文章核心观点 - 美国广告市场呈现显著行业分化，广告投放策略反映各行业增长模型和用户逻辑的再分配 [4][5][6] - 广告行业正经历底层逻辑重建，从媒介技术问题转变为跨行业的经营能力，平台需理解不同行业的语言和焦虑点 [93][94][95] 电信行业广告策略 - 电信行业成为广告增长率最高的行业之一，数字广告支出同比增长16.3%，社交广告投入暴涨20.5% [8][9] - 电信行业数字广告总支出首次超过汽车行业，标志着非典型广告主开始主导增长答案 [11] - 广告策略从“拉新”手段转变为战略性“唤醒动作”，旨在延长客户生命周期，争夺用户心智成为默认选项 [13][14][15] - eSIM普及导致决策范式转变，广告角色转为维持老客关系，品牌存在感和情感连接成为留存关键 [17][18][19][20][21] - 社交媒体成为主要投放平台，预算增量投向TikTok、Instagram Reels、YouTube Shorts等，利用其生活化场景和互动内容能力进行心智种草 [16] 金融服务行业广告趋势 - 金融服务行业广告支出增长11.9%，其中保险和支付分别增长20%和16.1% [25][26] - 金融广告本质是做“解释工作”，旨在降低用户顾虑而非激发冲动，从“说我是谁”转向“说我能解决什么” [27][28][32] - 投放策略转向内容平台，依赖“慢内容”如教育金配置、AI产品逻辑分析等，构建从认知到决策的完整信息路径 [29][30][35] - 预测显示金融行业媒体网络广告支出将从2025年的6.4亿美元跃升至2026年的12.2亿美元，几乎翻倍，表明行业重投广告路线 [36][37] 零售与快消行业广告动态 - 零售行业以1087.9亿美元体量占据26.3%市场份额，但增速放缓至5.4%，面临高库存、消费者信心疲软等多重压力 [7][40][41][44] - 零售与快消合计贡献48.4%的社交广告预算，是社交广告市场的绝对主力 [45][46] - 行业出现策略分化：保守打法守住大促节点和核心渠道；主动出击寻找细分人群和新内容形式 [48][49] - 快消品牌转向追求“可被转发的广告内容”，从满足需求转向激发欲望，联合利华将社交媒体+创作者营销预算从30%提升至50% [52][53][55][57][58] - 广告逻辑从“投放-点击-转化”转变为“内容-认知-沉淀”的长期路线，更看重品牌被记住和搜索的能力 [63] 汽车行业广告收缩 - 汽车行业广告支出增速仅为0.4%，数字广告支出增速为2.2%，是所有行业中最低的，经历战略性收缩 [7][71] - 收缩原因包括供应链不稳定、原材料涨价、利率走高及25%汽车关税影响信心 [74][75] - 全国电视广告支出同比下降24.7%，广告印象数下滑15.8%，超级碗参与车企明显减少 [79][80] - 广告内容从情绪片段变为产品说明书，角色“降维”为全链路运营的一环，投放更注重“算明白”投资回报率 [82][85][87] 其他行业广告表现 - 医疗健康与制药行业广告支出增长8.7%，达326.2亿美元 [7] - 科技与电子产品行业广告支出增长8.2%，达298.1亿美元 [7] - 媒体与娱乐行业广告支出增长7.3%，达390.4亿美元 [7] - 旅游行业广告支出增长2.9%，达106.2亿美元 [7]

法规概述 - 全国首部反诈领域地方性法规《浙江省实施<中华人民共和国反电信网络诈骗法>办法》将于2025年12月1日起施行 [1] 行业监管责任 - 法规明确政府组织领导、公安机关牵头负责、金融电信等部门行业监管以及相关经营主体风险防控等方面责任 [3] - 要求有关部门和单位加强工作协作 规定浙江省公安机关应当推动省际合作 并会同有关部门建立和完善"96110"运行机制 [3] 电信行业治理 - 电信行业需强化源头治理、技术治理、综合治理 浙江电信网络诈骗案件受理数、损失数和重大案件数同比下降 [4] - 浙江全行业今年以来拦截涉诈有害电话7500余万起 通过短信、智能外呼等方式预警易感人群2604.1万人次 [4] - 法规要求电信业务经营者全面落实用户真实身份信息登记认证 健全语音专线等电信资源管理制度 [4] - 电信业务经营者有权拒绝用户办卡的具体情形 并对开通境外短消息、电话接收接听服务进行风险提示 [4] 互联网行业治理 - 互联网治理逐渐成为打击治理电信网络诈骗的主战场 [4] - 法规要求互联网服务提供者履行涉诈信息监测和处置等义务 指导开展电话卡与互联网账号关联的安全风险防范 [4] - 将涉案和涉诈异常互联网账号所关联注册的互联网账号也纳入到重新进行核验的范围 [5] - 要求互联网服务提供者加强动态监测 并明确对涉诈互联网账号、网站访问链接和应用程序的处置措施 [5] 金融行业治理 - 金融治理是电信网络诈骗打击治理的核心环节和最终屏障 [5] - 法规明确银行业金融机构、非银行支付机构有权拒绝客户开户的具体情形 源头遏制诈骗资金转移通道 [5] - 规定银行业金融机构、非银行支付机构应当实施账户分类分级管理 动态调整客户风险等级 加强异常账户和可疑交易监测 [5]

工业经济表现 - 全市规模以上工业增加值同比增长12.8%，与1-7月增速持平 [1] - 高技术制造业增加值同比增长15.9%，延续两位数增长态势 [1] - 从经济类型看，国有控股企业增加值同比增长21.9%，股份制企业增长16.7%，外商及港澳台商投资企业增长4.2%，私营企业增长2.3% [2] - 从主要门类看，采矿业增加值同比增长61.5%，制造业增长13.3%，电力、热力、燃气及水的生产和供应业增长6.8% [2] 重点行业与产品产量 - 石化工业增加值增长7.1%，较1-7月提高1.4个百分点 [2] - 装备制造业增长17.8%，较1-7月提高0.6个百分点，其中铁路船舶行业增长62.0%，汽车行业增长27.7%，电气行业增长8.0%，电子行业增长5.4% [2] - 医药制造业增加值同比增长42.9%，其中原料药制造行业增长536.3%，生物药品行业增长25.9%，卫生材料行业增长79.0% [2] - 从产品产量看，发电机组、汽车、化学药品原药、聚酯、集成电路圆片分别增长72.2%、45.6%、41.3%、37.6%、36.8% [2] 服务业与消费市场 - 1-8月全市公路、水路、航空运输总周转量同比增速分别为1.8%、4.1%、2.5% [3] - 1-7月邮政业务总量同比增长18.3%，电信业务总量增长11.1% [3] - 1-7月规模以上装卸搬运和仓储业，文化、体育和娱乐业，居民服务、修理和其他服务业营业收入同比分别增长15.9%、7.0%和3.7% [3] - 1-8月大连限上单位实现零售额579.9亿元，同比增长8.2% [3] 消费商品类别与价格 - 限额以上单位建筑及装潢材料类、家具类、家用电器和音像器材类、文化办公用品类、体育娱乐用品类商品零售额同比分别增长990.7%、444.7%、285.9%、249.2%、138.2% [3] - 能效等级为1级和2级的家用电器和音像器材类商品、计算机及其配套产品、智能手机类商品零售额同比分别增长136.3%、386.0%、109.0% [3] - 1-8月消费价格分类中，食品烟酒价格同比下降1.6%，交通通信价格下降3.0%，医疗保健价格下降0.4%，其他用品及服务价格上涨7.0% [4] 能源与金融 - 1-8月全市全社会用电量337.9亿千瓦时，同比增长2.7%，其中工业用电量204.9亿千瓦时，同比增长1.6% [4] - 8月末金融机构本外币存款余额21139.8亿元，同比增长0.2%，金融机构本外币贷款余额14318.7亿元，同比下降2.1% [3]

收入感知与增长放缓 - 2025年上半年76.3%受访者认为钱越来越难赚 较2024年同期上升8.7个百分点 [1] - 2025年一季度全国居民人均可支配收入11782元 扣除价格因素实际增长3.2% [3] - 社会财富分配差距显著 基尼系数达0.468 [3] 金融行业盈利表现 - 2025年上半年国有六大行合计净利润6825.24亿元 日均盈利37.7亿元 [5] - 证券行业营业总收入2519亿元 同比增长31% 净利润1040亿元 同比增长65% [5] - 保险行业保费收入3.74万亿元 同比增长5.3% [5] 垄断行业经营状况 - 石油三巨头（中石油/中石化/中海油）2025年上半年合计净利润1750.09亿元 [8] - 烟草行业同期实现税利总额6242.4亿元 同比增长7.58% [8] - 垄断行业包括石油/电信/烟草/电力等领域 [6][8] 房地产行业财富集中 - 房地产行业持续吸收社会财富 曾造就多名内地首富 [10] - 购房者需耗尽家庭积蓄并承担银行债务 房企一次性获得全部购房资金 [10] - 行业受救市政策支持 短期购房成交量常出现反弹 [12]

第三，低空经济是香港新增长引擎之一，而流动通讯网络是当中不可或缺的基础设施。通讯事务管理局 (通讯局)将于2025年年底前推出无人机专用频谱及相关发牌制度，提供额外流动网络确保无人机安全高 效运作，在通讯方面全力支持低空活动发展。 政府亦致力维持香港通讯系统的高效运作。香港正全面检视电话智能卡实名登记制的整体运作，并已于 七月向资讯科技及广播事务委员会介绍初步建议的加强措施，包括降低个人用户可登记电话储值卡的数 量上限，以及订立新罪行打击不当使用已登记的电话智能卡的行为。 9月19日，香港商务及经济发展局(商经局)局长丘应桦介绍2025年《施政报告》中与电信及广播事务相 关的政策项目和进展。他表示，香港积极推动电信业持续发展，通过维持香港通讯系统的高效运作，以 扩展未来6G应用及商业服务，支持低空活动发展等。同时鼓励市场竞争和创新科技的应用，务求为市 民带来更优质、更多元化的服务。 丘应桦指，首先，在推动航天科技（000901）发展建设方面，商经局正研究简化申请营办低轨卫星牌照 的审批流程，目标于2025年内完成相关研究工作，并于2026年公布相关结果。当局希望透过简化的申请 制度，能吸引相关企业、人才及投资 ...

USMCA重新谈判程序启动 - 美国贸易代表办公室将在未来几周内启动USMCA公众磋商程序 这是重新谈判该协定的首个正式步骤 特朗普政府可能最快本周向企业和工会征求意见[1] - 根据2020年实施该协定的法律规定 磋商程序最迟必须在10月4日前完成 美国政府必须至少举行一次公开听证会 并于2026年1月向国会作简报[1] - USMCA包含强制性的六年期审查条款 最迟在2026年7月1日前举行首次三边审查会议 审查结果可能决定协定未来的调整方向[1] USMCA历史背景与关税影响 - USMCA于2020年由特朗普签署 取代1992年北美自由贸易协定(NAFTA) 被视为特朗普第一任期重要贸易成就[2] - 特朗普第二任期通过对加拿大和墨西哥加征高额关税 削弱了USMCA实际效果 两国汽车 钢铁 铝材 木材等行业受到严重冲击[2] - 关税实施扰乱了北美复杂供应链 尤其是汽车制造业 尽管USMCA下部分商品享有豁免 但仍有大量跨境贸易受到影响[3] 美墨贸易关系与安全议题 - 墨西哥是美国最大贸易伙伴 其80%出口流向美国 对谈判结果格外敏感[3] - 安全合作已成为重新谈判USMCA的前提条件 特朗普威胁若墨西哥不加强打击毒品走私就将对墨商品加征惩罚性关税[3] - 特朗普已同意将对墨西哥商品的关税延长90天 涵盖汽车 钢铁和铝材 但不涉及符合USMCA原产地规则的产品[3] 美国产业保护诉求 - 美国政府应推动提高美国产品的本土含量比例 特别是在汽车行业 未来从墨西哥出口到美国的汽车数量将显著减少[3] - 美国对墨西哥在能源 电信 农产品和知识产权领域的政策提出批评 包括能源政策偏向国有企业 电信市场缺乏公平竞争[4] - 美国贸易代表办公室具体指出墨西哥对美国玉米和棉花进口存在限制 以及版权保护体系薄弱等问题[4] 谈判前景与区域竞争力 - 加拿大总理表示双方在贸易问题上正在取得进展 但承认短期内难以就关税问题达成全面协议[3] - 墨西哥经济部长强调未来几个月的审查和谈判不会轻松 但三国必须合作以维持北美的整体竞争力[4]

外国直接投资流入 - 2024年外国直接投资流入额为17.6亿马克 较2023年减少3.01亿马克 [1] - 克罗地亚为最大投资来源地 投资额达3.911亿马克 [1] - 德国和斯洛文尼亚分别以2.553亿马克和2.471亿马克位列第二和第三大投资来源地 [1] 投资流入行业分布 - 金融服务行业获得最高投资额 达5.038亿马克 [1] - 零售贸易行业以2.198亿马克位列第二 [1] - 批发贸易行业获得2.051亿马克投资 [1] 外国直接投资存量 - 截至2024年底外国直接投资总存量为212.2亿马克 [1] - 克罗地亚以32.2亿马克存量位居首位 占总存量15.2% [1] - 奥地利和塞尔维亚分别以29亿马克(13.7%)和28亿马克(13.3%)位列第二和第三 [1] 投资存量行业分布 - 金融服务行业存量最高 达42.7亿马克 [1] - 电信业以20.2亿马克存量位列第二 [1] - 批发贸易行业存量达20.1亿马克 [1]

老旧小区改造进展 - 全国前7月新开工改造城镇老旧小区1.98万个 占年度计划2.5万个的79.2% [1] - 河北 辽宁 重庆 安徽 江苏 上海6省份开工率超90% [1] - 住建部将持续推进加装电梯 停车设施 充电桩建设及垃圾分类 [1] 机械工业运行数据 - 前7月通用设备制造业增加值同比增长8.3% 专用设备制造业增3.8% [1] - 汽车制造业增加值同比增长10.9% 电气机械制造业增11.9% [1] - 仪器仪表制造业增加值同比增长7.1% [1] 高端装备产量增长 - 工业机器人累计产量44.7万套 同比大幅增长32.9% [2] - 金属切削机床累计产量48万台 同比增长13.9% [2] - 太阳能电池累计产量47396万千瓦 同比增长19.6% [2] 行业投资表现 - 前7月通用设备制造业固定资产投资增长14.8% [1] - 汽车制造业固定资产投资增长21.7% [1] - 专用设备制造业固定资产投资增长4.6% [1] 电信业发展状况 - 前7月电信业务收入累计完成10431亿元 同比增长0.7% [3] - 电信业务总量同比增长8.9% [3] - 千兆宽带用户占固定宽带总用户数三分之一 [3] 数字基础设施建设 - 5G移动电话用户达11.37亿户 [3] - 5G基站总数达459.8万个 占移动基站总数36% [3] - 固定互联网宽带接入用户总数达6.86亿户 [3]

老旧小区改造 - 全国前7月新开工改造城镇老旧小区1.98万个 完成全年计划2.5万个的79.2% [1] - 河北 辽宁 重庆 安徽 江苏 上海等6省份开工率超过90% [1] - 住建部将持续推进加装电梯 停车 充电设施及垃圾分类等居住环境改善工程 [1] 机械工业运行 - 前7月机械工业五大行业增加值均实现增长 其中电气机械和器材制造业增11.9% 汽车制造业增10.9% 通用设备制造业增8.3% 仪器仪表制造业增7.1% 专用设备制造业增3.8% [2] - 固定资产投资方面汽车制造业增长21.7% 通用设备制造业增长14.8% 专用设备制造业增长4.6% [2] - 重点产品产量显著提升 工业机器人产量44.7万套同比增32.9% 金属切削机床48万台同比增13.9% 太阳能电池47396万千瓦同比增19.6% [2] 电信行业发展 - 前7月电信业务收入累计完成10431亿元 同比增长0.7% 电信业务总量同比增长8.9% [3] - 千兆宽带接入用户占固定互联网宽带用户总数6.86亿户的1/3 5G移动电话用户达11.37亿户 [3] - 5G基站总数达459.8万个 占移动基站总数的36% 数字经济基础设施持续完善 [3]

市场指数表现 - 英国伦敦股市富时100指数报收9255.50点 下跌10.30点 跌幅0.11% [1] - 法国巴黎股市CAC40指数报收7743.93点 上涨34.12点 涨幅0.44% [1] - 德国法兰克福股市DAX指数报收24046.21点 下跌106.66点 跌幅0.44% [1] 领涨行业及个股 - 服务类个股领涨 约翰-戴维运动时装公司股价上涨3.55% [1] - 电信运营商非洲电信公司股价上涨3.05% [1] - 体育博彩公司恩坦股价上涨1.84% [1] - 餐饮及酒店集团惠特布雷德股价上涨1.72% [1] - 比兹利保险公司股价上涨1.35% [1] 领跌行业及个股 - 航空类个股领跌 易捷航空股价下跌3.12% [1] - 国民威斯敏斯特银行集团股价下跌2.54% [1] - 国际联合航空集团股价下跌2.04% [1] - 连锁超市塞恩斯伯里公司股价下跌2.03% [1] - 豪登细木工集团股价下跌1.79% [1]