报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周A股市场缩量调整，中盘股回调幅度较大，大金融板块中银行和保险表现较优，红利指数周度上涨2.96%，样本内跟踪主流宽基指数的量化增强型产品超额收益的均值和中位数均为正；两市周度日均成交额走低，流动性持续萎缩；贵金属价格持续走高；主动权益基金仓位有调整；报告还给出了不同主题赛道和策略分类中表现优异的基金以及各类指数增强基金的超额收益分布等情况，并建议关注资金流向边际变化带来的结构性机会，优化贵金属仓位 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 - 行业指数：A股市场缩量调整，中盘股回调大，大金融板块中银行和保险表现优，红利指数周度涨2.96%，量化增强型产品超额收益均值和中位数为正；两市日均成交额走低，流动性萎缩；贵金属价格创新高；四类股指期货合约基差升贴水不一；仅银行等板块上涨，传媒板块交易活跃度降低，市场风偏走弱，红利和消费板块表现突出，有色金属板块应规避调整风险 [1][10] - 市场风格：成长风格指数大幅回调，周度成交额占比降至近四周新低；消费风格指数下跌，周度成交额占比升至近四周新高；金融风格指数上涨，周度成交额占比小幅增加；周期和稳定风格指数下跌，周度成交额占比为近四周新高；中盘股跌幅大，沪深300指数跌幅小；机构资金避险情绪升温，杠铃策略表现回暖 [14] 主动权益基金 - 不同主题赛道中本周表现优异的基金：以TMT、金融地产等六个板块为基准，划分单赛道和双赛道基金，报告列出了各赛道表现排名前五的基金 [19][20] - 不同策略分类中表现优异的基金：将基金分为深度低估、高成长等类型，统计了本周不同类型基金中表现优异的基金 [21] 指数增强型基金 - 本周指数增强基金的超额收益分布：沪深300、中证500等指数增强基金超额收益有不同表现，报告还列出了各指数增强基金超额收益的平均值、中位数以及近一周超额收益排名前三的基金；中性对冲基金和量化多头基金绝对收益的平均值和中位数也有体现 [24][26] 本周基金高频仓位探测 最近一周主动权益基金大幅加仓计算机、电子和有色金属行业，大幅减仓非银行金融、银行和汽车行业；最近一个月计算机和电子行业仓位明显增加，医药行业仓位明显减少 [3][42] 本期债券基金选品 - 中长债基金池：根据基金规模、收益风险指标等筛选出中长债基金池，报告列出了相关基金的成立日期、基金经理、基金规模、YTD收益率等信息 [46][47] - 短债基金池：同样根据相关指标筛选出短债基金池，并列出了相关基金的信息 [48] 本周美元债基金周度跟踪 根据前期报告筛选出关注的美元债基金并进行周度跟踪，报告列出了基金代码、基金名称、基金规模、区间收益、近三年最大回撤和申购赎回状态等信息 [49][50]

全球股票市场近期表现与展望 - 本周全球股票市场整体波动不大 [2] - 受特朗普表示关税可谈以及美联储降息概率提升的消息影响，周五全球市场出现反弹 [3][4][7] - 港股恒生指数期货在周五晚间反弹约2% [8] - 2025年4月初全球股票市场大跌后估值达到4.1-4.2星，随后连续反弹，当前估值约为3.0星 [30] 黄金资产分析 - 黄金自2022年后已上涨较多，当前估值不便宜 [11] - 黄金估值提升后，其价格波动性较前两年显著增大 [11] 美元债资产分析 - 美元债估值相对较低，在10月份关税危机以来整体上涨 [12][13] - 近期美元债基金收益表现优于同期限人民币债券基金 [14] - 美元债作为债券资产，波动较小，债券牛市年收益通常为百分之几 [15][16] - 美联储进入降息周期对美元债基金有利 [18] - 内地美元债基金普遍限购100-1000元，目前可投资额度有限 [19] - 美元债波动性远高于同等期限的人民币债券 [20] 汇率对美元债投资的影响 - 美元降息周期常伴随美元汇率贬值，若人民币相对美元升值，会削减以人民币计价的美元债基金收益 [22][23] - 例如美债全市场指数基金，按美元计价2024年上涨6-7%，但按人民币计价净值仅上涨约3-5%，差额主要源于人民币对美元升值超2.5% [24][25][27] - 建议家庭资产中原本计划配置美元的资金再考虑投资美元债品种 [28] 全球股票市场投资途径 - 海外市场存在规模上万亿美元的全球股票指数基金，但内地市场暂无此类产品 [32] - 可通过投顾组合模拟全球配置，底层分散投资于美股、英股、港股、A股等市场指数基金 [33] - 内地投资海外市场的基金普遍限购，此类组合目前每日限购350元 [35] 新书《股市长线法宝》核心观点 - 该书基于对过去两个世纪各类资产收益的统计，得出核心结论：长期看股票资产是财富积累的最佳途径 [38][39] - 家庭资产应配置一定比例股票资产，但需认识到其波动风险并做好长期投资 [40]

全球市场表现 - 全球股票市场指数整体上涨 美股本周上涨1.5% [2] - 全球非美元市场上涨更多 A股上涨2% 港股恒生指数上涨3.82% [3][4] - 港股科技板块表现突出 恒生科技指数上涨5.3% [5] - 亚太市场普遍上涨 日股韩股涨幅均超2% [7][8] - 欧洲股票市场涨幅相对较小 [9] - 全球债券市场同步上涨 [10] 美联储政策影响 - 市场普遍预期9月美联储降息25BP 有一定概率降息50BP [11][12] - 美元利率下降对全球资产构成利好 对非美元市场利好更显著 [13][14] - 去年9月美联储首次降息以来 人民币股票市场涨幅位居全球第一 [15] 估值水平变化 - 港股科技股处于正常估值水平 尚未进入高估区间 [6] - A股港股估值优势收窄 从较全球股票市场平均估值低50%缩窄至仅差10%多点 [18][19] 海外投资机会 - 美股高分红红利类基金仍处低估状态 [21] - 美元债基金处于低估 美元利率下降直接利好债券净值上涨 [23][25] - 桥水基金推出全天候策略公募ETF(ALLW) 通过配置全球股票、债券、黄金等资产降低组合波动 [27][28][29] - 内地可通过投顾组合模拟全球股票指数投资 但普遍存在限购 目前每日最多买入350元 [40][41][43] 全球指数星级与基金 - 全球股票市场星级从2025年4月初4.1-4.2星反弹至当前2.9星 [38] - 海外全球股票指数基金规模达上万亿美元 但内地暂无直接对应基金 [40] - 提供具体指数估值数据表 包含市盈率、市净率、股息率等指标 [57][59] - 列出多只美元债基金产品 包括摩根海外稳健配置混合(017970)、易方达中短期美元债(007360)等 [62] - 提供美国债券ETF数据 包括美国0-3月国库券债券ETF(SGOV)规模574.93亿美元 管理费0.09% [63] 新书发布 - 《股市长线法宝》第6版上市首日登京东金融投资类销量榜首 [46][47] - 该书通过对200年各类资产收益率统计 论证股票资产是长期财富积累最佳途径 [48][49] - 新增30年数据及6大章节 首次纳入房地产收益率分析 [48]

根据提供的研报内容，报告核心是对基金投顾产品的业绩统计和调仓行为解析，并未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试与评价过程。报告内容主要集中于市场现状描述、业绩数据展示和调仓行为分析。 因此，本总结中**没有**需要列出的量化模型或量化因子内容。 报告的核心内容可概括为对2025年8月各类基金投顾产品（纯债型、固收+型、股债混合型、股票型）的业绩表现进行统计[3][11]，并对该月的调仓行为（包括债券资产、权益资产、QDII与商品等）进行了详细解析[4][5][28]。报告中的表格（表1至表10）和图表（图1至图11）均为上述内容的直观数据展示[10][23][24][26][27][30][33][34][35][38][56][61]，不包含模型或因子的构建公式及回测效果指标（如信息比率IR、年化收益、最大回撤等）。

个人养老金基金整体表现 - 截至二季度末养老基金Y份额规模达124.1亿元 较去年末增长35.7% [1] - 全市场296只个人养老金基金Y份额年内均实现正收益 最高回报超20% [1] - FOF基金规模占比达87.3% 成为养老基金绝对主力 [1] FOF产品投资策略特征 - FOF产品通过全球大类资产配置和灵活投资策略应对市场波动 [2] - 国富平衡养老三年混合FOF近一年回报达25.24% 在晨星1508只同类基金中排名前2% [2] - 产品权益资产配置比例中枢为50% 可根据市场在40%-55%区间灵活调整 [2] 全球资产配置实践 - 权益资产覆盖A股、港股、美股等多市场 曾重仓国富全球科技互联(QDII)等主投美股科技板块基金 [3] - 2024年下半年增加恒生科技投资比重 有效捕捉港股行情 [3] - 曾涉猎日本和越南市场基金产品 并通过美元债基金、黄金ETF实现风险分散 [3] 市场主线把握能力 - 2020年增配港股基金 2021年布局中小盘指数产品 2023年加入量化基金 [3] - 2024年聚焦美股与港股科技赛道 2025年转向A股成长类科技基金 [3] - 二季度增加港股科技和银行板块配置 较好捕捉超额收益机会 [3] 公司投资理念与文化 - 培育稳健"底仓"文化 通过基本面研究和均衡偏价值配置追求长期风险调整后回报 [4] - 坚持逆向投资和基本面研究驱动 注重安全边际不追涨热点板块 [4] - 股票和债券投资能力获三年、五年、十年期全五星评级 全行业唯一获此评级 [4] FOF产品定位与优势 - FOF产品展现均衡稳健优势 适合养老资金长期财务安全需求 [5] - 低波动特性与个人养老金"长钱稳投"需求高度契合 [1] - 成为构建养老投资组合的理想"压舱石"选择 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周A股市场持续上升，上证指数稳定在3600点之上，两市周度日均成交额较上周减少，融资融券余额突破2万亿且呈上升趋势，市场杠杆资金参与度活跃，投资者风险偏好较高；动量因子和盈利因子涨幅居前，市值因子跌幅较大；股指期货中IM基差升水，IH基差贴水；建议关注国产算力产业链、AI应用端以及消费复苏板块，在指数回调后关注左侧布局机会 [1][10][13] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 行业指数 本周有色金属、机械和国防军工等板块涨幅居前，综合金融和非银行金融板块交易活跃度大幅降低；上周涨幅较优的医药板块本周回调，上周跌幅较大的煤炭、有色金属板块本周大幅反弹；大部分行业板块成交额占比近四周新低，投资者应注意行业板块拥挤度风险 [10] 市场风格 本周五类中信风格指数均上涨，周期风格涨幅领先，成长风格周度成交额占比提升至近四周最高值，消费风格涨幅最小且成交额占比小幅下降，稳定和金融风格成交额占比均降至近四周最低水平；主要宽基指数均上涨，小盘股超额收益显著 [12] 主动权益基金 不同主题赛道中本周表现优异的基金 以TMT、金融地产、消费、医药、制造和周期六个板块为基准，筛选出单赛道和双赛道中本周表现优异的基金，如周期赛道的前海开源沪港深核心资源A、消费赛道的汇添富消费升级A等 [17][18] 不同策略分类中表现优异的基金 将基金分为深度低估、高成长、高质量等类型，统计出本周不同类型基金中表现优异的基金，如深度低估策略的华夏磐锐一年定开A、高成长策略的民生加银前沿科技等 [19][20] 指数增强型基金 本周指数增强基金的超额收益分布 沪深300、中证500、中证A500、创业板、科创创业50指数增强基金超额收益均值为正，中证1000、中证2000指数增强基金超额收益均值为负；中性对冲基金和量化多头基金绝对收益均值为正 [23][24] 本期债券基金选品 中长债基金池 根据基金规模、收益风险指标等筛选出中长债基金池，如博时双季乐六个月持有A、农银汇理悦利等 [38][39] 短债基金池 筛选出短债基金池，如上银慧享利30天滚动中短债A、浦银安盛稳鑫120天滚动中短债A等 [39] 本周基金高频仓位探测 最近一周主动权益基金大幅加仓机械和计算机行业，大幅减仓电子、银行和汽车行业；最近一个月通信、银行和非银行金融行业仓位明显增加，食品饮料行业仓位明显减少 [3][40] 本周美元债基金周度跟踪 对关注的美元债基金进行周度跟踪，如华安全球美元收益A美元现汇、华安全球美元票息A美元现汇等，展示了基金规模、区间收益、近三年最大回撤和申购赎回状态 [44][45]

美债关注度 - 市场对美债的关注度呈现上升趋势 [1] 美元债券基金投资课程 - 提供限时免费的美元债券基金投资课程 [2] - 课程内容包括美元债券类资产的投资方式 [2] - 探讨美元债基金当前的投资价值 [2] - 分析投资美元债基金可能存在的风险 [2] - 通过扫描二维码并回复关键词可领取课程 [2] - 课程还涵盖大额家庭资产配置相关内容 [2]