公司荣誉与行业地位 - 平安养老险入选"2025卓越资产管理机构" 成为"2025「金贝」资产管理竞争力案例"之一 [1][11][12] - 公司第四次入选「金贝」优秀案例库 此前曾获"年度最佳企业年金管理机构"等称号 [3] - 作为国内首家专业养老险公司 成立于2004年12月 拥有35家分公司 目标成为"国内领先的养老金融服务机构" [3] 行业背景与发展历程 - 中国养老金融从单一支柱发展为三支柱体系 平安养老险全程参与产业化进程 [5] - 行业从社会事业视角转向事业与产业并重 公司以创新理念推动养老金融成熟化 [5] 三支柱业务布局 第一支柱 - 2016年成为首批基本养老保险基金证券投资管理机构 管理多类基金组合 [5] 第二支柱 - 企业年金管理规模达8812.58亿元(2025年一季度数据) 涵盖受托/投资/账户管理全链条服务 [5] - 2005年获首批企业年金受托人及投资管理人资格 2007年获账户管理人资格 [6] - 年金投资管理中长期业绩名列前茅 规模居市场第一梯队 [6] - 建立首家全线投管人合规风险监控体系 实施"绝对+相对"复合收益目标框架 [6] 第三支柱 - 首批获得个人税收递延型商业养老保险试点资格 积极参与个人养老金产品开发 [7] 核心能力与未来规划 - 专业投研团队强化大类资产配置能力 实现股债组合稳健收益 [6] - 未来将发挥绝对收益投资优势 助力养老金保值增值与金融强国建设 [7]

养老保险第二支柱创新扩面 - 雄安新区推出企业年金自动加入机制，首批6家企业与6家专业受托机构签约[1][2] - 自动加入机制简化流程，用人单位与职工同步建立企业年金，解决扩面难题[2] - 上海临港新片区此前已推出人才企业年金试点，形成自动加入、人才年金、园区年金等多路径探索[1][2] 雄安新区企业年金机制特点 - 《雄安新区企业年金自动加入机制办法》分层分类实施：国有企业应建尽建，一般企业弹性执行"小范围、低比例"[3] - 建立流程简化：职工大会/代表大会/公示替代全体职工讨论，线上备案系统上线[3] - 政策优惠叠加：税收优惠+落户积分（缴费满1年加5分）+优先纳入雄才创业计划[3] 企业年金建立难点 - "不愿建"原因：企业资金压力大、年金领取方式单一（目前以分期为主，比例低）[4] - "不会建"原因：流程复杂（需制定方案、职工讨论、行政部门备案），专业性强[4] - 工商银行通过千场推介会覆盖超千家企业，年金受托规模突破7000亿元，服务5万家企业[5] 金融机构服务创新 - 工商银行建立"年金驿站"：全国近百家网点设专员，提供精准讲解、便捷备案（雄安首家已揭牌）[6] - 驿站功能：一窗办结备案准备、专业方案设计（备案通过率提升）、中小企业痛点分析[6] 企业年金投资管理现状 - 2024年末企业年金规模达36421.88亿元（同比+14.27%），收益1563.23亿元，加权收益率4.77%[7] - 长江养老保险提出产品设计需兼顾长期稳健收益（波动可控）与策略多样性[7] - 资产配置需匹配企业特性，建立短/中/长期目标，全流程风险管理体系[8] 产品与服务优化方向 - 长江养老保险将发展集合计划降低中小企业成本，整合太平洋保险资源提供健康管理等综合服务[8] - 国家金融监管总局要求完善长周期考核机制，解决投资行为短期化问题[9] - 开放个人选择权+投资者教育，引导接受"短期波动换长期回报"理念[9] 制度完善建议 - 建立动态调整的长期投资目标，定期编制精算报告，明确替代率[10]

资本市场新"国九条"政策要点 - 国务院提出大力推动中长期资金入市，完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策，提升企业年金、个人养老金投资灵活度 [1] - 六部门联合印发实施方案，优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制 [1] - 养老金持续入市可提升投资收益缓解财政压力，优化资本市场结构，促进长期投资和价值投资理念形成 [1] 养老基金投资战略意义 - 养老基金投资是健全社保基金保值增值体系的重要内容，也是发展耐心资本、促进新质生产力发展的重要举措 [1] - 养老基金可为新质生产力发展提供长期资金，形成"养老基金赋能新质生产力、新质生产力反哺社保民生"的良性循环 [2] - 养老基金具有期限长久、体量庞大、收益稳健等特点，是天然的"长期资金、耐心资本" [3] 养老基金规模与业绩 - 2023年底全国社保基金资产规模达30145.61亿元，累计投资收益16825.76亿元 [5] - 2001-2023年全国社保基金年均投资收益率为7.36% [5] - 基本养老保险基金委托全国社保基金进行市场化投资，企业年金等个人养老金投资周期长达30年以上 [3] 养老基金资产配置方向 - 全国社保基金在股票市场和未上市权益市场并重投资，扩大对战略新兴产业、数字经济、绿色低碳等领域的配置 [5] - 养老基金对上市权益资产实际投资比例一般在10%-20%，政策许可上限为40%，非上市股权资产投资比例可逐步放大到30% [12] - 投资方向应加大对半导体、人工智能、生物医药、量子计算等前沿领域的布局 [13] 养老基金促进新质生产力发展的路径 - 提供长期稳定资金，符合科创投资的长时间周期偏好 [6] - 通过多元化投资分散创新风险，严格筛选标的提高投资成功率 [6] - 引导社会资本、人才、技术等创新资源向新质生产力领域集聚 [7] - 作为机构投资者帮助企业加强公司治理，增强创新动力 [7] 优化养老基金投资的建议 - 坚持长期投资、价值投资、责任投资原则，平滑短期风险 [9] - 适当降低货币类和固定收益类资产比例，提高权益类资产比例至政策上限 [10][12] - 通过直接股权投资、私募基金、国家大基金等多渠道投入科技创新 [13] - 完善长周期考核体系，建立三年以上业绩考核机制 [15] - 加强全面风险管理，运用金融衍生品对冲投资风险 [15]

全球老龄化趋势与挑战 - 到2080年全球老龄化人口将达到30亿人，65岁以上人口数量将超过18岁以下人口数量 [1] - 人口老龄化将带来医疗、经济、金融等领域的新问题 [1] - 未来养老资金短缺、社会保障弹性不足等问题将逐渐凸显 [1] 老龄化对经济社会的影响 - 人口老龄化会导致生产率下降，因为老年人更倾向于将资金用于医疗而非其他领域如高等教育 [3] - 人口老龄化叠加低出生率将导致人口数量下滑，整体生产率放缓 [3] - 在欧洲，人口老龄化导致社会保障体系出现巨大赤字，年轻保险持有人压力增大 [4] 养老金体系改革 - 中国养老保险体系由三支柱组成：基本养老保险、企业年金和职业年金、个人储蓄性养老保险和商业养老保险 [4] - 当前体系面临三大问题：共识不足、农业人口受益水平低、企业年金覆盖率仅10% [5] - 个人养老金制度每年缴纳上限为12000元，可惠及中低收入人群尤其是年轻人 [5] 提升养老金吸引力的建议 - 金融机构应提供有竞争力的产品和有吸引力的长期回报，基于不同客户需求和风险偏好设计产品 [5] - 政府应给予战略性监管，提高回报率同时保障养老资产安全 [6] - 建议建立行业或区域平台简化企业年金加入流程，无需100%员工投票同意 [6] 国际经验借鉴 - 日本经验显示老龄化会改变消费结构，老年人更倾向于医疗支出 [3] - 欧洲经验显示代际冲突加剧，年轻保险持有人承担更大压力 [4] - 国际实践表明个人养老金应尽早提供给个人 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年3月至4月，我国养老金融领域政策持续深化，“人工智能 +”国家战略加速落地养老产业 本期聚焦政策解读及发展建议、科技重构养老产业逻辑两大主线，行业研究收录三篇文章提出养老金体系优化建议，论坛在该时期开展多项活动 [10] 根据相关目录分别进行总结 重点关注 - 党俊武解读政府工作报告老龄化相关内容，指出应对老龄化部署转变及意义，分析银发经济内涵变化，提及养老政策亮点创新、重点难点，并呼吁加快制定行动方案、提升银发经济高度 [17][18][23] - 陈东升指出我国向长寿时代迈进，医疗保健重点将转变，人工智能为大健康产业构建广阔空间，大健康产业需形成医教研一体优势 [31] - 徐敬惠认为基本医保与商业保险应准确定位、明晰边界，提出商业健康险发展三点思考，强调政策协同重要性，建议加强筹资政策支持 [36][37][39] - 王琼慧解析资管行业趋势，认为A股具长期增长潜力，关注相关行业板块，预测全球ETF资产规模将翻倍，亚洲高收益债有投资价值 [44][45] - 魏晨阳提出科技赋能养老可缓解资源短缺，需多方协同升级产业，同时要平衡养老科技与数据安全 [51][54] - 张栋指出城乡居民基础养老金上调，分析农村老人养老困境，认为农村老人生活来源多元化，养老金保障不足 [59][60][61] 行业研究 - 郑秉文建议三支柱养老金统筹设计、提高决策层级、完善制度设计，分析个人养老金现状并提出产品扩容等建议 [65][66][67] - 周红和施文凯介绍我国养老保险体系改革进展，指出存在的不足，并提出扩大覆盖范围、健全运行机制、完善全国统筹制度等建议 [73][74][75] - 万群认为养老金融高质量发展助力中国式现代化，分析中国养老金融体系现状，提出充实养老储备、提高投资回报、加强长寿风险管理等构建现代化服务体系的建议 [81][82][84] 论坛动态 - 3月15 - 16日，论坛为清华校友金融班进行养老金融专题授课 [97] - 3月19日，论坛与英国代表团就养老金融发展等方面进行交流 [97] - 3月21日，《简易企业年金方案研究》课题结题并召开研讨会，成果获认可 [98][99] - 4月26日，《中国养老金融发展报告2025》启动会举办 [100]

养老金融发展概况 - 2024年是金融业推进"五篇大文章"的首个完整年度，上市金融机构在年报中通过专栏专题形式展示养老金融进展[1] - 行业从养老金规模扩张、产品创新、服务优化及产业支持四方面推进养老金融[1] 养老金规模增长 - 工商银行2024年末养老金管理规模近5万亿元，同比增加9000亿元，托管规模3.3万亿元（增量5000亿元）[2] - 中国银行养老金受托规模2590.91亿元（YoY +23.44%），农业银行3166.93亿元（YoY +24.6%）[2] - 中国平安企业年金资产规模同比增长14.02%，中国太保年金管理规模超7400亿元[2] 个人养老金账户拓展 - 工商银行个人养老金开户数增长187%，交通银行账户数翻倍，兴业银行开户数增47.67%[3] - 中国银行与招商银行个人养老金账户均突破1000万户[3] 养老产品与服务创新 - 中国平安居家养老服务覆盖75城，提供16万客户服务资格，上线数百项十维服务[4] - 保险机构养老社区覆盖情况：中国人寿17个项目/14城，中国平安5城项目，中国太保15园/13城（8800张床位），新华保险21家社区/16城[4] - 中信银行推出覆盖29城67家养老社区的"金融+非金融"服务，包含医疗健康及养老地图功能[5] 养老产业金融支持 - 交通银行养老产业贷款余额同比增长38.84%，创新推出"养老批次贷"及普惠融资模式[6] - 农业银行养老产业贷款余额109.76亿元（YoY +68%）[6] - 建信银行将养老产业纳入信贷优先行业，搭建"康养产业共享服务平台"[6] 未来发展方向 - 金融机构需深化产品创新、专业机构建设及数字技术应用，以匹配老年人、养老产业及资产积累需求[7]

文章核心观点 我国已建成世界规模最大的养老保险体系，但存在群体、地区和城乡差异，基本养老保险发展不平衡不充分，应提速改革，从缩小差异、扩面提质、增加国资划拨、提高投资回报、发展第三支柱、推进医养结合、增强第五支柱等方面应对挑战 [1][5] 养老保险体系组成 - 基本养老保险实行统账结合，有城镇职工、城乡居民和公务人员三个体制系统，近11亿人参加 [2] - 第二支柱企业年金和职业年金覆盖7000多万人，积累超5.7万亿元 [3] - 第三支柱政策支持下的商业养老金融产品总额约8万亿元 [4] - 第四支柱是老年人的医养结合保险 [4] - 第五支柱是个人财富终身保障以及家庭资产支持，我国特困和低保制度帮扶近5000万人，约40%为老年人 [4] 基本养老保险进展与挑战 - 进展：统筹层级提高，城镇职工初步全国统筹；城乡养老保险制度并轨；待遇水平连年提升；结余资金委托投资成绩较好，规模超1.8万亿元，平均年化收益率超5% [5] - 挑战：人口形势变化使养老保险制度面临多重挑战，存在发展不平衡不充分问题 [5] 改革建议 缩小不合理差异 - 持续较大力度调增居民基础养老金，未来五到六年追平城镇职工低线水平，2030年缩小城乡老年人平均收入差别至2.4倍或更低 [7] 扩面提质增效 - 提高实质性全国统筹水平，推进三项基本养老保险全国统筹 [8] - 实现应保尽保，做好个体工商户等参保动员工作 [8] - 激励居民提档缴费，分账记录并实时反映账户情况 [8] - 加强政策宣传，告知财政补助、计息方式、发放规则等 [8] 增加国有资本划拨 - 统筹改革，提高国有资本划拨比例充实基金，设立专门投资公司运营管理 [10] - 过渡期现金流通过发行国债和机构债解决，资金收支纳入专门预算接受监督 [11] 提高投资回报 - 提高专业化市场化委托投资比例，放宽投资品种限制 [12] - 完善考核评价办法，促进资本市场发展 [13] 发展第三支柱 - 明确普惠水平养老金不纳税，以家庭为单位设免税上限 [14] - 打通二、三支柱税优政策，允许企业年金税前列支额度用于自主购买 [14] - 一二支柱领取期转向购买相关产品继续提供税收优惠 [14] 推进医养结合 - 全国推广长期护理保险，解决失能家庭问题 [15] - 推出老年特有病健康保险，提高患病老人生活品质 [15] 增强第五支柱 - 推进收入分配改革，缩小贫富差距 [16] - 引导树立投资风险意识，合理规划资产分布 [16] - 推进资本市场法治建设，增加居民财产性收入 [16]