公司运营动态 - 北京周末大雪导致消费者线上买菜需求激增 叮咚买菜整体备货量比平时增加25% [1] - 算法会根据订单变化做相应调整 以应对需求波动 [1] - 热销品类包括肉禽蛋、蔬菜、水果、粮油调味品 其中各类牛羊肉、排骨及霜打菜销售火爆 [1] - 公司已提前储备骑手 增加了35%以上的运力 以保障配送 [1] - 公司采取措施最大限度保证骑手配送安全 [1] 行业与市场反应 - 恶劣天气（大雪）是刺激线上生鲜消费需求激增的直接因素 [1]

公司上市与市场地位 - 社区生鲜连锁企业钱大妈于1月12日向港交所递交上市申请，联席保荐人为中金公司和农银国际 [1] - 公司以“不卖隔夜肉”为经营理念，首创折扣日清模式，并连续五年（2020-2024年）在中国社区生鲜连锁企业中按生鲜产品GMV排名第一 [5][10] - 2024年公司整体商品交易总额（GMV）达到148亿元人民币 [10] 商业模式与运营特点 - 公司首创折扣日清模式：每日晚上七点开始打九折，每30分钟增加一折，直至晚上十一点半免费赠送，确保产品当日出清 [6] - 该模式将生鲜损耗率控制在5%左右，显著低于行业平均5%-15%的损耗率 [6] - 公司采用社区小店模式，门店面积在40至80平方米，具有轻资产、低投资特点，是其吸引加盟、快速扩张的基础 [6] - 截至2025年9月30日，公司共有2,938家门店，其中99%为加盟店 [8] 财务表现与盈利能力 - 公司营收增长承压，2025年前三季度营收为83.59亿元人民币，同比下降4.25% [13] - 毛利率处于较低水平，2023年、2024年及2025年前三季度分别为9.8%、10.2%和11.3% [12][15] - 净利润率出现波动，2023年、2024年及2025年前三季度分别为1.4%、2.4%和-3.4% [15] - 经调整净利润率（非香港财务报告准则）同期分别为1.0%、1.6%和2.6% [15] - 毛利率较低主要受核心产品（猪肉、肉禽蛋、蔬果）溢价空间有限及晚间折扣机制压缩毛利影响 [13] 市场扩张与区域挑战 - 公司门店网络高度集中于华南地区，截至2025年9月30日，近七成（68.6%）门店位于华南（广东省） [8][9] - 公司在北方市场扩张遇阻，其折扣日清模式出现“水土不服”，于2022年关闭了进驻仅一年的北京全部门店 [8] - 区域差异源于消费习惯不同：华南顾客认同“不卖隔夜肉”理念，愿在早间购买；华北顾客有囤菜习惯，对阶梯折扣敏感，导致正价时段销售被压缩 [9] 行业竞争格局 - 中国生鲜零售市场规模巨大，预计将从2024年的6.57万亿元增长至2029年的8.23万亿元 [17] - 市场集中度极低，社区生鲜行业前五大参与者2024年合计市场份额仅为7.3% [17][18] - 钱大妈作为行业龙头，2024年市场份额也仅为2.2%，生鲜产品GMV为135亿元人民币 [17][18] - 行业面临多方冲击：即时零售平台（如美团闪购、京东到家）以“30分钟达”服务稀释了社区店的地理便利优势 [19] - 社区折扣超市（如超盒算NB、奥乐齐）以更丰富的产品组合（生鲜、烘焙、日用品）和自有品牌形成竞争 [19][20] - 对于即时零售与折扣超市，生鲜是引流工具；但对钱大妈等专业生鲜连锁而言，生鲜是核心业务，使其在价格战中处于被动 [21] 公司发展战略与募资用途 - 公司提出多维突围路径，旨在从“卖生鲜的渠道商”转向“基于高效供应链的鲜食产品与服务运营商” [24][26] - 深化全链路供应链：截至2025年第三季度，已布局16个恒温综合仓储中心，实现“从仓到店”100%冷链覆盖，多数生鲜产品在仓周转时间不超过12小时 [24] - 启动“产品+”战略：在保障日常生鲜基础上，向高毛利品类延伸，包括发力即烹即食的3R产品等冷藏加工食品，并开发自有品牌及引入地理标志产品以提升附加值 [24] - 赋能生态伙伴：战略重点从管理转向深度赋能加盟商与供应商，通过数字化工具提升全链条经营效率 [25] - 上市募资将重点用于门店网络优化、产品组合丰富、供应链升级及数字化建设 [26]

公司上市动态 - 社区生鲜连锁龙头企业钱大妈国际控股有限公司于1月12日向港交所递交上市申请，联席保荐人为中金公司和农银国际 [2] 商业模式与市场地位 - 公司于2012年创立，首创“不卖隔夜肉”的折扣日清模式，通过阶梯式折扣确保产品当日出清，将损耗率控制在5%左右，显著低于行业平均5%-15%的损耗率 [6] - 公司采用社区小店模式，门店面积在40至80平方米，具有轻资产、低投资特点，是其吸引加盟商、实现规模扩张的重要基础 [6] - 以生鲜产品GMV计算，公司已连续五年在中国社区生鲜连锁企业中位列第一，2024年整体GMV达到148亿元 [10] - 截至2025年9月30日，公司共有2938家门店，其中99%为加盟店，近七成（68.6%）集中在华南地区（广东省） [8][9] 财务表现与盈利挑战 - 公司毛利率相对较低，2023年、2024年及2025年前三季度分别为9.8%、10.2%和11.3%，明显低于叮咚买菜等同行约30%的毛利率水平 [13][14] - 低毛利率主要由核心产品（猪肉、肉禽蛋、蔬果等）溢价空间有限以及固定的晚间折扣机制压缩单件商品毛利贡献所致 [14] - 2025年前三季度，公司营收为83.59亿元，同比下降4.25% [14] - 2025年前三季度，公司净利润率为-3.4%，经调整净利润率（非香港财务报告准则计量）为2.6% [14] 市场竞争与外部冲击 - 公司所处社区生鲜行业集中度极低，2024年前五大参与者合计市场份额仅为7.3%，公司作为头部品牌，市场份额也仅占2.2% [15][16] - 即时零售平台（如美团闪购、京东到家）以“30分钟达”服务稀释了社区生鲜店的地理便利优势 [18] - 社区折扣超市（如超盒算NB、奥乐齐）以更丰富的产品组合和自有品牌吸引了部分客户，对传统社区生鲜业态形成冲击 [18] - 对于即时零售与折扣超市，生鲜是引流工具，但对于钱大妈等专业生鲜连锁企业，生鲜是全部业务，这种根本差异使其在价格战中处于被动位置 [18] 增长瓶颈与区域失衡 - 公司营收增长承压，门店扩张减速，面临增长乏力挑战 [4] - 公司的折扣日清模式在北方市场“水土不服”，2022年进驻北京仅一年后便关闭了全部门店，业务高度集中于华南市场 [8] - 分析认为，华北地区消费者有囤菜习惯，对阶梯式折扣敏感，导致正价时段被压缩，而华南地区消费者更认同“不卖隔夜肉”理念，与公司模式更为匹配 [9] 发展战略与未来规划 - 公司提出深化全链路供应链，截至2025年第三季度已在全国布局16个配备恒温系统的综合仓储中心，实现“从仓到店”全程100%冷链覆盖，绝大多数生鲜产品在仓周转时间不超过12小时 [19] - 公司启动“产品+”战略，在保障日常生鲜基础上，向高毛利品类延伸，包括发力即烹即食的3R产品等冷藏加工食品，以及开发自有品牌和引入地理标志产品以提升附加值 [20] - 公司将战略重点从管理转向深度赋能加盟商，提出“上游牵手优秀供应商，下游赋能加盟伙伴”的产业生态思路，旨在通过数字化工具提升全链条效率 [20] - 上市募资将重点用于门店网络优化、产品组合丰富、供应链升级及数字化建设 [20] - 行业分析指出，公司的转型路径是从“卖生鲜的渠道商”转向“基于高效供应链的鲜食产品与服务运营商” [20] 行业背景与市场空间 - 中国生鲜零售市场规模预计将从2024年的6.57万亿元增长至2029年的8.23万亿元 [15] - 生鲜行业具有高频、刚需属性和万亿元级市场空间，但也是公认的“苦生意”，净利率偏低是行业代表性企业共同面临的结构性挑战 [15][19]

公司核心画像与增长瓶颈 - 公司是中国最大的社区生鲜连锁企业，GMV连续五年（2020-2024年）行业第一，在华南地区的GMV是第二大市场参与者的2.8倍 [7][12] - 公司营收增长已陷入停滞，2023年、2024年营收分别为117.4亿元和117.9亿元，2025年前三季度营收同比下降4.2%至83.6亿元 [9][12] - 公司门店规模见顶，截至2025年9月共有2938家门店，其中99%为加盟店，近七成（2014家）集中在华南市场，区域集中度高 [7][16] 发展历程与扩张挑战 - 公司2014年开放加盟后快速扩张，在2020年7月至2021年2月达到顶峰，平均每月新增143家门店，门店总数曾达3700家 [13] - 2021年“北上”进入北京市场失败，2022年关闭全部门店，标志其跨区域扩张受挫，日清模式在北方市场“水土不服” [15] - 扩张步伐自2021年后急剧放缓，2023年至2024年仅净增47家门店，陷入“开多少、关多少”的循环 [16] 核心商业模式分析 - 公司主打“不卖隔夜肉”的折扣日清模式，每晚7点起打折，直至11点半免费送出，以控制生鲜损耗 [7][19] - 该模式实现了高库存周转，生鲜产品在综合仓内周转时间不超过12小时，远低于行业平均的2-4天 [19] - 但日清模式导致毛利率偏低，2023年、2024年及2025年前三季度整体毛利率分别为9.8%、10.2%和11.3%，显著低于精品生鲜同行（普遍20%-30%） [20][21] - 固定折扣机制压缩了商品毛利，并固化了消费者等待打折的习惯，影响了正常时段的客单价和单店营收增长 [7][23] 收入结构与盈利状况 - 公司收入高度依赖向加盟商销售产品，该部分收入占比达97% [23][24] - 经调整净利润从2023年的1.2亿元增长至2025年前9个月的2.2亿元，利润稳定但规模有限 [9] - 加盟商的加盟意愿取决于终端门店盈利，单店增长瓶颈制约了加盟商拓展意愿，进而限制了公司整体营收增长 [23] 行业竞争格局 - 中国生鲜零售市场规模庞大，预计将从2024年的6.57万亿元增长至2029年的8.23万亿元 [27] - 社区生鲜连锁赛道集中度极低，2024年前五大参与者合计市场份额仅7.3%，公司作为头部品牌市场份额为2.2% [27] - 公司面临全渠道、多业态竞争，其地理便利优势被即时零售平台稀释，商品丰富度不及前置仓和会员店业态 [27] IPO募资用途与未来挑战 - 公司计划将IPO募集资金用于新增1300家加盟店、升级产品组合、以及数字化与供应链建设 [29] - 未来增长的核心挑战在于：解决非华南市场的单店盈利模型问题，以及进行产品升级时可能与其“平价新鲜”品牌心智产生冲突 [29] - 在低毛利模型下，数字化投入的产出比要求极高，且需让超98%的加盟商有效接入数字化工具，管理难度大 [29]

公司上市进程 - 社区生鲜连锁企业钱大妈国际控股有限公司已向香港交易所主板递交上市申请，正式启动上市进程 [1] - 本次发行的联席保荐人为中金公司和农银国际 [1] 市场地位与业务模式 - 公司是中国最大的社区生鲜连锁企业，以生鲜产品GMV计，已连续五年在中国社区生鲜连锁企业中排名第一 [3] - 2024年公司整体商品交易总额（GMV）达到148亿元人民币，其中生鲜产品GMV为135亿元 [3] - 在核心市场华南地区，其2024年生鲜产品GMV约为98亿元，为该区第二大市场参与者的2.8倍 [3] - 经营模式以在行业中首创的“折扣日清”销售模式为核心，并严格践行“不卖隔夜肉”的标准 [3] - 产品组合涵盖猪肉、肉禽蛋、水产、蔬菜、水果及冷藏加工食品等多个品类 [3] 门店网络与销售渠道 - 截至2025年9月30日，公司门店网络已扩展至中国14个省、直辖市及特别行政区，共计2938家社区门店 [3] - 门店构成中，加盟店2898家，自营店40家，拥有加盟商1754名 [3] - 公司通过微信小程序、App等自有平台及第三方外卖配送平台建立了线上销售渠道 [3] 财务表现 - 2023年及2024年，公司营业收入分别为117.44亿元和117.88亿元 [4] - 2023年及2024年，公司净利润分别为1.69亿元和2.88亿元 [4] - 2025年前九个月，公司实现营收83.59亿元，期内录得净亏损2.88亿元 [4] - 2025年前九个月，公司经调整净利润为2.15亿元 [4] 募资用途 - 上市募集所得资金将主要用于进一步扩展门店网络，包括自营及加盟门店，以扩大地理覆盖并加深市场渗透 [4] - 资金将用于丰富产品组合及发展品牌营销 [4] - 资金将用于通过提升采购效率与升级综合仓来增强供应链能力 [4] - 资金将用于加强及升级数字化与智能化基础设施以改善运营效率 [4] - 资金将用于潜在的投资、并购机会和一般公司用途 [4]

公司上市进程与市场地位 - 社区连锁生鲜龙头钱大妈已正式向港交所递交上市申请，联席保荐人为中金公司和农银国际 [1] - 公司是中国最大的社区生鲜连锁企业，按生鲜产品GMV计，已连续五年在中国社区生鲜连锁企业中位列第一 [1] - 2024年，公司在华南地区社区生鲜零售市场的GMV约为人民币98亿元，为第二大市场参与者的2.8倍，是该市场的绝对领导者 [1] 业务模式与运营数据 - 公司成立于2014年，以“钱大妈”品牌运营，主打“不卖隔夜肉”的“折扣日清”销售模式，为消费者提供新鲜、高质价比的产品 [1] - 截至2025年9月30日，公司门店网络覆盖中国14个省、直辖市及特别行政区，拥有2938家社区门店和1754名加盟商 [2] - 公司已建立线上销售渠道，包括自有平台（如微信小程序和App）及第三方外卖配送平台 [2] - 2024年公司整体GMV达到148亿元，产品组合涵盖猪肉产品、肉禽蛋、水产、蔬菜水果及冷藏加工食品 [1] 财务表现与股东结构 - 2023年、2024年和2025年前九个月，公司营业收入分别为117.44亿元、117.88亿元和83.59亿元 [2] - 同期，公司净利润分别为1.69亿元、2.88亿元和-2.88亿元，经调整净利润分别为1.16亿元、1.93亿元和2.15亿元 [2] - 公司股东包括京东、高榕资本等知名机构，IPO前，启承资本持有公司16.6%的股份，为最大机构投资方 [2] 募资用途与未来规划 - 本次IPO募集资金计划用于扩展门店网络（包括自营及加盟店），以扩大地理覆盖和加深市场渗透 [3] - 资金将用于丰富产品组合、发展品牌及营销工作，并用于提升采购效率、升级综合仓以增强供应链能力 [3] - 部分资金将用于加强及升级数字化、智能化基础设施以改善运营效率，以及用于潜在投资、合并收购以扩大门店网络和加强产品加工能力 [3]

公司概况与业务模式 - 公司为社区生鲜零售商“钱大妈”，总部位于广州，以“不卖隔夜肉”为口号，已向港交所提交招股书冲刺IPO [1] - 公司由冯卫华、冯冀生姐弟创立，截至招股书提交时在中国拥有近2900家门店，2024年全年商品交易总额（GMV）高达148亿元人民币 [3] - 公司首创“折扣日清”模式，每日19时开始打九折，每30分钟额外增一折，至23:30剩余产品免费赠送，以实现生鲜产品当日出清 [6][9] - 公司大部分生鲜产品周转时间不超过12小时，显著低于行业平均的两至四天，以严格管理和视频监控确保执行 [10] - 公司聚焦生鲜品类，猪肉、肉禽蛋、水产等动物蛋白产品销售额约占一半，同时提供蔬菜、水果等，总计约四五百个SKU以满足一餐所需 [7][13] 财务与运营数据 - 2025年1-9月，公司收入为83.59亿元人民币，同比下降4.2%，净亏损2.87亿元人民币 [18] - 2025年1-9月，公司产品销售毛利率上升至9%，较年初（2024年末）上升0.8个百分点 [26] - 按2024年全年销售额计算，动物蛋白（猪肉、肉禽蛋、水产）占比47.4%，蔬果占比38.2%，冷藏加工食品占比13.3% [9] - 公司每平方米坪效约为10万元人民币 [14] - 公司收入高度依赖加盟渠道，截至2025年9月拥有2898家加盟店和40家直营店，加盟店贡献95%的销售收入 [15] 扩张战略与市场分布 - 公司早期扩张迅速，至2021年门店数超过3500家，平均每天新开2.3家，但此后放缓，现有门店数较高峰期减少约600家 [15][16] - 2025年1-9月，公司新增加盟店213家，同时关闭178家，门店整体汰换率较高 [17] - 公司近七成门店位于华南市场，贡献了98亿元人民币的GMV，约占公司GMV总量的72% [24] - 公司已尝试向华东、华中及西南等区域拓展，但进度不及预期，曾进入北京市场试水两年后因租金高、客流未达预期而撤出 [24] 行业背景与增长逻辑 - 社区生鲜行业存在大量传统夫妻店，2024年线下连锁化率仅为44.7%，预计到2029年将升至56.7%，市场整合与连锁化空间巨大 [22] - 公司擅长管理猪肉等准标品单一品类，能较好控制经营成本 [4] - 公司通过将门店开在消费者500米生活圈内，提升购买便捷性以保障客流 [12] 管理架构与股权 - 2024年底，冯卫华通过家族内部安排成为公司实控人，身兼董事会主席及CEO，在IPO前控制公司50.65%的股权 [20] - 姐姐冯卫华全面负责公司运营，弟弟冯冀生为联合创始人 [2][7] 未来战略与数字化举措 - 公司计划通过IPO募资，在全国市场加密门店网络，以突破增长瓶颈 [23] - 公司推行数字化升级，系统根据门店位置、当地饮食习惯定制产品组合，以解决订单精准度问题，减少对店长个人能力的依赖 [26] - 公司优化产品结构与运营策略，例如打造场景化商品组合，将生鲜与调味品、预制加工品搭配陈列，以提高客单价与消费频次 [26] - 公司在华南试点规模更大的新门店业态，引进烘焙、烧腊、卤味等即食产品，并推出高毛利产品如短保加工食品及自有品牌商品 [26]

公司概况与上市进程 - 公司于2026年1月12日正式向港交所递交招股书，启动上市进程 [1] - 公司定位为中国最大的社区生鲜连锁企业，主打“不卖隔夜肉”的折扣日清策略 [1] - 公司在中国社区生鲜连锁企业中，商品交易总额连续五年（2020-2024年）排名第一 [1][4] 业务规模与增长态势 - 截至2025年9月30日，公司门店总数为2938家，其中99%（2898家）为加盟店 [1] - 公司营收增长已陷入停滞，2023年及2024年全年营收稳定在约117亿元人民币，2025年前三季度营收为83.6亿元人民币，同比下降4.2% [3][4] - 经调整净利润从2023年的1.2亿元人民币增长至2025年前9个月的2.2亿元人民币 [3] - 公司门店数量在2020年7月至2021年2月间达到扩张顶峰，平均每月新增143家，总数曾达3700家，但随后进入调整期，2023年至2024年仅净增47家 [5][7] 市场区域分布 - 公司业务高度集中于华南地区，截至2025年9月，68.6%（2014家）的门店位于华南 [1][7] - 公司在华南地区的商品交易总额是该区域第二大市场参与者的2.8倍 [1] - 华南地区门店贡献了公司66%的收入 [7] - 公司跨区域扩张遇阻，2022年关闭了进入仅一年的北京全部门店，标志着其模式在北方市场“水土不服” [6][7] 核心商业模式分析 - 公司采用“折扣日清”模式，每晚7点开始打折，每半小时加一折，直至11点半免费送出，以确保产品当日清空 [9] - 该模式实现了高库存周转，绝大多数生鲜产品在综合仓内周转时间不超过12小时，远低于行业平均的2-4天 [9] - 该模式导致毛利率偏低，2023年、2024年及2025年前三季度整体毛利率分别为9.8%、10.2%和11.3%，显著低于主打精品生鲜和即时配送的同行（普遍为20%-30%） [9][10] - 公司97%的收入来源于向加盟商销售产品 [11] - 长期的固定时段折扣使部分消费者养成等待打折习惯，拉低了正常时段客单价，影响了单店营收增长和加盟商加盟意愿 [1][6][11] 行业竞争格局 - 中国生鲜零售市场规模庞大，预计将从2024年的6.57万亿元人民币增长至2029年的8.23万亿元人民币 [13] - 社区生鲜连锁赛道集中度极低，2024年前五大参与者合计市场份额仅为7.3%，公司作为头部品牌市场份额占2.2% [13] - 公司面临多业态竞争：即时零售平台（如美团闪购、京东到家）稀释其地理便利优势；前置仓品牌（如朴朴）在商品丰富度上更具优势；仓储会员店及精品超市提供一站式购物体验 [15] - 上游生鲜农产品价格波动对成本控制构成持续压力 [15] 未来战略与资金用途 - 公司计划将IPO募集资金用于门店扩张、产品组合升级、数字化与供应链建设 [15] - 具体扩张计划包括新增1300家加盟店，但核心挑战在于解决非华南市场的单店盈利模型问题 [15] - 产品组合升级方向包括向毛利率更高的冷藏加工食品、自有品牌延伸 [16] - 公司计划加强数字化、智能化基础设施以提升运营效率，已拥有超过200人的IT团队及自研系统基础 [16]

公司概况与市场地位 - 公司是中国最大的社区生鲜连锁企业，经营“钱大妈”品牌 [5] - 2024年公司整体GMV达到148亿元人民币，以生鲜产品GMV计算已连续五年在中国社区生鲜连锁企业中位列第一 [5] - 公司是华南地区社区生鲜零售市场的绝对领导者，2024年该区域GMV约为98亿元人民币，为第二大市场参与者的2.8倍 [6] - 公司股东包括京东、高榕资本等 [14] 商业模式与核心策略 - 公司在行业中首创“折扣日清”销售模式，严格践行“不卖隔夜肉”标准 [5] - 折扣日清模式具体为：门店每日下午七点开始打九折，其后每30分钟额外再增加一折，直至晚上十一点三十分剩余产品免费赠送 [10] - 该模式确保绝大多数生鲜产品在综合仓内周转时间不超过12小时，并于到店当日售出，效率远超行业平均2-4天 [6] - 公司门店主要选址于大中型社区周边500米步行距离内，以提供高度便利的购物体验 [7] - 公司通过自有平台及第三方外卖平台建立了线上销售渠道 [6] 运营与财务数据 - 公司收入由2023年的117.44亿元人民币微增至2024年的117.88亿元人民币 [13] - 截至2025年9月30日止九个月，公司收入为83.59亿元人民币，较上年同期的87.30亿元人民币有所减少 [13] - 公司毛利由2023年的11.49亿元人民币增长至2024年的12.02亿元人民币 [13] - 截至2025年9月30日止九个月，公司毛利为9.44亿元人民币，高于上年同期的8.99亿元人民币 [13] - 公司2023年、2024年净利润分别为1.69亿元人民币、2.88亿元人民币 [13] - 截至2025年9月30日止九个月，公司录得净亏损2.88亿元人民币，而上年同期为净利润2.27亿元人民币 [13] 产品与供应链 - 公司产品组合涵盖动物蛋白、蔬果以及冷藏加工食品，旨在为日常家庭备餐提供解决方案 [5] - 公司致力于打造一体化供应链作为成本优化举措的一部分，以实现具有竞争力的定价 [7] 门店网络与扩张 - 截至2025年9月30日，公司门店网络包括遍布中国14个省、直辖市及特别行政区的2,938家社区门店，拥有1,754名加盟商 [6] - 公司已在华南地区成功布局并打造为标杆市场，并战略性地选择华东、华中及西南等区域市场以复制已验证的商业模式 [6] 上市申请与募资用途 - 钱大妈国际控股有限公司已向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司、农银国际 [4] - 香港IPO募资金额拟用于扩展门店网络、丰富产品组合、发展品牌营销、增强供应链能力、升级数字化基础设施、潜在投资并购以及用作营运资金 [14]

发行相关 - 最高发行价每股待定港元，另加相关费用，多缴款项可退还[7][9] - 发行价预期由相关方协议厘定，不超每股待定港元，目前预期不低于每股待定港元[9] - 股份面值为每股0.00001美元[11] - 发行项下股份数目待定股（视相关权行使与否而定）[11] 业绩数据 - 2024年公司整体GMV达148亿元，生鲜产品GMV连续五年在中国社区生鲜连锁企业中位列第一[39] - 2024年公司在华南地区生鲜产品GMV约为98亿元，是第二大市场参与者的2.8倍[41] - 2025年前九个月，公司产品销售总收入为8132157千元[72] - 2023 - 2025年不同阶段，向加盟商销售收入占比分别为94.5%、94.5%、94.4%、95.1%[78] - 2023 - 2025年不同阶段，透过自营门店直销收入占比分别为4.2%、4.3%、4.4%、3.5%[78] - 2023 - 2025年不同阶段，其他收入占比分别为1.3%、1.2%、1.2%、1.4%[78] - 2023 - 2025年9月各期间，产品销售收入分别为1146005.2万元、1149065.7万元、850688.6万元、813215.7万元，占总收入比例分别为97.6%、97.5%、97.4%、97.3%[111] - 2023 - 2025年9月各期间，特许权使用及加盟服务收入分别为17605万元、16938.9万元、12799.5万元、11760.6万元，占比分别为1.5%、1.4%、1.5%、1.4%[111] - 2023 - 2025年9月各期间，其他收入分别为10798.7万元、12775万元、9463.6万元、10912.4万元，占比分别为0.9%、1.1%、1.1%、1.3%[111] - 2023 - 2025年9月各期间，公司毛利分别为114846.3万元、120187万元、89941.9万元、94349.7万元，毛利率分别为9.8%、10.2%、10.3%、11.3%[115] - 2023 - 2025年除所得税前溢利分别为183524千元、312856千元、 - 262815千元人民币[122] - 2023 - 2025年毛利率分别为9.8%、10.2%、11.3%[125] - 2023 - 2025年净利润率分别为1.4%、2.4%、 - 3.4%[125] - 2023 - 2025年经调整净利润率分别为1.0%、1.6%、2.6%[125] - 2023 - 2025年经营活动所得现金流入净额分别为115199千元、133146千元、275122千元人民币[122] - 2023 - 2025年投资活动现金净额分别为 - 5989千元、73195千元、7814千元人民币[122] - 2023 - 2025年融资活动现金净额分别为 - 187777千元、 - 145944千元、62402千元人民币[122] - 2023 - 2025年年末现金及现金等价物分别为714243千元、775358千元、1119724千元人民币[122] 用户数据 - 截至无明确时间，公司五大客户产生的收入分别为3.036亿元、3.521亿元及2.618亿元，占同期总收入的2.7%、3.1%及3.2%[94] - 截至无明确时间，公司最大客户产生的收入分别为1.15亿元、1.064亿元及6020万元，占同期总收入的1.0%、0.9%及0.7%[94] 运营情况 - 截至2025年9月30日，公司门店网络包括遍布中国14个省、直辖市及特别行政区的2938家社区门店，拥有1754名加盟商[41] - 截至2025年9月30日，公司拥有2898家加盟店及40家自营门店，均以「钱大妈」品牌运营[78] - 截至最后实际可行日期，公司在中国运营16个综合仓[85] - 公司绝大多数生鲜产品在综合仓内周转时间不超12小时，远超行业平均2 - 4天[43] - 公司约30%蔬菜直采[47] - 截至2025年9月30日，公司已实现从综合仓到门店的100%冷链覆盖[87] - 截至2025年9月30日，公司与超120家物流合作伙伴合作，每日平均安排超800辆冷链车辆配送产品[87] - 截至2025年9月30日，公司品牌及营销团队由87名专业人员组成[91] - 截至2025年9月30日，公司有200多名IT人员[47][48] - 截至2025年9月30日，公司IT团队由213名专职人员组成[97] 产品情况 - 截至2025年9月30日止九个月，公司共提供775个SPU产品[64] - 截至2025年9月30日止九个月，公司提供36个SPU的猪肉产品[65] - 截至2025年9月30日止九个月，公司提供139个SPU的冷藏加工食品[68] - 截至2025年9月30日止九个月，公司提供99个SPU的肉禽蛋产品[69] - 截至2025年9月30日止九个月，公司提供132个SPU的水产产品[69] - 截至2025年9月30日止九个月，公司提供212个SPU的蔬菜产品[69] - 截至2025年9月30日止九个月，公司提供157个SPU的水果产品[69] 未来展望 - 自2025年9月30日以来，集团业务运营及发展保持稳定，财务或交易状况及前景无重大不利变动[140] 其他 - 公司是钱大妈国际控股有限公司，于2021年5月12日根据开曼群岛法律注册成立[148] - 公司合规顾问为绰耀资本有限公司[148] - 东莞钱大妈农产品、广州钱大妈、广州钱大妈供应链、香港钱大妈生鲜等为公司全资附属公司[151][153][156][163] - 联交所颁布的新上市申请人指南自2024年1月1日起生效[156] - 最后实际可行日期为2026年1月5日[175] - 《境外上市试行办法》于2023年2月17日颁布并于2023年3月31日生效[182] - Qdama BVI于2021年5月20日在英属维尔京群岛注册成立[187]