大会概况 - 2025第四届未来交通产业发展大会于12月4日在南京国际展览中心开幕 [1] - 大会主题为“数智融合·立体交通新生态” [1] - 大会由中国交通运输协会、中国互联网协会、中国快递协会联合主办 [1] - 大会汇聚政、产、学、研、投等领域的领导、专家与企业家 [1] - 大会旨在探讨以低空经济、车路协同、数字交通为核心的未来交通产业发展机遇与路径 [1] 大会背景与目标 - 大会旨在积极响应《交通强国建设纲要》、《“人工智能+交通运输”实施意见》等国家战略 [1] - 大会目标是加速交通领域数字技术与实体经济的深度融合 [1] - 大会致力于为构建现代化立体交通网络贡献产业智慧与实践方案 [1] - 开幕式上，多位两院院士、国家部委及研究机构负责人进行了主旨发言 [1] 平行论坛议题 - 大会设置了四场紧扣热点的平行论坛 [2] - 交通运输数智化融合发展分论坛聚焦高速公路数字化转型、智慧化运营与未来韧性提升 [2] - 该分论坛分享了浙江、江苏、河北等地的创新案例 [2] - 智能网联技术赋能交通管理新实践分论坛关注城市与城际交通治理 [2] - 该分论坛探索人工智能、车路云一体化等技术在破解交通拥堵、提升管理效能、实现干线物流“无人化”方面的应用 [2] - 未来交通产融创新金融论坛汇聚知名投资机构与券商 [2] - 该论坛分析科技企业上市趋势，开展优质项目路演，探讨构建资本与产业深度互融的金融新生态 [2] - 低空经济应用场景(测绘行业)安全运营闭门研讨会针对低空经济商业化中的安全问题 [2] - 该研讨会邀请民航主管部门、行业协会及领先企业，闭门研讨安全标准制定、运营规范建立等核心议题 [2] 产业精品展会 - 大会同期举办未来交通产业精品展会 [2] - 展会有数百家产业链上下游企业参展 [2] - 展会全面展示了智能网联汽车核心部件、路侧智能设备、自动驾驶解决方案 [2] - 展会展示了各类无人机、eVTOL飞行器、低空飞行服务站 [2] - 展会展示了高精度地图与定位、车路云一体化平台等软硬件产品与服务 [2] 研究成果发布 - 大会期间正式发布了《2025未来交通产业全景图及趋势研究报告》 [3] - “交通运输新质生产力发展动态案例库”征集同步启动 [3] - 这些成果为产业投资决策与创新方向选择提供了重要参考 [3]

文章核心观点 - 全球汽车产业正经历“在中国化”与“去中国化”两种看似矛盾的趋势并存与博弈的复杂阶段 [2] - “在中国化”是跨国车企为应对中国市场的电动化、智能化激烈竞争而进行的深度本土化战略重构 [3][7] - “去中国化”主要源于地缘政治和贸易壁垒（如美国高关税）带来的成本压力与供应链安全考量，而非中国供应链本身的质量问题 [8][9] - 尽管存在“脱钩”压力，但中国市场的巨大规模、完整的供应链体系及成本优势使得完全脱离中国供应链不现实，中国在全球汽车产业链中的地位反而通过新型合作得到加强 [13][15][16] - 中国不仅是全球最大的汽车市场，也正成为全球汽车技术创新的策源地和产业链优化的推动者，将在全球产业格局重构中扮演更重要的角色 [17][18] “在中国化”已成趋势 - 中国汽车市场正以前所未有的速度向新能源与智能化转型，迫使跨国车企从简单本土化生产转向更深层次的“在中国，为中国”战略 [3] - **大众集团**：投资约75亿元在合肥建立大众汽车（中国）科技有限公司（VCTC），作为德国总部外最大研发中心，将新产品开发周期缩短30% [5][6] - **大众集团**：旗下CARIAD中国通过收购上海沐传工业设计、与中科创达合资开发智能座舱、与地平线合资开发高级驾驶辅助和自动驾驶解决方案来提升研发能力 [6] - **丰田汽车**：首次任命中国籍高管担任丰田中国总经理，并建立由中国工程师主导产品研发的“中国首席工程师（RCE）制度”，实现从“执行者”到“决策者”的角色转变 [6] - **日产汽车**：计划未来3年追加超过100亿元投资，充分授权中国团队，将产品研发周期压缩至24个月以跟上“中国节奏”，并将在中国研发的插电混动皮卡作为全球车型 [6] - **福特汽车**：成立全资销售服务公司，统一管理旗下所有乘用车和皮卡销售业务，旨在解决内部损耗，打造“一个福特”的统一品牌体验 [7] - **通用汽车**：在华本土化率已超过99%，新车型的产品定义和数字化功能开发已完全交由本土团队主导 [7] - 跨国车企的本土化已从战术适配升级为战略重构，涉及研发、供应链、组织架构及企业决策权的根本性变革 [7] “去中国化”的动因与表现 - 有消息称特斯拉在北美或将转向使用松下和LG的电池，但公司否认剔除中国供应链 [8] - 部分欧洲车企要求供应商在未来一年半内，将其产品中的中国产半导体替换为非中国方案 [8] - 根源在于美国近年来对中国实施的一系列加征关税及非关税贸易限制措施，企业为规避相关风险而尝试脱离中国供应链 [8] - 汽车产业因美国的高关税与各类壁垒而被迫割裂，跨国公司若不实施“去中国化”策略，将因成本大幅上升而难以维持竞争力 [9] - 汽车行业供应链基于长期合同确立（可能长达数年甚至10年），改变格局将带来显著的成本增加和风险 [9] - 更换已通过认证的零部件可能违反产品公告规定并引发产品一致性问题 [10] - “去中国化”更多反映的是中美之间围绕关税与非关税措施的制裁与反制裁博弈 [10] 中国供应链的韧性与全球依赖 - 中国是全球最大的单一消费市场，巨大的吸引力促使众多企业主动维持与中国供应链的紧密联系 [13] - 供应链转移初期可能导致整体成本上升30%~50%，源于新工厂建设、劳动力效率差异、物流复杂化及新供应链质量不稳定 [14] - 中国在热管理系统、大型压铸部件和汽车玻璃等关键零部件领域已形成显著优势，别国供应商暂时没有价格优势 [14] - 自2018年以来，中国汽车及供应链企业通过持续海外投资，已建立起完善的跨国供应体系，可根据客户需求在中国本土、东南亚、非洲或墨西哥等地灵活供货 [14] - 与重建供应链体系相比，对接中国现有供应链显然更具效率，且在稳定性和风险可控性方面表现卓越 [15] - 业内专家认为“完全脱钩不可能”，中美相互依存，汽车产业是国际化产业，未来不会脱钩，“去中国化”更多是一种策略性调整而非根本性战略转向 [16] 中国市场与供应链的全球机遇 - 中国汽车产业仍处于高速发展的黄金时期，中国车企率先将汽车打造为移动生活空间，并融入AI和智能设施 [17] - 面对中国快速迭代的消费需求，跨国车企传统的“全球车型导入”模式难以为继，将研发和决策权前置到中国已成为必然选择 [17] - 中国已培育出全球最完整、最具成本效益的新能源与智能网联供应链体系，拥抱本地供应链能帮助跨国车企快速补足技术短板、控制成本 [17] - 合作模式正从“适应本土”向“定义本土”深化，越来越多的跨国车企让中国团队掌握产品定义权，如广汽丰田开发铂智3X时采用从市场期待价格反推成本的定价逻辑 [17] - 与10年前相比，中国供应链整体实力已不可同日而语，今年全球汽车零部件百强榜单中有15家中国企业上榜 [18] - 均胜电子通过兼并整合成为中国在汽车电子领域突破的代表，宁德时代在动力电池领域展现出全球影响力 [18] - 除宁德时代外，中国仍缺少能够与博世、电装等国际巨头全面竞争的世界级企业，供应链的全面国际化仍任重道远 [18]

IPO进展 - 公司被曝已向港交所秘密递表，但具体募资规模、上市时间表及估值等细节尚未公开 [1][2][5] - 公司内部人员回应称“消息不属实”，官方渠道及投资者尚未确认 [4][6] - 公司最早于2020年初考虑在美国或香港上市，目标募资10亿美元（约71亿元人民币） [8] - 2024年6月公司通过中国证监会境外上市备案，获准在美国纳斯达克或纽交所发行不超过6335万股普通股 [9] - 境外上市备案于2024年6月确认过期，公司被曝因监管及地缘风险因素从美股转战港股 [10] - 2024年9月公司回应称尚未确定任何IPO最终计划，包括上市地点、时间、募资规模及估值 [11] 融资历程与股东背景 - 公司成立仅三个多月即获得500万美元A轮融资，由蓝湖资本领投，创新工场和真格基金跟投 [12] - 2017年至2018年获得顺为资本1000万美元A+轮融资，并吸引蔚来、腾讯、创新工场、梅赛德斯-奔驰等投资 [12] - 2021年3月完成5亿美元C轮融资，8个月后又完成超5亿美元C+轮融资，两笔融资超10亿美元，创当年中国自动驾驶领域最大规模融资纪录 [15][16] - 股东涵盖中美日德四大汽车市场巨头，包括上汽、丰田、通用汽车、博世、奔驰等车企，以及淡马锡、云锋基金、腾讯、顺为资本等投资机构 [3][17] - 9年间累计融资约超12亿美元（约85亿元人民币），近期被曝计划冲刺估值超60亿美元（约424亿元人民币） [18] 行业动态与竞争格局 - 2024年自动驾驶行业多家企业成功登陆港交所，形成上市热潮，包括小马智行、文远知行、知行科技、速腾聚创、如祺出行、黑芝麻智能、地平线等 [19][20] - 行业普遍面临研发投入大、盈利难挑战，上市可为研发提供新融资渠道并提升全球市场关注度 [20][21] - L3级以下智能辅助驾驶格局收敛，Robotaxi格局扩张，公司CEO预测2026年城市辅助驾驶全球仅剩三至四家玩家 [21] - 公司已进入决赛圈，但在Robotaxi新战场需更大规模商用证明实力 [21]

公司上市与基本信息 - 驭势科技(北京)股份有限公司于2025年11月28日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中信证券[1] - 公司H股面值为每股人民币0.10元[2] 业务与市场定位 - 公司是大中华区专注于无人化L4级自动驾驶技术的技术驱动型龙头企业[3] - 业务专注于封闭场景（特别是机场及厂区）中的商用车，解决方案为全场景通用，覆盖L2至L4级别，应用于物流、营运及机动车辆[3] - 核心产品包括向机场、厂区等企业客户及车辆制造商提供的自动驾驶解决方案，具体涵盖L4级商用车、自动驾驶套件、软件解决方案及租赁服务[3] - 公司是唯一一家为全球机场提供大型商业营运L4级自动驾驶解决方案的供应商，已在香港国际机场部署无人电动牵引车、无人接驳车和无人巡逻车[3] - 公司拥有统一的U-Drive®自动驾驶平台，支持多场景及多车型，算法和数据具有高重用性[5] 财务表现 - 收入：2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六个月，收入分别约为人民币6548.3万元、1.61亿元、2.65亿元、9864.7万元[6] - 亏损：同期年/期内亏损分别约为人民币2.5亿元、2.13亿元、2.12亿元、1.1亿元[7] - 毛利率：同期毛利率分别为45.7%、48.8%、43.7%及56.4%[9] - 收益增长率：2022年至2024年及2025年上半年，收益增长率分别为48.3%、146.4%、64.5%及50.3%[10] - 客户集中度：2022年至2025年上半年，来自五大客户的收益分别占总收益的57.6%、66.0%、46.2%及82.8%[5] 业务场景收入构成 - 机场场景收益占比：2022年、2023年、2024年及2025年上半年，分别占相关总收益的35.1%、71.2%、58.7%及50.3%[4] - 厂区场景收益占比：同期分别占相关总收益的26.4%、22.2%、25.8%及12.0%[4] - 其他场景：公司已将解决方案扩展至城市、港口、矿山、农场及牧场[4] 行业概览与市场规模 - 自动驾驶技术分级为L0至L5级，L2级车辆迅速普及，L4级车辆仍在开发中，商用车L4级方案已在封闭场景中部署[11] - 新能源汽车被视为集成自动驾驶功能的最佳平台[11] - 2024年中国自动驾驶车辆销量达2410万辆，其中自动驾驶系统汽车占0.3%；全球销量达6090万辆，自动驾驶系统汽车占比不足0.3%[12] - 2024年中国自动驾驶商用车销量为120万辆，其中自动驾驶系统商用车占1.7%；全球销量为700万辆，自动驾驶系统商用车占0.9%[12] - 预计到2030年，全球自动驾驶系统商用车销量将达220万辆，占全球市场的7.3%；中国销量将达40万辆，占中国市场的7.8%[12] - 商用车L4级自动驾驶解决方案已在机场、厂区、矿区及港口等封闭场景中得到商业应用[14] 机场场景市场规模 - 大中华区机场场景L4级解决方案市场规模从2021年的人民币2120万元急升至2024年的人民币9380万元，复合年增长率为64.2%[15] - 预计大中华区该市场规模于2030年将达人民币18.61亿元，2025年至2030年复合年增长率为60.4%[15] - 全球机场场景L4级解决方案市场规模从2021年的人民币2710万元增加至2024年的人民币1.09亿元，复合年增长率为59.2%[15] - 预计全球该市场规模于2030年将达人民币74.58亿元，2025年至2030年复合年增长率为88.2%[15] 公司治理与股权 - 董事会由9名董事组成，包括3名执行董事、3名非执行董事及3名独立非执行董事[20] - 执行董事包括董事长兼首席执行官吴甘沙先生、副总经理兼首席产品官周鑫先生、首席财务官江宗哲先生[20] - 截至2025年11月24日，公司由吴甘沙、姜先生、周先生及彭先生分别拥有16.44%、4.77%、2.38%及2.38%权益[21] - 其他主要股东包括北京司马驹（持股9.53%）、格灵深瞳（持股7.89%）及多家投资机构[22] 中介团队 - 独家保荐人：中信证券(香港)有限公司[22] - 公司法律顾问：盛德律师事务所（香港及美国法律）、金杜律师事务所（中国及国际制裁法律）[23] - 保荐人法律顾问：史密夫斐尔律师事务所（香港及美国法律）、君合律师事务所（中国法律）[23] - 核数师及申报会计师：安永会计师事务所[25] - 独立行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)谘询有限公司上海分公司[25] - 合规顾问：新百利融资有限公司[25]

公司上市进程 - 驭势科技(北京)股份有限公司此前递交的港股招股书已于2024年11月28日失效 [1] - 该招股书于2024年5月28日递交，由中信证券担任独家保荐人 [1] 公司业务定位与产品 - 公司是大中华区的创新驱动型龙头企业，专注于真无人、全场景的L4级自动驾驶技术 [2] - 核心产品是向企业客户及汽车制造商提供的自动驾驶解决方案 [2] - 解决方案具体包括：搭载L4级自动驾驶功能的商用车、自动驾驶套件、软件解决方案及租赁服务 [2] 市场地位与业务进展 - 在机场领域，公司是全球唯一一家为机场提供大型商业营运的可持续L4级自动驾驶解决方案的供应商 [2] - 截至2025年5月20日，公司已与17个中国机场及3个海外机场展开合作 [2]

公司上市进程 - 驭势科技(北京)股份有限公司于5月28日递交的港股招股书，因满6个月于11月28日失效 [1] - 递表时的独家保荐人为中信证券 [1] 公司业务定位与产品 - 公司是大中华区的创新驱动型龙头企业，专注于真无人、全场景的L4级自动驾驶技术 [2] - 核心产品是向机场、厂区的企业客户及商用车、乘用车制造商提供自动驾驶解决方案 [2] - 解决方案包括搭载L4级自动驾驶功能的商用车、自动驾驶套件、软件解决方案及租赁服务 [2] 市场地位与业务进展 - 在机场领域，根据弗若斯特沙利文资料，公司是全球唯一为机场提供大型商业营运的可持续L4级自动驾驶解决方案供应商 [2] - 截至2025年5月20日，公司已与17个中国机场及3个海外机场展开合作 [2]

香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 與 證 券 及 期 貨 事 務 監 察 委 員 會 對 本 申 請 版 本 的 內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 意 見，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 申 請 版 本 全 部 或 任 何 部 分 內 容 而 產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 的申請版本 警 告 本申請版本乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及證券及期貨事務監察委員會（「證監會」） 的要求而刊發，僅用作向香港公眾人士提供資料。 本申請版本為草擬本，其內所載資訊並不完整，亦可能會作出重大變動。 閣下閱覽本文件， 即代表 閣 下 知 悉、接 納 並 向 本 公 司、其 獨 家 保 薦 人、保 薦 人 兼 整 體 協 調 人、整 體 協 調 人、顧 問或包銷團成員表示同意： UISEE Technologies (Beijing) Co., Ltd. 馭勢科技（北京）股份有限公司 （「本公司」） UISEE Technologies (Beijing) Co., Ltd. 馭勢科技 ...

公司运营状况 - 公司及分公司全部在职员工自11月24日起停工放假 复工时间另行通知[1] - 公司已拖欠近300名员工两个月工资 自今年8月起不再按时发薪[3] - 员工间流传停摆原因为对赌失败及诉讼导致公司账户被冻结 但公开信息暂未查询到相关诉讼[3] 公司背景与融资历史 - 公司成立于2019年 定位为自动驾驶解决方案供应商[3] - 公司已完成7轮融资 投资方包括长城汽车、首钢基金、高瓴创投等 估值曾超过10亿美元[3] - 公司实控人为魏建军 通过股权穿透持股约37%[3] 近期动态 - 公司在2023年10月被曝出暂缓IPO消息 但当时公司回应称为不实信息[3] - 2023年11月公司被曝出裁员消息 公司回应称为依据业务发展进行的正常组织调整[3] - 公司最近一次融资信息为2024年12月[3]

公司突发停工事件 - 毫末智行于11月22日下午向全体员工发布停工放假通知，自11月24日起，公司及分公司全部在职员工停工放假，复工时间另行通知[3][6] - 通知发布后，员工被告知从下周起无需到岗、无需打卡，有疑似员工称公司账户已被冻结[7] - 公司未同步公布后续薪酬、补偿、社保、公积金等安排，有员工称公司已出现两个月工资未发情况[6] - 部分劳动合同将在月底到期的员工被告知不续签，也未承诺补偿，并被要求主动离职，否则无法开具离职证明[7] - 对于停工情况，公司方面暂未公开回应[8][11] 公司经营与财务状况 - 毫末智行成立于2019年，定位为自动驾驶解决方案供应商[9] - 公司曾完成7轮融资，投资方包括长城汽车、首钢基金、高瓴创投、九智资本等，估值曾超过10亿美元[9] - 最新一次公开融资信息为2024年12月[10] - 天眼查信息显示，经股权穿透后，毫末智行实际控制人为魏建军，持股约37%[9] - 截至发稿前，公开信息显示公司在天眼查及官网上暂无新的工商异常记录，企业仍处于存续状态[11] 公司历史与市场传闻 - 过去一年间，公司发展曾出现多次舆论关注，包括2023年10月传出暂缓IPO的消息，公司回应称不属实[10] - 2023年11月，公司被曝裁员，回应称属于基于业务发展的正常组织调整[10] - 此次停工后，员工间流传的“对赌失败”等说法暂未获得公司证实[11] - 有网络信息称该公司为“国内首个实现自动驾驶技术量产的企业”[7]

公司上市与市场地位 - 希迪智驾科技股份有限公司于港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司、中信建投国际、平安证券(香港)，公司曾于2025年5月8日递表 [1] - 按2024年产品销售收入计，公司以16.8%的市场份额成为中国最大商用车自动驾驶公司 [1] - 在中国智能驾驶商用车整体市场中，公司以约5.2%的份额排名第六，但在以产品销售收入计的硬核竞争中变现能力远超行业平均水平 [5] 财务业绩表现 - 公司2024年营收达4.1亿元人民币，同比增长超过70% [1] - 报告期内营收从2022年的3105.6万元增长至2024年的4.10亿元，两年半时间规模增长超过13倍，2025年上半年收入为4.08亿元，已接近2024年全年水平 [3][5] - 公司毛利率从2022年的-19.3%提升至2023年的20.2%，并进一步增至2024年的24.7% [4][6] - 报告期内公司分别亏损2.63亿元、2.55亿元、5.81亿元及4.55亿元，2024年亏损额同比扩大近128% [5] 业务战略与运营亮点 - 公司战略聚焦于封闭环境中的商用车智能驾驶，主要专注于自主采矿，利用路况简单、规则明确等优势降低技术难度和成本 [2] - 以2024年产品销售收入计，公司在中国自动驾驶矿卡解决方案市场排名第一，并为中国某矿区交付了56辆自动驾驶矿卡，组成了全球最大的混编作业采矿车队 [2] - 客户数量从2022年的44名增长至2025年6月30日的152名，市场接受度快速提升 [5] 行业前景与公司规划 - 全球自动驾驶商用车市场规模预计到2030年将达到16,158亿元，2023年至2030年的复合年增长率为123.0%，中国市场规模预计到2030年将达到7788亿元 [7] - 2023年封闭场景占全球自动驾驶商用车市场规模比例约为53.7%，远高于其他场景，中东、澳大利亚及南美洲成为战略市场 [9] - 公司计划将上市募集资金用于研发、商业化能力提升、产业链整合及国际化布局，包括在澳大利亚、欧洲、南美洲及沙特阿拉伯NEOM新城等项目推广产品 [9]