7月18日，深圳北芯生命科技股份有限公司（下称"北芯生命"）在上交所科创板成功过会。北芯生命的IPO特别之处在于，它是科创板第五套上 市标准重启后第二家上会企业。 重启后上会的第一家企业是武汉禾元生物科技股份有限公司（下称"禾元生物"）。就在7月18日同一天，证监会网站发布了同意首次公开发行 股票并在科创板上市的注册申请的公告。 短短一个月的时间里，已经有一家公司过会并拿到注册批文，一家公司成功过会，效率惊人。 在监管层明确重启"科创板第五套申报标准"的政策暖风之下，北芯生命的IPO之旅或将迎来"春天"。 AI制图 成功过会 北芯生命曾在2021年递表港交所，但次年又主动选择终止，北芯生命将目标瞄准科创板。自成立以来，公司几乎年年融资。当然，融资背后的 资本也不是"吃素"的。在产品成功上市、业绩提振以及对赌协议的"敦促"下，2023年，北芯生命递交了科创板上市申请。 本次IPO，公司拟募资9.52亿元用于介入类医疗器械产业化基地建设项目、介入类医疗器械研发项目、补充流动资金三个项目，其中计划补流 投入资金为1亿元。 | 序 | 标题 | 文号 | 发文日期 | | --- | --- | --- | --- ...

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 7月18日，深圳北芯生命科技股份有限公司（下称"北芯生命"）在上交所科创板成功过会。北芯生命的IPO特别之处在于，它是科创板第五套上市标准重启 后第二家上会企业。 重启后上会的第一家企业是武汉禾元生物科技股份有限公司（下称"禾元生物"）。就在7月18日同一天，证监会网站发布了同意首次公开发行股票并在科 创板上市的注册申请的公告。 将时间拨回到一个月前的6月18日，彼时证监会主席吴清宣布，继续充分发挥科创板示范效应，加力推出进一步深化改革的"1+6"政策措施，重启未盈利企 业适用科创板第五套标准上市；证监会及上交所公布了《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》等细则。 短短一个月的时间里，已经有一家公司过会并拿到注册批文，一家公司成功过会，效率惊人。 二、请发行人代表：（1）结合行业特点、自身发展阶段、产业政策、同行业可比公司、对平台经销商下二级经销商的管理考核等情况，说明现行经销模 式的必要性和合理性。（2）结合经销商模式、收入确认方法和时点、终端医院导管与设备销售比例，说明相关经销商销售收入确认是否符合企业会计准 则规定。请保荐代表人发表明确意见 ...

医疗板块表现 - 医疗板块持续上涨，创新药公司如康方生物、百济神州、中国生物制药等表现强劲 [1] - 高值耗材板块的心脉医疗、南微医学、微创医疗、春立医疗等也大幅上涨 [1] - 相关ETF（513120）涨幅达5% [1] 北芯生命IPO概况 - 北芯生命计划在科创板IPO，采用第五套上市标准，估值48亿元 [2][3][6] - 公司专注于心血管疾病精准诊疗器械的研发、生产和销售 [7] - 心血管疾病在中国城乡居民疾病死亡构成比中居首位，2021年死亡人数超过450万人 [7] 公司核心产品 - IVUS系统于2022年7月在国内获批上市，是中国首个高清高速的国产血管内超声诊断系统 [17] - IVUS系统已在约1000家医院实现临床应用，2024年3月在欧洲获批上市 [17] - FFR系统于2020年9月在国内获批上市，用于评估冠状动脉狭窄 [24] - 公司累计推出11个产品，覆盖IVUS系统、FFR系统、血管通路产品等五大类别 [15] 市场前景与竞争 - 中国IVUS市场规模预计从2024年17.6亿元增长至2030年51.1亿元，复合年增长率19.4% [19] - 中国冠脉直接测量FFR市场规模预计从2024年2.3亿元增长至2030年31.2亿元，复合年增长率54.9% [24] - IVUS市场由进口产品主导，国产厂商包括北芯生命、恒宇医疗、开立医疗等 [20] - FFR市场由雅培、飞利浦、波士顿科学主导，北芯生命2024年市占率约29.5% [24] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为9245.19万元、1.84亿元、3.17亿元 [26] - 2022-2024年归母净利润分别为-2.9亿元、-1.4亿元、-4359.62万元 [26] - 2025年1-3月营业收入1.28亿元，同比增长104.90%；归母净利润2060.61万元，同比增长207.85% [26] - 毛利率稳定在63%左右，略低于同行均值 [32] 商业化与销售 - 公司以销售一次性使用耗材为主，IVUS系统收入占比从2022年10.14%提升至2024年68.62% [28] - 销售费用较高，2022-2024年销售费用率分别为82.08%、55.98%、34.61% [31] - 研发费用率较高，2022-2024年分别为142.73%、71.43%、32.04% [31] - 客户集中度较高，前五大客户收入占比2024年达74.21% [31] 集采影响 - IVUS成像导管被纳入多省市集采范围，平均不含税单价从6496.62元降至2696.36元 [21] - 公司通过以价换量策略应对集采，但未来业绩可能受到影响 [22][23]

公司核心产品为血管内超声（IVUS）诊断系统和血流储备分数（FFR）测量系统。公司是国内首家拥有血管 内功能学FFR及影像学IVUS产品组合的国产医疗器械公司，填补了国内市场的空白并改写了中国冠状动脉疾 病临床精准诊断完全依赖进口产品的局面。其中，FFR系统于2020年上市后即于2021年占据30.6%的国内市场 份额。截至2025年6月末，公司拥有发明专利86项，拥有14项PCT国际专利申请。 上交所在审核中关注的主要问题包括：核心产品的市场空间及对公司业绩的影响；行业政策变动是否对公司业 绩有重大不利影响，公司经营业绩是否存在下滑的风险；经销模式下收入确认的准确性；尚未盈利及大额累计 亏损是否影响持续经营能力等。 近日，上交所发布了《上交所上市审核委员会2025年第23次审议会议公告》。上交所上市审核委员会定于 2025年7月18日召开2025年第23次上市审核委员会审议会议。审议的发行人是北芯生命。这是继禾元生物之 后，2025年第二家上会采用科创板第五套标准上市的企业。 7月13日起，深化科创板改革配套业务规则已经正式实施。新上市未盈利企业自上市之日起进入科创板成长 层。 第二家即将上会 北芯生命20 ...

新股申购 - 本周共有2只新股申购，上证主板1只（技源集团），创业板1只（山大电力）[1] - 技源集团发行价10.88元，发行市盈率25.95倍，行业平均市盈率15.28倍[2] - 山大电力发行价14.66元，发行市盈率19.57倍，行业平均市盈率19.03倍[2] 技源集团 - 公司是全球HMB原料最大供应商，2024年全球市占率达53.34%[1] - myHMB品牌获得美国药典(USP)认证，是同类产品中唯一获此认证的品牌[1] - 产品覆盖中国及亚洲、美国、欧洲、澳大利亚、南美等主要市场[2] - 与雅培集团、Blackmores、Nutramax、PharmaCare等建立长期合作关系[2] - 2023年营收8.92亿元，净利润1.6亿元；2024年营收10.02亿元，净利润1.74亿元[2] - 2025年一季度营收2.65亿元，净利润0.43亿元[2] - 募资5.44亿元用于生产基地建设、生产线扩建、技术创新中心等项目[3] 山大电力 - 公司是电力系统智能产品高新技术企业，主营电网智能监测和新能源业务[3] - 主要产品包括故障录波监测装置、输电线路故障监测装置、时间同步装置[3] - 2023年营收5.49亿元，净利润1.03亿元；2024年营收6.58亿元，净利润1.27亿元[3] - 2025年一季度营收1.11亿元，净利润0.17亿元[3] - 募资5.97亿元用于电网故障分析设备、研发中心、智能充电桩等项目[3] IPO上会 - 本周科创板1家公司上会（北芯生命），采用科创板第五套上市标准[4] - 北芯生命是心血管疾病诊疗器械企业，核心产品包括IVUS诊断系统和FFR测量系统[4] - IVUS诊断系统是中国首个获批准的60MHz高清高速国产IVUS产品[4] - FFR测量系统是中国首个获批准的国产FFR产品[4] - 两款产品均进入国家创新医疗器械特别审查程序[4] - 拟募资9.52亿元用于产业化基地建设、研发项目等[5] 公司业务 - 技源集团是膳食营养补充产品研发企业，主导HMB营养素在全球市场准入[6] - 山大电力是电网智能监测及新能源领域企业，产品在细分行业领先[6]