消息面上，在蚂蚁要约收购耀才证券公告半年后，获得香港证监会批准。10月10日晚，耀才证券公告， 截至2025年9月23日，根据《证券及期货条例》第132(1)条，要约人已获香港证监会批准，成为耀才期 货及商品有限公司、耀才证券国际(香港)有限公司、耀才资产管理有限公司及耀才环球外汇有限公司的 主要股东。 东海证券认为，蚂蚁财富平台连接150余家资管机构，可与耀才证券的股票交易、资产管理、衍生品业 务形成互补。借助耀才证券的本地化优势和金融牌照资源，蚂蚁集团可快速建立面向全球市场的证券服 务能力。蚂蚁集团的金融科技能力将推动耀才证券数字化转型，提升客户获取效率、服务体验和ARPU 值。 耀才证券金融(01428)盘中涨超8%，截至发稿，涨5.94%，报10.53港元，成交额2.51亿港元。 ...

消息面上，在蚂蚁要约收购耀才证券公告半年后，获得香港证监会批准。10月10日晚，耀才证券公告， 截至2025年9月23日，根据《证券及期货条例》第132(1)条，要约人已获香港证监会批准，成为耀才期 货及商品有限公司、耀才证券国际(香港)有限公司、耀才资产管理有限公司及耀才环球外汇有限公司的 主要股东。 东海证券认为，蚂蚁财富平台连接150余家资管机构，可与耀才证券的股票交易、资产管理、衍生品业 务形成互补。借助耀才证券的本地化优势和金融牌照资源，蚂蚁集团可快速建立面向全球市场的证券服 务能力。蚂蚁集团的金融科技能力将推动耀才证券数字化转型，提升客户获取效率、服务体验和ARPU 值。 智通财经APP获悉，耀才证券金融(01428)盘中涨超8%，截至发稿，涨5.94%，报10.53港元，成交额2.51 亿港元。 ...

股价表现 - 10月13日午后，港股耀才证券金融股价一度上涨超过30%，最高达到11.83港元/股 [1][3] - 股价在交易中呈现震荡上行的态势 [3] 收购进展 - 蚂蚁集团对耀才证券的要约收购在公告约半年后，已获得香港证监会的批准 [1][4] - 香港证监会的批准有效期为6个月，收购事项需在此期限内或经延期后落实 [4] - 要约人已向国家发改委提交申报材料，并正积极沟通，相关流程在按计划推进中 [1][5] - 收购事项最终完成需以满足各项审批条件为前提，因此存在不确定性 [5] 机构交易动态 - Morgan Stanley & Co International plc于2025年10月8日净买入耀才证券金融54,000股（买入46,000股和28,000股，卖出20,000股）[1][7] - 该机构另于2025年9月29日买入公司股份28,000股 [1][7] 公司业务概况 - 耀才证券持有香港1、2、3、4、5、7、9号牌照，业务覆盖港股、美股、沪深港通、孖展融资及期货 [7] - 截至2024年末，公司客户总数为57.9万个，客户资产规模低于富途控股 [7] - 客户户均资产为10.42万港元，约为富途控股户均资产30.82万港元的三分之一 [7] - 公司核心业务以经纪和孖展为主，占比约85.1% [7] - 2025年3月，公司月成交额市占率为0.82%，在行业中排名第17位，优于老虎证券的0.22%，但落后于富途控股的3.85% [7] 收购协同效应 - 蚂蚁财富平台连接超过150家资管机构，其资源可与耀才证券的股票交易、资产管理和衍生品业务形成互补 [7] - 借助耀才证券的本地化优势和金融牌照，蚂蚁集团可快速建立面向全球市场的证券服务能力 [7] - 蚂蚁集团的金融科技能力有望推动耀才证券的数字化转型，提升客户获取效率、服务体验和ARPU值 [7]

股价异动与收购进展 - 耀才证券金融股价于10月13日午后一度暴涨超过30%，最高达到11.83港元/股 [2][4] - 股价异动主要驱动因素是蚂蚁集团对其的要约收购在公告约半年后，于近期获得了香港证监会的批准 [2][4] - 香港证监会的批准有效期为6个月，收购事项需在此期限内或经延期后落实完成 [4] 收购审批关键节点 - 香港证监会已批准蚂蚁集团成为耀才证券旗下四家主要子公司的主要股东，包括耀才期货及商品有限公司、耀才证券国际（香港）有限公司等 [4] - 除香港证监会批准外，要约人已向中国国家发改委提交申报材料，相关流程正在按计划推进中 [2][4] - 公司公告强调，收购事项最终完成仍需落实各项审批条件，因此存在不确定性 [4] 机构动向与公司基本面 - Morgan Stanley & Co. International plc于2025年10月8日净买入耀才证券金融54,000股，并于9月29日买入28,000股 [2][5] - 截至2024年末，耀才证券客户总数为57.9万个，客户户均资产为10.42万港元，约为富途控股户均资产30.82万港元的三分之一 [5] - 公司核心业务以经纪和孖展融资为主，占比约85.1%；2025年3月其月成交额市占率为0.82%，低于富途控股的3.85% [5] 战略协同与行业展望 - 分析认为，蚂蚁财富平台连接的150余家资管机构可与耀才证券的股票交易、资产管理等业务形成互补 [5] - 收购有助于蚂蚁集团借助耀才证券的本地化优势和金融牌照资源，快速建立面向全球市场的证券服务能力 [5] - 蚂蚁集团的金融科技能力预计将推动耀才证券的数字化转型，提升其客户获取效率、服务体验和ARPU值 [5]

核心财务表现 - 1H25营业收入330.4亿元，同比增长20.4% [1] - 1H25归母净利润137.2亿元，同比增长29.8% [1] - 加权平均ROE（未年化）4.91%，同比提升0.95个百分点 [1] - 单二季度归母净利润71.7亿元，同比增长27.9%，环比增长9.6% [2] 业务收入结构 - 证券主营收入326.0亿元，同比增长21.2% [2] - 净投资收入172.3亿元（占比52.9%），同比增长27.1% [2] - 经纪业务收入64.0亿元（占比19.6%），同比增长31.2% [2] - 资管业务收入54.4亿元（占比16.7%），同比增长10.8% [2] - 投行业务收入21.0亿元（占比6.4%），同比增长20.9% [2] - 其他手续费收入8.8亿元（占比2.7%），同比增长82.7% [2] - 净利息收入2.2亿元（占比0.7%），同比下降80.1% [2] 国际业务发展 - 境外营收69.1亿元（占比20.9%），同比增长13.6% [3] - 境外资产规模4219亿元（占总资产23.3%），较年初增长12.9% [3] - 中信证券国际营收14.9亿美元，同比增长52.8% [3] - 中信证券国际净利润3.9亿美元，同比增长65.9%，占公司净利润比重20.0% [3] 资产与投资能力 - 总资产18077亿元，较年初增长5.7% [4] - 净资产3054亿元，较年初增长4.2% [4] - 投资资产规模9186亿元，较年初增长0.9% [4] - 投资收益率3.77%，同比提升0.30个百分点 [4] - 权益衍生工具名义本金5591亿元，较年初增长3.3% [4] 财富管理业务 - 客户总数突破1650万户，较年初增长4.0% [5] - 托管资产规模超12万亿元，较年初增长4.0% [5] - 代买业务净收入50.6亿元，同比增长41.7% [5] - 代销业务收入8.4亿元，同比增长18.2% [5] - 境外财富管理收入实现同比翻倍增长 [5] 投行业务表现 - A股主承销规模1485亿元，同比增长366%，市场份额19.2% [6] - 债券承销规模10387亿元，同比增长11.6%，市场份额6.65% [6] - 境外股权承销规模29.9亿美元，同比增长132%，完成30单项目 [6] 资管业务发展 - 华夏基金营收42.6亿元，同比增长16.1% [7] - 华夏基金净利润11.2亿元，同比增长5.8% [7] - 非货AUM规模1.3万亿元，较年初增长7.0% [7] - 券商资管规模1.6万亿元，较年初增长0.9% [7] - 私募资管业务市占率12.83%，排名行业第一 [7]

投资管理策略 - 公司采用大类资产配置方式进行投资管理，涵盖股票、债券、衍生品、可转债、基金等资产，以降低波动风险并把握各类资产投资机会 [1] - 通过资产间的对冲机制控制整体风险水平，实现不同市场下自营业务的稳定性 [1] 权益投资策略 - 采取分红投资、价值成长投资和折价保护投资等策略，其中以分红投资策略为主 [1] 固收投资策略 - 坚持稳健投资，持仓以利率债及高等级信用债为主 [1] - 在低利率环境下积极把握交易性机会，并积极探索客需型交易业务 [1] 衍生品业务发展 - 以稳健为思路，合规展业，主动控制风险，推进业务高质量发展 [1] - 将根据实际业务需求提高业务品种丰富度、优化客户结构，并持续加强和完善衍生品业务系统建设 [1]

公司荣誉与领导力 - 申万宏源总经理张剑荣获新浪财经2024年上市券商领军人物领导力TOP榜综合性券商第8名 [1] - 该榜单基于行业数据、同业评价、网络声量等多维度综合评价体系，以创造经济与社会价值为核心标准 [1] 公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入247.35亿元，同比上升15.04%，归母净利润52.11亿元，同比上升13.12% [6] - 机构服务与交易业务收入同比高增44.12%，录得营收134.26亿元，占总营收比例提升10.95个百分点至54.28%，贡献营收增量的127.06% [6] - 个人金融业务营收78.68亿元，同比微增2.37%，企业金融营收24.07亿元，同比下滑27.75%，投资管理业务收入10.35亿元，同比下降11.39% [7] 业务板块亮点 - 机构服务与交易业务包括主经纪商服务、研究咨询、FICC销售及交易、权益类销售及交易和衍生品业务等，成为业绩增长主要驱动力 [6] - 个人金融业务新增客户76.36万户，宏源期货累计服务产业客户同比增长13.8%，融资融券业务余额增速高于行业平均水平 [7] - 投行业务执业质量评级提升至A类，IPO项目过会数量市场排名第2，新三板定向发行及挂牌36次、募资10.35亿元，均排名行业第2 [8] 行业背景与竞争优势 - 2024年全市场股权融资项目家数与规模同比下降62.41%和73.62%，IPO项目家数与规模同比下降68.05%和81.11% [8] - 北交所开板至今累计完成家数22家，累计募资41.89亿元，均排名行业第2 [8] - 公司机构服务与交易业务已成为业绩增长的中流砥柱，北交所与新三板投行业务优势不断提升 [9]