行业格局 - 2025年中国汽车市场已全面进入“混动与纯电双线博弈”的深水区 [1] - 2025年10月，中国新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的51.6%，市场占有率首次过半 [1] 公司销量与战略 - 广汽丰田2025年前11个月累计销售70.4万辆，采取“电混先行、纯电跟进”策略 [1] - 公司启动“中国自研2.0时代”，由中国首席工程师主导下一代车型开发，计划推出兼容BEV、PHEV、REEV的中小型与中大型两大新能源专属平台，并计划在混动领域新增增程路线 [5] 电混业务表现与挑战 - 电混车型是广汽丰田的“压舱石”，凯美瑞双擎混动版本销量占比持续提升 [2] - 公司电混车型面临国产插混技术的竞争压力，例如凯美瑞双擎CLTC亏电油耗4.1L/100km，对比比亚迪汉DM-i的3.8L/100km油耗及121km纯电续航，缺乏政策优势与纯电出行场景满足能力 [2] - 为应对竞争，公司在2025年9月推出全系焕新计划，对汉兰达、赛那等车型进行配置升级与价格下调，其中汉兰达综合直降3.6万元，赛那综合直降3.9万元 [2] - 公司插混产品线薄弱，截至2025年11月仅有威兰达PHEV一款在售车型，错失增长最快的细分市场机会 [4] - 公司第六代电混技术仍在开发中 [5] 燃油车业务表现 - 燃油车板块面临“以价换量”局面，自2025年2月实施“一口价”政策后，锋兰达优惠起售价降至8.98万元，较指导价12.58万元降幅达3.6万元；威兰达一口价12.98万元起，降幅达4.4万元 [3] - 降价策略压缩利润空间，经销商透露锋兰达单车毛利仅1000多元，并削弱了品牌溢价认知 [3] 纯电业务表现与挑战 - 在纯电赛道，公司通过资源整合实现突破，2025年3月上市的铂智3X在11月单月销量达10010辆，采用广汽埃安三电系统与华为鸿蒙座舱的组合方案 [4] - 公司自有纯电平台车型铂智4X市场竞争力较弱，其615km续航、单电机前驱配置在同价位车型中缺乏明显优势 [4] - 2025年12月上市的高端纯电轿车铂智7搭载激光雷达与鸿蒙座舱，但因未采用成熟的国产三电技术，市场反馈与预期存在差距 [4] - 公司TSS智驾系统虽升级至4.0版本，但与国产车型的高阶智驾功能相比仍有差距 [5] 行业专家观点 - 行业竞争已从价格战转向价值战，广汽丰田的电混基盘、渠道优势与品质口碑是其核心资产 [6] - 公司优势在于丰田百年制造经验与中国本土研发能力的结合，但需缩短技术迭代周期以转化为产品竞争力 [6] - 公司需加快插混车型落地、推动自有纯电平台升级 [6]

公司战略 - 公司在广州国际车展期间通过24小时"双车发布会"宣告"油电同强"战略全面落地 [1] - 公司战略本质是"全球底蕴"与"中国智慧"的融合 区别于"全栈自研"或"供应商打包" 走"育成式采购"与"丰田式融合"的第三条路 [4] - 公司角色正从"丰田全球制造支点"向"丰田全球智能技术策源地"转变 [6] - 公司推进"智能化"升级 在过去8个月推出"3大行业革新爆款" 实现"3个智能化首次" [7] - 公司锚定用户需求 聚焦"为你而造"的核心理念 构建用户需求转化机制 [10] 产品与技术 - 全新换代威兰达作为全球车型采用丰田首台"域控"燃油SUV技术 是丰田首次在燃油车上搭载域控架构 [1][7] - 铂智7为D级纯电轿车 采用"豪华新三件"包括双腔空悬、激光雷达智驾和鸿蒙座舱 [4] - 铂智7整合华为Drive ONE电驱、鸿蒙座舱5.0、Momenta R6大模型智驾、小米生态等中国本土技术资源 [4] - 全新换代威兰达搭载丰田全新电子电气架构 以"域控架构"提升计算能力和通信效率 并为中国量身开发智能座舱 [3][5] - 2027年汉兰达、赛那增程动力车型将由中方联合研发 [5] 市场表现与目标 - 铂智3X在10月销量首次破万 创单月交付新高 累计销量超5万辆 [4] - 公司2026年目标为实现年产销超80万台 并以此为基石在2027年达成10%以上销量增长 [10] - 公司将于2028年向百万产销目标发起冲击 [10] - 公司预计2026年新能源车型销量占比将突破20% 2027年有望超过40% [10] 合作与融合模式 - 公司与华为深度合作 华为作为全链路伙伴 从Hicar、TSS4.0智驾模块到华为电驱与鸿蒙座舱 [5] - 公司采用"融合共创"模式 例如铂智7的鸿蒙座舱是与丰田标准深度融合 而非简单"拿来" [5] - 公司通过"用户需求清单"和现地化研发体系 融合丰田全球标准与中国市场洞察 [10] 服务体系与渠道建设 - 公司为油电用户提供同等优质的兜底政策 包括油车动力总成/双擎混动电池终身质保、冬季续航守护行动、电车厂家三担责等 [7] - 现有620家经销店和近万名专业顾问将逐步转型为"响应更及时、服务更前瞻"的服务团队 [10] - 渠道模式上通过"经销+直销"并行与1000家县级铂智体验店的建设增强市场覆盖 [10]

广汽丰田燃油车产品线调整 - 广汽丰田将于2026年前停产至少两款主力燃油车 包括一款近期月销千余辆的紧凑级轿车和一款月销过万的中型SUV [1] - 停产的两款车型在今年前10个月贡献总销量近13万辆 约占公司63.91万辆累计销量的五分之一 [1] - 停产将分批完成 明年上半年先停产一款销量较小的轿车 另一款高销量SUV预计明年底逐渐停产 [6] 丰田中国"姊妹车型"策略变革 - 丰田中国正调整产品策略 改变在南北丰田两家合资公司投放"姊妹车型"的做法 [2] - 姊妹车策略在红海市场竞争中导致内耗 一家合资公司降价另一家只能跟进 形成零和游戏并侵蚀单车利润 [2] - 一汽丰田也将停产包括一款月销万辆以上旗舰轿车在内的车型 [3] - 南北丰田开始加强销售渠道合作 出现同时售卖双方产品的"并卖店" 目前合作范围主要局限于只有一家丰田经销商的城市 [3] 新能源车业务发展 - 广汽丰田资源向新能源倾斜 10月底小幅下调11月燃油车销量目标 同时大幅调高纯电车铂智3X的月销量目标至1.2万辆 [7] - 铂智3X前10个月累计销量4.5万辆 其中10月销量首次破万 12月可能挑战2万辆订单目标以利用政策退坡的翘尾效应 [7] - 若月销达2万辆 新能源车将首次成为公司单品销量冠军 超越10月最畅销车型凯美瑞的1.9万辆月销 [7] - 公司目标2028至2030年重回百万辆年销量 需净增超20万辆并弥补油车停产空缺 新能源增量需达30万辆以上 [8] 研发体系与产品规划 - 丰田中国今年4月发布RCE体制 将研发决策权从日本总部移至中国本土 中国工程师团队拥有全流程决策权 [8] - 丰田公布四位中国首席工程师 分别主导铂智3X、铂智7、bZ系列新车型和下一代卡罗拉开发 前两款主供广汽丰田 [8] - 南北丰田研发团队规模约600人 远小于上汽大众的2000-3000人和长安汽车的1.8万人 新车研发由丰田中国主导并与国内车企合作 [8] - 广汽丰田正扩招工程师团队培育自研能力 并优化用户调研流程向华为学习 [9]

整体业绩表现 - 2025年10月公司汽车总销量超过17万辆，其中出口1.54万辆，同比增长69.2% [2] - 2025年1月至10月自主品牌出口量同比增长36% [2] - 主要子公司广汽传祺、广汽埃安、广汽丰田、广汽本田均保持良好增长态势，呈现自主与合资双线发力格局 [2] 自主品牌业务 - 广汽传祺10月销量同比增长2.6%，传祺GS8销量4042辆，同比增长18.6% [2] - 传祺向往S7销量达3139辆，环比大幅增长96% [2] - 广汽埃安10月销量环比增长3.3%，首款增程车型埃安i60于10月开启预售 [2] - 昊铂GT Lite版于10月30日上市，进军高端纯电细分市场 [2] 合资品牌业务 - 广汽丰田10月销量同比增长0.7%，其智能纯电SUV铂智3X月销量首次突破万辆，达1.15万辆，累计销量超5.8万辆 [2][3] - 凯美瑞10月销量1.68万辆，智能电混双擎车型占比超过77% [3] - 汉兰达销量9815辆，同比增长65%，赛那销量1.09万辆，同比增长23.5% [3] - 广汽本田10月销量环比增长8.7%，皓影系列销量达1.43万辆，环比增长10.6% [2][3] 海外市场拓展 - 公司在马来西亚推出第二款本地组装车型影酷 [4] - 在菲律宾市场推出埃安V、昊铂HT、埃安UT三款车型，截至10月底已在菲律宾建立超30家销售与服务网络 [4] - 海外战略持续深化电动化引领和本地化深耕，在东南亚市场成果显著 [4] 生态合作与创新 - 由公司、京东、宁德时代联合打造的埃安UT super将于11月9日上市，定位高品质高性价比新能源车 [4] - 埃安UT super创新融合京东渠道与个性化定制模式，满足90%以上用户日常通勤需求 [4] - 首台埃安UT super量产车已成功下线，标志着公司正式迈入汽车个性化定制时代 [4]

公司整体业绩 - 广汽集团10月销售汽车超过17万辆 [1] - 10月全集团出口汽车1.54万辆，同比增长69.2% [1] - 1—10月，广汽自主品牌出口量同比增长36% [1] 自主品牌表现 - 广汽传祺10月销量同比增长2.6% [1] - 传祺向往S7销量3139辆，环比增长96% [1] - 传祺GS8销量4042辆，同比增长18.6% [1] - 广汽埃安10月销量环比增长3.3% [1] - 埃安品牌首款增程车型埃安i60已正式开启预售 [1] - 广汽昊铂GT Lite版于10月30日上市 [1] 合资品牌表现 - 广汽丰田10月销量同比增长0.7% [1] - 广汽本田10月销量环比增长8.7% [1] - 广汽丰田智能纯电SUV铂智3X月销量首次破万辆，达1.15万辆，上市以来已售超5.8万辆 [1] - 凯美瑞月销1.68万辆，智能电混双擎车型占比超77% [1] - 汉兰达月销9815辆，同比增长65% [1] - 赛那月销1.09万辆，同比增长23.5% [1] - 广汽本田皓影系列10月销量达1.43万辆，环比增长10.6% [1] 海外市场拓展 - 公司在东南亚深化"电动化引领、本地化深耕"战略 [2] - 在马来西亚推出第二款本地组装车型影酷 [2] - 广汽埃安V、昊铂HT、埃安UT正式登陆菲律宾市场 [2] - 截至10月末，广汽在菲律宾已建成超30家销售与服务网络 [2] 生态合作与新产品 - 由广汽集团、京东、宁德时代联合推出的"国民好车"埃安UT super将于11月9日正式上市 [2] - 该车型定位为高品质新能源汽车，创新融合京东渠道与个性化定制模式 [2] - 首台量产车已成功下线，预售与试驾同步启动 [2]

公司整体销售表现 - 10月销售汽车超过17万辆 [1] - 10月全集团出口汽车15460辆，同比增长69.2% [1] - 1—10月广汽自主品牌出口量同比增长36% [1] 各品牌销量详情 - 广汽传祺10月销量同比增长2.6%，广汽丰田同比增长0.7% [1] - 广汽埃安10月销量环比增长3.3%，广汽本田环比增长8.7% [1] - 传祺向往S7车型10月销量3139辆，环比增长96% [1] - 传祺GS8车型10月销量4042辆，同比增长18.6% [1] - 广汽丰田铂智3X车型10月销量首次破万达11472辆，上市以来累计销售超58000辆 [1] - 凯美瑞车型10月销售16851辆，智能电混双擎车型占比超77% [1] - 汉兰达车型10月销售9815辆，同比增长65% [1] - 赛那车型10月销售10948辆，同比增长23.5% [1] - 广汽本田皓影系列10月销量达14323辆，环比增长10.6% [1] 新产品与市场拓展 - 广汽埃安首款增程车型埃安i60已正式开启预售 [1] - 广汽昊铂GT Lite版于10月30日上市 [1] - 广汽埃安V、昊铂HT、埃安UT正式登陆菲律宾市场 [2] - 由广汽集团、京东、宁德时代联合推出的埃安UT super将于11月9日正式上市 [2] 海外战略与生态合作 - 公司在东南亚深化“电动化引领、本地化深耕”战略 [2] - 公司在马来西亚推出第二款本地组装车型影酷 [2] - 截至10月末，公司在菲律宾已建成超30家销售与服务网络 [2] - 埃安UT super创新融合京东渠道与个性化定制模式，标志着公司进入汽车个性化定制时代 [2] - 埃安UT super首台量产车已成功下线，预售与试驾同步启动 [2]

市场整体表现 - 2025年前三季度中国MPV市场累计批售量为87.9万辆，同比增长26.3% [2] - 同期MPV出口量为5.7万辆，同比增长16.7%，出口前景可期 [2] - 市场集中度提升，TOP15车型累计批售69.0万辆，同比增长42.6%，增速高于整体市场16.3个百分点 [3] - TOP15车型市占率达到78.5%，较2024年全年提升2.2个百分点 [3] 产品格局与迭代 - 2025年有8款全新MPV车型上市，包括比亚迪夏DM和M9等 [2] - 同期有6款车型销量为零，意味着退市或正在转型 [2] - 比亚迪夏DM作为新上市车型，前三季度累计销量达6.2万辆，位列TOP15榜单第五名 [4][8] - 比亚迪为出口市场定制了名为"M9"的MPV，是"夏"的出口版 [12] 头部厂商与车型分析 - 上汽通用五菱宏光以9.88万辆的累计销量位居第一，同比增长163.6% [4] - 五菱宏光产品结构优化，BEV和PHEV车型合计贡献总销量的34.1%，汽油车销量同比增长64.9% [5][6] - 上汽通用别克GL8累计销量8.82万辆，同比增长104.4%，其PHEV系列销量占比已达48.1%，超过燃油车 [4][6] - 比亚迪腾势D9累计销量8.18万辆，同比增长2.9%，其BEV版本销量1.3万辆，同比增长252.8% [4][7] - 腾势D9自上市以来累计销量已突破30万辆 [7] - 广汽丰田赛那累计销量6.90万辆，同比增长18.4%，自2021年上市累计销售达31.8万辆 [4][9] - 一汽丰田格瑞维亚累计销量5.25万辆，同比增长9.8%，赛那与格瑞维亚累计销售已达50万辆 [4][9] - 岚图梦想家累计销量5.24万辆，同比增长96.5% [4][10] - 广汽传祺有三款车入榜，累计销量8.4万辆 [13] 市场驱动因素与趋势 - 高端MPV的乘坐舒适性、空间大、私密性强、通过性好等特点，被商务、家庭及出租类业务接受 [2][14] - 国人旅行成为新常态，促进了高端MPV在出租业务中的普及 [2][14] - 厂商对车辆的定位与"彩电冰箱大沙发"的配置叙事，使高端MPV更受年轻奶爸追捧 [14] - 未来MPV市场预计将是一个快速增长的乘用车子市场 [14]

行业竞争态势 - 当前汽车行业处于存量市场竞争环境，车企普遍设定高于上一年度的销量目标，但多数难以完成，导致低价清库甚至亏损卖车的恶性循环 [4] - 2025年第四季度成为新车发布高峰期，部分车企为抢占明年购置税退坡前的窗口期，提前了新车SOP时间表 [5] - 2026至2027年，传统车企将携新车型加入新能源竞争，价格战预计将更为残酷，行业可能出现频繁的兼并重组 [54] 2025年车企销量目标完成情况 - 在已公布数据的车企中，小鹏汽车年度目标完成率最高，达89%，这与其年初设定较低的销量目标有关 [7][8] - 上汽集团、吉利控股、比亚迪及小米汽车的年度目标完成率均超过70% [7][9] - 蔚来汽车和理想汽车的年度目标完成率均为46%，与64万辆的年度目标尚有较大差距 [7][51] - 特斯拉上海超级工厂在四季度进行产能爬升，预计将超额完成年度目标 [9] - 车企通常设定两个销量目标，对外官宣的目标会低于内部目标 [11] 国庆假期市场热度分析 - 2025年国庆假期前三天的4S店进店人流量未达预期，相比2023年和2024年同期，许多门店的数据出现下降 [14] - 全国范围内位于园区的4S店，国庆假期人流量与平常周末相当，甚至更少，一线城市外出旅游人口增多影响了到店客流 [14] - 监测数据显示，2025年国庆假期整体客流量不如2024年，但部分经销店表现相对较好 [16] 主要车企市场表现 - 一汽丰田2025年1-9月累计销售乘用车约58.70万辆，同比增长约9.3%，销量主要由SUV车型拉动 [19] - 广汽丰田同期累计销量约56.75万辆，其混动和纯电车型销量达28.71万辆，占总销量约50% [19][22] - 一汽-大众2025年1-9月累计销售约113万辆，同比增长约5-6%；上汽大众累计销售约75.2万辆，与上年基本持平 [29] - 宝马2025年前三季度累计交付约46.5万辆，同比下降约11.2%；奔驰累计交付约42.5万辆，同比下降27% [39][40] - 蔚来汽车2025年第三季度总交付量为20.1万辆，为第四季度设定了15万辆的单季交付目标 [46] - 小鹏汽车截至2025年第三季度累计交付31.3万辆，同比增长约218%，9月单月交付达41,581辆 [49] - 理想汽车i6车型排产已至明年1月底，蔚来新ES8排产至明年4月，显示部分新车型需求旺盛 [51]

整体销量表现 - 公司9月全集团汽车销量达17.3万辆，环比增长27.6%，五大品牌均实现环比增长 [1] - 公司1-9月累计出口汽车9.2万辆，其中自主品牌出口超8.5万辆，同比增长16.5% [1][2] 广汽传祺品牌 - 广汽传祺9月销量36078辆，同比增长3.8%，环比增长35.4% [1] - MPV家族月销14672辆，环比增长36.7%；SUV家族月销20135辆，同比增长29.7% [1] - 前三季度节能与新能源车型累计销量突破5.7万辆，同比增长7.0% [1] 广汽埃安品牌 - 广汽埃安9月终端销量29113辆，环比上涨7.7% [1] - 埃安V全系终端销量环比增长256%，达6072辆；昊铂HL跻身全国大型SUV销量榜第七 [1] 广汽丰田品牌 - 广汽丰田9月终端销量71220辆，环比增长7.8% [2] - 1-9月终端销量累计567515辆，实现同比正增长；铂智3X月交付9017辆创单月新高 [2] 广汽本田品牌 - 广汽本田9月终端销量32808辆，环比大幅增长60.7% [2] - 雅阁月销15792辆，同比增长32.6%；皓影月销12953辆，同比增长6.9% [2] 全球化市场拓展 - 公司加速布局欧洲市场，9月起进入波兰、葡萄牙、芬兰等国，计划2028年实现欧洲全覆盖 [2] - 在东南亚推进柬埔寨KD工厂落地，规划年产能1.5万辆；在美洲一个月内进入三国市场 [3] 技术与生态建设 - 公司与华为乾崑联合打造高端智能电动品牌"启境"，全系搭载华为先进智能技术 [3] - 自营充电网络已覆盖全国31省市204城市，自营充电桩突破20000根，1000V快充桩数量位居车企第一 [3] - 建成全国规模最大的V2G示范项目，实现车网互动全方位布局 [3]

公司销量表现 - 广汽埃安9月销量达29,113辆，创历史新高 [1] - 广汽丰田9月销量为71,220台，1-9月累计销量达567,515台，实现同比正增长 [1] - 广汽传祺8月销量为26,648辆，环比增长14.15% [2] - 广汽埃安霸王龙家庭版首月交付突破6,000辆 [1] 自主品牌战略与产品 - 公司推行“番禺行动”战略，目标为到2027年自主品牌占总销量60%以上，挑战年销200万辆 [1] - 广汽埃安发布霸王龙家庭版“安心交付”政策，推出多项优惠举措 [1] - 传祺向往S9乾崑上市指导价22.99万元起，标配华为乾崑、宁德时代、智电四驱三大件 [2] - 传祺向往S7全新Pro+系列售价15.98万元起，提供5年10万0息金融政策，月供低至1,666元 [2] 合资品牌战略与产品 - 广汽丰田发布2026款四款全球车焕新，赛那入门价26.98万元起，汉兰达21.98万元起，锋兰达10.28万元起，凯美瑞15.88万元起 [3] - 焕新车型进行电智化升级，汉兰达标配15.6英寸大屏，四款车全系配备高通8155芯片，算力提升4倍 [4] - 汉兰达与赛那配备540度透明底盘，全级别配备丰田TSS智能驾驶辅助系统 [4] - 广汽丰田官宣“丰田智能电混双擎”技术，无需充电，结合电车静谧性与油车便利性 [5] 补能体系与技术发展 - 截至9月，广汽埃安自营充电桩总数突破20,000根，其中1000V高压快充终端数量在车企中位居第一 [1] - 汽车产业竞争核心被归结为满足用户真实用车痛点，而非能源形式之争 [5] 行业背景与市场动态 - 8月国内传统燃油乘用车销量达90.2万辆，环比增长10.9%，同比增长13.5% [4] - 1-8月乘用车国内销量1,474.7万辆，同比增长13.6%，其中传统燃料乘用车销量714万辆，占比48%，同比增长1.1% [4] - 今年1-8月传统燃料汽车国内销量874.7万辆，同比微降0.3%，对比2024年同期17.3%的同比下滑，凸显市场韧性 [5]