投资评级与目标 - 再次覆盖中鼎股份，给予跑赢行业评级，目标价28.51元 [1] - 目标价对应2026年市盈率20倍，较当前股价有24%上行空间 [4] 公司传统业务与转型 - 公司是国内非轮胎橡胶龙头企业，以密封减震起家，通过海外并购强化高端产品布局，市占率稳中有升 [1] - 自2016年起拓展空气悬架、冷却、轻量化三大增量业务，从单一零件供应商向智能底盘系统供应商转型，提升单车价值量 [1] - 坚持“全球并购、中国整合”战略，国内新能源汽车快速发展驱动高利润率国内业务占比提升 [1] - 加强海外工厂精细化管理、成本费用管控和本土化布局，盈利能力存在改善空间 [1] 新兴业务布局 - 前瞻布局机器人业务，涵盖关节总成及核心部件、轻量化骨骼、橡胶件、本体代工 [2] - 机器人业务中，减速器和力觉传感器产线已经落地，公司正在积极对接潜在客户 [2] - 布局液冷业务，在储能领域已推出系列化液冷机组 [2] - 在超算中心热管理领域，布局CDU、冷板、管路等液冷系统部件以及浸没式液冷产品 [2] - 市场对公司机器人业务的综合优势和成长空间存在低估 [2] - 公司作为机器人链主企业，依托安徽省前瞻政策和产业集群，复用车端技术、管理、客户禀赋，有望构筑竞争壁垒 [2] 盈利预测与估值 - 预计公司2025至2027年每股收益分别为1.25元、1.43元、1.50元 [4] - 2024至2027年每股收益复合年增长率为17% [4] - 当前股价对应2026年市盈率为16.1倍 [4] 潜在催化剂 - 机器人、AI液冷等新兴业务项目落地 [3]

公司战略合作与投资 - 中鼎股份全资子公司睿思博与逐际动力、柔性科天签订合作协议，拟共同出资设立合资公司，开展人形机器人制造代工业务并打造核心零部件供应能力 [2] - 合资公司注册资本为5000万元，其中睿思博现金出资3000万元，持有60%股权为控股股东，逐际动力以技术作价出资1000万元占20%，柔性科天现金出资1000万元占20% [4] - 根据协议，逐际动力将委托新成立的合资公司独家加工生产其机器人本体产品，并在需要外部代工时给予新公司优先选择权 [5] 合资公司运营与协同安排 - 逐际动力将为新公司提供技术支持并派遣专业技术人员进行能力培养 [6] - 在同等条件下，新公司在采购关节总成、减速器、力传感器、机器人皮肤等部件时，将优先选择睿思博、柔性科天及其关联公司的产品 [6] - 中鼎股份表示，此次投资短期内对公司的财务状况和经营成果暂无重大影响 [7] 公司技术积累与业务进展 - 中鼎股份在汽车密封、热管理、轻量化及精密橡胶件领域有深厚积累，并将部分技术迁移至人形机器人关键部件开发 [6] - 公司今年已与埃夫特、众擎机器人、上海傅利叶智能科技股份有限公司等多家企业在人形机器人领域达成合作 [6] - 在力觉传感器方面，公司通过子公司合肥星汇传感技术有限公司，已量产六维力传感器、扭矩传感器及一维拉压力传感器，产品应用于机器人手腕、脚踝及执行机构末端 [6] - 在谐波与行星减速器方面，睿思博已完成相关产品的产业布局，并获得了众擎机器人人形机器人谐波减速器的项目定点 [6] - 在轻量化骨骼方面，中鼎股份已向客户送样 [7] 合作方背景 - 逐际动力成立于2022年1月，是一家专注于智能机器人研发、制造与销售的企业，经营范围涵盖工业机器人、服务消费机器人等领域 [4] - 柔性科天成立于2021年8月，注册资本1.1亿元，主营业务包括新材料技术研发、合成材料制造与销售等，其控股股东、实控人为自然人戴安洁 [4]

业务拓展与客户合作 - 控股子公司安徽中鼎智能热系统成为国内两家液冷系统集成商的液冷假负载供应商，预计项目总金额约为1,500万元 [2] - 此次获得客户认可，预计将对公司进一步拓展数据中心热管理业务产生积极作用 [2] 热管理业务布局 - 公司通过子公司中鼎流体及中鼎智能热系统主导热管理系统总成业务发展 [2] - 在汽车热管理业务基础上，积极布局储能热管理及超算中心热管理 [2] - 基于自研热管理控制器及控制算法、管路系统及密封等核心技术，在储能领域已推出系列化液冷机组及浸没式液冷机组 [2] - 在超算中心热管理领域，主要产品包括CDU（冷液分配装置）、冷板、管路等液冷系统产品，并积极布局浸没式液冷产品 [2] 战略合作动态 - 中鼎股份与上海傅利叶拟针对人形机器人相关产品展开多维度的全方位战略合作 [2] - 合作旨在积极推动公司谐波减速器、行星减速器、力觉传感器、轻量化骨骼、空心杯电机等部件总成业务发展 [2] - 双方已于近日签署战略合作协议以加强合作关系 [2]

合作概述 - 中鼎股份与傅利叶智能正式签署人形机器人相关产品战略合作协议，重点推动谐波减速器、行星减速器、力觉传感器、轻量化骨骼、空心杯电机等部件总成业务发展 [2] - 该战略合作协议不涉及具体交易金额和事项，不属于关联交易或重大资产重组，无需提交董事会或股东会审议 [2] 合作方信息 - 合作方傅利叶智能为外商投资的未上市股份有限公司，注册资本404.9362万人民币，经营范围涵盖智能科技技术开发、电气设备研发销售等 [2] - 傅利叶智能不属于失信被执行人，具备履约能力，与中鼎股份无关联关系，近三年未签署过类似协议 [2] 合作内容与机制 - 傅利叶智能将协助中鼎股份推动其机器人部件总成产品的规划、设计、研发等工作 [3] - 在涉及相关机器人部件产品时，傅利叶智能承诺在同等条件下优先选择中鼎股份及其关联公司作为配套商 [3] - 若中鼎股份无法满足要求或无法提供与第三方同等条件，傅利叶智能可考虑其他供应渠道 [3] 合作影响与意义 - 合作有利于双方在人形机器人领域加强产品开发、工艺、质量管理等方面的协同 [3] - 合作将推动中鼎股份机器人减速器、传感器、轻量化骨骼、空心杯电机等部件总成产品业务稳步发展，契合公司战略及市场需求 [3]

合作概况 - 公司与上海傅利叶智能科技股份有限公司签署了关于人形机器人相关产品的战略合作协议 [3] - 协议旨在推动公司谐波减速器、行星减速器、力觉传感器、轻量化骨骼、空心杯电机等部件总成业务发展 [3] - 本协议为框架性协议，不涉及具体交易金额和事项，无需提交董事会或股东会审议 [4] 合作方信息 - 合作方上海傅利叶智能科技股份有限公司为外商投资、未上市的股份有限公司，注册资本为404.9362万人民币 [5] - 公司与傅利叶不存在关联关系，最近三年双方未签署过类似协议，傅利叶具备履行协议的能力 [6] 协议主要内容 - 合作方将协助公司推动谐波减速器、行星减速器、力觉传感器、轻量化骨骼、空心杯电机等部件总成业务发展 [7] - 合作方承诺在同等条件下优先选择公司及其关联公司作为相关机器人部件产品的配套商 [7] 协议对公司的影响 - 协议有利于双方在人形机器人领域展开多维度全方位合作，推动公司相关部件总成产品业务稳步发展 [8] - 协议对公司本年度经营业绩不构成重大影响，对未来业绩的影响将视后续项目实施情况确定 [8]

合作公告核心 - 中鼎股份与傅利叶智能科技签署战略合作协议，拟针对人形机器人相关产品展开多维度全方位战略合作 [1] - 合作旨在积极推动公司谐波减速器、行星减速器、力觉传感器、轻量化骨骼、空心杯电机等部件总成业务发展 [1] 合作具体内容 - 中鼎股份将协助傅利叶推动谐波减速器、行星减速器、力觉传感器、轻量化骨骼、空心杯电机等部件总成业务发展 [1] - 中鼎股份支持傅利叶完成其产品需求的规划、设计、研发等工作 [1] - 在涉及相关机器人部件产品时，中鼎股份承诺在同等条件下优先选择傅利叶及其关联公司作为配套商 [1] - 若傅利叶无法满足要求或无法提供与其他第三方同等条件，中鼎股份可考虑其他第三方配套供应 [1]

合作公告核心观点 - 公司与傅利叶智能科技签署战略合作协议，将针对人形机器人相关产品展开多维度全方位合作 [1] - 合作旨在积极推动公司谐波减速器、行星减速器、力觉传感器、轻量化骨骼、空心杯电机等部件总成业务发展 [1] 合作主要内容 - 公司将协助傅利叶推动谐波减速器、行星减速器、力觉传感器、轻量化骨骼、空心杯电机等部件总成业务发展 [1] - 公司将支持傅利叶完成公司产品需求的规划、设计、研发等工作 [1] - 在涉及相关机器人部件产品时，公司承诺在同等条件下优先选择傅利叶及其关联公司作为配套商 [1] - 若傅利叶无法满足要求或无法提供与其他第三方同等条件，公司可考虑其他第三方配套供应 [1] 合作涉及产品范围 - 合作产品范围包括谐波减速器、行星减速器、力觉传感器、轻量化骨骼、空心杯电机等部件总成 [1] - 傅利叶旗下子公司相关机器人部件总成产品业务正在稳步推进 [1]

合作公告核心 - 公司与上海傅利叶智能科技股份有限公司签署战略合作协议，针对人形机器人相关产品展开多维度全方位合作 [1] - 合作旨在推动公司谐波减速器、行星减速器、力觉传感器、轻量化骨骼、空心杯电机等部件总成业务发展 [1] 公司财务与业务构成 - 公司2025年1至6月份营业收入中，汽车行业占比96.57%，非汽车行业占比3.43% [1] - 截至发稿时，公司市值为262亿元 [1]

战略合作公告核心观点 - 公司与上海傅利叶智能科技股份有限公司签署战略合作协议，针对人形机器人相关产品展开多维度全方位合作 [1] - 合作旨在推动公司谐波减速器、行星减速器、力觉传感器、轻量化骨骼、空心杯电机等部件总成业务发展 [1] - 协议签署有利于加强双方在产品开发、工艺、质量管理等方面的合作，满足公司战略发展规划及市场需求 [1] 合作内容与产品 - 合作聚焦于人形机器人相关产品，具体涉及谐波减速器、行星减速器、力觉传感器、轻量化骨骼、空心杯电机等部件总成 [1] - 双方将推动公司机器人减速器、传感器、轻量化骨骼、空心杯电机等部件总成产品业务稳步发展 [1] 协议性质与影响 - 协议为双方初步合作意向，未涉及具体权利义务安排、交易事项及交易金额 [1] - 协议对公司本年度经营业绩不构成重大影响，未来年度经营业绩影响将视后续项目实施情况确定 [1] - 协议签署对公司业务独立性不构成重大影响，不会因履行协议而对合作方形成重大依赖 [1]

合作公告 - 公司与傅利叶智能签署战略合作协议，针对人形机器人相关产品展开多维度全方位合作 [1] - 合作将推动公司谐波减速器、行星减速器、力觉传感器、轻量化骨骼、空心杯电机等部件总成业务发展 [1] - 在同等条件下，傅利叶智能承诺优先选择公司作为配套商 [1]