股东回馈活动详情 - 公司开展股东回馈活动，向符合条件的股东赠予价值200元的产品礼包[1] - 活动时间为12月2日8时至12月16日24时，符合条件的股东需在此期间通过扫描二维码验证身份参与[1] - 礼包内容主要为公司速冻面米制品，包括早餐面点和预制菜等[1] - 自然人股东可领取1份礼包，法人股东可指定一人申请领取3份礼包[1] 股东资格与活动性质 - 活动面向截至12月1日下午收市时持有公司股份100股及以上的在册股东[1] - 此次活动是公司践行股东回馈理念、建立多元化股东回报机制的举措，公司表示活动不会对经营情况产生影响[1] 公司业务与品牌架构 - 公司是国内知名的餐饮速冻面米制品供应商，实行多品牌、多渠道运营策略[2] - 主品牌“千味央厨”布局B端市场，产品线涵盖油炸类、烘焙类、蒸煮类等多个品类[2] - 公司拥有多个副品牌，包括专注于调理菜肴类的“兴客坊”、面向茶饮市场的“味宝”、用于预制菜的“御知菜”以及定位C端的“纳百味”[2] 市场反应与行业背景 - 消息发布后，股民反应积极，有观点认为“千味央厨要起飞了”[3] - 据不完全统计，年内已有超30家上市公司发布股东回馈活动公告，回馈方式多样[4] - 行业内有类似案例，如峨眉山A提供景区门票免票等福利，倍轻松举办股东节抽奖活动[4] 股东基础数据 - 根据中国证券登记结算有限责任公司数据，截至2025年10月31日，公司股东人数为9289户[4]

股价与资金表现 - 12月2日盘中股价上涨2.15%至11.87元/股，成交额5822.20万元，换手率0.79%，总市值104.36亿元 [1] - 当日主力资金净流入134.24万元，特大单买入181.37万元（占比3.12%），大单买入686.08万元（占比11.78%） [1] - 公司今年以来股价上涨1.45%，近5个交易日上涨3.85%，近20日上涨4.21%，近60日上涨3.94% [1] 公司基本面 - 2025年1-9月营业收入50.00亿元，同比减少2.44%，归母净利润3.96亿元，同比增长0.37% [2] - 主营业务收入构成为：速冻面米制品86.73%，速冻调制食品11.05%，冷藏及短保类1.23%，其他0.99% [1] - A股上市后累计派现19.59亿元，近三年累计派现10.11亿元 [3] 股东结构与行业分类 - 截至9月30日股东户数为4.40万，较上期减少1.48%，人均流通股14319股，较上期增加1.50% [2] - 公司所属申万行业为食品饮料-食品加工-预加工食品，概念板块包括预制菜、新零售、中盘、融资融券、MSCI中国等 [1]

公司股东回馈活动 - 千味央厨开展股东回馈活动，符合条件的股东可获赠价值200元公司产品礼包[1] - 活动对象为2025年12月1日收市时持股100股及以上的股东，自然人股东可领1份，法人股东可领3份[1] - 活动时间为2025年12月2日至12月16日，旨在建立长效股东回报机制并让股东体验公司产品[1] 公司业务与财务表现 - 公司主营速冻面米制品研发、生产和销售，为餐饮企业提供定制化、标准化的预制半成品[1] - 产品分为主食类、小食类、烘焙甜品类、冷冻调理菜肴类及其他四大类[1] - 公司拥有"千味央厨"、"兴客坊"、"味宝"等多个品牌[1] - 今年前三季度实现营收13.78亿元，同比增长1%，净利润5377.55万元，同比下滑34.06%[1] 公司渠道与合作 - 公司利用产品研发和定制化生产优势，积极拥抱新零售趋势，已与盒马、沃尔玛、永辉等建立合作[2] - 公司计划进一步与客户建立深度合作，积极打造大单品以降低原材料和生产成本，提高综合毛利率[2] 行业趋势 - 今年以来上市公司推出股东回馈活动热情高涨，据不完全统计已有超30家上市公司发布相关公告[2] - 股东回馈方式多样，包括自有产品、优惠券、专享折扣、文旅权益等福利[2] - 例如峨眉山A为股东提供景区门票免票、索道免费及酒店住宿专项优惠等福利[2] - 倍轻松通过抽奖活动回馈股东，奖品包括头皮按摩梳、腰部按摩器等公司产品[2] - 开润股份为股东提供专属优惠券，可在其天猫旗舰店用于抵扣指定商品消费[2]

公司股东回馈活动 - 千味央厨宣布开展股东回馈活动，符合条件的股东可获赠价值200元公司产品礼包[1] - 活动面向2025年12月1日收盘时持股100股及以上的股东，自然人股东可领1份礼包，法人股东可领3份礼包[1] - 活动时间为2025年12月2日8:00至12月16日24:00，旨在建立长效股东回报机制并让股东体验公司产品[1] 公司业务与财务表现 - 千味央厨主营速冻面米制品的研发、生产和销售，为餐饮企业提供定制化、标准化预制半成品[1] - 公司产品分为主食类、小食类、烘焙甜品类、冷冻调理菜肴类及其他四大类[1] - 公司拥有"千味央厨"、"兴客坊"、"味宝"等多个品牌[1] - 今年前三季度公司实现营收13.78亿元，同比增长1%，净利润5377.55万元，同比下滑34.06%[1] 公司渠道与成本战略 - 公司利用在直营客户端的产品研发和定制化生产优势，积极拥抱新零售趋势，已与盒马、沃尔玛、永辉等建立合作[2] - 公司计划进一步与客户建立深度合作，积极打造大单品以降低原材料和生产成本，提高综合毛利率[2] 行业股东回馈趋势 - 年内已有超30家上市公司发布股东回馈活动相关公告，方式包括自有产品、优惠券、专享折扣、文旅权益等[2] - 峨眉山A对持股500股及以上股东提供景区门票免票、免费乘坐索道及酒店住宿专项优惠等福利[2] - 倍轻松为股东提供抽奖活动，奖品包括头皮按摩梳、腰部按摩器和颈部按摩器等产品[2] - 开润股份为符合条件的股东提供专属优惠券，可在天猫"90分旗舰店"用于抵扣指定商品消费[2]

核心观点总结 - 报告预计12月A股市场将呈现区间震荡格局，主要因国内政策在年底难有大力度举措落地，且机构资金偏向防守以留存收益，再度冲击4000点需要蓄势[4][22] - 海外市场关注焦点包括美联储是否降息、流动性修复进度以及AI芯片领域的博弈，预计美股将震荡修复，建议逢低布局，而美债短期性价比偏低，黄金需警惕冲高回落[4][14] - 行业配置建议围绕三个方向展开：一是具备政策预期的低位消费行业（如食品饮料、家电、商贸零售），二是景气修复的涨价周期行业（如电力设备、有色、化工、钢铁），三是受产业催化的科技主题（如商业航天、机器人、AI应用）[4][22] 总量观点 海外市场分析 - 12月美联储降息是否落地存在不确定性，市场对鸽派候选人哈塞特的提名概率押注达32%，但特朗普不宣布提名的概率也处于31%的高位[15] - 美国政府部门持续43天的关门导致资本市场流动性紧缩，若12月TGA余额下发可平滑杠杆波动，否则财政矛盾可能激化市场脆弱情绪[15] - AI投资泡沫担忧缓和，转向TPU与GPU的博弈，预计美股AI将呈现GPU需求稳固下的超跌反弹与TPU中长期回升的双线并行格局[16] - 从历史季节效应看，12月标普500预期收益率达2.1%，胜率高达73%，建议轻降息重流动性，右侧布局小盘科技、金融及AI博弈[17] - 美债利率因降息预期降至4.0%区间下沿，短期博弈降息预期性价比低，更推荐短期做空或待利率回升后做多[18] - 黄金近期震荡上行主要抢跑12月降息，需警惕降息落地后冲高回落，而比特币在流动性修复和AI情绪回归下可能迎来顺畅行情[18] 国内市场分析 - 国内11月PMI较上月上升0.2个百分点至49.2，供需两端均有改善，高技术制造业PMI为50.1%，连续10个月处于临界点以上[19] - 年底政治局会议和中央经济工作会议将定调2026年政策方向，作为十五五开局之年，预计GDP目标仍为5%左右，政策基调偏积极，货币延续宽松，财政持续扩张[20][21] - 具体政策发力方向包括促消费（以旧换新和服务消费）、基建重大项目加码以托底固投、产业层面突出科技自立自强和发展新质生产力[21] - A股大势研判认为，海外地缘局势改善和流动性修复可能带动风险偏好回升，但波动放大风险需警惕，国内市场预计成交缩量，热点加速轮动[4][22] 行业及个股逻辑 电子行业 - 立讯精密2024年第三季度营业收入735.79亿元，同比增长27.07%，环比增长43.73%，归母净利润36.79亿元，同比增长21.88%[23] - 公司受益于AI手机产业发展，IDC预计2024年中国AI手机出货量3700万台，2027年达1.5亿台，2024-2027年复合增长率59.45%[24] - 汽车业务通过收购莱尼提升全球供应能力，通讯业务进展超预期，已进入全球主流云厂商供应池[25] - 兆易创新2024年第一季度营业收入同比增长21.32%，环比增长19.10%，毛利率38.16%，环比提升约4个百分点[27] - 利基DRAM价格在2024年第一季度温和上涨，预计第二、三季度持续温和上涨，公司拟增资长鑫科技15亿元以深化战略合作[28][29] 新能源与汽车行业 - 锐明技术2025年前三季度营收16.93亿元，净利润接近2024年全年水平，核心业务毛利率稳定超过40%[30] - 商用车视觉AI解决方案市场规模预计2030年达861亿元，公司推出无人驾驶Xbus进军高阶智驾领域[32][33] - 模塑科技2025年第三季度营收17.08亿元，同比增长0.52%，但归母净利润0.82亿元，同比下降54.79%，主要受财务费用和公允价值变动影响[35] - 公司客户资源优质，2025年第三季度获得北美知名电动车企外饰件项目定点，生命周期总销售额12.36亿元，另获头部豪华车客户项目，总销售额20.44亿元[37] 电力设备行业 - 美湖股份2025年上半年新能源业务收入2.32亿元，同比增长19.82%，占总营收比重21.88%[39] - 机器人业务布局减速器、执行器和轻量化，谐波减速器产能5万套，精密齿轮产能500万台套，已开发腾讯、银河通用等十余家头部机器人客户[40][41] - 金盘科技2025年前三季度营收51.94亿元，同比增长8.25%，归母净利润4.86亿元，同比增长20.27%[43] - 公司数据中心领域收入同比增长337.47%，风电领域收入同比增长71.21%，海外市场收入占比达31%[44] - 华通线缆2025年前三季度营收53.44亿元，同比增长13.30%，境外营收占比70%，毛利率13.80%[52] - 公司电解铝项目将于2025年12月投产，年产能12万吨，已与嘉能可、摩科瑞签订5500万美元合同[53] 有色与军工行业 - 中矿资源2024年上半年锂盐销量16798.67吨，已超2023年全年自有矿原料锂盐销量，所属Bikita矿山碳酸锂当量288.47万吨[46][47] - 公司稀有轻金属板块2024年上半年营业收入4.71亿元，毛利3.41亿元，铯铷盐销售总量同比增长25.92%[48] - 收购赞比亚Kitumba铜矿项目65%权益，铜金属量61.40万吨，铜平均品位2.20%[49] - 中航沈飞2025年第三季度营收59.78亿元，同比增长62.77%，归母净利润2.25亿元，同比增长12.89%[55][56] - 公司合同负债56.52亿元，较期初增长60.20%，预付款项42.3亿元，较期初增长104.17%，反映订单增加[57] 食品饮料行业 - 安井食品2025年第三季度营收37.66亿元，同比增长7%，归母净利润2.73亿元，同比增长12%，毛利率19.99%，同比提升0.1个百分点[61][62] - 分产品看，速冻调制食品营收19.06亿元（同比增长6%），速冻菜肴制品营收12.28亿元（同比增长9%），锁鲜装高端品牌盈利韧性较强[62] - 渠道方面，特通直营渠道营收3.17亿元（同比增长68%），商超渠道营收2.20亿元（同比增长28%），新零售及电商营收2.70亿元（同比增长38%）[63] 金股盈利预测 - 立讯精密预计2024-2026年收入分别为2653.23亿元、3123.38亿元、3586.27亿元，对应每股收益1.89元、2.41元、2.90元[12][26] - 兆易创新预计2024-2026年收入分别为73.83亿元、90.97亿元、107.37亿元，对应每股收益1.49元、2.40元、3.10元[12][29] - 锐明技术预计2025-2027年收入分别为26.7亿元、33.5亿元、41.5亿元[12][34] - 模塑科技预计2025-2027年收入分别为79.0亿元、87.3亿元、96.6亿元[12][38] - 美湖股份预计2025-2027年收入分别为23.74亿元、28.27亿元、33.47亿元[12][42] - 金盘科技预计2025-2027年收入分别为85.77亿元、105.95亿元、131.09亿元[12][45] - 中矿资源预计2024-2026年收入分别为56.91亿元、65.81亿元、97.27亿元[12][50] - 华通线缆预计2025-2027年收入分别为74.25亿元、92.82亿元、112.84亿元[12][54] - 中航沈飞预计2025-2027年收入分别为471.01亿元、541.30亿元、622.13亿元[12][59] - 安井食品2024-2026年预计每股收益5.06元、4.34元、4.77元[12][64]

文章核心观点 - 安井食品作为速冻行业龙头，基本面稳健，业绩出现企稳迹象，并通过跨界烘焙等战略寻求新增长点 [1][3] 公司业绩表现 - 2025年前三季度公司营收114亿元，同比微增2.7%，第三季度营收37.7亿元，同比增长6.61%，显示放缓态势有所缓解 [4][10] - 2025年前三季度净利润9.49亿元，同比下降9.35%，扣非净利润降幅为13.36% [6] - 第三季度归母净利润2.7亿元，同比增长11.80%，扣非净利润同比增长15.27%，显示核心业务盈利质量改善 [10] - 前三季度毛利率同比下降3个百分点，主要因原材料成本上涨、制造费用增加及行业竞争加剧导致促销力度加大 [7][10] - 前三季度经营活动现金流量净额10.70亿元，同比下滑32.58%，反映原材料采购及库存备货压力 [11] 行业概况与增长动力 - 2024年中国速冻食品行业规模约2212亿元人民币，为全球第二，预计2024-2029年复合年增长率达9.4% [12][13] - 行业增长驱动力明确：中国餐饮连锁化率仅为成熟市场一半，提升空间显著；人均速冻食品消费量10.0公斤，远低于美国（62.2公斤）和日本（25.3公斤），增长潜能巨大 [14] - 速冻调制食品处于成长期，市场集中度不高（安井市占率约9%，CR5为20%）；速冻面米制品进入成熟后期；速冻菜肴制品（预制菜）处于起步期，预计2024-2029年复合年均增长率达16.1% [15] 公司业务战略与产品 - 公司贯彻"三路并进"策略，同步发展速冻调制食品、速冻菜肴制品和速冻面米制品，其中火锅料制品为基本盘，速冻菜肴为发力重点 [16] - 产品层面践行"大单品"战略，每年聚焦培养3-5个战略大单品，2024年有39种产品年营收超1亿元，其中4种产品超5亿元 [16][17] - 预制菜板块采用"自产+贴牌+并购"策略，通过"安井小厨"、"冻品先生"及并购新宏业、新柳伍快速抢占市场 [16] 产能布局与渠道建设 - 公司全国布局12大生产基地，2022年产能利用率达92.24%，基本满产，持续有新项目计划投产 [18] - 策略从"销地产"升级为"产地研、产地销"，开展属地化研发以适应当地市场口味 [18] - 渠道执行"BC兼顾、全渠发力"，建立经销、商超、特通直营、电商和新零售五种销售模式，特通渠道覆盖海底捞、张亮麻辣烫、百胜等大型连锁餐饮 [18][21] 近期战略动向 - 2025年7月公司在香港交易所主板挂牌上市，成为国内首家"A+H"上市速冻食品企业，募资用于战略合作、并购及拓展海外市场 [24] - 2025年7月公司完成对江苏鼎味泰70%股权及鼎益丰100%股权的收购，切入冷冻烘焙新赛道，产品包括吐司、菠萝包等，同时拟变更3.61亿元募投资金用于太仓新建烘焙面包项目 [25] - 2025年公司推出C端"肉多多烤肠系列"，实现品类升级和产品结构优化 [26]

股价与资金流向 - 11月14日股价下跌2.01%至81.82元/股，成交额4.55亿元，换手率1.87%，总市值272.70亿元 [1] - 当日主力资金净流出5134.32万元，特大单净卖出2785.97万元，大单净卖出2429.69万元 [1] - 公司股价年内上涨4.76%，近5个交易日、20个交易日和60个交易日分别上涨10.30%、16.59%和13.31% [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为速冻食品的研发、生产和销售，产品分为速冻调制食品、速冻菜肴制品、速冻面米制品及其他 [2] - 主营业务收入构成为：速冻调制食品49.43%，速冻菜肴制品31.77%，速冻面米制品16.32%，农副产品及其他2.38% [2] - 公司所属申万行业为食品饮料-食品加工-预加工食品，概念板块包括社保重仓、社区团购、预制菜等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-9月公司实现营业收入113.71亿元，同比增长2.66%，归母净利润9.49亿元，同比减少9.35% [3] - 截至9月30日股东户数为6.32万，较上期大幅增加78.56%，人均流通股4641股，较上期减少43.98% [3] - A股上市后累计派现32.19亿元，近三年累计派现25.21亿元 [4] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，十大流通股东中香港中央结算有限公司持股540.10万股，较上期减少653.91万股 [4] - 中庚价值先锋股票持股430.55万股，较上期减少11.35万股，南方中证500ETF退出十大流通股东之列 [4]

投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 核心观点 - 公司业绩在25年第三季度出现拐点，收入恢复增长，盈利能力改善，主要得益于主业恢复平稳增长及新收购的鼎味泰并表贡献增量 [1][2][5] - 公司积极开拓新渠道和新客户，定制化业务扩张为未来增长打开空间 [2][3] - 预计在鼎味泰并表和主业新品新渠道的贡献下，未来收入趋势向好，毛利率和净利率有望环比提升 [5] 财务业绩总结 - 25年前三季度公司实现营业收入113.7亿元，同比增长2.7%；归母净利润9.5亿元，同比下降9.3% [1] - 25年第三季度公司实现营业收入37.7亿元，同比增长6.6%，其中鼎味泰贡献1.6亿元；归母净利润2.7亿元，同比增长11.8% [1] - 25年第三季度毛利率为20.0%，同比提升0.1个百分点；净利率为7.3%，同比提升0.3个百分点 [4] 分产品表现 - 速冻调制食品：25年前三季度收入56.7亿元，同比增长0.7%；25年第三季度收入19.1亿元，同比增长6.4% [2] - 速冻菜肴制品：25年前三季度收入36.4亿元，同比增长9.2%；25年第三季度收入12.3亿元，同比增长8.8% [2] - 速冻面米制品：25年前三季度收入17.3亿元，同比下降5.4%；25年第三季度收入4.8亿元，同比下降9.1% [2] - 农副产品及其他：25年前三季度收入2.9亿元，同比增长8.2%；25年第三季度收入1.1亿元，同比增长38.8% [2] - 烘焙食品作为公司第三成长曲线，后续表现可期 [2] 分销售模式表现 - 经销商模式：25年前三季度收入90.0亿元，同比下降1.0%；25年第三季度收入29.6亿元，同比下降0.6% [3] - 特通直营模式：25年前三季度收入8.7亿元，同比增长23.5%；25年第三季度收入3.2亿元，同比增长68.1% [3] - 新零售及电商模式：25年前三季度收入8.5亿元，同比增长25.9%；25年第三季度收入2.7亿元，同比增长38.1% [3] - 商超模式：25年前三季度收入6.4亿元，同比增长6.7%；25年第三季度收入2.2亿元，同比增长28.1% [3] - 截至25年第三季度，经销商总数达2223家，季度净增加197家 [3] 费用率表现 - 25年前三季度销售/管理/研发费用率分别为5.9%/2.8%/0.6%，同比分别下降0.3/0.5/0.1个百分点 [3] - 25年第三季度销售/管理/研发费用率分别为6.1%/3.0%/0.7%，同比分别下降0.3/0.5/0.1个百分点 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为157.8亿元、169.4亿元、181.6亿元，同比增速分别为4.4%、7.3%、7.2% [5][12] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.9亿元、15.7亿元、17.3亿元，同比增速分别为-6.5%、+12.7%、+10.6% [5][12] - 预计2026年业绩对应A股市盈率为15.8倍，股息率超过4%；港股市盈率为12.7倍，股息率超过5% [5]

股价表现与资金流向 - 11月5日公司股价盘中上涨2.01%，报收42.55元/股，成交金额6201.56万元，换手率1.53%，总市值41.34亿元 [1] - 当日主力资金净流入75.62万元，特大单净买入20.15万元，大单净买入55.47万元 [1] - 公司今年以来股价上涨38.69%，近5个交易日上涨7.23%，近20日上涨5.79%，近60日大幅上涨47.74% [1] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为10月14日，当日龙虎榜净卖出2692.48万元，买入总额6130.04万元（占总成交额21.88%），卖出总额8822.52万元（占总成交额31.49%） [1] 公司基本情况 - 公司主营业务是为餐饮企业提供速面米制品的研发、生产和销售，所属申万行业为食品饮料-食品加工-预加工食品 [2] - 公司主营业务收入构成为：主食类46.57%，烘焙甜品类23.15%，小食类22.21%，冷冻调理菜肴类及其他7.36%，其他(补充)0.71% [2] - 公司所属概念板块包括增持回购、QFII持股、小盘、预制菜、社区团购等 [2] - 截至9月30日，公司股东户数为9900户，较上期减少37.23%，人均流通股9776股，较上期增加59.31% [2] 财务业绩 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入13.78亿元，同比增长1.00% [2] - 2025年1月-9月，公司归母净利润为5377.55万元，同比减少34.06% [2] 分红与股东变动 - 公司A股上市后累计派现4631.73万元，近三年累计派现3332.28万元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，汇添富消费行业混合（000083）已退出十大流通股东之列 [3]

股价表现与资金流向 - 11月3日盘中股价上涨2.01%至41.11元/股，成交金额5203.31万元，换手率1.33%，总市值39.94亿元 [1] - 当日主力资金净流出32.65万元，大单买入881.85万元（占比16.95%），卖出914.50万元（占比17.58%） [1] - 公司今年以来股价上涨34.00%，近5个交易日上涨5.14%，近20日上涨4.08%，近60日大幅上涨43.89% [1] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为10月14日，当日龙虎榜净买入-2692.48万元，买入总计6130.04万元（占总成交额21.88%），卖出总计8822.52万元（占总成交额31.49%） [1] 公司基本概况 - 公司全称为郑州千味央厨食品股份有限公司，位于河南省郑州市高新区，成立于2012年4月25日，于2021年9月6日上市 [1] - 公司主营业务是为餐饮企业提供速冻面米制品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：主食类46.57%，烘焙甜品类23.15%，小食类22.21%，冷冻调理菜肴类及其他7.36%，其他(补充)0.71% [1] 行业分类与股东情况 - 公司所属申万行业为食品饮料-食品加工-预加工食品，所属概念板块包括增持回购、QFII持股、小盘、社区团购、预制菜等 [2] - 截至9月30日，公司股东户数为9900户，较上期减少37.23%，人均流通股9776股，较上期增加59.31% [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入13.78亿元，同比增长1.00% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为5377.55万元，同比减少34.06% [2] 分红与机构持仓 - 公司A股上市后累计派现4631.73万元，近三年累计派现3332.28万元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，汇添富消费行业混合（000083）退出十大流通股东之列 [3]