文章核心观点 - 农行古蔺县支行通过“惠农e贷”等金融产品精准支持当地“酒+牛”特色产业链发展，有效解决了养殖户的资金难题，并助力产业应对市场波动，形成了可持续的乡村振兴模式 [1][2][3] 金融支持措施 - 农行客户经理通过“沿河走访”主动发现养殖户朱强的资金需求，3天内落实30万元“惠农e贷”贷款，使其养殖规模从10多头扩大至50头，预计年增收20万元 [1] - 面对牛价下跌导致的还款压力，农行组建专项团队，用3天时间走访茅溪镇12个养殖点，为20户养殖户办理近400万元续贷，帮助其保住牛群并低成本储备饲料 [2] - 该行金融支持已覆盖全县23个乡镇（街道）246个行政村，累计为2087户农户发放“惠农e贷”3.6亿元，支持“二郎醉牛”、茶叶、中药材等本土产业 [3] 产业发展模式 - 当地形成“酒+牛”循环产业链，酒厂的酒糟作为牛的饲料可节省近三成养殖成本，吃酒糟长大的“二郎醉牛”因带淡淡酒香而受到消费者和游客青睐 [2] - “二郎醉牛”已形成品牌效应，从仅供应周边扩展到重庆、贵州等地老板抢着下单，订单排至下个月，并带动了品酒、参观牛舍、吃酒香牛肉火锅、购买牛肉干等旅游打卡路线 [2]

官宣亮相 这次"组团出道"的阵容 含金量直接拉满 这份星光熠熠的名单里 有你熟悉的名字吗？ "赤水河谷 中国酱香"区域品牌矩阵 11月18日 中国消费名品全国行（贵州站） 暨"赤水河谷 中国酱香"区域品牌推广活动 在仁怀启幕 "赤水河谷 中国酱香"区域品牌首批企业矩阵 都是品质与实力的象征 未来 29家酒企将通过资源整合、协同发力 共同提升"赤水河谷 中国酱香"金字招牌 知名度和美誉度 让来自核心产区的酱香味道 飘得更远、更悠长 ▲排名不分先后 从引领行业的龙头企业 到锐意进取的新锐力量 每一个酒企 一起期待 "酱香天团"将如何强强联手 讲好中国酱香故事 让世界为这一杯醇香沉醉 图/文：王珣 卢滔 "赤水河谷 中国酱香"区域品牌的打造 是赋能贵州白酒产业升级的关键一步 "酱香天团"的亮相 更将为产业高质量发展注入强劲动力 ...

公司战略核心 - 公司召开“发展战略及文化研究首届专家学者座谈会”，核心是审视并深化以“道文化”为核心的战略构想，旨在为打造“百年老店”进行战略升维 [1] - 公司文化战略的完整路径是从历史寻根、文化求真、哲学引领，到市场检验和产业生态支撑，最终实现从“卖产品”到“卖文化”再到“卖生活方式”的产业升维 [32] 历史与文化根基 - 公司董事长张永勇家族的血脉可追溯至道教祖庭江西龙虎山，与道教文化有深厚渊源，家族先人在明代平播战役中屡立战功 [2] - 家族由龙虎山迁至茅台后，抓住当地营商机遇，发展起以盐业、酒业与中药材为核心的商业体系，形成历史上著名的“天和号”商业实体 [2] - “天和号”的命名源于《庄子》，象征“天枢星与天和的融合”，体现“天人合一”的道家核心思想，表明其商业实践浸润文化智慧 [4] - 公司董事长多年来致力于家族文献整理与研究，通过“巴博会”寻访等活动，将静态文化资源转化为动态经济发展动力 [4] 企业文化构建 - 公司文化构建需避免成为空洞口号，应像反刍动物一样经历咀嚼、消化、吸收，最终成为与企业产品、历史和生命根源紧密相连的有机体 [8] - 公司命名从“永”到“永脉”的演变，是文化从外在标签内化为企业灵魂的生动写照 [8] - 企业家的文化觉醒往往来自于真实的实践碰撞而非书本教条 [9] 长期发展战略 - 公司自1998年建厂以来，近三十年坚持文化引领，在仁怀能留存几十年的企业不多，其持续存在是文化战略有效性的明证 [13] - 打造“百年老店”必须抓文化，质量是生存根本，文化是永续发展的关键 [13] - 公司与茅台王家在历史上相互扶持、共同成长的故事，揭示了区域产业集群中基于共同地域文化的“命运共同体”关系 [13] 管理哲学与精神境界 - 以“水”喻道，道家“水善利万物而不争”、“反者道之动”等智慧对企业顺逆周期中的生存发展有指导意义，酒作为“水与火”交融的产物，其酿造需顺应自然规律，与“道法自然”契合 [17] - “无为而治”是依循规律达到“无所不为”的最高管理境界，企业家需超越对“我”的执着，使企业成为地方精神或行业标杆的承载者 [17] - 企业老板的思想境界决定了企业的精神高度 [17] 市场实践与产品赋能 - 创造经济价值是企业根本责任，脱离效益的文化是无本之木，必须先把酒卖好以创造税收和解决就业 [21] - 文化不能空谈，必须与产品深度融合并找到具体卖点，文化的成功最终要由市场检验，产品受到消费者喜欢企业才能发展 [21] - 在文化挖掘上需要有更开放的视角和更务实的应用，因为张氏文化和“王茅”等传承并非公司独家所有 [21] 产业生态与创新能力 - 公司战略落地需扎实的产业基础，即“粮-草”支撑，包括如何卖酒和保障渠道质量，酱酒核心竞争力在于气候、土壤、水质、工艺构成的完整生态系统 [25] - 建议将酱香酒与张氏家族的药材养生传承结合，开发养生酒新品类，作为差异化竞争的突破口 [25] - 竞争力归结于人才培养体系与质量标准化两大抓手，需与院校合作定向培养，建立全链路培训机制并引入数字化管理系统 [25] 品牌升级与未来方向 - 公司旗下的“小二茅”生态项目契合“卖酒向卖生活方式转变”的产业升级方向，需回答“为什么喝酒、喝什么酒、和谁喝、在哪喝”四个核心问题 [28] - 建议引入数字化与VR技术增强体验，使“小二茅”模式有潜力复制到全国 [28] - 公司发展需坚持“厂市同心”战略，弘扬红色文化和中华优秀传统文化，推动文化与经济深度融合 [30]

行业核心观点 - 酱酒行业暴雷事件频发，未来几年预计将有更多酱酒企业暴雷，现象背后原因复杂，涉及企业决策、地方产业定位及宏观环境等多重因素 [1] - 行业暴雷的深层原因不仅是市场供需失衡（价格过高、供大于求、需求下降），更关键的是地方产业政策导向和企业的负债结构与经营战略 [3] - 行业分化明显，专注于酱香基酒生产、负债率低的四川酒企业绩稳健甚至增长，而背负沉重债务、盲目扩张品牌和产能的贵州酒企及跨界投资者面临较高风险 [3][5] 酱酒企业暴雷原因分析 - 直接诱因包括酱酒价格过高、市场供大于求以及宏观经济不景气导致需求下降 [3] - 根本原因在于许多酒企负债过重，在经济向好时尚可维持，一旦环境恶化则入不敷出，引发营销链条各环节矛盾爆发 [3] - 地方产业政策推动（如传言中茅台镇对年产能2000吨以下酒企的合并或扩产要求）迫使小酒企融资扩产，导致负债增加，成本高企 [3][5] - 赤水河流域（主要是贵州）建厂成本高昂，涉及平山开路，地价高于四川，进一步推高了企业的财务压力 [5] - 部分有地方背景或跨界投资的酒企，为追求短期业绩（如“百亿酱酒”目标），大肆融资、贷款扩产和砸钱做品牌，为后续暴雷埋下伏笔 [5][6] 不同区域及类型酒企经营状况对比 - 四川酒企普遍经营稳健，因其专注于酱香基酒业务，负债较轻，即使低价销售也有利润空间 [3][5] - 贵州酒企面临更大挑战，受地方政策和高成本影响，不得不维持高酱酒价格，即使生产成本仅22元/斤，低价销售亦不足以偿还银行贷款 [5] - 跨界投资者（尤其来自金融、互联网、科技领域）多数被视为短期投机者，擅长讲故事而非扎实经营，其项目风险极高 [6][7] - 来自房地产、建筑行业的跨界投资者部分相对务实，因其主业下行而转型，但整体上不熟悉白酒行业者面临诸多风险 [6][7] 对投资者及消费者的警示 - 评估酒企需超越财务负债表，深入考察其行政管理结构、战略规划及地方营商氛围，这些因素关乎企业长期命运 [6] - 对于由跨界投资者（特别是金融、互联网、科技背景）推出的酱酒产品需高度警惕，即使价格从1000元暴跌至80元，也可能缺乏品牌和品质保障，充满套路 [8] - 此类问题品牌在陷入困境时可能采取各种不负责任的操盘手段，消费者购买此类低价酒需谨慎，其性价比极低，除非完全免费且倒贴钱才可考虑 [8][10][11] 行业未来展望 - 由于前期行业过热时涌入大量短期投机者，预计未来将有更多酱酒企业及相关公司暴雷，行业整合与出清将持续 [8] - 地方追求短期业绩的导向可能损害当地原本稳健酒企的长期发展，迫使部分企业转向短期项目，遗留问题需后续者处理 [8]

活动概况 - 国庆假期在贵州省仁怀市茅台镇1915广场举办“畅游茅台镇·品购酱香酒”主题活动，30余家优质酒企与特色商户参与 [1] - 活动共集结39家优质白酒企业及茶叶商家集中布展，通过场景化搭建、互动化体验为游客搭建选购平台 [5] 产品策略与市场定位 - 仁怀酱香酒直营店重点推出采用传统大曲酱香工艺的亲民产品，强调酱香突出、入口柔和且价格亲民，目标是让普通消费者喝上优质酱酒 [1] - 怀庄酒业展区的酒品均走亲民路线，价格适合大众消费，集团坚持纯粮食酿造并将性价比作为核心竞争力 [2] - 亲民酒产品不仅价格实惠、性价比高，并且每一瓶都能扫码溯源以确保质量有保障 [1] 营销与消费者互动 - 各参展企业销售人员热情细致地介绍产品特点与酿造技艺，并引导游客观色、闻香、品味，现场互动热烈 [1] - 活动注重让游客“懂酒”，企业不仅讲解酿造工艺，还手把手教学，通过亲身体验让游客直观感受酱香酒的工艺复杂性与风味层次感 [2] - 多款产品在活动中成交活跃，出现热销场面 [1] 产业融合与创新 - 本次活动打破“只卖酒”传统，茶叶展位的加入使“酒茶跨界”成为亮点，旨在促进茶酒产业的跨界融合并满足游客不同需求 [5] - 活动以酒为媒搭建交流桥梁，以旅游为纽带促进产业融合，丰富了仁怀文旅品牌的内涵 [5] 品质控制与品牌建设 - 主办方对参展企业设置严格的筛选标准，所有酒企必须具备正规生产资质，并确保每一瓶酒的酒品与酒质过硬 [5] - 活动目标是将核心产区的优质酱香酒以亲民价格带给广大消费者，让游客在茅台镇能买到放心、实惠的口粮酒，进一步擦亮中国酱香白酒核心产区的品牌 [5]

公司战略举措 - 贵州丝台酒业集团正式成立“丝绸之路酒友会”，旨在依托酱香酒优势为中年高知群体打造兼具健康理念与文化价值的高端交流平台 [1] - 酒友会核心理念为“香连、香交、香融、香伴”，以丝绸之路文化为基础，以酱酒为媒介连接不同人群 [1] - 此举标志着公司在白酒行业社群运营与文化价值深挖上迈出新的一步 [1] - 酒友会计划在全国建立分会，并建设丝台健康酒文化体验馆，打造常态化交流空间 [2] - 将举办丝绸之路品鉴会、茅台镇酒文化之旅及“重走丝绸之路”等主题活动 [2] 目标客群定位 - 丝绸之路酒友会主要面向50岁以上有阅历、有情怀、有格局的中年高知群体 [1] - 精准切入中年高知群体的精神需求，将白酒从单一饮品升级为文化社交载体 [2] - 中国酒业协会报告显示，36-45岁中年男性是陈年白酒消费主力，占比84%，购买意愿显著高于其他年龄段 [2] 行业发展趋势 - 2024年中国规模以上白酒企业完成总产量414.5万千升，同比下降1.8% [1] - 行业销售收入和利润总额延续同比上涨趋势，呈现“量缩利涨”的集约型发展特征 [1] - 白酒企业纷纷寻求新的发展模式与增长点，行业将逐步向“品质+品牌+文化”的价值竞争转型 [1] - 将“丝绸之路”的开放包容与中国白酒深厚底蕴结合，为中国白酒文化传承与传播提供新路径 [3]

行业现状与韧性 - 酱香白酒行业进入深度调整期，高端及次高端品类受新"禁酒令"政策影响较大，但仁怀产区展现出产业韧性 [4] - 2025年上半年仁怀地区生产总值达1014亿元，同比增长4.3%，旅游综合收入突破60亿元，战略转型成效显著 [4] - 遵义市委常委提出"五个坚定"发展路径，包括周期信心、产区建设、长期主义、营销变革和服务优化 [4] 专家观点与行业信心 - 酒类流通协会主席团主席呼吁行业合力提振消费，中小企业需通过特色突围避免内卷淘汰 [6] - 酱酒高端价值认知已深植市场，占据生态和老酒价值高地，消费回归与提升空间广阔 [8] - 经济学家指出酒业调整符合经济周期规律，美好生活需求将支撑行业长期发展 [9] 产区发展与竞争格局 - 仁怀酱酒集团提出"三个必然"趋势：长期向好、核心产区聚焦、头部企业集中，其万吨年产能和30万吨基酒储能构成核心竞争力 [11] - 行业专家预测2025年三季度为白酒行业底部，仁怀产区将进入良币驱逐劣币阶段，线上模式创新成为关键 [16] - 贵州省白酒企业商会强调低度化可能损害产业稳定性，未来竞争将更精细化，需强化产区责任与情怀 [18] 品质管控与消费驱动 - 仁怀酒业协会成立治理监督委员会，重点打击添加剂滥用、虚假标注年份等违规行为 [14] - 酿酒大师指出产区高质量发展的核心在于激发消费者积极性，实现产品价值转化 [14] - 广东省酒协建议以国际标准定义产区品牌，通过中国特色赛事提升全球影响力 [16] 战略建议与多元化视角 - 湖北省酒协提出三点建议：强化产品自信、发挥政府作用、梯次培育企业 [16] - 经销商代表从渠道创新、国际化布局等角度贡献专业建议，推动行业高质量发展 [18]

行业现状 - 2025年白酒行业面临政策调整、消费结构转型、存量博弈等多重压力，进入调整深水区 [1] - 贵州茅台、五粮液、汾酒、舍得酒业等头部酒企展现出较强的发展韧性，释放积极信号 [1] - 贵州茅台透露茅台酒、酱香酒均已完成上半年既定经营任务 [1] 公司动态 - 舍得酒业召开营销系统新财年启动会，核心市场基本盘稳定，重点创新项目与渠道取得突破性进展 [1] - 董事长蒲吉洲强调践行长期主义、敢于创新破局，要求营销团队具备前瞻思维、激发内生动力、践行狼性文化 [1] - 总裁唐珲提出深化"产品力、渠道力、品牌力、组织力"，布局低度潮饮产品及C端业务（电商、直播、即时零售） [2] 业绩表现 - 2025上半年舍得酒业实现三大增长：电商销售大幅增长、宴席及C端团购大增、省内外核心市场动销超目标完成 [2] - 大单品品味舍得价盘稳定，沱牌特级T68（高线光瓶酒）大幅增长 [2] - 海外业务突破，已布局全球40个国家和地区 [2] 战略执行 - 公司落实"渠道向下、品牌向上、全面向C"策略，构建覆盖多元需求的立体化产品矩阵 [2] - 借势《舍得智慧人物》第七季热播强化品效协同，推进传统渠道与互联网渠道双轨并行 [2] - 主动调整控量挺价策略取得实质性突破，老酒战略基本盘稳固 [2] 机构观点 - 华鑫证券、国金证券等13家券商给予舍得酒业"买入"评级 [3] - 浙商证券、广发证券等机构预测Q2营收利润双增长，看好2025上半年业绩 [3] - 公司强化品牌建设、聚焦核心市场、深化渠道布局，利空出尽，向上拐点已至 [3] 市场展望 - 中秋国庆传统旺季将至，舍得酒业全年业绩确定性增强 [3] - 行业整体承压但头部企业韧性凸显，舍得酒业发展潜力获市场认可 [1][3]

酒类行业上半年业绩概况 - 16家酒类上市公司中11家营收同比下滑 多家出现两位数下滑 [1] - 8家酒企上半年出现亏损 剩余8家中多家盈利大幅下滑 行业整体呈集体下跌趋势 [1] - 白酒、啤酒、黄酒、保健酒、葡萄酒各子品类均受冲击 仅茅台等极少数企业保持增长 [1][6] 白酒板块表现 - 金种子酒预计亏损6000万-9000万元 较去年同期大幅转亏 [2][3] - 水井坊营收14.98亿元(-12.8%) 净利润1.05亿元(-56.5%) 销售量增14.54%但吨价下行 [2][5] - 酒鬼酒营收5.6亿元(-43%) 净利润800-1200万元(-90%~93%) 终端动销与经销商回款不同步致费用率上升 [2][4][5] - 顺鑫农业净利润1.55-1.95亿元(-54%~63%) 牛栏山销售量减少拖累业绩 [2][6] - 贵州茅台是唯一增长龙头 茅台酒/酱香酒均完成上半年经营目标 全年营收目标增长9% [2][6] 其他酒种表现 葡萄酒 - 4家葡萄酒企中仅中信尼雅盈利40-60万元(扭亏) 莫高股份亏损2500-3700万元(亏损扩大) [2][7] - 前5月全国葡萄酒产量3.6万千升(-26.5%) 行业陷入场景缺失与品牌弱势的恶性循环 [7] 黄酒 - 金枫酒业亏损480-720万元 市场竞争加剧致销售规模缩减 [2][7] 啤酒 - 燕京啤酒净利润10.62-11.37亿元(+40%~50%) 珠江啤酒净利润5.75-6.25亿元(+15%~25%) [2][8] - *ST兰黄亏损1000-300万元(-22%~58%) 属地市场竞争加剧 [2][8] - 前5月全国啤酒产量1500.8万千升(-0.3%) 头部企业拉动增长 区域品牌份额被蚕食 [8] 行业核心挑战 - 白酒行业深度调整 商务宴请/宴席场景持续承压 量价难以兼得 [5][6] - 经销商回款意愿谨慎 终端动销与进货节奏不匹配推高销售费用率 [4][5] - 马太效应加剧 中小酒企面临更大压力 仅头部企业能维持增长 [3][6]

行业整体表现 - 酒业上半年业绩分化明显，燕京啤酒、珠江啤酒保持高增长，茅台完成上半年经营任务，部分ST股面临业绩压力 [1] - 珠江啤酒2025年上半年归母净利润预计5.75亿-6.25亿元，同比增长15%-25%，啤酒销量和营业收入同比增长 [2] - 燕京啤酒2025年上半年归母净利润预计10.61亿-11.37亿元，同比增长40%-50%，已超2024年全年盈利 [3] 白酒企业动态 - 茅台酒和酱香系列酒均完成上半年经营任务，酱香酒公司将坚持"投入不减"确保全年目标 [4][5] - 水井坊实施臻酿八号500毫升装全渠道停货以提振市场信心 [12] - 沱牌舍得暂停接收沱牌特曲2.0(窖龄20/窖龄30)销售订单 [13] - 洋河大曲高线光瓶酒上线48小时销售破万瓶，登顶京东白酒热卖榜榜首 [15] 啤酒企业表现 - 珠江啤酒二季度盈利增速放缓，一季度营收同比增长10.69%，归母净利润同比增长29.83% [2] - 燕京啤酒二季度盈利增速放缓，一季度归母净利润同比增长61% [3] - 山城啤酒推出首款精酿产品"山城秘酿"，1L装售价11.9-13.9元 [9] 其他酒类企业 - 金枫酒业2025年上半年预计亏损480万-720万元，同比减亏1080万-840万元 [6] - *ST兰黄预计亏损1000万-1300万元，营收同比下滑 [7] - ST西发预计归母净利润1900万-2850万元，同比大涨88.6%-182.9% [8] - 贵州习酒2024年营业收入215.29亿元，同比增长8.4%，净利润55.63亿元，同比下降17.5% [8] 营销与渠道创新 - 1919启动"餐+酒"融合新战略，已完成50余家样板店调改试点 [11] - 会稽山冠名活动全网曝光超1亿，总客流突破30万人次 [16] - 胖东来自由爱产品2025年营收或达10亿元 [14] 人事变动 - 85后谌超出任丰谷酒业党委书记、董事长，曾任职泸州老窖集团 [10]