近期市场风格切换与配置建议 - 短期市场预计维持结构性活跃与指数震荡格局 春节前资金交易属性强、持仓周期短 科技板块存在反复表现空间[1] - 短期配置应选择拥挤度相对较低、资金净流入强度较好、前期未经历明显主升浪且已完成调整的科技细分方向 重点关注AI应用、机器人及半导体设备[1] - 中期至两会后 建议逐步提升高股息、低估值板块的配置比例 重点围绕银行、食品饮料、交通运输等具备稳定现金流与分红能力的板块布局 以对冲组合波动并提升收益确定性[1] - 对与消费高度相关但盈利弹性有限、政策受益路径不清晰的品种应保持相对谨慎 以避免在市场风格切换阶段承受不必要的回撤风险[1] 量子科技产业发展与催化 - 2026年被视作量子科技发展的里程碑年份 该方向已具备阶段性布局价值 作为“十五五”规划未来产业的首位赛道 获得了顶层政策的强力推动[2] - 近期四部委联合发文明确政府投资基金重点投向新质生产力与硬科技领域 临近两会行业有望迎来进一步政策催化 叠加投融资环境优化 行业正处于从技术积累向商业应用转化的关键时期 市场空间潜力巨大[2] - 产业集群效应加速形成 北京、上海推动量子与AI融合 合肥“量子大道”汇聚关键企业 成都发布“量子走廊”规划并设立10亿元产业基金[2] - 商业化路径日益清晰 玻色量子建成国内首个规模化专用光量子计算机工厂 国芯科技在智能驾驶L4领域产出量子芯片 分析师预计2026年大概率能看到多个省份招标超融合计算机[2]

涉及的行业与公司 * **行业**：人工智能（AI）、量子计算、无人驾驶、医疗健康、高股息策略、重金属周期性行业、消费与白酒、资产管理（FOF基金、量化策略）[1] * **公司**：英伟达（NVIDIA）、谷歌（Google）、苹果（Apple）、蚂蚁金服、华为升腾、平头哥[1][3][4][5][7][8] 核心观点与论据 * **人工智能是长期结构性牛市的核心驱动力**：人工智能被视为当前时代的主题，将驱动可能持续十年甚至更长时间的结构性牛市，不应因短期市场波动而放弃长期投资[1][2] * **中国AI发展将获国家力量强力推动**：未来十年中国在人工智能领域的发展将非常迅速，国家力量会全力推动，中美两国在AI基础设施方面都将有重大进展[1][3] * **量子计算与无人驾驶技术临近突破**：量子计算预计在2027年可能有突破，英伟达已推出量子芯片；无人驾驶技术预计在2026年底迎来类似“iPhone时刻”的革命性变化，国内产业链将受益[1][4] * **AI在医疗领域应用前景广阔**：蚂蚁金服等公司的应用展示了AI在医疗领域的重要性[1][5] * **对2027年A股市场机会乐观，但对消费白酒谨慎**：2027年A股市场机会依然精彩，但对消费和白酒板块持谨慎态度，需观察政策是否支持[1][6] * **美股科技巨头盈利强劲，无泡沫**：标普500指数预计2027年业绩增长将超过2026年，苹果、英伟达、谷歌等科技巨头每年利润超过千亿美元，盈利能力巨大，能持续投资保持竞争力，不存在泡沫问题[1][6][7] * **AI竞争对科技巨头至关重要**：AI领域的竞争对于美股科技巨头至关重要，它们都不能输，否则将被淘汰，目前谷歌TPU和英伟达GPU都供不应求[7] * **英伟达CUDA平台护城河深厚**：英伟达的CUDA平台建立了强大护城河，占据90%以上的市场份额，中国企业需面对与华为升腾、平头哥等的激烈竞争[1][8] * **FOF基金表现不佳需分析底层资产**：FOF基金表现不佳时，应分析底层资产配置，例如若主要持有表现不佳的主观多头策略，需调整配置比例，可考虑增加量化策略部分[3][9] * **基金成败关键在于团队能力**：无论是FOF基金还是其他类型基金，其成败关键取决于团队能力，找到优秀团队至关重要[3][9][10] * **头部基金公司表现突出源于选股选基能力**：头部基金公司表现突出主要是因为其选股和选基金方面的能力特别强，但2026年据说90%的机构实际上是亏损的，真正赚钱的并不多[11] * **长期投资应坚持理念，不受短期波动影响**：长期投资者应将投资视为事业，坚持价值观一致的长期持有策略，不应因短期市场波动（如2026年4月的市场低迷）而轻易改变策略[12] * **资产管理应追求内生增长**：资产管理公司应追求内生增长，通过提升业绩来扩大规模，规模与业绩的关系中，业绩是持续的关键[13] * **应专注于主要趋势，过滤市场噪音**：相比人工智能这一主要趋势，4月市场下跌、特朗普贸易战、日元加息等均为次要的噪音因素，普通投资者应专注于主要趋势，或选择投资相关ETF[14] * **投资模型假设需动态评估**：投资模型中的假设对决策至关重要，需考虑各种可能性（包括负增长），在当前基本面挑战较大的环境下，每个季度都需要重新评估模型假设[15][16] 其他重要内容 * **高股息与重金属周期性行业存在机会与风险**：高股息策略和重金属周期性行业也值得关注，但需警惕地缘政治风险[1][5] * **机构投资行为短期化**：许多机构关注短期收益，倾向于在赚钱年份兑现利润，避免市场回调风险，证券行业有“赚一年吃十年”的说法[11] * **寻找价值观一致的客户**：资产管理公司需要找到与自己价值观一致的客户，才能在市场波动中保持稳定，若迎合客户需求进行频繁操作则难以实现目标[12] * **关注美国其他优秀公司**：在AI技术快速发展背景下，美国市场上金融、消费等行业中一些商业模式创新的优秀公司也值得关注[13] * **稳健投资可选ETF**：对于想要稳健投资的普通投资者，可以选择购买标普500、国内经济相关ETF、人工智能ETF等[14]

纪要涉及的行业或公司 * 量子科技行业[1] * 公司：国盾量子[1]、国芯科技[1]、禾信仪器[1] 核心观点和论据 * 核心观点：量子科技作为主题性子赛道，当前存在阶段性布局机会[1] * 产业驱动论据：预计2026年，多个省份将大概率招标超融合计算机，国盾量子作为行业龙头将因此受益[1] * 应用落地论据：国芯科技近期在智能驾驶L4安全领域产出了量子芯片，有望取得应用场景，标志着量子技术在一个具体领域的初步落地[1] * 个股层面论据：禾信仪器的相关业务近期有望落地，且其ST的负面影响已基本消化，可关注其底部机会[1] 其他重要内容 * 投资建议：推荐关注国盾量子、禾信仪器、国芯科技[1]

中国量子科技研究取得重大突破 - 中国科学技术大学潘建伟院士团队在可扩展量子网络研究方面取得两项重大突破，标志着基于量子纠缠的光纤量子网络正从理论走向现实 [1][2] - 第一项突破是国际上首次构建出可扩展量子中继的基本模块，解决了量子信号在光纤中衰减的问题，使远距离量子网络成为现实可能 [2][3] - 第二项突破是实现了单原子节点间的远距离高保真纠缠，并首次将器件无关量子密钥分发的传输距离突破百公里，极大推进了该技术的实用化进程 [2][4] 量子网络与通信技术进展 - 量子信息科学的终极目标是构建高效、安全的量子网络，实现对信息的高精度感知、安全传输和指数级加速处理 [3] - 量子中继技术通过在量子信号的“长途旅程”中设置多个“中转站”，连接各段纠缠，是实现远距离量子纠缠分发的关键 [3] - 器件无关量子密钥分发是量子通信安全性的核心，即使量子器件本身不可信，生成的密钥依然安全，此次突破将其实用化传输距离从几百米提升至百公里 [4] - 潘建伟院士展望，再经过10到15年的努力，在通用量子计算机成为现实后，利用量子中继和与设备无关的密钥分发，可以将所有量子计算机连成网络，实现量子互联网 [4] 量子计算行业前景与市场规模 - 量子计算基于量子叠加、纠缠等机制，能够实现相对经典计算的指数级加速，是突破摩尔定律、应对AI时代算力需求爆发的重要路径 [5] - 全球量子计算市场规模从2021年的8亿美元增长至2024年的50.37亿美元，预计到2030年将达到2199.78亿美元，对应年复合增长率达87.64% [5] - 在AI时代算力需求爆发、制程演进放缓的背景下，未来算力供需缺口可能加大，量子计算有望成为算力供给新范式 [5] 量子计算产业链概况 - 产业链中上游包括稀释制冷机、测控系统、量子芯片等，合计占比约86%，为产业链核心环节 [6] - 在欧美对稀释制冷机与高端测控设备等严格管制的背景下，国内企业自主创新与国产替代进程加速，部分技术已对标海外龙头 [6] - 中游整机竞争激烈，我国虽起步较晚，但后来居上，多技术路线发展迅速 [6] - 下游应用在金融风控、生物医药研发、化工材料设计等领域具备相对优势，未来十年相关应用市场规模合计有望超千亿美元 [6] 国内外量子计算动态 - 国际动态：全球量子公司IonQ宣布以18亿美元收购SkyWater，预计2028年启动20万量子比特QPUs功能测试，并提前一年研发200万量子比特芯片，实现量子设计-制造-封装垂直整合 [6] - 国内动态：中国科研团队借助78比特超导量子芯片“庄子2.0”，在国际上首次在量子模拟器上实现超越周期（准周期）的随机驱动的可调预热化的系统性的研究，相关成果发表于《自然》杂志 [6] 市场反应与相关概念股表现 - 2月6日A股市场上，部分量子科技概念股大幅拉升，板块指数涨幅一度超过1% [1][5] - 截至发稿，通达信量子科技指数上涨0.90%，其中长飞光纤涨停，格尔软件涨超8%，亨通光电涨超7%，盛邦安全涨近7%，中天科技、罗博特科涨超5%，科大国盾、兴图新科等跟涨 [5] - 有券商指出，在国家战略引导与产业资本投入共振下，量子计算行业正由实验室验证阶段向产业化落地快速演进 [1][5]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：人工智能（AI）行业、全球资本市场（美股、A股）、加密货币（比特币）、科技行业[1][10][11] * **公司**：英伟达（NVIDIA）、谷歌（Google）、特斯拉（Tesla）、苹果（Apple）、腾讯、华为、阿里巴巴、Palantir、OpenAI[1][2][8][12][14][17] 核心观点和论据 * **AI投资前景与泡沫判断**：AI领域目前没有明显泡沫，应全力以赴抓住机遇[1][11] * 论据1：当前美国科技巨头资本支出和盈利增长稳健，谷歌董事长曾表示“没有1,000亿美金别玩人工智能”，而目前已有几家公司研发投入达到此水平[3][13] * 论据2：从历史经验看，每隔十年都有一个主题推动大类资产上涨，本十年的主题是AI、算力、数据和算法[13] * 论据3：目前连OpenAI都未上市，谈论泡沫为时过早[13] * **具体投资标的与逻辑**：重仓英伟达和谷歌，认为它们可能成为人类历史上首批市值超过10万亿美元的公司[3][17] * 英伟达：在AI领域具有领先地位，研发投入巨大且产品迭代迅速，是轻资产高盈利公司[1][12] * 研发投入：2025年为87亿美元，2026年预计达150亿美元[1][12] * 利润：2026年预计为1200亿美元，2027年可能进一步增长50%[12] * 产品：推出量子芯片，产品迭代速度更快，价格提升50%至100%[12] * 谷歌：拥有TPU与GPT-4大模型以及丰富的数据资源，因此被加仓至第二大重仓股[17] * **市场波动与投资策略**：恐慌时期是买入优质股票的时机[1][2][4] * 论据1：2025年8月美股暴跌期间，恐慌指数（VX）飙升至42.8，为31年来罕见，在英伟达股价92美元时买入，短期内获得10%回报[1][3][4] * 论据2：2026年4月标普500指数两天内下跌10.5%，为历史第五大单日跌幅，而美股前9次类似情况后的一年、三年、五年涨幅都很大[4] * **美股与A股市场对比**：美股长期回报率显著高于A股[1][5] * 美股：呈现长期上涨趋势，通过分红和回购实现内生增长，是其不断创新高的重要动力[1][15] * A股：呈锯齿形走势，牛市短暂而熊市较长[1][5] * **资产类别比较**：生息资产（如股票）长期回报优于不生息资产（如比特币、黄金）[6][7][8] * 股票：美国股票200年来扣除通货膨胀后的平均回报率为6.6%，其中盈利增长贡献5%，分红回购贡献1.6%[7] * 比特币：价格波动剧烈，总体呈上升趋势，但作为不生息资产，长期回报不如股票[1][6] * 黄金：历史上200年仅是保值，长期回报率较低[7] * 特斯拉：若人形机器人和无人驾驶技术实现，市值可能达到30万亿美元，增长潜力巨大[8] * **技术进步与财富增长**：技术进步是推动人类财富增长和资本市场发展的核心动力[1][10] * 人工智能有望将人类经济增长率从过去125年的3%提升至7%，甚至谷歌董事长预测达到30%[14] * **长期投资视角**：应养成从产业角度进行20年至30年的长远规划，以应对市场波动[15] * 例证：巴菲特2016年买入苹果股票后获得超过10倍收益，现在开始买入谷歌股票[15][16] * **汇率与全球化配置**：汇率变化是财富管理的重要因素，将资金转移到稳定且增长潜力大的市场非常关键[9] * 例证：若一个土耳其家族过去十年将100亿里拉始终投在土耳其国内，由于里拉贬值94%，其美元价值变为6亿；若换成美元投向美股，则可能增值到1000亿[9] 其他重要内容 * **东方港湾投资策略**：将继续扎根中国走向世界，主要持仓集中在AI技术层面，目前没有大量进入应用层（除Palantir外）[17] * **对中国市场的看法**：在中美竞争背景下，中国通过资本市场和企业力量推动AI发展，将弥补传统三驾马车（投资、消费、出口）下降部分，实现经济持续增长[14] * **对无人驾驶等趋势的看法**：无人驾驶元年的到来以及GPU、大模型与数据结合是新趋势，应保持长期视角布局[16]

收购交易概览 - IonQ Inc宣布以现金加股票方式收购芯片制造商SkyWater Technology，对SkyWater的估值约为18亿美元 [1] - 收购报价为每股35美元，其中15美元为现金，20美元为股票，较SkyWater过去30天的平均股价溢价约38% [1] - 交易已获双方董事会批准，在满足监管审批及股东投票等条件后，预计将于2026年第二或第三季度完成 [1] 战略意义与整合计划 - 此次收购是IonQ近期一系列战略布局中规模最大的一笔，标志着其向构建全球首个全栈垂直整合量子平台迈出了关键一步 [1] - 通过将自身的量子架构设计与SkyWater成熟的半导体制造能力深度融合，IonQ旨在实现从量子芯片设计、封装到终端生产的全流程闭环 [1] - 此前，IonQ于去年以10.8亿美元收购了英国量子计算初创公司Oxford Ionics [1] SkyWater背景与交易影响 - SkyWater自称是美国本土最大的芯片代工厂，有别于总部位于亚洲或欧洲的竞争对手 [2] - 交易完成后，SkyWater将作为IonQ的全资子公司维持现有品牌及运营，继续保留其位于明尼苏达州、佛罗里达州和德克萨斯州的生产基地 [2] - SkyWater将保持其作为中立芯片代工厂的独立地位，继续履行对国防、航空航天及商业领域现有客户的供应承诺 [2] - 作为美国国防部微电子生态系统的重要合作伙伴，SkyWater的并入也将显著提升IonQ Federal部门在联邦政府及国防领域的竞争力 [2] 市场反应与交易条款 - 消息公布后，SkyWater股价在周一盘中一度上涨9%，最终收盘上涨3.29%，但盘后下跌2.17% [2] - IonQ股价则在消息公布后先涨后跌，周一收盘下跌8.21%，盘后反弹2.37% [2] - 交易中的股票部分设有股价区间保护机制，以限制IonQ股价大幅波动带来的影响 [2] 行业与政策背景 - 此次合作契合了在美国重振芯片制造业的目标，是对美国半导体制造业利好趋势的一次重大押注 [2] - 随着供应链安全与本土化重要性日益凸显，此举将确保相关技术的安全可控 [2]

交易概述 - IonQ Inc同意以现金加股票交易收购芯片制造商SkyWater Technology 交易对SkyWater的估值约为18亿美元[1] - 收购价格为每股35美元 其中15美元为现金 20美元为股票 较SkyWater过去30天的平均股价溢价38%[1] - 交易已获双方董事会批准 预计在满足监管审批及股东投票等条件后于2026年第二或第三季度完成[1] 交易战略意义 - 此次收购是IonQ近期一系列收购中最大的一笔 标志着公司向构建全球首个全栈垂直整合量子平台迈出关键一步[1] - 通过融合量子架构设计与半导体制造能力 公司旨在实现从量子芯片设计、封装到终端生产的全流程闭环[1] - 交易使IonQ能够使用一家大型美国本土芯片代工厂 加快自身技术开发 并增强对国防等敏感领域美国客户的吸引力[2] - 公司试图通过掌握核心硬件制造主导权来巩固其在全球量子算力、量子网络及传感器领域的长期领导地位[3] 技术发展预期 - 整合预计可将256量子比特芯片的研发时间从现有的9个月大幅缩减至2个月[2] - 布局使得IonQ能够提前推进其技术路线图 目标是在2028年进行20万物理量子比特单元的功能测试[2] - 交易有望将200万量子比特芯片的研发节点提前一年实现[2] 公司运营与市场定位 - SkyWater自称是美国本土最大的芯片代工厂 交易完成后将作为IonQ的全资子公司维持现有品牌运营[3] - SkyWater将保持其作为中立芯片代工厂的独立地位 继续履行对国防、航空航天及商业领域现有客户的供应承诺[3] - SkyWater的并入将显著提升IonQ Federal部门在联邦政府及国防领域的竞争实力[3] - 此次合作契合了美国总统唐纳德·特朗普在美国重振芯片制造业的目标[2] 市场反应与交易细节 - 消息公布后 SkyWater股价一度上涨9% 周一收涨3.29% 盘后下跌2.17%[2] - IonQ股价在消息公布后起初上涨 但随后一度下跌5.1% 周一收跌8.21% 盘后涨2.37%[2] - 交易中的股票部分设有股价区间保护机制 以限制IonQ股价大幅波动带来的影响[4] 行业背景 - 量子计算机以量子比特为单位编码数据 利用亚原子特性生成潜在巨大计算能力 在科学、金融和医疗保健领域具有巨大潜力[4] - 该技术目前成本过高 主要由研究人员使用 一些政界人士认为其对国家安全至关重要[4] - 此举预示着量子计算行业已从实验室阶段正式加速转向大规模产业化应用的新阶段[3]

公司业务规划 - 龙芯中科在互动平台表示，公司暂无量子芯片的相关规划 [1] 行业技术应用 - 量子芯片主要应用于特定领域，与通用处理器的广泛应用领域不同 [1]

公司战略与业务规划 - 龙芯中科在互动平台表示，公司暂无量子芯片的相关规划 [1] 行业与技术领域 - 量子芯片主要应用于特定领域，与通用处理器的广泛应用领域不同 [1]

国家科技自立自强战略核心 - 文章核心观点：中国在“十五五”规划期间，必须摒弃简单模仿的“捷径”思维，坚定不移地转向以我为主的自主创新道路，通过强化基础研究、鼓励原始创新、提升系统集成能力、深化体制改革及培育创新文化，在全链条上实现关键核心技术的决定性突破，以赢得全球科技竞争主动并保障国家安全与发展 [1][2][7] 当前挑战与模仿路径的缺陷 - 关键核心技术受制于人，如芯片光刻机制约高端制造产能、基础软件依赖国外带来安全风险、工业母机精度不足影响装备自主化 [1] - 简单模仿与跟踪仿制只能短期缩小表面差距并占领低端市场，但无法实现科技自立自强，且会导致“追赶-落后-再追赶”的恶性循环，错失战略机遇 [1] - 模仿路径存在致命缺陷：难以触及技术核心内核与底层逻辑、易形成技术路径依赖并长期徘徊于产业价值链中低端、在技术标准、知识产权和供应链方面潜藏受制于人的风险 [2] 强化基础研究与源头创新 - 中国基础研究经费投入相对不足，2024年基础研究经费占全社会研发经费比重为6.91%，与主要发达国家12%至23%的比例相比有明显差距，且企业投入占比相对偏低 [3] - “十五五”时期需建立基础研究投入稳定增长机制，优化评价体系，加大对数学、物理、人工智能基础理论、量子科学等前沿领域的投入，鼓励科学家勇闯“无人区” [3] - 需围绕国家战略需求在生命健康、新材料等领域集中攻关，力争在量子计算、合成生物学等领域取得原创性突破 [3] 鼓励原始创新与开辟新赛道 - 原始创新是“换道超车”的根本路径，需激励科研人员挑战权威、探索新方法，并建立容错机制 [4] - 在集成电路领域，中国正探索碳基芯片、量子芯片等新赛道，以绕过传统硅基芯片技术壁垒 [4] - 在新能源汽车领域，企业通过聚焦动力电池、智能驾驶算法等原始创新形成独特优势，目前中国新能源汽车产销量连续多年全球第一，市场份额占比超60% [4] 提升系统集成创新能力 - 现代科技多学科交叉融合，许多“卡脖子”难题具有系统性，需通过新型举国体制组织跨部门、跨学科协同攻关，打通从研发到产业化的全链条堵点 [5] - 需以龙头企业为核心组建创新联合体，搭建共享实验室、中试平台等公共载体，促进创新资源高效配置 [5] - 航空发动机领域通过组建集团整合优势力量开展全链条协同攻关，自主化水平大幅提升；工业软件领域通过产学研用协同创新平台推动操作系统、设计软件联合研发，逐步打破国外垄断 [5] 深化科技体制机制改革 - 需加快建立以企业为主体、市场为导向、产学研用深度融合的技术创新体系，让企业在创新决策、研发投入、成果转化中发挥主导作用 [6] - 需坚决破除“唯论文、唯职称、唯学历、唯奖项”的顽疾，完善以创新价值、能力、贡献为导向的科技评价体系 [6] - 需健全严格的知识产权保护制度，从制度层面遏制简单模仿的冲动，并通过深化改革破除制约科技创新能力提升的体制机制障碍 [6] 培育创新文化与开放合作 - 需在全社会弘扬科学精神与工匠文化，营造鼓励探索、宽容失败的氛围，并通过加强科普、增加中小学科创课程来培育青少年创新思维 [7] - 需注重创新人才培养与引进，打造多层次人才队伍 [7] - 自主创新需以开放自信姿态融入全球创新网络，开展国际科技合作，引进先进技术与高端人才，参与全球科技治理，实现“开放式自主创新” [7]