电话会议纪要研读：中国消费品行业（湖南地区专家） 一、 涉及的行业与公司 * **行业**：中国消费品行业，重点包括白酒、乳制品、软饮料[1] * **公司**： * **白酒**：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒、洋河、酒鬼酒、舍得、水井坊[1][8][14] * **乳制品**：伊利、蒙牛[1][12] * **软饮料**：农夫山泉、华润饮料、娃哈哈、东鹏饮料、统一企业、康师傅[1][13][15][16] 二、 核心观点与论据 (一) 白酒行业：分化加剧，茅台引领复苏 * **整体展望**：专家预计2026年白酒企业表现将进一步分化，茅台领先，五粮液跟随，而泸州老窖在试图维持批发价稳定的同时面临日益加剧的销量压力[2] * **复苏时点**：若强劲的零售势头得以持续，茅台可能在2026年中左右触底，而其他品牌可能需要更长时间恢复，可能要到中秋/国庆旺季[2][6] 1. 贵州茅台：表现超预期，渠道健康 * **飞天茅台**：春节期间在湖南地区销量和价格均超预期，零售销量同比增长超过20%，抵消了非标产品发货控制的影响[1][9] * **整体表现**：茅台酒在湖南地区春节期间总零售销量实现正增长，其中飞天茅台增长更高[9] * **茅台1935**：尽管去年同期基数较高（去年春节增长两位数百分比），仍实现温和的个位数百分比增长，持续抢占市场份额[1][9] * **非标产品**：预计精品茅台在价格/销量调整后，今年配额将大幅增加（同比增长50%）[9] * **渠道状况**：飞天茅台批发价在春节前上涨至约人民币1，700元，湖南地区经销商库存保持在约0.5个月，与去年持平，未受i茅台渠道放量影响[9] * **打款进度**：预计将达到年度目标的40%[11] 2. 五粮液：以价换量，抢占份额 * **销量恢复**：普通五粮液在2月1日至15日期间零售销量实现中个位数百分比增长，1-2月整体持平，在批发价下降的背景下，凭借更高的性价比从国窖1573手中抢占份额[1][9] * **价格压力**：考虑1218激励后，湖南地区普通五粮液有效出厂价已降至约人民币780-790元[9] * **打款进度**：春节结束时经销商层面已达到40%的年度打款目标，但考虑到2026年合同量较2025年实际完成配额增加了10%，该进度略慢于去年[9] * **渠道库存**：约1个月[11] 3. 泸州老窖：量价承压，挑战严峻 * **销量大幅下滑**：春节期间国窖1573在湖南地区零售销量下降约30%，在需求逆风和竞争加剧的背景下，维持批发价稳定的目标面临严峻挑战[1][8] * **渠道状况**：打款进度仅完成年度目标的约20%（去年为25%以上），渠道库存高达2.5-3个月，构成负担[11][14] 4. 汾酒及其他品牌：普遍疲软 * **汾酒**：青花系列零售销量下降低十位数百分比，博芬系列微增，但在华南/华中地区势头减弱，2026年发货增长目标（小经销商高个位数至10%，大经销商约5%）面临挑战[1][14] * **其他品牌**：洋河、酒鬼酒、舍得、水井坊等主要品牌春节期间销量普遍下降15-20%，库存水平维持在2.5个月或更高[1][14] (二) 乳制品行业：高端化明显，全年目标谨慎 * **节日表现**：尽管伊利和蒙牛1月发货量（sell-in）为正，但受礼品需求减弱和替代品竞争加剧影响，春节动销（sell-through）略有下滑[1][12] * **结构分化**：高端产品（如金典、特仑苏）表现明显优于基础白奶[1][12] * **蒙牛改善**：蒙牛销售下滑幅度已收窄至低个位数百分比（去年为低十位数百分比），部分得益于较低的基数[12] * **渠道健康**：促销理性，且从2025年底结转的渠道库存适度，当前库存水平和产品新鲜度处于健康状态[12] * **全年展望**：专家对2026年全年发货目标（伊利：低个位数百分比增长；蒙牛：+6%）持谨慎态度，认为持平至下降5%更为现实[12] (三) 软饮料行业：农夫山泉份额巩固，东鹏增长稳健 * **农夫山泉**： * **包装水**：1-2月在湖南地区小包装水动销实现高个位数百分比增长；公司积极向经销商推动大包装和中包装水，发货量翻倍以抢占货架，对华润饮料和娃哈哈施加压力[1][13] * **茶饮料**：无糖茶动销增长约15%，含糖茶略有下滑[13] * **未来挑战**：从4月开始，包装水的同比基数将变得不利，因将面临2025年包括红瓶额外返利和无糖茶“第二瓶一元”促销在内的大型促销活动[15] * **华润饮料与娃哈哈**：1-2月包装水销售均出现下滑，分别为中等个位数百分比和两位数百分比的回落[1][15] * **东鹏饮料**：1-2月在湖南地区基本有望实现20%的发货增长目标（对小经销商目标更高，为25%），其中能量饮料动销增长略低于15%，补水啦增长约20%[1][16] * **统一企业与康师傅**：1-2月，专家认为统一有望实现全年正增长目标，而康师傅则表现落后[1][16] 三、 其他重要信息 * **数据来源**：信息基于2026年2月23日与湖南地区一位大型白酒及食品饮料经销商的专家电话会议[1] * **渠道库存对比**：茅台、五粮液渠道库存较低（0.5-1个月），而其他中高端品牌库存普遍超过2.5个月[1] * **竞争观察点**：软饮料行业的一个关键观察点是预计3月初开始的小包装产品备货[15] * **东鹏未来增长**：专家指出东鹏在湖南的网点渗透已饱和，未来增长需来自更高的单店流速，主要通过交叉销售实现；定价3元/瓶的北海茶（无糖茶）可能凭借其价值定位成为下一个增长引擎[16]

晚会概况与赞助 - 2026年北京广播电视台春节联欢晚会由青花汾酒独家冠名播出 [1] - 晚会以“春风得意马蹄吉”为主题，旨在以骏马奔腾的姿态迎接新春，传递吉祥美好祝福 [10] - 晚会涵盖相声、小品、歌舞、话题、创意短片等多种艺术形式，突出京人京味京韵，讲述喜气热闹的百姓故事 [10] 播出平台与时间 - 晚会将于2026年农历新年当天19:30播出 [10] - 播出平台包括北京卫视、北京文艺频道、北京时间客户端及海内外社交媒体平台 [10] 节目内容与阵容 - 晚会节目单包含超过30个节目，表演者阵容庞大，包括蔡明、刘宇、罗一舟、凤凰传奇、单依纯、冯巩、孙楚泊、檀健次、李雪琴、徐志胜、刘宇宁、梁家辉、叶童、时代少年团、肖战、宋小宝、成龙、周华健、王力宏、谢霆锋、张杰、大张伟、谢娜、屠洪刚、周深、金靖、关晓彤、范明、蔡国庆、孙楠、谭维维、郎朗等众多演艺人士 [3][4][5][6][7][8] - 节目类型丰富，具体包括群口相声《策马迦春》、歌舞《拜新年》、小品《跟着老板去旅行》、相声《他还是个孩子》、歌曲《公园音乐会》、歌舞《心意的佐证》、小品《恋爱进行时》、歌曲《该相逢的人会相逢》、歌舞《青梅竹马》、小品《夜空中最亮的星》、歌舞《登顶》、小品《我要飞得更高》、歌曲《岁岁年年》、小品《结婚纪念日》、贺岁短片《恭喜自己》、歌舞《阳光彩虹小白马》、歌舞《人生得意须尽欢》、小品《我的团播我的团》、歌舞《幸福开出花》、喜剧快闪《许我一日浪漫》、歌曲《时间啊》、短片《看美展过大年》、机器人短片《我们的除夕夜》、歌舞《茉莉花》、小品《塞翁又失马》、话题《重宝贺新春》、短片《最“可爱”的人遇见最可爱的人》、话题《长征永远在路上》、歌舞《从天边到天坛》、歌曲《四条胡同》、健康互动《春节动起来》、歌舞《一起开麦吧》、短片《我给大树织毛衣》、歌舞《长大的春天》、歌曲《雨燕回正阳》等 [3][4][5][6][7][8] - 部分节目具有特殊背景或合作，例如话题《长征永远在路上》有《伟大的长征》剧组及“东海小纽”四位英雄的后人参与 [7]，歌舞《从天边到天坛》由蒙、藏、青、新四地演员及北京市少年宫参与表演 [7]，歌舞《长大的春天》由北京卫视《最美合唱》优秀团队、密云区新农村小学合唱团及北京广播电视台卡酷七色光艺术团共同表演 [8]，歌曲《雨燕回正阳》由京津冀三地广播电视台主持人表演 [8]

晚会概况与品牌价值 - 2026年北京广播电视台春节联欢晚会由青花汾酒独家冠名，将于2月17日（大年初一）19:30播出 [1] - 本届晚会是北京台春晚创办40周年，并已连续12年蝉联省级卫视传播力冠军 [1] - 晚会主题为“春风得意马蹄吉”，核心基调是百姓联欢，旨在打造充满京味烟火的文化家宴 [1] 语言类节目：现实题材与形式创新 - 节目深耕现实题材，以温暖幽默的笔触描摹人间百态，传递真情大爱 [2] - 小品《我要飞得更高》通过和平鸽视角叙事，衔接九三阅兵历史画面，完成使命传承的主题表达 [2] - 部分节目打破舞台边界，打造社区联欢场景，如群口相声《他还是个孩子》进入前门街道胡同与150余名街坊互动 [3] - 节目《许我一日浪漫》以快闪形式现身高铁通州站，呈现京津冀一体化成果 [3] - 多个节目聚焦当代职场、情感与生活热点，如《跟着老板去旅行》直面职场人际关系，《结婚纪念日》聚焦婚姻生活 [4][6] - 《夜空中最亮的星》关照毕业生求职心理，《恋爱进行时》将舞台打造成北京地铁车厢 [7][9] - 《塞翁又失马》借用传统典故探讨关于流量的现实议题 [10] - 节目大胆融合多元元素创新表达，如《策马迎春》以群口相声融合国乐、摇滚、舞蹈 [12] - 《我的团播我的团》将“团播”与“花园城市”建设结合，展现银发新潮与社区和谐理念 [14] 歌舞类节目：创意编排与情感表达 - 开场歌舞《春风得意马蹄吉》点明晚会主题，借助虚拟技术让“吉量”神马踏光而出 [17] - 《公园音乐会》集结专业演奏家与民间乐队跨界同台，演唱高潮时全场观众登台互动 [19] - 孙楠、谭维维的《四条胡同》将舞台搬入小桥流水实景，实现明星与居民、游客的零距离互动 [19] - 《一起开麦吧》复古串烧年代金曲，《长大的春天》邀请百姓合唱团 [19][21] - 刘宇宁《该相逢的人会再相逢》在演唱中号召观众举起手机展示思念之人的照片 [23] - 肖战首唱《岁岁年年》，舞台融合网友征集的“烟火记忆”影像 [26] - 梁家辉、叶童与胡兵、瞿颖两对挚友演绎《青梅竹马》 [27] - 《从天边到天坛》汇聚北京援建的内蒙古、西藏拉萨、青海玉树、新疆和田四地民间艺术家与北京少年儿童 [29] - 郎朗与残联的小朋友共同演绎《苔花开处春自来》 [32] - 《雨燕回正阳》以雨燕为意象串联京津冀三地文化脉络 [34] - 檀健次新歌《心意的佐证》舞台首唱，还原居家场景展现青年独居生活 [35] - 时代少年团以《登顶》展现青春风暴，凤凰传奇《拜新年》打造突破次元壁的“春节庙会” [39][41] - 大张伟、谢娜在《阳光彩虹小白马》打造像素风“人生闯关游戏”舞台 [43] - 关晓彤、金靖、王玉雯共同演绎《茉莉花》穿越时空展现中国女性之美 [44] - 《幸福开出花》融入京郊特色风光与美食，展现京郊农商文旅融合成果 [46] 短片与文化内涵 - 晚会以一系列视频短片为脉络串联编排巧思 [51] - 短片《春天，马上到》记录“快修保食洁”群体的奋斗瞬间 [51] - 《追光者》跟随摄影爱好者视角，定格京城风光，见证十余年来城市蝶变 [52] - 《当最“可爱”的人遇见最可爱的人》以军人与孩子的温情互动为切入点 [54] - 《我们的除夕夜》以“人机共生，科技向善”为核心，全景呈现机器人在居家生活中的全流程实用技能，展现北京机器人产业的高阶技能与集群实力 [54] - 《我给大树织毛衣》呈现北京台春晚联动多个社区、地坛公园开展的公益活动成果 [54] - 贺岁短片《恭喜自己》由成龙携手周华健、王力宏、谢霆锋、张杰等多位好友演唱 [54] - 经典节目《重宝贺新春》邀请到圆明园马首铜像与徐悲鸿《六骏图》两件国宝亮相 [54] - 特别话题节目《长征永远在路上》邀请《伟大的长征》剧组主创与“东海小组”四位烈士的后人相聚江西瑞金 [56] 播出与影响 - 晚会将于2月17日19:30在北京卫视、北京文艺频道、北京时间客户端等平台同步播出 [56] - 作为“十五五”开局之年的首都文化盛事，晚会以鲜活民生场景勾勒首善之都的温暖底色，展现新时代北京“古都风韵、时代风貌”的独特魅力 [49][56]

2026年春晚商业版图核心观点 - 2026年春晚的商业赞助力量发生结构性变化，AI应用、技术平台与内容型社交平台取代白酒、乳品等传统行业，成为招商体系中最积极、最具进攻性的力量 [2] - 春晚正从单向传播的内容舞台，转变为技术展示、公众教育与社会认知塑造的窗口，合作逻辑从“品牌露出”转向“产品级触达与平台级转化” [7][17] - 春节成为消费级AI应用争夺“超级入口”地位的关键时间窗口，各公司通过春晚验证技术、塑造产品认知并培养用户习惯 [13][15] 地方卫视春晚赞助格局 - 赞助结构呈现“新旧叠加”状态，传统品牌如白酒（青花汾酒、古井贡酒年份原浆）和新能源车（腾势汽车）仍占据核心席位 [3][4] - AI产品与平台密集出现，其中“千问”在东方、河南、浙江、江苏等多家卫视春晚成为最频繁出现的冠名方之一 [5] - 快手独家冠名辽视春晚，将晚会深度嵌入平台生态，转化为内部的社交事件与流量枢纽 [6] 央视春晚合作生态 - 哔哩哔哩成为2026年央视春晚独家弹幕视频平台，弹幕被系统性地打造为春晚互动的基础设施，并推出“兴趣房间”以延展社交体验 [8][9] - 小红书连续第三年成为央视春晚独家真人笔记互动社区，强化其“春节生活方式平台”的角色定位 [9] - 抖音成为总台新媒体《竖屏看春晚》独家合作伙伴，提供多路直播及多机位并行直播技术 [9] - 字节跳动旗下火山引擎获得独家AI云合作伙伴资格，其智能助手“豆包”将上线多元AI互动玩法，春晚成为其算力与稳定性的公开验证场 [10] AI应用的春节营销战略 - 多家AI应用投入巨资进行春节红包活动，如百度文心助手投入5亿元现金红包，腾讯旗下元宝推出规模高达10亿元的春节红包活动 [13] - AI产品的红包大战本质是争夺用户在春节期间的“第一次高强度使用”机会，旨在推动用户从“尝鲜”到“习惯”的跨越，影响长期留存 [13] - 不同公司的AI战略路径清晰：字节系强调技术底座与实时互动能力；百度通过搜索与AI助手联动展示全场景智能；腾讯强化AI与社交、支付关系链的结合 [15] 前沿技术企业的参与 - 机器人与具身智能企业（如松延动力、银河通用、魔法原子、宇树）以“功能型合作伙伴”身份进入春晚体系 [17] - 此类合作的价值在于让大众在熟悉场景中自然地接受新技术，实现从“被看见”到“被理解”的转变 [17] 相关ETF产品数据 - 人工智能AIETF（515070）最新份额为53.4亿份，增加了1.0亿份，净申赎2.0亿元，近五日涨跌为-5.64% [23] - 游戏ETF（159869）最新份额为89.8亿份，减少了3400.0万份，净申赎-5205.0万元，近五日涨跌为-2.67% [23] - A50ETFF（159601）最新份额为17.5亿份，增加了520.0万份，净申赎545.3万元，近五日涨跌为-1.40% [23] - 机器人ETF（562500）最新份额为236.5亿份，增加了2.0亿份，净申赎2.1亿元，近五日涨跌为-2.24% [24]

核心观点 - 白酒行业有望调整结束，中长期配置价值凸显，高端酒批价有望企稳，龙头估值处于历史低位 [4] - 啤酒行业受益于2025年低基数效应、新兴渠道增长及成本红利，2026年需求复苏可期 [4] - 乳制品行业处于上游去库存阶段，奶价低位，中长期消费升级与产品结构改善是主线 [4] - 调味品行业B端有望随餐饮复苏而改善，C端受健康化趋势推动结构升级 [4] - 速冻食品行业将受益于餐饮场景恢复及餐饮连锁化趋势，行业有望实现高增长 [4] - 食品添加剂行业成长空间广阔，天然健康是发展趋势 [5] 2025年行业回顾 - 2025年食品饮料行业整体涨幅在申万一级行业中靠后 [7] - 板块内部分化明显，休闲食品和软饮料子板块表现相对较优，而白酒等顺周期消费板块承压 [8][14] - 板块涨幅前十名中，新消费概念股如万辰集团和会稽山领涨，功能饮料、无糖茶等高景气赛道成长性延续 [16] - 板块跌幅前十名中，次高端白酒因需求承压业绩压力显著，部分零食标的因产品和渠道调整回调较大 [16] - 食品饮料行业整体预测市盈率（TTM）为22倍，处于近几年较低水平，其相对于A股的市盈率比值自二季度以来明显回落 [9][10] 白酒行业分析 - **行业趋势**：白酒产量延续下降趋势，但上市公司市占率持续提升，2024年收入市占率达54.8%，利润市占率达91.9% [17][19][24] - **竞争格局**：规模以上白酒企业数量从2017年的1593个减少至2024年的约1100个，行业集中度加速提升 [21][22] - **高端酒市场**：高端酒销量持续稳定增长，2024年市场份额中，茅台占43%，五粮液占38%，国窖1573占19% [27][29] - **价格与景气度**：高端酒批价是行业景气度风向标，2025年需求疲软导致批价显著走弱，散瓶飞天茅台批价从年初2200元左右下降至当前1560元左右，普五批价从920元左右降至800元左右，国窖1573批价约820元 [30][32][33] - **次高端与地产酒**：次高端白酒需求承压，品牌分化加剧，商务消费疲软影响动销，区域地产酒中大众价格带（100-300元）需求相对稳健 [34][36] - **渠道与库存**：名酒引流效应显著，渠道向品牌集中，厂家通过信息化系统加强渠道管控和库存管理，主动控量保价 [37][39][40] 啤酒行业分析 - **2026年展望**：受益于2025年“旺季不旺”带来的低基数效应、新兴即时零售渠道（如歪马、酒小二）增长、餐饮消费政策刺激及成本红利，行业需求有望复苏 [4][42] - **竞争格局**：行业进入寡头垄断阶段，CR5（以销量计）突破90%，竞争趋于理性 [44][47] - **发展趋势**：行业步入成熟期，量稳价增为常态，高端化是共识，2019-2024年行业平均吨价年复合增速为2.9% [48][50] - **产品结构**：各大龙头高端化进程显著，例如华润啤酒次高及以上产品占比从2019年的11%快速提升至2024年的24% [45][47] - **成本分析**：主要原材料大麦价格处于低位且已锁定，包材价格波动温和，2026年成本端预计保持平稳，利润端弹性充足 [4][52][53] - **大单品表现**：各企业倾力打造高端大单品，如华润喜力销量超70万吨，重庆乌苏体量约75万吨，燕京U8销量近70万吨 [58] 乳制品行业分析 - **短期现状**：行业处于上游牧业与下游渠道去库存调整期，生鲜乳价格位于低位，2025年12月价格约3.0元/公斤 [4][60][61] - **中长期趋势**：消费升级仍有空间，高端白奶、鲜奶及奶酪等产品更受欢迎，产品结构将持续改善 [4][77] - **需求端**：乳制品需求偏刚性，2024年居民人均奶类消费量12.6公斤，城乡差距大，增长空间巨大 [63][65][66] - **供给端**：奶牛数量稳中有升，单产提升，2024年全国牛奶产量4155万吨，供给充足 [68][69] - **成本端**：主要饲料玉米、豆粕价格从高位回落，截至2025年12月末现货价分别为2.3元/公斤和3.1元/公斤 [71][72] - **进口方面**：2024年大包粉进口量63.8万吨，同比下降17.5%，进口均价3636美元/吨，国际奶价保持低位 [73][74] 调味品行业分析 - **2025年回顾**：行业内部表现分化，B端受餐饮复苏缓慢影响（1-11月社零餐饮收入5.2万亿元，同比+3.3%），C端呈现性价比消费趋势 [79] - **2026年展望**：B端有望随政策刺激下的餐饮修复而改善，C端在消费力复苏和健康化趋势下结构有望持续改善，复合调味料带动吨价上行 [4][79] - **行业空间**：2024年调味品市场规模已突破6500亿元，过去5年复合增速约13.2% [81][83] - **渠道结构**：餐饮渠道占比约48%，是主力战场，其复苏将改善行业供需 [85][88] - **集中度**：行业集中度较低，以酱油为例，2024年CR5仅为25.1%，远低于美国的40.6%和日本的44.1%，提升空间广阔 [87][88] - **发展趋势**：复合调味品2024年市场规模突破2300亿元，近5年CAGR约12.1%；健康化（如零添加）是结构升级关键动能 [90][91][92] 速冻食品行业分析 - **2026年展望**：随着国家促消费政策出台，餐饮场景有望恢复，将拉动大B（连锁餐饮）拓店与小B（社会餐饮）需求，行业整体有望高增 [4][95] - **行业背景**：下游餐饮市场持续增长，2024年收入5.6万亿元，连锁化率从2018年的12%提升至2024年的23%，推动食材标准化需求 [98][99] - **细分赛道—火锅料**：2024年市场规模约740亿元，近5年复合增速约8.1%，行业格局分散，CR5不足20%，安井为龙头市占率超10% [105][109] - **细分赛道—米面制品**：2024年市场规模约970亿元，传统米面增速平稳，新式面点（小吃类）增速较快 [111][113][114] - **竞争格局**：C端传统米面市场集中度高，B端餐饮市场快速发展，千味央厨、三全、安井等为头部玩家 [114] 食品添加剂行业分析 - **甜味剂市场**：借无糖趋势加速扩容，2017-2024年产量从15.9万吨增至31.5万吨，近5年CAGR达12.3%，饮料是主要应用领域（占比50%） [117][118][119] - **品类迭代**：人工甜味剂（如三氯蔗糖）仍占主导，但天然甜味剂（如甜菊糖苷、赤藓糖醇）因健康优势份额不断提升 [120][123][124] - **植物提取物市场**：全球市场规模持续扩张，2024年达422.5亿美元，中国市场规模从2017年的275亿元增至2024年的546亿元，CAGR为10.3% [127][129] - **竞争格局**：植物提取物行业格局分散，市场集中度呈上升趋势，2024年CR3为18.3%，晨光生物、莱茵生物、欧康医药为国内领先企业 [131][133][134] 食品综合（休闲食品等） - **休闲食品行业**：市场规模广阔，但格局分散，尚无综合性龙头，中式零食（如辣味、卤味）崛起，近5年辣味零食增速（8.7%）高于非辣味（5.1%） [139][140] - **渠道变迁**：行业渠道从传统商超向电商、直播电商、零食量贩店等持续变革，渠道红利推动企业增长 [142][143] - **零食量贩店**：以“高性价比+高周转”为特点，推动渠道下沉，部分供应链优势企业有望借此提升份额 [145][146] - **坚果炒货行业**：2021年规模1512亿元，预计2021-2026年CAGR为8%，其中树坚果增速（9.9%）快于籽坚果（4.0%），行业集中度提升趋势明显 [148][149][151] 2026年重点关注公司摘要 - **贵州茅台 (600519)**：普飞批价从春节2200元左右降至1560元左右，公司积极推进“三个转型”并主动控量稳定渠道信心，预计2026年EPS为78.40元 [153][154] - **五粮液 (000858)**：普五批价从春节920元左右降至800元左右，公司提高分红比例（规划不低于70%），预计2026年EPS为6.93元 [157][158][160] - **泸州老窖 (000568)**：坚持“以价为先”，国窖批价保持在830元左右窄幅波动，积极培育消费者，预计2026年EPS为8.23元 [163][164][166]

行业整体趋势与市场复苏 - 2026年伊始，酒类市场呈现复苏迹象，高端与次高端产品成为元旦假期销售主力[1] - 行业专家表示，2026年白酒行业有望迎来弱复苏态势，二季度行业将逐步企稳[4] - 消费级白酒产品凭借需求刚性与低库存优势，预计在2026年春节率先企稳并实现10%以上的扩容[4] 高端与次高端市场表现 - 终端市场主推高端白酒礼盒，如五粮液、茅台1935等，以堆头形式作为推荐首选[1] - 300-500元价格带的次高端产品成为元旦假期销售主力，如剑南春、舍得、习酒窖藏1988[1][3] - 线上渠道高端白酒热销，例如直播中五粮液好事成双礼盒装售价1999元/套，已售6.8万瓶[3] - 高端产品依托茅台、五粮液的控量保价策略，正处于震荡筑底与缓慢修复阶段[4] 核心驱动因素：礼赠与宴席市场 - 高端与次高端产品热销背后是送礼需求与宴席市场的双重驱动[1] - 礼赠市场正从“过度包装”向“理性消费”转变，对茅台、五粮液等头部企业高端产品影响较小[6] - 宴席市场复苏明显，尤其在元旦、春节期间，有力支撑了高端及次高端产品的修复与升级[3][6] - 2022年白酒市场规模为6211亿元，宴席市场容量为2300-2500亿元，占总销量的40%[7] - 宴席市场中婚宴占比最高（约50%），其次为寿宴、升学宴、商务宴请等[7] 渠道变化与竞争策略 - 即时零售渠道快速崛起，2024年酒类即时零售市场规模达360亿元，渠道渗透率约1.8%，预计2025年呈倍数级放大[8] - 酒企需抓住细分市场与即时零售渠道以应对消费理性化、渠道扁平化、竞争白热化的新常态[8] - 宴席市场的核心在于做细高端市场、做透大众宴席、发力下沉市场，其中下沉市场婚宴需求量大，适合布局百元左右价格带产品的企业深耕[8] - 各大酒企均在发力宴席市场以拓展业绩增长点，但目前尚未有品牌处于绝对领先地位[7]

公司国际化战略与市场拓展 - 汾酒国际在阿联酋拉斯海马Premium Cellars酒窖开设了阿联酋体验店 此举是公司深耕中东市场、拓展国际布局的重要一步[3][4] - 公司将以纯正的汾酒品质为核心 以专业服务为依托 在迪拜及周边地区进行产品推广与文化传播[3] - 未来公司将携手当地合作伙伴拉斯海马酒庄深化合作 精准贴合本地消费需求 做好产品供应与文化传播[3] 合作伙伴关系与本地化运营 - 汾酒阿联酋体验店是与当地经销商Sun Land集团合作深化的结晶 Sun Land集团董事长表示将继续与汾酒国际并肩 深耕阿联酋并辐射更广阔的海湾市场[5] - 体验店的开业仪式获得了阿联酋中华工商总会、阿联酋湖南商会等当地商界组织的代表出席与支持[9] 产品展示与市场定位 - 体验店内主要展示汾酒经典系列产品 包括青花汾酒、老白汾酒、玻瓶汾酒等[10] - 公司为中东市场特别推出了礼盒装与限量版酒款 旨在满足不同消费者的品鉴与收藏需求[10] - 体验店设计融合中式典雅与现代简约风格 以杏花村文化为背景 通过光影、陈列与多媒体互动营造沉浸式白酒文化体验空间[10] 活动与仪式 - 汾酒阿联酋体验店于2025年12月22日举行开业仪式 汾酒国际相关负责人与经销商Sun Land集团董事长共同为体验店揭幕[4][7] - 开业仪式上举行了剪彩活动 现场气氛庄重而喜庆 嘉宾随后移步店内参观并听取汾酒酿造工艺与文化故事的讲解[9]

文章核心观点 - 公司独家冠名2026年大湾区新年音乐会，是其品牌战略的重要一环，旨在以音乐为桥梁传递品牌文化并向世界讲述中国品牌故事 [1][2] - 公司近期在2025全球经销商大会上披露，其践行“复兴纲领”在多方面取得成绩，经营韧性凸显且发展稳健 [1] 公司品牌营销与战略 - 公司作为“CCTV·民族匠心品牌”，深度整合央视核心频道资源，通过贯穿全年的重要节庆晚会曝光持续传递其6000年酿造文化、品质坚守与时代共鸣 [2] - 公司选择在新年伊始于粤港澳大湾区奏响乐章，旨在向全国观众送上祝福并向世界讲述中国品牌的清香故事 [2] - 公司与粤港澳大湾区同样拥有敢为人先、勇立潮头的改革基因 [1] - “汾酒+”创意的场景营销模式不断出圈和破圈 [1] - 文创产品接续发力，链接用户情感共鸣的作用不断显现 [1] 公司经营与治理 - 公司以“复兴纲领”为蓝图深化改革，即使在行业调整期仍保持稳健发展 [1] - 持续推进汾享礼遇体系化建设，经营韧性逐步凸显 [1] - 产品结构更加科学，“汾酒四轮驱动”基本盘更加稳定、“三大品牌战略定位”更加明晰 [1] - 人才管理机制优化升级，营销战略变革的工作逐步落地 [1] - 市场秩序和价格管理双管齐下，健康发展环境不断优化 [1]

公司品牌营销与战略合作 - 青花汾酒独家冠名《扬帆远航大湾区——2026新年音乐会》，深度参与粤港澳大湾区新年盛会，将品牌与湾区发展、海洋文化主题“携手向蔚蓝”深度绑定 [1][3][13] - 公司作为“CCTV·民族匠心品牌”，深度整合中央广播电视总台核心频道资源，构建高频次、广覆盖的传播网络，品牌贯穿春晚、元宵、国庆及新年音乐会等全年重要节庆节点 [11][21][23] - 青花汾酒独家冠名《9・15“中国质量品质生活”晚会》，将品牌实力与品质价值深度绑定，传递其6000年酿造的匠心底蕴 [11][23] 公司经营与财务表现 - 在白酒行业寒冬的2025年，公司前三季度实现营收329.24亿元，同比增长5%，净利润达114.05亿元，同比增长0.48% [6][18] - 公司以“123纲领”为核心深化国企改革，规划2025—2030年为成果巩固和要素调整的第二阶段，从管理、市场、人才三大支柱支撑复兴根基 [6][18] - 践行复兴纲领取得六方面成绩：包括汾享礼遇体系化建设、产品结构更科学、“汾酒+”场景营销出圈、文创产品链接情感、人才机制优化、市场与价格管理优化 [6][18] 公司发展战略与定位 - 公司引领汾酒“又好又快扎根中国酒业第一方阵”，在行业缩量竞争中完成从“速度”到“深度”的转型 [6][8][18][20] - 产品结构方面，“汾酒四轮驱动”基本盘更加稳定，“三大品牌战略定位”更加明晰 [6][18] - 公司重构厂商命运共同体，用文化共情连接新生代，其改革创新基因与粤港澳开放敢为的精神相契合 [6][8][18][20] 品牌历史与文化底蕴 - 汾酒被誉为“国酒之源，清香之祖，文化之根”，拥有6000年风华，其发展轨迹与民族前行步伐同向同行 [1][4][11][15][23] - 品牌历史可追溯至明清时期经粤港澳走向世界，曾在巴拿马万国博览会获甲等大奖章，并成为开国大典国宴用酒 [4][11][15][23] - 公司通过权威媒体合作，借大型文化活动向世界讲述中国清香故事，守护文化根脉并以品质回应时代需求 [9][12][21][24]

核心观点 - 山西汾酒通过独家冠名中央广播电视总台《启航2026》跨年晚会，成功将品牌与国家级文化叙事、红色地域文化及节日情感深度融合，实现了从产品曝光到“文化主场”建设的营销战略升级 [1][6][9] 品牌营销活动 - 公司旗下“青花汾酒”独家冠名了《启航2026——中央广播电视总台跨年晚会》及其特别节目《“汾”享好时光》，晚会于2025年12月31日晚在山西吕梁举办并通过CCTV多频道及全网平台同步播出 [1][10] - 晚会选址于“汾酒故乡”山西吕梁，并在中国汾酒城设置分会场，将品牌与当地的红色革命文化和6000年酿造历史紧密联结 [4][13] - 公司还独家冠名了《9・15“中国质量品质生活”晚会》，并深度绑定《新闻联播》《朝闻天下》等央视黄金节目进行高频次品牌渗透 [9][18] 品牌战略与文化融合 - 公司的品牌营销已超越单纯产品曝光，转向建设更深层次的“文化主场”，通过国家级平台的宏大叙事，将品牌史、酿造技艺与地方红色文化、家国情怀有机融合 [6][9][15][18] - 此次冠名被行业视为白酒品牌借助国家级媒体平台，将产品融入节日氛围与地域文化叙事的一次成功实践，使清香白酒成为一种精神寄托与文化标识 [6][15] - 作为“CCTV·民族匠心品牌”之一，公司深度整合央视优质传播资源，在春节、元宵、国庆等全年重要节点传递品牌祝福，与大众情感同频共振 [9][18] 产品与工艺传承 - 公司传承“清蒸二次清”的古法酿造工艺，该工艺是汾酒品质的核心密码，其酿造史在吕梁地区积淀达6000年 [7][16] - 公司从选料、制曲到发酵的每一道工序都体现对“工匠精神”的极致追求，例如严苛筛选优质高粱、精准把控大麦豌豆配比、追求地缸洁净度等 [7][16] - 产品以清香独特的口感，在家庭团圆、朋友相聚等消费场景中成为承载情感的媒介 [9][18]