公司基本信息 - 证券代码 301501，证券简称恒鑫生活，全名为合肥恒鑫生活科技股份有限公司 [1] - 2025 年 7 月 4 日开展投资者关系活动，参与单位众多，接待人员有董事长严德平、董事兼董事会秘书孙小宏、董事兼财务总监陈波 [1] 产品与市场 - 主要产品包括可生物降解的 PLA 淋膜纸杯/碗等及 PE 淋膜纸杯/碗等 [1][2] - 终端客户所处行业为现磨咖啡、新式茶饮、快餐及商超等 [2] - 海外主要市场为大洋洲、北美洲、欧洲，泰国工厂主要承接美国市场订单 [2][4] 原材料与技术 - 主要原材料为原纸、PLA 等塑料粒子，原纸供应商选造纸企业，PLA 选生产商直接采购 [2] - PLA 粒子改性技术改善成膜附着力等多方面性能，提高生产效率、降低成本等 [2] 财务情况 - 2025 年 Q1 收入增长 24%，利润增长 70%，因政府补助条件达成，营业外收入增长 [2] - 近年来毛利率整体波动下降，受销售价格、产品销售结构、原材料价格、薪酬及折旧费用等因素影响 [3][4] 工厂运营 - 泰国工厂正处于产能快速爬坡阶段，2025 年全力推进生产运营 [4]

财务表现 - 2025年一季度营收3.007亿元人民币（4140万美元），同比下降9.5% [2] - 同店销售额同比下降7.8%，直营门店同店销售额下降6.5% [2] - 直营门店收入2.548亿元人民币（3510万美元），同比下降14%，主要因关闭表现不佳门店 [2] - 加盟门店收入4600万元人民币，同比增长28.6%，加盟门店数量从302家增至455家，占全国门店总数44.4% [2] - 调整后EBITDA亏损收窄至-2930万元，同比改善44%，但运营亏损仍达8500万元 [3] 成本控制与业务调整 - 直营门店成本和费用同比下降19.0%，其中食品包装成本降24.6%、租金降12.9%、工资福利降23.3%、营销费用降11.8% [5] - 关闭经营不佳直营门店，2024年5月全面开放全国单店加盟，最低加盟费40万元 [5] - 推出25款"咖啡+暖食"新品，包括轻体贝果堡午餐盒系列，覆盖8种贝果堡、5种小食、11种饮品组合 [6] 行业竞争与战略挑战 - 商业模式被指存在结构性矛盾：大店模式推高成本，餐食非刚需且消费频次低，难以覆盖开支 [7] - 行业竞争分化：星巴克中国启动降价巩固高端市场，瑞幸依托2万+门店建立成本优势，幸运咖渗透下沉市场，古茗通过7600家门店切入现制咖啡赛道 [7] - 公司定位尴尬，缺乏高端溢价能力与极致性价比优势 [7] - 2025年计划新增200家以上门店，重点布局高线城市，并在机场等特殊渠道新增7家加盟店以提升单店效益 [8]

行业动态 - 我国自2024年9月6日起正式实施《食品安全国家标准食品接触用塑料材料及制品》（GB4806.7-2023），明确规定塑料餐盒在预期使用条件下不得释放有害物质且需标注最高使用温度 [1] - 耐高温新型环保包装材料已逐步进入市场，但因生产成本较高导致推广速度缓慢 [2] 产品安全 - 即便标注"微波炉适用"的5号聚丙烯餐盒，在高温环境下仍可能导致微塑料释放 [2] - 标准要求塑料餐盒相关化学物质迁移量需符合安全限量 [1] 消费者行为 - 消费者需关注塑料材质编号、避免高温长时间使用并及时转移食物以降低健康风险 [2] - 外卖塑料餐盒安全性差异引发公众广泛关注，日均点外卖2.5次的高频使用案例引发社会讨论 [1] 市场现状 - 外卖食品包装安全问题已成为行业焦点，便捷性与健康风险需平衡 [2] - 塑料餐盒需在产品上清晰标注最高使用温度以符合新国标要求 [1]

公司财务表现 - 2025年一季度营收3 007万元人民币 同比下降9 5% [1] - 运营亏损8 500万元 较上年同期亏损1 213亿元收窄 [1] - 经调整EBITDA为-2 930万元 上年同期为-5 230万元 [1] - 系统收入3 763亿元人民币 同比增长3 5% [1] - 现金储备增至2 114亿元 [3] 门店与加盟情况 - 截至2025年3月31日共有1 024家门店 加盟店占比44 43% [1] - 加盟店数量455家 较上年同期增加153家 相当于每2天新增1家加盟店 [4] - 其他收入4 600万元 同比增长28 6% 其他收入利润同比增长34 5% [4] - 计划2025年新开200家以上门店 聚焦高线城市加密布局 [5] 同店销售与市场竞争 - 同店销售额同比下滑7 8% 自营门店销售同比下降6 5% [3] - 订单数量同比下降14 0% 平均客单价微降1 9% [3] - 咖啡行业竞争加剧 瑞幸下调原料价并新增补贴 库迪细分业态 星巴克首次大规模降价 [2] - 茶饮品牌跨界竞争 古茗现制咖啡覆盖7 600家门店 RUU coffee开放加盟 [2] 公司应对策略 - 降本增效 自有门店成本费用同比下降19 0% 食品包装成本降24 6% 租金降12 9% [4] - 推出"轻体贝果堡午餐盒"系列 改造现点现制门店 强化"咖啡+暖食"定位 [6] - 联名合作 Oatly燕麦系列饮品 鹰牌"药食同源"限定产品 会员数达2 515万 同比增长25 7% [6] - 深化特殊渠道布局 新增7家机场特渠加盟店 [5] 行业竞争格局 - 瑞幸与巴西签订5年24万吨咖啡豆采购协议 [2] - 库迪拆分咖啡店 便利店 店中店业态 [2] - 星巴克推出新春序曲综合咖啡豆并启动价格下调 [2] - 麦当劳 肯德基咖啡业务发展迅速 [7]

财务表现 - 第一季度收入为3.01亿元，同比下滑9.45% [1] - 净亏损5894.1万元，同比缩窄58.73% [1] - 连续四个季度收入下滑 [1] - 自营门店收入同比下跌14.0%至2.55亿元，占总收入84.72% [3] - 自营门店同店销售额同比下跌6.5%，订单数量同比减少14.0%至880万单，客单价下跌1.9% [3] - 自营门店利润额同比增长647.83%至1720万元，利润率提高5.9个百分点至6.7% [5] 门店运营 - 自营门店数量净减少7家至569家 [3] - 特许经营门店净增加9家至455家，特许经营门店总数同比增长153家 [11] - 总门店数净增加2家至1024家，国内咖啡品牌门店数排名第八 [11] - 连续四个季度自营门店收入下跌，连续三个季度客单价下降 [3] 成本与供应链 - 自营门店食品和包装成本同比下降24.6%至7750万元，占收入比例从34.7%降至30.4% [4] - 供应链效率提高，原材料、物流和仓储费用成本降低 [4] 产品与战略 - 加码轻食赛道，推出轻体贝果堡午餐盒和轻体午餐盒能量碗 [5] - 巩固“咖啡+现煮食品”差异化战略定位，推动营收和门店单位经济提升 [5] 其他收入 - 其他收入同比增长28.6%至4600万元，主要来自特许经营业务和电商业务 [11] - 特许经营业务扩张是其他收入增长的主要原因 [11]

外卖行业现状 - 2025年外卖市场竞争激烈 饮品品类率先爆单 1 9元的杨枝甘露和2 9元的草莓拿铁等低价促销推动订单激增 [1] - 连锁咖啡品牌如库迪咖啡在外卖大战中面临爆单压力 部分门店单日外卖订单量达数百单 导致系统崩溃 [7] - 外卖平台通过满减和红包等促销手段刺激消费 但后端配送和制作环节承受巨大压力 [1] 咖啡茶饮行业人力问题 - 多家连锁咖啡品牌为控制成本采取单店员运营模式 非高峰期仅安排1名员工负责制作、清洁、物料准备等多项工作 [5] - Manner Coffee等品牌因人力不足导致店员与顾客冲突频发 2024年6月被曝出三起相关事件 [4] - Tims咖啡店员需同时处理40多种饮品和20多种暖食制作 新员工仅接受3-4天培训即上岗 [15] 现制暖食战略与运营挑战 - Tims咖啡推行"咖啡+现制暖食"差异化战略 2024年暖食订单占比提升至50%以上 [16] - 现制贝果等暖食制作流程复杂 单店早高峰仅安排2名员工导致出餐效率低下 [14] - 新增轻体午餐盒等产品线进一步增加制作难度 杂粮饭等食材烘烤组装时间延长 [14] 配送环节矛盾 - 骑手因超时被扣费问题严重 超时5分钟即扣3-4元 部分骑手单日被扣金额超过配送收入 [18] - 爆单导致"卡餐"现象频发 饮品制作时间从1分钟延长至数分钟 骑手平均等待时间超过20分钟 [8][9] - 外卖预约单系统设计不合理 出餐时间固定导致远距离配送时间被压缩 [19] 平台规则与责任划分 - 外卖平台推出"差评无责"权益 商家通过操控出餐上报数据规避差评责任 [20] - 骑手对商家出餐超时的投诉机制存在漏洞 部分投诉最终仍由骑手承担损失 [20] - 平台与商家关系特殊 在外卖大战背景下平台更倾向于保护商家利益 [22] 消费者体验影响 - 店员服务态度差成为差评主要原因 大众点评出现"垮脸""与骑手争吵"等一星评价 [6] - 霸王茶姬等品牌虽维持表面服务礼仪 但后台冲突频发影响实际运营 [22] - 现制食品出餐慢问题突出 消费者对快餐式服务的预期与现制流程产生矛盾 [14]

财务表现 - 第一季度总营收达到3.007亿元，系统销售额为3.763亿元 [1] - 第一季度自营门店贡献为1715万元，自营门店贡献率为6.7%，同比增长5.9% [1] - 公司层面调整后EBITDA亏损大幅收窄近50% [2] - 自有门店成本和费用较2024年同期下降19% [2] - 食品和包装成本较去年同期下降24.6%，租金及物业管理费降低12.9%，其他运营费用减少25.6% [2] - 营销费用较2024年同期下降11.8% [2] 门店扩张 - 全国门店数达到1024家，其中自营门店569家，加盟店455家 [1] - 加盟门店总数量增至455家，较去年一季度302家门店增长153家 [1] - 已覆盖全国84个城市 [1] 会员体系 - 品牌注册会员总数达2515万人，同比增长25.7% [1] - 平均每家店的会员人数超过24500人 [1] 运营策略 - 推出战略性新品"轻体午餐盒"系列产品，巩固"咖啡+暖食"差异化优势 [2] - 持续推动加盟门店策略，巩固规模优势的同时实现盈利能力的有机增长 [2] - 通过夯实品牌的规模化优势，助力公司实现可持续增长 [2] 管理层观点 - 盈利增长是2025年一切工作的重中之重 [2] - 成功实现了运营效率提升和整体门店单位经济效益的进一步优化 [2] - 把握国民消费复苏的发展机遇，进一步推进加盟战略 [2]

财务表现 - 2025年第一季度总营收达3 007万元人民币，系统销售额为3 763万元人民币 [1] - 自营门店贡献1 715万元人民币，贡献率6 7%，同比增长5 9% [1] - 调整后Ebitda亏损大幅收窄接近一半 [1] 业务扩张 - 加盟门店总数增至455家，较去年同期302家增长153家，相当于每2天新增1家加盟店 [1] - 业务覆盖中国34个省级地区中的27个，最新扩展至江西省南昌市 [1] 产品创新 - 推出战略性新品"轻体午餐盒"系列，包括热烤贝果堡、充能午餐卷、有料能量碗等，强化"咖啡+暖食"差异化优势 [1] - 一季度共推出25款新品（12款饮品+13款食品） [2] 用户增长 - 注册会员达2 515万，同比增长25 7% [2]

财务表现 - 2025年第一季度总营收达3.007亿元人民币，系统销售额为3.763亿元人民币 [1] - 自营门店贡献1715万元人民币，贡献率6.7%，同比增长5.9% [1] - 其他收入4600万元人民币，同比增长28.6%，利润同比增长34.5% [2] - 调整后EBITDA亏损大幅收窄近50% [1][3] 门店扩张 - 全国门店总数达1024家，其中自营门店569家，加盟店455家 [1] - 加盟门店较去年同期增长153家，相当于每2天新增1家加盟店 [1] - 业务覆盖全国84个城市，扩展至27个省级地区 [1] - 本季度新增7家特渠加盟门店，布局青岛胶东机场、兰州中川机场等交通枢纽 [2] 会员与消费者基础 - 注册会员总数2515万人，同比增长25.7% [1] - 平均每家店会员人数超24500人 [1] 产品与运营策略 - 推出"轻体午餐盒"系列新品，包括热烤贝果堡、充能午餐卷等，强化"咖啡+暖食"差异化优势 [1] - 自有门店成本同比下降19.0%，其中食品包装成本降24.6%，租金降12.9%，其他运营费用降25.6% [2] - 总部营销费用同比下降11.8% [2] 战略方向 - 2025年重点聚焦盈利增长，优化运营效率和门店单位经济效益 [3] - 继续推进加盟战略，夯实规模化优势以实现可持续增长 [3] - 贴近消费者需求变化，定制差异化产品并把握消费复苏机遇 [3]

印尼午餐盒及水杯市场概况 - 2025-2031年印尼午餐盒市场预计复合年增长率达6.3%，水杯市场整体CAGR同样为6.3%，纸杯子品类增长最快（CAGR8.71%）[1][2][9] - 核心驱动因素包括城市化进程、健康意识提升、可持续发展趋势及电商平台（如Tokopedia、Shopee）渗透[1][9][10] - 政府政策推动可重复使用容器，企业定制需求（品牌推广/员工礼品）成为增长点[9][10] 午餐盒市场细分 材质与功能 - 主流材质：不含双酚A塑料（轻便实惠）、不锈钢（耐用防臭）、玻璃（微波适用）、硅胶（可折叠）[6][9] - 热门功能：密封防漏、微波/洗碗机兼容、多格分隔设计、保温隔热及极简美学[6][9] 产品与品牌 - 热销产品：乐扣乐扣塑料午餐盒（185,000印尼盾）、Hydro Flask不锈钢午餐盒（901,550印尼盾）、特百惠环保纸质午餐盒（120,000印尼盾）[12][15][23][32] - 主导品牌：乐扣乐扣（LocknLock）、特百惠（Tupperware）占据市场，本土制造商如PT Converpak Indonesia专注环保包装[28][34] 进口与法规 - 进口关税：塑料/不锈钢5%-15%+10%增值税，玻璃最高20%，可生物降解产品免税但需符合食品安全标准[14][16] - 合规要求：需BPOM认证、NIB/API/NPIK许可证，第36/2023号法规新增塑料容器进口限制[11][14][16] 水杯市场动态 品类趋势 - 保温杯需求显著增长，受咖啡文化及环保意识驱动，材质以不锈钢/陶瓷为主[2][36] - 传统杯子中玻璃杯（耐热厚玻璃）、陶瓷杯（蜡染工艺）仍占主流，纸杯因外卖需求增长最快[2][36] 竞争格局 - 热销品牌：Thermos真空保温杯、Sanrio卡通儿童杯、本土品牌Jenggala陶瓷及Glopac纸杯[2][36] - 渠道分布：电商与线下零售（如IKEA、Alfamart）并重，本土化设计及功能性创新为关键[2][34] 产业链参与者 - 制造商：PT Converpak Indonesia（环保纸质包装）、inPACK Indonesia（定制化食品级包装）[34] - 进口商：PT Bolde Inovasi Global PKP（环保纤维餐盒）、PT Pulut Jaya Ersinalsals（分隔式餐盒）[34]