在液冷散热器方面，根据IDC数据，2024年中国液冷服务器市场规模为23.7亿美元，与2023年相比增长 67%。预计2024年到2029年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达46.8%，2029年市场规模有望达到 162亿美元。 随着汽车轻量化趋势加速，豪美新材相关业务持续高速成长。截至2024年末，公司累计获得汽车轻量化 项目定点超过400个，2025年上半年新增定点70个。业绩方面，公司汽车轻量化业务收入从2020年的 1.68亿元增长至2024年的17.75亿元，年均复合增长率达80.29%，增长势头强劲。 本次募投项目中，豪美新材拟投入4.79亿元用于华东汽车轻量化高性能铝型材及零部件产能扩建，计划 在安徽建设生产基地，以就近配套华东地区新能源汽车产业集群；同时拟投入5.54亿元用于华南地区相 关产能扩建，旨在扩大挤压与精加工能力，满足客户持续增长的需求。 在巩固汽车轻量化业务的基础上，豪美新材积极拓展以铝型材为核心的新材料与新应用领域，战略布局 延伸至低空飞行器、人形机器人及液冷散热器等新兴赛道。铝合金、镁合金等材料凭借优异的强度重量 比与成型工艺性能，在低空飞行器、人形机器人的机体结构、关节部件 ...

投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 核心观点 - AI数据中心需求提升是公司业绩增长的核心驱动力，通讯连接器收入增长迅猛 [1][2] - 汽车业务环比增长，新能源汽车连接器模块进入批量供货阶段，成为重要增长点 [3] - 马来西亚子公司产能利用率持续提升，长期看有望通过就近供货优势实现产能放量与营收提升 [3] - 预计公司2025-2027年将实现高质量增长，营业收入和归母净利润有望持续提升 [3] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度实现营收约3.72亿元，同比增长48.12% [1] - 2025年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润约6118万元，同比增加110.67% [1] AI数据中心业务驱动因素 - 北美大厂资本支出持续提升，带动数据中心AI服务器需求增加 [2] - NVIDIA GB200系列等下一代AI服务器架构批量化部署，推高速铜互联、背板连接器等需求 [2] - 重要客户安费诺在NVIDIA Blackwell架构中为关键组件供应商，泰科电子、莫仕、立讯精密等生态伙伴推动公司通讯连接器营收增长 [2] - I/O连接器QSFP-DD/OSFP等系列112G需求增长，224G产品小批量生产每月出货量约10万套 [2] - 汽车水冷板产线赋能液冷散热器生产，第三季度完成量产模具开发、生产与交付，产能协同释放 [2] 汽车业务进展 - 第三季度汽车业务环比增长，BMS项目两条自动化产线已安装完成 [3] - 相关新能源汽车连接器模块进入批量供货阶段 [3] - 与比亚迪合作产品开始放量，并继续保持与比亚迪、长安汽车、长城汽车等重要客户合作 [3] 海外产能布局 - 马来西亚子公司自二季度开始逐步扭亏为盈，产能利用率持续提升 [3] - 马来西亚子公司对第三季度业绩贡献属小幅补充，长期看具备就近供货、减少供应链摩擦、本地化交付等优势 [3] 财务业绩预测 - 预计2025年营业收入达16.03亿元，2026年达21.45亿元，2027年达27.18亿元 [3] - 预计2025年归母净利润达2.45亿元，2026年达3.26亿元，2027年达4.10亿元 [3] - 预计2025年每股收益为1.76元，2026年为2.34元，2027年为2.94元 [5] - 预计2025年市盈率为56倍，2026年为42倍，2027年为34倍 [3][5] 历史财务数据 - 2024年营业收入为10.32亿元，同比增长51.1% [5][9] - 2024年归属母公司股东净利润为1.10亿元，同比增长65.7% [5][9]

公司业务与客户关系 - 宏盛股份本身并非广达或台达的供应商 [1] - 公司持股49%的合资公司和宏智散热科技通过其另一股东和信精密科技向广达供应液冷散热器 [1] - 和宏智散热科技目前业务规模不大 [1] 市场拓展策略 - 和宏智散热科技正借助其股东和信精密的客户渠道积极拓展更多产品应用客户 [1]

公司业务关系 - 宏盛股份明确表示自身并非广达或台达的供应商 [1] - 公司持股49%的合资公司和宏智通过其另一股东和信向广达供应液冷散热器 [1] - 和宏智目前业务规模不大 [1] 市场拓展策略 - 和宏智正借助和信的客户渠道积极拓展更多产品应用客户 [1]

公司技术储备 - 液冷散热器可应用于空调 数据中心 基站等领域的变频器 逆变器 整流器散热冷却 [2] - 已形成相关专利技术储备 [2] - 产品可根据客户具体应用场景需求开发 [2] 客户与市场策略 - 公司将继续保持与现有客户的良好合作 [2] - 积极开发新的客户与市场 [2] - 相关业务发展情况可通过公司后续定期报告关注 [2]

产品应用 - 公司液冷产品主要用于对连接器和光模块信号传递接触面进行散热处理 [1] - 产品适用于服务器和数据中心领域 [1] - 不仅对应1.6T光模块 其他速率光模块也可配套相应液冷散热器使用 [1]

核心财务表现 - 上半年收入133.2亿元，同比增长18.4% [1] - 净利润8.76亿元，同比增长超过60% [1] - 净利率从去年同期4.8%提升至6.6% [1] - 经营性现金流28.9亿元，同比增长9% [2] - 账面现金达77.5亿元，净负债率仅4.7% [2] 光学业务表现 - 光学业务收入26.5亿元，同比增长近20% [1] - 毛利率提升至10.2%，改善幅度超5个百分点 [1] - OIS光学防抖模组销售额大幅增加 [1] 精密结构件与电磁传动业务 - 收入同比增长超过27% [1] - 超薄马达、液冷散热器等新产品进入高端机型 [1] - 盈利能力保持稳定 [1] 传感器与半导体业务 - 收入同比大增56% [1] - 高信噪比麦克风实现规模化出货 [1] - 受AI交互需求推动 [1] 车载业务布局 - 车载声学收入17.4亿元，同比增长14% [1] - 通过收购河北初光切入智能麦克风和传感器领域 [1] - 深化智能座舱领域布局 [1] 传统声学业务 - 收入35.2亿元，同比增长1.8% [2] - 仍是公司基本盘 [2] - 中高端产品和创新设计带动市场份额巩固 [2] 资本开支与战略投入 - 上半年资本开支14.4亿元，同比增长57% [2] - 主要投向光学、车载与半导体等新兴领域 [2] - 维持末期派息制度，派息率15% [2] 业务转型趋势 - 光学、结构件和传感器业务快速放量 [2] - 智能手机高端化和汽车智能化趋势持续 [2] - 新兴业务布局有望提升盈利能力 [2]

股价表现 - 8月15日股价报收22.71元，较前一交易日上涨0.73元，涨幅3.32% [1] - 当日成交量为94341手，成交金额达2.13亿元 [1] 公司基本信息 - 属于通用设备制造业企业，主要从事液冷散热器等产品的研发、生产和销售 [1] - 注册地位于浙江省，是创业板上市公司 [1] 公司动态 - 8月15日发布公告称，经职工代表大会表决，选举周高峰为公司第二届董事会职工代表董事 [1] - 同日召开了第二届第十六次董事会会议，审议了相关议案 [1] - 在投资者互动平台表示，其液冷散热器产品已形成销售，但目前尚未应用于数据中心领域 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流入997.15万元，占流通市值的0.8% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流出8051.51万元，占流通市值的6.48% [1]

公司业务进展 - 公司液冷散热器已形成销售 [1] - 液冷散热器目前暂无应用于数据中心领域 [1]

公司业务进展 - 液冷散热器产品已实现销售 [1] - 当前产品未应用于数据中心领域 [1]