那一抹深海蓝， 是汕尾的至鲜本 味 | 汕尾"食"色 ①_南方+_南方 plus 开栏语：山海皆 丰饶，色彩有真 味。10月22-24 日，汕尾展团将 亮相2025全球高 端食品及优质农 产品（深圳）博 览会，南方农村 报特别推出《汕 尾"食"色》策 划，以"食"为 媒，以"色"为 引，带您品读一 个活色生香的汕 尾。 汕尾的海，从不 吝啬她的慷慨， 也从不掩饰她的 丰饶。 晨光初现，汕尾 的码头早已人声 鼎沸。渔船满载 而归，渔民们嘹 亮的叫卖声与海 浪声交织成最动 人的交响曲。这 里每天都有新鲜 的海货上岸，每 一网都承载着大 海的馈赠，每一 篓都装满了渔民 的喜悦。 汕尾的鲜味底 气，藏在455公 里蜿蜒绵长的海 岸线与2.39万平 方公里的辽阔海 域里。作为粤东 重要渔场，汕尾 洲蚝，个头饱 满，肉质肥嫩， 无论是炭火烤制 还是清蒸上桌， 都是这个海边小 城令人难忘的味 觉记忆。 汕尾人不仅懂得 品尝海鲜，更擅 长将海洋的味道 变幻出万千精 彩。手工打制的 鱼丸、虾丸等加 工品，既保留了 海鲜的鲜美，又 赋予了食材新的 生命力。走进汕 尾街头巷尾，随 处可见晾晒的鱼 干、虾干，空气 中弥漫着淡淡的 咸 ...

核心观点 - 浙江省温州市洞头区通过发展电商、旅游、民宿、医疗和新能源等多元化产业 有效缩小城乡差距并促进共同富裕 形成城乡融合发展的"海上花园"模式 [1][3][4][7] 电商产业发展 - "满天星"电商共富工坊通过直播电商销售渔农产品 实现销售额500万元 并与7个农户签订近40万元采购合同 [1][3] - 电商模式帮助当地村民将紫菜、羊栖菜、鱼干等传统渔农产品转化为小包装和即食产品 拓宽销售渠道并减少渔民户外作业压力 [1] 旅游与民宿经济 - 东岙村从传统渔业转型旅游产业 年游客量近百万人次 民宿在6月至9月期间一床难求 [3] - 近三年激活闲置农房620余幢 形成床位7000余张 户均年增收15万元 [4] - 民宿代厨需求催生"渔家厨娘共富工坊" 带动1200余名妇女实现增收 [4] 区域协同发展 - 海霞村等7个渔村组成"大海霞片区发展共同体" 通过党建联建整合红色旅游、天然良港和自然资源 [4] - 将海霞村红色旅游资源与其他村庄产业基础串联 实现人流分流和片区协同发展 [4] 基础设施建设 - 东沙港卫生室配备智慧健康站 提供血氧、血糖、心电监测等服务 方便老年人步行抵达并完成每日健康监测 [5][8] - 开通近洋航线17条 新启用2个5万吨级码头 并开工甬莞高速洞头支线以完善交通网络 [7] 新能源与产业融合 - 依托深水良港和风能资源培育海上风电主导产业 [7] - 推动大黄鱼、紫菜、羊栖菜等产业产供销并轨 结合渔文旅融合模式发展国家级沿海渔港经济区 [7] 政策与成效 - 实施青年上岛12条创业扶持举措 孵化赛尔码头等青创项目30余个 吸引上千名青年创业 [4] - 2024年城乡居民收入倍差缩至1.49 农村居民收入居浙江省山区海岛县第二位 [7]

宏观策略 - 特朗普罢免美联储理事库克，为1913年美联储成立以来首次，当前美联储理事会中沃勒和鲍曼2位理事由特朗普提名，若新理事米兰获参议院批准且罢免库克后再提名一位新理事，则理事会中将有4人与特朗普立场一致，超过半数 [1][52] - 罢免消息公布后，市场对明年降息预期升温，长端美债利率和黄金价格上行，美元指数下行，黄金价格由3351美元/盎司上涨至3377美元/盎司，美元指数由98.5下跌至98.1 [1][52] - 对美联储独立性的担忧料将持续发酵，预计黄金价格阶段性维持高位、美债期限溢价走阔 [1][52] 固收金工 - 转债市场分歧正在累积，日均成交量接近千亿，转债价格中位数升至133-135元，百元平价溢价率处于历史90分位数以上，高价标的（130元及以上）占比升至60%以上 [2][53] - 建议维持整体仓位稳健，降低部分高价标的风险敞口，增量资金增配ETF，关注前期回撤较大的银行及基建板块和涨幅较小的地产及公用、化工板块中低价标的 [2][53] - 10年期国债活跃券收益率从1.745%上行4bp至1.785%，受股市强劲表现影响，"股债跷跷板"效应显著 [2][54] 绿色债券 - 绿色债券一级市场新发行16只，合计发行规模67.90亿元，较上周减少63.41亿元 [3][58] - 二级市场周成交额合计530亿元，较上周减少48亿元，成交量前三为非金公司信用债、金融机构债和利率债，分别为252亿元、196亿元和41亿元 [3][58] - 估值偏离度整体不大，折价成交幅度小于溢价成交，折价率前三为22大足国资绿色债（-0.6793%）、22富源绿色债02（-0.4774%）、25水能G1（-0.4666%） [3][58] 二级资本债 - 一级市场无新发行二级资本债，存量余额46,753.85亿元，较上周末减少30.0亿元 [4][60] - 二级市场周成交量合计2162亿元，较上周增加545亿元，成交量前三个券为25工行二级资本债02BC（116.98亿元）、25工行二级资本债01BC（110.37亿元）、25中行二级资本债01BC（100.12亿元） [4][60] - 估值偏离幅度整体不大，折价成交比例小于溢价成交，折价率前三为21长春发展农商二级（-21.5075%）、21九台农商二级（-21.4869%）、22长城华西二级资本债01（-0.4696%） [4][60] 半导体行业 - 新莱应材半导体业务整体保持平稳，持续推进头部客户认证与导入，产品通过美国排名前二的半导体应用设备厂商特殊工艺认证并成为一级供应商 [5][6] - 已开发控压蝶阀、控压钟摆阀、大型传输阀、高性能ALD阀、高效率离心泵等新产品，覆盖制程高门槛环节，国产替代能力持续增强 [5][6] - 液冷业务聚焦CDU、流体管路、快接头、Manifold等关键组件，已具备成熟批量加工能力，有望加速切入国产替代核心环节 [5][6] 新能源设备 - 利元亨合同负债21亿元，同比增长55.7%，存货28亿元，同比小幅增长3.5%，经营活动现金流净额2.24亿元，现金流显著改善 [7] - 已成功掌握全固态电池整线装备制造工艺，向头部车企供应的全固态电池整线项目已开始陆续交付，预计2025Q3完成首条整线交付 [7] - 光伏设备业务聚焦丝网印刷机、硅棒加工、切片自动线等前道环节，已实现多项目交付与验收，积极推进钙钛矿激光类设备研发 [7] 食品饮料 - 劲仔食品下调2025-2027年归母净利润预测至2.4/3.5/3.9亿元，同比-19%/+47%/+13%，对应PE为25/17/15X，经营基本面在2025Q2基本触底 [8][9] - 青岛啤酒2025~2027年归母净利润预测为47.41/52.92/58.23亿元，对应当前PE分别为20/18/16X，升级韧性和股息率提升是抓手 [34] 新能源汽车与零部件 - 安培龙调整2025-2026年归母净利润分别为1.09/1.52亿元，新增2027年预测1.95亿元，当前股价对应动态PE分别为110/79/61倍，机器人业务进展迅速 [10] - 信德新材下修25-27年预期归母净利润至0.4/0.9/1.1亿元，同比+223%/119%/24%，对应PE为102x/46x/38x，中高端产品占比提升及副产品价格回暖 [11] - 当升科技上调2025-2027年盈利预测，归母净利润7.0/8.4/11.4亿元，同比+48%/+20%/+36%，对应PE为34x/28x/21x，盈利能力显著提升 [27] 风电与重工 - 大金重工25H1营收28.4亿元，同比+109.5%，归母净利润5.5亿元，同比+214.3%，毛利率28.2%，同比-0.4pct，新增首个风电运输船设计建造合同贡献增量业绩 [13] - 柳工下调2025-2027年归母净利润预测为18.5/27.6/35.5亿元，当前市值对应PE分别为12/8/6x，目标2030年实现营业收入600亿元 [24][26] 水泥与建材 - 海螺水泥25H1水泥及熟料自产品销量1.26亿吨，同比-0.4%，单吨均价/毛利分别为244元/70元，同比+4元/+18元，单吨成本同比-13元至174元 [14][15] - 上峰水泥25H1水泥及熟料合计销量891万吨，同比-4%，吨毛利67元，同比+15元，骨料销量同比+37%至519万吨，毛利率64.3% [36][37] 电力与能源 - 皖能电力25H1营业收入131.85亿元，同比-5.8%，归母净利润10.82亿元，同比+1.1%，发电业务毛利率+4.92pct至18.63% [16] - 云铝股份25H1营收290.78亿元，同比+17.98%，归母净利润27.68亿元，同比+9.88%，铝产品产量161.32万吨，同比+15.59% [32][33] 光伏行业 - 晶澳科技下调25-26年盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为-31.2/10.6/30.3亿元，同比+33%/+134%/188%，行业竞争激烈，盈利承压 [17] - 奥特维下调2025-2027年归母净利润至7.3/6.1/6.4亿元，对应当前股价PE约18/21/20倍，平台化及全球布局有序推进 [22][23] 消费与零售 - 中国中免25Q2营收114.05亿元，同比-8.5%，归母净利润6.62亿元，同比-32.2%，毛利率32.4%，同比-1.4pct，离岛免税销售额54.5亿元，同比-4.1% [31] - 布鲁可下调2025-2027年Non-GAAP归母净利润预测至7.3/10.1/12.4亿元，当前股价对应PE分别为35/25/20倍，海外市场增速和高价位产品决定增长斜率 [12] 高端制造与检测 - 中国汽研维持2025-2027年归母净利润预测为11.1/13.9/17.2亿元，同比增速+23%/+25%/+23%，对应PE分别为17/14/11倍，L2国标落地带来业绩增量 [20] - 精测电子维持2025-2027年归母净利润预测为2.20/3.57/5.60亿元，当前股价对应动态PE分别为86/53/34倍，半导体先进制程设备加速放量 [28] 金融与保险 - 中国平安下调2025-2027年归母净利润至1297/1427/1638亿元，当前市值对应2025E PEV 0.73x、PB 1.13x，银保扩张推动NBV快速增长 [38] 其他行业 - 中集车辆下调2025/2026年盈利预测至10.91/15.03亿元，新增2027年预测18.78亿元，对应PE为15.59/11.31/9.05倍，北美半挂车市场尚未企稳回升 [27] - 厦门象屿上调2025-27年归母净利润预期至18.5/22.5/25.9亿元，同比+31%/+21%/+15%，对应PE为11/9/8倍，经营拐点确立 [27]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][7] 核心观点 - 2025Q2收入承压主要系外部需求疲弱 传统商超渠道人流下滑明显导致收入端承压 [7] - 公司内部中长期扩张战略与外部弱势环境短期错配 24年底扩充员工并增设子公司 但消费需求较弱致收入利润下滑 [7] - 经营基本面在2025Q2基本触底 目前估值水位合理 [7] 财务表现 - 2025H1营收11.24亿元同比下降0.50% 归母净利1.12亿元同比下降21.86% [7] - 2025Q2营收5.28亿元同比下降10.37% 归母净利0.44亿元同比下降36.27% [7] - 2025Q2毛利率28.9%同比下降1.8个百分点 因鱼干成本压力及规模效应减弱 [7] - 2025Q2销售/管理/研发费用率分别同比+2.2/+1.2/+0.6个百分点 因费效比减弱及营销费用增加 [7] - 2025Q2净利率8.4%同比下降3.5个百分点 [7] 分产品表现 - 2025H1鱼制品营收7.6亿元同比增长7.6% 豆制品营收1.1亿元同比增长3.6% [7] - 禽肉制品营收2.0亿元同比下降24.0% 因鹌鹑蛋品类增速放缓 [7] - 蔬菜制品营收0.3亿元同比下降10.7% [7] 分渠道表现 - 2025H1线上渠道营收1.9亿元同比下降6.8% [7] - 线下渠道营收9.4亿元同比增长0.9% [7] 盈利预测 - 下调2025-2027年归母净利润预测至2.4/3.5/3.9亿元（原预测3.2/3.8/4.1亿元） [7] - 预计2025-2027年归母净利润同比变化-19%/+47%/+13% [1][7] - 对应PE估值25/17/15倍 [1][7] - 预计2025-2027年营收25.05/27.45/29.65亿元 同比增长3.85%/9.60%/8.00% [1][8] 财务指标预测 - 预计2025-2027年毛利率29.03%/30.96%/31.00% [8] - 预计2025-2027年归母净利率9.48%/12.70%/13.26% [8] - 预计2025-2027年ROE 14.71%/18.38%/17.74% [8] - 预计2025-2027年每股收益0.53/0.77/0.87元 [1][8] 市值数据 - 当前股价12.81元 总市值57.76亿元 [5] - 一年股价波动区间10.16-16.15元 [5] - 当前市净率4.09倍 [5]

开渔活动概况 - 湛江市遂溪县江洪渔港于8月16日中午12时正式开海 渔船扬帆起航开启新一轮耕海牧渔 [2][3] - 活动为"媒体+"赋能"百千万工程"暨2025年广东遂溪开渔文旅周 通过全媒体传播链条做强海洋产业 [4][5][6] 文旅活动内容 - 开渔文旅周融合农业 旅游 文化等多业态 以九大板块串联产供销文旅消全链条 [32][33] - 具体活动包括渔产业展 海味美食街 音乐会 渔获之夜派对 沉浸式渔韵慢享路线 沙滩足球赛事等 [33][49] - 吸引来自广州的600多位游客组团感受渔家风情与开海之喜 [17] 渔业资源与产品 - 江洪渔港向世界推介"江八鲜" 包括鱼鮔 鱼干 白仓鱼 东风螺 明虾 扇贝 皮皮虾 花蟹等特色海产 [14] - 开渔后渔船归岸带来北部湾第一口美味 天光鱼市凌晨四点人头攒动 冷链车将新鲜鱼货发往各地 [20][23][28] 旅游资源优势 - 江洪拥有22公里海岸线 景点包括仙裙岛 笑口沙滩 天水之恋 江洪渔港码头等自然景观 [55] - 仙裙岛相传是仙女裙摆化作银沙 天水之恋空中树屋涨潮时仿佛飘在海上 江洪还有北部湾最美落日景观 [60][63][65]

活动概况 - 2025年广东遂溪（江洪）开渔文旅周于8月16日在江洪渔港码头举办，活动由遂溪县农业农村局、文化广电旅游体育局指导，江洪镇人民政府主办 [6][7] - 活动以"节"为媒、"媒"为桥、"产"为核，通过全媒体传播链条做强海洋产业，助力"百千万工程" [10][11] - 开渔仪式现场有《瑞狮纳福》《渔鼓鸣航》等表演节目，气氛热烈 [14][15] "媒体+"赋能 - 活动采用"媒体+"模式，通过短视频、直播、社交平台等多端联动推广，开渔直播总观看人次近300万 [28] - 小红书等平台话题热度攀升，带动游客自发"种草"，民宿、餐饮提前订满 [29][30] - "媒体+"模式助力打造"江洪渔获""遂溪海鲜"品牌，提升"甜美遂溪 渔美江洪"形象 [35][36] 经济效益 - 去年开渔周吸引游客8万人次，开渔节首日渔获交易量突破1200吨、成交额超2000万元，同比增长20% [50][51][52] - 今年龙舟邀请赛吸引超6万人次现场观赛、线上观看超56.6万人次，带动旅游收入近千万元 [47][48] - 活动融合农业、旅游、文化等多业态，通过产地直采、冷链协同、预制菜开发与直播带货无缝对接 [55] 产业基础 - 江洪渔港是国家二级渔港、北部湾最大渔获集散中心，年卸港量近10万吨，占全县渔业交易量80%以上 [72][73][74][75] - 港区可停泊船只1500艘，业务辐射粤西、海南、广西北海及越南 [76][77] - 2024年渔业产值11.57亿元，捕捞量2.93万吨，养殖量2.29万吨 [77] 特色产品 - "江八鲜"包括鱼鮔、鱼干、白仓鱼、东风螺、明虾、扇贝、皮皮虾、花蟹，各具风味 [82][83] - 特色海产品享誉全国，成为南海开渔季的鲜活名片和游客打卡的记忆点 [78][84] - "天光鱼市"以天黑出现、天亮消失的特色远近闻名，开渔次日凌晨3点多就开始交易 [65][66]