港股上市动态 - 两家自主车企新能源高端品牌于10月冲击港股，分别为赛力斯与岚图 [1] - 赛力斯于10月13日通过港交所上市聆讯，计划募资约156亿港元 [2] - 岚图于10月2日递交招股书，采用“介绍上市”方式，不发行新股、不融资，实现“母退子进”，即东风集团股份私有化退市，岚图独立上市 [3] 岚图财务与盈利状况 - 2025年前7个月，公司销量6.7万辆，总收入达157.8亿元人民币，同比增速超过90%，其中汽车销售收入为147.3亿元 [6] - 同期毛利率达到21.3%，超过理想汽车，在行业中仅次于赛力斯 [6] - 2025年前7个月实现经调整净利润4.79亿元人民币，是行业内最快实现单季度盈利的新能源车企 [7] - 盈利部分依赖政府补贴，2025年前7个月获得政府补助6.4亿元，扣除补贴后仍为亏损 [8] - 公司现金储备充足，截至2025年7月底现金及现金等价物余额为72.5亿元 [36] 销量表现与目标 - 2024年全年销量为8万辆，行业排名第12位 [3] - 核心车型MPV“梦想家”2024年销量4.7万辆，在新能源MPV市场排名第二 [3] - 2025年前9个月累计销量9.7万辆，完成年初设定20万辆年度目标的48.5% [10][41] - 销量结构失衡，梦想家车型贡献近六成销量，2025年1-7月销量占比59.7%，而FREE、知音、追光等车型销量贡献较小 [19][42] 高毛利率驱动因素 - 公司主攻30-40万元高端市场，避开了20万元以下的激烈价格战，拥有更高定价权 [6] - 高端销量结构是关键，定价最高的梦想家车型贡献大部分销量，提升了平均售价和利润空间 [18][19] - ESSA原生智能电动架构硬件通用化率达90%，支持多车型共享零部件，有效降低采购、研发和制造成本 [22][23] - 背靠东风汽车集团，可共享其成熟的供应链网络和供应商关系，进一步控制成本 [21][25] 上市策略与母公司背景 - 选择“介绍上市”是因现金充足、经营现金流连续为正，短期融资需求不迫切，且此为上市“快车道”，审批流程更简单快捷 [27][36][37] - 母公司东风集团股份因传统燃油车业务估值低迷，H股股价长期被低估，已基本失去融资功能，故选择私有化 [30][34] - 截至10月14日，东风集团股份总市值约696亿元人民币，远低于长安汽车的1243亿元 [35] - 岚图独立上市后可获得新能源车企估值，未来可根据需要再融资 [38] 增长策略与未来挑战 - 公司计划每年推出1-3款新车型，到2026年底拥有6-9款车型，以优化产品结构 [46] - 计划到2026年底将国内销售网点扩展至1000家 [47] - 海外市场是重要增长点，2025年前7个月海外收入占比达13.4%，策略是聚焦欧洲、中东高端市场 [47] - 主要挑战在于SUV和轿车红海市场缺乏差异化竞争力，FREE月均销量约2500辆，知音月销不过千辆，追光系列仅两百多辆 [44] - 未来需在主流价格带与具备“互联网基因”的新势力竞争，考验品牌定位、产品差异化和营销能力 [50]

资本运作方案 - 东风集团股份推动岚图汽车以介绍方式登陆香港联交所 同时进行私有化 [1] - 采用股权分派与吸收合并组合模式 互为前提同步推进 [3] - 东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67%股权按股东持股比例向全体股东分派 [4] - 吸并主体东风汽车集团(武汉)投资有限公司向控股股东支付股权对价 向小股东支付现金对价实现100%控制 [6] 市场反应 - 美股ADR报价62.22美元 一小时内暴涨91.45% [2] - 港股复牌开盘10.1港元 涨幅最高超69% [2] 岚图汽车业务进展 - 2024年交付85,697辆新能源车 同比增长约70% [15] - 2025年连续5个月销量破万辆 7月交付量突破12,000辆 [15] - 第20万辆整车于2024年4月9日正式下线 [13] - 完成高端SUV+MPV+轿车三品类布局 产品包括岚图FREE/梦想家/追光/知音 [9] 技术创新 - 开发ESSA原生智能电动整车架构及SOA电子电气天元架构 [11] - 发布L3级智能架构天元智架与鲲鹏L3级智能驾驶系统 [13] - 推出岚海智混技术 实现360-410公里纯电续航及1,400公里综合续航 [13] - 超快充技术实现12分钟从20%电量充至80% [13] 全球化战略 - 已进入挪威/丹麦/荷兰/意大利等国家 布局中亚/中东/中南美市场 [18] - 制定"6655"核心目标推进Let's VOYAH出海战略 [18] - 通过高端绿色出行服务参与两会/博鳌论坛/国际赛事等国家级活动 [20] 资本战略意义 - 介绍上市不发行新股 为后续增发/可转债融资奠定基础 [22] - 释放岚图汽车市场估值 盘活东风汽车资本市场融资能力 [6] - 形成高端引领全谱系发展的品牌格局 [23] - 打造央国企深化改革加快转型的创新范本 [6]

上市与资本运作 - 岚图汽车科技有限公司将以介绍方式登陆香港联交所 标志着公司资本化里程碑 [1] - 港股上市后公司将依托资本市场资源配置功能 加速核心技术研发与海外事业布局 [1] 财务与业绩表现 - 2024年公司交付85,697辆新能源车 同比增长约70% [1] - 2025年以来连续5个月销量破万 成为累计产量快速突破20万辆的央国企高端新能源品牌 [1] 产品与市场表现 - 已构建覆盖SUV、MPV、轿车的产品矩阵 形成岚图FREE+、梦想家、追光、知音的产品组合 [3] - 岚图梦想家自2023年起销量稳居新能源MPV的TOP2 多个月份位居该品类月度冠军 [3] - 岚图FREE+上市15分钟内大定锁单量达11,583辆 [5] - 全新岚图知音预售开启24小时与岚图FREE+组成"SUV双子星"爆款矩阵 [5] - 8月28日与华为合作的首款家用纯电SUV全新岚图知音正式上市 [7] - 8月29日2026款岚图梦想家于成都车展开启预售 [7] - 全尺寸大六座SUV将于年内推出 产品矩阵日趋完备 [7] 技术与研发能力 - 建立完整科技创新体系 覆盖平台架构、"三电"系统、智能辅助驾驶等核心领域 [8] - 正向开发国内首个原生智能电动整车架构"ESSA架构" [8] - 打造软件定义汽车、中央集中式SOA电子电气架构"天元架构" [8] - 自主开发全球首个兆瓦级品牌超快充桩"岚图VP1000" [8] - 2025年4月发布全球首个L3级智能架构"天元智架" [8] - 首发"青云L3级智能安全行驶平台"与"鲲鹏L3级高阶智能安全驾驶系统" [8] - 8月22日发布全球首发的智能超混800V技术"岚海智混" [10] - 实现中大型混动车型360至410公里纯电续航 超1400公里综合续航 [10] - 达成最快12分钟从20%电量充至80%的超高充电效率 [10] 合作与战略布局 - 与华为深度协同 突破传统供应商关系 采用"联合定义产品"模式 [13] - 在岚图FREE+、全新岚图知音等车型上实现整车研发与智能技术深度融合 [13] - 全新岚图知音历经13个月联调联试实现超百项体验升级 [13] - 在智能驾驶、智能座舱、智能底盘、三电系统与座舱舒适性五大板块完成全方位提升 [13] 用户关系与品牌建设 - 以听劝方式构建用户共创生态 打破国企传统 [14] - 每年通过举办"用户之夜"等活动聆听用户心声 [14] - 用户自发为品牌宣传、组织新车上市庆祝活动、开展长期测试 [14] - 让用户深度参与产品定义、设计与改进 用户反馈高效转化为产品迭代动力 [16] - 全新梦想家的座椅升级、续航提升以及岚图FREE+的1300多项优化均来自用户需求响应 [16]

上市计划 - 岚图汽车将以介绍方式登陆香港联交所 采用股权分派加吸收合并的组合模式 [1] - 本次交易通过腾笼换鸟 岚图汽车投资价值将进一步锐化 价值发现有望带来估值表现跃升 [1] 业务表现 - 岚图汽车2024年实现交付85697辆 同比增长约70% [3] - 2025年以来实现连续5个月销量破万 [3] - 已完成高端SUV加MPV加轿车三品类产品布局 包括岚图FREE、岚图梦想家、岚图追光及全新岚图知音 [3] 技术研发 - 正向开发具有完全自主知识产权的原生智能电动整车架构ESSA架构 [3] - 打造软件定义汽车、中央集中式SOA电子电气架构天元架构 [3] - 自主开发兆瓦级品牌超快充桩岚图VP1000 [3] - 发布岚海智混技术 作为智能超混800V技术 具备全域800V系统、5C超充及大电量电池综合技术方案 [5] - 在中大型混动车上实现360-410公里纯电续航 超过1400公里综合续航 最快12分钟从20%电量充至80% [5] 企业战略 - 坚持长期主义战略定力 三年三品类、五年五款车产品战略稳步推进 [3] - 融合央企底蕴与市场活力 传承东风56年造车底蕴 打造自主可控全产业链供应链及高标准质量管控 [5] - 建立快速响应决策流程及扁平化组织管理 兼具央企稳健根基与新势力市场敏锐度 [5]

上市计划与市场表现 - 岚图汽车将以介绍方式登陆香港联交所 [1] - 2024年交付85,697辆新能源车 同比增长约70% [1] - 2025年连续5个月销量破万 7月交付量突破12,000辆 [1] 产品战略与车型布局 - 完成高端SUV+MPV+轿车三品类产品布局 [1] - 岚图梦想家自2023年起稳居新能源MPV销量TOP2 [2] - 岚图FREE+上市15分钟大定锁单11,583辆 跻身20-30万混动SUV销量TOP3 [2] - 与华为合作的首款家用纯电SUV岚图知音8月28日上市 [2] - 2026款岚图梦想家8月29日开启预售 [2] - 全新岚图追光及全尺寸大六座SUV将于年内推出 [2] 技术创新与研发成果 - 正向开发国内首个原生智能电动整车架构ESSA [2] - 打造中央集中式SOA电子电气架构天元架构 [2] - 自主开发全球首个兆瓦级品牌超快充桩岚图VP1000 [2] - 发布全球首个L3级智能架构天元智架 [3] - 推出岚海智混技术 实现中大型混动车360-410公里纯电续航 [3] - 实现超过1400公里综合续航 12分钟从20%电量充至80% [3] 海外布局与全球化战略 - 已进入挪威 丹麦 荷兰 意大利等国家 [3] - 加快中亚 中东 中南美等市场布局 [3] - 发布Let's VOYAH共岚图出海计划 [3]

上市计划与公司定位 - 岚图汽车将以介绍方式登陆香港联交所 [1] - 公司是东风集团旗下高端智慧新能源品牌 累计产量突破20万辆且为央国企高端新能源品牌中实现最快出海的代表 [1] - 公司被视为东风公司最具价值和成长性的优质资产之一 [3][8] 业绩表现与产品战略 - 2024年交付85,697辆新能源车 同比增长约70% [3] - 2025年连续5个月销量破万 7月交付量突破12,000辆 [3] - 实施"三年三品类、五年五款车"战略 已完成高端SUV+MPV+轿车三品类布局 [3] - 岚图梦想家自2023年起稳居新能源MPV销量TOP2 多月获得品类月度冠军 [5] - 岚图FREE+在7月上市15分钟内获得11,583辆大定锁单 跻身20-30万混动SUV销量TOP3 [5] 技术研发突破 - 正向开发国内首个原生智能电动整车架构ESSA 打造中央集中式SOA电子电气天元架构 [6] - 自主开发全球首个兆瓦级品牌超快充桩岚图VP1000 [6] - 发布全球首个L3级智能架构天元智架 包含青云L3级智能安全行驶平台与鲲鹏L3级高阶智能安全驾驶系统 [6] - 发布全球首发智能超混800V技术岚海智混 实现中大型混动车360-410公里纯电续航与超过1400公里综合续航 [8] - 超充技术实现12分钟从20%电量充至80% [8] 新产品与市场布局 - 8月28日上市与华为合作的首款家用纯电SUV岚图知音 [5] - 8月29日预售2026款岚图梦想家 年内推出全新岚图追光及全尺寸大六座SUV [5] - 海外市场已进入挪威、丹麦、荷兰、意大利 正加快中亚、中东、中南美市场布局 [8] - 发布Let's VOYAH出海计划加速全球化进程 [8] 发展前景 - 香港上市预计提升融资渠道、品牌形象及国际业务拓展能力 [8] - 技术储备涵盖智能架构、超充系统与L3级自动驾驶 形成全产业链创新体系 [5][6][8]