2025 年 8 月 18 日-8 月 22 日，汽车板块 4.7%，沪深 300 指数 4.2%， 汽车板块跑赢沪深 300 指数 0.5 个百分点。从板块排名来看，汽车行业 上周涨跌幅在申万 31 个板块中位列第 7 位。年初至今汽车板块 21.7%， 在申万 31 个板块中位列第 11 位。 行 业 汽车 2025 年 08 月 24 日 研 究 东风集团股份拟私有化退市 岚图汽车将登陆港 股 投资要点： 本周专题：东风集团股份拟私有化退市 岚图汽车将登陆港股 行 业 定 期 报 告 8 月 22 日晚间，东风集团股份发布公告称，子公司岚图汽车将以 介绍上市方式登陆港股，东风集团股份将同步完成私有化退市。根据 公告，本次交易采用"股权分派+吸收合并"的组合模式，两大核心环 节互为前提、同步推进。在第一环节，东风集团股份将其持有的岚图 汽车 79.67%股权按持股比例向全体股东分派，随后岚图汽车以介绍上 市方式登陆香港联交所；在第二环节，东风汽车集团在境内全资子公 司东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体，向东风集团股 份的控股股东东风汽车支付股权对价，向其他小股东支付现金对价， 实现对东风集团股份 ...

岚图汽车CEO卢放表示，"岚海智混给用户带来的是全程电感的体验，可以做到99%的场景都能完全用 电，不仅解决了用户续航的焦虑，也解决了用户在长途旅行中补能的焦虑。" 岚图汽车CEO卢放在直播中透露，岚海智混技术"发布即量产"，并将搭载在下半年推出的三款混动产品 上。岚图也将成为首个全品类搭载800V混动的品牌。 8月22日，岚图汽车携手央视新闻《顶级实验室》节目，正式发布岚海智混技术。作为智能超混800V技 术，它以全域800V系统、5C超充以及大电量电池的综合技术方案，在中大型混动车上实现360-410公里 的纯电续航，超过1400公里的综合续航，以及最快12分钟从20%电量充至80%的充电效率。 2026款岚图梦想家将成为首款应用该技术的车型，并将在8月29日开启预售。岚图追光L同样配备岚海 智混技术，是首款纯电续航410km混动轿车，也是纯电续航最长的混动轿车。 直播中，央视新闻《顶级实验室》节目对岚海智混进行了多项极限测试，包括超高温（52℃）5C超充 测试、超低温（-24℃）5C超充测试、"电池包组合串行极限实验"等，并且全部成功通过。 岚图大六座旗舰SUV"泰山"（内部代号），除了配备华为最新的A ...

东风集团战略重组与岚图汽车上市 - 东风集团推动岚图汽车以介绍上市方式登陆港股 估值约400亿元 同时东风集团将私有化退市 [1] - 交易采用股权分派加吸收合并模式 东风集团向全体股东分派所持岚图汽车79.67%股权 岚图完成港交所挂牌 [1] - 东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体 以每股10.85港元总价收购流通股 现金对价6.68港元/股 岚图股权对价4.17港元/股 [1] 岚图汽车财务与经营表现 - 岚图汽车2022年至2024年营收分别为60.52亿元、127.49亿元、193.61亿元 年内亏损分别为15.38亿元、14.96亿元和9000万元 亏损大幅减少 [3] - 2025年上半年岚图汽车销量5.61万辆 同比增长84.8% [3] - 东风集团上半年销售收入545.33亿元 同比增长6.6% 毛利率13.9% 同比提升2.3个百分点 [3] - 东风集团上半年销售汽车82.39万辆 同比下降14.7% 但新能源汽车销量20.44万辆 同比增长33% [3] 岚图汽车技术突破 - 岚图汽车发布全球首发智能超混800V技术 即岚海智混技术 具备全域800V系统、5C超充和63kWh大电量电池 [3] - 该技术在中大型混动车上实现纯电续航360-410公里 综合续航超过1400公里 最快12分钟从20%电量充至80% [3] - 技术通过全球首个超高温52℃5C超充测试、超低温-24℃5C超充测试及高温电池包针刺与高空跌落组合串行实验 [4] - 岚海智混技术将于2025年下半年全面搭载岚图三款旗舰车型 覆盖MPV、轿车和SUV全品类 [4] 高分子产业年会背景与主题 - 2025高分子产业年会将于9月10-12日在安徽合肥举办 主题为中国新兴产业崛起引领高分子下个十年 [6] - 年会聚焦AI、具身机器人、低空经济、航空航天、新能源汽车、新能源、数据中心和新一代通信等新兴产业的材料、技术、装备新机遇 [6] 产业年会核心论坛与内容 - 工程塑料产业创新大会涵盖树脂基复材在线固化监测、改性工程塑料生产、工程塑料抗老化趋势、聚酰胺弹性体应用等议题 [10] - 具身机器人论坛讨论交互人形机器人新材料应用、腱传动灵巧手材料挑战、高分子复材替代及PEEK复合材料应用等 [12] - 航空航天与低空经济论坛涉及高分子材料在航天航空应用、低空经济航空混合动力控制、eVTOL轻量化材料需求等 [13] - 特色活动包括AI赋能高分子材料开发专场和高分子产业发展闭门会议暨项目路演 面向全球征集塑料、纤维、橡胶、弹性体等领域新材料、新技术、新应用 [15][17] 岚图汽车上市方式与历史 - 介绍方式上市是一种不涉及新股发行和不募集资金的上市路径 仅将已发行存量股份挂牌交易 [2] - 岚图汽车自2021年6月启动员工持股计划并明确利用资本市场平台 多次公开讨论IPO可能性 [2] - 东风集团股份及东风资管公司与岚图汽车及其他股东于2025年7月16日订立增资协议 增资已于7月23日完成 [2] - 岚图公司改制将于2025年9月或前后完成 成为股份有限公司 东风集团股份持股约79.67% [2] - 岚图估值介于367.86亿元和418.84亿元之间 中位数为393.35亿元 [2]

上市与资本运作 - 岚图汽车科技有限公司将以介绍方式登陆香港联交所 标志着公司资本化里程碑 [1] - 港股上市后公司将依托资本市场资源配置功能 加速核心技术研发与海外事业布局 [1] 财务与业绩表现 - 2024年公司交付85,697辆新能源车 同比增长约70% [1] - 2025年以来连续5个月销量破万 成为累计产量快速突破20万辆的央国企高端新能源品牌 [1] 产品与市场表现 - 已构建覆盖SUV、MPV、轿车的产品矩阵 形成岚图FREE+、梦想家、追光、知音的产品组合 [3] - 岚图梦想家自2023年起销量稳居新能源MPV的TOP2 多个月份位居该品类月度冠军 [3] - 岚图FREE+上市15分钟内大定锁单量达11,583辆 [5] - 全新岚图知音预售开启24小时与岚图FREE+组成"SUV双子星"爆款矩阵 [5] - 8月28日与华为合作的首款家用纯电SUV全新岚图知音正式上市 [7] - 8月29日2026款岚图梦想家于成都车展开启预售 [7] - 全尺寸大六座SUV将于年内推出 产品矩阵日趋完备 [7] 技术与研发能力 - 建立完整科技创新体系 覆盖平台架构、"三电"系统、智能辅助驾驶等核心领域 [8] - 正向开发国内首个原生智能电动整车架构"ESSA架构" [8] - 打造软件定义汽车、中央集中式SOA电子电气架构"天元架构" [8] - 自主开发全球首个兆瓦级品牌超快充桩"岚图VP1000" [8] - 2025年4月发布全球首个L3级智能架构"天元智架" [8] - 首发"青云L3级智能安全行驶平台"与"鲲鹏L3级高阶智能安全驾驶系统" [8] - 8月22日发布全球首发的智能超混800V技术"岚海智混" [10] - 实现中大型混动车型360至410公里纯电续航 超1400公里综合续航 [10] - 达成最快12分钟从20%电量充至80%的超高充电效率 [10] 合作与战略布局 - 与华为深度协同 突破传统供应商关系 采用"联合定义产品"模式 [13] - 在岚图FREE+、全新岚图知音等车型上实现整车研发与智能技术深度融合 [13] - 全新岚图知音历经13个月联调联试实现超百项体验升级 [13] - 在智能驾驶、智能座舱、智能底盘、三电系统与座舱舒适性五大板块完成全方位提升 [13] 用户关系与品牌建设 - 以听劝方式构建用户共创生态 打破国企传统 [14] - 每年通过举办"用户之夜"等活动聆听用户心声 [14] - 用户自发为品牌宣传、组织新车上市庆祝活动、开展长期测试 [14] - 让用户深度参与产品定义、设计与改进 用户反馈高效转化为产品迭代动力 [16] - 全新梦想家的座椅升级、续航提升以及岚图FREE+的1300多项优化均来自用户需求响应 [16]

上市计划 - 岚图汽车将以介绍方式登陆香港联交所 采用股权分派加吸收合并的组合模式 [1] - 本次交易通过腾笼换鸟 岚图汽车投资价值将进一步锐化 价值发现有望带来估值表现跃升 [1] 业务表现 - 岚图汽车2024年实现交付85697辆 同比增长约70% [3] - 2025年以来实现连续5个月销量破万 [3] - 已完成高端SUV加MPV加轿车三品类产品布局 包括岚图FREE、岚图梦想家、岚图追光及全新岚图知音 [3] 技术研发 - 正向开发具有完全自主知识产权的原生智能电动整车架构ESSA架构 [3] - 打造软件定义汽车、中央集中式SOA电子电气架构天元架构 [3] - 自主开发兆瓦级品牌超快充桩岚图VP1000 [3] - 发布岚海智混技术 作为智能超混800V技术 具备全域800V系统、5C超充及大电量电池综合技术方案 [5] - 在中大型混动车上实现360-410公里纯电续航 超过1400公里综合续航 最快12分钟从20%电量充至80% [5] 企业战略 - 坚持长期主义战略定力 三年三品类、五年五款车产品战略稳步推进 [3] - 融合央企底蕴与市场活力 传承东风56年造车底蕴 打造自主可控全产业链供应链及高标准质量管控 [5] - 建立快速响应决策流程及扁平化组织管理 兼具央企稳健根基与新势力市场敏锐度 [5]

交易结构 - 东风集团股份子公司岚图汽车以介绍上市方式登陆港股 东风集团股份同步完成私有化退市 [2] - 交易采用股权分派+吸收合并组合模式 第一环节东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67%股权按持股比例向全体股东分派 第二环节东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体向控股股东支付股权对价 向其他小股东支付现金对价 实现对东风集团股份100%控制 [3] - 总体收购价格为10.85港元/股 其中现金对价6.68港元/股 岚图汽车股权对价4.17港元/股 中小股东可获得现金对价确定性回报和岚图汽车股权分派价值实现 [4] 市场反应与估值表现 - 公告发布后东风集团股份ADR报价62.22美元 一小时内暴涨超91% 收盘报61美元 涨幅87.69% [2] - 东风集团股份总市值492.68亿港元 收盘价5.97港元/股 市净率仅0.31倍 估值长期低于净资产 [4] - 岚图汽车2024年交付8.6万辆 同比增长约70% 2025年连续5个月销量突破1万辆 7月交付量突破1.2万辆 同比增长102% [7] 战略背景与行业意义 - 东风集团股份受行业转型阵痛影响 合资非豪华品牌市场下探导致合资乘用车业务销量和利润大幅下降 自主事业领域研发投入加大 [5] - 交易是央企深化改革重要探索 为培育汽车新质生产力注入新动能 近年港股央企私有化案例频现包括国电科环 雅士利国际等企业 [5] - 岚图汽车上市打破东风集团股份港股低估值束缚 实现估值逻辑切换 通过股权分派让股东共享岚图发展红利 [8] 技术发展与产品布局 - 岚图汽车发布岚海智混技术 是全球首发智能超混800V技术 具备全域800V系统 5C超充和大电量电池 实现纯电续航360-410公里 综合续航超1400公里 充电效率12分钟从20%至80% [8] - 岚海智混技术将搭载于2026款岚图梦想家 岚图追光L及大六座旗舰SUV泰山三款混动产品 技术代表中国混动第四阶段超级混动水平 [9][10] - 岚图梦想家自2023年起稳居新能源MPV TOP2 新车型岚图FREE+上市15分钟大定锁单11583辆 [7]

上市计划与市场表现 - 岚图汽车将以介绍方式登陆香港联交所 [1] - 2024年交付85,697辆新能源车 同比增长约70% [1] - 2025年连续5个月销量破万 7月交付量突破12,000辆 [1] 产品战略与车型布局 - 完成高端SUV+MPV+轿车三品类产品布局 [1] - 岚图梦想家自2023年起稳居新能源MPV销量TOP2 [2] - 岚图FREE+上市15分钟大定锁单11,583辆 跻身20-30万混动SUV销量TOP3 [2] - 与华为合作的首款家用纯电SUV岚图知音8月28日上市 [2] - 2026款岚图梦想家8月29日开启预售 [2] - 全新岚图追光及全尺寸大六座SUV将于年内推出 [2] 技术创新与研发成果 - 正向开发国内首个原生智能电动整车架构ESSA [2] - 打造中央集中式SOA电子电气架构天元架构 [2] - 自主开发全球首个兆瓦级品牌超快充桩岚图VP1000 [2] - 发布全球首个L3级智能架构天元智架 [3] - 推出岚海智混技术 实现中大型混动车360-410公里纯电续航 [3] - 实现超过1400公里综合续航 12分钟从20%电量充至80% [3] 海外布局与全球化战略 - 已进入挪威 丹麦 荷兰 意大利等国家 [3] - 加快中亚 中东 中南美等市场布局 [3] - 发布Let's VOYAH共岚图出海计划 [3]

上市计划与公司定位 - 岚图汽车将以介绍方式登陆香港联交所 [1] - 公司是东风集团旗下高端智慧新能源品牌 累计产量突破20万辆且为央国企高端新能源品牌中实现最快出海的代表 [1] - 公司被视为东风公司最具价值和成长性的优质资产之一 [3][8] 业绩表现与产品战略 - 2024年交付85,697辆新能源车 同比增长约70% [3] - 2025年连续5个月销量破万 7月交付量突破12,000辆 [3] - 实施"三年三品类、五年五款车"战略 已完成高端SUV+MPV+轿车三品类布局 [3] - 岚图梦想家自2023年起稳居新能源MPV销量TOP2 多月获得品类月度冠军 [5] - 岚图FREE+在7月上市15分钟内获得11,583辆大定锁单 跻身20-30万混动SUV销量TOP3 [5] 技术研发突破 - 正向开发国内首个原生智能电动整车架构ESSA 打造中央集中式SOA电子电气天元架构 [6] - 自主开发全球首个兆瓦级品牌超快充桩岚图VP1000 [6] - 发布全球首个L3级智能架构天元智架 包含青云L3级智能安全行驶平台与鲲鹏L3级高阶智能安全驾驶系统 [6] - 发布全球首发智能超混800V技术岚海智混 实现中大型混动车360-410公里纯电续航与超过1400公里综合续航 [8] - 超充技术实现12分钟从20%电量充至80% [8] 新产品与市场布局 - 8月28日上市与华为合作的首款家用纯电SUV岚图知音 [5] - 8月29日预售2026款岚图梦想家 年内推出全新岚图追光及全尺寸大六座SUV [5] - 海外市场已进入挪威、丹麦、荷兰、意大利 正加快中亚、中东、中南美市场布局 [8] - 发布Let's VOYAH出海计划加速全球化进程 [8] 发展前景 - 香港上市预计提升融资渠道、品牌形象及国际业务拓展能力 [8] - 技术储备涵盖智能架构、超充系统与L3级自动驾驶 形成全产业链创新体系 [5][6][8]

技术发布 - 公司发布全栈自研岚海智混技术 基于全域800V碳化硅高压系统打造 [1] - 技术支持5C超级快充 电量从20%充至80%最快仅需12分钟 [1] - CLTC纯电续航里程达360-410km 综合续航超过1400km [1] 性能验证 - 公司通过直播公开验证技术性能与安全性 包括超高温52℃与超低温-24℃环境测试 [3] - 完成电池包针刺加5米高空跌落极限安全测试组合 验证全场景全天候安全可靠性 [3] 产品应用 - 岚图智能超混技术将率先搭载于三款年内上市产品 [5] - 产品包括8月29日预售的全球首款800V智能超混MPV 2026款岚图梦想家 [5][7] - 全球首款纯电续航410km混动轿车岚图追光L及全新大六座旗舰SUV [5]

岚图汽车此次联合央视新闻，在直播现场通过一系列严苛的极限测试，对该技术的性能与安全性进行了 公开验证。在直播中，测试车辆成功通过了包括超高温52℃与超低温-24℃环境下的5C超充测试，以及 电池包"针刺+5米高空跌落"的极限安全测试组合，验证了其在全场景、全天候下的安全性与可靠性。 岚图汽车相关负责人同时宣布，岚图智能超混技术将实现"发布即量产"，并率先搭载于年内相继上市的 三款旗舰产品上。岚图三车搭载800V超混技术，分别为：将于8月29日开启预售的全球首款800V智能超 混MPV——2026款岚图梦想家、全球首款纯电续航达410km的混动轿车——岚图追光L，以及全新岚图 大六座旗舰SUV。通过这一布局，岚图成为首个全品类搭载800V混动的品牌，宣告了800V混动时代的 加速到来。 本报讯 （记者刘钊）8月22日，岚图汽车携手央视新闻《顶级实验室》，正式发布其全栈自研的"岚海 智混"技术。该技术以全域800V碳化硅高压系统为核心，旨在通过5C超充、大容量电池等综合解决方 案，重塑新能源汽车的电混体验，为高效出行定义新标准。 岚海智混技术基于全域800V碳化硅高压系统打造，实现了多项性能突破：CLTC纯电续航 ...