产品发布 - 广汽高域在第三届民航科教创新成果展上展示了GOVY AirCar多旋翼飞行汽车，该产品是行业首创的陆空解耦分体式构型飞行汽车，支持垂直起降和灵活转向，可将城市内1小时的地面通勤压缩至15分钟 [1] - GOVY AirCar旨在改善地面拥堵痛点，实现"山林湖海田江岛"的跨越式绿色交通 [1] - 另一款核心产品GOVY AirJet是三座高性能复合翼飞行汽车，最高时速可达250公里，可实现200公里内的城际出行，40分钟穿梭粤港澳大湾区 [1] 技术特点 - 高域飞行器搭载"双目视觉+激光雷达+红外相机"感知系统，结合广汽自研端到端模型，能在百米外识别5x10厘米微小物体 [1] - 采用广汽高密度液态锂离子电池，支持30分钟快充，未来将应用能量密度更高的全固态电池 [1] 商业规划 - 公司抢先布局适航证申领，着重规划Robo AirTaxi服务，未来将与如祺出行等生态伙伴合作，实现"RoboTaxi + Robo AirTaxi"双模式出行 [2] - 计划2025年在广州推出示范运行站点，2027年将服务扩展至大湾区8座城市 [2] - 将拓展文旅观光、物流运输、应急救援等行业解决方案，打造低空出行全链路服务体系 [2] 市场推广 - 公司将于今年6月中旬在香港作最新构型的首次发布，同步落地产线和开启预订 [2]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 低空经济已从宏观到中观再到微观纵向落地，建议关注低空经济后续板块行情，推荐标的卧龙电驱、绿能慧充，受益标的涉及低空制造、基建、运营等领域 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周板块回顾 本周板块涨跌幅 - 5月19 - 23日低空经济A股相关标的平均涨跌幅为 -2.2%，涨幅前五为国轩高科（+9.3%）、海特高新（+6.6%）等，跌幅前五为安达维尔（-9.1%）、英搏尔（-8.5%）等 [4][12] - 5月20日宁德时代在港交所主板挂牌上市，H股较A股溢价约7.4%，带动锂电板块上涨，国轩高科、宁德时代A股分别上涨9.3%、2.9% [12] - 美股方面，特朗普建议6月1日起对欧盟征收50%关税，Eve Holding、亿航智能等相关标的下跌，Archer Aviation受指控下跌20.4% [13] 低空经济板块周观点 - 政策端，国家发改委强调分类有序拓展低空经济应用场景，自贡出台管理办法，苏州发布条例草案并配套20亿元产业基金 [3][17] - 低空飞行器整机及零部件取得进展，沃兰特首架原型机下线，广汽飞行汽车启动适航认证，彩虹 - YH1000首飞；赣锋锂业固态电池、万向钱潮轴承、瑞浦兰钧电芯有新成果 [3][18] 行业动态 - 国家发改委部署有序拓展低空经济应用场景，严打“黑飞”行为 [21] - 5月23日沃兰特VE25 - 100原型机亮相，预计2026年完成适航取证，基地建成后年产能300架，产值超75亿元 [22] - 5月23日第九届世界无人机大会开幕，展览面积和参展企业增加，展示多领域成果 [23] - 5月22日彩虹 - YH1000无人物流机首飞，可服务物流配送，支撑低空物流体系 [24][25] - 5月20日自贡发布低空飞行服务管理办法，6月1日施行 [28] - 4月份智能无人飞行器制造行业增加值74.2%，快于规模以上工业增速 [29] - 5月19日苏州就低空经济促进条例草案征求意见，拟10月施行，配套20亿元产业母基金 [30] - 5月16日天津低空经济研究院成立，注册资本2000万元 [31] 个股动态 - 5月22日广汽集团多旋翼GOVY AirCar启动适航认证，两款飞行汽车针对不同出行场景 [32] - 5月21日万向钱潮多个轴承送样测试进展顺利，计划2026年量产 [33] - 5月21日赣锋锂业推出适配低空飞行场景固态电池，样品进入适航认证流程 [34] - 5月15日瑞浦兰钧发布问顶eVTOL高镍电芯，单电芯能量密度310Wh/kg，续航300公里 [35]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 低空经济已从宏观到中观再到微观纵向落地 建议关注后续板块行情 推荐标的卧龙电驱、绿能慧充 受益标的涉及低空制造、基建、运营等领域[3] 根据相关目录分别进行总结 本周板块回顾 本周板块涨跌幅 - 5月19 - 23日低空经济A股相关标的平均涨跌幅为 -2.2% 涨幅前五为国轩高科（+9.3%）、海特高新（+6.6%）等 跌幅前五为安达维尔（-9.1%）、英搏尔（-8.5%）等[4][12] - 宁德H股溢价上市带动锂电板块上行 5月20日宁德时代港交所主板挂牌上市 收盘涨16.43% H股较A股溢价约7.4% 带动宁德时代A股估值修复及锂电板块上涨[12] - 美股方面 特朗普建议6月1日起对欧盟征收50%关税 Eve Holding等多只美股相关标的下跌 Archer Aviation面临误导投资者指控[13] 低空经济板块周观点 - 政策端规范推动低空行业发展 中央强调分类有序拓展场景 打击“黑飞” 地方自贡出台管理办法 苏州发布条例草案并配套20亿产业基金[3][17] - 低空飞行器整机及零部件取得进展 沃兰特首架原型机下线 广汽飞行汽车启动适航认证 彩虹 - YH1000无人物流机首飞 赣锋锂业固态电池、万向钱潮轴承、瑞浦兰钧电芯有新进展[3][18] - 建议关注低空经济三大板块后续行情 推荐卧龙电驱、绿能慧充 受益标的涵盖低空制造、基建、运营等领域[3][19] 行业动态 国家发改委 - 5月20日发改委就拓展低空经济应用场景部署 按“先载货、后载人”等原则推进 打击“黑飞” 引导产业布局和场景拓展[21] 沃兰特VE25 - 100产品系列 - 5月23日原型机亮相 下线后将试飞 预计2025年载人试飞 力争2026年取证并量产 智能制造基地预计年产能300架 产值超75亿元[22] 2025第九届世界无人机大会 - 5月23日开幕 同期举办博览会和展览会 展览面积和参展企业增加 展示多领域成果[23] 彩虹 - YH1000无人物流机 - 5月22日首飞成功 可连接中心城市与偏远县乡 承担多种运输任务[24][25] 自贡 - 5月20日发布《自贡市低空飞行服务管理办法（试行）》 6月1日施行 有效期至2027年5月31日[28] 国务院新闻办发布会 - 5月19日发布会指出4月份智能无人飞行器制造行业增加值74.2% 快于规模以上工业增速[29] 苏州市人大常委会 - 5月19日发布《苏州市低空经济促进条例（草案修改三稿）》征求意见 拟10月施行 新增章节 构建政策体系 配套20亿产业母基金[30] 天津低空经济研究院有限公司 - 5月16日成立 注册资本2000万元 经营范围涵盖智能机器人等业务[31] 个股动态 广汽集团 - 5月22日表示旗下飞行汽车GOVY AirCar和AirJet针对不同出行场景 多旋翼GOVY AirCar已启动适航认证[32] 万向钱潮 - 5月21日称低空飞行器多个轴承送样测试进展顺利 计划2026年量产[33] 赣锋锂业 - 5月21日推出适配低空飞行场景固态电池 与企业合作 样品进入适航认证流程[5][34] 瑞普兰钧 - 5月15日发布问顶eVTOL高镍电芯 单电芯能量密度310Wh/kg 系统能量密度270Wh/Kg 续航300公里[5][35]

恒瑞医药IPO - 全球发售约2.245亿股股份，香港公开发售占21.50%，国际发售占78.50% [1] - 每股发售价为44.050港元，全球发售净筹约97.473亿港元 [1] - 公开发售获约455倍认购，暗盘收盘涨32.24%至58.25港元，成交额7.51亿港元 [1] 美股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数跌1.18%，小鹏汽车跌超7%，世纪互联跌超6% [2] - 恒生指数ADR下跌0.22%至23492.08点 [2] - 大型科技股多数上涨，特斯拉涨近2%，谷歌涨超1% [2] OPEC+增产计划 - 讨论7月连续第三个月执行每日41.1万桶的增产计划，为年初规划量的三倍 [3] - 最终决策需待6月1日部长级视频会议通过 [3] 科技政策 - 美国众议院通过《HR1》法案，禁止各州在未来10年内监管AI [4] 小米研发投入 - 未来五年研发投入预计达2000亿元 [5] - 小米手机市场份额连续19个季度位居全球前三 [5] - 完成汽车、芯片、智能工厂从0到1的跨越 [5] 阅文集团IP合作 - 与瑞士国家旅游局合作，《全职高手》IP落地瑞士 [6] - 主角叶修担任"瑞士旅游探路员"，2025年暑期开展为期一个月的主题活动 [6] 新华制药药品获批 - 取得布洛芬混悬滴剂药品注册证书 [7][8] - 2023年中国公立医疗机构布洛芬销售额约50.9亿元 [8] 上海实业控股资产出售 - 拟溢价0.4%出售4.75亿股粤丰股份，总代价23.29亿港元 [9] - 每股注销价格4.90港元，较市价溢价0.4% [9] 医药研发进展 - 宜明昂科预计2026年年中启动IMM2510/AXN-2510联合化疗治疗一线NSCLC的3期试验 [10] - 丽珠医药拟斥资约15.87亿元收购越南制药公司64.81%股权 [11] - 歌礼制药口服小分子IL-17抑制剂ASC50获美国FDA批准开展I期临床试验 [12] - 加科思KRAS G12C抑制剂艾瑞凯®获批上市，触发5000万元里程碑付款 [13] 新华保险投资 - 出资100亿元认购国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金 [14] - 基金成立规模为200亿元 [14] BOSS直聘业绩 - 一季度总收入19.23亿元，同比增长12.88% [15][16] - 净利润5.18亿元，同比增长111.53% [15][16] 广汽集团智能机器人 - 计划2025年实现智能机器人自研零部件批量生产 [17] - 2026年实现整机小批量生产 [17] - 飞行汽车品牌高域推出两款产品，多旋翼GOVY AirCar已启动适航认证 [17]

广汽集团飞行汽车业务进展 - 公司孵化的飞行汽车品牌高域GOVY已推出两款产品：多旋翼GOVY AirCar和复合翼GOVY AirJet [1] - GOVY AirCar定位20km内短途出行 解决城市内部交通拥堵问题 [1] - GOVY AirJet覆盖200km中短途出行 强化交通枢纽与城际快速移动 [1] 产品技术认证动态 - 多旋翼GOVY AirCar已启动适航认证程序 [1]

飞行汽车行业现状 - 2025上海车展上多种飞行汽车亮相，包括一体式、复合翼三体式、多悬臂和多旋翼式、电动垂直起降（eVTOL）等 [2] - 广汽、小鹏、奇瑞、长安、一汽、峰飞航空等企业均带来飞行汽车相关产品 [2] - 车企和零部件供应商纷纷抢入飞行汽车新赛道，技术快速演进，应用场景逐渐扩大 [2] - 未来车展将演变为立体出行交通展，水陆空立体交通将迎来爆发期 [2] 主要企业进展 - 小鹏汇天飞行汽车"陆地航母"进入量产前夕，预计2025年三季度启动预售，2026年实现首批交付 [3] - 奇瑞三体式复合翼飞行汽车已完成首航，采用模块化设计实现灵活组装 [3] - 广汽旗下高域品牌展示首款量产级多旋翼飞行汽车GOVY AirCar，搭载L4级自动驾驶技术 [4] - 沃飞长空已完成飞行系统、飞控系统及能源系统技术验证，预计2026年取得适航证 [4] - 峰飞航空采用"先货后人"策略积累运营经验 [4] - 吉利旗下太力飞车TF-1已在2019年获得美国FAA轻型运动航空器适航证 [4] - 亿航智能EH216-S无人驾驶载人航空器获得运营合格证，有望开启规模化服务 [5] 技术发展 - 飞行汽车与汽车在技术上同根同源，底层技术相通，供应链重合 [7] - 智能电动汽车与飞行汽车供应链通用率约为60%～70% [8] - 新能源汽车的电池管理系统、轻量化材料、电驱动系统可通过优化适用于飞行汽车 [8] - 国内供应商将自动驾驶域控制器技术转化为飞行导航系统，开发低空避障算法 [8] - 小鹏汇天"陆地航母"采用六电机分布式动力系统，单电机功率150kW，续驶达100公里 [8] - 奇瑞飞行汽车应用混动增程技术，实现500公里超长续驶 [8] - 碳纤维模压工艺使飞行汽车机身重量降低60%，结构件抗冲击性能提升20% [8] - 大疆车载迁移无人机避障算法，可识别100米内障碍物，响应时间小于50毫秒 [8] 电池技术 - 多数飞行汽车空中续驶时间较短，约数十分钟 [7] - 奇瑞进行鲲鹏全固态电池研发，计划2027年批量上市 [7] - 广汽集团已打通全固态电池全流程制造工艺，预计2026年正式装车 [7] - 上汽集团全新一代固态电池计划2026年实现量产 [7] - 赛力斯、长安、东风等车企正在开发固态电池 [7] - 欣旺达展示飞行汽车电池方案，具备研发生产能力，正在积极对接厂商 [7] 市场前景 - 摩根士丹利预测2050年全球飞行汽车市场规模将达9万亿美元，中国市场占比超20% [10] - 低空旅游、应急救援与短途物流是主要应用场景突破口 [10] - 城市间100～400公里半径的"空中通勤圈"将逐步成型 [10] - 飞行汽车预计2030年形成示范应用，2035年实现规模化推广，催生10万亿元级市场 [12] 政策支持 - 工信部《通用航空装备创新应用实施方案》明确2024～2030年推进电动低空飞行器适航取证 [10] - 国内17个省将低空经济写入政府工作报告 [10] - 上海目标2027年低空经济核心产业规模达500亿元 [10] - 相关部门启动低空开放试点，逐步释放低空空域管理权限 [10] - 近5年国内低空经济融资超数百亿元 [10] - 深圳、重庆等地规划建设低空飞行器起降场，构建"城市空中交通网络" [10] 产业转型 - 汽车与低空产业链交叉融合催生协同红利 [11] - 共享新能源汽车电池研发成果降低飞行汽车动力系统成本 [11] - 复用智能汽车AI算法与传感器硬件加速飞行汽车自动驾驶技术成形 [11] - 依托汽车经销商网络构建低空交通服务网点实现地空出行场景无缝衔接 [11] - 车企从"单一交通工具制造商"转型为"立体出行方案提供商" [11] - 飞行汽车将引发第三次交通革命，核心技术涵盖动力推进、平台飞控与交通智驾三大领域 [11]

公司战略与AI布局 - 公司发布广汽星灵AI全景图，聚焦"天、人、家、车"四大场景，构建立体出行新格局[1][4] - 推出智能科技品牌"星灵智行"和广汽GSD智能驾驶辅助系统，并公开"广汽星灵安全守护体系"[3] - 计划构建"AI+"全场景智行新生态，与顶尖科技公司合作打造广汽AI智能生态链Golink[4][5] 产品与技术突破 - 飞行汽车品牌高域科技GOVY启动适航认证，多旋翼GOVY AirCar计划年内预订[4] - 发布第三代具身智能人形机器人GoMate，推动全球首个人形机器人应用示范区落地[4] - GoLife解决方案支持超1000个家电品牌与超4000种设备互联，实现车居双向联通[4] - 第四季度计划推出全国首款L3级有条件自动驾驶产品和首款前装量产L4级自动驾驶车[5] 新车发布与合作 - 全球首发四款新车，包括广汽埃安与滴滴自动驾驶合作的L4级自动驾驶车[1][6] - 广汽传祺向往S9与华为乾崑、宁德时代联合开发，2025年第三季度上市[8] - 广汽昊铂推出猎装概念车EARTH大地，配备生物传感器和激光雷达系统[10] - 广汽领程发布科技美学皮卡概念车GAC PICKUP 01，搭载"双驾智能舱"[12] 未来发展规划 - 2025年为"番禺行动"落地元年，加速向科技型企业转型[14] - 坚持安全先行、智能为擎原则，夯实高质量发展根基[14]

公司动态 - 广汽高域飞行汽车已开启适航审定 预计2025年底取得适航证 [2] - 首款多旋翼飞行汽车GOVY AirCar于2023年6月发布 2024年3月完成广州CBD试飞 9月获中国民航局特许飞行证 11月亮相珠海航展 12月推出复合翼车型GOVY AirJet [2] - 公司正在布局产线 计划2025年年中发布试航机型升级版并启动预订 2026年预交付 将率先在广州推出立体出行示范运行试点 [3] - 创始人苏庆鹏提出通过电动垂直起降技术实现"换道超机" 强调广东无人机产业全球领先优势 [3] 行业趋势 - 广东省消费级无人机占全球70%市场份额 工业级无人机占全球40%市场份额 [4] - 2024年"低空经济"首次写入中国政府工作报告 2025年被纳入新质生产力培育范畴 [4] - 广东省计划到2026年低空经济规模超3000亿元 实现通用飞机飞行15万小时 重点发展城市空中交通等试点 [4] - 中国民航局预估2025年低空经济市场规模达1.5万亿元 2035年有望达3.5万亿元 [5] 市场竞争 - 2025上海车展上红旗/奇瑞/长安/小鹏等车企集中展示飞行汽车产品 宁德时代/欣旺达推出专用动力解决方案 [4] - 广汽/一汽/东风/长安/奇瑞/吉利/小鹏等主机厂均已布局飞行汽车领域 [5]

战略转型与智能化布局 - 公司提出向科技型企业转型的战略目标，聚焦"天、人、家、车"四大场景构建"AI+"全场景智行新生态，并发布广汽星灵AI全景图 [2] - 新能源汽车行业进入智能化下半场，对数据处理能力、算力和算法提出更高要求 [2] - 公司展示飞行汽车、具身智能机器人等AI成果，飞行汽车品牌高域科技GOVY的多旋翼AirCar已启动适航认证，计划年内预订 [4] - 智能车居解决方案GoLife支持超1000个家电品牌与超4000种设备互联，计划2024年Q4实现L3级有条件自动驾驶产品上市及L4级量产 [5] 新产品发布与技术合作 - 全球首发四款新车：广汽埃安L4级自动驾驶车（2024年底量产）、传祺向往S9（2025年Q3上市）、昊铂猎装概念车EARTH大地、领程皮卡概念车GAC PICKUP 01（2027年量产） [3] - 广汽埃安与滴滴自动驾驶合作推出L4级车型，传祺与华为乾崑、宁德时代联合开发传祺S9，搭载乾崑智驾ADS 4和鸿蒙座舱HarmonySpace 5 [3] - 合资品牌广汽本田推出纯电SUV P7及旗舰GT，广汽丰田发布中国自研鸿蒙座舱D级轿车铂智7 [4] 财务表现与改革措施 - 2024年营收1067.98亿元（同比下滑17.05%），净利润8.24亿元（同比下滑81.40%），扣非净利润亏损43.51亿元（同比下滑221.80%） [6] - 2024年Q4扣非净利润亏损24.8亿元（2023年同期亏损4.51亿元） [6] - 启动"番禺行动"三年改革计划，整合自主品牌一体化运营，2025年计划发布七款新车型覆盖纯电、增程、插混动力类型 [6] 销量目标与海外扩张 - 2025年销量目标230万辆，Q1销量37.12万辆（同比下滑9.42%），计划2027年自主品牌销量占比超60%（目标200万辆） [7] - 2024年出口汽车12.7万辆（同比增长67.6%），覆盖74个国家和地区，发布"One GAC统领、双子星驱动"出海策略及欧洲市场计划 [7] - 皮卡概念车GAC PICKUP 01被视为全球化关键落子，强调皮卡市场对出海战略的重要性 [3]

文章核心观点 广州多家企业加速探索低空出行服务运营场景，随着低空基建加速和技术成熟，广州低空经济商业化打开更大空间，有望在全球低空经济赛道中取得引领地位 [1][2][3] 企业探索低空出行服务 - 今年广州多家头部企业加速探索包括飞行汽车在内的低空出行服务运营场景，打造立体化智慧出行平台 [2] - 高域首个工厂预计年内完成投建和交付使用，自去年品牌发布后驶入发展快车道 [2] - 高域与如祺出行签订战略合作协议，近期低空出行在旅游观光等场景加速落地，中远期Robo - AirTaxi空中出行将成日常出行可选项之一 [1][2] - 高域GOVY AirCar可满足短途跨越式出行需求，两座版正在进行验证和测试；GOVY AirJet续航达200公里，采用全固态电池后超400公里，可加强交通枢纽、城市间快速移动，提升城际交通效率 [1][2] - 到2030年，“家门口的飞行汽车”场景将成广州新名片之一 [2] 广州打造低空立体出行 - 随着低空基建加速和技术成熟，广州有望在全球低空经济赛道中取得引领地位 [3] - 广州拥有从事低空经济企业4200多家，排名全国第二，在多个领域形成先发优势 [3] - 高域是广汽集团孵化的低空出行科技生态企业，如祺出行是广汽智能出行重要板块，2024年6月获准开展L3自动驾驶上路通行试点 [3] - 低空经济被纳入广州“12218”现代化产业体系的6大未来产业之一，将以“市场牵引场景开放行动”推动应用落地 [3] - 广州正在搭建端到端低空立体出行体系，到2027年，广汽集团将在大湾区2座至3座城市推出飞行汽车示范运行，实现全链条立体智慧出行服务 [3]