henry 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 比如： OpenAI 2025年营收130亿刀，怎么敢承诺花1.4万亿美元投资算力？ …… 以下是经整理过的全文。更多对谈细节，请看—— 微软与OpenAI的合作 布拉德·格斯特纳 ：微软从2019年开始投资，到目前为止已经向OpenAI投入大约130到140亿美元，换取了约27%的股权（完全摊薄后）， 最初大约是三分之一。去年随着新一轮融资，你们的持股被摊薄了一些。这个比例对吗？ 萨提亚·纳德拉 ：是的，大致如此。在谈我们持股之前，我认为OpenAI最独特的一点在于它的 重组过程中诞生了全球最大规模的非营利组 织之一 。在微软内部我常说，我们很自豪能与全球两家最大的非营利机构相关联：比尔及梅琳达·盖茨基金会，以及现在的 OpenAI基金会 。这才是真正的新闻，而这并不是我们当初投资10亿美元时预期的结果，那时我们并没有想着这会成为百倍回报的投资案例，但如今事实如 此。不过，我们非常高兴能成为早期投资者和合作伙伴。坦率地说，这充分证明了山姆和他团队的远见和执行力。他们很早就看到了这项技 术的潜力，并卓越地将它变为现实。 OpenAI完成"股改"，奥特 ...

上海创智学院 投稿 量子位 | 公众号 QbitAI AI时代，人不再只是「社会关系的总和」，而是由无数数据、记录和互动的上下文构成的。 这不是科幻。这是正在发生的现实。 而这一切的起点，是一个被严重误解的领域——Context Engineering （上下文工程） 。 来自于上海创智学院刘鹏飞老师团队，提出上下文工程2.0，剖析上下文工程的：本质、历史与未来。 一个被遗忘的真相 2025年，当你第一次向ChatGPT输入一段精心设计的prompt，你可能以为自己在做一件前所未有的事情——用自然语言「编程」，让AI理 解你的意图。 但如果告诉你，早在2000年，佐治亚理工大学的研究者就在做同样的事情呢？ 那时还没有GPT，甚至连智能手机都还没有。 但Anind Dey和他的团队已经在思考一个核心问题：如何让机器理解人类所处的「上下文」 （context） ，从而提供更智能的服务？ 他们开发了Context Toolkit——一个帮助开发者构建「上下文感知应用」的框架。 当你走进办公室，系统会自动：检测你的位置 （通过红外传感器） 、识别你的身份 （通过ID卡） 、推断你的活动 （会议 vs 个人工作） 、调 ...

公司战略与产品发展 - 公司将允许消费者根据自身需求定制Copilot数字助理[1] - 公司致力于在人工智能领域保持其地位[1] - 公司计划再次扩大员工规模[1] - 公司希望确保员工能够使用Microsoft 365生产力软件和GitHub Copilot AI编程助手的人工智能功能[4] 人力资源与运营效率 - 公司在2025财年员工总数保持228,000人不变 但多轮裁员使总数至少减少6,000人[2] - 公司在7月再次裁减9,000名员工[2] - 公司预计未来员工数量将增长 但增长将比人工智能前时代具有更高杠杆率[3] - 公司认为员工需要大约一年时间完成“忘记与学习”过程 之后员工增长将带来最大杠杆效应[4] - 公司2022财年员工人数增长22%[3] 行业竞争与市场动态 - 亚马逊作为公司在云计算基础设施租赁领域的竞争对手 本周裁减14,000名企业员工[6] - 亚马逊高管称当前一代人工智能是自互联网以来最具变革性的技术[6] - 公司一位负责网络光纤的高管通过构建AI代理来处理维护工作 以应对数据中心运营扩张而无法招聘足够人员的情况[6] 财务表现与运营成果 - 公司报告收入同比增长12% 并显示自2002年以来最宽的营业利润率[7] - Azure收入跃升40%[7]

当顶级风投 a16z 的合伙人面带微笑地算出这笔"人力资产化"的账——把全球开发者群体的价值量化为 3 万亿美元，并与法国 GDP 划上 等号时，他描绘的是一幅由 AI 编程颠覆生产关系、释放巨量价值的资本盛景。 他在访谈中兴奋阐述：" 全世界约有 3000 万名开发者，假设每位创造 10 万美元价值……合计约 3 万亿美元，相当于法国的 GDP "，还 进一步强调，这个量级"也大致相当于几家正在重塑 AI 软件开发生态的初创企业再加上他们使用的基座大模型的价值总和。" 他还有一整套关于"软件颠覆软件"的激进判断：任何重点大学的传统 CS 课程或将成为"过往时代的遗留"；LLM 能写 COBOL、Fortran、 CUDA 内核，甚至"有了智能体，哪怕完全不懂 CUDA 的开发者也可以对这类代码进行审查和改进"；还有一个可能让开发者背脊一凉的趋 势：软件开发能力从"人工薪酬"转为持续消耗 Token 的"基础设施成本"。 不过需要提醒的是：a16z 本质上是一家投资公司，其表述更多代表资本方视角。当人类创造力被直接折算为宏观 GDP 的财务口径时，难 免引发质疑与反讽。对此，有网友评论道："开场就把行业从业者 ...

微软与OpenAI的合作关系 - 双方将此次合作称为"有史以来最伟大的科技合作之一"，微软早期的决心和持续支持被视为至关重要[1][7] - 微软已累计投资约130-140亿美元，获得OpenAI约27%的完全稀释后股权[1][6] - 合作协议包括OpenAI领先模型的API在2030年前由微软Azure独家分销，而开源模型等其他产品可分发至其他平台[11][12] - 双方设有收入分成协议，预计将持续至2032年或通用人工智能实现时[12] - 合作关系不仅带来股权价值，更通过API独家分销权、Azure计算服务的长期承诺及知识产权共享创造巨大战略和经济价值[1][46][48] OpenAI的非营利结构与使命 - OpenAI构建了独特的结构，成立了全球规模最大的非营利组织之一，旨在确保通用人工智能造福全人类[1][6][8] - 非营利组织通过一家公益公司获取扩张所需资金，该结构使非营利组织价值增长的同时，公益公司能获得必要资金[8] - 非营利组织已拥有价值1300亿美元的OpenAI股票资本，并承诺将首批250亿美元资金用于健康、AI安全与社会韧性领域[1][9][10] 算力需求与投资规模 - AI发展面临巨大算力需求，OpenAI计划在未来四到五年内投入1.4万亿美元用于算力建设[1][16] - 算力投资包括对NVIDIA承诺5亿美元、对AMD和Oracle承诺3亿美元、对Azure承诺2500亿美元[16] - 算力仍是AI发展的关键瓶颈，公司目前受到算力限制，若有10倍计算能力，收入增长可能接近10倍[16][20] - 随着技术进步和成本降低，AI使用量将迎来激增，成本效益与价值创造是成功的关键[1][21] AI对软件行业的影响 - AI将重塑SaaS应用的底层架构，业务逻辑将转移至智能体层，AI将成为增长的加速器[1][61][62] - 低客单价、高使用量的SaaS应用将更具优势，例如Microsoft 365的平均用户收益低但使用率高[63][64] - AI驱动的编码工具如Codex已显著提高软件开发速度，GitHub在AI助力下过去1年所做的事情相当于其前10年的总和[35][64] - 下一代SaaS应用需进行调整，高ARPU、低使用率的模式可能面临挑战[64] AI的经济影响与生产力提升 - AI将极大提升生产力，可能导致企业利润增长远超员工数量增长，开启"利润扩张的黄金时代"[1][70] - AI有望创造新的就业岗位和工作流程，组织需要重新思考工作方式以匹配AI能力[70][71][72] - 企业软件盈利模式将更加清晰，代理是新的计费单位，而消费者领域的货币化模式尚不明确[69] - 未来五年，公司收入可能翻倍，但员工数量增长将带来更大的杠杆效应，体现生产力提升[72][73] AI监管与行业挑战 - 对美国各州层面可能出现的AI监管碎片化表示担忧，认为联邦层面的统一监管框架至关重要[1][30][31] - 监管拼凑可能扼杀AI初创行业，即使对大型公司而言，遵守各州不同法律也极具挑战性[31][32] - 理想的监管方式是在联邦层面制定经过同意的法规，而非50个相互竞争的州法律[30][33] 技术发展与未来展望 - 未来将涌现出功能强大的消费级设备，能够本地运行大型AI模型，提供无缝的个人助理体验[1][27][38] - AI有潜力极大加速科学发现的进程，预计在2026年可能实现小规模的科学发现[35][36] - 由AI投资驱动的资本支出是美国"再工业化"的重要组成部分，将带动相关基础设施建设和产业链发展[1][5] - 通用人工智能的实现被视为关键里程碑，其到来可能会提前终止微软与OpenAI之间的排他性合作及营收分成协议[1][14]

公司AI基础设施战略 - 首席执行官将公司庞大的全球AI数据中心网络比喻为“星球级令牌工厂”，强调其工业级规模和效率 [1] - AI基础设施是一个持续现代化的体系，为从GPT-5训练到Copilot查询等所有应用提供算力支持，而非一次性采购硬件 [2] - 基础设施策略遵循摩尔定律，通过持续现代化和折旧来提升效率，而非固守某一代硬件 [2] AI效率与性能提升 - 通过软件优化，公司在服务GPT-4.1和5.0方面的效率提升了30%，该优化提升了从Nvidia H100s到GB200s等多种芯片的性能 [3] - 核心目标是充分利用每一瓦特电力、每一个GPU和每一美元资本，实现更高的效率 [3] AI产品商业化与增长 - AI产品已成为新的增长引擎，公司将其AI扩张与过去的云革命相类比 [4] - 产品如M365 Copilot和GitHub Copilot通过将每个软件席位转化为利润率更高的AI订阅，提升了单用户收入 [4] - 在消费级产品领域，公司探索结合广告与订阅的混合收入流模式，创造新的收入机会 [5] 财务表现与未来重点 - 高效的AI基础设施是公司777亿美元季度收入的背后引擎 [5] - 对公司投资者而言，下一阶段最重要的并非通用人工智能，而是规模化效率的提升 [6]

编者按 许多传统行业的管理者可能会认为，这场AI编程的革命与自己的业务相距甚远。这是一个 危险的误判。因为在21世纪，软件早已不是一个独立的行业，而是渗透到每一个行业毛细血 管的"神经系统。 当下的商业讨论中，人工智能（AI）的焦点大多集中在对话机器人、内容生成等应用层面。然而，一 个更深层次、更具颠覆性的变革正在悄然发生，它并非作用于企业营销或客服末端，而是直击其价值创 造的核心——软件开发。这场宁静的革命由AI编程驱动。它并非简单的效率工具，而是一种全新的生 产范式，正在从根本上改写价值创造的逻辑，并预示着未来企业形态乃至社会结构的深刻变革。 如果说工业革命解放了体力，AI革命则正在解放脑力；当工具门槛坍塌，创造力本身就是新的生产 力。当脑力劳动逐步摆脱工具技能门槛时，生产的稀缺从"会做"转为"会想、会定义"，竞争优势由操作 技能转向抽象建模、审美判断与提出复杂问题的能力。 这场变革的起点，以GitHub Copilot等工具普及为标志。它们如同程序员的"智能副驾"，通过理解程序 员的意图并自动补全代码，将开发者从大量重复性劳动中解放出来。紧接着，以Cursor等为代表的AI原 生开发环境登场，将人机协作 ...

Microsoft Corporation reported a revenue of $77.7 billion for the quarter ending September 30, 2025, an 18 per cent increase compared to the same period last year, according to a company press release. Operating income rose 24 per cent to $38 billion, while net income reached $27.7 billion, marking a 12 per cent rise on a GAAP basis. On a non-GAAP basis, net income stood at $30.8 billion, up 22 per cent. Diluted earnings per share were $3.72 on a GAAP basis, up 13 per cent, and $4.13 on a non-GAAP basis, up ...

微软在电话会中透露，商业剩余履约义务（RPO）猛增超50%，达到近4000亿美元，且加权平均履约时间仅为两年，表明大量合同将在短期内转化为收 入；Azure服务的需求"远远超出了现有容量"，并且预计在当前财季支出还会增加；公司计划在未来两年内将数据中心总占地面积增加约一倍；面对大摩 分析师质疑公司股价弱于大盘，微软强调与OpenAI合作和AI部署将持续创造客户价值。 微软在2026财年第一季度实现营收和利润双位数增长，但其云计算业务Azure的容量瓶颈正成为制约增长的关键因素。 三季度微软营收同比增18%，持平二季度所创一年半最高增速，EPS盈利增长放缓至13%仍强于分析师预期；Azure和其他云服务收入增长39%，持平 二季度所创两年半最高增速，但还低于一些买方的乐观预期；三季度资本支出又创新高，环比前纪录高六成，同比增逾74%；投资OpenAI对三季度净 利润影响近31亿美元。 Hood在电话会议中表示，Azure服务的需求"远远超出了我们现有的容量"，并且预计在当前财季支出还会增加。 微软在第一季度的资本支出达到了349亿美元，其中包括租赁费用，这意味着在服务器农场上的支出增加了约100亿美元。然而，H ...

微软在2026财年第一季度实现营收和利润双位数增长，但其云计算业务Azure的容量瓶颈正成为制约增 长的关键因素。 据华尔街见闻此前文章，三季度微软营收同比增18%，持平二季度所创一年半最高增速，EPS盈利增长 放缓至13%仍强于分析师预期；Azure和其他云服务收入增长39%，持平二季度所创两年半最高增速， 但还低于一些买方的乐观预期；三季度资本支出又创新高，环比前纪录高六成，同比增逾74%；投资 OpenAI对三季度净利润影响近31亿美元。 微软董事长兼首席执行官Satya Nadella和微软执行副总裁兼首席财务官Amy Hood在随后的财报电话会 上与分析师进行了沟通。 Hood在电话会议中表示，Azure服务的需求"远远超出了我们现有的容量"，并且预计在当前财季支出还 会增加。 微软在第一季度的资本支出达到了349亿美元，其中包括租赁费用，这意味着在服务器农场上的支出增 加了约100亿美元。然而，Hood在与分析师的电话会议中表示："我以为我们会赶上（需求），但我们 没有。" 微软预计在2026年之前，数据中心的紧张状况将持续存在。 面对这一挑战，微软正在采取积极的措施来缓解数据中心容量的压力。公司 ...