人工智能技术正在以前所未有的深度和广度重塑数字贸易的全产业链条，同时也深刻影响着全球数字服务贸易的格局。 在近日召开的2025年中国国际服务贸易交易会·服务贸易发展论坛上，国务院发展研究中心和中国信息通信研究院联合发布的 《数字贸易发展与合作报告2025》（下称"报告"）显示，作为数字贸易的核心内容，全球数字服务贸易规模持续扩大。2024年 数字服务贸易规模较2019年增长64.7%，远超同期货物贸易增幅（28.5%）和总体服务贸易增幅（37.5%）。同期，全球数字服务 在服务贸易中的占比从44.6%攀升至53.4%，提升了8.8个百分点。 商务部副部长盛秋平在此次论坛上表示，当前，服务贸易已成为全球经济和贸易增长的新引擎，数字技术大幅提高了服务的可 贸易性，人工智能的迅猛发展，推动传统贸易模式变革，驱动服务模式创新和新业态快速涌现，不断拓展贸易发展空间。 全球数字服务贸易规模持续扩大 世界贸易组织（WTO）最新数据显示，2024年全球数字服务贸易规模达4.64万亿美元，增长8.3%。同期，全球货物贸易增速放 缓至2.3%。 从占比看，全球数字服务贸易占全球服务贸易比重为53.4%，较2023年的53.8%略 ...

美国数字服务出口全球占比为15.3%。 人工智能技术正在以前所未有的深度和广度重塑数字贸易的全产业链条，同时也深刻影响着全球数字服务贸易的格局。 在近日召开的2025年中国国际服务贸易交易会·服务贸易发展论坛上，国务院发展研究中心和中国信息通信研究院联合发布的 《数字贸易发展与合作报告2025》（下称"报告"）显示，作为数字贸易的核心内容，全球数字服务贸易规模持续扩大。2024年 数字服务贸易规模较2019年增长64.7%，远超同期货物贸易增幅（28.5%）和总体服务贸易增幅（37.5%）。同期，全球数字服务 在服务贸易中的占比从44.6%攀升至53.4%，提升了8.8个百分点。 商务部副部长盛秋平在此次论坛上表示，当前，服务贸易已成为全球经济和贸易增长的新引擎，数字技术大幅提高了服务的可 贸易性，人工智能的迅猛发展，推动传统贸易模式变革，驱动服务模式创新和新业态快速涌现，不断拓展贸易发展空间。 全球数字服务贸易规模持续扩大 世界贸易组织（WTO）最新数据显示，2024年全球数字服务贸易规模达4.64万亿美元，增长8.3%。同期，全球货物贸易增速放 缓至2.3%。 数字服务贸易的长期稳定增长不仅平滑了整体贸易 ...

公告显示，9月17日，基于上述资源与技术优势，佳兆业资本已与获香港证监会发牌的虚拟资产交易平 台达成合作，共同推进香港合规框架下的现实世界资产（RWA）代币化发展。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 9月18日，港股市场走势震荡。截至收盘，恒生指数跌1.35%，恒生国企指数跌1.46%，恒生科技指数跌 0.99%。 机器人概念领涨，首程控股盘中一度涨超13%，截至收盘涨5.91%，今年以来累计涨幅超过130%。佳兆 业资本自发布现实世界资产（RWA）代币化发展的公告后，今日早盘一度涨超380%。 佳兆业资本盘中股价涨超380% 9月18日，佳兆业资本盘中股价一度涨超380%。截至收盘，佳兆业资本报0.51港元/股，涨幅为 174.19%，成交额为1147万港元，总市值为5.41亿港元。 消息面上，佳兆业资本于9月17日发布公告，集团正式启动战略转型，依托股东资源、自身产业与区域 优势，以及与合作伙伴在Web3.0领域的技术积累，以香港为起点，探索在合规监管环境下的数字金融 创新。 2024年年报显示，佳兆业资本实现营收2.25亿港元，同比下降5%；归母净亏损为1.15亿 ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度收入达560亿新台币，实现连续第五年第二季度增长，同比增长4.8%，主要受ICT业务扩张和销售收入增长驱动 [22] - 营业利润和净利润同比分别增长5.2%和3.5%，得益于互联网数据中心业务增长、移动业务稳定表现及子公司中华精密测试科技的销售贡献 [22] - 每股收益(EPS)从1.27新台币增至1.31新台币，创九年来第二季度最高水平 [22][23] - EBITDA同比增长3.5%至225.8亿新台币，EBITDA利润率稳定在39.8% [23] - 2025年上半年收入同比增长3.2%，营业利润和净利润分别增长5.1%和3.9%，EBITDA达551.1亿新台币，利润率40.09% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 台湾移动市场份额提升至40.7%，用户份额达39.1%，5G市场份额38.7%，保持行业领先 [8][9] - 移动服务收入同比增长约2%，ARPU因用户向5G迁移实现季度环比增长 [9] 固定宽带业务 - 固定宽带收入同比增长1.8%，ARPU增长2%（14新台币/月），300Mbps及以上用户数增长14%，1Gbps用户数显著增加 [10][11] 消费者应用服务 - 多业务套餐（移动+固网+WiFi）收入连续14个季度增长，同比增幅26% [12] - 视频业务订阅数和收入分别增长6%和5%，网络安全服务收入增长20% [12][13] 企业ICT业务 - ICT总收入同比增长27%，经常性ICT收入增长25%，IDC、AIoT、云服务收入分别增长40%、75%、140% [14][15] - 网络安全和5G专网收入分别增长11%和50%，新签项目包括全国监狱远程监控平台等 [15][16] 国际业务 - 国际子公司收入同比下降41%，但剔除一次性收入影响后超预期，东南亚市场因ICT需求实现两位数增长 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 台湾市场：移动和固网业务均实现份额及ARPU增长，5G渗透率持续提升 [8][9][10] - 东南亚市场：ICT服务需求强劲，越南和新加坡新签合同支撑区域增长 [18] - 美国/日本市场：受一次性收入影响同比下滑，但长期战略投资聚焦AIDC项目 [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进"海陆空"战略：投资跨太平洋海底电缆AUG（2029年投产）及东南亚-日本SJC2电缆，扩展LEO卫星服务至航空/海事领域 [6] - 强化技术领先：与NTP合作展示跨境超低延迟网络，获MSCI ESG AAA评级及Frost Sullivan数据中心奖项 [7][15] - 业务协同：通过捆绑套餐提升用户黏性，推动移动用户叠加固网服务 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业绩超预期：核心业务稳健增长，ICT和手机销售贡献显著，成本控制有效 [5][30] - 未来重点：持续投资5G/IDC/AIoT，拓展海外AIDC项目，应对汇率/关税不确定性 [18][28] 其他重要信息 - 财务健康：债务比率30.28%（调整后23.15%），净债务/EBITDA为零，流动性充足 [27] - 资本开支：因5G/4G设备前置增长11.9%，但全年移动相关资本支出预计低于2024年 [28] 问答环节所有的提问和回答 - 无具体问答内容披露 [34][35]

财务数据和关键指标变化 - 净服务收入同比略有上升，毛收入达数十亿，同比增长2% [4] - EBITDA增长2%，达到279亿比索，得益于光纤和ICT业务的持续强劲以及审慎的成本管理 [4] - 电信核心收入为数十亿美元，同比下降6%，主要因近期对网络基础设施的战略投资导致折旧增加以及相关融资成本上升 [4] - 核心收入保持稳定，得益于Maya本季度实现盈利并做出积极贡献 [4] - 运营支出（包括补贴和准备金）下降3亿美元，至861亿美元，强化了运营纪律 [12] - EBITDA利润率保持在52%的强劲水平 [12] - 2025年第一季度资本支出为108亿美元，低于去年，资本支出强度降至20% [13] - 3月底净债务为2707亿美元，净债务与EBITDA比率为2.48倍，较2024年底的2.52倍略有改善 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭业务 - 收入同比增长4%，达到152亿比索，主要受光纤业务推动，光纤收入增长7% [5][7] - 光纤收入占家庭总收入的97%，高于2024年的92% [5][8] - 本季度新增10.1万净新增用户，而去年同期为净减少 [8] - ARPU保持在1493比索左右，客户流失率低于2%，处于行业最低水平 [8] 企业业务 - 总收入稳定在119亿美元，企业数据和ICT收入略有增长1% [5][9] - ICT业务表现出色，同比增长16%，占企业收入的比例从去年的19%提高到超过22% [6][9] - 托管IT服务增长101%，网络安全服务增长69%，信用评分增长48%，数据中心托管收入增长37% [9] 移动业务 - 收入略有下降，主要因客户转向智能手机或固定数据接入导致数据包Wi-Fi使用量下降，以及部分预付套餐调整 [6] - 5G数据流量同比激增81%，5G设备采用率环比增长60% [11] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续追求稳定的收入增长、严格的费用管理、资产货币化和审慎的资本配置 [5] - 持续扩大光纤覆盖范围，推出有针对性的举措和多样化的产品 [9] - 利用数据中心、网络应用编程和人工智能驱动等优势，开拓新的业务机会 [9] - 亚洲直达电缆的启用进一步增强了公司的国际连接能力和竞争优势 [22][23] - Maya通过整合支付、银行和贷款业务，打造一体化生态系统，实现可持续增长和盈利 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对市场地位充满信心，得益于强大的运营基础、对数字基础设施的战略投资以及Maya的良好增长态势 [33] - 尽管面临一些短期挑战，但公司认为5G的快速采用和数据流量的稳定增长将有助于稳定收入并推动未来增长 [6] - Maya的盈利是一个重要的里程碑，公司将继续扩大其业务规模，提高盈利能力 [12][25] 其他重要信息 - VITRO Santa Rosa数据中心正式启用，为菲律宾的数字生态系统做出重要贡献 [21] - 公司推出亚洲直达电缆，增强国际连接能力，为未来收入增长、服务可靠性和市场领导地位提供支持 [22][23] - 公司和Smart制定了生物多样性政策，承诺在网络设施建设过程中实现森林零净砍伐和森林覆盖率零净损失 [31] - 公司加强了保障客户安全和保护儿童在线安全的举措，包括屏蔽恶意内容访问 [32] 问答环节所有提问和回答 问题1: 企业业务中Pogo相关收入压力是否结束，未来是否会加速增长 - 公司预计Pogo相关影响可能会持续到第三季度，但团队的努力有助于保持收入稳定，弥补部分收入缺口 [38][39] 问题2: VITRO新产能的使用情况、是否有锚定租户以及对利润和收入的贡献 - VITRO Santa Rosa已签约一个大型超大规模客户，占用4兆瓦的容量，目前正在与其他超大规模客户和企业进行洽谈 [40] 问题3: Maya今年剩余时间的盈利趋势 - Maya将随着业务规模的扩大继续提高利润率和盈利能力，但增长将是稳定和渐进的，而非呈指数级增长 [42] 问题4: 移动业务第二季度的情况 - 市场有所疲软，但公司专注于流量增长，有信心通过创新、网络投资和产品及客户体验提升来实现盈利 [44] 问题5: VITRO Santa Rosa的水使用情况以及当地公用事业能否满足需求 - 目前水使用水平正常，预计在引入AI特定工作负载时水使用量将增加，公司正在与水供应商协调以应对未来需求 [47][48] 问题6: Maya的贷款利息收入、资金成本、平均贷款期限以及第一季度贷款发放是否包括信用卡应收账款 - 公司难以具体披露贷款收益率和资金成本，第一季度贷款发放包括信用卡应收账款 [49] 问题7: Maya的目标贷款与存款比率 - 公司没有设定具体的目标贷款与存款比率，但会保持相对保守的比率，避免短期内该比率过高 [50] 问题8: 家庭业务新增用户增长是否会持续 - 公司预计增长将持续，将推出一系列产品和服务，过去五个季度的增长呈递增趋势 [52][53] 问题9: 客户流失率趋势的可持续性 - 公司客户流失率持续改善，目前处于行业最低水平，未来将继续努力降低流失率 [59] 问题10: 5G货币化战略进展以及ARPU提升情况 - 公司专注于建设密集的5G覆盖网络，5G流量和设备采用率的增长将为未来盈利奠定基础 [60] 问题11: 折旧和融资成本是否会继续增加 - 折旧和融资成本将保持在当前水平，因为部分资产价格下降且一些资产将完全折旧 [62][63] 问题12: 亚洲直达电缆如何增强公司竞争优势以及对收入的量化影响 - 亚洲直达电缆是公司竞争优势的重要组成部分，为数据中心业务提供支持，满足国际客户对低延迟工作负载的需求 [64] 问题13: 预付移动业务用户获取情况以及异常因素 - 市场整体疲软，公司的竞争优势在于产品创新、网络体验和客户及数字体验，同时对预付用户进行了清理 [68][70] 问题14: 后付费业务市场份额增长的驱动因素及可持续性 - 公司过去九个季度的流量持续增长，通过超个性化服务提高用户参与度，有望将流量转化为收入 [72][73] 问题15: 宽带用户趋势及收入增长预期 - 公司在过去几个季度看到了可持续增长的迹象，将专注于网络建设、客户服务和降低流失率，有望实现收入增长 [74][75] 问题16: 2025年净收入是否有指引 - 由于第一季度数据表现疲软，且经营环境不稳定，公司目前无法提供净收入指引 [76] 问题17: 公司增持Maya股份的计划以及对实现自由现金流和净债务与EBITDA目标的影响 - 若增持Maya股份，可能会借助其他关联方的帮助，不会仅依赖公司自身资金 [78] 问题18: 公司改善营运资金效率和优化资本结构的策略和时间线 - 公司的主要策略包括资产货币化、整合中心办公室和寻找战略合作伙伴，时间范围为现在至未来三年 [82] 问题19: 移动业务竞争是否加剧以及行业疲软的原因 - 公司数据流量持续增长，得益于强大的5G网络，与行业趋势不同 [83] 问题20: VITRO Santa Rosa全面运营后对企业收入的提升以及是否已确认当前AI工作负载的收入 - VITRO Santa Rosa已签约一个锚定租户，目前正在吸引其他客户，同时已部署GPU并运行实时工作负载和POC，未来计划推出GPU即服务模式 [84][85] 问题21: 运营支出是否还有进一步大幅降低的空间 - 运营支出已接近最优水平 [87]