产品功能澄清 - 网上流传关于Xiaomi Watch S4 Sport潜水功能的视频报道被指完全失实 [1][4] - 相关视频中用户咨询的产品实为Xiaomi Watch S4标准版，而非通过潜水认证的Sport版本，公司反对此种混淆视听的行为 [1][4] - Xiaomi Watch S4标准版仅通过5ATM防水等级认证，并未进行潜水认证，也从未声称具备潜水功能 [1][4] Xiaomi Watch S4 Sport产品规格 - Xiaomi Watch S4 Sport同时通过5ATM防水等级认证和SGS EN13319国际潜水认证，认证编号为SZES240500316501 [2][4] - 该产品支持最深40米的休闲水肺潜水、自由潜水和仪表潜水等多种模式 [3][5] - 经EN13319认证的手表需避免热水淋浴、桑拿、温泉、跳台跳水、高压冲洗及高速水流直接冲击等场景 [3][5] 客户服务与问题解决 - 在媒体报道的案例中，用户持有的Xiaomi Watch S4 Sport经售后检测符合质保条件，公司已为其更换前壳显示模组和防水胶圈，产品潜水功能已恢复 [3][5] - 公司承认服务人员在产品维修后关于谨慎观察涉水表现的表述不尽严谨，对此深表歉意，并已与用户取得联系获得理解 [3][5] - 公司已进行服务标准的全面自查自检，以保障后续服务质量的提升 [3][5]

财务业绩 - 第三季度总收入达人民币1131亿元，同比增长22.3% [1] - 经调整净利润为人民币113亿元，创历史新高，同比增长80.9% [1] - 智能电动汽车及AI等创新业务分部收入为人民币290亿元，创历史新高，同比增长199.2% [1] - 手机×AIoT分部收入为人民币841亿元，同比增长1.6% [1] 业务运营 - 智能手机出货量为43.3百万台，同比增长0.5%，连续9个季度实现同比增长 [2] - 全球智能手机出货量排名前三，市场份额为13.6%，连续21个季度排名全球前三 [2] - 共交付108,796辆新车，创历史新高 [2] - 全球月活跃用户数达到741.7百万，创历史新高，同比增长8.2% [2] - AIoT平台已连接的IoT设备数首次超过10亿台，达到1035.5百万，同比增长20.2% [2] 研发与技术创新 - 第三季度研发开支达到人民币91亿元，同比增长52.1% [2] - 前三季度累计研发开支达到人民币235亿元 [2] - 研发人员数创历史新高，达24,871人 [2] - 推出语音开源大模型Xiaomi-MiMo-Audio，并已形成语言、多模态及语音的全系列模型矩阵 [3] - 发布智能家居未来探索方案Xiaomi Miloco，探索由大模型驱动的全屋智能生活 [3] - 发布新一代操作系统小米澎湃OS 3，在基础体验、功能体验、AI及隐私安全方面全面升级 [4] 高端化与零售战略 - 中国大陆高端智能手机销量占比达24.1%，同比提升4.1个百分点 [4] - 中国大陆人民币4000–6000元价位段智能手机销量市占率达18.9%，同比提升5.6个百分点 [4] - 推出小米汽车定制服务，并建立定制服务中心 [4] - 中国大陆小米之家数量超过18,000家，其中500平米以上大店约210家 [5] - 境外地区新零售门店数约300家，覆盖东南亚、欧洲、东亚和拉美等区域 [5] 市场活动与资本开支 - 中国大陆双十一购物节期间全渠道累计支付金额突破人民币290亿元 [5] - 小米手机在主要平台国产手机中销量排名第一 [5] - 前三季度累计资本开支达到人民币约130亿元，同比增长86.7% [5] - 今年以来股票回购金额达港币约15.4亿元，回购约34.1百万股股票 [5]

行业整体趋势 - 家电家居品类在“双11”期间表现强劲，京东平台超2000个家电家居品牌成交额同比增长超100% [2] - 行业消费趋势由“性价比”向“质价比”转变，消费者愿意为更前沿的解决方案和优质场景体验买单 [1][3][6] - 苏宁易购在县域市场“双11”销售规模同比增长48%，干衣机、洗碗机、净饮机成为最受欢迎的“新三大件” [2] 区域消费特征 - 华东地区消费者注重生活品质与空间利用效率，嵌入式洗烘套装、洗碗机及扫地机器人套购订单量居全国前列 [2] - 华南地区家电消费凸显对“除湿”功能的高度关注，干衣机、除湿空调入户率远高于全国平均水平 [2] - 西南地区消费者偏好大吸力、大火力烟灶套装以满足重油烟烹饪场景 [2] - 华中地区“取暖经济”表现突出，踢脚线、热油汀和暖风机销售增长领跑全国 [2] - 华北消费者更青睐健康类家电，如新风空调与净水机 [2] AI技术与智能家电 - AI技术全面落地成为亮点，AI终端产品表现亮眼，智能家电销售占比超55% [1][5][6] - 京东“双11”期间3C数码AI产品成交额同比增长超100%，AI平板、AI大屏手机位列品类增速TOP5 [6] - 苏宁易购智能家电销售中95、00后消费者占比超四成 [6] - AI眼镜等创新品类成为关注热点，雷鸟Air 4系列夺得XR设备销量冠军 [6] 公司具体表现 - 小米全渠道累计支付金额破290亿元，小米手机斩获各大平台国产手机销量第一，Xiaomi 17 Pro Max获6000元以上国产销量/销额双料冠军 [3] - 追觅在天猫4999元以上高价位段市占率达58.1%，洗地机品类全平台3000元以上价位段市占率48% [3] - 石头科技迈入天猫“双11”预售“亿元俱乐部” [3] - 创维壁纸电视A7F系列在电视市场内卷激烈的背景下销售突破3万台 [3] 细分品类增长 - 家电家居闪电新品成交额同比增长150%，送装一体服务订单量同比增长超90%，自营家电清洗订单量同比增长超210% [2] - 苏宁易购手机、智能手表、无线耳机销售额同比分别增长63%、222%、374% [2] - 追觅吸尘器Z系列集尘款市占率49%，抖音渠道GMV同比增长76% [3]

【#小米巴黎首家直营店即将开业#】日前，小米法国副国家经理@产品逸飞 在微博发文称，"巴黎米家 首店，即将见面。"据了解，这家即将开业的小米之家为直营门店。 针对网友提出的"之前不是在香街有一个吗？"的疑问，产品逸飞回应称："之前是客户开的店，由于疫 情暂时退出了。" 据悉，2018年5月22日，小米正式宣布进入法国市场，在巴黎发布会上，小米宣布将把整套商业模式全 部带到法国，包括小米网和第一家小米授权店。 产品逸了 十关注 25-11-11 17:43 发布于 法国 来自 Xiaomi 17 Pro Max 巴黎米家首店, 即将与您见面! #小米#◎小米超话 · 点赞是美意,赞赏是鼓励 · [ ] 3 α 分享这条博文 图 13 o 12 23 3 8这个是直营吗逸飞老师 25-11-11 23:15 来自北京 四 日 出 产品逸飞 ■ :是的,欢迎。 25-11-12 04:40 来自法国 6" OHTESER .之前不是在香街有一个吗? 25-11-11 20:28 来自陕西 四号 B | 产品逸飞 ■ : 之前是客户开的店,由于疫情暂时退出了 25-11-11 22:38 来自法国 2000 @新浪科 ...

涉及的行业和公司 * 公司为小米集团（1810 HK）[1] * 行业涉及智能手机、消费级AIoT（人工智能物联网）和新能源汽车（NEV）[40] 核心观点和论据 电动汽车（EV）业务进展 * SU7 Pro和SU7 Max的预计等待时间从一个月前的约34周和一周前的约30周大幅缩短至6-9周 [1] * 等待时间缩短显示公司在提升制造能力方面执行一致 并反映了其对产能提升的信心 [2] * 10月公司交付了48.6千辆电动汽车 包括15.0千辆SU7车型（月度销量在15万人民币以上价位轿车中排名第一）和33.7千辆YU7车型（月度SUV销量第一） [2] * SU7新订单量近期有所放缓 有助于消化积压订单 且公司产能扩张可能在几个月内取得更多官方进展 [2] * 这为SU7潜在的新改款在未来几个月发布打开了窗口 应能为SU7进入2026年创造有利的产品周期 [19] 智能手机业务表现 * 双十一大促期间（10月13日0点开始）全渠道总交易额（GMV）为290亿人民币 较去年同期的319亿人民币下降9% [1] * GMV同比下降部分原因是小米17今年提前发布 导致部分GMV转移至9月末至10月初（例如约70亿人民币GMV）而非双十一期间 [1] * 在京东平台上 小米在销量和GMV上均排名第二（仅次于苹果） [23] * 小米有三款机型进入畅销榜前十：REDMI K80/Turbo 4 Pro/K80 Ultra 分别排名第4/6/9 [23] * 公司在3000元人民币以下价位（特别是1000-1500元价位段）的销量份额有所提升 同时通过小米17 Pro Max在高端市场保持领先地位 [23] * 与2024年双十一相比 小米为智能手机提供了更大的折扣 部分原因是某些型号发布时间较早 [23] AIoT业务表现 * 所选AIoT品类的GMV同比下降21% 但销量同比增长25% [34] * 个人护理设备（如电动牙刷 剃须刀）和移动电源的GMV/销量实现强劲同比增长 [23] * 折扣力度基本保持稳定 特别是空调品类 行业范围内的双十一定价竞争激烈程度低于618大促 [23] 财务数据与投资观点 * 高盛对小米给出买入评级 12个月目标价为56.50港元 较当前价格有31.5%的上涨潜力 [1] * 公司市值约为1.1万亿港元（1433亿美元） [6] * 高盛预测公司2025年/2026年/2027年收入分别为4653.14亿/5951.44亿/7108.32亿人民币 [6] * 高盛预测公司2025年/2026年/2027年每股收益（EPS）分别为1.57/1.91/2.38人民币 [6] * 投资论点认为小米处于多年生态系统扩张的早期阶段 执行其"人车家全生态"战略 [40] 其他重要内容 * 公司为2025年双十一宣布了20亿人民币的补贴（对比过去三年为13-16亿人民币） [24] * 双十一大促第一阶段的GMV占高盛对小米中国四季度智能手机和AIoT总收入的63% [25] * 在截至11月2日的一周 由于去年同期高基数 小米的市场份额同比出现下降 [32] * 关键的下一个观察点包括：11月下旬的三季度业绩 EV制造产能提升进展 新EV车型/改款在工信部的申报 以及可能在2025年末举行的新产品/技术发布会 [20]

产品发布 - 小米17系列将于本月正式发布 此前小米15系列于2024年10月29日在中国推出[1][2] - 公司高管卢伟冰已开始使用Xiaomi 17 Pro Max机型[2] 技术研发 - 过去5年研发投入超过1000亿人民币 未来5年将加码至2000亿人民币[4] - 小米17系列将展示最新技术成果 包括与徕卡的联合研发成果[4][5] - 新机将带来创新功能 改变当前手机产品的同质化现状[4] 高端化战略 - 公司5年前启动高端化战略 坚持对标iPhone产品线[4] - 战略认知实现突破 从"参数领先"转向"体验优先"和"软硬件深度融合"[4] - 高端化战略已取得显著进展 具备与iPhone同代同级竞争的信心[4] 操作系统 - 小米澎湃OS 3系统已于2024年8月28日正式发布[2]