行业核心观点 - 2026年春节成为C端AI全民普及的核心拐点，行业竞争从比拼模型参数转向场景落地、用户体验及商业闭环 [1] - AI应用正从问答工具向可执行任务的智能体（Agent）进化 [1] - 由Agent应用带来的tokens调用量增长想象空间较大，tokens或有望成为电力、带宽等基础设施级别的消耗品 [1] AI模型与算力发展 - 国产AI模型能力持续进步，在OpenRouter大模型排名中包揽前三，在算力和数据受限前提下依然跻身全球第一梯队水平 [1] - 开源模型能力持续提升下，AI云需求有望持续验证 [1] 计算机行业投资机会 - 在计算机与软件开发领域，AI需求可预见性提升，软件侧亦孕育机会 [1] - 计算机ETF（512720）跟踪的CS计算机指数（930651）从沪深市场选取业务涉及计算机硬件、软件、信息技术服务等领域的上市公司证券，反映行业整体表现 [1] - 该指数注重企业成长性与创新能力，覆盖了从基础软硬件到应用服务的全产业链 [1] 市场表现 - 2月26日，计算机ETF（512720）涨超1.2% [1]

市场表现与资金流向 - 2月26日A股商业航天板块反弹 航空航天ETF(159227)盘中涨幅0.93% 成交额达3.27亿元 稳居同类第一[1] - 该ETF持仓股表现强劲 钢研高纳涨超13% 迈信林涨超10% 航发科技、华秦科技、广联航空、长盈通等跟涨[1] - 近10个交易日中有8日获资金净流入 合计“吸金”2.22亿元 份额创成立以来新高 最新规模达36.65亿元[1] 行业动态与催化剂 - 中科宇航可回收液体运载火箭力箭二号计划于今年3月下旬首飞 将搭载轻舟一号货运飞船初样实施发射[1] - 力箭二号后续将承担卫星互联网组网及国家重大任务 年内已立项4次发射[1] - 固体运载火箭力箭一号今年计划发射不少于8次 其中包含2次海上发射 持续巩固商业发射主力地位[1] 行业前景与投资观点 - 东兴证券指出 “十五五”时期商业航天将成为国内推动新质生产力和科技高质量发展的重要引擎[1] - 为抢占轨道和频谱资源 预计2026年我国星座卫星发射数量将加速增长 民营商业火箭公司有望成为国家队有效补充[1] - 机构看好2026年我国卫星互联网产业链投资机会[1] 产品结构与定位 - 航空航天ETF(159227)规模位居同类第一 紧密跟踪国证航天指数[2] - 成分股覆盖战斗机、航空发动机、火箭、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头 完美契合“空天一体”战略方向[2] - 涵盖大飞机、商业航天、低空经济等新兴领域 商业航天含量高达69.65%[2] - 前十大重仓股包括航天发展、中国卫星、航天电子、中航机载、中航高科等行业龙头[2]

文章核心观点 - 核心科技板块有望成为春季行情主线，在业绩证伪压力到来前，策略重心应转向科技内部业绩确定性强的方向 [1] - 科技能否成为全年主线取决于产业趋势及业绩兑现情况，若业绩验证并PPI回正，则科技与顺周期将双轮驱动；若仅业绩验证但复苏缓慢，则科技全年表现占优 [1] 市场表现与行情 - 2月26日，科创200ETF国泰（589220）涨超1.7%，单日涨跌幅限制达20% [1] - 近期科技板块相对大盘超额收益有所收敛，但并非所有细分领域表现一致 [1] - AI算力持续创新高，而AI应用出现较深回调且修复较弱 [1] 行业与细分领域分析 - 美股SaaS因财报发布引发短期调整，但随着业绩指引转好，恐慌情绪缓解，预计对AI应用的影响将减弱 [1] - 科创200指数覆盖了多个高新技术产业和战略性新兴产业领域，包括信息技术、生物医药、新能源等，体现了较强的创新性和成长性特征 [1] 指数与产品信息 - 科创200ETF国泰（589220）跟踪的是科创200指数（000699） [1] - 科创200指数从科创板市场中选取市值较大、流动性较好的200只股票作为指数样本，以反映科创板市场的整体表现 [1]

特斯拉中国市场促销与产品动态 - 公司宣布在3月31日前下单Model 3与Model Y全系车型（除Model 3高性能版外）可享受7年超低息与5年0息金融方案 [1] - 具体金融方案：Model 3首付7.99万元起，首月月供可低至1759元，指定日前下单并完成交付可享8000元限时保险补贴；Model Y首付7.99万元起，首月月供可低至2188元；Model Y L首付9.99万元起，首月月供可低至2849元 [3] - 上述购车金融方案自2025年1月起延续至今 [5] 特斯拉全球及中国市场销量表现 - 2025年特斯拉全球交付汽车163.6万辆，同比下降约8.6% [5] - 2025年特斯拉在华零售销量约62.6万辆，同比下滑4.8% [6] - 2025年比亚迪纯电动汽车销量为225.67万辆，特斯拉有史以来首次被比亚迪超越 [5] 特斯拉产品更新与产能调整 - 2025年以来，公司在中国市场相继推出Model Y焕新版（1月10日）、Model 3长续航后轮驱动版（8月12日）以及六座Model Y L车型（8月19日），并发布了标配转向灯拨杆、前置摄像头的小改款Model 3 [6] - 公司全球副总裁陶琳解释2025年在华销量下滑主要由于产品迭代导致的阶段性产能受限，Model Y焕新版和Model Y L的产线切换需要停掉部分产能，影响了产量和销量 [7] - 2025年特斯拉在全球范围内推出了Model Y焕新版，几乎所有全球工厂都经历了产线调整 [7] 特斯拉FSD（完全自动驾驶能力）入华进展 - 在国内L2级驾驶辅助功能渗透率已达64%的背景下，特斯拉FSD入华进展备受关注 [8] - 公司CEO马斯克曾表示FSD系统有望最快于2025年2月在欧洲获得批准，中国市场可能在差不多时间段内获批 [8] - 公司全球副总裁陶琳回应称，特斯拉一定会积极参与中国自动辅助驾驶领域发展，但纠正了外界对马斯克预告的误解，强调中国会随后推进，而不是也在2月份 [10] - 公司表示虽然没有正式推送“满血版FSD”，但一直在针对中国市场进行适配，在中国设有训练中心，已提前部署了适应中国市场的训练能力 [10]

市场表现 - 2月26日A股三大指数集体走跌，电网设备板块逆势走强 [1] - 截至当日10:30，电网设备ETF（159326）强势上涨1.93%，成交额达8.22亿元 [1] - 成分股表现强劲，中天科技、亨通光电、杭电股份涨停，智洋创新上涨11.77%，通光线缆上涨10.99%，神马电力、四方股份、远东股份、智光电气等跟涨 [1] 行业驱动因素 - 全球能源基建升级进程加快，海外电网改造需求与新型数据中心用电需求形成共振 [1] - 国内电网设备企业海外市场空间进一步打开，行业整体景气度维持高位 [1] - 中信证券表示，全球电网投资将超过4000亿美元，行业高景气度延续 [1] - AI将强势带动全球用电需求增长，配套电气设备需求显著增加 [1] 产品与资金流向 - 电网设备ETF（159326）近期获得资金持续增持，近5日资金净流入额19.82亿元 [1] - 该ETF规模超200亿元，刷新历史新高，为全市场规模最大的电网类ETF [1] - 该产品是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF，聚焦特高压、智能电网核心赛道 [2] - 产品中智能电网权重90%、特高压权重67%，均居全市场首位 [2] - 产品全面覆盖特变电工、国电南瑞等全产业链龙头，深度贴合特高压工程推进与海外出口高景气主线 [2]

市场表现 - 截至2026年2月26日10点45分，上证科创板人工智能指数（950180）上涨0.12% [1] - 指数成分股表现强劲，云天励飞上涨5.71%，思看科技上涨3.88%，天准科技上涨3.56%，海天瑞声上涨3.37%，芯原股份上涨2.02% [1] - 科创人工智能ETF华夏（589010）最新报价为1.59元，近2周累计上涨0.76% [1] 产品动态 - 科创人工智能ETF华夏近半年规模增长23.93亿元，新增规模在可比基金中排名第1/11 [2] - 该ETF近半年份额增长14.98亿份，新增份额在可比基金中排名第1/11 [2] - 杠杆资金持续布局，该ETF最新融资买入额为289.00万元，最新融资余额达1205.55万元 [2] - 该ETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数，覆盖AI全产业链优质企业，具备高研发投入与政策红利支持，20%涨跌幅与中小盘弹性有助于捕捉产业机遇 [2] 行业与公司机会 - 英伟达首席执行官黄仁勋预热GTC2026大会，表示将揭晓“世界前所未见”的全新芯片，引发业界广泛关注 [1] - AI浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB板等环节价值量将大幅提升 [1] - 建议关注高速PCB龙头沪电股份和深南电路、全球服务器ODM龙头工业富联、AI芯片设计厂商寒武纪-U、国产处理器龙头海光信息、封装基板厂商兴森科技、内存接口芯片龙头澜起科技、聚辰股份等 [1] - GB300系列有望标配超级电容器，建议关注在超级电容器布局深入的江海股份 [1]

澳大利亚S&P/ASX 200指数市场表现 - 澳大利亚S&P/ASX 200指数于2月26日收盘上涨，收盘点位为9,175.30点 [2] - 该指数当日涨幅为0.5% [2]

中证转债指数市场表现 - 2月26日午盘，中证转债指数下跌0.36%，报529.49点 [1] 可转债市场领跌品种 - 微导转债跌幅最大，下跌8.88% [1] - 百川转2跌幅居前，下跌7.18% [1] - 睿创转债跌幅显著，下跌6.86% [1] - 亿纬转债下跌5.36% [1] - 华阳转债下跌4.46% [1] 可转债市场领涨品种 - N艾为转涨幅最大，达到30.00% [1] - 奥飞转债涨幅居前，上涨8.97% [1] - 佳力转债上涨6.66% [1] - 中贝转债上涨5.19% [1] - 应流转债上涨4.74% [1]

股价表现与交易情况 - 2月26日，安井食品股价上涨近4%，最高触及83.8港元，创下历史新高 [2] - 截至发稿时，公司股价涨幅为3.84%，报收于83.8港元 [2] - 当日成交额为5696.19万港元 [2]

公司股价表现 - 希慎兴业(00014 HK)股价在2月26日午后交易时段跌幅超过5% [2] - 截至发稿时，公司股价下跌4.88%，报21.84港元 [2] - 当日成交额为6041.56万港元 [2]