可转债发行与上市概况 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额为人民币11.70亿元 [2] - 可转债每张面值人民币100元 发行数量为1,170万张 [2] - 扣除发行费用后 实际募集资金净额为人民币11.59亿元 [2] - 该笔可转债于2025年8月27日起在上海证券交易所挂牌交易 债券简称“微导转债” 债券代码“118058” [3] 可转债转股安排 - 可转债转股期限自发行结束之日（2025年8月12日）起满六个月后的第一个交易日起 [4] - 具体起始日为2026年2月12日（非交易日顺延） [2][4] - 转股期限截止至可转债到期日（2031年8月5日） [4] 投资者适当性要求与风险 - 公司为科创板上市公司 参与可转债转股的投资者必须符合科创板股票投资者适当性管理要求 [5] - 不符合科创板股票投资者适当性要求的投资者 可进行可转债的买卖操作 但不能将其所持可转债转换为公司股票 [5]

中证转债指数市场表现 - 中证转债指数午盘上涨0.80%，报521.01点 [1] 涨幅居前个券 - 百川转2涨幅居首，上涨11.58% [1] - 福新转债涨幅第二，上涨11.06% [1] - 永吉转债上涨8.88% [1] - 首华转债上涨8.12% [1] - 泰瑞转债上涨7.92% [1] 跌幅居前个券 - 新致转债跌幅最大，下跌10.94% [1] - 泰坦转债下跌7.44% [1] - 利扬转债下跌4.88% [1] - 广联转债下跌1.98% [1] - 微导转债下跌1.72% [1]

可转债发行与上市概况 - 公司于2025年8月6日向不特定对象发行可转换公司债券，发行规模为人民币11.7亿元，每张面值100元，共发行1170万张 [2] - 该可转债于2025年8月27日在上海证券交易所挂牌交易，债券简称为“微导转债”，债券代码为“118058” [2] - 债券期限为6年，自2025年8月6日起至2031年8月5日止 [3] 转股核心条款 - 转股期自2026年2月12日开始，至2031年8月5日止 [3][4] - 初始转股价格为33.57元/股 [4][11] - 票面利率采用递增结构，第一年至第六年分别为0.20%、0.40%、0.80%、1.20%、1.50%、2.00% [3] 转股申报程序与规则 - 转股申报通过上海证券交易所交易系统以报盘方式进行，申报方向为卖出，价格为100元，一经确认不能撤单 [5] - 转股申报单位为手，一手为1000元面额，转换成股份的最小单位为1股，不足1股的部分公司将进行资金兑付 [5] - 持有人可在转股期内上海证券交易所交易日的正常交易时间申报转股，但可转债或公司股票停牌期间以及公司申请停止转股的期间除外 [6] - 当日买进的可转债当日可申请转股，转股新增股份可于次一个交易日上市流通，并享有与原股份同等的权益 [8] 转股价格调整机制 - 当公司发生派送股票股利、转增股本、增发新股、配股或派送现金股利等情况使公司股份发生变化时，将按下述公式进行转股价格的调整 [11] - 转股价格调整将发布公告，并载明调整日、调整办法及暂停转股时期，调整日为转股申请日或之后时，持有人的转股申请按调整后的转股价格执行 [12] 转股价格向下修正条款 - 在可转债存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交股东会审议 [12] - 修正方案须经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过，持有本次可转债的股东应当回避，修正后的转股价格应不低于相关均价，且不得低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值 [13] 赎回条款 - 到期赎回条款：债券期满后五个交易日内，公司将按债券面值的110.00%（含最后一期利息）的价格赎回未转股的可转债 [16] - 有条件赎回条款：在转股期内，若公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%，或本次可转债未转股余额不足3000万元人民币时，公司有权按面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债 [17] - 当期应计利息计算公式为：IA = B × i × t / 365，其中B为票面总金额，i为当年票面利率，t为计息天数 [18] 回售条款 - 有条件回售条款：在可转债最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价低于当期转股价格的70%时，持有人有权按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司 [19] - 附加回售条款：若募集资金投资项目的实施情况与承诺相比出现重大变化，且该变化被监管认定为改变募集资金用途，持有人享有一次以面值加上当期应计利息的价格向公司回售其持有的全部或部分可转债的权利 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内2月实体部门负债增速上升确定性较强，金融部门资金面尚可，宏观流动性改善，看多权益，价值和成长风格趋于均衡；转债在震荡环境下具备涨跌不对称性优势，需求或呈刚性，市场估值预计保持高位，但需注意强赎风险以及业绩披露期正股和估值双杀的风险 [23] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 上周受美联储新任主席候选人确定影响，市场风险偏好回落，各类资产震荡，转债价格随正股回调，但估值维持历史高位，表现强于正股 [2][11] - 转债全市场周日均成交773亿元，环比基本持平，百元溢价率34%，隐含波动率在45%左右波动，交易情绪边际小幅降温，传统炒作券热度向历史低位回归 [2][11] - 各板块走势与正股一致，高价、大盘、低评级、次新债调整幅度较大 [2][11] - 高位环境下，汽车、计算机行业双高转债占比超50%，估值偏离程度高；军工、有色金属等行业股性转债占比超50%，弹性大、进攻性强 [2][11] 资金情绪 - 上周上证50、中证1000份额继续大幅下降，新增中证500大幅减持，中证2000资金流入趋势中止 [3][21] - 黄金ETF份额继续大幅增长12%，与前一周持平；可转债ETF平稳净流入，份额连续四周提升，上周增长3.5%；利率债份额缩量 [3][21] 投资策略 - 短期内宏观流动性改善，看多权益，价值和成长风格趋于均衡，转债需求或呈刚性，市场估值预计保持高位 [23] - 择券重视正股业绩支撑，关注特高压板块金田转债、国力转债等；次新券推荐半导体国产替代领域微导转债等多只转债 [4][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 权益牛市预期叠加转债需求刚性使转债市场估值居高不下 需注意强赎风险以及业绩披露期正股和估值双杀的风险 择券重视正股业绩支撑 新券关注半导体国产替代、AI服务器连接器等领域相关转债 [4][21] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 上周转债价格中位数冲至142元 全市场周日均成交786亿元 环比降15% 百元溢价率涨至35% 隐含波动率在45%左右波动 隐波差从13%降至11% 交易情绪边际降温 低评级转债热度调整 小余额转债换手率偏高 次新债估值主动抬升 正股价格中位数涨2.9% 转债价格中位数涨3.9% 转股溢价率抬升2.6% 高平价转债涨幅2.4% 强于正股0.8% [1][12] - 高位环境下各行业以股性转债和双高转债为主 双高转债占比超50%的行业有农林牧渔、汽车、计算机、医药生物 股性转债占比超50%的行业有有色金属、非银金融、军工、机械设备 [2][12] 资金情绪 - 上周以上证50、中证1000为代表的主要ETF资金流出 中证2000逆势流入25% 黄金ETF份额增长12% 可转债ETF受资金追捧 份额连续三周大幅提升 上周再增6% 利率债份额缩量 [3][19] 投资策略 - 择券重视正股业绩支撑 关注博俊转债、国力转债 新券推荐关注微导转债、甬矽转债、瑞可转债、金05转债、应流转债、伯25转债、金25转债 [4][21]

市场指数表现 - 中证转债指数于12月22日早盘收涨0.61%，报488.22点 [1][1] 个券价格异动 - 涨幅方面，利柏转债上涨12.64%，微导转债上涨7.45%，振华转债上涨6.56% [1][1] - 跌幅方面，华体转债下跌6.20%，金钟转债下跌4.90%，惠城转债下跌4.10% [1][1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周转债市场和权益市场均有所上涨 当前部分个券波动较大 后续走势或进一步分化 市场整体交易难度依旧较大 建议结合转债条款和正股情况综合判断 精细化择券 关注政策催化相关行业和景气度较高行业新券机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 2025年12月8日至12月12日 中证转债指数涨跌幅为+0.20% 中证全指变动为+0.19% 2025年以来中证转债涨跌幅为+16.50% 中证全指涨跌幅为+21.83% [1] - 分评级来看 高评级券、中高评级券、中评级券、中低评级券和低评级券本周涨跌幅分别为-0.13%、-0.61%、+0.17%、+0.25%和-0.42% 中评级券和中低评级券有所上涨 [1] - 分转债规模看 大规模转债、中大规模转债、中规模转债、中小规模转债、小规模转债本周涨跌幅分别为-0.51%、-0.45%、+1.04%、-0.29%和-0.24% 除中规模转债外均有所下跌 [2] - 分平价来看 超高平价券、高平价券、中高平价券、中平价券、中低平价券、低平价券、超低平价券本周涨跌幅分别为+5.15%、 -1.39%、-1.03%、+0.57%、-2.16%、+2.22%和-0.60% 涨跌幅有所分化 [2] 转债价格、平价和转股溢价率情况 - 截至2025年12月12日 存量可转债共408只 余额为5561.20亿元 [3] - 转债价格的均值为130.13元 分位值为91.57% [3] - 转债平价的均值为99.99元 分位值为86.66% [3] - 转债转股溢价率的均值为31.41% 分位值为37.36% [3] 可转债涨幅情况 - 本周涨幅排名前15的转债中 再22转债涨幅最高 为50.01% 正股再升科技涨幅61.19% [21] - 华懋转债涨幅22.56% 正股华懋科技涨幅28.51% [21] - 微导转债涨幅21.09% 正股微导纳米涨幅10.55% [21]

中证转债指数市场表现 - 2024年12月11日早盘，中证转债指数收跌0.41%，报481.13点 [1][1] - 市场呈现分化格局，部分个券涨幅显著，部分个券跌幅较大 [1][1] 涨幅居前可转债 - 再22转债涨幅为6.26% [1][1] - 华懋转债涨幅为5.66% [1][1] - 微导转债涨幅为5.60% [1][1] 跌幅居前可转债 - 蓝天转债跌幅为5.91% [1][1] - 凯盛转债跌幅为4.20% [1][1] - 华锐转债跌幅为4.16% [1][1]

中证转债指数及个券表现 - 12月9日午盘，中证转债指数下跌0.36%，报482.17点 [1][2] - 涨幅居前的个券包括：福蓉转债涨8.33%，沪工转债涨7.29%，万孚转债涨4.31%，微导转债涨4.22% [1][2] - 跌幅居前的个券包括：瑞达转债跌9.61%，豫光转债跌4.63%，中能转债跌3.83% [1][2] 涨幅居前个券详情 - 福营转债（代码113672.SH）上涨8.33%，最新价179.692元 [2][3] - 沪工转债（代码113593.SH）上涨7.29%，最新价150.978元 [2][3] - 万孚转债（代码123064.SZ）上涨4.31%，最新价124.01元 [2][3] - 微导转债（代码118058.SH）上涨4.22%，最新价320.031元 [2][3] - 华医转债（代码123251.SZ）上涨3.78%，最新价161.062元 [2][3] 跌幅居前个券详情 - 瑞达转债（代码128116.SZ）下跌9.61%，最新价148.234元 [2][3] - 豫光转债（代码110096.SH）下跌4.63%，最新价182.6元 [2][3] - 中能转债（代码123234.SZ）下跌3.83%，最新价175.99元 [2][3] - 大中转债（代码127070.SZ）下跌3.49%，最新价278.133元 [2][3] - 亿田转债（代码123235.SZ）下跌3.06%，最新价179.332元 [2][3]

市场指数表现 - 12月4日，中证转债指数高开0.04%，报478.74点 [1][2] 涨幅居前可转债 - 永02转债涨幅居前，上涨8.14% [1][2] - 宏微转债涨幅居前，上涨6.02% [1][2] - 福新转债涨幅居前，上涨5.95% [1][2] - 恒帅转债涨幅居前，上涨2.83% [1][2] - 金诚转债涨幅居前，上涨2.13% [1][2] 跌幅居前可转债 - 福蓉转债跌幅居前，下跌4.66% [1][2] - 东时转债跌幅居前，下跌2.86% [1][2] - 微导转债跌幅居前，下跌1.30% [1][2] - 振华转债跌幅居前，下跌1.25% [1][2] - 首华转债跌幅居前，下跌1.05% [1][2]