公司上市进程与估值 - 公司第三次向港交所递交上市申请，此前两次申请已失效，联席保荐人为中金公司和海通国际 [1] - 公司最初计划在A股上市，于2022年5月向上交所主板递交申请并于2023年8月撤回，后于2025年1月3日转战港股 [3] - 公司外部融资经历两轮：2019年加华资本注资约2亿元人民币，投后估值40亿元人民币；2021年麦星投资和广发乾和合计注资1.39亿元人民币，投后估值达180亿元人民币 [11][12] - 截至上市前，外部股东仅剩加华资本，持股4.98%，公司已于2024年1月完成对麦星投资和广发乾和的股份回购 [11] - 根据胡润研究院《2025全球独角兽榜》，公司当前估值已下跌至90亿元人民币，较2021年180亿元人民币的巅峰估值“腰斩” [11] 财务表现与增长趋势 - 2025年前8个月，公司收入为45.78亿元人民币，同比增长10.90%，净利润为3.72亿元人民币，同比增长12.05% [3] - 非国际财务报告准则下，2025年前8个月经调整净利润为8.60亿元人民币，同比增长8.96% [3] - 公司整体收入增速逐年显著放缓：2022年至2024年收入分别为45.28亿元、56.51亿元、62.88亿元人民币，同比增速分别为58.38%、24.80%、11.27% [3] - 公司净利润增速同步放缓：2022年至2024年净利润分别为2.52亿元、3.75亿元、4.09亿元人民币，同比增速分别为86.67%、48.81%、9.07% [3] 门店网络与经营数据 - 截至2025年8月31日，公司拥有1658家门店，包括925家直营店和733家加盟店 [5] - 直营店数量呈下降趋势：2022年至2024年直营店数量分别为1007家、973家、914家，而加盟店数量从118家快速扩张至565家 [5] - 公司实施加盟转换策略，2024年及2025年前8个月，分别有146家和32家直营店转为加盟店 [5] - 2025年前8个月，直营店收入同比减少3.73%至35.24亿元人民币，尽管直营店总数净增加11家 [6] - 2025年前8个月，直营店收入占总收入76.98%，加盟店收入占20.58% [6] - 直营店人均消费减少0.2元至27.5元，翻台率从4.8次/天微降至4.7次/天，单店日均销售额提升5.33%至1.67万元人民币 [7] - 加盟店人均消费减少0.9元至28.4元，翻台率保持3.2次/天，单店日均销售额提升2.93%至1.24万元人民币 [7] - 2025年前8个月同店销售额增长3.8%，其中直营店增长3.5%，加盟店增长5.2% [7] 业务结构与区域分布 - 公司业务涵盖餐厅经营、养殖及食品加工，拥有三个养鸡场和两个中央厨房 [5] - 公司招牌菜品售价主要在12-17元人民币之间 [5] - 公司业务高度集中于华东市场，截至2025年8月31日，华东地区门店1434家，占比86.5%，其中安徽省门店784家，占比47.3% [8] 公司治理与股权结构 - 公司为家族企业，束小龙（创始人束从轩之子）担任执行董事、董事长兼首席执行官 [10] - 束小龙、其胞妹束文及配偶董雪分别持有公司70.78%、15.02%及6.22%的股份，三人合计可行使92.02%的投票权 [10] 员工社保与公积金缴纳情况 - 公司存在社会保险及住房公积金供款缺口，2022年、2023年、2024年及2025年前8个月缺口分别为1070万元、2140万元、3630万元、3190万元人民币，合计超1亿元 [14] - 同期因社保差额可能面临的潜在最高罚款额分别约为1610万元、4270万元、8190万元、7470万元人民币 [14] - 公司解释未足额缴纳的原因为：员工流动性高、部分员工不愿承担相关费用、部分外来务工人员选择参加家乡社保体系 [15] - 历史数据显示，2019年至2022年6月末，公司员工未缴纳社保（五项保险）的比例从62.55%下降至9.57% [15][16] 食品安全与客户投诉 - 2022年至2024年间，公司共有13家直营店发生食品安全事故并导致13项行政处罚，涉及过期食材、不洁餐具、菜品异物等问题，影响约676名顾客 [18] - 相关行政处罚包括警告、没收违法所得及罚款，其中一宗罚款和没收违法所得合计约8.6万元人民币，另一宗罚款约3000元人民币 [18] - 截至报道时，黑猫投诉平台上与“老乡鸡”相关的投诉共有1080条，半年内增长了约200条，投诉涉及食物中毒、菜品异物、虚假宣传、服务态度差等问题 [18]

2026年，是国家"十五五"规划的开局之年，这一新五年规划系统性勾勒出中国至2030年的发展蓝图。新 旧动能转换、发展范式升级、全球格局重塑，都将在这一时期找到新的交汇点。 理解"十五五"的顶层设计，是预见未来经济脉动与市场机遇的起点。时代的机遇藏在哪里？未来中国经 济增长的核心动力如何精准判断？值此开年之际，南都湾财社发起《开局2026：在新周期起点上》专题 策划。 中金公司研究部科技硬件行业首席分析师彭虎在接受专访时，围绕低空经济、汽车智能驾驶、机器人等 前沿"硬科技"领域进行深入展望，为把握2026年的机遇提供专业视角。 低空经济迎集群发展窗口期 智能座舱方面，基础功能渗透率达到较高水平，新兴功能有望多面开花。以中控屏渗透率为例，2025年 前9个月累计渗透率超过95%。我们认为长期来看，智能座舱赛道的成长性将不再依赖于基础功能渗透 率的提升，而需着眼于可打造差异化体验的新型智能应用、带动单车价值量的增长。 看好国产AI链条崛起 南都·湾财社："十五五"规划建议提出，培育壮大新兴产业和未来产业，着力打造新兴支柱产业，加快 低空经济等战略性新兴产业集群发展。对于低空经济的发展趋势，您如何看？ 彭虎：低空经 ...

核心人事变动 - 原比亚迪腾势销售事业部总经理、腾势方程豹直营事业部总经理赵长江，于1月13日正式宣布加入鸿蒙智行旗下的智界汽车，其社交媒体认证已变更为智界汽车执行董事及执行副总裁 [1][2] - 赵长江在比亚迪任职长达16年，于2025年10月24日从比亚迪离职 [5][6] 赵长江的职业履历与业绩 - 赵长江于2009年加入比亚迪，从普通销售经理起步，凭借在京津地区的突出业绩逐步晋升至管理层 [5] - 2017年，31岁的赵长江被任命为比亚迪汽车销售公司总经理，成为比亚迪史上最年轻的销售掌舵者，主导打造了比亚迪汉与唐两款车型 [6] - 2021年执掌腾势汽车后，赵长江带领品牌完成品牌焕新、产品重构与渠道重塑的三重变革，其主导的MPV车型腾势D9成为现象级产品，月销量长期维持在9000至10000辆的水平 [6] - 2025年7月，比亚迪启动高端品牌高管轮岗，赵长江调任方程豹负责直营业务 [6] 赵长江对行业与智界汽车的展望 - 赵长江表示，在比亚迪的经历让其深谙坚守用户价值、技术创新、推动产业进阶的要义，并致敬奇瑞等中国车企的技术坚守与创新突破，以及华为以硬核技术深度推动汽车产业智能化转型的贡献 [1] - 加入智界汽车后，赵长江将与团队一起打造一个真正以用户为中心的全球化标杆智能品牌，构建贯穿产品、服务与体验的“AI时代用户友好体系” [1] - 在官宣加入前，赵长江已为智界汽车站台，转发关于鸿蒙智行首款旗舰MPV智界V9将于春天亮相的消息，并评论称“行业里总需要一些产品来拔高想象力的天花板” [5] - 对于智界V9，赵长江回复网友评论时表示：“保守估计三年内没有对手” [5]

事件概述 - 近期海外社交平台Reddit上出现一篇声称揭露美国外卖平台算法内幕的匿名网帖，指控平台通过名为“绝望评分”的算法剥削骑手，该帖后被证实为AI生成的谣言，原帖已被删除[2][4] - 该事件引发广泛关注，使得“绝望评分”一词成为指控外卖平台存在“骑手斩杀线”式压榨行为的证据[7] - 这并非个案，过去一段时间由AI生成的所谓“行业黑幕”网帖在海外社交平台上频繁出现[2] 谣言具体指控内容 - 网帖自称由“Uber Eats软件工程师”发布，声称外卖平台通过“绝望评分”算法追踪骑手对现金的渴望程度，并据此压低薪酬，例如知道骑手愿意为6美元接单后便不会支付15美元[4] - 指控平台将高额小费的“优质单”留给兼职骑手以吸引其加入，而对全职骑手进行压榨[4] - 指控“优先配送”服务是刻意延迟普通订单，以凸显优先订单的快速[5] - 指控消费者账单上出现的“监管应对费”或“骑手福利费”并未用于骑手，而是流入公司“小金库”，用于游说反对骑手组建工会[5] - 为增加可信度，帖文引用了DoorDash曾因挪用送餐司机小费而支付高额和解金的真实案例[5] 涉事公司回应与辟谣 - Uber总裁兼首席运营官安德鲁·麦克唐纳在社交平台辟谣，称该帖子内容绝对是捏造的，并提醒不要轻信网上信息[7] - DoorDash创办人徐迅发文指责帖文内容，称宣扬此类企业文化会被开除，并指出配送员不是“人力资产”，设立“绝望评分”指标可恶，同时否认平台收取过“骑手福利费”[7] - 发帖人用于证明身份的“Uber Eats工牌”被检测出带有AI生成特征水印，并被Uber官方指认为造假[7] AI生成虚假信息的技术背景与现象 - 调查发现网上存在大量可免费使用的“AI写作神器”、“视频生成器”、“AI换脸”小程序或网站，功能多样，可生成社交平台各类文案及视频[9] - 测试显示，AI工具可根据指令快速生成不同主题、约100字的扩写文案，并能模拟官方通报口吻，包含具体时间、地点、人数等细节[9] - 在视频生成方面，AI工具可将网络现有视频画面进行粗糙拼接，也能根据简单文案或图片指令生成较为逼真的虚构场景视频，例如生成车辆被水浸泡或吊桥断裂人落水的虚假画面[9] - 专家指出，深度伪造技术与社会工程学结合驱动的自动化攻击具备高度定制化、大规模传播特性，可能制造市场恐慌或实施定向诈骗[10]

公司近期事件 - 中铁十七局集团第四工程有限公司因一起一般生产安全责任事故被深圳市宝安区应急管理局处以3万元人民币的行政处罚 [1] - 事故发生于2025年9月17日，地点在沈海高速改扩建项目主体工程施工第5合同段（宝安区与龙华区交界处），为一起车辆伤害事故，造成1人死亡 [1] - 经调查，该事故被认定为一般生产安全责任事故，公司对分包单位的安全生产工作统一协调、管理不到位，发现挖掘机作业现场未划定警戒区域的问题后未采取有效措施督促整改，需承担相应责任 [1] 公司背景与业务 - 中铁十七局集团第四工程有限公司是中国铁建股份有限公司（A股代码：601186）旗下的核心成员单位，为国有控股企业 [2] - 公司成立于1993年，总部位于重庆市，注册资本为10.1亿元人民币，其历史前身可追溯至1952年组建的中国人民解放军铁道兵部队 [2] - 公司主营业务以公路工程施工为核心，同时涵盖市政、建筑、桥梁、隧道、铁路、水利水电等多个工程领域 [2] - 公司拥有包括公路工程施工总承包特级在内的多项高级别资质，在公路建设市场业绩显著，曾获“全国文明单位”称号，并在西藏等地区承建多项重点工程，拥有多项专利技术 [2]

2025年，消费金融行业个人不良贷款转让规模显著放量。南都湾财社记者不完全统计发现，随着个贷不 良批量转让试点持续扩容，多家消费金融公司在银行业信贷资产登记流转中心（以下简称"银登中心"） 发布个人不良贷款转让业务相关公告，密集"甩卖"不良资产包。其中，兴业消金以401.06亿元的转让规 模领跑行业，创下2025年单笔208.13亿元的行业纪录；招联消金、中银消金、南银法巴消金、湖北消金 等机构也纷纷加大处置力度。 在政策红利持续释放、存量风险集中暴露、监管压力等多重因素共同推动下，消费金融不良资产转让 从"试水探索"走向"深水区"，正从阶段性行为转向常态化、制度化的风险处置路径。 兴业消金狂甩401亿 2025年，消费金融行业迎来个人不良贷款转让的集中释放期。南都湾财社记者不完全统计发现，随着个 贷不良批转试点持续扩容，多家消费金融公司密集在银登中心挂牌不良资产包，行业不良处置节奏明显 加快。其中，兴业消金以超400亿元的不良资产规模，或成为业内的不良处置"清仓王"。 | 交易基准日 | 20251031 | 未偿本金总额(元) | 9,839,771,543.82 | | --- | --- | --- ...

政策事件与市场反应 - 2026年1月9日，财政部宣布自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，涉及产品达249种 [1] - 政策发布后，A股光伏设备板块于1月12日大涨2.72%，主要公司股价普遍上涨，其中天合光能涨幅达8.62% [1] - 市场观点认为，该政策有利于加速出清尾部企业，优化行业产能结构，促进行业反内卷 [1] 龙头企业财务共性 - 五家主要光伏公司近年均亏损严重，且资产负债率普遍高企 [1] - 2025年三季度末，晶科能源、晶澳科技、天合光能、通威股份资产负债率均超70%，晶澳科技和天合光能接近78%，隆基绿能相对较低为62.43% [2][3] - 各公司控股股东股份质押率很低甚至为零，意味着实控人仍有较大的质押融资空间为公司提供资金安全垫 [1][14] 债务结构与偿债压力 - 除隆基绿能外，其他四家公司账面货币资金均在200多亿元人民币 [3] - 晶澳科技和天合光能短期借款偏高，分别为74.56亿元和69.54亿元 [3] - 天合光能一年内到期的非流动负债达100.2亿元，短期借款与之合计169.74亿元，已超过其现金及现金等价物余额（166.5亿元） [3] - 通威股份短期借款26.64亿元，但长期借款高达537.8亿元，应付债券153.6亿元，远超其他企业 [4] - 隆基绿能债务结构相对更优，短期借款仅3亿元，但存在75.88亿元租赁负债 [4][5] - 晶科能源有约50亿元货币资金因质押等原因处于受限状态，导致其现金及现金等价物余额（221.8亿元）低于货币资金总额（275.91亿元） [5] 营运资金与账期管理 - 截至2025年三季度末，五家企业应付票据及应付账款、其他应付款、长期应付款三大应付款项目合计达1993.03亿元，而应收项目合计仅约723亿元，差额达1270亿元 [7][8] - 行业景气度下降导致应收账款周转天数普遍拉长，例如隆基绿能从2024年同期的49.6天增至69.31天，晶澳科技从44.66天增至67.02天，天合光能从75天增至82.38天 [7] - 隆基绿能、晶澳科技、天合光能的“其他应付款”中主要为“设备工程款”，与前期产能扩张相关 [8] - 晶科能源“长期应付款”偏高，主要源于“售后回租”等模式产生的款项 [8] 盈利能力与费用分析 - 2025年前三季度，五家公司扣非净利润均告亏损：晶科能源亏损45.43亿元，隆基绿能亏损44.54亿元，晶澳科技亏损34.53亿元，天合光能亏损43.15亿元，通威股份亏损54.71亿元 [10][11] - 各公司毛利率差异显著，天合光能最高为5.09%，晶澳科技最低为-2.6% [11] - 天合光能各项费用率偏高，销售费用率为3.22%，管理费用率为4.27%，财务费用为8.99亿元，均挤占了利润空间 [11] - 晶澳科技财务费用仅0.39亿元，远低于同行，主要得益于净汇兑收益（2025年上半年达6.28亿元，高于利息支出4.58亿元），但因此导致其锁汇业务产生投资亏损，前三季度投资收益亏损1.99亿元 [12] 股权结构与融资空间 - 截至2026年1月9日，仅隆基绿能和通威股份实控方存在股权质押，质押率分别为14.62%和28.36%，均不算高 [14] - 晶科能源实控人合计持股比例高达64.93%，公司存在较大的向第三方增发、配股等股权融资空间 [15] - 隆基绿能实控人合计持股比例仅为21.22%，进行股权资本运作的难度相对较大 [15]

"但即便如此，我仍愿顶住压力，全力配合推动创新发展，为激发更多年轻人的创新潜能，贡献自己的 一份微薄之力。" 1月11日，"死了么"App开发商月境（郑州）技术服务公司的创始人吕先生告诉南都记者，名字的灵感 来自网友，"我不认为'死了么'不好听，它更能提醒我们珍惜当下"。 他表示，早期成本不到1500元，现在的下载量比之前多了大概300倍，主要依靠用户购买App实现盈 利，预计之后会涨到14元或者15元。"我们还在考虑融资，金额大约是50万美元。" 近日，一款名为"死了么"的App爆火。1月13日，南都N视频记者注意到，"死了么"App走红后团队接连 发文，称目前正洽谈融资，尚未出售。对于有声音质疑名字"不吉利"，创始人吕先生曾在接受南都N视 频专访时回应道，命名灵感源于网友的真实需求，想过会"火"但没想到"爆"。其称自己也经历过在深圳 独自打拼的孤独感，"不认为这个名字不好"。 南都此前报道。 1月12日，"死了么"App账号发文澄清，其是95后创业团队，并非00后。"目前仍在融资洽谈中，尚未出 售。"本轮融资预计将于本周内正式关闭，届时如有好消息，会第一时间同步。 其还表示，各路知名互联网大佬和头部投资机 ...

南都·湾财社记者从深圳市住房和建设局官网获悉，中国建筑第八工程局有限公司（以下简称"中建八局"）、中建八局南方建设有限公司及其相关人员近日 被深圳住房和建设局处以红色警示3个月，警示时间段为2026年1月2日至2026年4月1日。警示事由为现场发生一起事故，造成一人死亡。 | 信息公开 | 政务服务 | 互动交 | | --- | --- | --- | | 首页 | | | | □ 红色警示 | | --- | | 企业名称： | | 序号 | 责任主体 | 警示期限 | 警示事由 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 孙鹏 | 2026-01-02~2026-04- 01 | 现场发生一起事故,造成一人死亡。 | | 2 | 中建八局南方建设有限公司 | 2026-01-02~2026-04- 01 | 现场发生一起事故,造成一人死亡。 | | 3 | 杨领先 | 2026-01-02~2026-04- 01 | 现场发生一起事故,造成一人死亡。 | | ব | 中国建筑第八工程局有限公司 | 2026-01-02~2026-04- 01 | 现场发生一起事故,造成一人死亡。 ...

值得注意的是，2025年12月，杭州银行公告，公司董事会聘任原监事长、职工监事王立雄为副行长，其 任职资格尚待浙江金融监管局核准。张精科、王立雄上任后，杭州银行将形成"1正6副"的高管格局，且 均为"70后"，年轻化、专业化的管理梯队为后续战略落地提供了组织支撑。 科技金融"老将"能否扭转业绩下滑趋势 1月12日，杭州银行发布公告称，董事会已审议通过聘任副行长张精科为公司行长的议案。张精科的行 长任职自取得浙江金融监管局核准之日起生效。2025年4月，杭州银行原行长虞利明因个人原因辞职， 当时由董事长宋剑斌代为履行行长职责，至今已超过九个月。 从公开履历看，张精科是杭州银行现任最年轻的副行长，有着丰富科技金融领域管理经验。当前，杭州 银行正面临业绩增长放缓的挑战，2025年前三季度该行营收增速为1.35%，较净利润14.53%的增幅出现 明显落差，单季营收更是出现负增长。张精科的任命能否为杭州银行摆脱业绩下滑趋势、强化差异化竞 争优势注入新动能，成为市场关注的焦点。 董事长代任超9个月后，行长人选官宣 根据杭州银行公告，张精科现任该行党委副书记、副行长，其行长任职自取得监管核准之日起生效，在 此之前仍继续履行 ...