2025年第四季度及全年财务业绩 - 2025年全年净营业收入为624亿元人民币，同比上升17% [1] - 2025年全年归属股东的净利润为332.9亿元人民币，同比增长95%，主要由于包含在其他收入中的投资获利199亿元人民币（2024年为11亿元） [1] - 2025年第四季度净营业收入为154亿元人民币，同比上升21%，但环比第三季度下降16%，主要归因于季节性因素 [5] - 2025年第四季度归属股东的净利润为42.81亿元人民币，同比增长98%，环比下降主要由于上一季度包含投资收益 [5] 核心业务运营表现 - 2025年全年核心OTA业务成交额为1.1万亿元人民币 [6] - 住宿预订业务贡献全年成交额约2800亿元人民币，占比25% [6] - 交通票务业务（主要为机票）贡献全年成交额约5500亿元人民币，占比50% [6] - 2025年第四季度住宿预订营收63亿元人民币，同比上升21% [5] - 2025年第四季度交通票务营收54亿元人民币，同比上升12% [5] - 2025年第四季度旅游度假营收11亿元人民币，同比上升21% [5] - 2025年第四季度商旅管理营收8.08亿元人民币，同比上升15% [5] 国际业务与入境游发展 - 2025年携程国际OTA平台总预订同比增长约60% [6] - 国际业务贡献了公司总收入的40%，较上年的35%有所上升 [6] - 2025年公司服务约2000万人次入境旅客，同比增长率接近100% [6] - 公司投入超10亿元人民币推动入境游市场增长，包括平台建设、目的地推广及提供免费中转游等举措 [6] - 平台上有超过40个城市在入境游中贡献率非常高，公司目标是在2026年将入境游服务人次翻一番 [6] 公司治理与人事变动 - 联合创始人、总裁范敏已辞任董事兼总裁职务，联合创始人季琦已辞任董事职务 [1] - 范敏在2025年曾四度减持公司股票，合计套现约7.6亿元人民币 [1] - 董事会任命吴亦泓及萧杨为新任独立董事，自2026年2月25日起生效 [1] - 吴亦泓曾在如家酒店、阿里健康、MakeMyTrip有任职经历；萧杨拥有超15年投行工作经历 [1] 监管与法律事务 - 国家市场监管总局于1月中旬对携程涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查，调查仍在进行中 [2] - 公司正全力配合调查，业务运营维持正常，目前无法预计调查的状态和结果 [2] 人工智能（AI）战略与行业观点 - 人工智能与垂直领域大模型构成公司长期战略的核心支柱，将加速开发为旅游业定制的垂直大模型 [7] - 人工智能代理被视为下一代用户流量入口，有望从传统搜索和社交媒体平台夺取市场份额 [7] - 公司正与全球领先的AI合作伙伴共同构建直接的代理与代理之间的交易能力 [7] - 公司认为其核心优势在于长期积累的数据、全球供应链和服务保障体系，而不仅仅是算法 [7] - 旅行是情感消费，当行程出现问题时，覆盖全球的24小时服务支持能提供AI无法比拟的信任与保障 [7] - 行业数据显示，春节假期期间，有平台的AI订单量比节前增长了800%以上 [7]

文章核心观点 - 深圳市创业投资同业公会常务副会长兼秘书长王守仁先生逝世，其一生与中国改革开放、深圳特区建设及中国创业投资行业的创立与发展紧密相连，被评价为深圳创投业“大管家”和中国创投行业“布道者”[1] 早年经历与南下深圳 - 王守仁先生1942年出生于山西长治，1967年大学本科毕业，1982年获得中国人民大学经济学硕士学位[3] - 1984年初，其从中央部委南下深圳，参与深圳大学经济特区研究所的筹建工作并担任所长助理，自此与深圳发展结缘[3] 参与筹建深创投 - 1999年，其参与了深圳市创新科技投资有限公司（深创投）的筹建工作，并担任研究策划部负责人[4] - 在同年10月首届中国国际高新技术成果交易会（高交会）上，其提出高交会应是“高新技术的投融资大会”的理念，影响了高交会日后成为重要投融资平台的发展轨迹[5] 参与创立同业公会 - 2000年10月，在第二届高交会期间，深圳市创业投资同业公会正式成立，其长期担任秘书长及常务副会长，负责日常运营和行业服务工作[6] - 在其参与下，深圳创投公会成为国内最早、最活跃、深具影响力的地方性创业投资行业自律组织之一[6] - 截至目前，深圳市创投机构达1600多家，管理基金数量7500多支，管理基金规模达1.5万亿元，基金数量和管理规模均位居全国前三位[6] 呼吁创业板设立 - 其长期致力于呼吁创业板市场的设立，认为“多层次资本市场是创业投资的生命线”[8] - 2000年创业板准备推出时遭遇纳斯达克泡沫破灭冲击，其与同事坚持认为中国需要迈出历史性的第一步，并持续调研为创业板的设立提供理论支持和实践依据[8][9] - 2009年10月23日创业板正式启动，为其期待了整整10年的结果，创业板的设立为创投行业提供了重要的退出渠道[9] 行业研究与文化构建 - 其长期参与深圳及国家有关创业投资法规政策的制定，参与制定了全国第一个地方性创投规章《深圳市创业资本投资高新技术产业暂行规定》和国内首部创投法规《深圳经济特区创业投资条例》，实现了包括降低设立门槛、允许资本金全额投资、允许成立管理公司等多项制度创新与突破[10] - 其撰写和发表了二百多篇研究报告和论文，参与编辑的《创业投资在中国》是国内最早聚焦创业投资行业的实务研究著作[10] - 其每年在高交会期间主持“中国创业投资高峰论坛”，并提出投资人要有“母爱思想”，像培养孩子一样对待投资项目，这种理念积极影响了中国创投行业的投资文化[10] 晚年生活与行业影响 - 晚年其依然保持对创投行业的高度关注，经常出席年轻人举办的创业投资活动，提出建议和指导，希望将好的价值观和创投理念传承给年轻人[11] - 其参与并见证了中国创投业从无到有、从弱到强的二十多年，包括第一个特区柜台交易市场的创办、深创投的成立、创业板的启动、创投公会的设立等重要历史节点[13]

地块基本信息 - 深圳罗湖区笋岗街道挂牌两宗组合地块 为2026年全市首个住宅地块 也是罗湖区近十年来首次公开出让的纯居住用地 [1] - 地块起拍总价为8.69亿元 将于3月20日正式竞拍 [1] - 两宗地为H302-0107与H302-0108 采用居住用地加轨道交通用地组合出让 位于笋岗街道梅园路与宝岗路交汇处西南侧 [2] - H302-0107宗地为二类居住用地 土地面积12125.37平方米 总建筑面积38738平方米 容积率3.2 建筑限高100米 [2][3] - H302-0108宗地为轨道交通用地 总建筑面积6643.44平方米 包含地下一层投影面积4416.43平方米和地下二层投影面积2227.01平方米 [3] 地块规划与特点 - 项目建成后将提供商品住宅约37488平方米 并配建3班制幼儿园、社区体育活动场地等公共配套 需无偿移交或24小时对公众开放 [4] - 地块已完成场地平整 达到净地出让条件 市场预计若顺利成交 最快可在2026年底达到预售条件 [4] - 容积率3.2在罗湖核心区属较低水平 意味着更低的楼层、更宽的楼间距 宜居属性突出 按常规层高计算项目最高约30层 [3] - 地块为双地铁上盖 需与地铁7号线及在建的17号线笋岗站做好衔接 周边紧邻万象食家、宝能环球汇等成熟商圈 并拥有洪湖公园生态资源 [5] - 地块学区划分为罗湖老牌名校桂园中学 教育资源稳定 [5] 市场背景与影响 - 罗湖区作为深圳最早建成区 早已进入存量开发阶段 新增宅地极度稀缺 近年来新房供应几乎全部依赖城市更新项目 [1][2] - 此次出让被业内视为“解渴式供应” 或对片区楼市格局及全市土拍预期产生重要影响 [1] - 目前地块周边在售新房均价约6.8万至7.3万元/平方米 对比22437元/平方米的起拍楼面价 具备明显开发价值 [7] 竞拍规则与潜在竞买方 - 出让文件要求 独立竞买人或联合竞买其中一方须具备国内地铁线路建设、运营、管理及上盖物业独立开发经验 [5] - 该门槛被业内解读为“定向条件” 具备地铁开发经验的深铁系企业成为最有可能参与并拿下该地块的主体 [5] - H302-0108宗地建成后不得转让 须配合地铁日常运营管理 [5]

公司更名与战略调整 - 公司董事会审议通过更名议案，拟将全称由“牧原食品股份有限公司”变更为“牧原食品集团股份有限公司”，证券简称与代码保持不变 [1] - 更名旨在顺应国际化发展战略、更好发挥集团化优势、强化管理协同、提升整体运营效率，更贴合公司完成A+H两地上市及业务扩张后的治理结构与发展阶段 [3] - 此次更名不涉及主营业务调整，对公司现有债权债务、合同履行及经营活动不构成影响，尚需提交股东大会批准并经市场监管部门核准 [3] 近期经营与财务表现 - 公司2025年度预计归母净利润147亿元至157亿元，同比下降12.20%至17.79% [4] - 业绩同比回落主要受商品猪销售均价同比下滑影响，但公司养殖完全成本已降至约12元/公斤，较2024年下降约2元/公斤 [4] - 2026年1月经营数据显示，商品猪出栏700.9万头，销售收入105.66亿元，生猪销售均价12.57元/公斤，养殖完全成本进一步降至11.7元/公斤，单月养殖利润7.31亿元 [4] - 截至2月26日午间收盘，公司股价报45.31元，上涨1.16%，总市值约2600亿元 [3] 公司核心竞争力与业务布局 - 公司作为全球生猪养殖龙头，在育种、饲料、养殖、屠宰、食品加工等环节形成全产业链闭环 [4] - 公司通过智能化、集约化模式构筑成本壁垒，其护城河体现在系统性的低成本能力上，以种、饲料、管理三大基石构筑深厚成本护城河 [4][5] - 公司持续推进全球化布局，在海外市场以越南为切口，通过轻资产合作模式输出管理和技术能力 [5] - 公司屠宰肉食业务不断发展壮大，不断巩固其竞争优势 [5] 行业分析与展望 - 在猪周期磨底阶段，头部企业凭借成本、规模与资金优势加速整合行业 [5] - 我国生猪养殖行业短期有望迎来周期回升，行业中长期规模化和集中度仍有较大提升空间 [5] - 业内分析指出，公司更名既是对其集团化管控、多基地运营、全球化拓展现状的确认，也为后续海外布局、产业链延伸、资本运作打开空间 [5]

文章核心观点 - 广东省在“十五五”开局之年推出“百万英才汇南粤”行动计划，目标是到2026年再吸纳超过100万高校毕业生就业创业，通过构建多层次人才生态、组织大规模线上线下招聘活动、精准对接产业需求等一系列举措，为高质量发展提供战略人才支撑 [1][6] 人才引进规模与目标 - 2023年已有超过110万高校毕业生在粤就业创业，占全国毕业生的十分之一 [1] - 2026年行动计划目标为再吸纳100万以上高校毕业生 [1][6] 招聘活动规划与形式 - 计划在广州、深圳春秋两季各举办一场大型综合招聘会，其中春季招聘会于3月15日至16日在广州举办，组织超1500家重点用人单位，提供超50000个优质岗位 [2] - 开展“N城联动”招聘，春秋两季组织超万家重点企事业单位，赴全国100所重点高校进行校园招聘 [3] - 高标准组织十大系列专题招聘活动，覆盖制造业、新兴产业、国资国企、民营企业、基层服务等多个领域 [5] - 依托“粤就业”小程序等省级平台打造“永不落幕”的线上招聘场景，实现招聘信息一网统揽 [6] 重点招聘行业与领域 - 大型综合招聘会岗位覆盖先进制造、现代服务、科技创新等多个领域 [2] - 制造业专题招聘着眼20个战略性产业集群，突出“人工智能+机器人”等需求，组织专精特新企业、“链主”企业、制造业单项冠军企业参与 [5] - 新兴产业和未来产业领域聚焦人工智能、半导体与集成电路、新材料与新能源、新型储能、低空经济、商业航天、具身智能、量子科技、生物制造、绿色氢能、先进核能、脑机接口等方向 [5] - 同时布局文化网信、海归、教育、卫生健康、高技能人才等领域招聘 [5] 产业基础与人才需求 - 广东省经营主体总量超2000万户，其中企业超900万户，拥有10个万亿元级产业集群 [3] - 人才需求结构清晰，既需要高端研发人才，也需要高技能技术人才，以服务战略性新兴产业、现代服务业及基层治理 [5] - 通过创新链、产业链、资金链与人才链的深度融合，推动人才培养与产业升级同频共振 [3] 政策支持与服务保障 - 通过优化“五有三好”人才政策包和产业人才政策，在住房保障、创新资助、创业扶持等方面加强支持，旨在推动人才“引得进、留得住、用得好” [6]

2026年保险资管产品业绩表现 - 截至2026年2月24日，在已披露最新净值的1602只保险资管产品中，实现区间正收益的产品占比高达93.2% [1] - 其中近20只权益类产品收益率突破10%，权益类资产正成为保险资管机构增厚收益的关键抓手 [1] - 业绩呈现结构性特征：在1098只固收类产品中，1038只实现正收益；在269只权益类产品中，245只实现正收益；在220只混合类产品中，195只实现正收益 [2] 产品业绩排名亮点与分化 - 截至2月25日，今年以来区间收益率排名前10位的产品，涨幅在14.50%至63.84%之间，权益类产品占据一半以上 [4] - 业绩领先产品包括：中意资产-安亨稳健15号（+63.84%）、中信保诚资管诚益资源产品（+25.42%）、中再资产-长期精选（+17.73%）等 [3] - 今年以来区间收益率排名靠后的10款产品，跌幅在2.05%至5.68%之间，其中大家资产管理的“厚坤58号”收益率为-5.68%垫底，长城财富保险资管管理的“长城财富长江一号”收益率为-5.44%位列倒数第二 [5][6] 行业背景与驱动因素 - 2025年保险资管产品业绩已实现爆发，截至2025年末，在1588只披露年度收益率的产品中，正收益占比超九成，平均收益率达8.36% [7] - 2025年分品类平均收益率：权益类产品（271只）达24.42%，混合类产品达14.83%，固收类产品为2.97% [7] - 业绩向好是市场环境支撑（A股成交活跃、估值修复）与资产配置优化（重点布局高股息蓝筹、低估值优质标的）共同作用的结果 [8] - 政策红利持续释放，包括将险资权益类资产配置比例上限提高5%、对国有保险公司实行三年以上长周期考核、调降股票投资风险因子10%等 [8] - 2025年3月证监会明确保险资管产品可参与“打新”，并纳入A类优先配售对象范围，拓宽了投资渠道 [8] 行业规模、盈利与头部机构 - 截至2024年末，34家保险资产管理公司管理资金规模合计33.3万亿元，同比增长10.6% [9] - 2024年行业投资收益率显著提升：21家机构综合收益率超5%，10家超8%，18家财务收益率超3.5% [9] - 2024年保险资管公司累计实现营业收入415.99亿元、净利润185.075亿元，同比分别增长14.41%、17.4% [9] - 头部机构领跑：国寿资产（净利润38.57亿元）、泰康资产（净利润28.43亿元）、平安资管（净利润24.51亿元）稳居净利润前三，合计占34家机构总利润近一半 [10] - 营业收入前三名为国寿资产（67.03亿元）、泰康资产（62.82亿元）和国寿投资（42.33亿元），同比均增长超23% [10] - 行业业绩分化明显，有11家公司2024年盈利水平较上年下降 [10] 资产配置与调研动向 - 保险资管公司调研上市公司力度持续增强，聚焦科创类企业 [10] - 截至2月24日，今年以来已有33家保险资管公司参与上市公司调研合计超670次 [10] - 泰康资产调研次数最多，达86次；华泰资产、新华资产、人保资产、国寿资产调研次数均超50次 [10] - 重点调研行业包括区域性银行、电子元件、工业机械、电子设备和仪器、集成电路、应用软件等 [10] 行业前景与资金趋势 - 截至2025年末，保险公司资金运用余额近38.5万亿元，较年初增长15.7%，全年净增超5万亿元，增速创2021年以来峰值 [13] - 多家券商研报预测，2026年险资运用余额将延续两位数以上增长，股票投资规模增量有望维持在万亿元级别 [13] - 行业面临低利率环境持续、优质资产稀缺、投研风控能力适配不足等制约因素，利差损问题仍是重大挑战 [13]

广州市及天河区产业政策与规划 - 广州市将人形机器人等新兴产业“大单品”作为产业突破点进行重点布局[2] - 天河区计划推动小鹏机器人制造工厂等30个项目在一季度新开工，并加快中国人工智能产业园等207个续建项目施工[2] 小鹏人形机器人项目进展 - 小鹏人形机器人全链条量产基地被列为天河区重点“开门红”项目，将落地于广棠科创城具身智能产业园[2] - 小鹏汽车与天河区人民政府正式签署战略合作框架协议，携手推动具身智能产业发展[3] - 公司目标在2026年底实现高阶人形机器人规模量产[4] 广棠科创城具身智能产业园详情 - 产业园总建筑面积约11万平方米，将按高标准工业厂房建设，满足研发验证、试产到规模化制造的空间需求[2] - 产业园重点构建“科创+智造”融合的“人工智能+”创新产业生态，一期将建设高标准机器人厂房等设施[2] - 该产业园建设项目已举行开工仪式[3] 小鹏人形机器人技术能力 - 小鹏全新一代人形机器人IRON搭载3颗图灵AI芯片，总算力达2250TOPS，并首次搭载第二代VLA大模型[4] - 通过“VLT + VLA + VLM”的高阶大小脑能力组合，机器人可实现对话、行走与复杂交互等高阶智能[4] - 公司依托物理AI全栈自研体系，在芯片、系统、控制、制造等环节形成独特优势[4] 小鹏在机器人领域的积累 - 小鹏布局机器人领域已有七年时间，产品形态从四足进化至人形[3]

全社会用电量总体情况 - 春节期间（2月16日至2月23日）深圳全社会用电量达11.85亿千瓦时，同比增长9% [2] 分产业用电量表现 - 第一产业用电量未在文中提及 - 第二产业用电量为4.12亿千瓦时，同比增长5%，实现平稳增长 [3] - 工业用电量为3.98亿千瓦时，同比增长5.3%，占第二产业用电量的96.6% [3] - 第三产业用电量为5.67亿千瓦时，同比增长15.93%，增幅最大 [2] - 居民用电量为2.04亿千瓦时，同比微增0.41% [3] 第三产业细分行业用电量增长 - 充换电服务业用电量增长最为显著，达7560万千瓦时，同比大幅增长75.71% [2] - 批发零售业用电量同比增长30.6% [2] - 租赁和商务服务业用电量同比增长24.27% [2] - 住宿和餐饮业用电量同比增长6.3% [2] - 商圈用电量同比增长13.23% [2] - 口岸用电量同比增长8.77% [2] 用电量增长背后的驱动因素 - 深圳成为全国春节“反向过年”前五热门目的地，春节假期酒店预订量首次进入全国前三 [2] - 入境游订单量同比激增31% [2] - 旅游热潮与暖意融融的天气共同带动了相关行业用电增长 [2] - 充换电服务业用电量高增长反映了新能源汽车的普及与使用 [2] - 口岸与商圈用电量提升体现了深圳作为“入境游第一站”的吸引力及消费市场活力 [2]

文章核心观点 - 马年春节期间，记者深入广东各行业一线，展现广东制造业、服务业及农业在春节期间保持活力，通过产业升级、科技创新和文旅融合，推动“广货行天下”和“请到广东过大年”，共同促进高质量发展和新质生产力的发展 [1][9] 制造业与“广货行天下” - 广州市汇桐实业集团有限公司为2026年APEC会议生产环保公文包，从出样到量产仅用15天，展示了广州花都狮岭皮具产业的快速响应能力 [2] - 广东溢达纺织有限公司通过数智化转型，衬衫制衣工序自动化覆盖率达75%，生产效率提升3倍；其针织圆领自动化生产线实现80%工序自动化，人力投入减少53% [9] - 深圳越疆科技股份有限公司海外业务营收占比超50%，重点布局APEC经济体市场，在APEC会议期间展示多款机器人产品 [7] - 广东酷库智能机器人有限公司的咖啡与冰淇淋机器人销往欧美、中东等40多个国家，并在广州多地服务游客 [8] 农业与特色产品 - 韶关南雄新供销天润现代农业发展有限公司的南雄丝苗米新春产品“爆单”，已销售3000多罐，另有近1000罐待交付；2025年共销售丝苗米1155吨，2026年开年已销售超146吨 [3] - 韶关“广货行天下·曹溪年味集”活动中，韶关市星河生物科技有限公司的炸菇、菇脆零食、金耳羹等菌菇产品热销 [3] - 汕头南澳岛后花园村依托“宋茶”特色IP推动农文旅融合，通过半机械化炒茶设备提升效率与产量，带动农民增收 [5][6] 服务业与文旅消费 - 春节假期（2月15日至23日）广东省接待游客8658.9万人次，同比增长8.1%；实现旅游收入848.9亿元，同比增长13.9% [4] - 广州网约车司机反映节前接送大量国内外游客前往广州塔、长隆、北京路等地，并观察到俄罗斯、马来西亚、新加坡游客增多，许多海外游客专程来穗采购服装、玩具、家具等广货 [5] - 广州公安民警春节期间坚守岗位，保障游客安全，提升旅游体验 [5] 科技创新与产业升级 - 佛山高明纺织公司将传统工厂升级为智慧工厂，机器人活跃于产线 [1] - 广州步行街的“AI咖啡师”、海心沙的越疆科技人形机器人售卖爆米花等应用，吸引海内外游客体验，展示了科技与服务的融合 [1][7][8] - 广东制造业与服务业协同发展，共同促进新质生产力，在春节期间展现出蓬勃的产业活力与创新图景 [1][9]

股东减持计划与公司控制权 - 公司第一大股东珠海明骏计划通过大宗交易方式减持不超过总股本2%的股份，即不超过111,702,774股，减持资金将用于偿还到期的银行贷款 [1][3] - 公司强调本次减持不会导致控制权发生变更，不会影响公司治理结构及持续经营，减持后珠海明骏仍保持单一第一大股东地位 [1][3] - 减持通过大宗交易方式进行，旨在避免对二级市场形成冲击，有利于维护股价稳定，体现了股东责任及对公司长远发展的信心 [3] 公司财务与股东回报 - 公司2025年第三季度经营活动产生的现金流量净额同比增长259.71%，为发展提供了充足资金支持 [4] - 公司2025年中期权益分派方案为向全体股东每10股派发现金股利10元（含税），共计派发现金股利约55.85亿元 [5] - 自上市以来，公司累计分红金额已超过1776亿元，其中自2012年起累计分红和回购金额超过1722亿元，为股东提供了长期价值回报 [5] 公司经营战略与竞争力 - 公司正在积极推动多元化布局和数字化转型，在核心科技领域投入不断加大，自主研发的50项技术达到国际领先水平，累计申请专利近14万件 [4] - 在核心部件如压缩机、电机方面保持行业领先地位 [4] - 公司出口结构发生质变，自主品牌在出口产品中的占比已从不到30%发展到超过70%，成功从贴牌代工转向自主品牌主导 [4] - 近期在欧洲、东南亚等海外市场取得突破性进展，成功中标多个大型工程项目 [4] 行业前景与机构观点 - 随着经济逐步复苏和消费升级趋势延续，家电行业龙头企业的竞争优势将进一步凸显 [3] - 近期多家证券机构给予公司“买入”、“增持”、“推荐”、“跑赢行业”等评级 [4]