公司推出AI漫剧解决方案 - 公司推出深度融合AIGC生成能力与媒体处理MPS技术的一站式AI漫剧解决方案，旨在解决行业痛点，助力企业实现从剧本创作到全球化宣发的全链路提质增效 [1] - 该方案覆盖从剧本生成、角色库搭建、分镜绘制、AI配音、视频生成到画质增强的全流程自动化、智能化 [1] - 方案支持接入包括腾讯混元在内的众多头部大模型，通过独有的Prompt提示词优化与多图参考技术，有效解决AI生成漫剧中人物长相不统一、画风突变的难题 [1] - 方案提供成熟的场景化模板，支持将真人短剧一键转化为动漫风格的“视频转绘”、基于图片的“PPT漫”以及全AI生成的动态漫，大幅降低制作门槛 [1] 方案的技术优势与降本效果 - 针对AI生成原始视频分辨率低、画面崩坏等问题，方案利用媒体处理MPS能力进行智能修复与增强，例如自动识别并重绘画面中的“崩坏点”，实现发丝级细节还原和光影逻辑修复 [2] - 通过“AIGC生成低分辨率视频+腾讯云媒体处理转码转高清”的组合模式，在保证画质达到顶级漫剧素材要求的同时，可降低约50%的算力与制作成本 [2] 漫剧行业市场前景 - 2025年被视为漫剧爆发元年，全年市场整体播放量超700亿次 [2] - 2025年漫剧市场规模预计达168亿元，并有望在2026年突破240亿元 [2]

文章核心观点 - 2025年中国创新药行业对外授权（BD）交易呈现井喷式增长，总交易额超1300亿美元，首付款超70亿美元，标志着行业进入资本、技术与全球化驱动的新阶段 [1] - BD交易模式从传统的单一管线授权（License-out）向共同开发（Co-co）、平台授权、资产互换及设立合资公司（NewCo）等深度合作模式演变，产业关系从“买卖”升级为“战略同盟” [1][9][10] - 交易高度集中于双抗、ADC、GLP-1及小核酸等前沿技术领域，其中双抗赛道首付款达35.0亿美元，占所有药物BD首付款的49.8%，同比增长414.7% [7] - BD热潮增强了资本市场对行业的信心，形成了研发投入与成功BD反哺现金流和估值的正向循环，但行业长期成功仍需依赖研发创新的持续“含金量”和全球临床及商业化能力的验证 [12][13][14] 交易规模与总体趋势 - 2025年国内创新药对外授权交易总交易额超1300亿美元，仅首付款就超70亿美元 [1] - 全年共发生184个分子/技术/平台BD出海案例 [3] - 全球Top20跨国药企（MNC）与中国企业达成35笔合作，较2015年的3笔增长超10倍 [3] - 与传统的整体股权并购不同，2025年BD趋势更多表现为针对单一或多个管线的资产交易（Asset Deal） [7] 交易阶段分布 - 约62%的分子在临床II期前完成交易，其中临床前阶段60个（占38%）、I期临床26个（占16%）、I/II期临床7个（占4%），这一比例较往年明显上升 [3] - 处于III期临床、申请上市、批准上市阶段的分子分别占9%、10%、14%，合计33% [4] - 后期阶段交易金额大、确定性高，是BD市场的“压舱石”，例如三生制药PD-1/VEGF双抗以12.5亿美元首付款授权辉瑞，刷新国内BD首付款纪录 [1][4] 热门细分赛道分析 - **双抗赛道**：全年双抗药物出海首付款达35.0亿美元，占所有药物BD首付款的49.8%，同比增长414.7% [7] - **ADC赛道**：交易热度延续并深化，交易不仅限于单一管线，更包含技术平台合作，靶点覆盖CLDN18.2、B7-H3、TROP2等 [8] - **GLP-1赛道**：全年达成近12起交易，取得首付款4.7亿美元，较2024年增长109.8% [8] - **小核酸药物**：同样成为BD市场关注焦点，例如舶望制药与诺华的交易成为年度标志性事件之一 [8] 交易模式演变 - **平台式授权**：交易不再局限于单一管线，而是以技术平台为核心打包输出，例如恒瑞医药将HRS-9821项目及至多11个临床前项目的“选择权”授权给GSK，交易结构包括5亿美元预付款及潜在120亿美元里程碑付款 [10] - **共同开发与商业化（Co-co）**：合作双方按比例共同承担开发成本并分享利润，例如信达与武田的交易 [10] - **权益互换**：例如科伦博泰与Crescent进行ADC与双抗管线的权益互换 [10] - **股权结合**：例如中晟全肽授权诺华资产时，除了获得5000万美元首付款，还获得了诺华子公司股权 [11] - **NewCo模式**：通过设立海外新公司引入境外资本与管理团队，2023-2025年该模式累计带来3.5亿美元首付款，137.4亿美元潜在总金额，其中2025年取得首付款1.1亿美元、潜在总金额47.6亿美元，但目前并非主流 [11] 行业影响与未来展望 - BD交易增强了投资人对项目未来估值与退出的信心，具有“信号效应”，与研发投入形成了正向循环 [12] - 2023年中国开展的创新药临床试验数量已位居全球第一，自研的“全球首创新药”（FIC）数量占比从2015年的不足10%攀升至2024年的超过30% [12] - 对于创新药企，BD收入正从“解一时之渴”向“值得稳定期待的现金流”转变，所获资金主要用于继续研发投入、建设新技术平台和推进海外临床 [13] - 行业逻辑正从“达成授权协议”的第一幕，走向“合作方启动全球临床”的第二幕，海外临床研究的启动与进展成为2026年重点关注方向 [13] - 行业最终考验在于研发创新的持续“含金量”，以及在全球市场完成临床开发和商业化的能力，目前像百济神州泽布替尼那样完全自主取得海外巨大商业成功的案例仍属凤毛麟角 [14]

文章核心观点 - 杏仁饮料行业正从传统的“杏仁露”大单品，向“杏仁+”风味符号进行多元化创新和品类扩张，通过添加胶原蛋白肽、椰子、抹茶等元素，并结合健康化、年轻化趋势，以激活市场和应对植物蛋白饮料行业的整体挑战 [1][3][4] 行业趋势与市场动态 - 自去年年末至今，杏仁饮料通过新品牌入场和形态创新，正在加速争夺消费者注意力，例如六养无糖版杏仁七白饮、大窑醇香杏仁露、华明源杏仁椰汁等新品涌现 [1] - 2024年12月至2025年11月期间，植物蛋白饮料类目销售额同比增速下滑约12%，类目占比下滑约0.6%，可能与品类传统、植物基概念祛魅及缺乏新概念吸引消费者有关 [4] - 植物蛋白饮料行业的终局竞争将超越单一产品，转向构建“健康生态”，具体方向包括功能化升级（如添加益生菌、胶原蛋白）、可持续发展（如碳中和包装）以及数智化突围（如AI驱动的C2M定制模式）[5] 产品创新与战略方向 - 当前杏仁饮料的创新侧重于“杏仁+”模式，例如轻上轻颜胶原蛋白肽杏仁乳添加胶原蛋白肽和玻尿酸，华明源杏仁椰汁融合杏仁坚果香与椰子清甜，仙津坚果乳强调全谷物营养和“食补”理念 [3] - 头部企业如承德露露已将“杏仁+”作为摆脱大单品依赖的策略，推出了杏仁+红茶、杏仁+抹茶、杏仁+咖啡等延展口味产品，目前销售主要聚焦线上平台，销量与经典杏仁露仍有差距 [4] - 大窑饮品推出醇香杏仁露，是基于对饮料消费趋势的把握，并深化其“1（碳酸）+2（果汁&植物蛋白）+N”产品战略，该产品可加热饮用以契合秋冬季热饮需求，重点聚焦流通和礼赠渠道，覆盖早餐、佐餐及家庭全时段场景 [3] - 大窑饮品表示将持续深化“1+2+N”产品战略，深耕植物蛋白饮料赛道，围绕餐饮美食、健康、年轻化进行多元创新，适时推出符合不同场景与人群需求的产品 [5] 增长驱动力与成功要素 - 据创健投资集团研报，植物蛋白饮料新品类的三大增长驱动力为：“节令风味=新饮品爆款发动机”、“花果香+轻乳感=年轻人高复购模型”、“植物×地方记忆=品类共鸣感正在形成” [4] - 功能化升级趋势明显，例如添加益生菌、胶原蛋白的“美容型植物奶”已在一线城市试水，客单价突破15元/瓶 [5] - 采用碳中和包装（如椰壳纤维瓶）的品牌在ESG投资框架下更易获得资本青睐 [5]

公司产品认证与市场准入 - 微电生理的磁导航消融导管及星型高密度标测导管于近日获得了欧盟医疗器械法规（MDR）认证证书 [1] - 此次认证将助力公司进入欧洲市场 [1] 公司业务与战略影响 - 公司计划依托高附加值产品进一步扩大海外收入规模 [1] - 此次认证将完善公司在海外的“标测+消融”技术矩阵 [1]

公司资产处置 - 华润医药全资附属公司华润医药投资有限公司及其附属公司拟通过公开挂牌方式出售合肥天麦生物科技发展有限公司约17.87%的股权 [1] - 此次股权出售的挂牌底价约为14.2亿元人民币 [1] - 截至公告日，华润医药投资及其附属公司持有天麦生物科技少于30%的股权 [1]

公司控制权变更与高管变动 - 亚太药业公司控制权已发生变更 [1] - 公司董事会于2026年2月9日收到总经理岑建维、董事会秘书徐炜、财务总监徐景阳的书面辞职报告 [1] - 岑建维辞去总经理职务，徐炜辞去董事会秘书职务，徐景阳辞去财务总监职务 [1] - 上述人员辞职后均不再担任公司任何职务，辞职报告自送达董事会之日起生效 [1] 高管持股与承诺事项 - 截至公告披露日，岑建维、徐炜、徐景阳均未持有公司股份 [2] - 上述人员不存在应当履行而未履行的承诺事项 [2]

公司战略合作 - 华兰股份全资子公司灵擎数智与以俞开先（前InsilicomLLC CTO）及美国科学院院士刘军领衔的技术团队开展合作，共同出资设立一家合资公司 [1] - 灵擎数智将控股该合资公司，合资公司将被纳入华兰股份合并报表范围 [1] - 截至公告披露日，灵擎数智已与俞开先、刘军签署了《合资协议》 [2] 合资公司业务方向 - 合资公司拟聚焦于以知识图谱为核心的药物重定向与药物警戒相关服务 [1] - 合资公司旨在通过整合多源异构数据，为药物研发与安全管理提供智能化解决方案 [1] 合资公司治理与激励 - 为激发核心技术人员及经营团队积极性，合资公司拟在一定条件下实施与业绩目标挂钩的合伙份额激励安排 [2] - 激励将通过持股平台1转让合伙份额，面向核心人员及其他对合资公司发展作出重要贡献的人员 [2] - 该安排旨在将部分权益与明确、可量化的经营业绩目标挂钩，实现风险共担、利益绑定与长期激励 [2]

公司经营动态 - 好想你健康食品股份有限公司位于郑州黄河路的城市旗舰店开业首周销售额突破百万大关 创下公司单店最快百万销售额纪录 [1]

公司运营策略 - 公司宣布春节假期期间全国门店正常营业，具体营业时间与所在商场同步[1] - 公司为应对春节客流变化，已提前进行多项措施的预演排练[1] - 公司各门店目前人员储备充足，能够完全满足顾客就餐需求[1] - 公司门店在春节期间的新鲜食材储备将比平时增加30%以上[1]

公司研发进展 - 立方制药收到国家药品监督管理局下发的非奈利酮原料药上市申请《受理通知书》，该品种进入注册审评阶段 [1] - 该原料药上市申请获得受理，对公司近期业绩不会产生重大影响 [1] - 如该品种顺利通过注册审评，将进一步丰富公司原料药产品管线 [1] 产品注册状态 - 非奈利酮原料药上市申请已获得国家药监局受理 [1] - 相关产品的注册批准文件取得时间和结果均具有不确定性 [1]