政策导向与市场环境 - 2024年4月资本市场新"国九条"出台，明确提出"大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量"，为金融机构提供关键指引 [1] - 政策推动下形成"长钱长投"制度环境，30万亿银行理财资金持续为资本市场注入活水 [1] 宁银理财权益布局 - 公司以固收为基石，通过多元化策略拓展收益边界，布局权益市场，打造专业股票投研团队和多资产投研团队 [5] - 含权益产品系列实现PR2-PR4风险等级全覆盖，2024年新发48只看涨A股指数的"皎月"系列挂钩型产品 [5][8] - 2025年计划夯实基础投研，坚持绝对收益策略，严控产品回撤，并增加权益增厚性产品选择 [5] 银行理财参与权益投资的途径 - 发行含权益类或挂钩型理财产品（如挂钩股票指数） [7] - 发行FOF类产品间接参与权益市场 [7] - 直接参与上市公司定增、打新等 [7] 产品策略与市场抓手 - "固收+"产品是推进理财资金入市的重要抓手，符合理财投资者对本金安全性和稳健增值的需求 [9] - 指数型产品透明度高、成本低，年化波动率小于个股，政策支持大力发展 [9] - 公司围绕红利、智造、出海、港股等主题策略推出主题型含权类产品，丰富产品矩阵 [8] 投研能力与团队建设 - 股票投研团队超20人，覆盖全部一级行业和数百家重点公司 [13] - 多资产投研团队10余人，深耕A股、港股、量化对冲及打新等多种资产和策略 [13] - 未来将优化投研团队布局，加强与公募基金、券商合作，提升投研能力 [13] 市场现状与挑战 - 截至2025年一季度末，理财产品投向权益类资产比例仅2.6%，主要因客户风险偏好低和投研体系处于培育阶段 [12] - 公司"沁宁""宁赢"等含权益产品2024年均实现正绝对收益，业绩表现良好 [12] 投资者教育与市场展望 - 公司通过优秀产品业绩、强化代销机构支持、多形式投教内容破解投资者对净值波动的顾虑 [14] - 权益市场持续回暖，优质权益资产吸引力提升，红利和出海方向具备长期投资价值 [15]

5月21日，据中邮理财披露，继成功投资美的集团港股基石后，中邮理财再次参与新能源龙头企业宁德时代港股IPO。 2025年5月20日，宁德时代成功登陆港股市场，成为近三年全球最大IPO，国际锚定订单覆盖倍数近50倍，中邮理财成 功获配基石投资份额5000万美元。中邮理财是本次基石投资者中唯一一家理财公司。 作为一家资产管理规模破万亿的银行系理财子公司，中邮理财致力于建设成为以客户为中心，审慎稳健、专业开放、 创新领先、价值卓越的一流银行系资产管理公司，不断深入践行金融的政治性、人民性，在迎接新机遇、新挑战中主 动融入高质量发展，在服务实体经济、提高居民收入中发挥应有作用。 随着监管政策逐步打开拓宽入市空间，银行理财子公司成为中长期资金入市过程中的一项新兴力量。同时，作为连接 居民财富与资本市场的重要桥梁，银行理财子公司在引导中长期资金支持资本市场发展方面能够发挥关键作用。 早在2024年7月，中邮理财便在市场底部发行红利科技轮动策略产品鸿鑫日开1号，产品采用红利科技轮动策略，分别 配置于A股表现出色的两类资产：一端是潜力巨大的成长资产，追求科技创新带来的高增长；一端是表现稳健的红利 资产，为投资组合提供稳定的现 ...

行业转型与政策机遇 - 我国经济转向高质量发展阶段，保险行业需发挥经济减震器和社会稳定器功能，聚焦"强监管、防风险、促高质量发展"三大任务 [1] - 政策推动中长期资金入市，保险资金投资权益资产空间扩大，成为资本市场长期稳定资金来源 [1] - 保险资金具有期限长、规模大、来源稳定的优势，是典型的"耐心资本"，能增强市场内在稳定性 [2] 公司战略与投资机制 - 中信保诚人寿制定《股票中长期战略投资操作细则》，发挥保险资金长久期优势，追求中长期稳健回报 [2] - 建立量、质、效三维考核机制，将"执行国家战略"纳入考核，要求实体企业投资增速高于管理资产增速 [3] - 实施长周期考核，以"三年平均综合收益率"为导向，构建多层次风险偏好管理机制 [3] 服务实体经济方向 - 保险资金重点投向科技创新、先进制造、绿色发展、中小微企业等领域，支持国家战略 [4] - 2024年实体经济领域投资规模达2150亿元，同比增长17% [5] - 科技创新投资同比增长13%，包括杭州城西科创基金、专精特新基金及华虹半导体战略配售 [5] 绿色与基础设施投资 - 绿色低碳领域投资同比翻倍，岷江航电项目年减排115.56万吨CO₂，污水处理项目年处理污泥10.03万吨 [6] - 基础设施投资增长13%，涉及贵阳轨道交通S1线、南充高速公路等项目 [6] - 普惠养老投资增长50%，布局健康产业基金及居家养老生态圈 [7] 资本市场参与 - 保险资金权益投资重要性提升，2025年3月权益二级市场规模超410亿元 [8] - 非投连账户股票配置比例从9.5%升至12%，加仓互联网龙头、AI应用等领域 [9] - 在市场下跌阶段逆向投资，2024年9月至2025年4月三次加仓，发挥市场稳定器作用 [9] 未来发展方向 - 依托股东资源强化长期资金管理优势，为经济和资本市场提供稳定支持 [10]

绿色金融政策与趋势 - 中央金融工作会议将"绿色金融"列为建设金融强国的五篇大文章之一 相关部门推出一系列政策鼓励金融机构加大资源投入与创新力度 [1] - 国内"双碳"目标和全球化ESG趋势推动可持续发展概念深入人心 绿色发展存在庞大资金缺口需金融机构与资本支持 [1] 保险资金在绿色投资中的角色 - 保险资金具有期限长、规模大、来源稳定的优势 与绿色发展项目的长期限资金需求高度匹配 [1] - 截至2024年末阳光保险绿色投资规模超200亿元 重点布局工业创新(230亿元)、基础设施绿色升级(122亿元)、健康福祉(96亿元)等领域 [3] 绿色金融工具与投资策略 - 险资通过绿色债权投资计划、股权投资计划、私募基金、组合类保险资管产品等多种方式参与绿色投资 [2] - 阳光资产2022年设立全球ESG策略研究组合 采用FOF管理方式投资ESG导向ETF基金 2024年底管理规模超2000万美元 [3] - 投资策略对标联合国17个可持续发展目标 覆盖医疗养老、高科技、数字化及绿色经济等产业 [3] 重点投资领域与案例 - 清洁能源、节能环保、清洁生产、生态环境、基础设施绿色升级、绿色服务与技术是绿色金融重点服务对象 [4] - 阳光资产与中国节能合作发行16亿元债权投资计划 支持4个垃圾焚烧发电项目运营 [5] - 阳光人寿2024年以15亿元股权投资国内领先工业气体供应商 支持冶金、化工、电子、光伏等行业的工业气体供应 [6][7] ESG研究与体系建设 - 阳光保险与中国保险学会成立课题组研究中国特色保险公司ESG投资体系 研究成果发表于《保险研究》期刊 [8] - 阳光资产参与"金融支持生物多样性研究组" 牵头开展G20国家生物多样性依赖度与压力转移研究 2024年完成课题 [9]

服务实体经济是金融工作的根本宗旨。人保资本坚持胸怀"国之大者"、强化使命担当，深入贯彻党中央决策部署精 神，落实人保集团战略要求，笃行"人民保险 服务人民"的使命责任，践行金融工作的政治性、人民性，以服务国家战 略、服务实体经济为立足点，着力建设专业能力先行、创新能力突出、投资收益领先的一流另类投资机构，积极做好 金融"五篇大文章"，充分发挥险资长期资金优势，在服务战略发展大局中积极有为发挥另类投资功能作用，累计为重 大战略、重点领域提供长期资金超3400亿元。 绿色金融，绘就低碳转型"新图景" 人保资本积极服务"双碳"战略实施，深入贯彻落实《银行业保险业绿色金融指引》等要求，完善绿色金融工作顶层设 计，在管理层设立绿色金融/ESG委员会，制定印发公司绿色金融发展规划、绿色金融管理办法、绿色金融发展年度重 点工作实施方案，发布绿色投资指引，持续将绿色金融理念融入投资管理与经营管理全过程。领投广汽集团智能网联 新能源汽车核心载体广汽埃安A轮融资，助力其开展新产品开发、新一代电池、电驱研发及产业化建设、智能驾驶、 智能座舱、能源生态及产能扩建等核心技术的研发和产业化布局，进一步增强智能电动车领域领先优势，服务绿色 ...

如果说，价值投资是穿透市场迷雾的灯塔，那么，长期主义便是跨越市场周期的舟楫。两者合力，让资本于喧嚣中沉 淀，令价值于浪潮里绽放。 2024年4月，资本市场新"国九条"出台，"大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量"作为重要议题之一，是金 融机构助力资本市场健康稳定发展的关键指引。此后，推动中长期资金入市的指导意见和实施方案先后发布，着力打 通各类中长期资金的堵点痛点，推动形成"长钱长投"的制度环境。 Q：光大理财在资产端、产品端参与资本市场的情况分别如何？权益类产品业绩如何？有哪些代表性的含权产品？ 好风凭借力，扬帆正当时。30万亿体量的银行理财资金在政策支持"长钱"入市的号角下，持续为资本市场注入源头活 水，润泽实体经济、托举产业巨轮。近期，财经网发起"长期资金稳步入市 资管行业开启新篇"专题报道，对话光大理 财股票投资部总经理梁珉，就理财公司如何通过布局权益资产锚定价值投资航向、强化投研实力破除客户接受度边界 等问题进行探讨。 光大理财股票投资部总经理 梁珉 光大理财是自去年9月26日以来，市场首家落地理财资金定增的理财公司。该公司把权益资产配置作为战略重点，持 续进阶投研能力，打造以多资产、多策略 ...

两端发力：优化资源配置 助力科技创新 2025年发布实施的《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》中提出，推动更多金融资 源进入科技创新领域，引导金融资本更多投早、投小、投长期、投硬科技，切实破解金融支持科技创新堵点难点问 题，实现科技金融"破题"。 把握政策机遇，聚焦关键领域，建信基金优化科技金融资源配置，紧握权益类+债券类两项支持科技企业发展的关键 抓手，增强权益资产配置，优化科技企业融资渠道，大幅提升金融支持科技创新的匹配度和精准度。 具体而言，在权益投资方面，建信基金持续加大对科技企业的投入。截至2024年底，权益类投资投向电子设备、新能 源、电子、医药、通信、计算机、传媒、机械等科技企业1142家，其中新一代信息技术产业、新能源汽车产业和生物 产业为重点投资方向。 科技是推动社会进步、经济增长和国家竞争力的核心驱动力，在科技进步的道路上离不开金融的支持。科技金融作为 推动经济高质量发展的重要力量，对科技创新与产业升级意义重大。 中长期资金在这其中扮演着至关重要的角色，通过提供稳定、长期的资本支持，帮助科技企业克服研发周期长、风险 高的挑战，从而推动科技创新和产业升级。作为中长 ...

作为金融"五篇大文章"之一，绿色金融是广大金融机构在高质量发展转变过程中的一道必答题。这不仅是顺应国家战 略方向、把握政策机遇、推动经济可持续发展的关键抓手，也是金融机构拓展新市场、创造增长点、塑造核心竞争力 的关键所在。 保险业具备经济"减震器"和社会"稳定器"功能，负有服务经济发展和保障国计民生的重要社会责任。险资作为中长期 资金的典型代表，具备期限长、规模大、来源稳定的优势与绿色低碳产业的长期发展需求高度契合，于绿色发展中探 寻自身发展与社会发展的双赢，成为险企在落实绿色金融过程中的可行路径。 大家资产高度重视金融"五篇大文章"的贯彻落实，积极寻找国家战略和公司业务高质量发展的契合点。 在多次深入农村与农户面对面交流，实地了解农户安装光伏电站的需求和收益情况，与光伏行业产业方和国家电网等 相关方充分磋商后，大家资产在大量调查研究的基础上选择了布局户用光伏作为重要突破口。 据了解，户用光伏是在农户屋顶铺设光伏板，以全额上网为主的新型电站形式，是国家政策大力支持的新型能源体系 建设的重要组成部分，新能源体系建设不仅能够大幅降低碳排放、改善生态环境，还催生新兴产业、增强能源安全并 推动全球绿色合作，对加速能源 ...

监管指导中长期资金入市，构建"长钱长投"的市场生态，保险资金具备投资时间跨度长，资金体量大，连续性、稳定 性强的特点，与"长钱长投"的需求相匹配。险资正作为长期资本、耐心资本的典型代表积极入市。 多家险企表示，上述试点基金将充分发挥长期资本、耐心资本优势，以期实现自身收益与价值投资的双赢。 南开大学金融学教授田利辉指出，长期资本、耐心资本入市后可以优化市场结构，降低散户占比，提升机构投资者话 语权；应该增强稳定性，长期资金长期持有优质股，减少羊群效应引发的剧烈震荡；能够引导价值投资，推动市场 从"炒题材"转向"看基本面"，支持优质企业成长；同时，长期资本、耐心资本往往对于优质公司有着相对一致的认 识，更能撬动社会资本，不断活跃资本市场。 保险资金长期改革试点稳步推进 公开信息显示，保险资金长期投资改革试点始于2023年10月。当时，国家金融监督管理总局批准中国人寿和新华保险 两家保险公司试点发起设立规模为500亿元的鸿鹄基金，两家公司各出资250亿元。鸿鹄基金也由此成为首家险资系私 募证券投资基金。今年3月，500亿元鸿鹄基金完成投资落地，实现了风险低于基准、收益高于基准的良好业绩表现。 今年，第二批保险资金 ...

本文作者｜杨平「华泰资产管理有限公司总经理」 近年来，监管部门持续发力引导"长线长投"。一系列针对中长期资金入市的政策已密集出台。随着政策措施的落地，A股未来市场生态将持续 改善。同时，资管行业面临的投资环境更为复杂，同时面临高质量转型发展的机遇和挑战。在此背景下，利率中枢不断下行并维持低位，固定 收益市场优质资产荒持续存在，带动资产端预期收益率快速下降。无论是主动管理策略，还是被动管理策略，资管行业为客户创造收益的难度 都在加大，超额收益更难以产生。因此，资管行业有加大权益资产配置力度，从而为客户增厚收益的现实需求。 保险资产管理机构作为金融市场中长期资金的重要管理人，应胸怀"国之大者"，强化使命担当，落实中长期资金入市的相关举措，助力经济高 质量发展和金融强国建设。 一、保险资金存在权益资产配置需求 二、保险资金配置权益资产的投资路径 当前出台的一系列政策有助于为中长期资金提供更多机会，发挥长期资金市场"稳定器"作用。 第一，新会计准则下，中长期资金可通过一定比例的OCI配置入市。在新会计准则下，原来具有"蓄水池"功能的可供出售金融资产不复存在。 而划分为FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益 ...