调研活动概况 - 公司于2026年1月14日通过线上线下结合形式举行了特定对象调研活动 [1] - 广发证券、国泰海通证券、汇添富基金、信达澳亚等4家机构参与调研 [1][2] SaaS业务模式 - 云PMS等SaaS产品采用订阅费模式 按月并根据酒店房间数计费 [3] - 产品单价与客户使用的功能模块数量挂钩 功能越丰富收费越高 [3] - 针对不同酒店类型（如全服务与有限服务）设有不同价格标准 [3] AI技术应用与布局 - AI应用分为两大方向：营销工具与辅助研发 [4] - AI营销工具按所产生订单GMV的一定比例收费 目前已开始产生少量收入 [4] - 欧洲研发中心已全面使用AI代码生成工具 旨在提升开发效率并重点关注代码安全性 [4] 公司发展战略与市场布局 - 当前战略重点聚焦全球化与平台化 各大业务板块布局已基本完成 [5] - 公司暂不考虑新的收购动作 将专注于现有产品迭代与市场拓展 [5] - 海外业务团队规模已超过1000人 团队结构以研发和技术人员为核心 销售人员占比较低 [10] - 研发团队海外布局的原因是酒店管理概念起源于海外 相关技术人才集中 且公司将下一代云平台的理解赋能海外团队 [10] 产品矩阵与市场覆盖 - 公司拥有差异化产品矩阵以覆盖不同市场 [6] - DAYLIGHT PMS面向国际连锁或地区性奢华酒店集团 其客户特征为集团控制力强 [6] - Cambridge云酒店管理系统服务于本地化星级但具备国际化运营特点的酒店 [6] - 西软XMS和千里马iPMS聚焦于纯本土星级酒店市场 [6] - 中国经济连锁酒店的信息系统目前以自研为主 [6] 国际业务拓展特点 - 与国际酒店集团签约周期较长 核心系统选型需经过战略规划、RFI、RFP、POC等多阶段流程 部分客户还需PILOT验证 [7] - 法务审核需兼顾地缘政治风险 系统集成也需要时间 导致主服务协议签约周期存在不确定性 [7] 预定与支付平台业务 - 该平台通过直连客户信息系统与各类预订渠道、支付机构 实现信息即时交互 [8] - 以系统替代人工操作 有效提升预订和支付环节效率 降低运营成本 [8] 云PMS核心竞争优势 - 公司云PMS具备四大核心优势 [9] - 平台型设计天然适配集团型客户 [9] - 采用微服务架构和“先API后代码”设计 开放酒店经营全场景 [9] - 提供单一客户档案与库存管理 减少集团客户档案清洗成本 [9] - 数据安全保障能力突出 可自动识别数据来源并存储于符合当地法规要求的区域 [9]

减持计划实施概况 - 合计持股5%以上股东中证开元与民权创投作为一致行动人 减持计划已实施完毕 减持期间合计减持公司股份290.1752万股 占公司总股本的3% 累计套现约9866.13万元 [1] - 减持计划于2025年9月15日披露 拟通过集中竞价和大宗交易方式合计减持不超过300.1752万股 占公司总股本比例不超过3% 截至2026年1月14日减持计划时间区间届满 实际减持数量与计划上限一致 减持计划已完成 [2] 股东减持具体详情 - 河南中证开元创业投资基金减持223.70万股 减持期间为2025年10月20日至2026年1月14日 通过集中竞价减持77.90万股 大宗交易减持145.80万股 减持价格区间为30.85元/股至41.60元/股 减持总金额7674.90万元 减持比例2.2357% 减持后剩余260.9331万股 占总股本2.6078% [3] - 民权县创新产业投资基金减持66.4752万股 减持期间为2025年10月20日至2026年1月14日 通过大宗交易减持44.3168万股 减持价格区间为30.85元/股至41.60元/股 减持总金额2191.23万元 减持比例0.6644% 减持后剩余71.3773万股 占总股本0.7133% [3] 减持影响与合规说明 - 本次减持严格遵守相关法律法规及业务规则 实际减持情况与此前披露的减持计划、承诺一致 无违反减持计划或其他承诺的行为 [4] - 减持完成后 中证开元与民权创投合计持股数量降至332.3104万股 占公司总股本比例从7.81%降至3.3211% [4] - 本次股东减持系股东基于自身基金到期及退出安排的正常行为 不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响 [4]

交易核心信息 - 得邦照明拟以支付现金方式收购嘉利股份67.48%的股权，交易总对价合计14.5亿元[1] - 交易方案包括以6.53亿元现金受让6091.71万股老股，以及以8亿元现金认购1亿股新增股份，两项交易互为前提[3] - 交易完成后，得邦照明将持有嘉利股份16091.71万股，嘉利股份将成为其控股子公司[3] - 本次交易构成重大资产重组，因标的公司2024年末资产总额及营业收入占得邦照明同期数据的60%以上[3] 交易评估方法与估值 - 本次收购采用资产基础法进行评估，未采用收益法[1][6] - 截至评估基准日2025年8月31日，嘉利股份全部权益账面价值为9.59805亿元，评估值为14.005198亿元，增值率45.92%[6] - 评估基准日后定向发行拟募集资金8.180568亿元，整体交易估值约22.19亿元，定向发行后增值率为24.79%[6] - 截至2026年1月13日，标的公司在新三板挂牌市值约12亿元，低于此次收购估值[8] 业绩承诺与合规性分析 - 本次交易未设置业绩承诺及减值补偿承诺[1][5] - 从法规层面，未设置业绩承诺的一个重要原因是采用了资产基础法进行评估[6] - 根据《重组管理办法》，若采用收益现值法等基于未来收益预期的方法评估，且交易导致控制权变更，则需强制设置业绩承诺[6] - 标的公司成立近20年，业务成熟，且2022-2024年归母净利润均在0.879亿元以上，有研究认为此类持续经营企业通常适用收益法评估[8] 标的公司业务与财务表现 - 标的公司主营业务为汽车（乘用车、商用车）灯具的研发、设计、制造和销售，以及少量摩托车车灯及模具配套业务[4][8] - 2022-2024年、2025年1-8月，标的公司营业收入分别为26.71亿元、27.88亿元、26.8亿元、18.14亿元[13] - 同期归母净利润分别为1.15亿元、1.12亿元、0.88亿元、-0.13亿元[13] - 2023年、2024年归母净利润同比分别下降2.66%、21.65%，连续两年下降，2025年前8月转为亏损[13] - 标的公司曾两次冲击A股IPO均未果[13] 交易对手方背景与影响 - 交易对手包括标的公司实控人黄玉琦、黄璜父女，以及多家外部股东[10] - 外部股东与实控人签署了包含回购权的对赌协议，但对赌已失败，主要条款包括“在2025年12月31日前未能在上海/深圳证券交易所上市”[10] - 实控人黄玉琦、黄璜父女面临约4.6亿元或更高的巨额回购压力[11] - 此次现金收购使交易对手无业绩补偿压力，获得现金，并缓解了实控人的回购压力[2][12]

调研基本情况 - 2026年1月14日，世嘉科技在苏州接待了浙商证券的特定对象调研，公司董事会秘书康云华及证券事务代表方倩文出席，向分析师张建民介绍了公司情况并解答了关于投资光彩芯辰等问题 [1] 对外投资：光彩芯辰 - 投资逻辑基于两方面：战略上，公司看好光通信行业前景，拟通过投资进入该领域以促进长远发展；标的公司价值上，光彩芯辰前身为以色列公司Color Chip，其独创的SOG光路集成核心技术可实现更低的BOM成本和功耗，产品毛利率更高，且产线自动化程度高、扩产容易，双方在客户资源和产能方面存在互补协同效应 [2] - 投资进度方面，公司已于2026年1月14日披露进展公告，目前已向光彩芯辰支付增资款1.2亿元，标的公司已完成股权变更登记，世嘉科技直接持有其20%股权，剩余交易对价将按协议约定支付 [3] - 后续计划方面，公司基于对行业及标的公司的看好，拟在本次交易基础上进一步增加投资，计划通过收购股权等方式最终实现对光彩芯辰的控股，但相关事宜仍在筹划论证中，尚未签署有约束力的协议，存在不确定性 [4] - 标的公司经营方面，尽管过去一年一期存在亏损，但创始股东已作出业绩承诺：2026年度、2027年度及2028年度，三年汇总累计实现的净利润不低于2.85亿元 [5] - 标的公司产品方面，光彩芯辰是专注于光通信传输和接入技术的高新技术企业，主营光模块、AOC、AEC等产品，目前产品矩阵已覆盖100G至800G及1.6T系列光模块 [5] 公司现有业务 - 公司当前主营业务包括两大板块：一是移动通信设备集成，主要客户为中兴通讯、爱立信、大唐移动、日本电业等下游集成商；二是精密箱体系统，产品涵盖电梯轿厢系统及新能源、医疗、半导体等专用设备箱体系统，客户包括迅达、通力、赛默飞世尔、中微公司等国内外企业 [6] - 现有业务亏损原因主要有三方面：一是移动通信设备业务市场竞争激烈导致毛利率下降；二是子公司中山亿泰纳因临时停产产生相关费用增加；三是本期股权激励费用分摊增加 [6] - 未来公司将通过优化资源配置、推进降本增效、开发新客户及导入新产品等方式改善经营 [6]

股价与交易表现 - 1月14日公司股价收于37.79元，单日下跌1.02% [1] - 当日发生2笔大宗交易，合计成交61.49万股，成交金额2323.71万元，成交价格均为37.79元，无溢价 [1] - 近3个月内公司累计发生7笔大宗交易，合计成交金额达5725.28万元 [1] - 公司股价近5个交易日累计下跌1.05% [1] 资金流向 - 近5个交易日主力资金合计净流出2746.87万元 [1] 大宗交易详情 - 第一笔大宗交易成交35.00万股，金额1322.65万元，买卖方营业部均为东方证券上海黄浦区中华路证券营业部 [1] - 第二笔大宗交易成交26.49万股，金额1001.06万元，买方营业部为中信证券上海分公司，卖方营业部为中信证券华南佛山分公司 [1]

股价与交易表现 - 1月14日公司股价收于25.10元人民币，当日下跌0.79% [1] - 当日发生一笔大宗交易，成交量为9.72万股，成交金额为243.97万元人民币，成交价与收盘价相同，溢价率为0.00% [1] - 近3个月内公司累计发生3笔大宗交易，合计成交金额达1179.39万元人民币 [1] 资金流向 - 公司股票近5个交易日累计下跌1.34% [1] - 同期主力资金合计净流出4.15亿元人民币 [1] 交易参与方 - 1月14日大宗交易的买方与卖方营业部均为东方证券股份有限公司上海黄浦区中华路证券营业部 [1]

股价与交易表现 - 1月14日公司股票收盘价为27.40元，当日下跌0.47% [1] - 近5个交易日公司股价累计下跌3.59% [1] - 当日发生一笔大宗交易，成交量为7万股，成交金额为200.06万元，成交价格为28.58元，较收盘价溢价4.31% [1] - 近3个月内公司累计发生1笔大宗交易，合计成交金额为200.06万元 [1] 资金流向 - 近5个交易日主力资金合计净流出1.41亿元 [1]

股价与交易表现 - 1月14日，北汽蓝谷收盘价为8.62元，当日收涨2.62% [1] - 该股近5个交易日累计上涨3.48% [1] - 当日发生3笔大宗交易，合计成交量1078.4万股，成交金额8325.25万元 [1] 大宗交易详情 - 3笔大宗交易成交价格均为7.72元，相对当日收盘价的溢价率均为-10.44% [1] - 第1笔成交401.00万股，金额3095.72万元，买方为财通证券上海瑞虹路营业部，卖方为财通证券杭州东湖南路营业部 [1] - 第2笔成交104.83万股，金额809.29万元，买方为国信证券上海浦东分公司，卖方为财通证券杭州东湖南路营业部 [1] - 第3笔成交572.57万股，金额4420.24万元，买方为国信证券上海浦东分公司，卖方为财通证券杭州东湖南路营业部 [1] - 近3个月内该股累计发生4笔大宗交易，合计成交金额为9149.25万元 [1] 资金流向 - 该股近5个交易日主力资金合计净流入1.03亿元 [1]

茶花股份大宗交易与股价表现 - 1月14日，茶花股份股价收涨4.53%，收盘价为26.08元 [1] - 当日发生11笔大宗交易，合计成交量100万股，成交金额2302.03万元 [1] - 所有11笔大宗交易成交价格均为23.02元，较当日收盘价26.08元折价11.73% [1][2] - 所有大宗交易的买方营业部均为“机构专用”，卖方营业部均为财达证券股份有限公司深圳分公司 [1][2] 近期资金与交易动态 - 近3个月内，该股累计发生14笔大宗交易，合计成交金额为3080.91万元 [3] - 该股近5个交易日累计上涨8.85% [3] - 近5个交易日主力资金合计净流入143.68万元 [3]

当日股价与交易情况 - 1月14日，公司股票收涨0.76%，收盘价为51.42元 [1] - 当日发生1笔大宗交易，合计成交量14.47万股，成交金额590.67万元 [1] 当日大宗交易详情 - 该笔大宗交易成交价格为40.82元，较当日收盘价折价20.61%，即溢价率为-20.61% [1] - 买方与卖方营业部均为中信建投证券股份有限公司北京朝阳分公司 [1] 近期市场表现 - 近5个交易日，公司股价累计上涨3.71% [1] - 近5个交易日，主力资金合计净流出4574.47万元 [1] 近期大宗交易统计 - 近3个月内，公司股票累计发生9笔大宗交易 [1] - 近3个月内，大宗交易合计成交金额为4369.33万元 [1]