项目概况 - 2025年郑州商品交易所支持的“农险无忧”富县苹果“保险+期货”价格险项目顺利进场 [1] - 项目主牵头方为申银万国期货 承保方为中国太平洋财产保险股份有限公司陕西分公司 [1] - 参与方包括申银万国期货、浙商期货、新湖期货、东吴期货、海通期货 [1] - 项目总保费约1800万元 为35个村集体2257户果农的6.1万吨苹果现货提供风险保障 [1] 项目意义与目标 - 项目旨在保障富县果农稳产增收 推进富县苹果产业稳定健康发展 [1] - 项目结合苹果市场行情实现顺利进场 [1] - 公司计划深化开展富县“保险+期货”项目 以金融服务实体经济 助力乡村振兴产业发展 [1] 模式发展与展望 - 公司在以往项目基础上“再出发” 联合各参与单位集思广益 [1] - 公司将通过发挥自身专业优势 不断巩固和提升“保险+期货”模式 使其更加完善和扎实 [1] - 项目在各参与单位的共同努力下推进 [1]

公司社会责任报告核心脉络 - 报告以“向善、向新、向美”为核心脉络，展现公司在普惠金融、科技安全、公益生态等领域的成果 [2] 普惠金融与小微企业服务 - 公司聚焦小店经济，发起“拾光同行・小店助力计划”等专项计划支持小微企业主和个体工商户 [3] - 2020年1月至2025年6月底，累计服务小微企业主和个体工商户超900万件，覆盖全国31个省（区、市），其中40%用户为新市民群体 [3] - 2025年推出虚拟数字人Win-Daidai，旨在提升服务效率与优化用户体验 [4] 科技创新与金融安全 - 公司自主研发WinSAFE智赢体系作为业务“中轴器”，对接营销、风控评估及智能客服平台以提升效率 [5] - 打造WinPROT赢护体系，具备防欺诈、防黑产、数据安全等五大功能，构建全方位安全屏障 [5] - 与中国人民大学相关研究院联合发起“数字金融实验室”，旨在整合资源突破技术壁垒 [5][6] 公益实践与用户教育 - 小赢公益基金会以“乡村教育振兴”为核心，在江西寻乌县澄江中心小学设立公益图书馆，藏书四万册 [7] - 公益项目延伸至国际，关注非洲肯尼亚贫困地区儿童教育，开展学校建设等项目 [7] - 将公益与消费者权益保护结合，开设“反诈骗专栏”覆盖受众约百万人次，并连续三年携手高校进校园开展金融反诈宣传等活动 [7]

行业美白护肤痛点分析 - 93.6%消费者因肤质不匹配导致美白无效，精准护肤成功率提升3.2倍[1] - 86.3%消费者存在盲目美白现象，选择不适合产品导致效果不佳或肌肤受损[1] - 护肤需对症下药，不同肤质有不同生理特性和护理需求，盲目跟风会适得其反[1] 消费者肤质分类特征 - 混合性皮肤在亚洲20-40岁人群中最普遍，特点为T区油、U区干[2] - 干性皮肤角质层含水量低于10%，易产生细纹和色斑[2] - 油性皮肤皮脂分泌旺盛，易生粉刺但不易长皱纹[2] - 敏感性皮肤屏障功能弱，易受刺激出现泛红等症状[2] 产品实测效果数据 - 95.5%用户反馈肉眼可见变白，色斑痘印淡化明显[4][9] - 97.9%用户称赞质地轻盈，油皮使用无负担[5] - 98.6%用户认可保湿屏障升级，换季泛红等问题改善[6] - 97.3%用户认为吸收感受良好，不厚重黏腻[7] - 30名敏感肌受试者零不良反应记录[8] 实验室专业验证结果 - 极光甘草72小时黑色素抑制率达86.62%，抑黑效率达115.54%[12] - 敏感肌志愿者皮肤泛红面积减少99.51%，屏障修护力提升21.17%，肤色提亮17.13°[12] - 熬夜肌志愿者泛红减少16.15%，角质层含水量增加32.64%，视觉白皙度提升20%[12] 核心成分技术突破 - 光甘草定纯度提升至99%行业最高水平[15] - 28纳米包裹体技术实现透皮吸收率3.4倍提升[15] - 靶向递送技术精准识别黑色素细胞受体[15] - 99%纯度光甘草定美白力是VC的80倍、烟酰胺的140倍、熊果苷的961倍[15] 不同肤质护理策略 - 混合性皮肤需分区护理，T区控油U区保湿[16] - 干性皮肤优先选择兼具修护屏障功能的产品[18] - 油性皮肤需控油与美白双管齐下，选择清爽质地产品[18] - 敏感性皮肤需温和美白，避开刺激成分[18] 产品线精准解决方案 - 光感水针对油皮/混油皮，含极光甘草+麦角硫因+双重VC，实现根源抑黄[18][19] - 美白奶罐Pro针对干皮/敏感肌，构建全皮层修护矩阵，7天泛红减少27.09%[21] - 奶皮面膜通过敏感肌测试，采用奶皮质感膜布锁定精华[24] - 淡斑瓶7天红印淡化28.24%，28天黑色痘印减少51.29%[26] 科学美白方法论 - 淡斑需连续使用4-8周才能看到明显效果[28] - 严格防晒是美白根本，否则产品效果大打折扣[28] - 确保皮肤屏障健康，美白成分才能更好吸收[28] - 混合性皮肤需分区使用不同质地产品[28]

科学美白行业核心观点 - 行业认为针对中国人角质层偏薄、屏障易受损的肤质特点，科学美白的底层逻辑是屏障修护为基、精准抑黑为核、防晒闭环为盾[1] - 公司以极光甘草为核心原料构建全链路美白体系，其抑黑力是烟酰胺的140倍、熊果苷的961倍，并具备美白加修护双重功效[4] - 行业强调需根据干皮或油皮等不同肤质需求，搭配分时护理方案与适配质地产品，以实现精准有效的美白效果[2][3][5] 产品解决方案与成分 - 公司为干皮或混干皮提供光感水、净白瓶、美白奶罐Pro及奶皮面膜的组合，实现保湿美白与屏障修护的边护边白[2] - 公司为油皮或油痘肌提供光感水乳搭配透白瓶的组合，专注于去黄提亮、淡化痘印及细腻毛孔，实现清爽稳白[3] - 核心成分极光甘草贯穿公司明星产品，从根源解决中国人美白核心痛点[4] 护肤流程与关键原则 - 行业指出质地适配是关键，干皮需使用厚重质地产品如面霜，油皮需选择质地轻盈好吸收的产品以避免负担[5] - 防晒被行业视为守住美白成果的最后防线，晨间护肤必须包含防晒步骤以避免紫外线诱发黑色素[6][7] - 公司推荐聚焦核心产品搭配，遵循屏障优先、精准适配、防晒护航原则，并配合28天肌肤代谢周期以观察效果[8]

脊髓损伤病例与治疗进展 - 一名19岁男性患者因外伤导致颈6椎体骨折及颈6/7节段脊髓损伤，初诊为ASIA A级完全性损伤，双下肢运动与感觉功能完全丧失[1] - 患者在当地医院接受颈椎骨折切开复位内固定术及系统康复训练后，感觉功能部分恢复至ASIA B级水平，但仍无法自主运动下肢，并存在胸骨水平以下的持续性刺痛、麻木和大小便功能障碍[1] - 患者转至解放军总医院第七医学中心神经外科，夏小雨教授与李文德教授团队评估后，为其制定了脊髓电刺激植入术治疗方案，手术于胸11-腰1节段成功植入片状电极，术后首次启动刺激即感受到微电流传向下肢[4] - 术后一个月随访发现，患者双下肢肌力已恢复至II–III级，可以在床上主动屈膝，双小腿均可抬离床面，实现了从无运动到可主动抬腿的跨越[7] - 肌力的恢复有效延缓了肌肉萎缩、降低血栓风险，并对大小便功能改善产生了积极影响[7] 脊髓损伤分级体系与临床意义 - 脊髓损伤分级是诊断的基石，是个体化治疗与康复计划制定的关键依据，有助于医疗团队为患者量身定制治疗策略与康复路径[8] - 目前国际广泛采用美国脊髓损伤协会制定的分级标准，主要从感觉功能、运动功能、损伤平面以及损伤的完全性进行评估[10][11] - ASIA将脊髓损伤由重到轻分为A至E级：A级为完全性损伤，损伤平面以下无任何运动与感觉功能保留；B级为不完全性损伤，有感觉但无运动功能；C级为不完全性损伤，有运动功能但关键肌力小于3/5级；D级为不完全性损伤，有运动功能且关键肌力大于等于3/5级；E级为感觉与运动功能正常[12] - 本例患者从ASIA B级恢复到双下肢肌力II–III级，标志着神经传导的部分重建，是功能恢复的起点，为后续康复打下基础，并对全身状态改善有积极作用[13] - 早期准确分级有助于指导个体化治疗、评估预后以及推动科研进步，是康复之路的导航系统[14] 神经调控技术团队与专业背景 - 解放军总医院第七医学中心神经外科的夏小雨教授与李文德教授团队长期专注于神经调控技术的临床转化，致力于为复杂脊髓损伤患者寻找个体化治疗与功能重建的新可能[4] - 夏小雨副主任医师的专业特长包括昏迷促醒综合治疗、功能性疾病的神经调控治疗，具体涵盖脊髓损伤的脊髓电刺激治疗、帕金森病的DBS手术治疗、严重疼痛的脊髓电刺激或药物泵植入治疗等[17][18] - 李文德医学博士的专业特长包括脊髓损伤导致的截瘫、四肢瘫、尿便功能障碍、神经性疼痛等，以及脑损伤后遗症和慢性疼痛的治疗[22][23] - 两位专家在相关学术组织担任委员等职务，并具有丰富的科研背景，如夏小雨为北京协和医学院八年制医学博士、清华大学医学院生物医学工程系博士后，李文德发表专业论文31篇并参与多项课题[17][19][22][24]

项目核心观点 - 俞浩基金会于11月10日启动以拔尖创新人才培养为核心的“灯塔计划”，标志着其公益实践从资源赋能向生态构建升级[1] - 该计划旨在系统化衔接校园教育与前沿产业，通过“实践赋能”与“思想引领”两大核心理念构建创新人才培养的完整闭环[1] - 此举是继8月“未来教室公益计划”成功实施后的自然延伸与深化，基金会的战略焦点已转向滋养一个充满活力的教育生态[2] 项目模式与构成 - 构建“灯塔实验室”与“灯塔课堂”双平台协同推进模式[1] - “灯塔实验室”聚焦学生动手能力与科技素养的锤炼，配置无人机足球竞技场、激光创客空间、教学级芯片光刻机等先进设备[1] - “灯塔课堂”致力于思想引领，邀请具公共影响力的学者大家如清华大学吴国盛、北京大学罗新、作家许知远等开设讲座[2] 项目落地与实施 - 江苏省海门中学作为项目首站，率先启动“灯塔实验室”建设[1] - 实验室通过阶梯式课程与源自产业一线的真实课题，引导学生将抽象理论转化为具体方案，系统化培养其定义、分析并解决实际问题的核心能力[1] - 基金会此前于8月推出的“未来教室公益计划”已在多个省份落地4间教室，服务学生约3000人[2] 战略方向与前瞻 - 基金会公益版图已形成跨学段衔接、内容与硬件并举、科技与人文交融的有机脉络[2] - 下一步核心任务在于“破壁”与“织网”，即打破机构壁垒，织就凝聚企业、高校与社会力量的协作网络[2] - 基金会愿充当粘合剂，推动多方围绕国家战略同频共振，共同培育新一代青年[2]

公司党建与组织建设 - 北京恒昌公益基金会流动党员支部委员会于2025年11月25日正式获批成立，标志着公司党建工作进入协同发展、规范提升的新阶段 [1] - 党支部成立大会上，全体党员重温入党誓词，党支部书记宋贵龙宣读了上级党委批复，并明确将组织20余名流动党员开展政治学习、过好组织生活等工作方向 [5][8] - 公司希望通过党支部的成立，有效发挥党组织在公益实践中的思想引导与人文关怀作用，并推动“助医、助困、助学、资助义务植树、资助社区环境保护”五大领域公益事业健康发展 [9] 党建与公益融合模式 - 公司成立6年以来，始终以党建为引领，打造“党建+公益”、“志愿服务+雷锋精神”深度融合的公益模式，在坚守公益初心的同时积极传播爱党爱国价值观 [12] - 公司携手各级党组织在贵州遵义、湖南芷江等多地开展公益活动，并利用当地红色资源组织党建活动，促进党建与公益实践深度融合，聚焦国家战略和民生需求 [12] - 公司通过党建工作与业务工作的深度融合，激发党员先锋模范作用，包括带头落实项目、学习新技术、创新工作模式以提升公益项目运作效率与资源使用效能 [13] 理论学习与战略方向 - 公司党员及志愿者代表同步开展《深刻理解“十五五”时期的重要地位》专题党课学习，深入领会“十五五”时期在基本实现社会主义现代化进程中承前启后的重要地位 [4][10] - 公司特邀中共北京市委党校、北京市大兴区委党校等专家学者开展党课专题讲座，从革命历史中汲取智慧，继承党的红色传承 [12] - 凭借在党的建设等五大核心指标的优异表现，公司于2025年年初首次获评北京市级社会组织3A等级，赢得社会广泛认可 [12] 上级指导与未来发展 - 2025年8月21日，上级党委社服三联合党委副书记等一行莅临公司开展党建工作调研，双方围绕党建引领、党支部成立、公益项目等议题进行了深入探讨 [13] - 公司在上级党委指导下积极筹备申请成立流动党员党支部，这既是实现党建工作全覆盖的必然要求，也是希望社会组织能依托党建平台更好地开展业务工作 [13] - 展望未来，公司将以流动党员党支部的成立为契机，推动全体党员加强政策理论学习，积极践行社会责任，携手伙伴共同开创公益事业高质量发展新篇章 [13]

文章核心观点 - 2025年是中国机器人产业的“商业化加速元年”，行业正经历“技术突破→产品迭代→商业化放量”的加速链条 [1] - 首程控股凭借其产业投资能力，正被市场视为“中国机器人产业最佳投资人之一”，其投资实力正成为公司估值重构的关键起点和“第二增长曲线” [1][16][17] 外资机构观点 - 星展银行认为首程控股正在构建一个机器人生态系统，具备在中国机器人产业最早期、最核心、最关键的节点提前下注的差异化能力 [3] - 星展银行给予首程控股28倍2026财年科技估值体系，认为其投资布局已形成未来五年的“产业穿透力”，能贯通链主企业、核心零部件、算力模型到终端场景 [3] - 星展银行列举的投资组合包括持股约4.087%的宇树科技（第八大股东），以及银河通用、星海图、云深处等，覆盖“本体+零部件+算法+模型”关键技术体系 [3] 内资机构观点 - 内资券商强调首程控股的投资不仅带来估值回报，更重构了公司的经营能力与业务结构，使其从资产运营企业转型为“科技生态运营商” [4][7] - 中金公司认为，投资布局是公司机器人业务快速成形的基础，使公司在行业关键节点具备“从布局期迈向兑现期”的优势 [4] - 国泰海通证券指出，公司投资基金规模超300亿人民币，现金实力达85亿港元，具备抓住产业链各阶段机会的连续投资能力 [4] - 中信建投证券强调，公司在连续投资多家企业后，机器人生态链条已逐步形成，投资成果将逐步在资产端、场景端、应用端同步呈现 [5] - 内资研报普遍认为公司将在2026年进入“摘果实期” [7] 被投企业案例：松延动力 - 松延动力在2024年由首程控股领投后，一年内完成五轮融资，总金额超5亿元 [8] - 该公司于2024年10月发布行业首款“万元内人形机器人”小布米，定价9998元，上线两日售罄500台，线上线下累计销售数千台 [8] - 该案例证明了首程控股投资的“高穿透力”：选赛道准（在产业“分歧期”投资）、投时准确（产品发布前领投）、投后赋能强（利用自身资源协同落地）、资本验证快（数月内获近5亿元融资） [10][11] - 松延动力被视为公司投资实力的“现实样本”，表明其投资项目正进入规模化、商业化、生态化的成熟周期 [11] 公司投资能力的核心特质 - 产业判断力：能提前卡位未来五年的必争赛道，投资宇树科技、松延动力、星海图、银河通用等行业未来主导力量 [13] - 场景协同力：拥有机场、园区、通勤节点等稀缺落地资源，能将技术企业的产品真正落地 [13] - 生态整合力：能将机器人本体、人形、四足、关节、模型、场景、分销、体验店等投资串成闭环生态 [14] - 长期资本力：拥有现金资产85亿港元，基金规模300亿人民币，分红率80%，并计划回购10亿港元，具备“能力+耐力”持续投资 [15] - 公司具备“挑选链主+扶持链主+落地链主”的全链条能力 [16]

文章核心观点 - 科学传播的“含金量”正成为美妆品牌竞争的新战场，公司通过系统化的科研战略发布，构建了兼具差异化与说服力的科学叙事框架，并因此获得行业权威媒体的“年度高质量传播”奖项肯定 [1][13] 公司科研战略发布 - 公司于今年9月举办首场科研战略发布会，主题为“「芯」征程 新时代”，系统呈现其十年来构建的全链科研体系，并将传播核心聚焦于“科研战略”层面，而非单一产品或技术 [2] - 发布会重磅发布了第三款具备完全自主知识产权的创新原料——类人源外泌素HME，并同时展示了科研方向、技术突破、原料矩阵与产业布局 [2][10] - 此次传播形成了逻辑清晰的科学传播链路，借助媒体及KOL让公众完成对品牌科研实力的“感知” [2] 公司全栈自研硬件实力 - 公司实现了从原料种植研发到产品生产的全栈自研，成为极少数达成此目标的中国化妆品品牌 [4] - 研发端已建成超4000平方米的青囊研发中心，并拥有获国家CMA及CNAS认证的理化实验室和功效评价中心 [4] - 生产端拥有总面积达6.6万平方米的制造与原料工厂，包括4.5万平方米的化妆品制造工厂、1万平方米的合成生物原料工厂、6000平方米的化学合成原料工厂以及5000平方米的植物提取物工厂，是行业内极少数拥有3家原料生产工厂的公司 [4] - 种植端在新疆喀什拥有超100亩的光果甘草科研种植基地 [4] 核心创“芯”技术成果 - 新原料类人源外泌素HME被定义为“细胞基因级抗老”解决方案，采用高精密“人工仿生”思路，精准模拟天然人源外泌体结构，并负载基因级核心功效成分，同时镶嵌靶向肽，实现多重功效 [5] - 稀有人参皂苷CK通过双专利技术支撑的“智酶仿生科技”实现量产，纯度高达98% [7] - 公司通过一系列实验及效果数据，清晰佐证了核心原料在抗老及美白方面的实证效果 [7] 产学研合作与未来规划 - 公司与厦门大学共同揭牌“厦门大学—谷雨生物医药联合研究中心”，该中心由中国科学院院士林圣彩教授担任主任 [8][11][12] - 在首个五年合作期内，公司规划投入千万级别研发经费，依托厦门大学基础科研优势，共同推进抗衰老等领域的基础研究与创新应用 [12] - 未来合作将探索衰老相关靶点干预、自研蛋白在皮肤衰老领域的功能应用等多个方向 [12] 行业影响与品牌认可 - 公司的传播方式从单点事件升级为具备行业引导意义的“战略级传播”，具备内容深度高、论证链路完整、科研真实度强的特点 [13] - 公司连续两年获得时代传媒年度奖项，2025年凭借“极光甘草”原料升级获“年度高质量成长”，本次凭借科研创新实力与成果再获“年度高质量传播” [1][13]

公司市场地位与表现 - 2023年公司以11.2%的核心市场份额稳居行业第一梯队，并以8.2%的增速位列行业第一 [1] - 2024年公司以11.5%的核心市场份额稳居行业前二，8.5%的高增速持续领先，与华为等头部企业共同构成市场核心支柱 [1] - 公司凭借连续两年“份额稳居前三 + 增速行业领先”的双重优势，成为电力大数据赛道的领航标杆 [1] 行业市场格局与规模 - 2024年中国电力行业大数据解决方案市场规模约为19.8亿元人民币，同比增长4.8%，市场规模与增速均超越2023年 [3] - 市场已形成“综合性云厂商+专业技术厂商”的二元格局，头部企业主导行业发展方向 [3] - 公司作为专业技术厂商核心代表，以“技术深度 + 场景适配度”的双重壁垒引领市场 [3] 公司核心竞争优势 - 公司拥有二十载深耕工业智能领域形成的“技术不可复制、服务不可替代、标准不可撼动”的绝对竞争优势 [3] - 作为国家专精特新重点“小巨人”企业，公司构建了覆盖工业智能操作系统、物联网、大数据、人工智能的全栈自主核心技术体系 [3] - 公司产品及解决方案已服务全国超1000家企业级客户，长期为国家电网、南方电网等主要电力集团提供专业服务 [4] - 公司主持及参编20多项智慧能源相关国家与行业标准，以技术话语权引领行业规范化发展 [4] 行业发展驱动因素与前景 - IDC预判未来十年中国电力行业将进入持续高增长的“超级周期”，由AI数据中心爆发、出口结构转型、电气化加速、新能源非电利用四大结构性因素推动电力需求持续攀升 [5] - “十五五”规划明确提出加快构建新型能源体系，推进新型电力系统构建及电力系统数智化转型等战略任务 [5] - 政策与市场需求叠加催生海量高品质电力大数据服务需求，智能电网、储能等基础设施的推进拓展了电网调度、设备故障预测、能源效率优化等应用场景 [5] - 新能源消纳、输变电设备运维、用户侧能效管理或成为高价值核心领域，行业迎来战略发展窗口期 [5] 公司战略布局与解决方案 - 公司针对新能源消纳领域，推出多能互补解决方案，整合实时水文、气象、电力负荷等多维数据，通过智能算法优化新能源并网稳定性 [6] - 在设备运维场景，公司依托多维度传感器构建设备全生命周期健康评估体系，实现故障精准预警与提前干预，降低非计划停机风险 [6] - 公司已成为众多电力企业智能化转型的首选战略合作伙伴，正加速推动新型电力系统建设落地见效 [6]