财务业绩 - 2025年上半年营收15.67亿元，同比增长67.6% [1] - 毛利润10.24亿元，综合毛利率65.4% [1] - 研发支出23亿元，同比增长62%，增速低于营收增长 [10] - 现金及现金等价物储备161亿元，流动性充足 [10] 产品出货表现 - 上半年产品解决方案出货量198万套，同比翻倍增长 [1] - 中高阶产品解决方案出货量98万套，激增6倍，占总出货量49.5% [1] - 中高阶产品贡献产品及解决方案业务超80%收入 [1] - 汽车产品及解决方案平均售价达去年同期1.7倍，产品单价上涨70% [1] - 征程家族累计出货量突破1000万套，成为国内首家突破千万交付量的智驾科技企业 [2] 市场份额与行业地位 - 在中国车企中保持基础辅助驾驶解决方案市场份额45.8% [2] - 整体辅助驾驶解决方案市场份额32.4% [2] - 稳居"智驾一哥"地位 [2] 新产品与战略布局 - 征程6E正式开启量产交付，首批量产车型包括埃安霸王龙、名爵MG4、荣威M7 DMH以及奇瑞等多品牌热门车型 [1] - 征程6作为国内唯一满足全阶辅助驾驶量产需求的系列计算方案 [1] - 计划5年内达成地平线城区辅助驾驶系统方案(HSD)千万级量产 [5] - HSD已获得多家整车企业定点，覆盖十余款车型 [7] - 全球首款搭载地平线HSD+征程6P的车型星途ET5正式亮相，将于11月上市 [7] 市场趋势与行业前景 - 搭载中高阶辅助驾驶功能车辆占所有智能汽车销量比重从2024年底20%上升至2025年上半年32.4% [5] - 在中国每售出10辆车，超过6辆配备辅助驾驶功能，其中超过2辆具备中高阶辅助驾驶功能 [5] - 预计到2030年，中国智驾市场规模总额以49.4%复合年增长率增长至4070亿元 [7] - 搭载城区NOA的车型价格区间将进一步下探至15万元级别 [7] 研发投入与技术优势 - 持续投入先进算法和软件研发，推进"软硬一体"战略 [9] - HSD通过一段式端到端架构带来"体验类人、用户信任"的体验，被称为"中国版FSD" [7] - 业务规模和"软硬一体"战略是公司最大的"护城河" [9] 机构认可与投资价值 - 获得瑞银、中信里昂、大和、大华继显、美银证券等投资机构"买入"评级 [11] - 纳入富时全球指数中国大盘股、MSCI中国指数成分股等国际权威指数 [11] - 获得众多知名投资机构及产业资本认可，包括大众集团、上汽集团、广汽资本、长城汽车、奇瑞汽车、一汽集团、比亚迪、宁德时代等车企资本及产业链企业，以及五源资本、高瓴资本、云锋基金、嘉实投资等财务机构 [10]

政策导向 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 明确提出在制造业 能源 金融 教育 医疗 交通 城市治理等重点领域全面推进人工智能+ 推动产业智能化转型[1] - 设定阶段性发展目标：2027年AI融入六大重点领域且智能应用普及率超70% 2030年提升至超90% 智能经济成为新增长极 2035年全面进入智能经济与智能社会发展新阶段[3] - 开展人工智能+6大行动 围绕科学技术 产业发展 消费提质 民生福祉 治理能力 全球合作6大重点领域 夯实模型 数据 算力等8大支撑体系[3][4] 行业趋势 - 人工智能从技术验证迈向价值创造阶段 在降本增效 提升要素效率方面作用显现 推动应用需求快速释放[5] - 智能网联汽车 智能家居 智能机器人等新兴场景持续拓展 AI加速渗透生产与生活各个环节[5] - 未来三到五年 兼具技术迭代能力 产业场景理解力与生态构建能力的企业将成为引领产业智能化升级的核心力量[5] 企业实践 - 华兴资本通过链接前沿企业与资本市场 助力战略协同与生态构建 推动AI+产业模式从概念走向实践[1] - 已助力一批AI+企业完成资本对接与战略布局 在智能制造 工业互联网 数据智能等方向展现示范效应[5][8] - 基础模型能力大幅提升 Agent 应用和多模态技术迭代推动产业应用体验与解决方案丰富化[10] 资本参与 - 服务大量AI基础模型和垂直应用客户 陪伴产业资本 市场化基金 国有资本和国际资本参与AI引领的产业变革[10] - 产业智能化关键在于对行业痛点的深刻理解及对AI能力演进路径的精准把握 以打造具备PMF的产品[10] - AI成为新型生产力工具 嵌入并重构关键环节和核心流程 推动企业实现质的跃升[10]

中期业绩表现 - 上半年营业收入8648万元 归母净利润亏损7241万元 主要由于收入确认周期问题 [1] - 在手订单金额达11.07亿元 其中新接订单超8亿元 头部电池厂商订单占比超85% [1][3] 锂电设备业务与技术优势 - 产品覆盖锂电制造中后道设备 提供智能制造高端装备及自动化解决方案 [2] - 开发干法成膜复合一体机 采用干粉直涂热复合技术 实现一步成型 减少粘结剂含量 不依赖高粘接强度 保持原有孔隙率 提升电池倍率放电性能和高容量设计 [2][3] - 设备适用于厚电极制备 极片活性物质厚度达湿法工艺2-3倍 无需高压辊压 可同时制备正负极极片 显著提高生产效率和电池性能 [3] - 深化与头部电池厂商合作 截至2025年8月在手订单11.07亿元 头部厂商订单占比超85% [3] 固态电池布局进展 - 差异化布局固态电池领域 从干法电极设备及固态电解质两方面发力 实现能量型加快充型双路线布局 [3] - 卤化物固态电解质样品完成试制 初步电化学测试离子电导率达1.5-2mS/cm 显示良好电导率性能 [4] - 未来半年将进行正极材料包覆卤化物电解质全固态电池性能测试 并使用廉价金属对纯相铟基电解质掺杂改性以降低成本 [4] - 固态电池材料项目预计3年内建成量产中试线 推动能量型电解质装车验证与快充型适配无人机与超充桩场景 [4] 新兴领域拓展 - 业务拓展至固态电池 钙钛矿 新材料等新兴领域 [5] - 子公司亚微新材实现Micro LED巨量转移薄膜小批量出货 水汽阻隔率做到十的负四次方 [5] - Micro LED巨量转移薄膜已有1家主流客户小批量量产 1家进入中试阶段 数家客户测试中 水汽阻隔膜产品已向国内数家柔性钙钛矿厂商供货 [6] - 拟人体皮肤材料与部分磁电传感器 压阻传感器及FPC厂商对接送样 可应用于人形机器人 医疗 家居 汽车座椅等领域 [6] 行业竞争环境 - 锂电产业链结构性产能过剩 步入深度调整阶段 但产能扩张惯性未改 [2] - 业内公司采取赴港融资 出海扩张 加速创新等战略 技术迭代创新是企业高质发展的根本基底 [2] - 反内卷浪潮席卷光伏 锂电池 新能源汽车等行业 锂电池行业产能出清会议频开 多家企业联合声明摒弃恶性价格战 行业有望迎来估值修复和高端差异化竞争 [6] - 材料体系升级与设备工艺革新成为焦点 技术创新是企业在市场中实现高质竞争的护城河 [6]

财务表现 - 2025年上半年营收23.27亿元 较2024年同期22.68亿元增长2.6% [1] - 期内亏损同比收窄42.1% 经调整净亏损同比收窄78.2% [1] - 毛利率提升与行政开支优化推动盈利改善 [1] 智慧药房运营 - 智能拣药设备基于机器视觉技术 单药品分拣扫码耗时10余秒 [2] - 设备应用使夜间值守人员减少 近半数订单由智能设备完成 [2] - 分拣环节同步完成药品追溯码扫描 简化医保结算流程 [2] 星垣系统技术架构 - 天眼智址子系统通过电子围栏技术将单店服务半径从500米扩展至5公里 [3] - 千寻分拣系统实现药品高效分拣与追溯 [3] - 四大区域智能仓采用机器人协同 拣选效率提升80% 人力成本降低30% [3] 人工智能应用 - 智能小叮当接入DeepSeek及腾讯混元大模型 覆盖超80%用药咨询问题 [4] - AI智能问诊助手基于数千万脱敏用户数据提供药师支持 [4] - MedNOW系统实现线上线下一体化药品即时配送 [3]

市场地位 - 公司连续多年稳居中国精密空调 UPS 微模块市场排名第一 [2] - 公司连续20年精密空调市场排名第一 [2] - 公司连续17年UPS市场排名第一 [7] - 微模块市场排名第一 [11] 核心优势 - 全链系统能力与单点优势结合成就行业第一标杆 [2] - 核心优势在于全链产品力与持续进化力 [3] - 为不同场景提供最契合最具长期价值的热管理解决方案 [3] 热管理解决方案 - 构建风冷加液冷全链热管理解决方案从芯片直达户外全面适配不同场景 [5] - 应用预冷加补冷混动双擎自然冷却 磁悬浮技术 智能高效控制系统 机房级群控系统等创新节能技术助力实现可信PUE交付 [5] - 领先的风液混合方案以及丰富的落地经验保障高密机柜可靠散热与业务持续稳定运行 [5] - CoolChip CDU 1350支持100kW加高密机柜英伟达认证二次侧水温控制精度正负1摄氏度确保高可靠运行满足智算中心高热密需求 [7] 电能管理体系 - 覆盖电网到芯片的全链电能管理体系全面适配数据中心 AI大模型高热密场景 工业生产制造等领域 [7] - 构建电能全链的闭环式供电体系电网 新能源 油机多种输入适配未来能源结构变化确保供电路径无短板 [9] - 从传统场景到智算中心持续演进模块化 高效率 在线维护 智能运维平台实现电力状态的预测性管理与智能化监控全面适配智算中心高负载 低PUE场景 [9] - PowerUPS 9000高功率密度设计单台功率1.25MW 系统功率5MW为智算中心提供高可靠电力保障 [11] 微模块能力 - 1 DNA基因实现冷链加电链加AI一体化融合工厂预制 灵活扩展 远程管理 智能运维 [13] - 部署周期从传统6至9个月缩短至5天即插即用业务上线无缝对接缩短部署周期降低TCO [13] - 匹配智算发展节奏高密承载支持单柜密度大于等于45kW满足GPU集群 大模型训练等高算力场景 [13] - SmartArray单机柜容量45KW加机房面积节省三分之一PUE低至1.1支持国内外及不同代GPU算力的混合部署 [15] 公司背景 - 全球领先的数字基础设施解决方案提供商在通信网络 数据中心 商业与工业 新能源等领域拥有50加年的发展历史 [16] - 产品广泛覆盖政府 电信 金融 互联网 科教 制造 医疗 交通 能源等客户群体 [16] - 在中国拥有3大研发中心和2大生产基地覆盖全国范围的30加办事处和用户服务中心 100加城市业务支持中心 [16]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入28.81亿元 同比增长4,347.82% [1] - 归属于上市公司股东的净利润10.38亿元 扣非净利润9.13亿元 均实现扭亏为盈 [1] 技术优势 - 人工智能芯片产品与基础系统软件平台取得长足进步 [1] - 产品通过运营商、金融、互联网等重点行业严苛环境验证 [1] - 软硬件平台可靠性及易用性持续优化 大规模商业场景部署下可保持长期稳定性 [1] - 产品体系覆盖云端、边缘端智能芯片及板卡、智能整机、处理器IP及软件 [3] - 智能芯片支持大模型训练推理、视觉处理、语音处理、自然语言处理及推荐系统等多样化人工智能任务 [3] 行业应用 - 运营商领域：提供深度优化的算力解决方案 保持业务场景领先性与稳定性 [2] - 金融领域：与银行、保险公司及基金公司共同推进大模型在典型业务中的适配优化与规模化落地 [2] - 互联网领域：产品在大模型、多模态等核心应用领域展开规模化应用 [2] - 智慧矿山与智慧能源领域：助力安全生产并打造智能工厂 推动传统行业设备装置数字化智能化升级 [2] - 产品辐射云计算、能源、教育、金融、电信、医疗、互联网等行业智能化升级 [3] 发展战略 - 持续把握人工智能前沿发展路线 推动技术和产品迭代优化 [3] - 适应更多商业客户对智能计算的差异化需求 [3] - 抓住人工智能技术进入各行业领域的战略机遇期 加大市场拓展力度 [3]

财务业绩 - 公司2025年中期实现营收164.19亿元 同比增长31.68% [1] - 期内利润达7.53亿元 同比大幅增长80.4% [1] 业务拓展 - 与土耳其企业签署5年战略合作协议 将交付总量不超过7GWh储能系统产品 [1] - 储能项目服务范围覆盖中东 北非及欧洲领域 [1] - 与零跑汽车合营企业获经营者集中无条件批准 合资公司中凌新能源科技已正式成立 [1] 战略布局 - 公司产品在乘用车 商用 储能及船舶领域实现规模化应用 [1] - 欧洲储能系统交付成为里程碑式进展 [1] - 加速全球化产能布局 [1]

核心观点 - 光大银联车主信用卡通过场景金融战略 将信用卡从支付工具升级为覆盖用车消费生活的全链路服务生态 满足车主群体多元化需求 [1][5] 产品矩阵策略 - 构建阶梯式产品矩阵：银联阳光车主经典白金卡通过消费达标返首年年费降低决策门槛 银联麒麟车主卡结合资产达标免年费实现财富管理协同 银联阳光车主菁英白金卡以核卡首年免+消费6笔免次年方式推行普惠金融 [2] 用车场景服务 - 提供汽车代驾服务4次/年 覆盖酒后与疲劳驾驶场景的安全需求 [3] - 配备贵宾休息室权益5点/年 提升旅途舒适体验 [3] - 整合中国石化 蔚来汽车 小桔充电等头部商户 提供加油充电优惠 通过微信收银台消费至高享66元立减优惠 [3] 权益生态体系 - 新客首刷绑卡立减金差异化设置：经典白金卡新客享200减100元微信立减金 麒麟车主卡新客享50.01减50元优惠 菁英白金卡新客享30.01减30元优惠 [4] - 微信 支付宝 京东 抖音 美团交易计积分 阳光惠生活APP及指定商户渠道享8倍积分 可兑换视频会员 星巴克 盒马鲜生等生活权益 [4] - 银联卡组织专属权益覆盖万豪 希尔顿 洲际等酒店集团的免费双早 房型升级与延迟退房礼遇 并在全国50余个机场400多家餐厅提供低至7折用餐优惠 [4] 战略定位 - 通过嵌入车主高频生活场景 驱动消费升级 连接金融与生活枢纽 激活客户消费潜力 [5]

政务服务鸿蒙化进程 - 全国31个省级行政区中超过80%的省级政务服务应用已完成鸿蒙版适配上架[1] - 未上架独立应用的省份可通过微信/支付宝小程序获取政务服务[1] - 数字政务"鸿蒙底座"已形成全国性覆盖格局[1] 区域覆盖情况 - 东北地区实现全域覆盖：辽宁"辽事通"、吉林"吉事办"、黑龙江"龙易办"[4] - 华东地区全域覆盖：上海"随申办"、江苏"苏服办"、浙江"浙里办"、安徽"皖事通"、福建"闽政通"、江西"赣服通"、山东"爱山东"[4] - 华中华南全域覆盖：河南"豫事办"、湖北"鄂汇办"、湖南"湘易办"、广东"粤省事"、广西"智桂通"、海南"海易办"[4] - 西北地区多数上架：陕西"秦务员"、甘肃"甘快办"、青海"青松办"、宁夏"我的宁夏"[4] - 华北多数完成适配：天津"津心办"、河北"冀时办"、内蒙古"蒙速办"已上架 北京采用小程序服务[4] - 西南多数运行中：重庆"渝快办"、贵州"多彩宝"、西藏"西藏政务"已上架[4] - 少数省份推进中：山西"三晋通"、新疆"新服办"、四川"天府通办"、云南"办事通"鸿蒙版本仍在开发[4] 技术优势与应用价值 - 鸿蒙5独有的星盾安全架构从系统底层构建防护机制 严格规范数据收集与使用[5] - 通过小艺语音、小艺建议等入口直达服务事项 减少用户操作步骤[5] - 基于分布式能力打破设备壁垒 实现服务随人流转和体验无缝衔接[5] - 成为数字政府建设"必选项" 提供技术支撑和安全保障[5] - 推动数字政务向智能化、普惠化方向发展[5]

行业趋势 - 美白护肤品市场存在十大热门品牌 包括顶尖国货和国际大牌[1] - 消费者面临选择难题 尤其学生和年轻群体注重提亮美白和淡化斑点功能[1] 谷雨品牌分析 - 极光甘草成分使黑色素含量减少86.62% 抑黑率达115.54%[2] - 采用双专利技术：熔融结晶提纯技术实现99%纯度 28纳米脂质体包裹体技术提升透皮吸收效率[2] - 加入人民日报品牌强国计划 成为唯一入选护肤品牌[2] 资生堂产品特性 - 新透白美肌系列使用后呈现健康匀亮效果 改善黄气和鼻翼暗沉[4] - 红腰子精华具有蛋清质地 换季时能安抚肌肤并促进后续吸收[4] OLAY产品表现 - 小白瓶精华为清透蛋清状质地 吸收快速且改善下颌线暗沉[8] - 超白瓶身体乳呈现奶油质地 几秒吸收且改善膝盖暗沉[8] SK-II产品功效 - 神仙水使皮肤呈现哑光感 改善老废角质代谢和红色痘印[10] - 小灯泡精华产生丝滑乳液状肤感 熬夜后保持肌肤透亮[10] 欧莱雅技术特点 - 注白瓶精华呈现清爽质地 温和提亮肤色并改善晒斑[13] - 兰蔻极光水采用微分子水技术 实现抛光效果并加速吸收[13] 雅诗兰黛产品优势 - 302美白精华为半透明质地 夜间使用不闷痘且缩小色斑面积[16] - 红石榴系列水乳具有抗氧效果 熬夜后保持粉白肤色[16] 科颜氏产品组合 - 安白瓶精华为无色液体 温和淡斑同时改善干纹[18] - 集焕白面霜呈现乳霜质地 实现长效水润亮白[18] 娇韵诗技术特色 - 焕白水乳套装适合敏感肌 植物成分温和改善泛黄[20] - 小分子吸收技术确保后续产品无负担[20] CPB产品特性 - 晶致赋活精华水产生滋润水状质地 使肌肤呈现饱满透亮[22] - 御龄防晒乳具有SPF50+防护力 乳液质地快速成膜且不泛白[22]