美白类面霜产品 - 谷雨美白奶罐Pro实现高效美白与修护双效合一 Pro版本美白抑黑力和修护力显著提升 一瓶可替代美白精华与修护面霜两种产品[4] 经权威检测对敏感肌零刺激 实现边修边白的健康美白模式[4] 提供经典版与滋润版两种质地选择 满足不同肤质和季节需求[5] 核心成分极光甘草通过99%高纯度提纯和28纳米脂质体包裹技术 使透皮吸收率提高3.4倍[6] SGS实测显示72小时内黑色素含量减少86.62% 抑黑率高达115.54%[6] 蛋白透光科技经SGS28天实测淡斑效果提升15.9% 白皙度提升49.13%[6] 全皮层修护矩阵使皮肤泛红面积降低27.09% 皮肤细腻度提升21.25%-25.5%[6] - 兰蔻极光面霜以焕亮肤色为核心卖点 适合油性肌肤追求清爽肤感[8] 质地丝滑细腻渗透快速 使用后呈现即时透亮感[8] 长期使用可改善肤色不均问题 但主打焕亮功效而非深度抑黑[8] 对严重晒黑或顽固黄气改善效果较为温和 更适合日常维稳提亮[8] - 欧莱雅小蜜罐以高保湿加温和提亮见长 提供轻盈版和滋润版两种选择[11] 轻盈版质地轻润化水 迅速吸收无黏腻感 适合油性和混合性肌肤[11] 滋润版具有乳酪般绵密质地 为干性肌肤补充水分和养分[11] 美白路径主要依赖保湿提亮 通过补水焕发光泽 主动抑制黑色素效果相对不强[11] 抗老类面霜产品 - 谷雨山参胶原霜主打稀有人参皂苷CK成分 采用独家专利智酶仿生科技[12] IV型胶原促生力是玻色因的3.5倍 A醇的2.4倍[12] 胶原自生率高达397% 能促生6大关键胶原[12] 复配极光甘草成分 通过28纳米包裹技术和靶向递送技术抑制黑色素活性[12] 添加双梭四相胶原肽形成生胶原锁胶原防流失闭环[12] 适合25岁以上有垮脸暗沉困扰的肌肤 经检测30位敏感肌受试者认证安全不刺激[13] - 雅诗兰黛黑钻面霜采用轻羊绒质地 触肤即融呈现丝绒哑光感[17] 适用25岁以上初老肌熬夜急救和抗老美白密集护理[17] 临床验证有效减少法令纹深度 提升肌肤紧致度[17] 连续使用肤色透亮度提升 换季期泛红敏感频率降低[17] 细胞逆龄黑科技直接作用于细胞 使用后外轮廓紧致度明显改善[17] - 赫莲娜黑绷带面霜含有30%玻色因溶液加甘草酸 能稳定肌肤状态并修护受损部位[20] 丰润冰淇淋质地需要乳化后使用 具有强包裹感适合密集修护[20] 适合25岁以上熟龄肌 滋润度较高[20] 保湿类面霜产品 - 谷雨美白奶罐Pro滋润版专为干皮设计 保留3倍抑黑力同时升级保湿配方[22] 一瓶可替代美白精华修护面霜与保湿霜[22] 经中科检实测30位敏感肌使用无不良反应[22] 采用乳酪绵密质地 干燥环境下8小时长效锁水[22] 通过三重保湿美白体系实现保湿增效 SGS实测角质层含水量增加32.64%[24] 28天皮肤泛红面积减少16.15%[24] - 科颜氏高保湿面霜以72小时极端环境保湿为核心卖点[27] 质地轻盈不油腻 能迅速形成透气锁水膜[27] 含有4.5%精纯角鲨烷南极冰川蛋白和神经酰胺PRO[27] 实现补水锁水修护闭环 但无美白成分纯保湿功效[27] - 雅漾舒缓特护保湿霜专为超敏感肌肤设计 采用专利D.E.F.I无菌舱包装技术[30] 实现零防腐剂添加 确保成分纯净新鲜[30] 以雅漾活泉水为基底配合神经酰胺和甘油形成温和保湿体系[30] 适合换季干燥引起的敏感泛红 但美白功效较弱侧重基础保湿[30]

推荐一：谷雨光感水乳 适用肌肤：敏感肌、干性肌、轻熟龄肌、油性皮、混合皮 主打功能：提亮美白、保湿舒缓、强化屏障 水乳搭配，是护肤流程中最基础也最核心的一步。选对水乳组合，不仅能帮肌肤稳住健康状态，更能为 后续精华、面霜的吸收筑牢 "打底"，让护肤效果事半功倍。这份榜单精准聚焦不同肤质与护肤需求， 从实测体验、肤感表现到真实用户反馈多维度考量，为你推荐十款适配长期使用的优质护肤水乳组合。 美白类： 谷雨具备完全自主知识产权的核心美白原料"极光甘草" ，在抑黑美白上，它通过独家熔融结晶提纯技 术将光甘草定纯度拔高到 99%，四通路从源头到皮肤表层阻断黑色素生成，经SGS实测，极光甘草72h 使黑色素含量-86.62%，抑黑率高达115.54%。 在此前谷雨发起的极光甘草千人实测中，95.5% 用户证实肤色透白、色斑淡化，同时，SGS测试同步佐 证泛红减少99.51%，经表皮水分流失值降低21.17%，凭借卓越的温和性与屏障修护力，为脆弱屏障提 供修护级美白方案，成为敏感肌的 "美白救星"。 推荐二：娇韵诗牛奶水乳 肤感实测：温润如玉，油皮需控量 •化妆水是淡粉色啫喱状，拍在脸上像融化的冰淇淋，微微的奶香很治愈， ...

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入17.50亿元 归母净利润9100.26万元 [1] - 二季度经营环比改善显著 新能源装备业务短期承压但核心板块逆势增长 [1] 家用电器业务 - 实现营收7.17亿元 同比增长14.08% [1] - 深化与格力 美的 海尔合作 开拓LG 三星等海外家电龙头企业客户 [1] 新能源汽车业务 - 营收达3.05亿元 同比增长61.02% 净利润同比增89.47% [1] - 产品进入主流车企供应链 计划开发厚膜加热器和智能座舱产品以提升单车价值量 [1] 新能源装备业务 - 熔盐储能电加热器作为国内首例6kV商业化产品 市场份额居行业头部 [2] - 与西安热工院签订近亿元熔盐储能电加热器开发合同 [2] 预镀镍材料业务 - 实现营收9406.59万元 同比增长22.61% [2] - 批量供货国际知名圆柱电池企业 国产替代先发优势持续扩大 [2] 机器人业务布局 - 与上海织识战略合作开发座椅压力感知系统及机器人电子皮肤 已完成量产准备 [2] - 下半年推进温控系统研发 目标打入具身智能本体厂商供应链 [2] - 全球人形机器人对柔性触觉传感器需求规模预计达152.5万平方米 市场规模274亿元(2030年) [2] 战略发展模式 - 构建传统业务升级与新兴业务突破的双轮驱动模式 [3] - 机器人业务契合国家战略 有望成为未来三年最重要增长引擎 [3] - 在政策支持与技术迭代驱动下向新质生产力领域拓展 [3]

财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入1.40亿元，同比增长169.02% [1] - 归母净利润为-2.82亿元，主要受行业周期波动影响 [1] - 光伏产品销售量达318.90MW，同比增长371.26% [1] - 产能利用率大幅提升 [1] 光伏业务进展 - 海外市场开拓成效显著，获得德国、摩洛哥、南非等多个国家/地区的合作订单 [1] - 子公司香港金刚与南亚客户签订194MW HJT电池片销售合同，预计合同金额占2024年度经审计主营业务收入50%以上 [1] - 推出多款创新产品包括210/210R/182尺寸SMBB、0BB电池片、高效0BB擎天系列和御风系列集中式电站产品等 [2] - 规模化量产N型单晶异质结电池转换效率达26%，组件功率最高达735W+ [2] 算力业务布局 - 下属全资子公司上海金刚玻璃投资设立金刚数智公司，涵盖云计算设备销售、数据处理服务等算力相关业务 [3] - 金刚数智与江苏某大数据公司签订3.99亿元算力服务合同，服务期限5年 [3] - 已完成算力设备采购并交付至客户指定现场 [3] - "算力+绿电"模式有望构建第二增长曲线 [3] 行业环境变化 - 光伏产业迎来触底反弹机遇，行业"反内卷"行动持续深入 [4] - 光伏产业链价格呈现回暖并上涨态势，硅料、硅片、电池均已实现顺价 [4] - 在政策支持和行业去产能影响下，中长期光伏行业利润中枢有望回归合理盈利水平 [4] - 行业正加速从规模扩张迈向质效提升新阶段 [4]

公司财务表现 - 2025年上半年实现营业收入17.50亿元 归母净利润9100.26万元 [1] - 第二季度营收环比增长55.96% 净利润环比增长2.76% 经营状况逐步改善 [1] 主营业务分项表现 - 家用电器元器件业务收入7.17亿元 同比增长14.08% 主要受益于深化与格力美的海尔合作及开拓LG三星等海外客户 [1] - 新能源汽车元器件业务收入3.05亿元 同比增长61.02% 净利润3575.22万元 同比增长89.47% 源于产品矩阵丰富和市场开拓力度加大 [1] - 预镀镍材料业务收入9406.59万元 同比增长22.61% 动力类订单交付顺利推进 [2] 战略布局与业务进展 - 机器人领域与传感器头部企业上海织识达成战略合作 联合开发座椅压力感知和机器人电子皮肤市场 量产准备已完成 [2] - 通过战略合作丰富新能源汽车产品矩阵 提高单车价值量 同时深度参与具身智能机器人产业链转型 [2] - 下半年计划落地柔性织物传感企业合作 研发机器人温控系统 打入具身智能本体厂商供应链 [2] 新能源装备业务拓展 - 加大熔盐储能和固态电池市场开拓 与西安热工院签订近1亿元熔盐储能电加热器开发合同 [2] - 与头部硅碳负极生产企业签订设备开发合同 共同开拓锂电池及固态电池市场 [2] - 依托技术领先优势抢抓熔盐储能增量订单 把握能源行业政策机遇 [2] 行业地位与竞争优势 - 国内最大空调辅助电加热器制造商 新能源汽车PTC电加热器领域排名前二 [1] - 国内唯一量产动力类预镀镍材料供应商 在熔盐储能行业具备技术领先和份额领先地位 [1][2]

行业背景 - 国内人口结构变迁导致母婴产业第一大品类婴配粉赛道遭遇增长瓶颈 [1] - 品牌需通过差异化产品强化市场竞争力 A2蛋白奶粉和羊奶粉领域已品牌林立 [1] - 娟姗奶源凭借营养价值和口感优势成为乳企在存量市场寻求增量的关键筹码 超70%特定宝妈人群认同其价值 [1] 奶源特性 - 娟姗牛仅占全球奶牛总数1% 饲养条件苛刻且成本非常高 [1] - 娟姗牛体质强悍抗病力强 自然淘汰率相比普通荷斯坦奶牛低 [1] - 产出的娟姗牛乳在营养价值和口感方面更胜一筹 现有娟姗乳制品大多停留在液态奶板块 [1] 产品创新 - 公司推出首款娟姗有机奶粉塞纳牧 采用娟姗牛种+有机认证强势组合 [2] - 将纯种娟姗牛引入北纬40°黄金奶源带敕勒川有机牧场 在零污染土壤和零农残饲草环境中培育 [2] - 产品采用100%娟姗有机生牛乳 乳脂肪含量达普通奶源1.5倍 奶味浓郁更符合宝宝口感 [4] 营养成分 - 含有1.3倍乳蛋白和1.2倍高钙及更高微量元素 原生营养价值更高 [4] - 配备7倍高纯度乳铁蛋白和6倍活性蛋白OPN 协同构建免疫防护 [4] - 珍稀有机OPO模拟母乳脂肪结构守护肠道健康 18大活性脑营养群促进脑眼神经发育 [4] 战略意义 - 通过尊贵奶源锚定差异化坐标 以多重营养保护突破配方天花板实现产品竞争力飞跃 [4] - 娟姗奶源+有机模式为行业开辟新方向 成为超高端产品典范 [4] - 在婴配粉价值较量阶段引领高端升级 为超高端市场持续注入动力 [4]

鸿蒙版微博功能升级 - 新增个人主页视频封面功能 提升内容展示个性化水平 [1][9] - 支持一键分享内容至微信朋友圈 突破平台传播限制 [1][8] - 新增投诉功能快速反馈不恰当内容 优化浏览体验 [8] HDR Vivid技术应用 - 支持发布与展示HDR Vivid图片 使画面明暗对比更强烈 [1][3] - 通过智能算法实现帧级画面调整 色彩层次丰富度显著提升 [3] - 图片浏览清晰度与明亮度改善 沉浸式视觉体验增强 [1][3] 社交功能优化 - 私信及群聊新增免打扰模式 避免消息刷屏干扰 [7] - 支持消息撤回与重新编辑功能 提升沟通效率 [7] - 超话社区实现在线聊天功能 增强话题参与便捷性 [8] 内容创作工具升级 - 图片发布新增文字贴纸库 支持自由调整尺寸与旋转 [9] - 直播功能实现秒开启动 推流质量升级提升稳定性 [9] - 视频投屏播放功能开放 拓展内容展示场景 [8]

核心观点 - AI算力需求推动工业富联市值突破万亿 公司成为AI浪潮核心受益者 [1][3][4] 市值表现 - 四个月内市值突破万亿 成为AI板块龙头股 [1] - 市值一度逼近6000亿元 较前期大幅提升 [3] - 2025年4月后进入市值跃升期 实现万亿突破 [4] 业务发展 - 全球服务器ODM份额达40% 但初期未被市场重视 [2] - 云计算收入占比从40%提升至50% 带动营收突破6000亿元 [3] - 成为英伟达核心合作伙伴 深度参与AI算力产业链 [3] - GB200算力产品交付加速 第二季度效率与良率显著改善 [4] 财务表现 - 2023上半年至2025上半年营收年复合增长率达32% [4] - 同期净利润年复合增长率达31% [4] - 盈利能力与成长性获得市场重估 [3][4] 估值变化 - 上市初期市盈率长期徘徊10倍左右 被视作传统制造业 [2] - AI浪潮带来估值重塑 市场认可度发生根本性转变 [3][4]

核心财务表现 - 2025年中期营业收入4104.83万元 同比增长9.19% [1] - 归母净利润142.67万元 扣非归母净利润112.26万元 同比大幅增长372.29% [1] AI+战略布局 - 构建"全寿命周期管理系统 数字孪生 智能装备 人工智能"四大生态体系 [1] - 形成"AI+军工=(AI+全寿命周期业务系统)+(AI+数字孪生+智能装备)"核心业务模型 [2] - 实现从"AI+军工"向"AI+军民"业务布局拓展 [1] 产品研发突破 - 研制六款小型涡喷发动机 推力覆盖40daN~200daN 预计年内完成定型及小批量试产 [3] - 产品可应用于无人机 智能D EVtol等智能装备领域 [3] - 通过中试平台实现全过程数字化管理 有效降低批产成本 [3] 订单获取情况 - 2025年4月与客户B签订9350万元载荷订单 系前期7000万订单的延续 [3] - 以联合体身份签署4904万元数字孪生试验平台建设项目合同 [4] 算力业务发展 - 中国智能算力规模2025年预计达259亿美元 同比增长36.2% [4] - 2023-2028年智能算力规模年复合增长率预计达46.2% [4] - 中标雅安经济技术开发区9416.40万元数据赋能基础设施建设项目 [5] 技术研发体系 - 基于异构计算架构设计自主可控算力底座 支持专用领域模型训练与推理 [4] - 建设集研发 测试 总装一体化的小型涡喷发动机现代化生产基地 [3] 资本运作进展 - 控股股东一致行动人通过协议转让方式引入致远资本作为持股5%以上机构投资者 [7] - 公司股价年初至今涨幅超50% [7] - 变更募集资金用途实施"数智化能力提升项目" [6] 子公司布局 - 设立四川盛世融创科技 四川观想智建科技 云网智算(新疆)科技等人工智能领域子公司 [6] 行业发展趋势 - 国防科技创新底层逻辑重塑 军工信息化智能化领域加速发展 [2] - 军工板块处于业绩增速底部区间 信息化智能化特征显著 [8]

全球及中国ICT市场增长预测 - 2025年全球ICT市场总投资规模接近5.9万亿美元 2029年增至7.6万亿美元 五年复合增长率7.0% [1] - 2029年中国ICT市场规模接近8894.3亿美元 五年复合增长率7.0% [1] - 2025年中国企业级ICT市场达3147亿美元 较2024年增长14.3% 2029年规模接近4889.2亿美元 年均增长率12.2% [3] AI驱动ICT行业变革 - 生成式人工智能算力需求成为市场增长主要因素 带动服务器市场支出快速增长 [3] - 中国企业级服务器和存储投资五年复合增长率达21.7% [3] - AI技术向更多行业渗透推动GPU算力在公有云IaaS占比提升 中国IaaS支出五年复合增长率14.7% [3] 技术细分市场表现 - 硬件市场支出规模最大 2029年预计超过2495.5亿美元 [4] - 企业级软件市场支出增速最高 五年复合年增长率接近13.6% [6] - IDC对市场进行五大技术领域和120个细分技术的详细细分 [4] 联想集团AI战略布局 - 公司锚定混合式AI 将AI融入全部业务线 包括AI内嵌智能终端/AI导向基础设施/AI原生方案服务 [1][7][12] - AI PC出货量占整体PC出货量超30% 中国市场具备五大特征的AI PC占笔记本总出货量27% [8] - 天禧个人超级智能体用户周活跃率平均值达40% 具备多模态感知/认知决策/自主演进三大核心能力 [8] 基础设施与方案服务业务 - ISG基础设施业务构建万全异构智算平台 包含服务器/存储/数据网络/软件及超融合/边缘基础设施 [9] - 方案服务业务开发AI原生服务 推出通用解决方案和垂直行业解决方案 带动业务高增长 [9] - 全球AI服务器需求持续强劲 液冷技术加速应用 市场份额和收入有望提升 [9] 市场认可与价值兑现 - 多家投行券商发布看多研报 包括华泰证券/光大证券/中金公司/摩根大通/摩根士丹利/汇丰银行/花旗等 均给予买入或增持评级 [10] - 公司展示近200项AI前沿技术与混合式AI产品 宣告进入人工智能"价值兑现期" [10] - 通过AI终端/基础设施/解决方案力促AI向实 助力行业数字化升级 [12]