公司概况 - 成都长城开发科技股份有限公司（证券简称"开发科技"，代码873879）申报北交所IPO于2023年12月12日获受理，拟募资10.17亿元 [2] - 公司成立于2016年4月，2023年1月在全国股份转让系统挂牌，同年9月调至创新层，注册资本10,040万元 [3] - 实际控制人为中国电子，通过深科技持股69.72% [4] 财务表现 - 2023年净利润4.86亿元，2024年预测净利润逾5.4亿元 [5] - 2021-2023年境外收入占比分别为96.90%、87.70%、82.27%，2024年1-6月回升至92.15% [5] - 2024年1-6月毛利率达38.06%，较2021年的21.60%显著提升 [6] - 资产负债率从2021年的36.83%降至2024年6月的24.88% [6] - 前五大客户销售占比从2021年73.87%降至2024年1-6月42.86% [6] 业务发展 - 主营业务为智能电、水、气表等计量终端及AMI系统软件，全球智能电表领域先行者 [5] - 前身为深科技计量系统事业部，2005年设立专注国际电表业务 [7] - 2016年公司化运营，2017年后深科技智能计量业务全部由公司开展 [8][9] - 与深科技重叠供应商采购占比从2021年19.19%降至2024年1-6月10.14% [6] 募投项目 - 拟投资10.17亿元用于：智能计量终端自动化生产线（33.66%）、研发中心改扩建（28.16%）、全球销服中心（8.68%）及补充流动资金（29.50%） [39][40] - 生产线建设项目将新增年产能800万只，2023年总产能为765万只 [40] 同业竞争 - 与同属中国电子控制的武汉中原在集中器产品存在相似业务，但收入占比仅1.92% [30] - 已出具承诺：除已中标订单外将不再从事国内集中器业务，武汉中原相关业务收入/毛利占比不超30% [32][34][36] 分拆上市考量 - 2023年归母净利润占深科技比例达52.60%，2024年1-9月为49.76% [23] - 扣除偶发因素后占比降至34.20%和42.97% [26][27] - 深科技其他业务板块2021-2023年收入均超100亿元，占比超80% [16][28]

充值活动 - 周年庆充值活动最后1天 12月2~5日 [1] - 充值优惠方案：充1000送120 充500送50 充2000送260 充3000送400 充10000送2000 充5000送700 [1] - 线下培训减1800元 纸质阅读减50元/套 电子资料5折 训练营减500元 年卡会员减500元 [16] 会员卡类优惠 - 月卡日常价699元 周年庆价549元 [3] - 季卡日常价1299元 [3] - 半年卡日常价2599元 周年庆价2099元 [3] - 年卡日常价4099元 周年庆价3599-3199元 赠送30天 [3] - 2年卡日常价6599元 周年庆价6099-5399元 赠送180天 [3] - 3年卡日常价8599元 周年庆价7999-7039元 赠送240天 [3] - 5年卡日常价11999元 周年庆价10999-9729元 赠送365天 [3] 会员权益 - 免费学习400+课程 [5] - 每月领取会员内参 [5] - 免费下载课件 [5] - 资本市场政策解读(10月) [5] - 进入会员私享群和20+主题群 [5] - 参与线上学习活动 [5] - 每周领取福利 [5] 课程信息 境内上市课程 - 国九条对IPO工作的影响 88元 [8] - 《证券法》系列课 299元 [8] - 北交所上市全解析专题 399元 [8] - 拟IPO企业财务规范流程及策略 199元 [8] - 不同板块IPO审核要点解析 88元 [8] 境外上市课程 - 境内企业赴美国上市的法律实务解读 199元 [8] - 资本市场以及企业出海的核心税务考量 399元 [8] - 境外投资并购法律实务 499元 [8] - 企业出海：跨境业务股权设计与效能考量 128元 [8] - 海外投融资审批实务 299元 [9] 并购重组课程 - 企业并购重组实操专题 3dd元 [9] - 并购交易精讲 269元 [9] - 并购逻辑与实践：丹纳赫VS爱尔眼科 88元 [9] - 上市公司重大资产重组法律实务 299元 [9] - 上市公司并购重组的现状与发展趋势 88元 [9] - 并购谈判实战技巧 199元 [9] 私募基金课程 - 政府及国资LP的监管规则 299元 [9] - 香港上市境内外监管规则与法律实务 299元 [9] - 新《公司法》对私募股权基金的影响 199元 [9] - 私募基金管理人登记及重大变更 58元 [9] - 私募基金退出机制与刑事合规实务 199元 [9] - 私募股权投资回购实务要点 88元 [9] 公司治理课程 - 数据资源入表实操 299元 [10] - 合伙企业持股平台的税务风险与应对 399元 [10] - 高新技术企业认定及风险管理 199元 [10] - 新公司法下的股东权益 38元 [10] - 企业内部控制实操全流程 399元 [10] - 企业合规管理 199元 [10] 职业技能课程 - AI在法律实务中的应用 38元 [11] - Al大模型基础 299元 [11] - ChatGPT-AI超级个体入门课 199元 [11] - 企业常见资本运作实务 1299元 [11] - 董监高资本市场技能 1099元 [11] - 第三代半导体SiC碳化硅产业研究 199元 [11] 企业融资课程 - 创业公司股权分配和股权激励 199元 [11] - ABS实务解读 88元 [11] - 不动产资产证券化审核要点 [11] - ABS城投和融资租赁政策解读 38元 [11]

税务事项通知 - 公司收到国家税务总局上海市浦东新区税务局第二税务所发来的《税务事项通知书》，需补缴税款及滞纳金[2] - 因公司累计两年（2021年、2022年）未填报企业年度发展情况报表，被取消高新技术企业资格，取消起始年度为2023年[3][8] - 税务机关追缴公司不符合认定条件年度起（即2023年）已享受的税收优惠，并要求缴纳滞纳金[3][8] 财务影响 - 需补缴的税款及滞纳金合计约为人民币6,000-7,000万元[3][9] - 对净利润的影响预计占公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上[3][9] - 2023年营业收入为1,187,204,459.56元，同比增长32.43%[6] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为492,431,974.71元，同比增长37.98%[6] 公司回应与措施 - 公司已就取消高企资格公告提出书面异议，并与相关部门持续沟通[9] - 2024年10月12日，公司名列上海市第二批拟认定高新技术企业名单，现处于备案流程中[9] - 公司管理层高度重视，将持续加强管理工作，强化责任意识[9] 公司背景 - 公司产品主要分为主动脉支架类、术中支架类、外周及其他类产品[6] - 公司间接控股股东微创医疗不存在实际控制人，因此心脉医疗也不存在实际控制人[6] - 董秘邱根永先生拥有丰富的法务经验，现任公司副总经理兼董事会秘书[6] - 财务总监李春芳女士拥有毕马威华振会计师事务所和National Oilwell Varco集团的财务工作经验[6]

公司概况 - 杭州飞仕得科技股份有限公司科创板IPO于2023年6月5日获得受理，2023年12月2日终止审核，因公司及保荐机构国信证券撤回申报，拟募资4.55亿元 [2] - 公司前身成立于2011年9月，2022年9月整体变更为股份公司，注册资本4500万元，控股股东施贻蒙直接和间接合计控制公司64.4521%股份 [3] - 公司主营业务为功率系统核心部件及功率半导体检测设备的研发、生产和销售，功率系统核心部件收入占比超过95% [4] 财务表现 - 2020-2022年营业收入分别为16404万元、18039万元、29102万元，2022年同比增长61.3% [6] - 2020-2022年扣非归母净利润分别为6193万元、4842万元、7046万元，2021年同比下降21.82% [6] - 2023年营业收入32045万元，同比增长10.11% [7] - 主营业务毛利率从2020年56.61%持续下降至2022年48.53% [8] 产品结构 - 功率器件驱动器收入占比从2020年94.64%略降至2022年88.24%，其中高压产品(1700V及以上)占比从64.82%降至56.76% [5] - 功率模组收入占比从2020年1.03%显著提升至2022年7.34% [5] - 功率半导体检测设备收入占比从2020年2.81%降至2022年1.50% [5] 客户结构 - 前五大客户收入占比从2020年74.67%降至2022年63.46% [10] - 对阳光电源销售收入从2020年6423万元持续下降至2022年3946万元 [11] - 对金风科技销售收入从2020年1332万元大幅增长至2022年7120万元，同比增长337.73% [11] 行业地位 - 公司是国内少数专注于功率器件驱动器专业化生产的企业，在板级驱动器领域处于国内领先地位 [6] - 根据PI公司年报，飞仕得是其驱动器产品主要竞争对手中唯一的国内厂商 [6] - 根据Yole报告，飞仕得是中国领先的板级功率器件驱动器生产商 [6] 财务风险 - 应收账款余额从2020年末4705万元增长至2022年末12307万元，占营收比例从28.69%上升至42.29% [13] 股权结构 - 公司创始人之一周存熙存在大额债务约8500万元，曾委托实控人施贻蒙代持股权 [15] - 2014年周存熙转让40%股权中的32%，保留8%由施贻蒙代持，2021年代持关系彻底解除 [16][17]

行业背景与核心观点 - 隐身材料已成为现代国防装备的刚需产品，尤其在第五代战斗机中隐身性是最显著特征，行业迎来黄金发展时代[1] - 现代探测手段覆盖雷达、红外等多频谱，隐身材料需解决多频段兼容技术瓶颈，技术门槛极高[2] - 2024年中国国防预算达16655.4亿元，同比增长7.2%，政策推动装备升级换代，隐身材料作为新质生产力需求刚性[7] - 全球军机升级聚焦隐身性能，中国老旧机型替换及隐身导弹/无人机等发展将带动隐身材料市场扩张[8] 公司技术实力 - 佳驰科技是国内主要EMMS提供商，突破薄型化、轻量化及超宽带兼容隐身材料技术，打破国外垄断[2] - 公司由邓龙江院士创立，研发团队来自电子科大等高校，拥有63项专利（含23项发明专利）[2][9] - 建立大型仿真平台实现电磁散射计算，缩短研发周期，四大吸收剂体系解决多频段隐身问题[9] - 获国家科技进步二等奖等5项国家级/省级科技奖项[2] 财务表现与订单 - 2021-2023年营收复合增速36.02%，扣非净利润复合增速32.34%，2024年预计营收10.2-11.5亿元（同比+3.99%-17.25%）[4][6] - 综合毛利率持续高于75%（2024H1为78.29%），远超行业平均45%水平[9][10] - 截至2024年1月在手订单4.82亿元（不含税），产能紧张导致部分订单削减[12] 募投与产能规划 - 拟募资12.45亿元，用于生产基地/研发中心建设及补充流动资金[11] - 生产基地达产后预计新增年收入5.18亿元，净利润1.61亿元[12] - 研发中心将扩大团队规模，提升高端设备投入以强化技术优势[11] 市场前景 - 隐身材料在战机渗透率快速提升，未来6代机及隐身导弹/舰艇等将驱动需求[8] - 民用电磁兼容材料全球市场规模2020年68亿美元，预计2025年达82亿美元[8] - 军工产品定型后供应商粘性高，公司已批量供应三代/四代战机材料[4]

梧桐10周年庆促销活动 - 12月2~5日举行10周年庆促销活动，提供多档充值优惠：充1000送120、充500送50、充2000送260、充3000送400、充5000送700、充10000送2000 [1] - 充值后课程价格更低，例如日常价899元的课程充值后不高于408.5元 [8][9] - 周年庆期间热门课程低至5折，例如并购重组课程从399元降至199.5元 [20] 境内IPO实务课程内容 - 课程包含十大模块，涵盖企业境内上市实务、财务规范流程、审核要点解析、失败案例解析等内容 [3] - 提供12.3万字阅读资料+1小时课程+笔记本 [4] - 由七大讲师授课，共44节课程，总时长超过12小时 [7] 企业资本运作实务课程 - 课程包含六大章节，涵盖投资逻辑、尽职调查、行业尽调要点、财务尽调要点等内容 [12] - 详细讲解股权架构设计，包括税负优劣、适用场景及案例 [14][15] - 包含上市公司重大资产重组操作流程、核心条款及案例解析 [16] 再融资专题内容 - 分析再融资的种类与作用，包括扩大股权融资、产业优化整合等 [16] - 解读再融资发行的基本要求和区别，包括盈利要求、分红要求等 [17] - 梳理再融资政策演进历程，从2006年探索阶段到2020年宽松阶段 [17] 并购重组专题课程 - 提供企业并购重组实操专题课程，原价399元，周年庆价199.5元 [20] - 包含并购交易精讲、谈判技巧、基金运作模式等细分课程 [21] - 重点讲解上市公司重大资产重组法律实务和操作实务 [21] 上市与出海专题 - 涵盖境内企业赴美上市法律实务、香港上市监管规则等 [21] - 包含企业出海涉及的股权设计、跨境投融资审批等内容 [21] - 分析资本市场及企业出海的核心税务考量 [21] 股权投资专题 - 提供股权投资逻辑、项目筛选、风险管理等课程 [22] - 包含VC投资逻辑、投资协议条款设计等实务内容 [22] - 详细解析对赌协议、投后管理及退出实务 [23] 职业技能提升课程 - 提供AI相关课程，包括ChatGPT应用、提示词技巧等 [23] - 包含财务分析、Excel模板搭建、财务报表分析等专业课程 [23] - 提供芯片行业、集成电路行业深度研究等专业内容 [23]

审核概况 - 上交所发布《发行上市审核动态》2024年第6期（总第25期），披露现场督导案例 [2][3] 监管扫描 - 自律监管实施概况、监管案例通报、保存机构执业质量评价总体情况、现场督导案例、发行承销监管等内容 [3] - 问题解答部分涉及并购重组项目预沟通注意事项、再融资募集资金投向披露和说明注意事项、王板板块定位条件中行业代表性关注要点 [3] 发行人F案例 - 发行人F为科创板二次申报企业，前次申报因现场检查撤回，本次申报期（2020-2022年）收入增长趋势断档，2020年收入同比下降40%，而同行业可比公司平均增长30% [4] - 现场督导重点关注前次撤回原因及整改情况、收入波动原因及跨期调节收入嫌疑 [4] 保荐机构问题 1. **体外资金循环核查不足** - 发行人F前次申报存在通过体外资金循环配合客户回款，形成对控股股东的大额其他应付款，但未披露形成原因 [5] - 供应商G公司与发行人存在关联（联系电话、邮箱、员工重叠），且与前次体外资金循环主体H公司法定代表人系夫妻关系，保荐机构未充分核查 [6] - 两家历史关联方股权受让方为实控人亲属或与控股股东有资金往来主体，且涉及前次体外资金循环客户法定代表人，保荐机构未充分核查关联方非关联化 [7] 2. **收入确认依据可靠性存疑** - 发行人F按验收单确认收入，但部分验收单存在日期矛盾（保荐底稿与审计底稿不一致、签章日期与填写日期矛盾） [8] - 抽查59个项目中，11个项目验收后仍发生大量人工工时（与验收相关），32个项目验收后客户未按合同支付货款 [8] - 保荐机构未结合验收过程业务资料、付款进度等论证验收实质完成性 [8]

10周年庆促销活动 - 12月2-5日期间推出充值赠送活动 充1000送120 充500送50 充2000送260 充3000送400 充5000送700 充10000送2000 [1] - 学霸会员年卡日常价4099元 周年庆价3599元 充值后不高于3199元 [3] - 会员权益包括免费学习400+课程 加入20+主题群 参加线下沙龙 1元升级资料会员 [2] 并购重组训练营 - 并购重组实操3周训练营包含视频学习 拓展阅读 笔记打卡 阶段测试 助教督学 [7] - 完成学习奖励400元现金 [8] - 日常价1299元 周年庆价799元 充值后不高于749元 [9] 境外投融资课程 - 境外投融资实务专辑包含企业出海股权架构设计 海外投融资审批流程 跨境税务问题 [12] - 包含三部分课程内容 《企业出海:跨境业务股权设计与效能考量》 《海外投融资审批实务》 《资本市场及企业出海的核心税务考量》 [14] - 日常价799元 周年庆价399.5元 充值后不高于363.2元 [13] 跨境电商线下培训 - 深圳12月7-9日 成都12月13-15日举办跨境电商股权架构设计与税务风险管理培训 [15] - 目标人群为税务师 律师 会计师 跨境业务财税人员 [16] - 日常价4280元/人 周年庆价3830元/人 [17] 周年庆课程折扣 - 并购重组类课程5折起 如企业并购重组实操专题原价399元 5折199.5元 充值后实付178.1元 [18] - 境外投融资类课程5折起 如海外投融资审批实务原价299元 5折149.5元 充值后实付133.5元 [19] - 股权投资类课程5折起 如股权投资逻辑专题原价399元 5折199.5元 充值后实付178.1元 [20] - 职业技能类课程5折起 如AI大模型课程原价299元 5折149.5元 充值后实付133.5元 [21]

近期，证监会发布了两起行政处罚案例，毕玉国、钟建春、张玉林、尚文彦4名证券从业人员违规入股拟上市公司，分别被罚款250万元、20万元、38万元、125万 元。 证监会并没有披露该4人的单位和和职位。不过有市场传闻被处罚的毕玉国曾担任中泰证券（600918，曾用名齐鲁证券）总经理。查阅2020年4月28日公布的中泰证 券《招股说明书》，毕玉国1968年8月出生，这与证监会处罚决定书显示的信息一致。2013年12月开始担任中泰证券总经理。当时还任证券业协会财务会计委员会 主任委员，上海证券交易所理事会风险管理委员会委员，深圳证券交易所会员自律管理委员会委员等职务。2022年10月24日，毕玉国不再担任公司总经理职务。 | 索 引 号 | bm56000001/2024-00014926 | ਦੇ | 崇 | 行政处罚;行政处罚决定 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布机构 | | 发文日期 | | 2024年11月04日 | | 名 称 | 中国证券监督管理委员会行政处罚决定书 | | | | | 文 号 | | 主题词 | | | 文/梧桐兄弟 中国证券监督管理委员会行政 ...

投行行业现状与挑战 - 投行工作压力大、强度高，需要法律、财务、业务全方位能力，新人缺乏指导易陷入基础工作多年[1] - 投行新人成长路径不清晰，需系统性学习职业规划、行业情况及核心技能[3] 《投行成长笔记》内容概述 - 全书312页、12万字，覆盖投行职业规划、行业情况及行研、尽调、财务、估值、承揽等核心技能[3] - 62%篇幅聚焦五大核心能力：行研技能（第三章）、承揽技巧（第四章）、尽职调查（第五章）、财务思维（第六章）、企业估值（第七章），每章平均40页[10] - 后两章专攻IPO业务，包括审核关注重点（第八章）和企业各部门IPO协作规范（第九章）[35][36] 核心章节详解 行业研究技术（第三章） - 量化思维、宏观数据、行业分工、保荐人尽调准则、财务指标分析及行研方法[10] - 招股说明书核心阅读部分：风险揭示、业务与技术、管理层讨论与分析[10][11] - 餐饮、白酒、医药、汽车、房地产五大行业经营模式及关键财务指标分析[12] 承揽业务技巧（第四章） - 资深保代17年经验总结：渠道搭建（10类渠道三维度评估）、企业走访准备、协议签署注意事项[14] - 接触目标企业的专业切入点清单，提升企业信任度[18] 尽职调查流程（第五章） - 12项操作流程详解，强调信息收集、核查与分析技巧[21] - 尽调清单用语需精准，报告起草需突破模板限制，标注问题便于整理[22][24] 财务分析实战（第六章） - 三表勾稽关系、关键财务指标解读及企业分析底层逻辑[28] - 17页东阿阿胶案例教学，涵盖资产负债、利润、现金流深度分析[31] 企业估值方法（第七章） - 相对估值法、绝对估值法、初创期企业估值法及应用场景[33] - 企业提升估值实操案例，章节内容可独立阅读[34] IPO专项内容 - 审核五大关注点：财务规范、股权问题、同业竞争、关联交易、土地房产，含法规与整改指导[35] - 企业各部门IPO协作规范：财务、销售、采购等9部门工作事项及问询应答准备[36][39] - 重点部门制度体系与架构设计，优化IPO沟通效率[40] 学习包附加价值 - 配套线上课程《如何评估企业上市可行性》及梧桐定制笔记本[3][43] - 全书案例丰富，经验来自投行保代及企业高管，实操性强[40]