Reuters 特朗普在自身社交媒体上表示将对伊朗的贸易伙伴国加征25%关税。中国是伊朗最大的贸易伙伴，一旦 美国启动关税，对中国的实际税率有可能超过60%。中美在2025年10月举行的首脑会谈上达成了为期一 年的贸易战"停战"协议…… 随着美国总统特朗普决定对伊朗的贸易伙伴加征25%关税，有观点担心会危及中美贸易战的"停战"。中 国是伊朗最大的贸易伙伴，一旦美国启动关税，对中国的实际税率有可能超过60%。在关系恶化不可避 免的情况下，很多人怀疑特朗普的决心。 特朗普1月12日在自己的社交媒体上表示将对伊朗的贸易伙伴国加征25%关税。有分析认为此举旨在间 接施压，迫使伊朗政府停止镇压示威游行。 但是其内容很模糊。虽然特朗普声称"立即生效"，但截至1月13日下午，启动新关税时发布的总统令、 政府公报、美国海关向进口商发出的通知等都尚未发布。 目前还不清楚"25%"是否会被加征到现有关税之上。 伊朗最大的贸易伙伴是进出口总额均占整体3成左右的中国，如果特朗普启动新关税，中国受影响最 大。 中美在2025年10月举行的首脑会谈上达成了为期一年的贸易战"停战"协议，但美国彼得森国际经济研究 所的数据显示，美国对中国征 ...

日本首相高市早苗在东京与意大利总理梅洛尼举行会谈，在会谈前夕向《日本经济新闻》发来了联合署 名文章。我们不仅以各自国家首位女性领导人的身份，更是从所有政府肩负的责任这一角度出发…… 日本首相高市早苗 1月16日 将在东京与意大利总理梅洛尼举行会谈。双方将就经济及国家安全保障等领 域展开讨论，就加强双边关系发表联合声明。两位领导人在首脑会谈前夕向《日本经济新闻》发来了联 合署名文章。以下为主要内容： 1866年日本与意大利建立外交关系时，全球出现了改变交通、通信和生产的技术，并形成了以市场竞争 和资源竞争为特点、相互联系程度越来越高的国际体系，世界由此迈入全新时代。 如今，日本和意大利迎来建交160周年，我们面临着形式不同但与当年一样带来变革性力量的动态局 面。数字革命、能源转型、人工智能（AI）的崛起、围绕战略性资源的竞争、全球价值链的重新定 义，正在塑造着新的全球秩序。 在这样的形势下，日本和意大利能够发挥主导性作用。而且我们共同承担着塑造未来国际秩序形态的责 任。 尽管在地理位置上相距遥远，但我们是植根于悠久传统、拥有共同基本价值观的人民和国家，这使得我 们能够拥有对社会的共同愿景。 日本首相高市早苗（右 ...

外汇市场动态与政府表态 - 日本财务相片山皋月与财务官三村淳发表抑制日元贬值的言论 导致日元汇率在1月14日欧美市场上涨 一度升至1美元兑158日元区间前半 较当天东京市场17点时（159.1日元区间）升值约1日元 [2] - 美国财长贝森特对韩元贬值表示担忧 推动美元走弱和韩元走强 并一度带动日元买盘和美元卖盘 [2] - 日本财务相片山皋月表示 对于包括投机性波动在内的过度动向 将采取不排除任何手段的适当应对 财务官三村淳指出1月9日以来的走势似乎缺乏基本面的支撑 [4] - 美国财长贝森特强调 不希望看到外汇市场的过度波动 并认为当前韩元下跌与韩国经济强劲的基本面不符 [4] 市场对干预的预期与分析 - 市场人士指出 日韩已具备了买入本国货币进行干预的环境 一家欧洲对冲基金的经理认为 这一系列当局表态表明在美国默许下 干预环境已具备 [2][4] - 野村国际新加坡团队报告总结 韩国和日本一直对本币贬值不满 外汇干预的风险正在上升 并建议警惕美元贬值、日元升值与美元贬值、韩元升值共振的局面 [5] - 市场上多数观点认为 在日元贬值超过2024年7月干预前的低点161.9日元之前 不会实施干预 美国银行（BofA）预测干预很可能发生在162～165日元区间 [5] - 日本政府可能判断若日元汇率跌破161.9日元左右的重要关口 日元贬值将难以遏制 市场应以159～162日元区间也可能出现干预为前提来应对 [5] 相关国家背景与市场影响 - 韩国外汇储备不及日本（日本2025年年底超过1万亿美元） 但仍是全球主要外汇储备国之一 且韩国与美国关系良好 可通过货币互换协议等灵活获得美元 [5] - 尽管过去十几年外汇市场规模大幅扩大 但日韩的存在感仍不容忽视 [5] - 欧洲对冲基金经理指出 作为尾部风险 需要考虑日韩协作或同时进行卖出美元干预的可能性 [4] - 市场与当局的心理战已进入新阶段 [5]

日经平均股指连日创新高 - 日经平均股指较前一交易日上涨792点，收于5万4341点，首次站上5万4000点关口 [2] - 继前一交易日大涨1609点后继续大幅走高，与去年年底相比累计上涨已达4000点 [2] - 市场被“害怕错过”的情绪主导，投资者因反省去年过于谨慎错失日经平均上涨逾1万点的行情，从年初开始围绕大型股增加日本股票持仓的买盘活跃 [2][4] 股市上涨的驱动因素 - 主要驱动因素在于对高市早苗首相政权政策的期待，市场预期若解散众议院并在大选中执政党扩大议席，高市的经济政策将更易推进 [2][4] - “选举就是买点”的经验法则吸引买盘，自2000年以来日本共进行9次众议院解散，其中有7次在解散日至投票计票日期间日经平均指数上涨 [4] - 被认为将受益于政策的防卫相关股票以及以半导体为中心的人工智能概念股大幅上涨 [4] 市场技术面与过热迹象 - 日经平均股指相对于25日移动平均线的上方乖离率约为7.0%，达到自去年10月31日创出高点以来的高水平 [5] - 从200日移动平均线来看，上方乖离率已达26%，大幅超过通常被视为“超买”标准的20% [5] - 势头强劲的日本股市形成了“因为上涨而买入、因为买入而上涨”的循环，市场中有声音表示“虽然有过热感，但现在顾不上” [5] 部分市场人士的谨慎观点 - 有观点认为鉴于高市内阁已决定2026年度预算案，即便自民党在大选中增加议席，追加财政扩张等举措也难以立刻出台 [5] - 分析认为大选结束后，国内推动股市上涨的因素可能出尽，行情更容易进入调整阶段 [5] - 另有分析指出日本股市已经计入了自民党在大选中单独取得过半数这一对市场而言的最佳情景，认为股价已基本上涨到位，对进一步追高持谨慎态度 [5] 当前行情的性质与潜在风险 - 当前的股市上涨在很大程度上由投机性买盘主导 [6] - 一旦地缘政治风险上升等不利因素出现，资金可能迅速撤离 [6]

美国对华AI半导体出口管制政策调整 - 美国商务部于1月13日提出新方针 将调整对部分AI半导体的出口管制 从“原则上禁止”改为“逐案审批”的许可制度 新规将于15日修改规则[2] - 此次调整是在美国总统特朗普于2025年12月宣布允许英伟达H200对华出口之后作出的[2] 新规适用范围与对象 - 新规允许部分AI半导体在对华出口时 以获得美国商务部许可为前提[4] - 政策主要设想面向在中国开展业务的西方企业 对总部设在中国大陆和澳门的中国企业的出口仍维持“原则上禁止”[2][4] - 适用对象产品包括英伟达的H200 以及具有同等或更低性能的AI半导体 例如AMD于2024年发售的AI半导体“MI325X”[2][4] 出口许可的严格限制条件 - 出口企业获得许可的条件包括 对中国的出口数量不得超过其在美国国内总出货量的50%[6] - 要求出口企业优先满足美国国内需求 仅能将美国国内剩余的部分用于对华出口 目的是确保中国的AI开发能力不会超过美国[6] - 对接收产品的客户需进行严格身份验证 并且必须通过美国国内第三方机构的样品性能测试 以证明出口产品性能在“H200以下”[6] - 出口企业还需提交使用基于AI半导体服务的中国当地企业名单[6] 对英伟达业务的影响分析 - 即便满足严格条件才可能获准出口 且需“逐案判断” 这对英伟达的中国业务而言仍被视为利好[7] - H200虽属英伟达上一代“Hopper”系列的尖端产品 次于当前主力“Blackwell”系列 但其性能仍高于许多中国企业自主开发的AI半导体[7]

特朗普对中国车企在美建厂的态度 - 美国总统特朗普在底特律演讲中对中国汽车厂商在美国建厂表示出积极态度，称“让中国参与进来吧” [2] - 特朗普发言的宗旨是支援利用美国供应链和劳动力的企业进行投资，可能意在刺激尝试进入美国的中国汽车企业 [2] - 特朗普在出席底特律经济团体活动时再次呼吁“中国和日本都参与进来吧”，表明不排除中国汽车厂商在美国进行生产 [4] - 特朗普在就任总统前的2024年7月共和党大会上也曾表示，将允许中国汽车厂商在美国生产 [4] 中国车企的潜在动向与规划 - 比亚迪等中国企业目前不在美国生产汽车，但有企业暗示今后将进军美国市场 [4] - 吉利汽车高管在拉斯维加斯CES上对美国媒体表示，今后26至34个月有可能在美国寻求扩大生产 [4] - 吉利旗下拥有从福特收购的沃尔沃，并暗示今后可能利用沃尔沃在美国的工厂进行生产 [4] - 在CES展会上，整车厂商参展减少，但吉利等中国纯电动汽车厂商的参展引人注目 [4] - 比亚迪等中国企业正力争拓展海外市场 [6] 行业潜在影响与专家分析 - 有警惕声音认为，如果中国汽车企业进入美国市场，可能会对在北美市场有优势的日本企业造成影响 [6] - 专家分析指出，日本车企的北美战略建立在中国汽车不进入美国的前提之上，如果中国车全面进入，日本车的生态系统可能会受到侵蚀 [6] - 专家认为，中国企业正着眼于中美脱钩缓和的情况，虎视眈眈地盯着美国市场 [6] - 中国企业利用美国供应链和劳动力进行生产的门槛很高 [6]

日本首相高市早苗决定解散众议院 - 日本首相高市早苗决定在1月23日召集的例行国会开幕之初解散众议院 旨在尽早巩固政权基础 [2][4] - 若在1月23日解散 众议院选举最早可能安排为“27日发布选举公告 2月8日投票计票” [4] 解散的背景与政治考量 - 高市内閣支持率持续走高 根据《日本经济新闻》舆论调查 2025年12月支持率为75% 自10月内阁成立以来一直保持在70%以上 [4] - 高市早苗的领导力以及对经济政策的高度期待被认为是支撑高支持率的原因 [4] - 自民党高层表示“通过开幕之初解散举行众议院选举 自民党议席增加几乎是板上钉钉的事” [2][4] - 自民党党总部在去年秋季曾进行民调 一名阁僚称“听说结果并不差” [4] - 自民党高层强调下一次众议院选举的目标是党单独取得过半数 以利于推进“负责任的积极财政”以及安全保障政策 [6] - 有观点认为在2028年夏季参议院选举之前将不再有大型国政选举 有利于铺就长期执政之路 [6] - 国际形势不确定性加剧 高市政权有必要尽早稳固国内执政基础 [7] 当前政治格局与历史对比 - 目前自民党与新的合作对象日本维新会合计议席为233席 在465个定额议席中仅略高于半数 [6] - 日本上一次众议院解散并举行大选是在2024年10月 自民党仅获得191个议席 比解散前减少了56席 [6] - 维新党采取阁外合作立场 并要求推进削减众议院定额等改革措施 而这些在自民党内存在较强的慎重乃至反对声音 [6] - 即便自民党和维新会在众议院增加议席 参议院不过半的局面也不会改变 执政党在参议院仅有119席 距离过半仍差6席 [9] 解散众议院伴随的风险与挑战 - 政策停滞几乎不可避免 高市早苗此前明确表示将在1月内召开以社会保障改革为主题的国民会议首次会议 若选举临近 超党派深入讨论的氛围势必受挫 [8] - 要在3月底之前通过2026年度预算案及税制相关法案将变得困难 预算案若迟迟不能成立 执行也将被推迟 [8] - 该预算案包含创历史新高的超过9万亿日元防卫费 用于推进应对中国和俄罗斯的相关计划 [8] - 一名自民党高层质疑称“在预算通过前解散是不合理的” 届时不得不编制临时预算 可能对国民生活和地方政府造成影响 [8] - 在野党可能在例行国会的众参两院预算委员会上 就“政治与金钱” 物价上涨对策 中日关系等问题加大对政府的追责力度 [6] - 若在预算委员会曝出阁僚丑闻 支持率下滑的风险也随之增加 [6] - 内阁支持率并无长期维持高位的保证 [6] 在野党批评与选举不确定性 - 在野党国民民主党代表玉木雄一郎批评开幕之初解散的方案 称“不得不对明显朝着对经济不利方向推进事务的做法感到疑问” [9] - 立宪民主党代表野田佳彦指出 优先选择选举而非预算成立的判断 与高市早苗此前关于让国民感受经济对策效果的说明相互矛盾 [9] - 高市早苗的人气能在多大程度上转化为自民党的选票仍难以判断 日本经济新闻的调查显示 自民党的支持率在12月仅为37% 比内阁支持率低了38个百分点 [9] - 与已解除联合执政的公明党之间 政党层面的选举合作目前仍处于空白状态 [9] - 经过众议院选举后 各党的力量对比若发生变化 与曾承诺协助预算案成立的国民民主党等之间的关系也可能随之发生变化 [9]

本田更新汽车品牌标识 - 公司于1月13日发布消息，宣布将更新汽车LOGO所使用的“H”标识 [2][4] - 新标识将用于新一代纯电动汽车及混合动力车，并将搭载到赛车等车型上 [2][6] - 新标识还将用于汽车经销商的招牌等广告宣传用途 [6] 新标识的设计理念与象征意义 - 新“H”标识保留了原标识的轮廓，但采用如同伸开双手一般的形状 [4] - 新设计旨在展现“拓展移动出行的可能性、直面用户的姿态” [4] - 公司将其视为向以电动车为中心的业务转型的象征 [6]

解散众议院与选举计划 - 日本首相高市早苗计划在1月23日召集的例行国会开幕之初解散众议院 [2][4] - 预计众议院选举的投票与计票日将在2月上旬至中旬举行 [2] - 政界流传的具体方案包括1月27日发布公告、2月8日投票，或2月3日发布公告、2月15日投票 [4] 解散动机与政治考量 - 高市政府意图在内阁支持率连续三个月超过70%的高位之际举行大选，以扩大执政党议席 [2][5] - 当前执政联盟（自民党与日本维新会）在众议院议席数仅为勉强过半的233席，参议院则处于“扭曲国会”的少数地位，政权运作不稳定 [5] - 通过提前解散和选举增加议席，旨在获得国民信任并推进积极财政政策、安全保障政策以及情报能力强化等议程 [5] - 选举前密集的外交日程（如与韩国、意大利领导人会谈）可用于展示外交成果 [5] 政策背景与朝野对立 - 自民党与维新会的联合协议包含加强对外国人土地取得限制、将旧姓通称使用制度化等保守色彩浓厚的政策，并以2026年例行国会为期限 [5] - 这些政策可能加深与立宪民主党等在野党的对立 [5] - 2至3月将审议2026年度预算案，政府阁僚需频繁国会答辩，是内阁支持率较易下滑的时期 [5] 解散的潜在影响与矛盾 - 在国会开幕之初解散将导致预算审议推迟，可能使2026年度预算在年度内通过变得困难 [7] - 高市早苗此前（2025年12月）对提前解散持谨慎态度，如今的决定被批评与此前说明相互矛盾 [4] 外部环境因素 - 高市早苗下定解散决心的背景之一是中国对日态度趋于强硬，中日关系因“台湾有事”言论迅速降温 [7] - 中国于1月6日依据军民两用物项管制加强了对日出口限制 [7] - 有分析认为，若高市在选举中获胜并获得长期执政的立足点，中国可能放缓对其政权的应对态度 [7] 选举形势评估 - 在野党针对众议院选举的准备尚未到位，自民党处于更容易扩大议席的环境 [6]

市场对日本可能提前大选的反应 - 1月13日，因传出日本首相高市早苗考虑解散众议院进行大选的消息，日本金融市场出现股市上涨、日元贬值、债券下跌的局面 [2] - 日经平均股指当日上涨1609点（3%），收于53549点，首次站上53000点大关 [2][4] - 日元对美元汇率跌至1美元兑159日元区间，创下约一年半以来的新低；长期利率（10年期国债收益率）上涨0.07%至2.16%，为1999年2月以来新高 [2][5][6] 股市表现与驱动因素 - 1月14日开盘后，日经平均股指继续上涨，涨幅一度超过800点，首次站上54300点区间 [3] - 市场上涨由半导体相关股票（如爱德万测试）以及政策受益股（如三菱重工股价一度涨6%，纳博特斯克涨4%）推动 [4] - 市场存在“逢大选必涨”的历史经验法则，自1963年至2021年的连续19次选举中，从众议院解散前一天到投开票日前最后一个交易日，日经平均股指均呈现上涨 [4] - 市场看好执政党（自民党）若在大选中获胜，将形成长期稳定政权，从而增强政策推进能力，并期待竞选承诺中的经济刺激措施 [4] 市场人士对股市的展望 - Nagomi Capital投资总部部长村松一之认为，若自民党获胜，高市早苗政权支持基础将更稳固，预计日经平均指数在3月底前可能升至55000点 [3][5] - 日本Resona Holdings策略师武居大晖认为，增长战略可实现性提高，下财年以后企业业绩有望改善，预计股市区间为50000-60000点 [3] 日元汇率走势与展望 - 日元对欧元汇率也跌至1欧元兑185日元区间，创下1999年欧元诞生以来的最低水平 [5] - 日本青空银行首席市场策略师诸我晃认为，考虑到包括物价上涨对策在内的财政刺激，日元或走弱至1美元兑150-160日元区间，若接近160日元需警惕汇率干预 [3] - 澳新银行总监町田广之认为，日元贬值修正取决于美元走势，未来半年左右很难出现超过1美元兑155日元的日元升值局面，预计区间为155-162日元 [3] - 三菱UFJ摩根士丹利证券首席外汇策略师植野大作指出，因日本政府债务规模庞大及通胀等因素，做空日元的理由充分，预计到3月日元可能贬值至1美元兑165日元左右 [5] - 日本财务相片山皋月表示对单方面日元贬值趋势非常担忧，澳新银行町田广之警告若日元贬值超过160日元，政府和日本央行有可能进行外汇干预 [6] 债券市场与长期利率展望 - 长期利率上升至约27年来的高水平（债券价格下跌） [2] - SBI证券首席债券策略师道家映二认为，若正式决定解散众议院并大选，长期利率将上升0.1-0.2%；若推出新一轮经济对策，上升速度可能加快，长期利率甚至可能触及2.5% [3][6] - 野村证券执行利率策略师岩下真理认为，若1月解散众议院，财政风险将提前，预计长期利率区间为1.8-2.3% [3] 市场逻辑与政策预期 - 股市上涨反映市场对政权稳定及政策推进能力增强的期待，而外汇与债券市场则率先反映出对财政扩张可能加剧财政恶化的担忧 [4] - 高市政权自2025年10月上台以来支持率保持在较高水平，其增长战略将造船、人工智能（AI）等产业列为重点投资领域 [4] - 未来与财政支出相关的事件将持续，如增长战略、“骨太方针”的具体制定等 [5]