AI模型在日本大学入学考试中的表现 - 美国OpenAI的最新AI模型在15个主要科目中得分率达到97%，其中9个科目获得满分，表现超过美国谷歌和美国Anthropic的模型（得分率均为91%）[1][3] - 谷歌和Anthropic的模型答题速度最快，约4分钟可完成一个科目，而OpenAI模型的答题时间是前两家公司的2至3倍[1][4] - 所有AI模型均擅长理科科目，但在语文和地理科目上失分较为明显，在英语科目中处理长篇文章和插图选择单词的问题时也存在失分[1][4] AI模型的具体科目得分情况 - OpenAI模型在数学ⅠA、数学ⅡBC、化学、物理等理科科目上表现优异，多个科目获得满分[3] - 在文科科目上，OpenAI的语文得分为90%，世界史和日本史得分均为97%[4] - 谷歌模型在数学ⅠA科目获得满分，数学ⅡBC得分为94%，物理得分为81%，化学得分为90%[4] AI模型的性能进步与行业应用 - OpenAI大模型的考试得分率呈现快速提升，从2024年的66%上升至2025年的91%，并在2026年达到97%[3] - AI已具备顶尖名校入学水平的智能，显示出承担广泛事务性工作的潜力[1] - 行业专家指出，不同AI模型有各自擅长的领域，应按照模型特性进行区分使用[5]

日经GO 东京出租车2026年春季将涨价10.14% 原创 阅读全文 ...

日本铝废料市场供需紧张与价格上涨 - 日本铝废料价格大幅上涨 截至1月上旬 铝压延产品切割废料价格涨至10年前的逾5倍水平 用于易拉罐的废料价格涨至10年前的约6倍 而同期新铝锭日本国内价格仅上涨逾2倍 [2][4] - 废料供应持续减少 导致供需紧张 经营铝废料的公司表示 即使提高收购价格也很难确保货源 装载废料的卡车进出明显减少 [2][6] 废料供应减少的多重原因 - 建筑物拆除工程停滞导致废料产生减少 由于劳动力短缺 日本老旧建筑物拆除工程推进缓慢 2025年叠加酷暑 工程陷入停滞 [6] - 消费品出货减少影响废料来源 受4月啤酒类涨价影响 易拉罐出货量减少 空罐产生量随之下滑 [6] - 制造企业内部回收利用趋势扩大 从循环经济和去碳化观点出发 有色金属废料不可或缺 例如铝压延大型企业UACJ推进从公司内部和客户处回收再利用 窗框制造商等也在推进企业间资源循环网络建设 [6] - 流入市场的边角料数量和质量下降 有色金属废料批发商指出 铜电线废料的边角料长度从以前的5米多逐年变短 最近2～3米成为主流 [7] 中资企业活跃与出口激增 - 中资企业在日回收活动增加 受日元贬值影响 日本废料显得价格低廉 在日回收再卖到海外能赚钱 甚至有从业者转行进入该领域 [8] - 铝废料出口量持续处于高位 日本财务省贸易统计显示 1～11月铝废料出口量累计超40万吨 超过上年 自2018年前不到20万吨 截至2025年已连续4年超40万吨 同期铜废料出口累计同比增长18% [10] - 存放废料的堆场数量急剧增加 截至2025年3月底 千叶县堆场数量达543处 比2022年3月底增加6成以上 [8] 日本国内回收行业面临的挑战 - 国内企业在与中资企业的废料争夺战中落败情况很多 日本国内回收业者陷入困境 如果回收不到则无法生存 [10] - 行业结构面临老龄化问题 日本废料批发商以团块世代居多 趋于高龄 缺乏新的接班人 [10] - 行业萎缩可能影响循环型社会发展 如果日本国内企业减少 日本的循环型社会发展可能受到动摇 [10] 行业交易量持续萎缩 - 铝废料批发商团体交易量连续减少 以日本关东地区为中心的铝废料批发商团体轻金属同友会数据显示 2024年会员企业交易量同比减少3.4% 连续3年减少 2025年交易量仍在持续减少 [6]

日本就业市场长期趋势与近期变化 - 日本接近于“完全就业”的状态已持续59个月 超过泡沫经济时期的50个月 创下战后第二长纪录 仅次于经济高速增长期的148个月 [2] - 这一长期趋势背后的核心原因是结构性的劳动力短缺 导致企业面临涨薪压力 [2] - 通过“失业率缺口”指标观察 该缺口为负意味着劳动力短缺 日本自2021年1月至2025年11月已连续59个月为负 若剔除2020年新冠疫情的短暂影响 自2015年2月以来已持续10年以上呈现负值 [6] 劳动力市场供需关系出现缓和迹象 - 当前的失业率缺口走势显示 劳动力短缺的态势正逐渐告一段落 缺口在2022年11月和12月降至负0.53的最低点后 2025年8月以后徘徊在负0.30区间 10月和11月回升至负0.29 [6] - 企业招聘活动较为低迷 2024年11月以后 兼职和临时工的招聘人数同比持续下降 其中超市等销售和接待顾客的岗位自2024年10月起已连续14个月低于上年同期水平 餐饮业招聘也持续下滑20%左右 [7] - 正式员工招聘方面 2025年11月在22个职业类别中 包括建筑和福利在内的14种职业同比减少 表明即便在先前短缺的领域 供需关系也可能开始趋于缓和 [8] 企业应对策略：省人化投资与AI应用 - 为应对长期劳动力短缺 企业正推进旨在用机器代替人力的设备投资 例如 随着自助收银机等的推广 批发和零售业2025年1～3月设备投资额季度数据首次超过2万亿日元 [7] - 随着企业不断推进省人化投资和引入AI 其所需劳动力预计将不断减少 [8] - 要维持加薪势头 需要通过对增长型产业投资来创造新的就业岗位 [8] 数据统计方法与潜在局限 - 分析中使用的“均衡失业率”根据日本厚生劳动省的“一般职业介绍状况”以及总务省的劳动力调查计算得出 [4] - 均衡失业率与招聘人数存在关联 招聘减少时均衡失业率就会下降 2024年8月以后均衡失业率一直低于3% [8] - 由于民间人才服务和空闲兼职普及等原因 企业招聘脱离公共职业介绍机构HelloWork的情况加剧 这可能导致相关数据无法充分反映实际情况 [8]

公司背景与起源 - 公司核心标签为清华背景 创始人唐杰及创始团队均来自清华大学计算机系知识工程研究室 该实验室是国内最早开展自然语言处理和知识图谱研究的实验室之一 [3] - 公司于2019年6月成立 成立当年即获得4000万元人民币天使轮融资 [3] - 公司成立第二年做出关键决策 从零开始自研架构 不走行业主流的GPT和BERT路线 并由此诞生了核心技术通用语言模型 [3] 技术发展与关键里程碑 - 2022年8月 公司开源了GLM-130B模型 该模型为中英双语训练 拥有千亿级参数规模 在同年11月斯坦福大学的全球30个主流大模型测评中 是亚洲唯一入选的模型 [5] - 2023年3月14日 在GPT-4发布的同一天 公司发布了可对话的ChatGLM 并同步开源了ChatGLM-6B模型 该模型可在消费级显卡上运行 成为当时国内多数开发者的启蒙工具 掀起了中国个人部署大模型的第一波热潮 [6] - 2024年10月 公司发布了AutoGLM手机版 该产品能让AI自主操作手机 其发布时间比Manus早5个月 比豆包手机早1年多 [7] - 2025年12月 基座大模型GLM更新至4.7版本 在AA智能指数中获开源国产双赛道第一 在代码竞技场中力压GPT-5.2成为开源第一 并登上Hugging Face全球趋势榜第一 [7] - 2025年 公司的智能体和多模态技能树全面开花 [7] 市场定位与商业化 - 公司产品主要面向企业市场 其GLM大模型在上市前已在全球12000家企业中运转 [10] - 客户涵盖国内十大互联网公司中的九家 以及政府、医疗、教育、运营商、头部手机厂商、新能源汽车厂商等 全球热门AI代码工具Cursor也在使用其模型 [10] - 公司被比喻为AI时代的水电煤 在AI六小龙或四小虎的排名中一直位居前列 [11] 融资与资本表现 - 2023年 公司获得超过25亿元人民币融资 顶级风投与产业资本争相投资 [6] - 2024年 老股东继续加码 同时新进多家战略投资者和国资 融资总额在独角兽企业中达到令人瞩目的水平 [13] - 2025年 公司又完成了5轮融资 上市前的融资朋友圈阵容已非常华丽 [13] - 2026年1月8日 公司作为中国大模型第一股于港交所挂牌上市 [2] - 上市第5天午盘 公司市值一度超过1100亿港元 较挂牌当日的约511亿港元翻了一倍多 [2] 行业意义与未来挑战 - 公司的上市被视为中国AI行业的成人礼 标志着资本与行业的众望所归 [15] - 上市后 公司将每个季度接受市场的审视 其财报中的收入、亏损、留存率以及市盈率、市销率、市占率等指标将被反复比对 [16]

研究核心发现 - 一项发表于《柳叶刀》的研究通过分析日本数据，首次量化了14项风险因素对认知症发病的影响，并得出理论上约4成（38.9%）的认知症可以通过干预这些风险因素来预防 [4][7] - 研究计算了“人群归因风险百分比”，即若完全消除某项风险因素，理论上可预防的认知症患者比例 [4] 主要风险因素排序 - 在14项风险因素中，听力下降对认知症发病影响最大，其人群归因风险百分比为6.7% [5][6] - 影响第二大的因素是运动不足，其人群归因风险百分比为6.0% [5][6] - 影响第三大的因素是低密度脂蛋白胆固醇偏高，其人群归因风险百分比为4.5% [5][6] - 其他主要风险因素及其影响比例依次为：社会孤立（3.5%）、糖尿病（3.0%）、高血压（2.9%）、抑郁（2.6%）、空气污染（2.5%）、吸烟（2.2%）[5] 干预措施与潜在影响 - 研究指出，若所有老年性听力下降患者都能通过佩戴助听器等方式改善听力，理论上可使认知症患者人数减少超过6% [2][6] - 研究模拟了干预效果：若将14项风险因素所涉及的人数一律减少10%，未来日本认知症患者可减少约20.8万人；若减少20%，则可减少约40.8万人 [9] - 研究强调，这些风险因素大多可通过用药、佩戴助听器、运动、戒烟等适当的治疗或行为进行改善 [4] 日本市场现状与政策背景 - 日本认知症患者人数呈上升趋势，2022年达到443万人，预计2050年将达586万人，2060年达645万人 [7] - 日本老年性听力下降患者中，自己觉察症状后就诊的比例不足40%，而使用助听器的比率仅为15%左右，在主要发达国家中明显偏低 [9] - 日本社会普遍存在对老年听力下降的消极认知观念 [9] - 日本于2024年施行了认知症基本法，中央和地方政府正加紧引入并实施促进早期发现和应对认知症的措施 [7] 研究意义与展望 - 该研究首次专门针对日本数据进行分析，明确了应优先针对听力下降、运动不足等风险因素采取措施 [9] - 研究结果旨在为日本未来制定相关政策提供讨论依据 [9]

EV战略调整与生产计划 - 公司修改了纯电动汽车战略 将自主开发的全球战略EV的生产开始时间从原定的2027年推迟至2029年 销售也相应推迟至2029年以后[2][4] - 战略调整的主要原因是考虑到欧美纯电动汽车普及政策的调整 例如美国可能取消EV购买税收抵免并放宽燃油车限制 欧盟可能撤销2035年禁售燃油车的方针[2][4] - 在自主开发的全球战略EV全面普及之前 公司计划扩大与中国长安汽车联合开发的EV的销售 以应对市场过渡期[2] 市场环境与需求预测 - 根据GlobalData公司2025年底的推算 2035年美国新车销售中EV占比预测下调至35% 较1年前的预测下调了14个百分点 欧洲31个主要国家的预测下调至80% 较1年前下调18个百分点[4] - 尽管有政策修正动向 欧洲汽车电动化仍在稳步推进 2025年1月至11月该地区31个主要国家的EV销量同比增长27%[8] - 欧洲EV市场自2025年1月起连续11个月保持两位数增长 EV占新车销售的比例在2025年1-11月达到19% 而2024年全年为15%[8] - 售价在3万欧元左右的价位适中的EV车型增加 推动了欧洲市场的增长[8] 合资产品出口与市场布局 - 公司将扩大与长安汽车合资公司（长安马自达）在南京工厂生产和销售的EV的出口[8] - 合资生产的轿车EV经过部分改良 以“马自达6e”命名 已于2025年9月开始在欧洲销售 并计划投放泰国和澳大利亚市场[8] - 合资生产的SUV EV将于2026年夏季在欧洲上市 命名为“CX-6e” 并计划投放澳大利亚和新西兰市场[8] - 这些合资EV通过搭载低成本的中国本土产磷酸铁锂电池来抑制价格 以保持成本竞争力[9] 区域市场重要性 - 欧洲是公司仅次于美国的主力市场[8] - 受马自达6e投放等推动 公司2025年11月在欧洲的销量时隔7个月超过上年同期[8] - 为了在欧洲扩大销量 EV产品阵容正变得不可或缺[8] 战略挑战与未来焦点 - 电动化进展因国家和地区不同存在差异 在EV全面普及之前的过渡期 与中国合资生产的EV对公司的重要性正在提高[9] - 在推迟投放全球战略EV的期间 公司面临的关键挑战是能否开发出兼顾商品力和盈利性的具有竞争力的汽车[9]

政治事件与选举日程 - 日本众议院于1月23日解散 选举日程定为1月27日公示 2月8日投计票 从解散到投计票共16天 是战后最短的选战[2][4] - 此次众议院选举将争夺289个小选区议席和176个比例代表议席 共计465个议席[4] 政党格局与竞选策略 - 执政联盟框架发生变化 自民党与公明党联盟解除 日本维新会以内阁外合作形式加入高市政权[5] - 解散时众议院各党派势力为自民党196席 维新会34席 合计230席 加上会派“改革会”3席 执政党议席数勉强超过半数（233席）[5] - 立宪民主党与公明党组建新党“中道改革联合” 超过160名众议院议员加入 采取扩大中道稳健力量的立场[5] - 自民党确定了第一轮公认的284名候选人 中道改革联合确定了第一轮公认的227名候选人[5] 核心经济政策主张 - 朝野各党将围绕高市内阁提出的“负责任的积极财政”等经济政策展开论战[2][4] - 自民党在竞选承诺中提出 为在2年内实现食品消费税率为零的目标 将在政府和跨党派国民会议上“加速讨论” 并提出以市场信赖为条件 允许在多个年度内灵活实施财政刺激的方针[5] - 中道改革联合提出“生活者优先” 力争从2026年秋季开始永久取消食品消费税 其竞选承诺中加入了通过税额减免和补贴减轻中低收入人群部分消费税负担的“附带补贴的税额扣除”[5] 政府支持率与政治背景 - 高市内阁的支持率自2024年10月上台以来一直保持在70%以上 2025年12月的舆论调查显示支持率为75%[2][6] - 高市首相表示 为了实现主要政策“要完成改革 需要政治稳定” 并称直面国民、针对是非接受评判是民主主义国家领导人的责任和义务[4]

文章核心观点 - 围绕日本众议院选举及高市早苗首相提出的财政政策，海外投资者对日本市场看法出现显著分歧：对日本国债普遍持悲观和卖出态度，主要担忧财政纪律；但对日本股市则普遍持乐观态度，期待经济增长和政策带来的机会 [2][8] 日本国债市场动态 - 海外投资者对日本国债的普遍操作是“卖出”，财政担忧是主要驱动因素 [2][4] - Alpha Management公司自去年4月以来，其日本国债期货仓位维持在100%空头，并向客户推荐卖出日本国债 [4] - 日本长期利率在11月高市政权成立后加速上升，因市场对其财政扩张倾向的警惕增强 [6] - 高市早苗于1月19日正式表明将解散众议院并计划对食品实施两年消费税零征收后，投资者担忧加剧，1月20日新发10年期日本国债收益率一度升至2.38%，创27年新高 [7] - 管理着全球12万亿美元资产的美国先锋集团已停止购买日本超长期国债，原因是对缺乏财源支撑的减税政策感到担忧 [7] - 市场存在对“特拉斯冲击”的担忧，即大规模减税政策可能引发财政担忧，导致股、债、汇市场同时下跌的风险 [12] 日本股票市场动态 - 与国债市场的悲观情绪相反，股市投资者更期待日本的经济增长，乐观情绪未改 [2][8] - 对冲基金Eagle's View Japan Management的负责人表示日本股市正迎来“大变革”，是“人生中可能只有一次的大好机会” [8] - 该分析认为，只要自民党持续执政并推进政策，日本物价将上涨，基础设施投资有望加速，其正布局建筑及AI相关精密设备制造企业的股票 [9] - Advent Capital Management高管认为，若高市政权在选举中获胜，市场将从短期交易转向中长期投资，日经平均指数有望站上6万点，该公司已在解散众议院消息传出后加仓日本股票 [9] - 海外投资者对日本关注度达到前所未有的高度，1月5日至9日当周净买入日本股票现货超过1.2万亿日元，为2025年10月第一周以来3个月最大规模 [11] - 国际投资者甚至通过阅读日本小报和地方报纸来获取更偏门的信息，以把握投资机会 [11] 日本政府政策立场与回应 - 高市早苗首相在接受日经独家采访时，就消费税减税财源问题明确表示“不会依赖特例公债”，强调减税仅限食品且限期2年，并指出世界对此存在误解 [15] - 高市认为当前长期利率变动是全球性现象，政府重要的是准确传达考虑财政可持续性的信息，并将围绕“负责任的积极财政”加强海外宣传 [15] - 高市举例称，在2025年12月通过的2026年度预算案中，已将新国债发行额抑制在较低水平 [15] - 高市主张，按日本政府一般会计计算，基础财政收支28年来首次变为顺差 [16] - 关于减税财源，高市表示将考虑金融市场动向及地方财政影响，列举了税外收入、补贴和租税特别措施修改，并称如果限定期限为2年，财源是足够的 [16] - 高市对比在野党提出的一律及永久性减税方案，强调自民党的竞选承诺更为严格，是顾及财政纪律的举措 [16]

日本央行货币政策决议 - 日本央行在2025年12月的政策会议上决定加息，短期内将继续观察其对经济和物价的影响，并维持继续推进加息的立场 [2][4] - 在2026年1月23日的货币政策会议上，日本央行决定将作为政策利率的无担保隔夜拆借利率诱导目标维持在0.75%不变 [2] - 在9名政策委员中，审议委员高田创反对维持利率现状，其提议将政策利率上调至1.0%的动议因反对票占多数而被否决 [4] 经济与物价预期 - 考虑到政府的经济对策以及持续加薪等因素，日本央行上调了对2026财年经济增长率和消费者物价涨幅的预期 [2] - 审议委员高田创认为物价稳定目标已基本实现，且在海外经济处于复苏阶段的背景下，物价上行风险较高 [4]