文章核心观点 - TCL集团通过成立控股合资公司接管索尼电视业务 旨在利用索尼品牌提升高端市场竞争力与盈利能力 并计划在2027年超越三星 成为全球电视出货量第一的企业 [2][4][6][9] 合资公司结构与市场影响 - TCL电子与索尼集团成立合资公司 其中TCL电子持股51% 索尼持股49% 合资公司将继承索尼集团的电视业务 并计划于2027年4月启动业务 [2][4] - 市场对此反应积极 消息宣布次日 TCL电子在香港市场的股价上涨18.6% 达到12.92港元 创近20年来新高 [5] - 有预测称 到2027年 包含合资公司在内的TCL全球电视出货量市场份额将扩大至17% 预计将超过当时份额为16%的三星电子 首次跃居市场首位 [2][9] TCL的财务表现与市场挑战 - TCL电子2024财年营业收入为993亿港元 净利润为17亿港元 连续两年实现销售利润双增长 [6] - 公司毛利率面临压力 2024财年毛利率为16% 较2019财年下降约5个百分点 [6] - 毛利率下降主因是中国市场竞争激化 尽管TCL在海外的电视机销售额是中国的2倍以上 但国内毛利率更高 受房地产不景气影响 国内需求增长乏力 价格竞争削弱了盈利能力 [6] 战略动机与协同效应 - TCL计划通过合资利用索尼享誉全球的“Sony”和“BRAVIA”品牌 在中国及北美等全球最大电视市场加强高价位产品线 旨在提高收益 [2][6] - 索尼品牌在北美拥有高知名度及与PlayStation搭配使用的独特优势 其65英寸电视售价约为700至3500美元 而同等尺寸的TCL电视售价约为380至3000美元 价格明显更低 [6] - TCL旗下TCL华星光电技术涉足显示器生产 并于2025年收购了LG显示器位于中国广州的工厂 提高了液晶面板产能 与索尼品牌整合生产有望提高成本竞争力 [7] - 分析师指出 TCL向合资公司出资51% 意味着生产和运营等重要环节将全部由TCL主导 [7] 公司背景与行业格局 - 根据调查公司群智咨询预测 2025年全球电视出货量市场份额中 TCL以14%位居第二 仅次于三星的16% 索尼以2%排在第10位 [2][9] - TCL前身为1981年成立的“TTK家用电器” 祖业是生产盒式磁带 公司在中国以老牌家电巨头闻名 [9] - 公司在董事长李东生带领下于1999年进入越南 是中国企业中最早进入海外市场者之一 并于2025年2月宣布成为奥运会顶级赞助商 继续致力于全球化 [10] - 行业内有先例 2018年中国家电巨头海信集团收购了东芝的“REGZA”品牌电视业务 并推动了其销售回升 [11] - 同时 三星和LG显示器等韩国企业已开始转向对OLED电视等下一代技术的投资 [11]

安踏体育用品在北京市开设的门店 安踏将以15亿欧元收购彪马29%的股份。安踏2009年收购了"斐乐（FILA）"的中国业务， 还投资了经营"始祖鸟"和"维尔胜"品牌的芬兰亚玛芬体育。彪马与阿迪达斯的创始人是亲兄 弟…… 中国安踏体育用品公司1月27日发布消息称，已就收购德国彪马（PUMA）29%的股份达成 协议。将以15亿欧元的价格，从彪马第一大股东法国富豪的资产管理公司手中收购这些股 份。安踏一直通过出资等方式，利用知名品牌来扩大业务规模。此次计划通过获得彪马的技 术经验加快海外布局。 安踏创始人兼董事长丁世忠27日就收购股价低迷的彪马的股份发表声明称，"我们相信彪马过 去几个月的股价并未充分反映其品牌所蕴含的长期价值"，彰显出推动彪马重振的决心。 安踏成立于1991年，起家业务与彪马一样都是鞋类生产。安踏2024财年（截至2024年12 月）销售额同比增长14%，达到708亿元人民币，净利润同比增长52%，达到155亿元。 安踏持续实现增收增益的背后原因在于多品牌战略，通过并购和出资扩充了旗下品牌阵容。 该公司2009年收购了意大利品牌"斐乐（FILA）"的中国业务，还投资了经营户外品牌"始祖 鸟"和网球 ...

核心政治经济主张 - 日本各政党为应对物价上涨，在竞选纲领中普遍提出家庭经济支援政策，核心争议点在于降低消费税的幅度、对象、期间及财源确保方式[2] - 执政党自民党及日本维新会提出在2年内将食品消费税率降至零，首相高市早苗希望争取在2026年度内实施[2] - 立宪民主党与公明党组成的中道改革联合提出将食品消费税率永久降为零，并计划在今年秋天前明确财源后实现[5] - 国民民主党主张在工资涨幅稳定在物价涨幅加2%之前，将消费税一律定为5%[5] - 参政党呼吁分阶段废除消费税，并批评执政党的食品减税方案缺乏真正干劲[6] 减税财源争议 - 自民党、中道改革联合、国民民主党均未在竞选纲领中明示减税所需的具体财源[2][5] - 自民党计划通过“国民会议”加速讨论财源和日程，高市早苗提出私人方案，认为可通过补贴、征税特别措施调整及税外收入获得充足财源[5] - 中道改革联合主张通过创设主权财富基金（日本基金）及灵活运用基金来确保财源，但此方案被高市早苗批评为风险非常高[5] - 国民民主党代表玉木雄一郎批评执政党及中道的减税方案缺乏充实内容，简直是突发奇想[5] 能源政策分歧 - 在能源政策上，执政党与第一大在野党（中道改革联合）的差异缩小，双方均倾向于有条件地允许核电站重启，与过去的“零核电”方针不同[6] - 关于可再生能源，自民党和中道改革联合等呼吁扩大引进，而参政党与日本保守党则主张废除推动普及的征收制度[6] 外国人政策差异 - 各政党在外国人政策上存在明显温度差，自民党计划修改法律以针对外国人取得土地和掌握所有者，并收紧入境管理[7] - 国民民主党主张加强对外国人取得土地的限制，日本维新会则提出基于人口战略引进“数量管理”[7] - 参政党将加强对外国人取得房地产的限制和完善《间谍防止法》列入纲领，保守党主张收紧经营和管理签证的取得条件[7] - 部分政党重视多样性，中道改革联合主张推进基于规则的多文化共生，令和新选组主张制定规定外国人一揽子权利的法律，社民党力争实现不排除移民和难民的多文化共生社会并提出制定《歧视禁止法》[8]

选举基本概况 - 日本第51届众议院选举于1月27日公示，共有1285人参选，争夺465个议席[2] - 选举将拷问提出“负责任的积极财政”方针的高市早苗政权的信任度，也是对自民党与日本维新会联合政权的评价焦点[2] - 在众议院议员任期尚未过半时解散并举行大选十分罕见，此次选举成为一场超短期决战[4] - 本次选举是自民党与日本维新会联合政权于2025年10月上台后举行的首次全国性选举[2] 议席构成与选举目标 - 本次选举争夺289个小选区议席和176个比例代表议席，共计465个议席[5] - 候选人总数为1285人（不含重复参选），其中女性候选人为313人[5] - 公示前执政党议席数为自民党198席、维新会34席，共计232席[5] - 自民党与维新会把确保过半数席位（233席）视为胜负线，首相高市早苗明确表示若未获过半数将立即辞职[5] - 要获得执政党稳定运作国会所需的“稳定多数”或“绝对稳定多数”议席，分别需要243席和261席[2][5] - 在2024年的上届选举中，自民党与公明党的合计议席未能过半数，沦为少数派执政党[5] - 当前参议院仍处于少数派执政党状态，国会运作不稳定[5] 主要政党竞争格局 - 由立宪民主党与公明党组建的“中道改革联合”在公示前拥有167个议席，其共同代表野田佳彦表示目标是取得能成为第一大在野党的选举结果[6] - 因政党林立，形成执政党与主要在野党候选人一对一角逐格局的选区不到整体的2成[6] - 计划联合组阁的自民党与维新会原则上不调整候选人名单，双方候选人主要在关西和东京圈相互竞争，共有86个选区存在竞争[6] 各政党核心政策主张 - 各政党均以应对物价高企措施为核心，在竞选纲领中重点推出降低消费税等分配政策[7] - **自民党**：承诺在两年内加快研究将食品“排除在消费税之外”的政策，目标在2026年度内实现减税，同时强调“危机管理投资”[7] - **日本维新会**：把下调社保保费的社会保障改革作为核心政策，并宣传副首都构想、削减众议院议员席位等主张[7] - **中道改革联合**：提出自2026年秋季起对食品永久免征消费税，并强调面向年轻人和学生的租赁住宅租金补助[7] - **国民民主党**：提出社保保费减负、降低居民税与所得税等一系列“进一步增加民众可支配收入”的政策[7] - **日本共产党**：主张将消费税税率下调至5%并逐步废除[7] - **令和新选组**：直接主张废除消费税[7] - 减税日本·忧国联合、参政党、日本保守党、社会民主党也纷纷提倡下调或废除消费税[7] - **日本未来党**：比起消费税，更重视社保保费的下调[7]

欧盟-印度自贸协定达成妥协 - 欧盟与印度于1月27日就自由贸易协定达成妥协，双方将降低众多产品关税以激活贸易 [2] - 该协定将诞生一个覆盖全球约20亿人口、占世界名义GDP比重21%的巨大自由贸易区，其规模远超CPTPP（人口5.9亿，GDP占比14%）[4][5] 协定关键内容与市场准入 - 印度对欧盟产汽车关税将从目前的110%分阶段下调至10%，并设定每年25万辆的配额框架 [2] - 欧盟汽车零部件的关税将在5至10年后取消 [2] - 欧盟农产品关税将下调，葡萄酒关税税率将从150%分阶段降至20% [2] - 意大利面和巧克力等加工食品的最高50%关税将被取消 [2] 协定达成的背景与战略意图 - 谈判历时近20年，美国前总统特朗普的高关税政策是促使双方妥协的原因之一，推动了“没有美国的贸易圈”加速扩大 [4][9] - 欧盟旨在通过此协定降低供应链对中国的依赖，并广泛讨论“摆脱对美国依赖”的必要性 [9] - 欧盟近期贸易动作频繁，在1月17日还与南方共同市场签署了FTA，并寻求与CPTPP合作 [9] 对双方的经济与战略影响 - 欧盟与印度的货物贸易额有巨大增长空间，目前印度仅占欧盟货物贸易的2.5%左右，远低于中国的近15% [9] - 欧盟将吸引印度高端科技人才，并讨论便于人才向欧盟内流动的措施 [10] - 双方同意建立新的“安全与防务伙伴关系” [10] - 对印度而言，在面临美国关税政策不稳定的情况下，与欧盟基于明确规则的FTA提供了稳定感与吸引力 [10] - 印度-中东-欧洲经济走廊这一新国际物流通道有望因此协定而深化合作 [10]

NIKKEI montage/reuters 日元兑美元升值加速，1月27日一度升值到152日元区间。一方面，"美元指数"也跌至约4年 以来的低位。全球机构投资者之间已经出现对冲美元贬值风险的动向，对于"日元套利交 易"的反向运作的担忧也在出现…… 在1月27日的纽约外汇市场，日元兑美元汇率一度升值到1美元兑152.0~152.5日元区间。由 于美国总统特朗普表现出不担心美元走弱的姿态，日元兑美元升值加速。显示美元综合强弱 的"美元指数"跌至约4年以来的低位。在投资者之间，不仅对日元升值，对美元贬值的担忧情 绪也在加剧。 日美政要的发言引发汇率巨大波动 日本时间1月27日，日本财务相片山皋月表示："必要时将与美国当局紧密合作，采取适当的 应对措施"。市场再次意识到日美金融当局可能实施的外汇干预，日元在日本市场升值至1美 元兑152.5~152.9日元区间，创出自2025年11月7日以来、约3个月来的新高。 全球机构投资者之间已经出现对冲美元贬值风险的动向。美资银行巨头美国银行（Bank of America）1月份对全球约200名基金经理进行的调查显示，目前最大的交易是"黄金长仓（做 多）"和"大型科技股长仓 ...

公司战略：坚持内燃机与混合动力技术 - 公司会长丰田章男在2025年6月的内燃机誓师大会上明确表示“发动机依然有它的作用”，并承诺到2030年内会一直维持内燃机的总数量 [2][6] - 公司于2025年12月发布三款超豪华跑车，其中计划在2027年前后上市的“GR GT”将作为市售车首次配备4升V8发动机，并以混合动力形式应对环保法规 [2][4][6] - 公司认为在电动车和自动驾驶时代，汽车产品正走向同质化，优劣将由电池与AI性能决定，作为“发动机制造商”的公司对此有强烈的危机感 [6] 北美市场：加大投资与本地化生产 - 公司于2025年11月在美国北卡罗来纳州举行电池工厂开业仪式，并宣布未来5年内在美国最高投资100亿美元，用于增产混合动力车等，第一阶段投资计划为9.12亿美元 [8] - 公司将在全美5座工厂增产新一代混合动力车的发动机及零部件，将原本从日本进口的核心零部件改为自制，以提高当地采购比例 [8] - 公司决定增加混合动力车投资源于旺盛需求，2025年7月至9月美国新车销量中混合动力车占比约为13%，在电动车中位居第一，同时此举也可能减轻潜在关税带来的冲击 [10] 中国市场：调整策略应对激烈竞争 - 公司在中国市场面临挑战，2024年新车销量为177万辆，连续3年低于上年，主要因比亚迪等本土电动车企开启降价抢夺市场份额 [11] - 公司调整在华战略，不再开发全球车型，而是集中力量开发中国专用车，并强调如果日本总部配合不足，当地高管将亲自沟通 [12] - 公司通过合资企业广汽丰田于2025年3月发售与中国合作伙伴共同开发的电动SUV“bZ3X”，采用磷酸铁锂电池实现10.98万元起的低价，11月销量超过1万辆，并计划于2026年春季推出电动轿车“bZ7” [14] 行业地位与研发投入 - 根据2024年全球汽车销量排行榜，丰田汽车集团以1015万辆的销量位居第一 [15] - 公司2024财年（截至2025年3月）的研发费用为1.3万亿日元，作为对比，以EV为中心的比亚迪2024年投入了542亿元，美国特斯拉投入了45亿美元 [16] - 为应对技术变革，公司在AI和通信基础设施开发方面与NTT合作，在自动驾驶领域与美国Waymo合作，显示出其自研主义开始发生改变 [16]

大阪的中国大陆游客25年12月减少45% 原创 阅读全文 日经GO ...

编者荐语： 日经Gaming是2025年7月创刊的"以商业视点出发的游戏媒体"。日经BP利用在经营、技术、消费、营销 各领域培养的采访力、信息发布力，从商业角度出发，发布游戏及其周边产业的最新动向、商业模式。 以下文章来源于日经Gaming ，作者永井学 （本文由日经BP提供） 阅读更多内容请点击下方"阅读原文" 日经Gaming . 商业视角的日本游戏媒体。日经BP旗下。 《Gaming DATA》是汇总、分析日本游戏市场相关数据的专栏。 根据调查公司Sensor Tower的数据，日经Gaming汇总出了 2025年全年（2025年1月1日至12月31日）日本 及全球游戏应用收入排行榜 （截至2026年1月19日查询）。 ...

日产的南非工厂 日产南非工厂的年产能为4.5万辆，但开工率一直较低。日产计划作为重组的一环而在全球范 围内削减7家工厂…… 日产于2025年5月发布了在全球范围内削减7家工厂的经营重建计划。在日本国内，除了结束 主力工厂追滨工厂（神奈川县横须贺市）的整车生产外，也将不再委托子公司的湘南工厂 （神奈川县平塚市）进行生产。 在海外，日产已宣布削减墨西哥的两家工厂以及阿根廷和印度的工厂，加上此次的南非工 厂，共计5家工厂。 奇瑞汽车于1997年作为安徽省芜湖市政府系企业而成立。该公司自2001年开始海外出口，很 早就开始推进国际化布局。 2014年，奇瑞开始在首个海外生产基地巴西工厂进行量产。奇瑞在西班牙等地也有工厂。奇 瑞的西班牙工厂原本是日产的商用车工厂，由奇瑞与当地新兴企业共同接手。 包括商用车等在内，奇瑞集团2025年的全球销量达到280万6393辆，比2024年增长8%。 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 日产汽车日前宣布将南非的整车工厂出售给中国奇瑞汽车。预计将在2026年中期出售土地、 建筑物以及附近的冲压设备，交易金额未公开。日产计划作为重组的一环而在全球范围 ...