12月12日，国家市场监督管理总局就《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》（简称《指 南》）公开征求意见。 《指南》发布后，多家车企表态响应。 比亚迪汽车发文表示，《指南》从汽车生产企业价格行为、销售企业价格行为、制度建设等方面，为维护 汽车行业公平竞争秩序，保障消费者合法权益，促进产业链供应链健康可持续发展提供了明晰指引。 比亚迪坚持长期主义，公司将以《指南》为指引，持续优化自身的价格管理和合规体系建设。公司承诺将 严格落实规范价格竞争行为的要求，保障消费者的利益，坚决杜绝任何形式的价格欺诈和不正当竞争行 为。积极发挥行业示范引领作用，与全行业同仁携手共进，筑牢行业合规经营秩序，推动构建协作共赢发 展生态，助力汽车产业高质量发展。 小鹏汽车发文表示，将以《指南》为重要参照，全面审视并持续优化自身的价格管理与合规体系，确保从 产品定价到销售服务的每一个环节都更加透明、规范。小鹏汽车承诺，将严格遵守明码标价原则，保障消 费者的知情权与选择权，坚决杜绝任何形式的价格欺诈与不正当竞争行为。 北汽集团发布关于支持《指南》的声明。声明称，北汽集团始终坚守依法合规经营底线，将完善价格合规 管理体系，将指南要求嵌入产品 ...

特朗普称泰柬同意全面停火。 此外，泰国陆军第二军区11日在社交媒体上说，冲突仍在继续，柬军向泰方乌汶府和四色菊府多地开火。 综合自：央视新闻 责编：叶舒筠 校对：王朝全 版权声明 当地时间12月12日，美国总统特朗普在社交媒体平台"真实社交"上表示，他当天早上分别与泰国总理阿努廷和柬埔寨首相洪玛奈通话，讨论两国边境冲突 的最新情况。特朗普称，两国领导人已同意从当晚开始停止所有交火，并回到此前在其参与下达成的原始和平协议。 特朗普同时感谢马来西亚总理安瓦尔在促成停火中的协助。 泰国和柬埔寨边境地区7日爆发激烈冲突，多地响起密集炮火。双方均指责对方"先开火"。 当地时间12月11日，柬埔寨与泰国边境冲突已进入第五天。 柬埔寨内政部当天发布声明称，因冲突而死亡的平民人数上升至11人，另有74人受伤。 柬埔寨内政部10日晚间表示，超过5.6万个家庭、共计19万人已逃离家园前往安全避难所。由于泰国加大炮击力度，并使用F-16战机对柬埔寨境内30公里范 围内的村庄和居民区进行空袭，平民住宅和财产、私营公司建筑、政府办公室、学校、佛塔、古庙、道路以及其他设施持续遭受破坏。 泰国国防部发言人苏拉讪11日表示，截至当天9时，新 ...

交易终止事件概述 - 芯原股份于2025年12月11日召开董事会，审议通过终止发行股份及支付现金购买芯来智融97.0070%股权并募集配套资金的交易 [1] - 终止原因是标的公司管理层及交易对方提出的核心诉求与市场环境、政策要求及公司和全体股东利益存在偏差 [3] - 公司计划于2025年12月18日召开投资者说明会，解答投资者关于终止交易的提问 [3] 交易背景与公司业务 - 本次重大资产重组预案于2025年9月11日披露，拟收购芯来智融97.01%股权 [4] - 芯原股份是“中国半导体IP第一股”，现被誉为“AI ASIC龙头企业”，提供芯片定制服务和半导体IP授权 [4] - 公司2025年上半年芯片设计业务收入中，AI算力相关收入占比约52% [4] - 标的公司芯来智融成立于2018年，是中国本土首批RISC-V CPU IP提供商之一，已累计开发数十款IP产品，全球授权客户超300家 [5] 交易目的与未来规划 - 原交易目的是通过协同标的公司在RISC-V领域的技术资源，加速RISC-V规模化落地，提升公司市场影响力和技术壁垒 [5] - 交易终止后，公司将继续强化在RISC-V领域的布局，并作为芯来智融的股东与其保持并深化合作关系 [3] - 公司将继续扩大与多家RISC-V IP核供应商的合作，积极推动RISC-V生态体系在中国的快速发展 [3] 市场数据与表现 - 截至2025年12月12日收盘，芯原股份股价报149.04元/股，总市值783.74亿元 [6] - 当日成交量为32.67万手，成交额为47.85亿元，换手率为6.52% [7] - 当日股价振幅为10.53% [7]

最新发声。 责编：李丹 校对：姚远 12月12日，国务院国资委党委召开专题会议。会议强调，中央企业要确保今年工作收好官、明年起好步，坚持 问题导向、目标导向，强基础、补短板、防风险，做到稳中求进、提质增效。 中央企业是国民经济的"压舱石"，在培育和发展新质生产力中发挥着重要作用。 专题会议强调，要立足于"稳"，以中央企业的高质量发展支撑经济平稳健康运行，加强行业结构性、趋势性分 析，按市场需求扩大优质商品和服务供给，靠前推动一批重大项目落实落地，以增量投入支撑扩大内需，确保 能源电力、通信交通等基础产品保供稳价，确保生产经营稳、有效投资稳、基础供应稳，助力国家大局稳。 要着眼于"进"，以新质生产力的有效培育壮大新动能新优势，强化科技创新，全链条推进从技术攻关到成果转 化各环节，夯实"进"的基础；推动产业升级，持续发力战略性新兴产业，超前谋划未来产业，深入推进传统产 业改造升级，做强"进"的载体；聚焦主责主业，把准"进"的方向，推动企业发挥比较优势，遵循产业规律，走 专业化、差异化、高端化发展路线，自觉抵制"内卷式"竞争，更多实现以价值创造为引领的内涵式发展。 要聚力于"质"，以高水平的协同合作开辟新的发展空间 ...

道指新高。 当地时间12月12日（周五），美股三大股指走势分化，道指创下历史新高。截至发稿，道指涨0.24%，标普500指数跌0.08%，纳指跌0.3%。 | 0 ~ 8 (03 | 价格 = | 涨跌幅 ◆ | | --- | --- | --- | | 道琼斯指数 | 48819.15 | +0.24% | | .DJI | | | | 标普500指数 | 6895.48 | -0.08% | | .SPX | | | | 纳斯达克综合指数 | 23523.63 | -0.30% | | .IXIC | | | | 纳斯达克中国金龙指数 | 7831.94 | +0.75% | | .HXC | | | 消息面上，周五，多位美联储官员发声。 美联储施密德表示，劳动力市场正在降温，但仍基本保持平衡；通胀仍过高，经济呈现增长势头，希望保持货币政策适度 限制性。 芝加哥联储主席古尔斯比表示，他之所以在本周投下反对票，是因为他希望等待更多经济数据，以确定关税对通胀的影响是否只是暂时的。就2026年降息幅度预期 而言，降息次数将多于中值预测。 下周即将公布的11月非农就业报告和通胀报告将成为影响美联储1月政策会议决 ...

文章核心观点 - 近期白银价格持续上涨并创历史新高 对下游银饰价格和产业链企业产生显著影响 专家认为在宏观流动性宽松、现货挤仓交易及长期美元信用收缩叙事下 白银牛市趋势有望延续且上涨弹性较大 [1][9][11] 白银价格行情 - 2025年12月12日 上海期货交易所白银期货主力合约收盘大涨近4% 历史首次突破15000元/千克 月内累计涨幅接近20% 年内累计涨幅接近100% [3] - 国际市场伦敦银现货价格近日突破64美元/盎司 年内累计涨幅超过120% [3] 下游银饰市场价格 - 深圳田贝地区作为黄金珠宝集聚区 商家银饰价格较一年多前普遍翻倍 按克计价银饰价格多为17元/克至18元/克 而去年记者探访时报价一度在9元/克左右 [1][3] - 面向终端零售客户的商业区银饰店售价更高 如深圳东门步行街银饰店报价在24元/克至28元/克不等 款式更为新潮工艺复杂 [3] 白银的工业应用 - 白银因高可靠性、高精度和安全性在多个高技术行业应用不可替代 特别是在电子行业的导体、开关、触点和保险丝上 [6] - 白银还可用于厚膜浆料、化学反应催化剂、镀银制镜及碘化银人工降雨等领域 [6] - 根据世界白银协会统计 白银的工业需求和投资需求之比约6:4 工业应用集中在电子电器、光伏、钎焊料、摄影、银饰银器等领域 2021年后光伏行业爆发式增长使光伏用银成为主要需求增量 [10] 对产业链企业的影响 - 对上游银矿企业 银价上涨有助于提升业绩 例如湖南白银2025年第三季度营业收入40.65亿元 同比增长98.68% 归母净利润9636.11万元 同比增长47.51% [7] - 驰宏锌锗表示2025年紧抓白银等产品价格上涨机遇 优化生产资源配置 白银产量和硫酸产出率实现同比增长 副产品盈利水平提升 [7] - 部分企业业务受银价直接影响较小 如粤桂股份表示其银粉项目加工价值主要体现在专有技术上 银价不影响加工价值 [7] - 对中下游使用白银作为原材料的企业 银价上涨带来成本压力 例如麦捷科技表示银浆是叠层产品主要原材料之一 公司通过与供应商签订优价协议、提升工艺水平等措施保持毛利率相对稳定 [7] - 为应对价格波动风险 部分企业积极推进套期保值业务 如山金国际子公司开展商品期货、期权等衍生品套期保值交易 以对冲黄金、白银等价格大幅波动的风险 [7][8] 银价上涨驱动因素与后市展望 - 白银价格自11月下旬以来大幅上涨 核心驱动是现货紧张带来的挤仓交易 年初美国关税预期扰动导致境内囤积性需求上升 伦敦库存大幅下降 下半年白银ETF持仓增长加剧伦敦现货紧缺 10月现货白银租赁利率大幅攀升 11月下旬后沪银出现罕见Back结构 挤仓交易从欧洲向国内蔓延 [10] - 宏观流动性处于宽松预期阶段 12月美联储议息会议表态比市场预期更“鸽派” 对流动性敏感的白银形成支撑 [10] - 月内银价预计维持震荡上行趋势 流动性宽松是季度级别核心驱动 同时白银挤仓交易短期难以迅速缓和 伦敦租赁利率维持高位 沪银维持Back结构 COMEX白银出现大体量交割申报 挤仓交易从伦敦向其他市场蔓延 此外伦铜注销仓单骤升显示挤仓从白银向其他金属品种蔓延 [11] - 展望2026年 美元信用收缩的时代叙事将继续主导金银牛市趋势 随着降息驱动基本面修复及全球财政共振扩张 2026年全球经济或从软着陆向温和复苏过渡 顺周期资产将更加受益 白银上涨弹性更大 [1][11]

二是着力提升强监管严监管质效。 加快健全金融法治，精准规范高效执法，不断提高监管能力。引导银行保 险机构树牢正确的经营观、业绩观、风险观，降本增效、苦练内功，努力实现差异化、特色化发展。 深入整 治"内卷式"竞争，大力规范市场秩序。 高压严打非法金融活动，坚决守好人民群众"钱袋子"。 着力化解存量风险，坚决遏制增量风险，严守不"爆雷"底线。 12月12日，金融监管总局党委召开会议，传达学习中央经济工作会议精神，结合全国金融系统工作会议部署要 求，研究贯彻落实措施。党委书记、局长李云泽主持会议。 会议认为，这次中央经济工作会议，是在"十四五"即将圆满收官、"十五五"即将开启的历史节点上召开的一次 重要会议。习近平总书记的重要讲话，统揽全局、视野宏阔、思想深邃、内涵丰富，具有很强的政治性、思想 性、指导性，为做好明年和今后一个时期的经济工作指明了方向、提供了根本遵循。李强总理就贯彻落实习近 平总书记重要讲话精神、做好明年经济工作提出明确要求。 会议要求，总局系统要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会 精神，认真落实中央经济工作会议决策部署，深刻领悟"两个确立"的决定性意义， ...

12月12日，中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持召开党委会议，传达学习中央经济工作会议精神，落实全 国金融系统工作会议要求，研究部署贯彻落实举措。中国人民银行各党委成员出席会议。 会议认为，习近平总书记在中央经济工作会议上的重要讲话，全面总结一年来和过去5年经济工作，深化提出 做好经济工作的规律性认识，深刻分析当前我国经济运行面临的国际国内形势，系统部署明年经济工作的总体 要求、主要目标、政策取向和重点任务，为"十五五"良好开局、做好明年经济工作提供了战略指引。李强总理 的总结讲话，对贯彻落实习近平总书记重要讲话精神提出要求。全国金融系统工作会议对做好明年重点工作作 出具体部署。中国人民银行系统要认真学习领会，切实把思想和行动统一到党中央的分析判断和决策部署上 来，扎实做好中央银行宏观调控和金融管理工作。 会议指出，一年来，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，以习近平同志为核心的党中央团结带 领全党全国各族人民，统筹国内国际两个大局，实施更加积极有为的宏观政策，我国经济顶压前行、向新向优 发展，经济社会发展主要目标将顺利实现，为"十四五"收官划上圆满句号。这些成绩的取得非常不易，充分体 现了以习近 ...

新规落地。 12月12日，金融监管总局正式发布《商业银行托管业务监督管理办法（试行）》（简称《办法》），进一步明确商业银行托管业务的概念和开展业务的基本原则， 规定商业银行需要建立健全托管业务治理架构和管理体系制度，根据自身能力和服务水平提供适当的托管服务。相关规定将自2026年2月1日起施行，对于不符合要 求的存量业务，《办法》设置了3年过渡期。 原银保监会曾于2022年12月29日至2023年1月29日就《商业银行托管业务监督管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。与征求意见稿相比，《办法》有较大幅度 修改。其中较为明显的改动就包括了新增对商业银行托管非标准化产品的能力要求、新增禁止"为托管产品垫付资金、提供流动性支持或融资承诺"等。 强化底线要求 细化重点环节管理标准 托管是指商业银行作为独立第三方，为各类金融产品及专项资金形成的投资组合等提供财产保管及相关服务的行为。金融监管总局有关司局负责人指出，近年来， 商业银行为理财产品、资金信托、证券投资基金、证券公司资管产品、保险资管产品、社保基金、养老金等提供托管服务，业务规模稳步扩大、服务种类不断增 多、创新活动日趋活跃，有效满足了财产保管、产品核算、资产 ...

在 中央经济工作会议提出"着力稳定房地产市场"后，山东省率先出手。 1 2 月 1 2 日，山东省发布了《关于住房 "以旧换新"的指导意见》，其中提出，丰富"换新"模式，拓宽旧房处置途径，多措并举降低换房成本等。 对于出台新政的原因，山东省住建厅相关负责人表示，旨在通过机制创新、政策支持和服务优化，打通新房与二手房市场壁垒，缩短交易周期，降低置换成本，激 发住房消费活力。 中指研究院预计，各地去库存政策将继续落位，如收购存量商品房、加大购房补贴力度促需求、推动住房"以旧换新"等，增加改善性住房供给、优化住房供给空间 和产品结构等或是优化供给的重要方向。 | E | | | | --- | --- | --- | | 1 | 10 3 | 1 | 三是多措并举降低换房成本。 鼓励各市对"以旧换新"居民发放购房补贴；引导房地产开发企业和中介机构在依法依规前提下提供优惠。 四是强化金融支持，缓解资金压力。 引导金融机构创新专项金融产品，推广住房租赁团体购房贷款和经营性物业贷款；优化住房公积金使用政策，推行二手房"带 押过户"，并允许符合条件的"以旧换新"购房者核减一次公积金贷款次数。 五是优化交易流程与服务，改善群 ...