文章核心观点 - 存储“超级周期”叙事持续升温，正从需求端（如AGI驱动的数据中心建设）传导至整个产业链，包括芯片设计、设备、材料、晶圆代工及封测等环节，多家A股上市公司业绩已显著受益 [2][5][6][7][8] 存储产业链公司业绩表现 - **香农芯创 (300475.SZ)**：预计2025年归母净利润为4.80亿元–6.20亿元，同比增长81.77%–134.78%；预计全年收入增长超过40%，主要因企业级存储产品销量增长、价格上涨 [2][5] - **东芯股份 (688110.SH)**：预计2025年归母净亏损1.74亿元-2.14亿元，但报告期内存储板块已实现盈利 [3] - **中微公司 (688012.SH)**：预计2025年归母净利润为20.80亿元至21.80亿元，同比增长约28.74%至34.93%，其等离子体刻蚀设备在先进逻辑和存储器件制造中新增付运量显著提升 [4][6] - **神工股份 (688233.SH)**：预计2025年归母净利润为9000万元到1.1亿元，同比增长118.71%到167.31%，受益于全球半导体市场回暖及存储芯片制造厂资本开支增加 [5][6] 存储市场需求与国产化进展 - **需求驱动**：生成式人工智能（AGI）蓬勃发展，互联网数据中心（IDC）建设推动企业级存储需求持续增加 [5] - **国产存储品牌**：香农芯创自主品牌“海普存储”已推出企业级SSD及DRAM产品并进入量产，2025年预计实现销售收入17亿元，其中第四季度预计13亿元，首次实现年度规模盈利 [6] 产业链价格传导与上游环节动态 - **晶圆代工价格预期上涨**：市场预计2026年将迎来晶圆代工价格普涨，台积电7nm及以下先进制程预计涨幅3%至10%，中芯国际对8英寸BCD工艺代工提价约10% [7] - **代工采购成本增加**：兆易创新预计2026年上半年向长鑫集团采购DRAM相关产品交易额度为15.47亿元，远超2025年全年的11.82亿元，主要因DRAM市场价格上行导致晶圆代工价格增长 [7] - **封测环节产能紧张与涨价**：受益于DRAM与NAND Flash大厂冲刺出货，力成、华东、南茂等存储器封测厂产能利用率逼近满产，近期封测价格涨幅最高达30%，且后续可能第二波涨价 [8] 产业链各环节受益展望 - **设备与材料环节**：中微公司的刻蚀设备、神工股份的硅材料及硅零部件业务均受益于存储芯片制造厂资本开支增加及国产化加速 [6] - **晶圆代工环节**：在产能利用率提升、代工涨价预期下，国产代工企业中芯国际、华虹公司有望持续受益 [7] - **封测与设备环节**：先进封装和存储相关封装环节有望受益于需求提升带来的价格上涨，国产封测和设备环节有望受益 [8]

行业运营影响 - 强风暴逼近导致美国航空运输业受影响显著[1] - 原定于当地时间24日在美国境内及进出美国的航班中已有超过1400架次被取消[1] - 达拉斯两大机场受影响最为严重[1] 政府应对措施 - 全美至少11个州宣布进入紧急状态[2] - 进入紧急状态的州包括阿肯色州、佐治亚州、得克萨斯州等[2]

市场传闻澄清 - 关于“证监会将收紧内地企业赴港上市门槛，设300亿市值下限”的市场传闻被证实不实 [1] - 当前内地企业境外上市政策维持稳定，并未发生变化 [1]

事件概述 - 一场大规模冬季风暴预计从23日起席卷美国大部分地区 将带来大范围强降雪 雨夹雪 冻雨以及极寒天气 风暴将持续至25日 [1] - 超过1.6亿美国人将面临冬季风暴带来的各种灾害天气 不同形式的天气预警将影响一半美国人 [1] - 全美已有至少12个州在冬季风暴来临之前宣布进入紧急状态 包括得克萨斯州 佐治亚州 弗吉尼亚州 路易斯安那州 密西西比州等 [1] 潜在影响 - 风暴可能导致大范围交通中断 全美各地的航空旅客面临航班取消和长时间延误 [1] - 风暴可能引发长时间停电 以及对基础设施产生严重影响 [1] - 联邦紧急事务管理局已经预先调拨物资 其下属的应急协调中心也已启动 [1] 历史参照 - 2021年发生的寒潮导致得克萨斯州大部分电网瘫痪 数百万人断电数日 并造成超过200人死亡 [2]

公司股价异常波动与监管 - 锋龙股份股价出现严重异常波动 公司因此停牌核查并多次发布风险提示公告 [1] - 复牌后公司股价仍持续涨停 部分投资者存在影响交易正常秩序的异常交易行为 深交所依规对相关投资者采取了暂停交易等自律监管措施 [1] 公司股价表现 - 锋龙股份股价自去年12月17日启动以来 近一个月持续涨停 [1] - 截至报道日收盘 公司股价再度涨停 斩获18连板 股价报收99.53元/股 [1] - 公司总市值飙升至217.5亿元 [1] - 在上涨行情中 公司曾于1月13日宣布停牌核查 但复牌后股价仍持续涨停 [1]

中韩元首会谈及潜在合作项目 - 多家韩国媒体报道称，在中韩元首会谈中探讨了4个可能涉及朝鲜的合作项目 [1] - 报道提及的潜在合作项目之一包括一条从首尔出发、经平壤连接北京的高速铁路 [1] - 报道指出，中国可能在相关项目中发挥对韩朝关系的中立调节作用 [1]

新规发布与核心目标 - 2026年1月23日，证监会与基金业协会同步发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》及《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则》，新规自2026年3月1日起施行 [1][3] - 新规旨在解决行业长期存在的“基准模糊”、“风格漂移”、“基金盲盒”等痛点，是推动公募基金业绩比较基准规范化、提高主动投资纪律性的关键一步 [1][3] - 新规为落实《推动公募基金高质量发展行动方案》的具体举措，填补了公募基金监管规则的空白 [3] 新规针对的行业主要问题 - 基准设定不精准，与策略“两张皮”：部分产品简单选取宽基指数（如沪深300）作为基准，与产品实际投资风格脱节 [5] - 基准使用不规范，考核错位加剧短期博弈：行业长期以全市场排名为考核导向，导致基金经理追求短期业绩和热点，造成超额收益大幅波动 [5] - 基准管理不严格，风格漂移屡见不鲜：多数管理人缺乏内控机制，外部机构监督不足，导致部分基金投资偏离既定策略，例如消费主题基金重仓非消费股票 [6] - 客户获得感持续走低：基准偏离披露不充分，投资随意性强，投资者难以判断真实风险，叠加销售渠道引导，陷入“净值涨、实际亏”的困境 [6] 新规核心条款与要求 - **表征作用：要求精准画像**：业绩比较基准需充分体现产品定位和投资风格，符合基金合同约定，且基准一经选定不得随意变更 [8] - **投资约束：要求全流程管理**：管理人需建立健全覆盖基准选取、披露、监测、评估、纠偏及问责的全流程管控机制，由公司管理层决策，并由独立部门及投资决策委员会监测偏离 [9] - **指导考核：要求与薪酬挂钩**：管理人应建立以基金投资收益为核心的考核体系，长期业绩明显低于基准的，相关基金经理绩效薪酬应明显下降 [9] - **外部监管：提高对托管、销售及信息披露要求**：托管人需履行监督复核职责；销售展示业绩时需同步展示基准表现；规范信息披露内容以提高透明度 [10] - **规范评价评奖机制**：要求基金评价机构将业绩比较基准作为重要依据，改变全市场排名导向，要求进行业绩排序时结合基准合理分类 [10] 过渡期安排与配套建设 - 对存量产品不符合规定的，给予1年实施过渡期 [3] - 为确保信息披露、业绩展示等的客观性，相关要求与存量产品调整过渡期拉齐为1年 [3] - 托管人监督基金投资风格稳定性的要求，给予6个月实施过渡期 [3] - 基金业协会正在研究建立基金行业业绩比较基准要素库，未来将用于引导行业规范选取基准要素 [12] 行业影响与各方解读 - 新规有助于推动行业从“规模竞赛”转向“能力比拼”，差异化竞争格局将逐步形成 [11] - 新规与销售费率改革形成“降本+提质”双轮驱动，将完善公募基金基础设施建设，增强主动投资纪律性，为资本市场引入更多中长期资金 [11] - 风格清晰、业绩透明的产品将获得更多资金青睐，而定位模糊、频繁漂移的产品将逐步被市场淘汰 [11] - 对投资者而言，清晰的业绩比较基准成为选基的“尺子”，有助于判断产品策略与风险，筛选长期跑赢基准的产品 [11] - 多家头部基金公司表态支持，将以新规为契机细化产品定位，建立基准动态评估机制，并在调整基准时充分保障投资者知情权 [11]

处罚决定概述 - 中国证监会发布行政处罚决定书 对自然人余韩操纵“博士眼镜”股票行为作出处罚 [1] - 决定没收余韩违法所得约5.11亿元 并处以等额罚款 罚没合计金额超过10.2亿元 [1] 违法事实认定 - 2019年6月25日至2024年8月16日期间 余韩控制使用“陈某某”等67个证券账户交易“博士眼镜” [2] - 操纵期间 余韩通过集中资金优势、持股优势连续买卖 并在其实际控制的账户之间进行交易 以此操纵“博士眼镜”股票 影响其交易价格和交易量 [2][3] 操纵行为影响与处罚依据 - 操纵期间“博士眼镜”股票价格从13.72元每股上涨至37.81元每股 涨幅达175.58% [4] - 同期深证成指下跌9.36% “博士眼镜”股价表现偏离大盘184.94个百分点 [4] - 证监会依据《证券法》第一百九十二条的规定作出处罚决定 没收违法所得510,892,270.94元 并处以等额罚款 [4] 附加市场禁入措施 - 鉴于违法行为情节严重 证监会对余韩采取3年证券市场禁入措施以及3年证券市场禁止交易措施 [5]

太空探索与航天技术 - 公司旗下SpaceX计划在2025年通过“星舰”技术实现火箭的完全可重复使用，该飞行器为有史以来最大的飞行器 [3] - 若“星舰”实现完全可重复使用，进入太空的成本将降至目前的1%，即每磅100美元以下 [3] - 公司计划在未来几年内发射由太阳能驱动的人工智能卫星，并指出太空太阳能电池板的效率将是地球上的五倍 [3] - 公司预测，在未来两到三年内，将人工智能部署到成本最低的地方将会是在太空 [3] - 公司曾提出颠覆性愿景，预计未来四到五年内，在轨道上运行大规模人工智能系统将比在地球上更具成本效益 [3] 人工智能与机器人 - 公司计划在2025年年底开始向公众销售其人形机器人Optimus [3] - 目前，一些Optimus机器人已在工厂中执行简单任务，预计到2024年年底将具备更复杂的功能 [3] - 公司预测到2024年年底或最迟2025年，人工智能将“比任何人更聪明” [4] - 公司总体目标被描述为“最大限度地提高人类文明拥有美好未来的可能性”，并“将意识扩展到地球之外” [4] 自动驾驶与汽车技术 - 公司首席执行官认为自动驾驶汽车“基本上是一个已经解决的问题”，其“全自动驾驶”软件有时每周都会进行更新 [4] - 由于安全记录，一些保险公司正在为使用公司“全自动驾驶”技术的客户提供半价保险 [4] - 公司已在美国多个城市推出了自动驾驶出租车服务，并预计2024年年底将在美国实现大规模推广 [4] - 在欧洲，公司有望在2025年2月获得全面自动驾驶的监管批准 [4] - 公司首席执行官表示，其无人驾驶出租车Cybercab和人形机器人Optimus的生产速度会随时间推移呈S型曲线增长 [4]

事件概述 - 中科宇航力鸿一号遥一飞行器搭载的微重力金属增材制造科学实验载荷，已交付中国科学院力学研究所，该载荷于1月12日在太空完成金属增材制造实验 [2] - 此次任务是我国首次基于火箭平台实施的太空金属增材制造返回式科学实验，标志着我国成功在太空微重力环境下利用3D打印技术制备出金属零部件 [2] 技术意义与前景 - 掌握太空金属3D打印技术能显著提升航天器在轨维护与扩展的自主性，降低对地面补给的依赖，并可突破传统火箭发射的尺寸与产能限制 [2] - 该技术推动航天器从“地造天用”向“天造天用”乃至“天造地用”转变，助力太空任务实现从“依赖地球”到“地外自持” [2] 3D打印技术简介与优势 - 3D打印又称增材制造，以数字模型文件为基础，运用粉末状金属或塑料等可粘合材料，通过逐层打印构造物体 [3] - 相比传统加工方式，其通过省去模具或工装需求可大幅降低初始成本 [3] - 技术路线包含粉末床熔融、定向能量沉积、材料挤出成形等，加工材料覆盖面从高分子到金属持续加大 [3] - 3D打印将产品理念转变为“设计引导制造”，可实现功能集成、零部件数量大幅下降、结构优化，带来轻量化等传统工艺不可比拟的优势 [4] 商业航天领域的应用现状 - SpaceX宣称掌握了全球最先进的金属3D打印技术，使其猛禽3发动机推力达到280吨、比冲350秒，自重仅为1525千克 [3] - 蓝箭航天的“天鹊”系列火箭发动机使用3D打印技术，实现了40%至110%的调节推力范围 [4] - 深蓝航天的“星云一号”、天兵科技的“天龙二号”、星河动力的“智神星二号”发动机制造均已应用3D打印技术 [4] - 深蓝航天披露，其发动机推力室85%以上零部件采用3D打印技术 [4] 行业影响与经济效益 - 使用3D打印后，火箭发动机等复杂部件的成本可以降低1/5-1/3，这得益于材料利用率提升、设计优化、流程缩短、零部件集成等因素 [4] - 机构大多看好3D打印成为商业航天最终加工解决方案，尤其是在对尺寸、重量非常敏感的航天领域优势更加突出 [4] - 预测全球3D打印火箭市场到2032年收入将达到约29亿美元 [5] 细分市场机会与挑战 - 推力室是火箭发动机中最复杂、制造难度最大、制造周期最长的部件，国内相比NASA已形成的标准化体系尚显不足，后续渗透率有较大提升空间 [5] - 在小卫星领域，3D打印通过拓扑结构优化、功能优先设计完美适配卫星减重和功能集成需求 [5] - 在卫星主结构设计优化、支撑散热功能集成、支架减重、连接点轻量化、推力器减重、天线减重等领域均有较大应用空间 [5] - 3D打印技术仍需在各向异性、材料、生产效率等方面进行技术攻关 [4]