2026年中国可重复使用火箭首飞密集期与商业航天市场前景 - 深蓝航天首款可重复使用运载火箭“星云一号”计划于2026年春节前后首飞，核心目标是验证入轨发射与一子级垂直回收全流程，有望成为中国首枚实现“入轨+回收”双成功的可回收商业火箭，其采用的“雷霆R”发动机关键部件3D打印材料占比超85% [1] - 2026年是中国可重复使用火箭首飞密集期，计划首飞或再次发射的型号包括蓝箭航天的朱雀三号（计划2026年4月二次发射）、星际荣耀的双曲线三号（计划2026年7月首飞）、星河动力的智神星一号（计划2026年首飞），以及中国航天科技集团的长征十二号乙、长征十号甲/乙/丙等 [1][2] - 火箭回收复用是降低发射成本、实现大规模低成本进出空间的重要途径，其中垂直回收方式因飞行载荷小、着陆精度高且对火箭结构改动最小，被认为是经济应用价值最高的主流方案 [3][4] 政策支持与万亿级市场空间 - 政策层面将商业航天列为“新兴支柱产业”，明确“十五五”期间推动其产业规模占GDP比重达到2%，至2030年带动产业链价值突破7万亿元 [5] - 政策设定了清晰的技术目标，要求实现火箭回收复用次数超10次、卫星研制成本降低50% [5] - 国内卫星星座部署计划加速，目前申请的低轨卫星数量已达5.13万颗，预计到2030年，中国运载火箭发射次数将超过900次，单次发射费用约为6975万美元，届时中国运载火箭市场空间将达到632亿美元 [5] 主要商业火箭型号与技术参数对比 - SpaceX猎鹰9号运载能力（LEO）为22.8吨，运用系数为4.2% [6] - 中国民营火箭公司主力可复用型号运载能力对比：蓝箭航天朱雀三号一次性回收运力为21.3吨，返场回收为12.5吨；东方空间引力二号运力为25.6吨；天兵科技天龙三号运力为17吨 [6][7] - 在运载系数（运载能力/起飞重量）方面，部分中国民营火箭型号已接近或达到国际先进水平，例如天龙三号为2.9%，朱雀三号一次性回收版本为2.7% [6][7] 产业链核心材料供应商 - 火箭用铝材主要研制单位包括西南铝业、东北轻合金、新疆众和、云铝股份、明泰铝业和亚太科技等，其中西南铝业是中国航空航天高精尖铝材研发生产的核心基地 [10] - 火箭用钛材主要研制单位以宝钛股份为首，其钛材年产量位居世界同类企业前列，西部超导则在高端钛合金材料及紧固件用Ti45Nb合金丝材批量化制备技术上取得突破 [11] - 航天复合材料主要生产厂商包括光威复材、中简科技和博云新材，其中光威复材拥有碳纤维制备及工程化国家工程实验室，中简科技是中国航空航天用高端碳纤维核心供应商 [11] 产业链分系统与部件供应商 - 运载火箭电子元器件研制及配套厂商包括国有企业的航天电器、航天科技九院、中航光电、振华科技，以及民营企业的高华科技、新雷能、全信股份、通达股份、航宇微等 [12] - 火箭箭体结构研制单位包括上海沪工、新研股份、超捷股份等，专注于大型结构件加工、全工序交付和先进制造工艺 [13] - 火箭发动机研发单位涵盖国有体系的航天科技六院（液体动力）、四院和科工六院（固体动力），以及民营企业的斯瑞新材（推力室内壁）、铂力特（金属3D打印）、蓝箭航天（液氧甲烷发动机）、深蓝航天（针栓式液氧煤油发动机）等 [14][15] - 火箭控制系统研制单位包括国有头部企业航天电子，FPGA头部企业紫光国微、复旦微电，以及民营企业智明达（嵌入式计算机）、景嘉微（GPU）等 [16] 行业历史表现与产能建设 - 2026年1月7日，箭元科技中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地项目在杭州开工，这是国内首个海上回收复用火箭产能基地和首个不锈钢火箭超级工厂 [8] - 该基地开工次日（2026年1月8日），商业航天板块上演涨停潮，神剑股份、乾照光电、巨力索具等超20只个股涨停 [8]

行业进入新阶段 - 中国商业航天已从技术积累期迈入以规模化发射和构建商业闭环为目标的新阶段 [1] - 2025年商业航天发射次数已占宇航发射总量的半壁江山 全年入轨商业卫星311颗 占我国全年入轨卫星总数的84% [2] - 2026年是关键技术验证与商业模式构建的攻坚之年 多家公司计划进行可重复使用火箭的首飞或回收验证 [2] 产业聚集与区域发展 - 北京亦庄已成为商业航天产业聚集度最高、产业链最完整的区域之一 已集聚180余家相关企业 [1][7] - 亦庄在2023年至2025年期间商业发射活动密集 2025年“亦庄箭”成功发射24次 搭载卫星超过160颗 [6] - 各地发展商业航天需考虑产业协同、政策、自然资源等多维度因素 应明确区域特色并建立跨地域协同机制 [4] - 亦庄依托深厚的产业底蕴与创新基因 吸引了首批民营航天企业 形成了覆盖火箭卫星研制、核心部组件、地面设备、卫星应用等领域的完整产业链 [4][5] 技术突破与产业升级 - 卫星制造正从定制化走向工业化量产 银河航天通过卫星智慧工厂已将研制周期缩短80% 具备年产百颗卫星的能力 [2] - 应用场景向太空制造、生物医药、太空在轨服务等前沿领域拓展 产业链价值不断延伸 [2] - 近期中国相关单位向国际电信联盟提交了新增超20万颗卫星的频率与轨道资源申请 [2] 资本与上市进程 - 2025年底上海证券交易所发布指引 为商业火箭企业适用科创板第五套上市标准提供了清晰路径 [3] - 多家商业航天公司正积极推进上市进程 蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已问询” 中科宇航已完成上市辅导 星河动力、星际荣耀、天兵科技等近期更新了辅导进展 [3] - 资本被视为商业航天企业的生命线 为技术攻坚与商业化突破注入核心动力 [3] 亦庄的产业生态建设 - 亦庄近期发布了总投资超150亿元的九大产能项目、六大卫星项目、北京火箭大街六大共性平台等聚力赋新行动成果 [7] - 北京火箭大街项目已竣工并进入交付阶段 该共性科研生产基地以打造“上下楼即上下游”的产业生态为目标 预计可为基地内企业降低30%以上的研发成本 [7] - 亦庄的产业生态旨在构筑“千企联动、千星入轨、千亿营收”的产业创新集群 [7] - 亦庄的治理方式以产业成熟度为导向 围绕企业中长期能力建设展开支持 为企业提供了更高的可预期性 [6]

行业进入新阶段 - 我国商业航天发展已从技术积累期迈入以规模化发射和构建商业闭环为目标的新阶段 [1] - 2025年中国商业航天发射次数已占宇航发射总量的半壁江山，全年入轨商业卫星311颗，占我国全年入轨卫星总数的84% [1] - 2026年是关键技术验证与商业模式构建的攻坚之年，多款可重复使用火箭计划首飞或回收验证 [1] 产业规模与制造能力 - 近期我国相关单位向国际电信联盟提交了新增超20万颗卫星的频率与轨道资源申请 [2] - 卫星制造正从定制化走向工业化量产，银河航天通过卫星智慧工厂已将研制周期缩短80%，具备年产百颗卫星的能力 [2] - 应用场景向太空制造、生物医药、太空在轨服务等前沿领域拓展，产业链价值不断延伸 [2] 资本市场与上市进展 - 2025年年底，上海证券交易所发布指引，为商业火箭企业适用科创板第五套上市标准提供了清晰路径 [2] - 蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已问询”，中科宇航已完成上市辅导，星河动力、星际荣耀、天兵科技等也于近期更新了辅导进展 [2] - 资本是商业航天企业的生命线，为企业的技术攻坚与商业化突破注入核心动力 [2] 产业聚集与区域发展 - 北京亦庄已成为商业航天产业聚集度最高、产业链最完整的区域之一 [1] - 商业航天产业发展受地域条件影响较大，企业选址需考虑产业协同、政策、自然资源等多种区位因素 [2] - 各地应明确区域特色，通过统筹规划建立跨地域协同机制，帮助企业合理配置资源，避免重复建设 [3] 企业选址考量因素 - 商业航天企业选址需考虑企业配套、资源条件、政策支持、成本控制、市场衔接五大维度因素 [3] - 这反映了商业航天作为复杂系统制造业的本质需求，需要紧密的上下游协同、关键基础设施共享、清晰稳定的长期政策预期以及贴近市场与资本的应用出口 [3] 北京亦庄的产业生态 - 亦庄在2015年已有航天“国家队”扎根，并聚集了智能制造和电子信息企业，能为航天企业提供上下游配套 [3] - 自2015年起，蓝箭航天、零重力实验室、星河动力、星际荣耀、中科宇航等企业陆续在亦庄扎根，形成覆盖火箭卫星研制、航天电子、发动机、零部件、地面设备、卫星应用等领域的完整产业链 [4] - 亦庄已集聚180余家商业航天相关企业，形成了覆盖全链条的产业生态 [5] 亦庄的发展成果与规划 - 2023年，北京共发射14次商业火箭，其中13次来自亦庄；2024年，亦庄全年火箭发射13次，入轨卫星超80颗；2025年，“亦庄箭”成功发射24次，搭载卫星超过160颗 [5] - 亦庄发布总投资超150亿元的九大产能项目、六大卫星项目、北京火箭大街六大共性平台等聚力赋新行动成果 [5] - 北京火箭大街项目于2026年1月完成竣工备案，正式进入交付启用阶段，该共性科研生产基地以打造“上下楼即上下游”的产业生态为目标，预计可为基地内企业降低30%以上的研发成本 [5] - 亦庄的目标是构筑“千企联动、千星入轨、千亿营收”的产业创新集群 [5] 亦庄的营商环境 - 亦庄形成了可持续演进的产业闭环，具备支撑商业航天从“工程成功”走向“规模化、智能化、可复制”的现实基础 [4] - 亦庄在产业理解深度和执行效率上展现出清晰的长期主义特征，相关部门围绕“企业中长期能力建设”展开支持 [4] - 这种以产业成熟度为导向的治理方式，对企业意味着更高的可预期性和更低的不确定性风险 [5]

行业宏观趋势 - 2026年被视为商业航天大年，行业正从零星探索迈入规模化组网新阶段[1] - 2025年中国商业航天产业规模预计达2.5万亿至2.8万亿元，年均复合增长率超20%[24] - 2025年是政策元年，商业航天首次被《政府工作报告》明确定义为战略性新兴产业，国家航天局商业航天司成立，行业上升为国家战略[18] - 科创板为商业航天企业打开上市通道，证监会将其纳入第五套上市标准，上交所出台专门指引[18] - 商业航天具有长链条、重制造特点，能带动高端制造、新材料、电子信息等产业升级，并催生航天+文旅等新消费场景[24][25] 城市竞争格局 - 北京、上海、杭州、合肥等城市掀起太空赛道城市军备竞赛，纷纷出台政策、设立基金、引进项目[4][18] - 北京作为国家队聚集地，形成南箭北星格局，南部聚集全国70%以上商业火箭整箭企业，北部聚焦卫星制造，在火箭发动机、可回收技术等核心领域领先[26][27] - 杭州避开重资产环节，凭借民营经济与数字经济优势，聚焦卫星互联网应用、航天大数据及星上AI处理等轻资产领域，实现差异化竞争[27][30] - 上海目标2027年产业规模破千亿元，实现火箭年产100发、卫星年产1000颗，依托长三角智能制造优势推动传统制造业转型[19][24] - 城市间良性竞争推动产业加速发展，当前处于+航天的基础设施建设阶段，未来将进入航天+赋能各行各业的新时代[32] 合肥市产业发展路径与现状 - 合肥采取错位竞争策略，避开火箭制造等重资产领域，初期聚焦卫星数据应用、在轨服务等高附加值下游环节，实现快速崛起[5][7] - 产业发展分为两个阶段：第一阶段聚焦下游应用，第二阶段向上游延伸，以巨型星座牵引全产业链发展[7] - 2021年与中国科学院空天信息创新研究院签约，切入卫星数据应用赛道，随后14家空天系主体落户形成下游应用集群[7][10] - 2025年产业规模突破百亿元，三年间翻五番，集聚企业165家，成为全国产业发展态势最好城市之一[3][7] - 截至2025年上半年，合肥高新区已集聚产业链企业140余家，科研院所及创新平台11家，企业数量和产业链完整度全国前列[16] 合肥市产业链布局 - 形成下游数据应用—中游星座运营—上游箭星制造的全产业链布局[14] - 下游：以中科星图GEOVIS数字地球全球总部项目为代表，形成卫星遥感、地理信息、导航定位应用集群[7][10] - 中游：吸引银河航天、国电高科、九盛卫星等布局，其中国电高科天启星座一期完成全球组网，成为国内首个低轨卫星物联网星座[11] - 上游：星火空间电循环液体运载火箭总部项目于2025年12月开工，预计2027年完成首飞，实现火箭整箭制造零的突破[14] - 谋划巨型星座计划，各类在轨卫星数量已超百颗，将带动卫星运营、制造和火箭发射需求[11] 合肥市政策与资本支持 - 出台《推动商业航天产业高质量发展若干政策（2025）》，对火箭、卫星研制给予高额补助，对发射服务提供奖励[15] - 高新区实施天工计划，打造雨林式创新生态[16] - 根据三年行动计划，目标到2027年产业规模突破400亿元，集聚企业超300家，打造国际领先的创新枢纽与全产业链生态示范区[16] - 资本持续加持，2026年初安徽先导极星科技完成5000万元天使轮融资，专注第三代化合物半导体器件，产品覆盖低轨卫星通信等核心场景[6] - 龙头企业牵引，中科星图测控于2025年1月登陆北交所，成为北交所商业航天第一股，深度参与合肥中国星城建设[6] 代表性企业动态 - SpaceX星舰不断刷新运力认知，低轨卫星互联网速度令人咋舌[1] - 国内东方空间引力一号、深蓝航天星云一号等多款火箭密集排期发射[1] - 蓝箭航天、中科宇航、天兵科技等近10家商业火箭公司发起上市冲刺[19] - 星际荣耀双曲线三号可复用火箭即将首飞，蓝箭航天液氧甲烷发动机技术达国际先进水平[27] - 杭州企业地卫二研发弦平台AI处理器，可实现星上快速数据处理[30]

中国商火2026年工作部署与行业动态 - 中国航天科技集团商业火箭有限公司召开2026年度工作会议 强调2026年是“十五五”开局之年 也是公司夯实基础、全面发力的关键之年 公司将深化资源统筹 誓保首飞和回收成功 [1] - 中国航天科技集团在1月15日的年度工作会议中提出 2026年要统筹宇航重大工程实施与产业化转型 深入推进载人登月、深空探测等重大工程 全力突破重复使用火箭技术 加速推动航天强国建设 [1] - 自2025年以来 已有两枚国产可重复使用火箭实现首飞入轨 预计2026年 多枚火箭将陆续首飞并尝试回收 [1] 可重复使用火箭技术进展 - 2025年12月3日 民营企业蓝箭航天研制的朱雀三号遥一重复使用运载火箭成功入轨并开展一级回收验证 但未实现回收场坪软着陆 该火箭为低成本、大运力、高频次、可重复使用液氧甲烷运载火箭 [2] - 2025年12月23日 国有企业中国航天科技集团第八研究院研制的长征十二号甲遥一运载火箭成功发射 二子级进入预定轨道 一子级未能成功回收 火箭全长约70.4米 一二级直径均为3.8米 起飞重量约437吨 是以实现“一级重复使用”为核心特征的中型液氧甲烷运载火箭 [2] - 两次任务虽未实现预定回收目标 但获取了真实飞行状态下的关键工程数据 为后续发射和子级可靠回收奠定基础 验证了我国入轨级可重复使用运载火箭技术路径的可能性 [2] - 预计2026年 我国重复使用火箭技术有望取得实质性突破 同时 双曲线三号、星云一号等多枚国产可重复使用火箭有望陆续首飞并尝试回收 [4] - 北京星河动力航天科技股份有限公司相关负责人表示 2026年智神星一号完成首飞后 公司也将对其开展回收尝试 [4] 国有企业与民营企业的协同发展 - 在可重复使用火箭研发上 国有企业与民营企业正形成强大合力 [3] - 国有企业依托深厚技术积累、丰富人才储备和完善科研体系 在核心技术和关键材料攻关方面具备显著优势 [3] - 民营企业凭借灵活体制机制、敏锐市场嗅觉和快速迭代能力 在成本控制、技术转化和商业模式创新上展现出独特活力 [3] - 这种协同模式能确保技术路线的科学性和可靠性 加速创新成果的产业化落地 [3] 商业航天应用场景与产业布局 - 可重复使用火箭技术突破是商业航天降本的关键 能大幅压缩发射成本 进而催生卫星组网、太空基建等多元应用场景 [5] - 重复使用火箭技术攻关进度直接决定商业航天能否突破成本桎梏 实现规模化发展与应用落地 [5] - 中科宇航技术股份有限公司展示了可重复使用飞行器力鸿二号载荷舱体验装置 该飞行器能为普通人提供安全舒适的亚轨道旅游体验 [5] - 力鸿二号计划在2026年开展百公里回收技术验证 以大幅降低发射成本并全面验证运载器回收技术 [6] - 北京紫微宇通科技有限公司计划在2027年或2028年进行入轨级载人飞行试验 后续将进行20次以上无人飞行验证后再进行载人飞行 [6] - 2025年12月 紫微科技自主研发的迪迩五号·中国科技城号空间试验器搭载快舟十一号运载火箭顺利入轨 将在轨开展为期一年的微重力科学、空间生命科学等多个前沿领域的科学研究及技术验证 [6] - 中国电力建设股份有限公司表示 “电建一号”为我国首颗能源工程专用卫星 为能源基础设施安全监测提供了全新解决方案 [6]

公司核心进展：天兵科技与“天龙三号”火箭 - “天龙三号”运载火箭首飞箭已在酒泉完成发射前准备，进入待发射状态[3] - “天龙三号”遥二箭正在张家港智能制造基地进行总装，该火箭高度72米，直径3.8米，可安装36颗互联网卫星[4] - “天龙三号”近地轨道运力达17吨至22吨，是“天龙二号”运力的8倍，实现了50余项新技术突破，包括近900吨的起飞推力等[5] - “一箭36星”分离试验已完成，该模式可加快低轨卫星星座部署，同时降低成本约30%[5] - 公司计划在2028年启动“天龙三号”载人型火箭的发射尝试[6] - 公司已累计完成超60亿元融资，估值近220亿元，并于2026年1月公示了IPO辅导进展报告[7] 生产能力与规划 - 在张家港智能制造基地，组装一枚火箭约需两个月，厂房内最多可同时进行9枚火箭总装，满产状态下年产量约50枚火箭[4] - 公司未来计划将“天龙”系列型号拓展至轨道运输、洲际快速运输等应用领域[6] 行业与区域动态 - 进入2026年，中国商业航天板块及各地火箭、卫星生产线均显示产业正在加速发展[3] - 江苏省商业航天产业多点开花：“十四五”期间江苏航空航天产业年均复合增长率约为14%[8] - 南京星河动力航天制造基地项目（一期）正式封顶，当地计划以其为链主构建商业航天全产业链[8] - 无锡高新区成功发行全国首单商业航天主题并购票据，规模2亿元，用于支持空天地一体化遥感探测卫星星座总部建设[8] - 无锡企业深蓝航天的可重复使用运载火箭“星云一号”计划在2026年春节前后首飞，挑战“首飞即回收”[8] - 江苏的制造业基础、供应链成本优势及高校资源正助力当地商业航天力量壮大[8]

展会概况与行业生态 - 2026北京国际商业航天展览会于1月23日至25日举办 主题为“汇聚全球资源 共促商业航天” 全面呈现了我国商业航天创新驱动、百花齐放的蓬勃生态 [1] - 展会覆盖运载火箭、卫星制造、航天应用、航天服务与配套、航天投资与金融服务等全链条核心环节 [1] - 展会吸引了来自海内外的300余家商业航天企业及产业链相关机构参展 搭建起了全球产业交流与合作的高端平台 [1] - 展会期间达成的各类采购与合作意向规模显著 涉及火箭发射服务、卫星数据应用、技术联合研发等多个领域 体现了全球市场对中国商业航天供应链能力与合作潜力的认可 [2] 运载火箭领域技术进展 - 蓝箭航天展示了全球首款连续发射成功的液氧甲烷火箭朱雀二号改进型模型 以及完成我国首次成功入轨的大型可重复使用火箭朱雀三号模型 [1] - 星河动力展示了“智神星”系列中型重复使用液体运载火箭和“谷神星”系列轻小型固体运载火箭 凸显其在连续发射成功、一箭多星等方面的领先实力 [1] - 深蓝航天的“星云一号”可回收火箭、星际荣耀的“双曲线一号”火箭等产品共同展现了我国在低成本、高频次进入空间能力方面的多元布局和长足进步 [1] 空间应用与卫星技术 - 银河航天展示了我国首款柔性太阳翼平板卫星“灵犀03星”及可实现星地直连的“翼阵合一”卫星模型 [2] - 中科星图以数字地球为底座 融合人工智能、大数据等技术 构建覆盖数据、计算与应用的数字地球产品 推动空天信息服务体系的智能化发展 [2] 金融资本与产业融合 - 展会特设“航天投资与金融服务”展区 展现了金融资本与航天产业深度融合的新格局 [2] - 中国工商银行、交通银行、中国邮政储蓄银行等大型金融机构 系统展示了为商业航天企业量身定制的项目融资、供应链金融、投贷联动等综合金融服务方案 [2] - 中国人保首次推出针对火箭发射、卫星在轨等全生命周期的定制化保险产品 [2] - 多层次、全覆盖的金融支持体系 正为商业航天这一技术密集、资本密集型产业注入强大发展动能 护航商业航天产业链安全稳定发展 [2]

行业动态与发射活动 - 2026年1月，中国商业航天以高密度发射开局，1月13日发射卫星互联网低轨18组卫星，1月16日民营公司发射4颗卫星，1月19日成功发射卫星互联网低轨19组卫星 [2] - 卫星互联网低轨19组卫星由长征十二号运载火箭发射，该火箭是我国首款4米级单芯级运载火箭，近地轨道运载能力不小于12吨 [2][3] - 此次发射是银河航天持续独立承担卫星互联网太空基础设施建设的第二组卫星发射 [2] 公司技术与制造进展 - 银河航天在卫星制造端构建了从零部件研发生产到整星集成测试的完整产业生态，并应用自动化测试、智能装配检测等手段显著提升生产效率 [2][3] - 银河航天在手机直连卫星技术领域达到对标国际先进水平，涵盖天线、星载基站、太阳翼等关键环节，相关功能卫星已完成在轨测试验证 [3] - 卫星互联网低轨19组卫星搭载了银河航天自主研制的低成本高性能相控阵天线、毫米波天线、综合电子及能源等多类核心产品 [2] 关键技术突破方向 - 可重复使用火箭技术是大幅降低发射成本的关键，截至2025年底，朱雀三号遥一和长征十二号甲火箭均尝试了一级回收试验 [5] - 多家民营公司计划在2026年推进可回收火箭：星河动力的“智神星一号”有望在2026年上半年首飞，深蓝航天的“星云一号”计划测试入轨与海上溅落回收，星际荣耀的“双曲线三号”计划于2026年首飞并探索海上回收 [5] - 在载人飞船技术上，穿越者公司的穿越者壹号（CYZ1）试验舱成功完成着陆缓冲系统综合验证试验，成为全球第三家掌握并验证该技术的商业航天企业 [5] 产业发展与未来展望 - 行业专家预测2026年是可回收火箭技术实现阶段性突破、卫星发射频次加快的关键一年，随着组网成功，部分用户将体验到卫星互联网的价值 [6] - 中国已向国际电信联盟提交了新增20.3万颗卫星的申请，国内电信运营商如中国移动、中国电信等已申报各自的卫星星座计划并获得许可 [7] - 中国商业航天产业链从上游制造到中游发射服务再到下游应用正在迅速完善，有望在全球太空经济中扮演越来越重要的角色 [8] 政策与行业驱动因素 - 国家“十五五”规划建议明确提出加快建设“航天强国”，商业航天正从“补充性力量”逐步向“战略性支柱”迈进 [2] - 政策持续加码为企业在技术创新、产业链协同、市场拓展等方面提供了更广阔的发展空间和前所未有的机遇 [7] - 技术突破迭代、政策利好与资本注入共同驱动商业航天加速迈向规模化商业部署的新阶段 [2][7]

中科宇航上市进展与业务状态 - 中科宇航上市辅导工作已完成，状态由“辅导验收”变为“辅导工作完成”，辅导机构国泰海通证券认为其已具备成为上市公司应有的治理结构、会计基础与内控制度 [1] - 公司成立于2018年12月，由中国科学院力学研究所孵化，主营业务为系列化中大型火箭研制、定制化宇航发射及亚轨道科学试验，主要产品为“力箭”系列运载火箭 [1] - 截至2025年底，主力产品“力箭一号”运载火箭已完成11次飞行，成功将84颗卫星送入太空，入轨载荷总质量超11吨，已进入规模化量产、批量化交付、常态化运营阶段 [1] 行业竞争与IPO动态 - 商业航天企业IPO进展频繁，除中科宇航外，星河动力、星际荣耀、天兵科技均于近日更新IPO辅导进展 [2] - 蓝箭航天科创板IPO审核状态已变更为“已问询”，在“商业火箭第一股”的竞争中处于领先位置 [2] - 2025年底，上交所发布指引，为商业火箭企业适用科创板第五套上市标准提供了清晰路径，并将“采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果”设为关键条件 [2] 产品研发与商业化策略 - 公司副总裁樊娜表示，资本是商业航天的生命线，早期资金全投在研发上，公司需动态平衡股权融资与债权融资的比例 [1] - 公司认为商业火箭是“三年磨一箭”的长周期行业，但公司需进行整体风险管理，通过不同型号火箭有节奏地满足客户需求以锻炼商业化能力 [1] - 2026年1月12日，中科宇航的“力鸿一号”飞行器完成亚轨道飞行试验并成功回收载荷 [2] 行业技术发展与运力展望 - 多家商业火箭公司的新一代主力型号预计在2026年迎来密集首飞或关键测试 [3] - 蓝箭航天的“朱雀三号”可重复使用运载火箭已于2025年底完成首飞，实现二子级成功入轨 [4] - 星河动力的“智神星一号”计划在2026年开展回收试验验证，“智神星二号”火箭主发动机近期完成全系统热试车 [4] - 东方空间正在推进可支持百公斤级卫星“一箭30星”发射的“引力一号”遥三任务 [5] - 天兵科技的“天龙三号”、深蓝航天的“星云一号”等，也将2026年定为首飞或回收验证的关键年份 [6] - 行业认为更频繁的发射和可重复使用火箭试验有助于缓解“星多箭少”的瓶颈，2026年我国在大运力可重复使用运载火箭入轨及一子级回收等方面有望迈出重要一步，未来3—5年火箭运力紧张情况有望改善 [6]

中科宇航上市进展 - 2026年1月24日，中科宇航上市辅导状态由“辅导验收”变为“辅导工作完成”，标志着其上市进程取得关键进展 [1] - 公司与国泰海通证券于2025年8月签署辅导协议，并在2025年8月至12月期间完成两期辅导，辅导机构认为公司已具备成为上市公司应有的治理结构、会计基础和内部控制 [1] - 公司成立于2018年12月，是中国科学院力学研究所孵化的商业航天企业，主营业务为系列化中大型火箭研制、定制化宇航发射及亚轨道科学试验 [1] 中科宇航业务与产品 - 公司主要产品为“力箭”系列运载火箭，副总裁樊娜强调资本是商业航天的生命线，早期资金全部投入研发，并需动态平衡股权与债权融资比例 [1] - 公司认为商业火箭是“三年磨一箭”的长周期行业，但公司需通过不同型号火箭有节奏地满足客户需求，以锻炼商业化能力并进行整体风险管理 [1] - 截至2025年底，“力箭一号”运载火箭已完成11次飞行，成功将84颗卫星送入太空，入轨载荷总质量超过11吨，已进入规模化量产、批量化交付和常态化运营阶段 [1] - 2026年1月12日，公司的“力鸿一号”飞行器成功完成亚轨道飞行试验并回收载荷 [2] 商业航天行业IPO动态 - 近期多家头部商业航天企业更新IPO进展，星河动力、星际荣耀、天兵科技均于近日更新辅导进展，行业竞争加剧 [2] - 蓝箭航天科创板IPO审核状态于2026年1月22日变更为“已问询”，是目前上市进程最快的企业，“商业火箭第一股”的竞争愈加激烈 [2] - 2025年底，上交所发布指引，为商业火箭企业适用科创板第五套上市标准提供了清晰路径，并将“采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果”设为关键条件 [2] 行业技术发展与竞争格局 - 多家商业火箭公司的新一代主力型号预计在2026年迎来密集首飞或关键测试 [3] - 蓝箭航天的“朱雀三号”可重复使用运载火箭已于2025年底完成首飞，实现二子级成功入轨 [4] - 星河动力的可重复使用火箭“智神星一号”计划在2026年开展回收试验验证，其“智神星二号”火箭主发动机近期完成全系统热试车 [4] - 东方空间正在推进可支持百公斤级卫星“一箭30星”发射的“引力一号”遥三任务 [5] - 天兵科技的“天龙三号”、深蓝航天的“星云一号”等，也将2026年定为首飞或回收验证的关键年份 [6] 行业前景与瓶颈缓解 - 行业认为，更加频繁的火箭发射和可重复使用火箭试验有助于缓解“星多箭少”的瓶颈 [6] - 2026年，我国在大运力可重复使用运载火箭入轨及一子级回收等方面有望迈出重要一步 [6] - 未来3至5年，火箭运力紧张情况有望得到改善 [6]