核心观点 - 26年前的"72小时网络生存测试"成为中国互联网启蒙仪式 而26年后的"72小时AI生存挑战"则是对AI技术应用边界的探索 展现了AI在生存、创作、社交等领域的潜力与局限 [2][3][4] - 挑战揭示了当前商业系统对智能手机和移动互联网的高度依赖 这种设计成为AI普及的技术障碍 [10][14][15] - AI在创意领域展现出突破性价值 包括影视创作、音乐生成、虚拟社交等方向 但同时也引发人类对技术依赖的反思 [19][40][48][49] - 挑战过程中意外形成的人类协作网络 比AI技术本身更凸显价值 预示未来人机协作的良性发展模式 [56][57] 参与者构成 - 7名挑战者覆盖AI博士、算法工程师、导演、开发者、大学生等多元背景 形成技术能力梯度 [6][9] - 参与者包括全球首所AI大学在读博士李禹陈 体现技术前沿视角 [38] - 文科转码开发者陈郅悦代表非技术背景人群的AI应用探索 [27] 技术实现路径 - 预装工具形成三大能力矩阵：通用大语言模型、编程开发工具、多模态生成工具 覆盖文本/代码/图像/音频/视频全领域 [8] - 算法工程师Ming通过GitHub抢单脚本突破电商平台限制 但付出3个测试账号被封代价 [11] - 大学生组合开发12款经典游戏复刻版 验证Cursor工具的快速开发能力 [46] - 李禹陈"手搓"浏览器实现基础网络功能 展现底层技术适配能力 [39] 商业应用瓶颈 - 现有平台身份验证机制导致90%AI操作失败 需重构交互路径 [14] - 外卖平台依赖手机扫码支付 造成100元预算中93元因支付障碍无法使用 [16][17] - 兼职平台接单实验失败 揭示AI商业化落地的系统级障碍 [13] 创意产业突破 - 导演利建磊完成AI短片《7 41》 10分钟视频制作成本超400元 展现高端创作潜力 [48][49] - 李禹陈生成上百首风格化歌曲 实现歌词-音乐-视频的全流程AI创作 [41][42] - 陈郅悦开发虚拟直播间Demo 实现1500+实时AI互动评论 创造新型社交场景 [28][29] 社会价值探索 - "数字永生"项目验证AI在生命记忆保存领域的公益价值 [51][52][53] - "牛马时薪计时器"插件精准量化职场状态 反映AI对劳动关系的重构 [31][32] - 虚拟男友Agent突破情感陪伴功能 实现订餐/打车等实体服务对接 [23] 人机关系启示 - AI表现出"思想钢印"特性 会持续固化初始设定身份 引发伦理思考 [24][25][26] - 技术焦虑者通过实战完成认知转型 72小时内从AI小白进阶为工具使用者 [33][35] - 人类协作网络自发形成 通过物资共享/技能互助超越AI工具局限性 [56]

行业趋势与投资策略 - 模型竞争持续但并非初创公司主战场 应用层创新成为新竞赛焦点 投资人需快速应对每小时涌现的新项目 [1] - 2023年共投资17个AI项目 最警惕创始人仅将AI作为BP包装而缺乏场景落地执念 [1] - 2024年市场风向转向通用Agent、AI硬件肉搏战及具身智能天价融资领域 [1] 通用Agent市场分析 - C端通用Agent最终可能仅需一个头部产品聚集注意力 B端市场则存在多玩家共存空间 如OpenAI与Anthropic用户量差10倍但B端收入相近 [2] - 更看好解决垂直问题的Agent 因场景明确、商业化直接 虽想象力不及通用产品 [2] 重点投资方向 - 编码工具领域存在机会 现有工具处理代码库时仍有局限性 [3] - 声音模型已跨过拟人化及格线 应用场景扩展至电话访谈等交互场景 如美国think labs案例 [3] - AI+银发经济成为战略方向 需从情感陪伴切入应对严峻老龄化 [3] 投资额度调整逻辑 - 早期项目单笔投资额从2023年150-200万美元提升至2024年300-500万美元 因团队成熟度提高且转型AI的传统公司具备数据优势 [3] AI应用发展阶段判断 - 当前处于"Pre-iPhone6"时代 存在大量重构机会但未现巨头 所有传统业务均可通过AI重做 [4] - 过往AI应用以工具为主 现探索"技术×人群"的结构性机会 社区形态可能成为新方向 [5] 融资策略差异 - 具身智能需准备三年无收入期 依赖强融资能力 AI应用则需快速验证商业化能力 [5] - 早期投资核心评估指标：创业者达成里程碑所需资金及容错成本 [5] 创业方向选择标准 - 不看好单纯生成类项目 应选择受益于模型进步的场景 壁垒在于场景挖掘能力 [5]

公司上市与市场表现 - 影石创新成功登陆A股，成为"智能影像第一股"，上市首日开盘价182元/股，较发行价上涨285%，总市值超700亿元 [1] - 此次科创板上市募资19.38亿元，为2025年以来上交所（主板+科创板）整体募资额排名第三，在科创板排名第一 [1] - 创始人刘靖康为90后创业者，白手起家，企业技术驱动且取得全球范围的成功，在A股90后创始人中几乎是孤品 [1] 融资与股东结构 - 公司成立以来累计融资八轮，上市前IDG资本持股超13%成为最大外部股东，启明创投和迅雷分别持股9.4%和8.7% [2] - IDG资本在2015年投入几百万元成为最早投资人，当时公司尚处于"无收入、无团队、无产品"阶段 [2][4] 投资逻辑与策略 - IDG资本早期投资逻辑核心是"投人"，看重刘靖康的技术天分和对产品的感知，内部决策迅速 [4] - 投资影石的原因是看中其对新兴消费场景（如VR、运动相机）的敏锐观察和技术原生代优势 [4] - IDG资本在2014年拨出专款1亿美元主要投90后年轻人，并吸纳85后、90后投资人专门扫描高校选拔优秀创业者 [7] 公司发展历程 - 2018年公司迎来突破节点，推出具有里程碑意义的消费级产品，实现规模化出货，当年营收2.58亿元，净利润1828.70万元 [6] - 公司从软件转型做硬件时资金紧张，IDG资本不仅追加投资，还帮助解决股权结构困难 [5] 行业与市场前景 - 消费电子行业非常难做，但影石之前被低估，其核心优势建立在影像视觉算法的长期技术积累 [6][9] - 巨型单品难以覆盖多元市场需求，运转这门生意需要源源不断的资金投入，规模大几千万到上亿 [9] - 影石产品线覆盖范围越来越广，需要VC建立对技术商业化长周期的容忍度 [9] 全球化布局 - 影石最初只是连在手机上的一个配件，后来入驻苹果商店成为独立产品，IDG资本在全球化布局上有敏感性 [10] - IDG资本投资的安克创新和SHEIN是以中国优质产品满足全球需求的视角，后续又投了科沃斯、追觅、拓竹等 [10] 未来投资方向 - IDG资本目前重点瞄准两类创业者：顶尖公司/机构背景的实战派和高校里的新生力量 [11] - 未来VC核心竞争力打造的公式可能是年轻创始人×技术/产品创新×全球化市场×深度投后 [10]

活动信息 - 活动名称为WAVES2025，将于2025年6月11-12日在杭州良渚文化艺术中心举行 [1][2][5][12] - 活动包含投资人会场直播和创业者会场直播 [20] - 活动主题涉及"钱的流向，人的沉浮" [30] 参会嘉宾 - 松禾资本创始合伙人将出席活动 [3] - 36氪CEO将担任主持 [4] - 黑蚁资本管理合伙人将参会 [7] - Monolith创始合伙人胡博子和XVC合伙人将出席 [9] - 暗涌Waves主编将担任主持 [11] - 真格基金管理合伙人将参会 [13] - 云启资本合伙人、明势创投合伙人将出席 [15] - 高榕创投合伙人将参会 [16] - 暗涌Waves主笔将担任主持 [17] 活动特色 - 活动将进行Let's WAVES直播 [29] - 活动内容与新书相关 [22]

融资与行业认知 - VAST完成数千万美元Pre-A+轮融资 由北京市人工智能产业投资基金领投 靖亚资本跟投 [1] - 创始人认为行业普遍将AI生成3D视为"模型即产品"的路径是错误的 3D领域目前是PGC生态而非UGC生态 [6][8] - 3D创作者需要的是AI原生工作台而非单纯生成模型 类似程序员使用Cursor而非VS Code [9][10] 产品战略与进化路径 - 发布Tripo Studio一站式3D工作台 提供完整AI工作流 可将模型从80分优化到95分 [10] - 产品进化路径：模型即产品→一站式AI 3D工作台→3D美图秀秀→3D版抖音 [14][16] - 当前重点服务专业消费者(Pro-C) 而非直接面向UGC用户 [12][13] - "3D美图秀秀"将降低创作门槛 让无基础用户零门槛创作可消费内容 [14][15] 行业应用与案例 - 为《燕云十六声》开发"万物太极"玩法 将生成时间从几十秒压缩到几秒 [20] - 3D打印市场潜力巨大 生成技术将潜在用户从几千万扩展到几十亿 [21][22] - 柔性化生产应用场景广泛 包括首饰/鞋服/家居/玩具等多个领域 [22][23] - 可实现小单快返和按需生产(POD)模式 帮助电商平台更好表达用户需求 [23] 竞争格局与差异化 - 面对腾讯/字节等大厂竞争 但已在产品/工程/商业化方面领先 [18] - 大厂采取"先看见再相信"策略 而创业公司是"先相信再看见" [18][27] - 与大厂存在合作关系 而非单纯竞争关系 [19] 用户教育与市场前景 - 00后/05后对3D接受度高 无需额外教育 [24] - 3D内容将先于专用硬件普及 类比网络小说早期发展历程 [26][27] - 预计3-5年内将出现"3D版抖音" 比原先预期的5-10年更乐观 [17] 团队与文化 - 公司办公地点始终围绕清华 吸纳大量清华毕业生 [3] - 创始人保持对3D作为下一种内容形态的坚定信仰 [3][29] - 吸引人才的核心在于共同愿景而非物质条件 [28][29]

融资与战略合作 - 硅基流动完成由阿里云领投的数亿元人民币融资，老股东创新工场等机构超额跟投，华兴资本担任独家财务顾问 [1] - 阿里云在AI硬件基础设施领域计划投资3800亿元，创中国民营企业该领域最大规模投资纪录 [1] - 融资将用于人才招募、产品研发及国内外市场拓展，未来将与阿里巴巴通义千问生态协作，并在算力、市场扩展方面合作 [1] 核心业务与技术押注 - 公司是唯一支持DeepSeek的第三方MaaS平台，访问量一度超越To C应用 [3][4] - 早期押注重编程能力的开源模型DeepSeek，并实现其与国产芯片（华为昇腾）的高效部署 [4][5] - 国产芯片在推理场景中性价比高，公司是唯一用国产芯片提供大规模DeepSeek API服务的供应商 [5] 市场表现与商业化 - 总用户数超600万，企业用户数千家，日均Token生成量上千亿 [8] - MaaS商业模式需解决技术、运营、供应链等难题，公司正探索海外市场以提升付费能力 [9][10] - 公司优势包括算力中立、模型中立、场景中立，创始人认为商业闭环需平衡技术追求与商业化 [11] 创始人背景与公司发展 - 创始人袁进辉曾发明全球最快主题模型训练算法LightLDA，并创立开源框架OneFlow和光年之外 [11] - 当前创业聚焦AI推理服务与国产芯片适配，团队从实验室形态转向成熟商业组织 [11] - 爆发式增长归因于正确选择（开源大模型、国产芯片）与团队执行力，认为可持续复制 [11]

杭州创投生态崛起 - 2025年以来杭州涌现Deepseek、宇树科技、游戏科学等"六小龙"企业，代表人工智能、具身智能、脑机接口等前沿技术路线，使杭州成为全国创投焦点[1] - 杭州模式的成功源于城市禀赋、人才储备、营商环境和创新生态的协同作用，非单纯政策驱动或政府豪赌[3] - 国资角色从资本供给者转型为创新创业生态构建者，通过苗圃式培育增加投资机会[8] 国资投资机制与策略 - 杭州资本采用"面式"早期投资策略，旗下项目后轮融资成功率超50%，重点布局智能物联、生物医药等五大硬科技产业[13][15] - 投资决策采用德国式团队平衡机制，避免关键人物主导，通过制度优势分散风险[18][19] - 资本运作两端延伸：早期设立杭创营培育生态，后期通过并购等工具赋能控股企业[11] 地方国资定位与边界 - 明确投资第一性原则，不以招商为直接目的，但对带动就业/GDP的项目可接受6-8%的较低收益率[21][22] - 国资擅长确定性强的长周期领域（如高铁），与民营资本灵活特性（如赛车）形成互补[28] - 强调耐心资本是态度而非无限期持有，需适时退出实现资金循环[29][30] 杭州独特优势 - 十年创新资源储备积累关键优势，包括西湖大学、城西科创大走廊等产学研体系[13] - 民营经济土壤培育市场化活力，政府监管分寸感强，自由裁量空间体现行政能力[23][24] - 国资通过引导基金母基金与GP合作发现项目，不谋求控制权，强化生态协同[6][25]

基金概况 - 凯辉创新基金三期完成最终关账，管理规模达10亿美元，成为欧盟有史以来规模最大的AI专项基金 [1] - 基金目标规模为10亿欧元，2022年7月首关募资超6亿欧元 [1] - 基金专注于AI在垂直领域的深度应用，覆盖数字医疗、金融科技、消费、出行与能源四大产业 [1] 投资策略与方向 - 投资阶段聚焦早期至成长期项目，单笔投资金额500万至8000万美元 [2] - 投资逻辑强调AI技术的场景落地能力，关注系统性解决方案而非单纯技术工具 [5] - 暂未参与通用大模型或底层基础设施投资，坚持"重落地、重生态"策略 [5] - 关注AI Agent类产品的目标用户和使用场景，优先支持具备确定性价值的创业团队 [5] 全球化布局 - 新增南美LP包括淡水河谷和COPEC，此前LP涵盖赛诺菲、道达尔等产业巨头 [1] - 投资区域覆盖中国、东南亚、欧洲与北美，在三大洲设有本地办公室 [6] - 优势包括本土化团队、产业LP资源、出海企业全球客户对接能力 [6] 产业协同案例 - 制药巨头赛诺菲与凯辉被投企业Owkin、AQEMIA等合作推进AI药物研发 [2] - 曾通过创新基金一期投中拼多多，其底层算法与商业逻辑联动被视为典型案例 [3] - 消费共创基金联合欧莱雅、开云集团等，在2023年消费遇冷期表现突出 [2] 行业趋势判断 - AI被视为新产业时代基础设施，将重塑行业底层逻辑 [1] - AI应用投资价值源于供给端（模型能力增强、算力成本下降）与需求端（B/C端成熟）的双向驱动 [5] - 国内AI企业出海面临合规、人才本地化、生态资源对接三大挑战 [7] 长期发展理念 - 将AI视为长期命题，关注真实可落地场景中的系统能力构建 [8] - 强调全球产业LP不仅寻求回报，更需跨市场认知和结构性机会捕捉能力 [7] - 定位为跨文化、跨市场、跨周期的长期连接器 [7]

供应链迁移与全球化挑战 - 美国海关启用"原产地核查系统"，严查经越南、墨西哥等国的转口避税行为，要求进口商提供三级供应链溯源文件 [1] - 大多数制造业企业加速出海进程，即使在中美会晤后90天缓冲期内，生产多元化和本地化仍是未来战略关键 [1] - 供应链迁移是地缘政治导致的被迫状态，美国关税政策加快进程，企业面临下游品牌厂商的订单胁迫 [6] - 中国供应链面临近岸制造和友岸制造的竞争，东南亚、印度正在形成平行供应链，局部取代中国供应链 [8] - 富士康2024年在印度产能接近20%，2025年将继续增长 [10] - 苹果手机大规模向印度迁移，耳机向越南集中，特朗普对印度制造手机进入美国施加高关税 [13] 供应链竞争力与创新 - 供应链竞争力是国家制造能力的总和，需关注"控制力"与"连接力"的结合 [25][26] - 新能源汽车产业改变上游供应链格局，如空气悬架技术突破由浙江孔辉科技、河南中创智领实现 [24] - 安全气囊技术突破依赖主机厂、控制器和芯片三方的知识流动与合作 [29] - 供应链视角强调系统性思维，通过上下游合作实现1+1>2的组合效率 [30] - 国内供应链处于逐底竞争阶段，出海可帮助企业寻找新利润空间 [33][34] 企业出海与并购策略 - 中资企业在海外转移中仍承接大部分产能，如宁波申洲服饰在东南亚布局 [17] - 耐克等品牌标签从"Made-in-China"变为"Made-in-Vietnam"，但产品仍由中资企业制造 [18] - 国际品牌较少导致链主保护不足，如海尔在越南难以保护上游中企，而三星、LG在越南投资巨大 [36] - 并购是全球化高效方式，如上工申贝收购德国DA品牌，海信收购古洛尼并成功整合 [39][40] - 海信通过"瘦身计划"和增员强化，最终融入斯洛文尼亚市场 [41][42] 供应链未来趋势 - 供应链迁移导致全球效率牺牲，美国追求广义"供应链安全" [21] - 企业需适应不同国家供应链网络，避免用中国速度横扫世界 [32] - 出海是5-10年长周期战略，国内二流企业可能通过出海获得新机会 [44] - 跨国化进程中需形成新能力，适应本地化挑战 [44]

融资与估值 - 公司完成3亿美元F轮融资 其中1 5亿美元为二次股份转让 投后估值62亿美元 [1] - 上一轮2022年融资1亿美元 估值56亿美元 本次估值略有上涨 [1] - 公司称62亿美元估值不含水分 预计未来5年平均增速不低于50% [2] 财务与运营数据 - 2025年3月年化收入超7 2亿美元 同比增长90% [2] - 全球年化交易支付额破1300亿美元 较2022年500亿美元增长160% [2] - 业务覆盖60+国家/地区 服务15万家企业 95%交易在几小时或当天完成 68%实时处理 [2] 业务模式演变 - 从服务"中国企业出海"转向"全球本土企业出海" 大中华区营收占比从80%降至不足50% [5] - 美洲和EMEA地区毛利润复合增长率超250% [5] - 产品从资金移动网络拓展至发卡等上下游业务 与Visa合作的云汇卡贡献近30%营收 [6] 技术架构与竞争优势 - 被称为"金融领域AWS" 将跨境金融能力模块化为收单 账户 外汇 发卡等标准化服务 [7] - 支持160+支付方式 解决亚太企业支付瓶颈 相比欧美企业更理解本地需求 [7][8] - 案例显示其锁汇和Scheduled Conversion功能帮助客户应对关税危机 [8] AI战略布局 - 利用AI优化开户流程 使误中率降低50% 开户数量提升20% [10] - 构建AI代理金融体系 开发可替代CFO职能的应付账款AI代理 [12] - AI应用聚焦三大维度 技术适配性 效能颠覆性 用户体验 [12] 全球化布局 - 拥有澳大利亚 新加坡 香港等14个市场的支付牌照 为全球牌照最多的金融科技公司之一 [3][6] - 目标成为企业全球化的"金融操作系统" 对标150万亿美元跨境支付市场 [8]