报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 分组1：新股发行及上市 - 2025年3月18日开发科技（证券代码920029）以30.38的价格发行新股 [1] - 2025年3月18日弘景光电（证券代码301479）以41.90的价格发行新股 [1] 分组2：内地市场权益提示 - 成大生物（证券代码688739）要约申报期为2025年3月5日至2025年4月3日 [1] - 涉及海航科技、海洋王、爱婴室等多家公司的权益日期及最新公告链接 [1] 分组3：可能终止上市 - *ST嘉寓、*ST中程、*ST大药等多家公司存在可能终止上市情况 [4] 分组4：基金相关 - 东方红睿阳定开（证券代码169102）终止上市日为2025年3月21日 [7] - 深主板50ETF华安（证券代码159579）终止上市日为2025年3月20日 [7] - 科创智能（证券代码588790）于2025年3月18日进行份额拆分 [7] - 公司债（证券代码511030）于2025年3月18日进行份额合并 [7] - 东方红恒阳定开（证券代码169107）转型选择期为2025年3月7日至2025年4月3日 [7] 分组5：可转债发行 - 正帆科技（证券代码688596）、志邦家居（证券代码603801）申购时间为2025年3月18日 [7] 分组6：可转债转股 - 天阳转债（证券代码123184）转股价格修正实施日期为2025年3月18日 [7] 分组7：债券赎回 - 博杰转债（证券代码127051）赎回登记日为2025年4月24日 [7] - 22甬城02（证券代码185666）赎回登记日为2025年4月18日 [7] - 科数转债（证券代码127091）赎回登记日为2025年4月15日 [7] 分组8：债券到期 - 亚药转债（证券代码128062）最后交易日为2025年3月28日 [8] - 海环转债（证券代码113532）最后交易日为2025年3月27日 [8] - 精测转债（证券代码123025）最后交易日为2025年3月25日 [8] 分组9：债券回售 - G20兴发1（证券代码152450）回售登记期为2025年3月14日至2025年3月20日 [8] - 22山高03（证券代码184311）回售登记期为2025年3月21日至2025年3月27日 [8] - 盛泰转债（证券代码111009）回售登记期为2025年3月25日至2025年3月31日 [8] 分组10：债券摘牌 - 22鄂投01（证券代码185598）提前摘牌日为2025年3月31日 [8] - 22鲁金01（证券代码185505）提前摘牌日为2025年3月27日 [8] - 22杭金01（证券代码185483）提前摘牌日为2025年3月26日 [8]

报告核心观点 - 介绍网格交易策略，认为其适用于价格频繁波动市场，权益型 ETF 是较合适标的，并给出本期华宝证券 ETF 网格策略重点关注标的及投资建议 [3][11] 网格交易策略概述 - 网格交易是高抛低吸策略，基于价格波动获利，适用于价格频繁波动市场，震荡行情中可增强投资收益，待市场明确后再切换仓位及策略 [3][11] - 适用网格交易标的需具备选择场内标的、长期行情稳定、交易费用低廉、流动性好、波动性较大等特征，权益型 ETF 较合适 [3][11] 华宝证券 ETF 网格策略标的分析 创业板成长 ETF（159967.SZ） - 跟踪创成长指数，通过“成长 + 动量”双因子筛选上市公司，牛市中可捕捉行业龙头股爆发性增长 [5][12] - 截至 3 月 17 日，重点布局高成长性行业，有望受益国家政策，具备长期增长潜力 [5][12] 法国 CAC 40ETF（513080.SH） - 法国 CAC 40 指数选取巴黎泛欧交易所 40 家公司编制，是法国最具代表性股票指数 [6][14] - 2025 年 2 月欧元区综合 PMI 连续 2 个月处荣枯线以上，欧盟经济有望复苏，支撑该指数 [6][14] - 截至 3 月 17 日，该指数 PE - TTM 为 20.8 倍，较标普 500 指数更具估值吸引力，长期来看适合布局海外蓝筹、分散投资 [6][14] 旅游 ETF（159766.SZ） - 旅游产业是经济转型核心抓手之一，政策明确将文旅作为改善型消费重点领域，两会提及释放旅游消费潜力 [7][15] - 旅游产业环境成本低、经济带动效应高，有望受益政策与消费升级利好，释放业绩 [7][15] 光伏 ETF（515790.SH） - 2024 年中国光伏新增装机达 277.17 GW，同比增长约 28%，但光伏发电渗透率仍低，长期提升空间大 [8][17] - 光伏板块经历去库存周期后，处于业绩、估值、情绪三重底部，伴随需求复苏和供给端调整，有望修复 [8][17] 投资建议 - 投资者使用网格交易策略时，可选择数只合适、相关性低的 ETF 构成组合，如“宽基 + 行业”“A股 + 港股”，分散风险并提高资金利用率 [20]

报告核心观点 - A股市场本周延续上涨，周五上证综指单日涨1.81%，食品饮料等内需消费板块强势，或与即将召开的国新办消费新闻发布会有关；美股回调后企稳，短期情绪不确定但中长期仍有配置价值 [3][5] - 量化策略配置上，常青低波策略＞海外权益策略＞股基增强策略，推荐低波策略为更佳配置工具 [4] - 各基金策略表现不同，常青低波基金策略本周涨1.122%，股基增强基金策略本周涨1.329%，现金增利基金策略本周收益0.031%，海外权益配置基金策略本周收跌-2.996% [6][8] 工具化基金组合构建思路 主动权益基金 - 结合持仓和净值维度因子构建低波属性基金组合策略，满足防御需求和风险偏好适中投资者的稳定收益期望 [11] - 以寻找更高Alpha收益为出发点，结合行业均衡和持仓风格限制，构建风险波动与基准指数相近的基金组合策略，为高风险偏好投资者提供进攻性选择 [11] 货币基金 - 基于多维特征因子构建筛选体系，优选收益表现更优的货币基金，优化短期闲置资金收益水平 [12] QDII基金 - 根据长短期技术指标和指数动量反转效应，筛选多个国家或地区权益指数，选择相应QDII权益基金构建海外市场精选组合，满足全球化配置需求 [12] 常青低波基金组合 - 在高权益仓位主动管理基金中挑选长期稳定收益的基金，结合净值回撤、波动水平和估值水平优选低波基金构建组合 [13] 股基增强基金组合 - 在主动管理权益基金中挖掘Alpha挖掘能力强的基金经理配置，基于基金收益来源分析构建组合，回测区间持有期胜率优秀 [14] 现金增利基金组合 - 综合货币基金多方面因子构建优选体系，帮助投资者获取更高收益并减少收益波动风险 [16] 海外权益配置基金组合 - 基于海外权益市场指数，根据长期动量和短期反转因子筛选配置标的，构建组合为全球化投资提供辅助工具 [17] 工具化基金组合表现跟踪 常青低波基金组合 - 长期保持低波特性，波动率和最大回撤优于中证主动式股票基金指数，策略运行以来低波动和小回撤属性延续，超额收益显著，兼具防守与进攻性 [20][21] 股基增强基金组合 - 策略运行时间短，表现与中证主动式股票基金指数接近，市场环境改善后有望增强弹性，在较弱市场环境下与基准走势相近 [23] 现金增利基金组合 - 经双重筛选持续跑赢比较基准，策略运行以来超额收益累计叠加，为现金管理优选货币基金提供参考 [25] 海外权益配置基金组合 - 作为A股补充投资工具，自策略运行以来在特定背景下累积较高超额收益，全球化配置可增厚权益投资组合收益 [26]

新股发行 - 2025年3月17日浙江华业新股发行，证券代码301616，发行价格20.87 [1] 要约收购 - 成大生物（证券代码688739）要约申报期为2025年3月5日至2025年4月3日 [1] 内地市场权益提示 - 涉及海航科技、海洋王、信隆健康等众多公司权益日期及最新公告链接信息 [1] 异常波动 - 正弦电气、法狮龙、返利科技等多家公司出现异常波动情况 [2][3][5] （可能）终止上市 - *ST旭蓝、*ST恒立、*ST中润等多家公司存在可能终止上市情况 [2][5][6] 基金相关 - 深主板50ETF华安（证券代码159579）于2025年3月20日终止上市 [7] - 科创智能（证券代码588790）于2025年3月18日进行份额拆分 [7] - 公司债（证券代码511030）于2025年3月18日进行份额合并 [7] - 东方红恒阳定开（证券代码169107）转型选择期为2025年3月7日至2025年4月3日 [7] - 东方红睿阳定开（证券代码169102）转型选择期为2025年2月21日至2025年3月20日 [7] 可转债发行 - 正帆科技（证券代码688596）、志邦家居（证券代码603801）申购时间为2025年3月18日 [7] 可转债转股 - 天阳转债（证券代码123184）转股价格修正实施日期为2025年3月18日 [7] - 福22转债（证券代码113661）转股价格修正实施日期为2025年3月17日 [7] 债券赎回 - 22甬城02（证券代码185666）赎回登记日为2025年4月18日 [7] - 博杰转债（证券代码127051）赎回登记日为2025年4月24

报告核心观点 - 美国通胀降温削弱“滞胀”担忧，但特朗普政策不确定性高，外部波动风险大；国内两会后政策逐步落地，消费金融和生育补贴政策提振相关领域信心 [3][7] - A股本周成交活跃度小幅回落，市场指数波动加大，风格阶段性切换，后续有望重回科技成长风格；债市收益率短期震荡，下行空间未打开 [4][8] 周度市场变化与展望 基本面回顾与资产配置展望 - 美国通胀降温削弱“滞胀”担忧，但特朗普政策不确定性高，外部波动风险大 [3][7] - 国内两会后政策逐步落地，3月14日金融监管总局要求发展消费金融，呼和浩特发布生育补贴细则，提振消费、金融领域信心 [3][7] A股市场回顾与展望 - 本周（3月10日 - 3月14日）A股成交活跃度小幅回落，两市日均成交额16557亿元，较前一周降低452亿元，但仍处今年以来高位 [4][8][17] - 市场指数波动加大，成长、小盘风格向金融、消费、大盘等低位板块切换，消费、金融方向走强，科技板块波动上升 [4][8] - 两会后消费政策催化市场风格阶段性切换，但消费政策或向服务业、新消费倾斜，传统消费利好有限，居民信贷需求偏弱，结构牛可能性高于全面牛，消费等板块持续性存疑，市场后续有望重回科技成长风格，延续“价值搭台，成长唱戏”格局 [4][8] - 建议金融、消费等板块逢高止盈，关注回调加仓科技成长板块的机会 [4][8] 债市展望 - 近期央行对资金面调控力度边际改善，收益率上行风险缓解，短期预计维持收益率震荡，下行空间未打开，可耐心持有 [4][8] A股市场重要指标跟踪监测 股指估值水平 - A股震荡上涨，宽基指数估值普遍回升，上证50回升幅度相对更多 [9] A股风险溢价与股债性价比 - 权益市场走强，债券收益率回升，A股风险溢价率整体回落，处于一倍标准差下方，上证红利股债性价比高位小幅回落 [11] 换手率变化 - 宽基指数换手率变化较小，创业板指、沪深300、中证2000换手率有小幅回落，其他指数换手率基本与前一周持平 [14] 资金监测 - 两市日均成交额16557亿元，较前一周降低452亿元，市场活跃度小幅回落，但处于今年以来高位 [17] 行业轮动与赚钱效应 - 行业轮动速度再度加快，成长题材领域向消费、金融等方向切换，市场短期出现明显的行业板块高低切换 [18] 下周重点关注 - 3月17日关注中国宏观经济数据，判断年初经济运行情况及政策转向后居民、企业融资需求是否改善，以评估经济走势 [20] - 3月19日关注日本央行利率决议 [23] - 3月20日关注美联储利率决议 [23]

报告核心观点 - 美国通胀降温削弱“滞胀”担忧，但特朗普政策不确定性高，外部波动风险大；国内两会后政策逐步落地，消费、金融领域信心获提振 [3][7] - A股本周成交活跃度小幅回落但处今年高位，市场风格阶段性切换，后续有望重回科技成长风格；债市收益率上行风险缓解，短期震荡为主 [4][8] 周度市场变化与展望 基本面回顾与资产配置展望 - 美国通胀降温削弱“滞胀”担忧，但特朗普政策不确定性高，外部波动风险大 [3][7] - 国内两会后政策逐步落地，3月14日金融监管总局要求发展消费金融，呼和浩特发布生育补贴细则，提振消费、金融领域信心 [3][7] A股市场回顾与展望 - 本周（3月10日 - 3月14日）A股成交活跃度小幅回落，两市日均成交额16557亿元，较前一周降452亿元，但处今年高位 [4][8][17] - 本周市场指数波动加大，风格从成长、小盘向金融、消费、大盘等低位板块切换，消费、金融走强，科技板块波动上升 [4][8] - 两会后消费政策催化市场风格阶段性切换，但消费政策或向服务业、新消费倾斜，传统消费利好有限，居民信贷需求偏弱，结构牛可能性高于全面牛，消费等板块持续性存疑，市场后续有望重回科技成长风格，延续“价值搭台，成长唱戏”格局 [4][8] - 建议金融、消费等板块逢高止盈，关注回调加仓科技成长板块机会 [4][8] 债市展望 - 近期央行对资金面调控力度边际改善，收益率上行风险缓解，短期预计维持收益率震荡，下行空间未打开，可耐心持有 [4][8] A股市场重要指标跟踪监测 股指估值水平 - A股震荡上涨，宽基指数估值普遍回升，上证50回升幅度相对更多 [9] A股风险溢价与股债性价比 - 权益市场走强，债券收益率回升，A股风险溢价率整体回落，处于一倍标准差下方，上证红利股债性价比高位小幅回落 [11] 换手率变化 - 宽基指数换手率变化较小，创业板指、沪深300、中证2000换手率有小幅回落，其他指数换手率基本与前一周持平 [14] 资金监测 - 两市日均成交额16557亿元，较前一周降低452亿元，市场活跃度小幅回落，但处于今年以来高位水平 [17] 行业轮动与赚钱效应 - 行业轮动速度再度加快，成长题材领域向消费、金融等方向切换，市场短期出现明显的行业板块高低切换 [18] 下周重点关注 - 3月17日关注中国宏观经济数据，判断年初经济运行情况及政策转向后居民、企业融资需求是否改善，以评估经济走势 [20] - 3月19日关注日本央行利率决议 [23] - 3月20日关注美联储利率决议 [23]

新股发行 - 2025年3月14日浙江华远发行价格4.92元，证券代码301535；胜科纳米发行价格9.08元，证券代码787757 [1] 内地市场权益提示 要约收购 - 成大生物（证券代码688739）要约申报期为2025年3月5日至2025年4月3日 [1] 严重异常波动 - 信隆健康（证券代码002105）出现严重异常波动 [1] 其他公司公告 - 涉及海航科技、慧翰股份等众多公司的最新公告链接 [1] 异常波动公司 - 涉及天山电子、恒勃股份等众多公司出现异常波动 [2][3] 可能强制退市、终止上市、暂停上市公司 - *ST大药（证券代码603963）可能强制退市；*ST恒宇（证券代码300965）可能终止上市；塞力医疗（证券代码603716）可能暂停上市 [5][6][8] 基金相关 基金拆分 - 科创智能（证券代码588790）份额拆分日为2025年3月18日 [8] 基金合并 - 公司债（证券代码511030）份额合并日为2025年3月18日 [8] 基金转型 - 东方红恒阳定开（证券代码169107）转型选择期为2025年3月7日至2025年4月3日；东方红睿阳定开（证券代码169102）转型选择期为2025年2月21日至2025年3月20日 [8] 可转债相关 可转债发行 - 正帆科技（证券代码688596）、志邦家居（证券代码603801）申购时间为2025年3月18日 [8] 可转债转股 - 华阳转债（证券代码128125）转股价格调整生效日期为2025年3月14日；福22转债（证券代码113661）转股价格修正实施日期为2025年3月17日 [8] 债券赎回、到期、回售、摘牌 债券赎回 - 涉及22长开04、22鄂投01等众多债券赎回登记日信息 [9][10] 债券到期 - 海环转债（证券代码113532）最后交易日为2025年3月27日 [10] 债券回售 - 涉及G20兴发1、23徐租01等众多债券回售登记期信息 [10] 债券摘牌 - 涉及22万州01、22漳九03等众多债券提前摘牌日信息 [10]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 公司权益变动情况 要约收购 - 成大生物要约申报期为2025年3月5日至2025年4月3日 [1] 严重异常波动 - 杭钢股份出现严重异常波动 [1] 公司交易提示 可转债发行 - 永贵电器可转债申购时间为2025年3月13日 [8] 可转债转股 - 合顺转债转股价格调整实施日期为2025年3月13日 [8] - 华友转债转股价格调整生效日期为2025年3月12日 [8] 债券赎回 - 神码转债赎回登记日为2025年3月27日 [8] - 智尚转债赎回登记日为2025年3月25日 [8] - 23火炬01赎回登记日为2025年3月21日 [8] - 22中邮01赎回登记日为2025年3月21日 [8] - 斯莱转债赎回登记日为2025年3月20日 [8] - 23中邮01赎回登记日为2025年3月19日 [8] - 22特房01赎回登记日为2025年3月17日 [8] - 20万科02赎回登记日为2025年3月14日 [8] - 拓普转债赎回登记日为2025年3月13日 [10] 债券到期 - 海环转债最后交易日为2025年3月27日 [9] 最后交易日 - 亚泰转债最后交易日为2025年4月14日 [10] - 鼎胜转债最后交易日为2025年4月2日 [10] - 核建转债最后交易日为2025年4月1日 [10] - 亚药转债最后交易日为2025年3月28日 [10] - 精测转债最后交易日为2025年3月25日 [10] - 大丰转债最后交易日为2025年3月21日 [10] - 长信转债最后交易日为2025年3月13日 [10] 最后转股日 - 伊力转债最后转股日为2025年3月14日 [10] 回售登记期 - G20兴发1回售登记期为2025年3月14日至2025年3月20日 [10] - 22力合01回售登记期为2025年3月14日至2025年3月20日 [10] - 24狮桥01回售登记期为2025年3月14日至2025年3月18日 [10] - 22彭医债回售登记期为2025年3月14日至2025年3月20日 [10] - 20蓉产01回售登记期为2025年3月11日至2025年3月17日 [10] - 22建发G1回售登记期为2025年3月13日至2025年3月17日 [10] - 23陕旅01回售登记期为2025年3月17日至2025年3月21日 [10] - 23兰创02回售登记期为2025年3月24日至2025年3月26日 [10] - G22建工1回售登记期为2025年3月17日至2025年3月21日 [10] - 22鲁资01回售登记期为2025年3月14日至2025年3月20日 [10] - G22南控1回售登记期为2025年3月13日至2025年3月19日 [10] - 21信地03回售登记期为2025年3月12日至2025年3月14日 [10] - 20中金G2回售登记期为2025年3月11日至2025年3月17日 [10] - 20青城G3回售登记期为2025年3月11日至2025年3月17日 [10] - 23航租01回售登记期为2025年3月12日至2025年3月18日 [10] - 22电建02回售登记期为2025年3月10日至2025年3月14日 [10] - 22首股01回售登记期为2025年3月10日至2025年3月14日 [10] - 20建安01回售登记期为2025年3月10日至2025年3月14日 [10] - 22香建01回售登记期为2025年3月10日至2025年3月14日 [10] - 22鲁高01回售登记期为2025年3月11日至2025年3月17日 [10] - 美诺转债回售登记期为2025年3月12日至2025年3月18日 [10] - 22保利01回售登记期为2025年3月10日至2025年3月14日 [10] - 22桂交01回售登记期为2025年3月10日至2025年3月14日 [10] - 22赣建02回售登记期为2025年3月7日至2025年3月13日 [10] 债券提前摘牌 - 22万州01提前摘牌日为2025年3月21日 [10] - 22安控01提前摘牌日为2025年3月20日 [10] - 23中邮01提前摘牌日为2025年3月20日 [10] - 22特房01提前摘牌日为2025年3月18日 [10] - 22晋建01提前摘牌日为2025年3月17日 [10] - 22天易01提前摘牌日为2025年3月14日 [10] - 23上控01提前摘牌日为2025年3月13日 [10] - 23株国01提前摘牌日为2025年3月13日 [10] - 22惠通01提前摘牌日为2025年3月12日 [10] - 20象屿G2提前摘牌日为2025年3月12日 [10] 公司风险提示 可能强制退市 - *ST大药可能被强制退市 [6] 可能终止上市 - *ST景峰可能终止上市 [6] 可能暂停上市 - 塞力医疗可能暂停上市 [8]

报告核心观点 - 2025年2月权益市场大幅上涨，商品市场先扬后抑，市场环境复杂多变，量化策略超额收益稳定性受扰动，公募指增超额回撤，长期来看指数增强产品仍大概率跑赢指数 [11][14][53] 市场行情回顾 - 月报统计时间为2025.02.01至2025.02.28 [10] - 权益市场2月A股整体上涨，计算机、机械等板块领涨，高股息板块下跌 [2][11] - 商品市场2月受海外扰动表现分化，能化油价跌，黑色铁矿石价升，贵金属金价小幅走强 [2][11] - 主要市场行情中，上证50等指数2月有不同涨幅变化 [12] 市场环境因子跟踪 权益市场 - 市场风格2月偏向小盘、成长风格，月末趋于均衡，处于量化策略舒适区，但风格波动上升，降低量化模型获超额稳定性 [16][18] - 市场行业结构行业指数超额收益离散度降低，行业轮动速度加快，利于行业约束严格的量化策略 [22] - 市场交易集中度2月行业和个股成交集中度处历史较高区间，成交集中度过高或使量化模型难获显著超额 [25] - 市场交易结构跟踪2月宽基指数个股上涨比例下降，指数增强策略通过指数外选股可获较高收益 [26] - 市场活跃度2月市场波动率反弹，换手率月末爬升，利好量化模型发挥 [29] 期货市场 - 趋势强度2月商品市场各板块效率系数低，趋势型行情未到，主观CTA策略值得关注 [32] - 商品市场成交活跃度2月商品市场波动率上升，套利类策略机会增加 [33] - 商品市场流动性2月商品市场各板块流动性与1月持平，套利策略收益将回暖 [35] - 商品市场交易结构2月商品市场轮动速度上升，成交集中度上升，对分散投资的量化CTA策略不利 [39] - 商品市场期限结构2月商品市场各板块基差动量先降后升，部分板块升至历史高点，套利机会增加 [41] - 股指期货升贴水率2月股指期货升贴水率分化，IC、IM贴水幅度深，对冲操作对冲端将亏损 [41] 量化产品表现回顾 公募量化业绩统计 - 按基准指数和投资策略将指增基金分为沪深300、中证500、中证1000指数增强产品，以及严格约束型、SmartBeta型和轮动型三类 [43] 各指数增强产品业绩统计 - 沪深300指数增强产品2月沪深300指数涨幅1.91%，严格约束类超额收益 -0.16%，smartBeta类 -0.67%，轮动类 -0.38% [44] - 中证500指数增强产品2月中证500指数涨幅4.84%，严格约束类超额收益 -1.72%，smartBeta类 -2.24%，轮动类 -1.97% [47] - 中证1000指数增强产品2月中证1000指数涨幅7.26%，严格约束类超额收益 -0.97%，smartBeta类 -1.96%，轮动类 -1.21% [49] 公募指增展望 - 上月公募指增超额回撤因仓位和交易结构问题，当前市场扰动多，超额不稳定，但长期指数增强产品大概率跑赢指数 [53]