报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周（2025.07.14 - 2025.07.18）债券收益率先上后下窄幅震荡，中债相关指数收涨，利率债各期限表现分化，信用债收益率震荡下行、利差压缩；央行呵护下税期资金面稳定，权益走强债市收益率震荡，长端美债收益率因关税效应上行，权益风险偏好提升压制 REITs 二级市场表现 [3][10][11][12][13] - 华夏基金（香港）发行全球首只人民币计价代币化货基，与已获批的华夏港元数字货币基金构成完整货币代币化基金系列 [4][14] - 各泛固收类基金指数表现不同，如短期债基优选上周收涨 0.05%等，不同类型基金指数有各自的组合定位和筛选方式 [5][16] 根据相关目录分别进行总结 每周市场观察 泛固收市场回顾及观察 - 债券市场上周收益率先上后下窄幅震荡，中债 - 综合财富指数收涨 0.08%，中债 - 综合全价指数收涨 0.03%，利率债中短端收益率优于长端，信用债收益率震荡下行、利差压缩 [3][10] - 央行公开市场净投放 12611 亿元，税期资金面稳定，债市维持震荡，后市债市利多环境短期难逆转，但操作需谨慎 [11] - 关税效应使长端美债收益率上行，后市关税问题或持续影响长端美债，中短端相对稳健，降息时点不确定，操作需谨慎 [12] - REITs 上周小幅收涨 0.06%，但受权益市场影响，资金流入放缓，后市活跃度难迅速回升，建议获利投资者适度止盈 [13] 公募基金市场动态 - 2025 年 7 月 17 日，华夏基金（香港）发行华夏美元数字货币基金及华夏人民币数字货币基金，后者是全球首只人民币计价代币化货基，与华夏港元数字货币基金构成完整系列 [4][14] - 代币化货币基金采用“传统 + 数字”双轨分销模式，与传统货币基金在交易时间、结算周期、交易渠道等方面存在差异 [15] 泛固收类基金指数表现跟踪 纯债指数跟踪 - 短期债基优选指数秉持流动性管理目标，配置 5 只基金，业绩比较基准为 50%*短期纯债基金指数 + 50%*普通货币型基金指数 [17] - 中长期债基优选指数投资中长期纯债基金，精选 5 只标的，根据市场调整久期和券种比例 [20] 固收 + 指数跟踪 - 低波固收 + 优选指数权益中枢 10%，选 10 只标的，业绩比较基准为 10%中证 800 指数 + 90%中债 - 新综合全价指数 [23] - 中波固收 + 优选指数权益中枢 20%，选 5 只标的，业绩比较基准为 20%中证 800 指数 + 80%中债 - 新综合全价指数 [25] - 高波固收 + 优选指数权益中枢 30%，选 5 只标的，业绩比较基准为 30%中证 800 指数 + 70%中债 - 新综合全价指数 [27] 可转债基金优选指数 - 选取投资可转债比例符合要求的债券型基金为样本空间，构建评估体系选 5 只基金构成指数 [33] QDII 债基优选指数跟踪 - QDII 债基底层资产是海外债券，投资区域广泛，优选 6 只基金构成指数 [35] REITs 基金优选指数跟踪 - REITs 底层资产为基础设施项目，优选 10 只运营稳健、估值合理的基金构成指数 [37]

新股发行 - 2025年7月21日悍高集团（证券代码001221）以15.43元价格发行[1] 要约收购 - ST凯利（证券代码300326）要约申报期为2025年7月17日至8月15日[1] 严重异常波动 - 广生堂（证券代码300436）、华银电力（证券代码600744）等多只股票出现严重异常波动[1] 可转债上市 - 利柏转债（代码111023）将于2025年7月22日上市[6] 转股价格调整 - 三角转债（代码123114）、杭氧转债（代码127064）等多只可转债转股价格调整生效或实施日期在2025年7月[6] 可交换债换股 - 23希望E1（代码117205）换股价格调整生效日期为2025年7月25日[6] 赎回登记 - 22淮建投（代码137672）赎回登记日为2025年8月29日，泉峰转债（代码113629）赎回登记日为2025年7月29日等[6] 债券到期 - 英科转债（代码123029）最后转股日为2025年8月15日，合兴转债（代码128071）最后交易日为2025年8月12日[6] 回售申报 - 立讯转债（代码128136）回售申报期为2025年7月17日至7月23日，22润资02（代码148047）回售申报期为2025年7月18日至7月22日等[6] 可能退市 - *ST高鸿（证券代码000851）可能强制退市，*ST新元（证券代码300472）可能终止上市[4]

股票相关 - ST凯利要约申报期为2025年7月17日至8月15日[1] - 中程退、退市锦港、退市锦B等多只股票最后交易日为2025年7月18日[1] - 广生堂、扬电科技等多只股票出现严重异常波动情况[1] 基金相关 - 东方红睿轩定开基金终止上市日为2025年7月18日[4] 可转债相关 - 利柏转债上市时间为2025年7月22日[4] - 伟测转债、侨银转债等多只可转债转股价格调整生效日期不同[4] 债券相关 - 泉峰转债、联得转债等多只债券赎回登记日不同[6] - 合兴转债、好客转债等多只债券有最后交易日[6] - 立讯转债、22润资02等多只债券有回售申报期[6] - 22山路01债券提前摘牌日为2025年7月18日[6]

要约收购 - 济川药业要约申报期为2025年6月18日至2025年7月17日[1] - ST凯利要约申报期为2025年7月17日至2025年8月15日[1] 退市相关 - 中程退、退市锦港、退市锦B距最后交易日均剩余1个交易日[1] - 东方红睿轩定开基金终止上市日为2025年7月18日[6] 异常波动 - 上纬新材出现严重异常波动[1] - 朗迪集团等公司股票有异常波动情况[3] 转股价格调整 - 三角转债等多只可转债转股价格调整生效或实施日期分布在2025年7月17 - 23日[6] 债券赎回 - 联得转债等多只债券赎回登记日分布在2025年7月 - 8月[6] 债券回售 - 立讯转债等多只债券回售申报期分布在2025年7月不同时间段[7] 可能暂停或终止上市 - 同辉信息可能暂停上市[6] - *ST新元等公司可能终止上市[4][6]

新股上市 - 2025年7月16日华电新能（证券代码600930）以3.18元发行价格上市[1] 退市提示 - 中程退（300208）、退市锦港（600190）、退市锦B（900952）距最后交易日均剩余2个交易日[1] 异常波动 - 华银电力（600744）、长城军工（601606）等多只股票出现严重异常波动情况[1] 可转债相关 - 甬矽转债（118057）于2025年7月16日上市[6] - 三角转债（123114）等多只可转债转股价格调整，生效或实施日期在2025年7月不同时间[6] 债券赎回 - 联得转债（123038）、飞鹿转债（123052）等多只债券赎回登记日在2025年7 - 8月不同时间[6] 债券回售 - 立讯转债（128136）、22润资02（148047）等多只债券回售申报期在2025年7月不同时间段[6] 债券摘牌 - 22建房F1（149933）于2025年7月16日提前摘牌[8] 可能终止或暂停上市 - *ST新元（300472）可能终止上市；同辉信息（430090）可能暂停上市[4][6] 基金相关 - 东方红睿轩定开（169103）基金转型选择期为2025年6月20日至7月17日，终止上市日为2025年7月18日[6]

报告核心观点 报告介绍网格交易策略并分析华宝证券本期 ETF 网格策略重点关注标的，建议投资者用相关性低的 ETF 构建组合以分散风险和提高资金利用率 [3][13][25] 网格交易策略概述 - 网格交易是基于价格波动的高抛低吸策略，不预测市场走势，利用价格自然波动获利，适用于价格频繁波动市场，震荡行情中可灵活运用以增强投资收益，待市场方向明确后再切换仓位和策略 [3][13] - 适用网格交易的标的需具备选择场内标的、长期行情稳定、交易费用低廉、流动性好、波动性较大等特征，权益型 ETF 较适合 [3][13] 华宝证券 ETF 网格策略标的分析 医疗 ETF（512170.SH） - 长期看，全球人口老龄化使医疗刚性需求上升；短期看，2025 年我国出台多项支持创新药产业政策，提升创新药投资价值，如政府工作报告、医保局和卫健委举措及医保目录调整等 [3][14] 人工智能 ETF（159819.SZ） - 2025 年政府和政治局会议鼓励人工智能技术落地，表述从“持续推进”变为“加快实施”，陆家嘴论坛提出支持政策，政策推动下行业涌现新成果，截至 6 月 30 日有 433 款国产大模型备案 [4][17] 机器人 ETF（159530.SZ） - 机器人产业是战略核心领域，政策支持下加速技术自主化和产业集群化突破，赛事展示技术水平，6 月 25 日相关企业中标项目标志产业迈入规模化量产新阶段 [6][19] 德国 ETF（159561.SZ） - 跟踪德国 DAX 指数，可分享德国经济刺激政策下高端制造与科技龙头发展红利，有全球化区域多元配置价值，2025 年德国大规模财政扩张，DAX 指数涵盖多领域龙头，军工和 AI 业务发展良好 [7][21] 其他关注标的 - 包括恒生科技 ETF、中概互联 ETF、标普油气 ETF 等多只 ETF，涉及港股、美股、A股 等不同投资范围 [27] 投资建议 - 建议投资者用数只合适、相关性低的 ETF 构建组合，如“宽基 + 行业”或“A 股 + 港股”组合，以分散风险和提高资金利用率 [25]

股票相关 - 济川药业要约申报期为2025年6月18日至7月17日[1] - 中程退、退市锦港、退市锦B距最后交易日剩余3个交易日[1] - 恒立退最后交易日为2025年7月15日[1] - 上纬新材出现严重异常波动[1] 基金相关 - 东方红睿轩定开基金转型选择期为2025年6月20日至7月17日，7月18日终止上市[4][6] - 创业板人工智能ETF华宝份额拆分日为2025年7月18日[4] 可转债相关 - 甬矽转债于2025年7月16日上市[6] - 多只可转债转股价格调整，生效或实施日期集中在7月[6] 债券相关 - 多只债券赎回登记日分布在7月至8月[6] - 多只债券回售申报期集中在7月[6]

报告核心观点 提供多个借助ETF构建的策略指数，以周度为频率跟踪指数绩效和持仓，各指数采用不同方法获取相对市场的超额收益，不同时间段超额表现有差异 [4][12] 各策略指数情况 华宝研究大小盘轮动ETF策略指数 - 利用多维度技术指标因子，用机器学习模型预测申万大小盘指数收益差，周度输出信号决定持仓获取超额回报 [4][14] - 截至2025/7/11，2024年以来超额收益17.48%，近一月0.51%，近一周 -0.04% [4][14] - 上周收益1.08%，基准（中证800）1.11% [13] - 持仓为沪深300ETF，权重100% [18] 华宝研究SmartBeta增强ETF策略指数 - 用量价类指标对自建barra因子择时，依ETF在9大barra因子暴露度映射择时信号，涵盖主流宽基及风格、策略ETF [4][18] - 截至2025/7/11，2024年以来超额收益16.32%，近一月 -3.12%，近一周 -0.68% [4][18] - 上周收益0.44%，基准（中证800）1.11% [13] - 持仓为红利低波ETF，权重100% [23] 华宝研究量化风火轮ETF策略指数 - 从多因子角度，把握中长期基本面、跟踪短期趋势、分析参与者行为，用估值与拥挤度信号提示风险挖掘潜力板块 [5][22] - 截至2025/7/11，2024年以来超额收益3.63%，近一月 -0.55%，近一周0.50% [5][22] - 上周收益1.62%，基准（中证800）1.11% [13] - 持仓包括建材ETF、医药卫生ETF等5只，权重分别为20.97%、19.99%等 [25] 华宝研究量化平衡术ETF策略指数 - 采用多因子体系构建量化择时系统研判权益市场趋势，建立大小盘风格预测模型调整仓位分布 [5][25] - 截至2025/7/11，2024年以来超额收益 -0.88%，近一月 -1.91%，近一周 -0.39% [5][25] - 上周收益0.43%，基准（沪深300）0.82% [13] - 持仓包括十年国债ETF、中证1000ETF等6只，权重分别为9.91%、5.40%等 [29] 华宝研究热点跟踪ETF策略指数 - 根据市场情绪、行业事件、投资者情绪等跟踪挖掘热点指数标的产品，构建ETF组合提供短期趋势参考 [6][29] - 截至2025/7/11，近一月超额收益 -3.76%，近一周 -1.27% [6][29] - 上周收益0.27%，基准（中证全指）1.54% [13] - 持仓包括有色50ETF、港股消费ETF等4只，权重分别为28.12%、26.84%等 [33] 华宝研究债券ETF久期策略指数 - 用债券市场流动性、量价指标筛选择时因子，机器学习预测收益率，低于阈值减少长久期仓位 [6][33] - 截至2025/7/11，近一月超额收益0.00%，近一周0.06% [6][33] - 上周收益 -0.13%，基准（中债 - 总指数） -0.19% [13] - 持仓包括十年国债ETF、政金债券ETF等3只，权重分别为50.06%、12.50%等 [37]

新股发行 - 2025年7月14日，山大电力（证券代码301609）发行价格14.66，技源集团（证券代码732262）发行价格10.88[1] 要约收购 - 济川药业（证券代码600566）要约申报期为2025年6月18日至2025年7月17日[1] 股票退市 - 中程退（证券代码300208）、退市锦港（证券代码600190）、退市锦B（证券代码900952）距最后交易日剩余4个交易日，恒立退（证券代码000622）距最后交易日剩余1个交易日，退市九有（证券代码600462）最后交易日为2025年7月14日[1] 异常波动 - *ST紫天（证券代码300280）出现严重异常波动[1] 基金转型 - 东方红睿轩定开（基金代码169103）转型选择期为2025年6月20日至2025年7月17日[4] 可转债上市 - 锡振转债（证券代码111022）上市时间为2025年7月14日，甬矽转债（证券代码118057）上市时间为2025年7月16日[4] 可转债转股价格调整 - 三角转债（证券代码123114）、三诺转债（证券代码123090）转股价格调整生效日期为2025年7月14日，瑞丰转债（证券代码123126）转股价格调整实施日期为2025年7月18日[4] 债券赎回 - 22淮建投（证券代码137672）赎回登记日为2025年8月29日，齐鲁转债（证券代码113065）赎回登记日为2025年8月13日等多只债券有赎回登记安排[5] 债券到期 - 合兴转债（证券代码128071）最后交易日为2025年8月12日，好客转债（证券代码113542）最后交易日为2025年7月28日[5] 债券回售 - 立讯转债（证券代码128136）回售申报期为2025年7月17日至2025年7月23日，煜邦转债（证券代码118039）回售申报期为2025年7月21日至2025年7月25日等多只债券有回售申报安排[5]

股票要约收购与退市 - 济川药业要约申报期为2025年6月18日至2025年7月17日[1] - 中程退、退市锦港、退市锦B距最后交易日剩余5个交易日，恒立退剩余2个交易日，退市九有剩余1个交易日[1] 股票异常波动 - 长城军工、卫信康等多只股票出现严重异常波动情况[1][3] 基金相关 - 金融科技ETF份额拆分日为2025年7月11日，东方红睿轩定开转型选择期为2025年6月20日至2025年7月17日[4] 可转债相关 - 锡振转债上市时间为2025年7月14日，多只可转债转股价格调整生效或实施日期在2025年7 - 18日不等[4][5][6] 可交换债与债券赎回、到期、回售、摘牌 - 23焦煤EB换股价格调整生效日期为2025年7月12日，多只债券涉及赎回、到期、回售、提前摘牌等情况[6]