核心观点 - 债市压力缓和，有望温和震荡修复，但持续做多情绪不强，修复幅度或相对有限 [2][12] - 股市波动加大，短期金融、低波风格相对占优，科技成长方向若大幅调整仍有机会，建议以均衡为基础关注中大盘宽基指数 [3][12] - 海外市场短期波动加剧，但预计波动小于4月 [13] 重要事件回顾 - 2025年国庆中秋假日全国国内出游8.88亿人次，较2024年增加1.23亿人次，国内出游总花费8090.06亿元，较2024年增加1081.89亿元 [9] - 商务部对超硬材料、稀土设备、锂电池等物项实施出口管制，将于11月8日正式实施 [9] - 中国10月14日起对美国相关船舶收取船舶特别港务费 [9] 周度行情回顾 - 债市情绪有所修复，收益率整体回落 [10] - A股冲高回落，沪指3900点得而复失，科技方向波动明显放大 [10] - 港股高位连续回落，恒生科技出现较大幅回落 [10] - 美股震荡上行后周五大幅下跌，日股大幅上涨 [10] 市场展望 - 央行继续呵护流动性，四季度债市供给预计回落，债市情绪有望改善 [2][12] - 节后成长方向冲高引发获利了结，叠加特朗普关税政策不确定性，市场波动风险上升 [3][12] - 10月下旬重磅会议或有政策催化，科技成长方向若调整仍有机会 [3][12] A股债市市场重要指标跟踪监测 - 期限利差近期处于历史低位水平 [18] - 资金面总体平稳，节后资金利率保持相对稳定 [19] - 股债性价比变化较小，红利指数、小盘指数性价比基本持平前值 [20] - A股估值基本持平前值，市场换手率回落，成交活跃度下滑 [21] - 两市日均成交额回升至26030亿元，较上周回升4153亿元 [21] - 行业轮动速度回落，市场热点聚焦于科技、新能源、有色金属等板块 [21] 华宝资产配置组合表现 - 国内宏观多资产模型今年以来收益率11.70%，超额收益率3.01%，夏普比率2.72 [22] - 全球宏观多资产模型今年以来收益率10.64%，超额收益率1.95%，夏普比率2.33 [23] 下周重点关注 - 10月13日中国9月进出口数据 [27] - 10月15日中国9月CPI、PPI数据 [27] - 10月15日美国9月CPI数据 [27]

新股发行与上市 - 新股“奥美森”于2025年10月10日上市，发行价格为8.25元[1] 上市公司重大事件 - “紫天退”处于退市整理期，距最后交易日仅剩1个交易日[1] - “*ST高鸿”面临可能强制退市风险[4] - “*ST奥维”面临可能终止上市风险[4] - “上纬新材”的要约收购申报期为2025年9月29日至10月28日[1] - 多只股票（如“品茗科技”、“磁谷科技”等）发布严重异常波动公告[1] 可转债动态 - “福能股份”可转债申购时间为2025年10月13日[6] - “伟测转债”转股期限为2025年10月15日至2031年4月8日[6] - “景兴转债”赎回登记日为2025年10月22日[6] - “浦发转债”最后交易日为2025年10月22日[8] - “金轮转债”最后转股日为2025年10月14日[8] 债券市场事件 - 多只债券（如“22电建06”、“21豫峡02”等）进入回售登记期，期限集中在2025年10月中上旬[8] - 多只债券（如“22蓝星02”、“22金投01”等）将提前摘牌，摘牌日集中在2025年10月中下旬[8] 基金相关提示 - “纳指科技ETF”等多只基金发布溢价停牌或风险提示公告[6] - “新材料ETF基金”终止上市日为2025年10月14日[6]

股票市场动态 - 紫天退（300280）处于退市整理期，距最后交易日剩余2个交易日[1] - 磁谷科技（688448）出现严重异常波动[1] - 天普股份（605255）因异常波动提示可能暂停上市[6] - 多只ST/*ST股票发布风险提示，包括*ST高鸿（可能强制退市）[4]、*ST苏吴[6]、*ST沐邦[4]等 - 上纬新材（688585）正进行要约收购，申报期为2025年9月29日至10月28日[1] 基金与ETF动态 - 多只ETF基金发布溢价风险提示或停牌，包括纳指科技ETF（159509）[6]、纳指ETF（513100）[6]、龙头家电ETF（159730）[6] - 新材料ETF基金（516480）将于2025年10月14日终止上市[6] - 招商智星FOF-LOF（161730）[6]、广发积极FOF-LOF（162721）[6]等基金发布相关公告 可转债与债券事件 - 福能股份（600483）可转债将于2025年10月13日申购[6] - 多只可转债进入转股期，如伟测转债（10月15日）[6]、清源转债（10月14日）[6]、安集转债（10月13日）[6] - 多只可转债及公司债将赎回，如景兴转债（赎回登记日10月22日）[6]、22万科07（赎回登记日10月30日）[6]、永和转债（赎回登记日10月9日）[6] - 大量债券进入回售登记期，如22首钢02（回售期9月30日至10月14日）[8]、22龙川G1（回售期10月13日至15日）[8] - 多只债券将提前摘牌，如21国宏02（摘牌日10月13日）[8]、22金投01（摘牌日10月17日）[8]、22财信01（摘牌日10月9日）[8]

核心观点 - 报告认为A股节后整体基调偏积极，预计市场仍偏成长风格，科技、有色、新能源等板块或延续偏强走势 [12] - 长假期间全球市场风险偏好较高，港股科技股表现较好，为A股节后表现提供积极信号 [12] - 债市方面预计节后先修复后维持震荡走势 [12] 重要事件回顾 - 美国政府自10月1日起进入“停摆”，约75万名联邦雇员被迫停薪休假，非农数据暂停公布 [8] - 日本自民党选出首位女总裁高市早苗，其将大概率成为日本历史上第一位女首相 [8] - 中东地缘风险降温，以色列同意在加沙地带“初步撤军线”，停火有望立即生效 [8] - 伦敦现货黄金价格突破4000美元/盎司，中国央行9月末黄金储备报7406万盎司，环比增加4万盎司，为连续第11个月增持 [9] - 国庆中秋假期全社会跨区域人员流动量约24.32亿人次，创历史同期新高，日均3.04亿人次，同比增长6.2% [9] 假期全球市场行情回顾 - 港股冲高回落整体小幅回落，恒生科技表现更好 [10] - 海外股市延续上涨，日股受自民党总裁选举落地影响大幅上涨，领涨全球主要市场 [10] - 原油价格回落，黄金价格因美国政府停摆影响再创历史新高 [10] 市场展望 - 债市或延续偏震荡行情，跨季后压力有望缓和，但降息预期不强，节后大概率先修复后维持震荡 [12] - A股节后预计仍偏积极，全球市场风险偏好较高，10月重磅会议仍有政策催化 [12] - 在金价大涨及科技领域催化下，市场预计仍偏成长风格，科技、有色、新能源等板块或延续偏强走势 [12] 节后重点关注 - 10月10日当周将发布中国9月金融数据 [13]

新股发行与上市 - 云汉芯城(301563)于2025年9月30日上市，发行价格为27.00元[1] - 瑞立科密(001285)于2025年9月30日上市，发行价格为42.28元[1] 上市公司重大事件 - 紫天退(300280)处于退市整理期，距最后交易日剩余3个交易日[1] - 博瑞医药(688166)发布严重异常波动公告[1] - 上纬新材(688585)的要约收购申报期为2025年9月29日至10月28日[1] - *ST高鸿(000851)发布（可能）强制退市风险提示公告[4] 债券市场动态 - 景兴转债(128130)赎回登记日为2025年10月22日[6] - 金能转债(113545)最后交易日为2025年9月30日[6] - 浦发转债(110059)最后交易日为2025年10月22日[6] - 多只债券（如22首钢02、22龙川G1等）将于2025年10月进行回售或提前摘牌[8] 基金交易提示 - 纳指科技ETF(159509)等基金因溢价发布停牌或风险提示公告[6]

新股发行与退市提示 - 道生天合新股发行价格为5.98元[1] - 紫天退进入退市整理期，距最后交易日剩余4个交易日[1] - 上纬新材要约收购申报期为2025年9月29日至10月28日[1] 异常波动与风险警示 - 多只股票（如*ST亚太、*ST东通、*ST仁东等）出现异常波动[3][6] - 基金产品（如纳指科技ETF、标普消费ETF）出现溢价停牌风险提示[6] - 部分可转债（如安集转债、精达转债）进入转股期或调整转股价格[6] 可转债与债券操作 - 景兴转债赎回登记日为2025年10月22日[6] - 金能转债最后交易日为2025年9月30日[6] - 浦发转债最后交易日为2025年10月22日[6] - 多只债券（如22电建06、22保置07）进入回售登记期[7] 市场权益与申报 - 特步国际以股代息申报期为2025年9月22日至29日[7] - 东亚银行以股代息申报期为2025年9月19日至29日[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告给出几个借助ETF构建的策略指数，并以周度为频率对指数的绩效和持仓进行跟踪，各指数有不同构建方法和收益表现 [12] 各策略指数总结 华宝研究大小盘轮动ETF策略指数 - 利用多维度技术指标因子，用机器学习模型预测申万大小盘指数收益差，周度输出信号决定持仓获取超额回报 [4][14] - 截至2025/9/26，2024年以来超额收益18.78%，近一月-0.34%，近一周0.05%；上周指数收益1.09%，基准（中证800）1.05% [4][13] - 持仓为沪深300ETF，权重100% [19] 华宝研究SmartBeta增强ETF策略指数 - 用量价类指标对自建barra因子择时，依ETF在9大barra因子暴露度映射择时信号，选主流宽基及风格、策略ETF获取超额收益 [4][19] - 截至2025/9/26，2024年以来超额收益17.37%，近一月0.49%，近一周-0.02%；上周指数收益1.03%，基准（中证800）1.05% [4][13] - 持仓包括创业板成长ETF等多只ETF [23] 华宝研究量化风火轮ETF策略指数 - 从多因子角度，把握中长期基本面、跟踪短期趋势、分析参与者行为，用估值与拥挤度信号提示风险，挖掘潜力板块获超额收益 [5][23] - 截至2025/9/26，2024年以来超额收益26.78%，近一月6.01%，近一周1.19%；上周指数收益2.24%，基准（中证800）1.05% [5][13] - 持仓有新能源ETF等多只ETF [27] 华宝研究量化平衡术ETF策略指数 - 采用多因子体系，构建量化择时系统研判权益市场趋势，建大小盘风格预测模型调整仓位分布，综合择时和轮动获超额收益 [5][27] - 截至2025/9/26，2024年以来超额收益-10.28%，近一月-0.99%，近一周-0.67%；上周指数收益0.40%，基准（沪深300）1.07% [5][13] - 持仓包括十年国债ETF等多只ETF [32] 华宝研究热点跟踪ETF策略指数 - 根据市场情绪、行业事件、投资者情绪、政策法规及历史演绎等策略，跟踪挖掘热点指数标的构建ETF组合，提供短期趋势参考 [6][33] - 截至2025/9/26，近一月超额收益1.15%，近一周-0.29%；上周指数收益-0.09%，基准（中证全指）0.21% [6][13] - 持仓有有色50ETF等多只ETF [37] 华宝研究债券ETF久期策略指数 - 用债券市场流动性和量价指标筛选择时因子，机器学习预测收益率，低于阈值减少长久期仓位提升收益和控制回撤 [6][37] - 截至2025/9/26，近一月超额收益0.53%，近一周0.23%；上周指数收益-0.02%，基准（中债 - 总指数）-0.25% [6][13] - 持仓包括短融ETF等多只ETF [41]

核心观点 - 节前市场波动加大但长假风险可控 持股过节可博弈节后机会 科技成长仍是核心方向[2][3][13] - 债市季末压力可控但做多情绪不强 节前维持震荡格局[2][13] - 海外市场利好催化有限 美股震荡休整 日股上涨势头或放缓[14] 债市表现与展望 - 近期债市情绪偏弱呈弱势震荡 十年期国债收益率一度升至1.83%上方[10] - 央行呵护流动性使季末压力相对可控 但市场做多情绪不强[2][13] - 节前大概率维持震荡走势 收益率随央行干预有所回落[10][13] 股市表现与展望 - A股延续震荡分化 创业板再创新高 新能源/电子/AI轮动偏强[10] - 两市日均成交额回落至23132亿元 较上周减少2047亿元 换手率下滑[20] - 节前波动上升因部分资金获利了结 但假期风险较低 节后或有政策催化[3][13] - 科技成长风格受青睐 建议关注中大盘宽基指数 科技/新能源/有色金属/恒生科技等成长行业调整布局机会[3][13] 海外市场表现 - 港股冲高回落 云栖大会利好科技股但利好落地后回落[10] - 美股高位震荡回调 缺乏上涨动能[10][14] - 日股延续走强 欧股止跌修复[10][14] - 海外市场普遍回归震荡 日股自民党总裁选举后上涨势头或放缓[14] 市场指标监测 - 期限利差处于历史低位 资金面总体平稳但季末利率小幅上升[17][18] - 股债性价比分化 红利指数性价比回升 小盘指数性价比持平[18] - A股估值基本持平 行业轮动速度回落 成长行业表现偏强[19][20] 资产配置组合表现 - 国内宏观多资产组合年初至今收益率10.82% 超额收益3.72% 夏普比率2.63[21] - 全球宏观多资产组合年初至今收益率8.97% 超额收益1.87% 夏普比率2.01[24] 重要事件追踪 - 阿里巴巴发布Qwen3-Max模型 宣布3800亿AI基础设施建设计划[9] - 美国宣布10月1日起对重型卡车/家具/药品等加征25%-100%关税[9] - 重点关注9月30日中国PMI数据及10月3日美国非农数据[27]

新股发行与上市 - 昊创瑞通(301668)于2025年9月26日上市，发行价格为21.00元[1] 要约收购与退市风险 - 上纬新材(688585)要约收购申报期为2025年9月29日至10月28日[1] - 紫天退(300280)处于退市整理期，距最后交易日剩余5个交易日[1] - *ST高鸿(000851)面临可能强制退市风险[4] - *ST东通(300379)面临可能终止上市风险[4] 可转债动态 - 金诚信(603979)可转债申购时间为2025年9月26日[6] - 景兴转债(128130)赎回登记日为2025年10月22日[6] - 科达转债(113569)赎回登记日为2025年10月20日[6] - 华友转债(113641)赎回登记日为2025年9月26日[6] 债券回售与摘牌 - 22电建06(148098)回售登记期为2025年9月29日至10月13日[6] - 22厦贸03(137872)提前摘牌日为2025年9月29日[8] - 22沿海G1(138515)回售登记期为2025年9月26日至10月9日[8]

新股发行与上市 - 锦华新材发行价格为18.15元[1] - 建发致新发行价格为7.05元[1] - 联合动力发行价格为12.48元[1] 退市与风险警示 - 紫天退处于退市整理期，距最后交易日剩余6个交易日[1] - *ST高鸿面临可能强制退市风险[4] - *ST东通面临可能终止上市风险[6] - 天普股份面临可能暂停上市风险[6] 异常波动股票 - 先导智能(300450)出现严重异常波动[1] - 杭可科技(688006)出现异常波动[1] - 园林股份(605303)出现异常波动[1] 可转债相关 - 金诚信(603979)可转债申购时间为2025年9月26日[6] - 景兴转债(128130)赎回登记日为2025年10月22日[6] - 永和转债(111007)赎回登记日为2025年10月9日[6] - 20万科08(149297)赎回登记日为2025年11月12日[6] 债券回售与摘牌 - 22电建06(148098)回售登记期为2025年9月29日至10月13日[7] - 22越租G1(148089)回售登记期为2025年9月29日至10月9日[7] - 22厦贸03(137872)提前摘牌日为2025年9月29日[8]