财务表现 - 上半年销售收入545.33亿元 同比增长6.6% [1] - 毛利润75.99亿元 同比增长28.0% [1] - 毛利率达13.9% 同比提升2.3个百分点 [1] - 归属于上市公司股东净利润0.55亿元 [1] 运营数据 - 上半年销售汽车约82.39万辆 同比下降14.7% [1]

上市交易结构 - 采用"股权分派+吸收合并"组合模式推动岚图汽车以介绍方式上市 不发行新股且不涉及融资[4][5][8] - 股权分派环节将东风集团股份持有的岚图汽车79.67%股权按比例向全体股东分派 分派后岚图在香港联交所挂牌[8] - 吸收合并环节由东风汽车集团(武汉)投资有限公司作为主体 支付股权与现金对价实现东风集团股份私有化[8] - 总体收购价格为每股10.85港元 其中现金对价6.68港元/股 岚图股权对价4.17港元/股[9] 东风集团股份背景与困境 - 公司2005年上市时为全球汽车行业最大IPO项目 当前总市值仅391.2亿港元 位居港股上市车企底部[9] - 股价长期被低估 交易前股价5.97港元 每股净资产约19.73港元 PB仅0.25倍[9][10] - 上市后除首次融资44.928亿港元外 从未进行股本再融资 基本失去融资功能[9] - 2020年曾计划A股上市募资210亿元 其中70亿元用于岚图项目但未成功[9] - 销量从2016年427万辆巅峰萎缩至2024年248万辆 减少近180万辆[11] - 2025年上半年终端销量111.6万辆 同比降幅10.8% 市场份额从约14%降至7%[11] - 净利润从2022年102亿元锐减至2024年5800万元 2023年亏损38.9亿元[11] - 2025年上半年营收545.3亿元较去年同期511.5亿元微增 但净利润仅5500万元同比下滑92%[11] 岚图汽车业务表现 - 2024年交付8.6万辆同比增长70% 2025年前7个月累计销量6.8万辆且连续5个月销量破万[11] - 单车均价达28万元 有效提升集团整体毛利水平[11] - 形成SUV+MPV+轿车产品矩阵 梦想家多次夺得新能源MPV月销冠军 稳居新能源MPV市场TOP2[12] - FREE+上市后位列20万-30万元混动SUV销量前三[12] - 营收从2022年60.5亿元增长至2024年193.6亿元 年复合增长率达79%[12] - 销量从2022年1.94万辆增至2024年8.01万辆 年复合增长率103%[12] - 2024年亏损收窄至9000万元 盈利能力持续改善[12] 资本市场反应与战略意义 - 消息公布后东风集团股份ADR报价冲高至62.22美元 单日涨幅87.69%收盘报61美元[13] - 交易旨在整合资源向新兴产业集中 实现估值重构并聚焦新能源汽车产业转型[14] - 介绍上市虽不募集资金但能缩短上市周期 为拓宽融资渠道和提升国际影响力提供支撑[15] - 2025年7月东风资产管理出资10亿元认购岚图汽车9497万元注册资本 增资后东风集团股份持股79.69%[16] 岚图品牌发展历程 - 2018年6月酝酿独立高端品牌 2019年4月h事业部成立专注高端新能源乘用车[19] - 2020年5月h品牌神秘面纱揭开 7月正式命名岚图并定位"造车新实力"[19][20] - 品牌命名获Best naming strategy金奖等国际奖项 设计灵感源于《逍遥游》鲲鹏展翅[23][25] - 首款产品FREE于2021年6月上市但销量仅6791辆 因品牌认知度不足及燃油车思维开发[36] - 2022年5月推出梦想家MPV 七座版售价36万元起 成为品牌首个爆款产品[38][40] - 2023年4月推出追光轿车 2024年10月推出知音SUV起售价17.99万元[40] - 实现三年三品类四年四款车布局 梦想家累计交付超10万辆[42] - 2025年目标销量20万辆 定位央国企新能源第一品牌并计划全球市场冲击BBA[42][44]

东风集团战略重组与岚图汽车上市 - 东风集团推动岚图汽车以介绍上市方式登陆港股 估值约400亿元 同时东风集团将私有化退市 [1] - 交易采用股权分派加吸收合并模式 东风集团向全体股东分派所持岚图汽车79.67%股权 岚图完成港交所挂牌 [1] - 东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体 以每股10.85港元总价收购流通股 现金对价6.68港元/股 岚图股权对价4.17港元/股 [1] 岚图汽车财务与经营表现 - 岚图汽车2022年至2024年营收分别为60.52亿元、127.49亿元、193.61亿元 年内亏损分别为15.38亿元、14.96亿元和9000万元 亏损大幅减少 [3] - 2025年上半年岚图汽车销量5.61万辆 同比增长84.8% [3] - 东风集团上半年销售收入545.33亿元 同比增长6.6% 毛利率13.9% 同比提升2.3个百分点 [3] - 东风集团上半年销售汽车82.39万辆 同比下降14.7% 但新能源汽车销量20.44万辆 同比增长33% [3] 岚图汽车技术突破 - 岚图汽车发布全球首发智能超混800V技术 即岚海智混技术 具备全域800V系统、5C超充和63kWh大电量电池 [3] - 该技术在中大型混动车上实现纯电续航360-410公里 综合续航超过1400公里 最快12分钟从20%电量充至80% [3] - 技术通过全球首个超高温52℃5C超充测试、超低温-24℃5C超充测试及高温电池包针刺与高空跌落组合串行实验 [4] - 岚海智混技术将于2025年下半年全面搭载岚图三款旗舰车型 覆盖MPV、轿车和SUV全品类 [4] 高分子产业年会背景与主题 - 2025高分子产业年会将于9月10-12日在安徽合肥举办 主题为中国新兴产业崛起引领高分子下个十年 [6] - 年会聚焦AI、具身机器人、低空经济、航空航天、新能源汽车、新能源、数据中心和新一代通信等新兴产业的材料、技术、装备新机遇 [6] 产业年会核心论坛与内容 - 工程塑料产业创新大会涵盖树脂基复材在线固化监测、改性工程塑料生产、工程塑料抗老化趋势、聚酰胺弹性体应用等议题 [10] - 具身机器人论坛讨论交互人形机器人新材料应用、腱传动灵巧手材料挑战、高分子复材替代及PEEK复合材料应用等 [12] - 航空航天与低空经济论坛涉及高分子材料在航天航空应用、低空经济航空混合动力控制、eVTOL轻量化材料需求等 [13] - 特色活动包括AI赋能高分子材料开发专场和高分子产业发展闭门会议暨项目路演 面向全球征集塑料、纤维、橡胶、弹性体等领域新材料、新技术、新应用 [15][17] 岚图汽车上市方式与历史 - 介绍方式上市是一种不涉及新股发行和不募集资金的上市路径 仅将已发行存量股份挂牌交易 [2] - 岚图汽车自2021年6月启动员工持股计划并明确利用资本市场平台 多次公开讨论IPO可能性 [2] - 东风集团股份及东风资管公司与岚图汽车及其他股东于2025年7月16日订立增资协议 增资已于7月23日完成 [2] - 岚图公司改制将于2025年9月或前后完成 成为股份有限公司 东风集团股份持股约79.67% [2] - 岚图估值介于367.86亿元和418.84亿元之间 中位数为393.35亿元 [2]

岚图汽车港股上市 - 岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股 东风集团股份同步完成私有化退市 [1] - 东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67%股权按持股比例向全体股东分派 [3] - 总体收购价格为10.85港元/股 其中现金对价6.68港元/股 岚图股权对价4.17港元/股 [3] - 岚图汽车在去年已实现单季度盈利 品牌、产品、技术及渠道能力显著提升 [6] - 上市融资将聚焦技术升级 加速国内及海外布局战略 [6] 东风风行星海V9越享系列上市 - 新车共推出2款车型 售价17.99-19.99万元 [6] - 车身尺寸5230/1920/1820mm 轴距3018mm 定位7座中大型插混MPV [8] - 配备12.3英寸中控大屏与液晶仪表屏 搭载高通8155芯片车机系统 [10] - 搭载马赫双擎混动系统 1.5T发动机最高热效率45.18% 匹配150kW电机及34.9kWh磷酸铁锂电池包 [13] - WLTC馈电油耗6.2L/100km CLTC纯电续航200km 综合续航1300km [13] - 作为入门款车型精简部分配置 实现4-6万元售价降低 [15] 吉利银河M9开启预售 - 新车共推出6款车型 预售价19.38-25.88万元 [15] - 车身尺寸5205/1999/1800mm 轴距3030mm 采用2+2+2六座布局 [16] - 配备30英寸6K中控屏 32英寸AR-HUD 17.3英寸后排吸顶屏及9.1L冷暖冰箱 [18] - 搭载最新一代Flyme Auto车机系统 行业首发端到端AI语音大模型 [20] - 基于GEA架构打造 采用新一代雷神EM-P超级电混动系统 [20] - 两驱版最大功率180kW 四驱版最大功率520kW 零百加速4.5秒 [20] - WLTC亏电油耗5.6-6.25L/100km CLTC纯电续航100-230km [20] - 全尺寸SUV价格下探至20万以下 具备技术优势及购车权益 [22]

交易方案概述 - 东风集团股份子公司岚图汽车将采取介绍上市方式登陆港股市场 同时东风集团股份完成私有化退市 [1] - 交易采用"股权分派+吸收合并"双重策略 首先将持有岚图汽车79.67%股权按比例分配给全体股东 随后岚图汽车介绍上市 最后通过境内全资子公司进行吸收合并 [1] - 该方案开创了"岚图介绍上市+东风集团股份私有化退市"的创新模式 为国企改革树立新典范 [1] 估值与融资背景 - 东风集团股份港股估值持续偏低 总市值仅为391.2亿港币 市净率仅为0.25倍 [2] - 由于估值受限 公司自上市以来未能进行有效股本再融资 港股上市平台融资功能基本丧失 [2] - 岚图汽车作为高端智慧新能源品牌 展现出强劲发展势头 成为最具潜力和价值的资产之一 [2] 中小股东权益安排 - 提供"现金+股权"双重选择 总体收购价格为10.85港元/股 其中现金对价6.68港元/股 岚图股权对价4.17港元/股 [4] - 方案既提供确定现金回报 又让中小股东有机会分享岚图汽车未来发展红利 [4] - 该安排显著提高中小股东接受度 为私有化成功奠定坚实基础 [4] 战略价值与影响 - 岚图汽车上市有望打破东风集团股份低估值束缚 实现估值逻辑切换 [4] - 通过资产重组凸显岚图汽车投资价值 预计带来估值表现显著提升 [4] - 该交易有助于加快公司转型发展步伐 让股东共享岚图汽车发展成果 [4] - 展现公司打赢转型攻坚战的决心 彰显汽车行业央企"国家队"担当 [4]

交易方案 - 东风集团股份子公司岚图汽车以介绍上市方式登陆港股 东风集团股份同步完成私有化退市 [1] - 交易采用股权分派加吸收合并的组合模式 东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67%股权按持股比例向全体股东分派 [6] - 东风汽车全资子公司东风汽车集团武汉投资有限公司作为吸并主体 向控股股东支付股权对价 向其他小股东支付现金对价 实现对东风集团股份的100%控制 [6] 东风集团股份业绩表现 - 2025年上半年销售汽车约82.4万辆 同比下降14.7% [7] - 2025年上半年归母净利润预期为0.3亿元至0.7亿元 同比下降90%到95% [7] - 业绩变动原因为合资非豪华品牌市场下探导致销量和利润大幅下降 以及自主事业领域研发和营销投入加大 [7] 岚图汽车财务与销量 - 2024年税前净亏损2.43亿元 税后净亏损1800万元 较2023年税后净亏损14.72亿元大幅收窄 [10] - 2024年第四季度实现单季度盈利 [10] - 2024年累计交付8.5万辆 同比增长约70% [10] - 2025年1-7月累计销量达到6.8万辆 同比增长88% [10] 岚图汽车上市背景与影响 - 岚图汽车以介绍上市方式登陆港股 上市时不发行新股也不进行新融资 [8] - 岚图汽车CEO卢放曾于2021年6月宣布成立独立法人公司并考虑独立IPO 月销量达到1万辆为启动IPO必要条件 [10] - 2024年7月东风集团股份及东风资产管理对岚图汽车增资 东风资产管理出资10亿元认购约9497万元注册资本 [10] - 岚图汽车港股上市后将在融资渠道方面获取更多资金支持 加速智能驾驶和电池技术等核心领域的研发投入 [11] 行业竞争环境 - 中国车市竞争在智能电动化推动下愈发激烈 新势力技术革新和合资品牌快速跟进考验电动化转型企业的自我造血能力 [11] - 新势力如小鹏 小米 零跑普遍呈现出利润率大幅提升 传统汽车企业面临转型深水区的利润压力 [11] - 岚图品牌需面对鸿蒙智行 阿维塔等同类型产品以及理想 蔚来等新势力的冲击 [12]

交易结构 - 东风集团股份子公司岚图汽车以介绍上市方式登陆港股 东风集团股份同步完成私有化退市 [2] - 交易采用股权分派+吸收合并组合模式 第一环节东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67%股权按持股比例向全体股东分派 第二环节东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体向控股股东支付股权对价 向其他小股东支付现金对价 实现对东风集团股份100%控制 [3] - 总体收购价格为10.85港元/股 其中现金对价6.68港元/股 岚图汽车股权对价4.17港元/股 中小股东可获得现金对价确定性回报和岚图汽车股权分派价值实现 [4] 市场反应与估值表现 - 公告发布后东风集团股份ADR报价62.22美元 一小时内暴涨超91% 收盘报61美元 涨幅87.69% [2] - 东风集团股份总市值492.68亿港元 收盘价5.97港元/股 市净率仅0.31倍 估值长期低于净资产 [4] - 岚图汽车2024年交付8.6万辆 同比增长约70% 2025年连续5个月销量突破1万辆 7月交付量突破1.2万辆 同比增长102% [7] 战略背景与行业意义 - 东风集团股份受行业转型阵痛影响 合资非豪华品牌市场下探导致合资乘用车业务销量和利润大幅下降 自主事业领域研发投入加大 [5] - 交易是央企深化改革重要探索 为培育汽车新质生产力注入新动能 近年港股央企私有化案例频现包括国电科环 雅士利国际等企业 [5] - 岚图汽车上市打破东风集团股份港股低估值束缚 实现估值逻辑切换 通过股权分派让股东共享岚图发展红利 [8] 技术发展与产品布局 - 岚图汽车发布岚海智混技术 是全球首发智能超混800V技术 具备全域800V系统 5C超充和大电量电池 实现纯电续航360-410公里 综合续航超1400公里 充电效率12分钟从20%至80% [8] - 岚海智混技术将搭载于2026款岚图梦想家 岚图追光L及大六座旗舰SUV泰山三款混动产品 技术代表中国混动第四阶段超级混动水平 [9][10] - 岚图梦想家自2023年起稳居新能源MPV TOP2 新车型岚图FREE+上市15分钟大定锁单11583辆 [7]

交易结构 - 东风集团股份将向全体股东按持股比例分派岚图汽车79.67%股权[1] - 岚图汽车以介绍上市方式登陆港股 不发行新股或募集资金[1][2] - 东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体 以每股10.85港元收购东风集团股份 含现金对价6.68港元和岚图股权对价4.17港元[1] 东风集团股份现状 - 总市值391.2亿港币 市净率仅0.25倍[2] - 上半年销售汽车82.39万辆同比下降14.7% 销售收入545.33亿元同比增长6.6%[2] - 毛利润75.99亿元同比增长28% 毛利率13.9%提升2.3个百分点 净利润仅0.55亿元[2] 岚图汽车业务表现 - 2024年交付8.57万辆同比增长70% 2025年连续5个月销量破万 7月交付量突破1.2万辆[3] - 2023年税后净亏损14.72亿元 单车均价提升至35万元[5] - 2024年亏损收窄至税后1800万元 第四季度实现单季度盈利[5] 资本运作背景 - 2025年7月东风资产管理出资10亿元认购岚图汽车注册资本 增资后东风集团股份持股79.69%[5] - 介绍上市可避免股权稀释 规避港股流动性低迷风险 2025年内地车企IPO募资额同比缩水42%[6] - 通过股权分派后东风汽车仍保持约62%最终控制权 符合国企混改目标[6] 战略意义 - 岚图汽车成为首个上市的央企高端汽车品牌[6] - 上市将拓宽融资渠道 提升品牌形象 拓展国际市场[3] - 为长安阿维塔、上汽智己、广汽埃安等央国企品牌提供借鉴[6]

公司重组与资本运作 - 东风集团股份宣布重大企业重组计划 子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股市场 同时东风集团股份将完成私有化退市 [1] - 交易采用"股权分派+吸收合并"模式 东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67%股权按比例分配给全体股东 随后岚图汽车在香港联交所挂牌 [1] - 总体收购价格为每股10.85港元 包括每股6.68港元现金对价和每股4.17港元岚图汽车股权对价 [2] - 岚图汽车整体估值预计在367.86亿至418.84亿元之间 东风集团股份总市值为492.7亿元 [2] 岚图汽车业务表现 - 岚图汽车总收益从2022年60.5亿元增长至2024年193.6亿元 亏损程度逐年收窄 已接近扭亏为盈 [3] - 2024年岚图汽车总收益193.61亿元 年内亏损9000万元 较2023年亏损14.96亿元和2022年亏损15.38亿元大幅收窄 [4] - 2024年岚图汽车总资产219.49亿元 总负债186.67亿元 资产净值32.82亿元 [4] - 2025年1至7月岚图汽车累计销量6.83万辆 同比增长88% 其中3月至7月连续五个月销量超过万辆 [3] 东风集团财务业绩 - 2025年上半年东风集团股份实现营业收入545.33亿元 同比增长6.6% 净利润仅0.55亿元 同比下滑92% [1] - 2025年上半年公司销售汽车82.39万辆 同比下降14.7% 其中新能源汽车销量20.4万辆 同比增长33% 占集团总体销量比重增加8.9个百分点 [5] - 公司毛利率提升至13.9% 利润下滑主要因合资非豪华品牌市场表现不佳及加大自主品牌研发投入 [5] 市场反应与战略意义 - 消息公布后东风集团股份ADR盘中涨幅接近100% 最终收涨87.69% [1] - 交易完成后东风集团将实现整体退市 岚图汽车作为最优质新能源汽车资产实现单独上市 [2] - 此举有利于公司集中力量发展新能源汽车产业 整合优质资源向战略性新兴产业倾斜 [2] - 截至2025年7月底公司股价市净率仅为0.24倍 市值长期低于净资产水平 基本失去H股上市平台融资功能 [2]

交易结构 - 东风集团股份子公司岚图汽车以介绍上市方式登陆港股 东风集团股份同步完成私有化退市 [2] - 交易采用股权分派+吸收合并组合模式 第一环节东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67%股权按持股比例向全体股东分派 岚图汽车以介绍上市方式登陆香港联交所 第二环节东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体向控股股东支付股权对价 向其他小股东支付现金对价 实现对东风集团股份100%控制 [2] - 总体收购价格为10.85港元/股 其中现金对价6.68港元/股 岚图股权对价4.17港元/股 [2] 介绍上市特点 - 介绍上市是已发行证券直接申请在证券交易所挂牌交易的上市方式 无需发行新股或募集资金 仅将现有股东持有的股份在交易所公开流通 [2] - 介绍上市优势包括避免股权稀释保护现有股东利益 缩短上市周期降低合规成本 [3] - 介绍上市局限性包括依赖现有流通性可能导致交易清淡 无法直接募集新资金需通过后续增发或债券融资补充资金 [3] 交易背景与动机 - 东风集团股份估值表现偏低 截至2025年7月31日总市值为391.2亿港币 收盘价为4.74港元/股 PB仅为0.25倍 [3] - 受制于估值情况 东风集团股份上市以来未开展过股本再融资 已基本失去H股上市平台的融资功能 [3] - 岚图汽车作为高端智慧新能源品牌保持良好发展势头 2024年实现交付8.57万辆同比增长约70% 2025年实现连续5个月销量破万 7月交付量突破12,000辆 [4][5] 岚图汽车财务表现 - 2023年岚图汽车销量达5.06万辆同比增长160% 税后净亏损14.72亿元 单车均价提升至35万元 [5] - 2024年岚图销量继续增长 亏损收窄至税后1800万元 第四季度实现单季度盈利 [5] - 2025年7月东风集团股份及东风资产管理对岚图汽车进行增资 东风资产管理出资10亿元认购约9497万元注册资本 增资完成后东风集团股份、东风资产管理及其他股东分别持有岚图汽车约79.69%、3.30%及17.01%股权 [5] 战略考量与行业影响 - 岚图汽车尚不满足独立上市要求 介绍上市可规避港股流动性低迷风险 2025年港股内地车企IPO募资额同比缩水42% [6] - 通过股权分派+吸收合并模式 东风汽车保持约62%的最终控制权 避免独立IPO导致的战略主导权丧失 [6] - 岚图汽车上市符合国企改革三年行动目标 采用员工持股+国资控股结构 员工持股平台占10.34% [6] - 岚图汽车将成为第一个上市的央企高端汽车品牌 对长安阿维塔、上汽智己、广汽埃安等央国企品牌具有借鉴意义 [6] 东风集团股份业绩表现 - 上半年销售汽车约82.39万辆同比下降14.7% 实现销售收入545.33亿元同比增长6.6% [3] - 毛利润75.99亿元同比增长28.0% 毛利率达13.9%同比提升2.3个百分点 归属于上市公司股东净利润0.55亿元 [3]