公司治理变动 - 唐强获委任为公司执行董事 自2025年8月30日起生效 [1] - 唐强获委任为环境、社会及管治委员会成员及主席 [1] - 唐强获委任为执行委员会成员 [1]

公司治理变动 - 唐强先生获委任为公司执行董事 自2025年8月30日起生效 [1] - 唐强先生获委任为环境、社会及管治委员会成员及主席 [1] - 唐强先生获委任为执行委员会成员 [1]

公司人事任命 - 唐强获委任为公司执行董事 自2025年8月30日起生效 [1] - 同时担任环境、社会及管治委员会成员及主席职务 [1] - 新增执行委员会成员职务任命 [1]

（股份代號：506） 董事會名單、角色及職能 中國食品有限公司董事會（「董事會」）共有9名董事，每名董事的姓名、角色及職能載列如下： | 董事會委員會 | 審核 | 薪酬 | 提名 | 環境、社會 | 執行 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 董事會 | 委員會 | 委員會 | 委員會 | 及管治 | 委員會 | | | | | | 委員會 | | | 執行董事： | | | | | | | 展在中（董事總經理） | - | - | - | - | C | | 唐強 | - | - | - | C | M | | 非執行董事： | | | | | | | 慶立軍（主席） | - | - | C | - | - | | 曹高峰 | - | - | - | M | - | | 陳剛 | - | - | - | - | - | | 宋亮 | - | - | - | - | - | | 獨立非執行董事： | | | | | | | 李鴻鈞 | C | M | M | - | - | | 莫衛斌 | M | C | M | M | - | | 梁家麗，銀紫荊星章 | M ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產 生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ( 於百慕達註冊成立之有限公司 ) （股份代號：506） 於本公告日期，中糧集團透過其間接全資附屬公司中國食品(控股)有限公司間接持有本公 司已發行股本總額的 74.10%權益。因此，中糧集團為本公司的主要股東。 1 執行董事的委任 及董事會委員會組成的變動 董事會宣佈，唐强先生獲委任為本公司執行董事，環境、社會及管治委員會成員及主席； 以及執行委員會成員，自 2025 年 8 月 30 日起生效。 執行董事的委任 董事會欣然宣佈，自 2025 年 8 月 30 日起，唐强先生(「唐先生」)獲委任為本公司執行董 事，環境、社會及管治委員會成員及主席；以及執行委員會成員。唐先生的履歷如下： 唐先生，49 歲，現為本公司持有 65%股權的附屬公司中糧可口可樂飲料有限公司的副總經 理兼副首席財務官。唐先生在 1998 年加入中糧集團有限公司("中糧集團")及/或其附屬公 司，並先後擔任多個職位，包括中糧集團財 ...

行业规模与增长 - 2024年临沂市精品粮油及深加工产业链规模以上企业达161家，产值突破300亿元[1] - 2024年1-7月规上企业增至177家，实现产值196.9亿元，同比增长25.2%[1] 原料生产基础 - 拥有9个国家产粮大县和6个全国花生百强县[1] - 花生种植面积230.3万亩，总产71.3万吨，位居全省第1位[1] - 小麦种植面积438.8万亩，总产188.1万吨[1] - 大豆种植面积29.4万亩，加工产能超100万吨，豆奶粉产能约占全国1/3[1] - 莒南县花生种植面积稳定在40万亩左右，年产量超15万吨[1] 产业集群发展 - 花生及植物油加工产业集群集聚222家加工企业，其中规上企业21家[1] - 金胜粮油、兴泉油脂、玉皇粮油、中粮油脂四家企业跻身全国花生油加工十强[1] - 精制花生油产量约占全国1/6[1] - 焙烤食品产业集群拥有670余家企业，年产加工食品超600万吨[1] - 产品涵盖33个大类1000多个品种[1] - 沂水县成为全国最大的沙琪玛、紫皮糖生产基地[1] - 粮食加工产业链汇聚全球最大单体面粉厂五得利和零添加腐竹企业豆黄金[1] 技术创新与研发 - 企业采用"七星初榨工艺"等专利技术实现提质增效[1] - 拥有26家省级专精特新企业和18个省级研发中心[1] - 与江南大学、南京农业大学等共建研发平台攻关关键工艺[1] 产业生态建设 - 组建60人"专家智库"明确顶层设计[1] - 实施"重点企业培育计划"和"一企一策"精准服务[1] - 通过"请进来、走出去"对接活动解决项目用地、原料进口等堵点[1] - 形成上下联动、政企研协同推进的"临沂模式"[1]

行业规模与增长 - 精品粮油及深加工产业链规模以上企业达161家 产值突破300亿元[2] - 2024年1-7月规上企业增至177家 实现产值196.9亿元 同比增长25.2%[2] 原料生产基础 - 拥有9个国家产粮大县和6个全国花生百强县[2] - 花生种植面积230.3万亩 总产71.3万吨 居全省首位[2] - 小麦种植面积438.8万亩 总产188.1万吨[2] - 大豆种植面积29.4万亩 加工产能超100万吨 豆奶粉产能占全国三分之一[2] - 莒南县花生年产量超15万吨 种植面积稳定在40万亩[2] 加工产业集群 - 形成三大加工集群：花生及植物油/焙烤食品/粮食加工产业链[3] - 花生加工企业222家 其中规上企业21家[3] - 精制花生油产量约占全国六分之一 四家企业跻身全国花生油加工十强[3] - 焙烤食品企业670余家 年加工量超600万吨 涵盖33大类1000多个品种[3] - 沂水县为全国最大沙琪玛和紫皮糖生产基地[3] - 拥有全球最大单体面粉厂和零添加天然腐竹首创企业[3] 技术创新体系 - 采用七星初榨工艺等专利技术实现提质增效[3] - 拥有26家省级专精特新企业和18个省级研发中心[3] - 与江南大学、南京农业大学等共建研发平台[3] 产业生态建设 - 组建60人专家智库明确顶层设计[4] - 实施重点企业培育计划和一企一策精准服务[4] - 通过请进来走出去活动解决项目用地和原料进口等堵点[4] - 形成政企研协同推进的临沂模式[4]

财务表现 - 上半年收入增长加快 主要受汽水及能量饮品强劲表现以及水品类业务复苏带动 [1] - 期内纯利仅增长2% 受行业竞争加剧及宏观环境疲软影响 [1] - 管理层预期下半年收入增长因宏观疲弱及高基数而放缓 目标维持增长 [1] 产品与渠道创新 - 计划推出更多果汁及能量饮品新产品 [1] - 自有自动贩卖机 电子商务 零食折扣店及快速商业等新兴渠道贡献约20%收入 [1] - 新渠道盈利能力与传统渠道相若 通过渠道创新支持市场份额提升 [1] 投资评级 - 瑞银维持买入评级 [1] - 目标价由4.86港元上调至5.07港元 [1]

财务表现 - 上半年收入增长加快 主要受汽水及能量饮品强劲表现以及水品类业务复苏带动 [1] - 期内纯利仅增长2% 受行业竞争加剧及宏观环境疲软影响 [1] 业务运营 - 新兴渠道包括自有自动贩卖机 电子商务 零食折扣店及快速商业 为收入贡献约20% [1] - 新渠道带来新收入来源且盈利能力与传统渠道相若 [1] 未来展望 - 管理层预期下半年收入增长因宏观疲弱及高基数而放缓 目标维持增长 [1] - 有计划推出更多果汁及能量饮品新产品 [1] - 通过渠道创新可支持市场份额提升 [1] 投资评级 - 瑞银维持买入评级 目标价由4.86港元上调至5.07港元 [1]

核心观点 - 中金基本维持中国食品2025/2026年盈利预测 上调目标价40%至4.9港币 对应14/12倍2025/2026年市盈率和20%股价上行空间 维持跑赢行业评级 [1] 财务表现 - 2025年上半年收入122.78亿元 同比增长8.3% 符合预期 归母净利润5.78亿元 同比增长2.2% 略低于预期 主要因费用投放力度超预期 [2] - 2025年上半年毛利率同比提升3.5个百分点至38.1% 主要受益于产品提价红利释放 [4] - 2025年上半年销售费用率同比上升3.8个百分点至26.3% 因增加冰柜投入及拓展售点资源 管理费率同比下降0.2%至1.7% 基本稳定 [4] - 2025年上半年净利率同比下降0.3个百分点至4.7% 因毛利率改善被销售费用率上升抵消 [4] 业务运营 - 2025年上半年收入同比增长8.3% 量价齐升驱动 销量同比增长5.5% 平均售价受益提价提升 [3] - 汽水品类2025年上半年收入同比增长9.4%至93.8亿元 贡献主要增长 无糖碳酸产品收入实现双位数增长 [3] - 果汁品类2025年上半年收入同比增长0.8%至16.7亿元 主要得益于酷儿重新上市贡献增量 [3] - 包装水品类2025年上半年收入同比增长8.2% 因去年同期业务收缩 今年上半年冰露带动恢复性增长 [3] - 咖啡及其他饮料2025年上半年收入同比增长13.8%至6.4亿元 能量饮料同比增长36% 核心品牌魔爪增长亮眼 [3] 战略规划 - 公司前期聚焦资源投放效率优化 费用保持收缩 当前效率提升已基本完成 下半年将延续市场投入力度促进业务扩张 [5] - 自贩机 悦享会等渠道已突破单一饮料业务范畴 尝试拓展食品分销业务 2025年上半年自贩机非饮料业务体量近2亿元 [5] - 长期计划战略性切入营养健康食品赛道 推动饮料与食品战略协同 实现运营效率优化 作为中粮集团内最适宜承接食品业务的主体 相关规划积极推进中 具体举措预计明年落地 [5]