行业整体态势 - 2025年中国电视市场品牌整机出货量跌至3289.5万台，同比下降8.5%，创16年新低 [1] - 2025年零售量仅为2763万台，同比下滑10.4%，市场规模倒退至十年前水平 [1] - 行业呈现剧烈分化：TCL收购索尼彩电业务，而创维集团同日宣布拟私有化退市并转向光伏业务 [1] 技术浪潮与行业应对 - 电视巨头长期追逐技术风口，从语音识别、虚拟现实、物联网到AI大模型，但均未成功扭转行业颓势 [2][3][4] - 2024年AWE展会上，AI电视成为厂商重点展示品类，海信、长虹、LG、TCL、创维等均推出相关产品 [2] - 然而，AI电视推出约一年后，市场声量减弱，未能让消费者感知到显著变化或刺激增长 [2][3] - 在5G与IoT风口期，TCL、创维、海信、长虹、小米等头部企业曾确立全品类生态布局战略，希望将电视打造为智能家居入口 [3] - 但智能家居概念遇冷，传统电视面临被智能投影仪等产品替代的危机 [3] 厂商策略与局限性 - 相比互联网公司，传统电视厂商对新兴技术的跟进速度较慢，例如TCL在2021年才发布首个成套系AI家电 [5] - 厂商对新兴技术的态度本质保守，研发和创新多浅尝辄止，依赖第三方技术供应商 [5] - 例如，海尔电视的远场语音功能技术来自阿里，极米电视内置百度DuerOS，康佳互联网战略与阿里合作 [5] - 家电企业研发重点更倾向于制造技术，对高壁垒技术（如语音识别、物联网、大模型）的长期高投入意愿不足 [6] - 业务多元化分散了资源，例如创维研发资源分散在显示技术、AI算法、物联网、新能源等多个领域，康佳则跨界投入房地产和半导体 [6] 产品创新困境 - 电视厂商的产品创新仍以“屏”和显示技术为核心，AI升级多聚焦于画质、音频处理 [9] - 例如，海信2025年ULED系列将AI视频处理、4K超分等作为标配；TCL X11H通过自研芯片与大模型优化画质 [9] - 但AI与电视的融合未能给用户带来深刻感知，难以激发更新换代意愿 [9] - 电视用户体验停滞不前，核心问题在于大屏缺乏革命性创新空间，交互方式落后 [10] - 厂商的创新和转型难以跳出依赖自身显示技术优势的路径依赖 [11] 转型尝试与结果 - TCL子品牌雷鸟曾向AR赛道转型，并一度在去年第二季度取得AR眼镜出货量全球第一 [7] - 但其市占率随后从一个季度的39%暴跌至24% [8] - 路线分歧是原因之一，雷鸟依托显示技术押注近眼光学显示，而小米、Meta等推出了无显示产品 [9] - 迄今为止，没有电视厂商成功从技术风口获得红利并实现“逆天改命” [11]

股份数据 - 截至2026年1月底，公司法定/注册股份数目为100亿股，面值0.1港元，法定/注册股本总额为10亿港元[1] - 截至2026年1月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为189,200,4732股，库存股份数目为0，已发行股份总数为189,200,4732股[2] 公众持股量 - 截至2026年1月底公司已符合适用的公众持股量要求[3]

股份与股本 - 截至2026年1月底，公司法定/注册股份数目为10亿股，面值0.1港元，法定/注册股本为1亿港元[1] - 截至2026年1月底，已发行股份（不包括库存股份）数目为18.92004732亿股，库存股份数目为0，已发行股份总数为18.92004732亿股[2] 公众持股量 - 公司已符合适用的公众持股量要求，最低要求为已发行股份总数(不包括库存股份)的25%[3]

公司专利动态 - 深圳创维-RGB电子有限公司于近期获得一项名为“能效调整方法、装置、设备及存储介质”的专利，授权公告号为CN115641820B [1] - 该专利的申请日期为2022年11月 [1] 公司基本情况 - 深圳创维-RGB电子有限公司成立于1988年，位于深圳市 [1] - 公司主营业务属于计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 公司注册资本为185,000万人民币 [1] 公司经营与资产状况 - 公司共对外投资了50家企业 [1] - 公司参与过14次招投标项目 [1] - 公司拥有494条商标信息 [1] - 公司拥有5,000条专利信息 [1] - 公司拥有63个行政许可 [1]

文章核心观点 - 新一轮以旧换新政策有效带动了消费需求释放 家电等品类销售收入实现显著同比增长 [1] - 机构普遍看好家电产业链 认为当前板块估值处于历史低位 配置价值凸显 [2] - 家电龙头企业被认为有能力穿越周期波动 维持盈利模型的稳健 [1] 政策效果与市场表现 - 2025年 在以旧换新政策带动下 冰箱等日用家电零售业销售收入同比增长17.4% [1] - 2025年 燃气灶等厨具卫具零售业销售收入同比增长12.9% [1] - 2025年 手机等通信设备零售业销售收入同比增长18.6% [1] - 政策在地方火热进行 例如济南市济阳区的乡村国补活动 结合国补与商家补贴 吸引了上千名居民参与 [1] 机构观点与行业展望 - 中信建投认为 2026年家电行业面临铜价中枢上移与人民币升值的双重考验 但对龙头盈利冲击整体可控 [1] - 机构指出 顺价是化解成本压力的核心有效手段 国补落地支撑需求 元旦后提价存在共识 [1] - 凭借强大的终端定价权 成熟的成本传导机制及完善的汇率风险管理体系 龙头企业有能力穿越周期波动 [1] - 中信证券指出 2025年第四季度主动偏股型基金重仓家电比例环比回升 但仍处于历史较低水平 [2] - 其中重仓白电比例有所回升 黑电持仓比例持平 厨电 小家电 照明 零部件板块关注度分化 [2] - 展望未来 机构预计家电龙头业绩将稳健增长 [2] 板块估值与配置价值 - 当前家电板块估值处于历史低位 [2] - 板块兼具稳健增长与高分红特性 配置价值凸显 [2] 相关公司 - 新闻提及的家电产业链相关港股包括：美的集团(00300) 海尔智家(06690) 海信家电(00921) TCL电子(01070) 创维集团(00751) 小米集团-W(01810) [3]

2025年中国消费市场与家电行业分析 - 国家税务总局税收大数据跟踪分析显示，2025年中国消费市场活跃 [1] - 在以旧换新政策带动下，日用家电（如冰箱）零售业销售收入同比增长17.4% [1] - 厨具卫具（如燃气灶）零售业销售收入同比增长12.9% [1] - 通信设备（如手机）零售业销售收入同比增长18.6% [1] 以旧换新政策实施情况 - 新一轮以旧换新行动在各地火热进行，例如济南市济阳区开展乡村国补活动 [1] - 上百款家电、3C产品走进村镇，当地政府专项下发国补资格码 [1] - 村民可同时享受国补和商家补贴，活动吸引上千名附近村镇居民参与 [1] 家电行业面临的宏观环境与应对 - 2026年家电行业面临铜价中枢上移与人民币升值的双重考验 [1] - 中信建投认为其对家电龙头盈利的冲击整体可控 [1] - 化解成本压力的核心有效手段是顺价（即终端提价） [1] - 在国补政策支撑需求背景下，行业对元旦后提价存在共识 [1] - 龙头企业凭借强大的终端定价权、成熟的成本传导机制及完善的汇率风险管理体系，有能力维持盈利模型稳健 [1] 家电板块投资价值与机构持仓 - 当前家电板块估值处于历史低位，兼具稳健增长与高分红特性，配置价值凸显 [2] - 中信证券指出，2025年第四季度主动偏股型基金重仓家电比例环比回升，但仍处于历史较低水平 [2] - 基金持仓结构分化：重仓白电比例有所回升；黑电持仓比例持平；厨电、小家电、照明、零部件板块关注度分化 [2] - 展望未来，家电龙头业绩预计保持稳健增长 [2] 相关港股上市公司 - 家电产业链相关港股公司包括：美的集团(00300)、海尔智家(06690)、海信家电(00921)、TCL电子(01070)、创维集团(00751)、小米集团-W(01810) [3]

文章核心观点 - 中国国内电视机与投影仪市场在2025年遭遇显著下滑，销量均创下多年新低，反映出大屏设备在年轻消费者家庭中的需求减弱 [1][2][3] - 尽管国产品牌在国内市场占据绝对主导地位并成功挤压外资品牌，但市场整体萎缩，多数主流品牌销量下滑，行业增长面临挑战 [3][4][6] - 以微短剧、短视频为代表的移动小屏娱乐方式快速崛起，冲击了传统大屏设备的家庭娱乐地位，但催生了“闺蜜机”等新兴品类 [7][8][9][10][11] - 面对国内市场的持续疲软，行业将增长希望寄托于海外市场扩张、大型体育赛事营销、持续的政策补贴以及显示技术创新 [12][14][15][16] 品牌竞争与市场格局 - 2025年中国彩电市场国产品牌集中度极高，海信、TCL、小米、创维四大品牌合计出货量约2560万台，占据77.8%的市场份额，前八大国产品牌合计份额达94.1% [3] - 外资品牌市场份额急剧萎缩，三星、索尼、飞利浦、夏普2025年合并出货量已跌破100万台，索尼已将电视业务交予TCL [4] - 投影仪市场集中度同样高，DLP阵营中极米、坚果、当贝、Vidda四个品牌合计份额超过94%，但其中仅极米销量同比增长12% [6] - 1LCD投影仪品牌出现分化，小米同比增长30%，康佳逆势增长56% [7] - 行业集中度提升，TOP10投影仪厂商销售额合计占66.5%，缺乏核心技术的中小品牌可能逐步退出市场 [7] 市场表现与数据 - 2025年中国彩电市场品牌整机出货量为3289.5万台，同比下滑8.5%，创下自2010年以来近16年新低 [1] - 2025年投影仪全渠道销量达520.3万台，同比下降13.9%，销售额83.6亿元，同比下滑16.5%，为品类兴起以来降幅最大的一次 [2][3] - 2025年出货量Top8的国产电视机品牌中，仅海尔一家保持5%的小幅增长，其余七家均同比下滑 [6] - 新兴品类“闺蜜机”在2025年上半年全渠道销量17.5万台，同比增长45.4%，销售额6.1亿元，同比增长27.8% [11] 需求变化与替代冲击 - 微短剧、漫剧等小屏娱乐形式崛起，2025年其全年产值达千亿元，用户规模达6.96亿，占网民总数近七成，其市场体量已接近同期全国电影总票房518.32亿元的两倍 [7][8] - 短视频、短剧等内容与电视机、投影仪等大屏设备存在天然的不适配性，改变了年轻人的娱乐习惯，降低了对家庭大屏的需求 [9][10][11] - “闺蜜机”（移动智慧屏）作为介于小屏与大屏之间的新兴品类，因符合部分移动、灵活的使用需求而呈现高速增长 [11] 未来展望与增长策略 - 机构预测2026年中国电视市场出货量将降至3012万台，同比下滑8.4%，投影仪市场销量预计降至508.9万台，同比下滑约2% [12][13][14] - 2026年世界杯等大型体育赛事可能刺激大屏设备的线下使用与销售，历史上海信在2018年世界杯后零售额市占率曾达20.8% [14] - 2026年消费品以旧换新补贴政策将延续，虽难扭转下滑趋势，但有助于托底市场，并引导需求向大尺寸、绿色化、高端化转型 [14] - RGB-Mini LED、OLED等显示技术创新进入消费领域，可能成为未来拉动市场消费的新增长点 [14] - 海外市场成为关键增长极，中国电视机品牌（TCL、海信、小米）2024年全球合计出货份额达31.3%，首次超过三星和LG（28.4%），在日本本土市场市占率也已突破50% [16] - 中国投影仪产品全球市场占比在70%以上，极米品牌在海外市场已实现同比三位数增长 [16]

公司专利与技术动态 - 深圳创维显示科技有限公司于2024年12月申请了一项名为“背光调节的方法及装置”的专利，并于近期获得授权，授权公告号为CN119649766B [1] - 公司拥有丰富的知识产权储备，根据天眼查数据，其专利信息总计达288条 [1] 公司基本情况 - 深圳创维显示科技有限公司成立于2010年，位于深圳市，主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 公司注册资本为100,000万人民币（即10亿元人民币） [1] - 公司对外投资了6家企业，并参与了20次招投标项目 [1] - 除专利外，公司还拥有17条商标信息以及11个行政许可 [1]

2026年度日常关联交易预计 - 公司预计2026年度将与包括深圳创维-RGB电子有限公司、创维集团有限公司、创维电器股份有限公司等在内的22家关联方发生日常关联交易，涉及向关联人购买或销售原材料和产品、接受或提供劳务等 [1] - 2026年日常关联交易预计议案已经公司独立董事专门会议审议通过，并于2026年1月29日经公司第十二届董事会第十四次会议审议通过，关联董事回避表决 [2] - 该日常关联交易预计议案与同次董事会审议的关联租赁预计议案金额合计为17,278.40万元，占公司2024年度经审计归母净资产的2.68%，无需提交股东大会审议 [2] 关联方基本情况与关系 - 深圳创维-RGB电子有限公司为公司控股股东，持有公司50.83%股份，截至2025年9月30日总资产为3,756,901.46万元，净资产为1,081,688.31万元，2025年前三季度主营业务收入为1,173,870.40万元，净利润为74,532.23万元 [4] - 创维集团有限公司为公司间接控股股东，截至2025年9月30日总资产为1,358,910.36万元，净资产为262,798.76万元，2025年前三季度主营业务收入为12,846.19万元，净利润为-16,950.25万元 [5] - 创维电器股份有限公司为公司间接控股股东的下属企业，截至2025年9月30日总资产为506,271.81万元，净资产为123,124.85万元，2025年前三季度主营业务收入为400,811.14万元，净利润为36,960.30万元 [7] - 创维集团科技园管理有限公司为公司控股股东创维RGB的下属企业，截至2025年9月30日总资产为223,337.53万元，净资产为89,512.06万元，2025年前三季度主营业务收入为36,564.37万元，净利润为12,543.79万元 [8] - 创维空调科技（安徽）有限公司为公司间接控股股东的下属企业，截至2025年9月30日总资产为138,300.27万元，净资产为23,381.61万元，2025年前三季度主营业务收入为305,933.30万元，净利润为3,405.39万元 [9] - 创维智能装备（惠州）有限公司为公司间接控股股东的下属企业，截至2025年9月30日总资产为27,982.26万元，净资产为4,516.41万元，2025年前三季度主营业务收入为23,576.44万元，净利润为-405.13万元 [13] - 广东创益能源有限公司为公司参股子公司，关联自然人赫旋先生担任董事，截至2025年9月30日总资产为871.04万元，净资产为699.69万元，2025年前三季度主营业务收入为0万元，净利润为-55.65万元 [14][15] - 江苏开沃汽车有限公司为实际控制人同一控制下公司，截至2025年9月30日总资产为65,530.08万元，净资产为-24,111.84万元，2025年前三季度主营业务收入为26,617.75万元，净利润为-11,284.04万元 [16][17] - 深圳创维光伏科技有限公司为公司间接控股股东的下属企业，截至2025年9月30日总资产为1,460,705.32万元，净资产为131,013.94万元，2025年前三季度主营业务收入为1,661,522.68万元，净利润为25,438.93万元 [24][25] - 深圳创维显示科技有限公司为公司间接控股股东的下属企业，截至2025年9月30日总资产为743,570.02万元，净资产为104,527.37万元，2025年前三季度主营业务收入为482,682.85万元，净利润为3,114.07万元 [26][27] - 深圳市酷开网络科技股份有限公司为公司间接控股股东的下属企业，截至2025年9月30日总资产为318,032.08万元，净资产为251,304.40万元，2025年前三季度主营业务收入为76,184.08万元，净利润为2,506.57万元 [40][42] - Metz Consumer Electronics GmbH为公司间接控股股东的下属企业，截至2025年9月30日总资产为54,049.94万元，净资产为20,472.61万元，2025年前三季度主营业务收入为48,860.65万元，净利润为1,279.03万元 [44] 关联交易主要内容与目的 - 关联交易主要内容包括：公司及子公司向关联方采购内置机顶盒一体机电视机、软件产品、空调及安装施工、充电桩、智能化系统等产品 [47] - 关联方因自身或客户需求向公司采购TV板卡、机顶盒、电力储能设备、移动电源、PCB板、PCBA控制器板卡、发电及供电、屏模组、组合仪表、维修物料等相关产品 [47] - 公司及子公司向关联方提供电力数据服务，并接受关联方提供的售后服务、安调服务、技术服务、仓库服务、运输服务、停车服务、保洁服务、公车使用、业务招待、生产加工服务、软件技术服务、特许权使用、弱电工程、节能服务等 [47] - 日常关联交易定价遵循公平公正原则，以市场价为定价依据，付款时间和方式按正常业务惯例确定 [47] - 关联交易是公司日常经营中的持续性业务，属于正常业务范围，预计在一定时期内仍将存在 [49] - 关联交易遵循公平、公正、公开原则，未损害公司利益，对公司本期及未来财务状况、经营成果无不良影响，且不会影响公司的独立性 [49] 2026年度关联租赁交易预计 - 公司预计2026年度将与包括深圳创维-RGB电子有限公司、创维集团有限公司、创维集团科技园管理有限公司等在内的11家关联方发生租赁业务 [52] - 2026年关联租赁交易预计议案已经公司独立董事专门会议审议通过，并于2026年1月29日经公司第十二届董事会第十四次会议审议通过，关联董事回避表决 [53] - 该关联租赁预计议案与同次董事会审议的日常关联交易预计议案金额合计为17,278.40万元，占公司2024年度经审计归母净资产的2.68%，无需提交股东大会审议 [53]

全球AMOLED智能手机面板市场整体表现 - 2025年全球AMOLED智能手机面板出货量约9.2亿片，同比增长4.7%，再次刷新历史纪录，但增速相较前两年有所放缓 [1] - 增长主要得益于高端手机对高刷新率、柔性显示和低功耗屏幕的稳定需求，以及中端机型持续导入AMOLED技术的结构性升级 [1] - 增速放缓的结构性原因包括：AMOLED在智能手机尤其在中高端市场渗透率趋于饱和，新增需求空间收窄；以及存储器等核心元器件成本上涨加剧整机BOM成本压力，部分品牌延缓柔性AMOLED向中端机型下放 [1] - 2025年第四季度，受海内外大促及新机密集发布带动，市场需求旺盛，出货量约2.6亿片，同比增长6.1%，环比增长4.2% [8] 区域竞争格局变化 - 2025年全年，中国厂商出货份额达50.6%，同比增加1.3个百分点，年度占比首次超越五成，实现历史性跨越；韩国厂商份额为49.4% [5] - 2025年第四季度，中国厂商出货份额占比50.8%，同比上升2.6个百分点，国产替代趋势在年末加速显现；韩国厂商份额为49.2% [8] 主要厂商市场份额与表现 - **三星显示 (SDC)**：2025年全年出货量同比增长0.7%，市场份额由去年的43.2%缩窄至41.5%，同比下滑1.7个百分点，主要因刚性AMOLED面板需求持续萎缩及中低端柔性屏订单流失加剧 [5]；第四季度出货量同比增长7.0%，环比下降2.2%，市场份额40.7%，同比上升0.3个百分点，市场主导地位持续弱化 [9] - **京东方 (BOE)**：2025年全年出货量同比增长9.0%，以16.3%的市场份额位居全球第二及国内第一，市场份额同比上升0.6个百分点，增长动力来自中端市场规模化渗透与高端市场持续突破，尤其在折叠屏领域技术优势显著 [5]；第四季度出货量环比增长2.8%，全球市场份额稳定在15.5%，技术迭代加速与客户结构优化支撑其份额稳固 [9] - **维信诺 (Visionox)**：2025年全年出货量同比增长3.3%，市场份额11.1%，同比下滑0.2个百分点，稳居全球第三及国内第二，份额小幅波动主要受主力客户产品节奏调整影响，但其中端市场技术竞争力与客户合作基础依然扎实 [5] - **天马 (Tianma)**：2025年第四季度AMOLED智能手机面板出货量同比增长20.0%，表现亮眼，市场份额同比上升1.3个百分点至11.6%，增长主要受益于主力客户稳定订单和产能释放节奏匹配良好 [9]