行业竞争格局 - 分布式光伏行业呈现"各行各业齐跨界，千军万马干光伏"的激烈竞争局面，家电巨头创维、海尔、TCL及房企保利碧桂园、新城控股等纷纷入局[1] - 行业前三名分别为正泰安能、天合光能和创维集团，其中正泰安能累计用户约70万户居全球第一，创维累计建成超20万座电站进入第一梯队[9][14] - 行业集中度不高且缺乏明显壁垒，导致竞争日趋激烈，新进入者带来更高效管理和更让利的营销策略[18] 商业模式创新 - 创维创新"光伏+惠民金融+数字科技"模式，联合华夏金租为农户提供融资/经营租赁服务，并赠送家电产品实现"冰箱换屋顶"[14] - 海尔推出数字化全流程智慧管理系统，实现"可视、可管、可控"的运维管理，农户可通过手机查看收益[15] - 行业普遍采用灵活招商方案吸引代理商，包括正泰、创维等企业的租赁模式对传统EPC企业形成碾压[6][17] 财务表现 - 分布式光伏利润率呈现分化：芯能科技毛利率达65.54%，工商业电站因电价上涨每度电收益增加0.1元[4][16] - 创维新能源业务收入119.34亿元同比增191%，但整体净利润率仅1.55%，分布式光伏板块毛利率低于15.3%拖累集团表现[9][16] - 新进入者如创维为抢占市场将净利润率压缩至约3%，通过向农户及渠道商大幅让利换取市场份额[6][16] 市场发展趋势 - 2022年分布式光伏新增装机51GW同比增74.5%，行业预计2023年市场将翻倍[17] - 屋顶资源开发成为竞争核心，"得屋顶者得天下"的态势形成，渠道下沉能力成为关键[6][11] - 农村市场呈现爆发式增长，部分销售精英月入十万，传统媒婆等群体成功转型为光伏销售人员[6][7] 企业战略差异 - 家电企业依托渠道优势快速扩张，创维3年覆盖十余省份，TCL等也于2022年加入战局[11][12] - 光伏企业如通威、隆基等以卖组件或一体化发展为目标开展电站业务[12] - 房企利用自有屋顶资源布局，保利碧桂园联合成立保碧新能源并引入光伏行业高管[12]

公司业绩表现 - 2023年总营业额690.31亿元 同比增长29.1% 创2000年上市以来新高 [1] - 毛利润96.45亿元 同比增长17.5% [1] - 新能源业务贡献收入增长114.52亿元 占整体增长额155亿元的73.9% [4] 新能源业务发展 - 户用光伏业务三年内从0增长至233.96亿元 进入行业前三强 [4][6] - 国内户用光伏装机量从2020年10.12GW增至2023年43.5GW 年复合增长率63.5% [6] - 采用"装光伏送家电"模式 带动家电业务销售 [10] - 渠道优势显著 农村下游从业人员达10万人 [9] 行业竞争格局 - 行业门槛较低 核心在于争夺屋顶资源 [11] - 竞争对手包括海尔纳晖 TCL光伏 美的等家电企业 以及晶科科技等光伏制造商 [13] - 行业利润率承压 正泰安能2022年净利率12.79% 创维未公布具体数据 [11] 未来发展趋势 - 2024年国内光伏装机量预测达255GW 户用光伏增速预期10%-40% [9][13] - 公司向上游延伸自产逆变器 并拓展工商业光伏和储能业务 [13] - 面临电网承载力接近饱和的制约 渠道优势在新业务领域效果有限 [13][14]

核心观点 - 创维集团以13亿元出售乐金中国10%股权，彻底退出该项目，交易预计不会产生损益 [1][5] - TCL将接手LGD广州工厂，这是继收购三星苏州工厂后又一重大LCD并购案 [6][16] - 创维选择"贱卖"离场可能与其财务状况和业务战略调整有关，而TCL则继续扩大LCD产能 [7][14][15] - LGD广州工厂是国内面板行业重要项目，具有风向标意义，其出售引发行业高度关注 [8][10][11] 交易细节 - 创维出售乐金中国10%股权作价13亿元，对应账面价值7.4亿元，其他全面收入5.6亿元 [13] - 乐金中国2023年营收63.34亿元，净利润6.02亿元，总资产133.27亿元，净资产118.02亿元 [13] - 创维出售价格相当于净资产打6.27折，总资产打5.55折 [14] - 创维表示出售资金将用于提高流动性和业务运作 [14] 公司财务状况 - 创维2023年末净资产227.57亿元，资产负债率66%，银行借款82.18亿元，现金91.14亿元 [17] - 2023年经营性现金流净额24.76亿元，同比"腰斩" [17] - 2024年上半年营业额298.34亿元同比下滑6.6%，毛利42.9亿元增长2.2% [19] - 应收账款124.58亿元增长3.83%，存货124.88亿元暴增32% [21] 业务表现 - 智能家电业务营业额155.75亿元增长10.11%，其中电视增长22.3%至55.48亿元 [21] - 智能系统技术业务下跌15.29%，新能源业务下跌25.89% [21] - 家电业务占比提升至51.7%，对单一业务依赖加剧 [21] - 新能源业务毛利率低，受税收政策影响大 [23] 行业背景 - LGD广州工厂总投资40亿美元，8.5代线产能180K，占全球电视面板市场份额4% [10] - 工厂带动20多家上下游企业投资，形成30多家配套厂商 [11] - 2023年初8.5代线利用率降至50%，引发行业对LCD前景分歧 [10] - 广州仍在推进LCD领域重点项目，包括瑞格尔LCD智能投影基地等 [12] 战略差异 - TCL通过收购扩大LCD产能，预计2025年TCL华星LCD TV面板产能占比达28.9% [16] - 创维选择退出面板投资，可能集中资源寻找新增长点 [7][15] - 创维上半年员工减少3000人，但厂房设备投资增长超60%至3.42亿元 [21]

行业整体表现 - 2025年5月中国电视市场品牌整机出货量283万台 同比下降2.1% 连续两个月下滑 [1] - 1-5月累计出货量1403.5万台 同比微增1.7% 主要依赖一季度行情支撑 [1] - 行业处于"动乱不稳"阶段 品牌方对618备货持谨慎态度抑制出货动能 [3] 618促销预测 - 洛图科技预测618周期零售量将增长10% 主要基于史上最长促销周期(40天)和以旧换新补贴政策到期刺激 [3] 品牌竞争格局 - 前八大品牌合计出货270万台 同比微降0.9% 市场集中度提升至95.4% [4] - 传统三强(TCL/海信/创维)合计出货166万台 同比下降2.4% 市场份额58.7% [4] - 小米系逆势增长9.1%至60万台 市占率21.2% 环比提升1.8个百分点 [4] - 长虹/海尔/康佳合计出货34万台 同比下降4.2% 市占率12.0% [4] 重点品牌表现 - 小米5月出货量60万台排名第二 增长率9.8% 为TOP8中少数正增长品牌 [5] - TCL保持领先优势 1-4月累计出货近260万台 同比增长20.2% 稳居行业第一 [5][6] - 康佳5月被华为超越跌至第八名 前五个月多数月份大幅下滑 主要受股东更替和管理层调整影响 [6] 行业发展趋势 - 行业进入"存量搏杀"时代 面临供给过剩/需求疲软/替代品冲击 [7] - 头部品牌依靠技术壁垒和子品牌矩阵构筑护城河 TCL凭借全产业链优势领先 [7] - 小米通过"硬件+生态+性价比"策略实现逆势增长 成为市场亮点 [7] - 中腰部品牌面临头部技术碾压和价格战挤压 生存空间被蚕食 [7]

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部 或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 獨立董事委員會之獨立財務顧問 本公告乃根據並為符合香港聯合交易所有限公司證券上市規則、收購守則及股份 回購守則而編製，並不構成要約購買或招攬要約出售或認購任何證券或邀請訂立 協議以作出任何該等事宜，亦並非旨在邀請要約購買、出售或認購任何證券。 SKYWORTH GROUP LIMITED 創 維 集 團 有 限 公 司 （ 於 百 慕 達 註 冊 成 立 之 有 限 公 司 ） （股份代號：00751） 中信里昂證券有限公司 代表創維集團有限公司 提出現金要約 按每股股份港幣3.11元 回購最多達350,000,000股股份 結束及結果 本公司之獨家財務顧問 – 1 – 本公司宣佈要約已於最後接納時間，即2025年6月6日（ 星期五 ）下午4時正（ 香港 時 間 ）結 束 。 於 最 後 接 納 時 間 ， 過 戶 登 記 處 已 從 要 ...

销售表现 - 京东平台艺术电视品类累计榜TOP10中占据前八席 天猫平台艺术电视机新品榜包揽前3名 [1] - 2024年全渠道百吋液晶电视销额占比39.4% 销量占比37.1% [4] - 2024年成为百吋液晶电视和壁纸电视中国销量第一品牌 Mini LED电视品类增速行业第一 [7] 技术优势 - 拥有独家超薄散热专利技术 实现电视机身与墙面"零距离"融合 [3] - 率先将Mini LED显示技术应用于超薄壁纸电视 大幅提升画质 [3] - 创新内置专业级回音壁 革新家庭音响体验 [3] - 持续投入研发 推动"全面薄"工业设计 [3] 行业地位 - 在艺术电视领域具有开创者和领导者地位 [7] - 618开门红表现强势 为品类树立新标杆 [7] - 带动整个产业链协同升级 [7]

电商平台销售表现 - 公司在京东平台艺术电视品类累计榜中包揽TOP10中的前八席 [1] - 公司产品在天猫平台艺术电视机新品榜占据前3名 [1] - 双平台销售冠军反映产品技术实力获得消费者认可 [1] 产品技术优势 - 公司拥有超薄散热专利技术并应用Mini LED显示技术提升画质 [4] - 创新内置专业级回音壁改善家庭音响体验 [4] - 坚持"全面薄"工业设计持续推高行业准入门槛 [4] 市场地位与行业影响 - 公司深耕壁纸电视领域8年推出20个系列超51款产品 [3] - 公司被视作艺术电视领域的"增长引擎"和"风向标" [6] - 618开门红表现推动产业链协同升级 [6] 研发与品牌战略 - 公司长期高投入研发构筑"技术创维"竞争壁垒 [4] - "技术创维、敢创敢为"的品牌理念驱动行业创新 [3] - 技术积淀和市场壁垒助力公司剑指618周期胜利 [9]

公司动态 - 京东方在珠海横琴文化艺术中心举办"你好BOE"2025启动仪式，为首届"横琴-澳门国际数字艺术博览会"提供超高清显示技术及数字化解决方案，覆盖三大展区的10余个数字艺术展项[1] - 公司运用ADS Pro显示技术、MLED显示技术及新一代无损Gamma显示专利技术深度赋能"艺术未来式""重施魔法""科技重构艺术"三大展区[3] - 在"艺术未来式"展区，京东方Mini LED显示屏展示高亮低功耗及灰度层次优势，呈现多位艺术家作品；46英寸3 5mm超窄边拼接屏以1200:1对比度及178°可视角度展示交互影像装置；P2 6 LED弧度屏实时检测观众情绪创造疗愈性体验[5] - 公司与故宫博物院合作打造"在横琴，看见故宫"数字体验展，运用类纸触控画屏、P1 5类纸LED及三面透明LED屏等产品展示故宫景致与文物，其中P1 5类纸LED在相同亮度下节能40%，透明LED屏透光率达70%-90%[8] 技术应用 - Mini LED显示屏具备高亮低功耗特性，灰度表现层次丰富[5] - ADS Pro高端LCD显示技术解决方案实现1200:1超高对比度及178°超大可视角度[5] - 新一代无损Gamma显示专利技术通过高精细数据细节扩大和360度自由视点为用户带来沉浸式交互体验[8] - P1 5类纸LED实现屏幕防眩光效果，40平方米超长画作展示中节能40%[8] - 三面透明LED屏透光率达到70%-90%，营造动态叙事空间[8] 行业合作 - "你好BOE"品牌IP自2021年启动以来已在国内外13个城市举办巡展，累计触达450万消费者[8] - 公司先后与敦煌画院、OUTPUT、318国道等顶级IP及联想、海信等十余家合作伙伴开展跨界合作[8] - 本届博览会构建了"可体验、可思考、可创造"的数字艺术生态系统，推动数字技术与艺术创作深度融合[8]

京东方第6代新型半导体显示器件生产线全面量产 - 总投资290亿元的京东方第6代新型半导体显示器件生产线在京实现全面量产 [1] - 该生产线是全球技术最先进、产能最大的VR用液晶显示器生产基地 [1] - 设计月产能达5万片，占地面积42万平方米 [3] 技术特点与产品应用 - 以LTPO和LTPS技术为核心，聚焦VR显示面板、中小尺寸高附加值IT显示面板、车载显示面板等高端产品 [3] - 已量产16英寸240赫兹高端电竞笔记本屏幕、2.24英寸的VR显示器件等产品 [3] - 产品已交付联想、雷神、广汽等下游企业 [3] 市场地位与产业影响 - 全球每四个智能终端就有一块显示屏来自京东方 [3] - 将满足"元宇宙"、高端消费电子、智能出行等领域的显示需求 [1] - 加速全球虚拟现实产业和数字经济发展，助力北京国际科技创新中心建设 [1] 生产技术与环保指标 - 通过洁净室气流集控、人工智能分区温湿度自调、用电集控等创新技术 [4] - 实现供热回收使用率100%、纯水回用率达80%、污染物排放均值小于标准50% [4] - 工艺稳定性和良率分析效率均提升20% [4] 建设进度 - 2023年开工，实现了"开工当年封顶、次年产品点亮" [4] - 作为2023年北京市100项科技创新及高精尖产业项目之一 [4]

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部 或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告乃根據並為符合香港聯合交易所有限公司證券上市規則、收購守則及股份 回購守則而編製，並不構成要約購買或招攬要約出售或認購任何證券或邀請訂立 協議以作出任何該等事宜，亦並非旨在邀請要約購買、出售或認購任何證券。 SKYWORTH GROUP LIMITED （ 於 百 慕 達 註 冊 成 立 之 有 限 公 司 ） （股份代號：00751） 中信里昂證券有限公司 代表創維集團有限公司 提出有條件現金要約 按每股股份港幣3.11元 回購最多達350,000,000股股份 股東特別大會之投票表決結果 本公司之獨家財務顧問 獨立董事委員會之獨立財務顧問 創 維 集 團 有 限 公 司 務 請 股 東 於 決 定 是 否 接 納 要 約 前 細 閱 要 約 文 件（ 包 括 獨 立 董 事 委 員 會 之 推 薦 建 議及獨立財務顧問之意見）。 ...