公司业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入418.35亿元，同比增长1.93% [1] - 归属净利润25.16亿元，同比下降1.31% [1] 业绩变动原因 - 业绩下降受需求不足、行业竞争加剧及行业政策等因素持续影响 [1] - 集团部分业务经营业绩有所下降 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入418.35亿元，同比上升1.93%，归母净利润25.16亿元，同比下降1.31%，呈现增收不增利态势 [1] - 第二季度营业总收入193.61亿元，同比上升6.99%，归母净利润6.95亿元，同比上升17.48%，单季度业绩改善明显 [1] - 毛利率18.32%，同比下降3.6%，净利率6.16%，同比下降5.28%，盈利能力承压 [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计43.54亿元，三费占营收比10.41%，同比微降0.03% [1] - 每股净资产23.23元，同比增4.13%，每股收益1.55元，同比减1.28%，每股经营性现金流-2.09元，同比大幅下降67.16% [1] 资产负债表与现金流 - 货币资金118.27亿元，同比大幅下降27.11%，应收账款184.68亿元，同比上升10.45%，有息负债154.86亿元，同比上升15.86% [1] - 货币资金/流动负债仅为48.05%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.7%，现金流状况需关注 [2] - 应收账款/利润高达651.3%，应收账款管理风险显著 [2] 业务与投资回报 - 公司业绩主要依靠营销驱动，商业模式需深入研究 [2] - 2024年ROIC为6.01%，净利率4%，产品附加值不高，近10年中位数ROIC为9.9%，投资回报一般 [1] - 证券研究员普遍预期2025年业绩31.88亿元，每股收益1.96元，高于当前表现 [2] 基金持仓动态 - 汇添富中证中药ETF持有323.91万股，为最大持仓基金，规模18.14亿元，近一年上涨9.02% [3] - 多只基金减仓，包括汇添富中证中药ETF减仓、鹏华中证中药ETF减仓、招商安盈债券A减仓等 [3] - 财通资管稳兴增益等三只基金新进十大持仓 [3] 季度经营情况 - 2025年一季度营业收入224.73亿元，同比减少2.06%，归属于股东的净利润18.21亿元，同比减少6.99% [4]

公司成立与基本信息 - 广州白云山稀核健康医药有限公司近日成立 [1] - 法定代表人为刘宏 [1] - 注册资本为5000万人民币 [1] 经营范围 - 涵盖第一类、第二类、第三类医疗器械的生产、销售及租赁 [1] - 涉及机械零件、零部件的销售与加工 [1] - 提供技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让及技术推广 [1] - 包括货物进出口、技术进出口及药品进出口 [1] - 涉及医学研究和试验发展 [1] - 提供药品零售、药品委托生产及药品批发 [1] - 包括道路危险货物运输及放射性物品道路运输 [1] - 涉及药物临床试验服务及医疗服务 [1] - 涵盖放射性同位素生产及Ⅱ、Ⅲ类射线装置的生产与销售 [1] - 包括Ⅰ类放射源销售及Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ类放射源销售 [1] - 提供放射卫生技术服务 [1]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入418.35亿元，同比上涨1.93%，实现5年连续上涨 [1] - 归母净利润25.16亿元，同比减少3342.43万元，同比下降1.31% [1] - 经营活动现金净流入-33.97亿元，同比减少13.60亿元 [1] 资产负债与盈利能力 - 最新资产负债率51.70%，较上季度增加1.22个百分点，较去年同期增加0.58个百分点 [3] - 最新毛利率18.32%，较上季度减少2.19个百分点，较去年同期减少0.68个百分点 [3] - 最新ROE6.66%，较去年同期减少0.37个百分点 [3] 运营效率与股东结构 - 摊薄每股收益1.55元，同比减少0.02元，同比下降1.28% [4] - 最新总资产周转率0.51次，同比下降2.75% [4] - 最新存货周转率2.83次，同比下降5.18% [4] - 股东户数8.56万户，前十大股东持股比例71.73%，其中广州医药集团有限公司持股45.04% [4]

公司财务与经营概况 - 2025年上半年营业收入41.83亿元，同比增长1.93%，利润总额30.90亿元，同比下降4.30% [6] - 归属于股东的净利润22.89亿元，同比下降1.31%，经营活动现金流净额-33.97亿元，同比下降66.79% [6] - 拟派发现金红利每股0.40元，合计6.50亿元，占2024年净利润比例45.87% [2][19] - 资产负债率51.70%，流动比率1.54，速动比率1.24，应收账款周转天数68.24天 [23] 业务板块表现 - 大南药板块收入52.41亿元，同比下降15.23%，毛利率49.71% [23] - 大健康板块收入70.23亿元，同比增长7.42%，毛利率44.67% [23] - 大商业板块收入290.00亿元，同比增长4.25%，毛利率6.13% [23] - 中成药收入32.46亿元，同比下降20.12%，化学药收入19.94亿元，同比下降5.85% [23] 研发与创新 - 获得药品注册批件15项，省科技进步奖2项，国家级协会学会奖5项 [18] - 新增国家级平台1个，省级平台1个，采芝林药业入选工信部首批中试平台 [18] - 布局160多项在研项目，包括10余项1类创新药 [22] - 研发投入2.85亿元，同比下降27.06% [23] 国际化进展 - 小柴胡颗粒获澳门注册证书，滋肾育胎丸等推进海外注册 [17] - 推出"WALOVI+王老吉"国际罐，进入沙特、马来西亚等市场 [17] - 协助众生药业抗新冠病毒药物实现澳门首单出口 [17] 行业环境 - 全国规模以上医药制造业收入1.23万亿元，同比下降1.2% [12] - 行业利润总额1766.9亿元，同比下降2.8% [12] - 创新药在数量、质量和技术上明显突破，海外上市数量持续提升 [12]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入达418.35亿元，同比增长1.93%，利润总额30.90亿元，同比下降4.30% [2][6] - 归属于股东的净利润未披露具体数值，但经营活动现金流净额同比下降66.79%至-33.97亿元，主要因货款回收下降及采购支付增加 [2][13] - 基本每股收益1.548元/股，同比下降1.31%，加权平均净资产收益率6.77%，同比减少0.27个百分点 [3] 业务板块分析 - 大健康板块收入70.23亿元，同比增长7.42%，毛利率提升1.69个百分点至44.67%，主要受益于王老吉凉茶渠道拓展及新品营销 [16] - 大南药板块收入52.41亿元，同比下降15.23%，中成药收入降幅达20.12%，化学药收入下降5.85% [16] - 大商业板块收入290.00亿元，同比增长4.25%，但毛利率微降0.26个百分点至6.13% [16] 战略举措与投资 - 完成对采善堂的收购，老字号品牌增至13个，并推进白云山汉方混改及白云山生物增资3亿元 [11] - 国际化合作加速，王老吉推出双标识国际罐，进入沙特、马来西亚市场，并与韩国农心等达成战略合作 [9] - 研发投入2.85亿元，同比下降27.06%，但获得药品注册批件15项及省级以上科技奖项8项 [10] 资本运作与股东回报 - 拟派发中期现金红利每股0.40元，合计6.50亿元，2024年全年分红达13.01亿元，占净利润比例未披露 [1][11] - 控股子公司广州医药成功在新三板挂牌，并通过应收账款资产支持专项计划融资25.09亿元 [28][29] - 前两大股东广药集团（持股45.04%）和HKSCC Nominees（持股13.52%）未披露股份变动 [3] 运营与风险管理 - 存货周转天数64.08天，同比减少6.54天，应收账款周转天数68.24天，微降0.33天 [16][18] - 资产负债率51.70%，较2024年末下降2.06个百分点，银行借款增加20.11亿元至152.71亿元 [18][23] - 2025年资本开支预算20.20亿元，上半年已支出6.49亿元，主要用于生产基地及数字化建设 [19]

董事会决议公告 - 公司第九届董事会第二十八次会议于2025年8月15日在广州召开，应出席董事9人，实际出席9人，其中3名独立董事通过通讯方式参会[1] - 会议审议通过了2025年半年度报告及摘要、半年度财务报告、中期利润分配方案等8项议案，所有议案均获全票通过[1][2][3] - 会议通过了2025年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告[2] 公司治理变更 - 公司拟修订公司章程相关条款并取消监事会，该议案需提交股东大会审议[2] - 公司拟修订股东大会议事规则和董事会议事规则相关条款，两项议案均需提交股东大会审议[3] - 公司提名陈杰辉为第九届董事会执行董事候选人，该提名已获董事会提名与薪酬委员会审议通过，需提交股东大会审议[3] 后续安排 - 公司董事会审议通过了关于召开2025年第二次临时股东大会的议案[4] - 公司章程修订、议事规则修订及执行董事提名等议案将提交2025年第二次临时股东大会审议[4]

公司章程修订 - 公司对《公司章程》《股东大会议事规则》及《董事会议事规则》相关条款进行修订，主要调整内容包括将股东大会议事规则更名为股东会议事规则、删除监事会相关章节、将董事会审核委员会更名为董事会审计委员会等 [1][2] - 修订依据为2024年7月1日生效的《公司法》、中国证监会发布的配套制度规则及《上市公司章程指引》(2025年修订)等相关法律法规 [1][2] - 修订后的制度进一步明确股东会、董事会决策权限及范围，优化各董事会专门委员会职责，并调整相关条款表述 [2] 监事会取消 - 公司决定取消监事会设置，《公司法》规定的监事会职权将由董事会审计委员会行使 [2][3] - 取消监事会是为进一步完善公司治理结构，促进公司规范运作，符合《公司法》《章程指引》等法律法规要求 [2][3] - 现任监事将自股东大会审议通过该事项之日起解任，在此之前仍将履行监督职能 [3] 股东权利与义务 - 股东享有依法请求召开股东会、查阅公司资料、按持股比例领取股利等权利 [6][7][8] - 股东承担遵守法律法规和公司章程、依认购股份缴纳股款、不滥用股东权利等义务 [9] - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东有权查阅公司会计账簿和会计凭证 [10] 股东会职权 - 股东会职权包括选举更换董事、审议利润分配方案、决定公司合并分立等重大事项 [11][12] - 股东会可以授权董事会在三年内决定发行不超过已发行股份50%的股份 [12] - 股东会审议关联交易事项时，关联股东不得参与表决 [13] 公司治理结构 - 公司明确控股股东、实际控制人应当依法行使股东权利，不得滥用控制权损害公司利益 [14] - 控股股东转让股份需遵守法律法规关于股份转让的限制性规定及其承诺 [15] - 公司强调董事会、股东等相关方对股东会决议效力存在争议时应及时提起诉讼 [16]

监事会会议决议 - 第九届监事会第十四次会议于2025年8月15日在广州召开，应出席监事3人，实际出席3人，其中简惠东以通讯方式参会[1] - 会议审议通过三项议案：2025年半年度报告及摘要、2025年中期利润分配方案、2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告[1] - 三项议案表决结果均为3票同意，0票反对或弃权[1] 公司治理程序 - 会议通知于2025年8月4日通过书面及电邮方式发出，召集程序符合《公司法》及《公司章程》规定[1] - 监事会主席刘漤主持会议，会议地点为公司位于广州市荔湾区沙面北街45号的会议室[1]

利润分配方案 - 每股派发现金红利人民币0.40元（含税）[1] - 以2025年6月30日总股本1,625,790,949股为基数，合计拟派发现金红利人民币650,316,379.60元（含税）[1] - 母公司报表中期末未分配利润为人民币7,568,559,146.29元[1] - 若已发行股份总数发生变动，公司拟维持分配总额不变，相应调整每股分配比例[1] 决策程序 - 2024年年度股东大会于2025年6月3日审议通过《2024年度利润分配方案及2025年中期现金分红规划的议案》，授权董事会制定并实施2025年中期分红方案[2] - 第九届董事会第二十八次会议及第九届监事会第十四次会议于2025年8月15日审议通过《2025年中期利润分配方案》[2] - 本次方案符合《公司章程》规定的利润分配政策和股东回报规划[2]