文章核心观点 - 建行深圳市分行推出一系列跨境金融创新服务方案，旨在通过支付工具、账户体系、结算渠道和融资产品的升级，高效满足外贸企业需求，支持深圳外贸发展 [1][6] 新型支付工具 - 推出“跨境易支付”新型支付工具，提供“零成本、秒到账”的跨境人民币支付新体验，支持人民币“走出去” [2] - 该工具基于区块链技术实现点对点支付，省去多个中间行环节，避免信息不对称导致的过度审核风险，提升支付效率 [2] 新型账户体系 - 全面扩大本外币合一账户试点，参与试点网点扩充至全市80%以上外汇网点，企业一个账户即可管理多币种资金 [3] - 加速推广前海自由贸易账户（FT账户），为外贸外资企业提供便利的跨境资金划转、灵活融资及丰富汇率服务 [3] 新型结算渠道 - 打造跨境电商阳光化收结汇服务，对接深圳市跨境电商线上综合服务平台，通过系统直连核验报关数据，实现全线上收汇、结汇等功能 [4] - 该服务已累计为跨境电商办理阳光化收款40亿元，解决中小卖家“收款难、合规难”问题 [4] 多场景融资产品 - 持续丰富“跨境快贷”产品线，推出“外贸贷”，通过国际贸易“单一窗口”为小微外贸企业提供全线上、无抵押、低成本融资支持 [5] - 2025年以来，通过“跨境快贷”系列产品服务小微外贸企业超百家，同比增速72% [5] - 创新开立跨境电商履约保函，开辟绿色通道压缩审批流程，解决出海电商的纳税担保燃眉之急 [5] 政策支持与业务成效 - “深圳综合改革试点方案”和“金融支持前海三十条”为支付工具升级、账户体系优化等提供了政策支撑和发展指引 [6] - 跨境人民币结算规模同比增长近45%，服务“走出去”项目覆盖巴基斯坦、哈萨克斯坦、塞尔维亚等多个“一带一路”国家 [6] - 金融服务降低企业“脚底成本”和财务成本，助力深圳外贸企业提升国际竞争力 [6]

涉及的行业与公司 * 行业为中国金融业 具体为银行业[5] * 公司为中国建设银行股份有限公司 港股代码0939 HK A股代码601939 SS[5] 核心观点与论据 * 对中国建设银行港股给予增持评级 目标价9.50港元 较2025年10月20日收盘价7.75港元有约23%的上涨空间[5] * 预计公司股价在未来60天内将出现绝对上涨 该情景发生的概率估计为70%至80%[1][3] * 看好银行股的原因包括季节性资金流入将支撑股价 且2025年末有更多上行空间[2] * 适度但稳定的信贷需求将稳定金融资产收益率和银行净息差 支撑未来几个季度的收入和利润增长[2] * 预计2025年第三季度将是公司又一个利润正增长的季度 主要得益于手续费收入持续反弹和净息差收窄幅度减小[2] * 公司股息率达5.8% 提供了有吸引力的回报机会[2] 估值方法与关键假设 * 采用三阶段股利贴现模型进行估值 基础情景概率权重为60% 乐观情景为20% 悲观情景为20%[8] * 基础情景下的贴现率为10% 假设第二阶段净资产收益率为8.7% 长期净资产收益率为8.1% 长期股利支付率为32%[8] * 在推导H股目标市净率时应用了10%的折价[9] * 人民币兑港元汇率假设为1.13[8] 风险提示 **上行风险** * 政策干预显著减少 同时业务基本面迅速反弹[11] * 股市走强带来超预期的非利息收入[11] **下行风险** * 中国宏观经济进一步放缓[11] * 存款利率市场化加速[11] * 公司贷款分配转向普惠金融 可能带来中小企业贷款的潜在更高信用风险[11] * 作为国有银行承担着较大的社会责任[11] 其他重要信息 * 公司当前市值为1798.235亿元人民币 已发行稀释后股份为240.417亿股[5] * 摩根士丹利可能与中国建设银行等报告涉及公司存在业务关系 可能存在利益冲突[6][19][20][21] * 报告观点可能因时间范围 方法论或市场事件等因素与摩根士丹利其他研究产品观点不同[43]

公司营销活动概览 - 公司推出多项针对支付、转账、绑卡及缴费的促销活动，活动有效期主要集中在2025年 [2][3][4][8][9][12][13] 支付与消费优惠 - 推出“惠省钱”活动，用户最低支付0.99元即可购买价值36元的立减金，使用数字人民币钱包支付可享受低至1折优惠 [2] - 微信转账活动期间，使用建行储蓄卡单笔转账满3888元并成功收款可参与抽奖，每月有最高奖励 [3] - 在抖音平台，通过建行手机银行参与支付活动有机会领取5元优惠奖励，形式包括现金红包、立减券或商品券 [4] - 微信渠道消费积分活动期间，使用龙卡信用卡通过微信支付每消费1元可累计1综合积分，每位主卡持卡人每月最高可获得1万积分 [8] - 支付宝渠道开通“宝藏特权”后，消费可笔笔计积分，每月最高获得1万综合积分，当月累计消费达2万元及以上可额外获赠2万综合积分 [9][10] 首次绑卡专属福利 - 首次绑定建行卡可领取高达361元福利，包括至高16元微信立减金、至高11元支付宝立减金、166元美团礼包以及168元支付券包 [5][6][7] 生活缴费激励 - 通过手机银行APP在水费、电费、燃气费、手机话费等场景单笔实付满30元（不含数字人民币支付）可领取2至5元微信立减金，数量有限 [12] - 在数字人民币试点地区，通过APP使用数字人民币缴纳电费或手机话费单笔实付满50元（不含人民币支付）可领取2至10元微信立减金，数量有限 [13]

旅游行业营销活动 - 建设银行推出针对旅游消费的多项立减优惠 包括景区门票满50元减15元 满50元减25元（建行信用卡专享）以及旅游线路满3000元减200元（信用卡分期专享）[8] - 推广云南旅游 提及大理洱海骑行 丽江古城夜景 香格里拉草甸和西双版纳雨林等具体体验以吸引游客[5] - 上海乐高乐园推出工作日购票8折限时特惠 龙卡用户可享受至高立减优惠并可叠加积分抵现（最高可抵70%）[12][13] 区域旅游产品 - 新疆推出旅游年卡产品 售价365元可畅玩40多个精品景区 建行信用卡支付立减15元后仅需350元 多数景区支持全年不限次游玩[23] - 新疆部分知名景点如喀纳斯和赛里木湖为持卡用户提供门票5折优惠[24] - 河南地区推出旅游优惠券 满66元减16元（建行信用卡专享）但活动有地域限制 需用户到达河南当地方可领取[21] 特色旅游体验 - 江西宜春唯美养生谷推出大型室外动物园及大马戏表演 建行信用卡或工会龙卡用户支付可享受折上9折购票优惠[16] - 推广文化体验类旅游 如沉浸式话剧 光影艺术悬疑剧等 以丰富旅行内容[14] - 强调河南的历史文化景点 包括龙门石窟 老君山 殷墟和清明上河园等 突出其历史底蕴[17][19]

活动核心信息 - 公司通过“建行惠懂你”微信小程序推广活动 [3] - 活动核心是注册开通手机银行可立即锁定10-100元微信立减金作为权益 [1] - 活动时间为2025年10月1日至2025年12月31日 [2] - 活动权益数量有限 领完即止 [2] 活动定位与目标 - 公司将“建行惠懂你”定位为美好生活的“演奏家” [2] - 活动旨在通过提供贴心服务 助力客户畅享美好生活 [2]

金融服务与乡村振兴 - 公司依托“裕农通”服务平台主动对接团山湖村 运用金融资源助力美丽乡村建设和农村集体经济发展 [1] - 公司协助村委对闲置资产进行分类梳理与处置评估 有效盘活村域资源并激发经济活力 [1] - 公司向团山湖村集体发放400万元贷款支持建成“时光农场” 该农场运营不到一年使村集体收入增加50余万元并带动数十名村民就业 [1] 产业布局与经济效益 - 村庄已形成生态农业 智慧农业 研学教育 文化旅游 中医康养 电商科创六大特色产业布局 土地利用率和产品附加值不断提高 [1] - “时光农场”项目完善了雷锋精神研学基地的参观体验 农业实践 餐饮配套等功能 有效促进当地农产品销售并提升红色研学社会影响力 [1] 普惠金融与便民服务 - 公司在团山湖村设立“裕农通”服务点并推广普惠金融服务 社保扫码缴费在月高峰期达400多笔 公司派专人协助使全村社保医保缴费轻松搞定 [2] - 公司通过上门培训 线上培训 电话指导等方式帮助业主掌握智慧终端功能 并为村委定制金融服务方案上线“三资”系统平台与企业网银实现“银村直联” [2] 文化共建与教育赋能 - 公司在村部“雷锋讲堂”共建“裕农学堂” 翻新桌椅200余套并配置设备 于2021年正式挂牌 [3] - 公司联合村委开展“新时代学雷锋思政课”“反诈反假币”“数字人民币应用”等30余场活动 相关工作获人民银行望城支行肯定 团山湖村被授予“湖南省农村金融教育示范村”称号 [3] - 团山湖村获评“全国乡村治理示范村”“全国学雷锋教育基地”“湖南省学雷锋活动示范点”等荣誉 成为美丽乡村示范点 [3]

二、新型账户体系"上新"：多个币种多种汇率随心配 在深圳前海某科技公司财务部，财务总监张女士正通过建行企业网银发起一笔跨境支付。指尖轻 点，"跨境易支付"系统瞬间完成对新加坡供应商的货款结算。"以前跨境付款要跑银行、填单据，到账 还慢，现在足不出户，几分钟搞定，汇率成本还低了不少。"张女士的感慨，是建行深圳市分行以跨境 金融服务创新精准滴灌深圳外贸企业的一个缩影。 今年5月以来，面对复杂多变的国际经贸环境与外贸企业日益多元的金融需求，建行深圳市分行敏锐捕 捉政策东风，紧扣《中共中央办公厅 国务院办公厅关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大 开放的意见》（以下简称"深圳综合改革试点方案"）《关于金融支持前海深港现代服务业合作区全面深 化改革开放的意见》（以下简称"金融支持前海三十条"）等重大战略机遇，发布《2025年建行深圳市分 行金融支持稳外贸专项服务方案》，提出"资金融通 汇路畅通 政策贯通 内外联通"四大举措。目前分行 已在支付工具、账户体系、结算渠道、融资产品等领域密集"上新"，高效满足外贸企业日益增长的跨境 金融需求，与深圳外贸基本盘同频共振。 一、新型支付工具"上新"：资金跨境更快更安全 支付 ...

活动概况 - 第十届陆家嘴国际咖啡文化节在十月启动，规模盛大，汇聚全球300余家咖啡品牌[1] - 活动汇集来自四大洲19国32城的48家国际特色咖啡馆，提供多样化的世界咖啡风味[1] 公司参与及服务 - 建行上海市分行为咖啡节提供集中收银服务，并推出一系列金融优惠活动以激发消费潜力[1] - 公司通过“建行生活”平台，将服务嵌入生活场景，提供互动体验和消费优惠，而非传统业务柜台[1] - 具体金融优惠包括快捷VIP通道、1分钱福袋立减券、消费立减金、福利手册以及正青春魔咖信用卡专属福利[2] 公司战略与未来方向 - 公司不断丰富“建行生活”平台内涵，积极拓展餐饮、购物、文旅等消费场景，通过惠民促消费活动助力市场回暖[2] - 参与咖啡节是公司创新金融服务模式、支持上海国际消费中心城市建设的重要举措[2] - 未来公司将继续秉持金融工作的政治性、人民性，提升专业性，以多元金融产品和服务融入城市生活场景，服务上海经济社会发展[2]

活动概览 - 公司推出“龙卡信用卡狂欢11.11”主题系列活动，通过消费满减、积分赠送、分期免息等优惠助力消费旺季 [1] - 活动创新打造“优选购”、“惠享购”、“娱乐购”三大主题会场，覆盖数字消费、实体商圈及大宗消费等多个场景 [1] 优选购：线上消费 - 公司信用卡联动抖音、淘宝、拼多多、唯品会、中免日上等头部电商平台，提供分期立减优惠，如淘宝分期至高减400元、抖音消费至高减66元 [2] - 在支付端，通过支付宝支付可享受分期立减、国补优惠及积分加赠，通过微信支付可享“消费笔笔有积分”及达标积分加赠福利 [2] - 通过美团支付可实现“积分抵现”，让积分当钱花，为线上购物提供多重福利 [2] 惠享购：线下商圈与大额消费 - 公司信用卡联合华润万象、奥莱等热门连锁商圈，在全国推出满额立减优惠，并在贵州、山东等多地开展特色购物活动 [3] - 在家电领域，于四川、吉林等地京东五星电器门店推出以旧换新分期满减及免息分期活动，部分可与国补活动叠加 [3] - 在家装家居和购车等大宗消费领域，推出宜家家居分期优惠，并积极承接政府车辆置换、家装焕新补贴，提供“政府补贴+金融权益”联动优惠 [3] 娱乐购：年轻消费与科技潮流 - 公司信用卡联合小米、苹果、vivo等热门3C品牌，推出分期支付满额至高立减266元优惠，部分商品可享至高24期0分期利息 [4] - 面向新客户，首次办理龙卡家庭挚爱信用卡等指定卡种，消费达标可享积分加赠、返现、优惠券等权益 [4] 公司战略与业绩 - 公司信用卡积极响应扩内需、促消费政策，推进“消费金融专项行动”，年内已开展“火锅节”、“冰雪季”等超百项惠民活动 [4] - 截至上半年末，公司信用卡贷款余额为1.05万亿元，贷款规模保持同业领先 [4] - 公司将持续发挥信用卡消费金融“主力军”作用，以高质量发展服务实体经济，支持扩大内需 [4]

银行积存金业务调整 - 兴业银行自10月21日起调整积存金业务购买起点，按金额交易的单次购买及新增定投起点由1000元上调至1200元 [2] - 平安银行自2025年10月24日起，将平安金积存业务按金额设定的定投计划起投金额由900元上调至1100元 [2] - 银行调整起点金额的主要原因是近期黄金价格上涨较快，以适应市场价格变化并对投资者进行风险提示 [2] 黄金市场投资热度与风险警示 - 近期黄金投资热度明显上升，咨询和购买相关产品的客户数量增多 [2] - 建设银行于10月17日再度向客户提示金价风险，为9月下旬以来的第三次警示 [2] - 招商银行、民生银行、光大银行、中信银行等更多股份行于10月17日加入贵金属风险提示的队伍 [2] 银行基层业务动态 - 国有大行基层客户经理因10月21日价格波动较大，已向客户单独进行风险提示，近期总行和省级分行有密集的业务风险提示传达 [3] - 银行要求理财经理在销售贵金属时做好价格波动风险提示，告知客户产品一旦销售不可退货，需理性投资 [3] - 邮储银行停止代理上海黄金交易所个人贵金属业务服务，要求相关客户在10月31日0点前择机自主平仓卖出 [3] 贵金属市场价格波动分析 - 10月21日国际贵金属市场迎来显著调整，黄金、白银价格跌幅较大 [3] - 价格波动是获利盘集中离场、宏观政策预期微妙变化及部分投资者从贵金属转向股市等多因素共同作用的结果 [3] - 未来全球政治军事经济复杂多变，黄金避险属性仍强，国际金价有一定支撑，但高位波动将加剧 [4]