核心观点 - 安义县通过可信数据空间平台创新推出“模具贷”金融产品，成功为两家铝型材企业发放贷款，标志着数据要素赋能实体经济、缓解企业融资难取得实质性进展 [2] 强化联动机制与平台建设 - 安义县建立了“政策引导+数据治理+银企对接”三位一体协同机制，由多部门联动深入企业调研宣讲 [6] - 已成功推动40家相关单位及企业入驻“数安通”南昌市可信数据空间平台 [6] - 平台通过专业接口串联供数方、用数方与平台，实现原始数据“不复制、不编辑、不迁移”的本地留存，确保数据“可用不可见” [6] 产业背景与融资瓶颈破解 - 安义县是“中国铝材之乡”和“中国门窗之乡”，铝型材产业是当地支柱产业 [7] - 全县集聚400余家铝型材及配套企业，年产能突破200万吨，占据全国民用铝型材市场份额的70%以上 [7] - 模具作为核心生产资产，因成本高、迭代快、估值难、抵押难等问题，长期成为中小微企业融资的堵点 [7] - 通过可信数据空间整合模具数据构建企业“信用画像”，将无形数据转化为可量化评估的金融资产 [7] - 在九江银行首笔业务后，工商银行和建设银行积极介入，形成多家银行竞相创新服务的格局 [7] 产品成效与未来规划 - 依托可信数据空间的数据支撑，银行授信评估周期大幅压缩，审批效率较传统模式提升近70% [8] - 工商银行向江西省耀扬铝业有限公司投放500万元融资，建设银行向江西勇亚新型建材有限公司投放300万元融资 [2][8] - 贷款资金帮助企业盘活模具资产，破解了产能扩容、技术升级、设备更新等方面的资金瓶颈 [8] - 下一步将持续加大宣传推广，引导更多企业盘活数据资产，并深化与金融机构联动以优化产品服务 [8]

全球银行排名与格局 - 2025年全球最赚钱银行前四名均为中国银行，依次为工商银行、建设银行、农业银行、中国银行[1] - 全球前10大银行中，中国占据6席，前20大银行中，中国占据10席[3] - 全球前1000大银行总利润超过11万亿元，中国银行业利润占比达四分之一，约为2.6万亿元[3] 中国银行业规模与储蓄状况 - 中国银行体系总储蓄规模已超过8万亿元[3] - 中国储蓄规模超过美国、德国、日本三国总和[4] - 自2020年起，居民与非金融企业人民币定期存款年新增量均在10万亿元以上，其中2022-2023年年均新增规模达20万亿元量级[4] 存款利率变化趋势 - 银行存款利率持续下降，1年期定期存款利率已跌破1%，5年期利率降至1.3%[4] - 2024年以来，居民定期存款增速从2022-2023年的20%回落至10%左右[7] - 2025年预计有30万亿元定期存款集中到期[8] 居民存款迁移与流向 - 2013-2016年，资管行业快速发展，2015年底资产管理总规模超39万亿元，同比增长超90%，居民定期存款增速从18%回落至7%[5] - 2018-2023年，受资管新规、地产拐点及疫情影响，资金回流银行，居民存款增速从7%反弹至20%[7] - 2024年至今，因利率下行及资本市场回暖，存款再次迁移，非银行存款同比增速回升至20%以上[7] - 2025年前三季度，银行理财规模突破32万亿元，创历史新高[8] 理财产品发展 - 部分存款资金转向银行理财产品，例如“稳利宝”等产品平均年化收益达2.32%，持有3个月以上均为正收益[8]

近日，各大银行公布的高管薪酬数据引发市场关注。建设银行首席财务官生柳荣以148.31万元的总收 入，成为国有五大行2024年度'薪酬冠军'。这一数字不仅超过建行董事长张金良（117.67万元）和行长 张毅（79.31万元），也高于工行、农行、中行、交行四大行的最高收入者。 | | | | 2024年从本行获得的税前报酬情况 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 姓名 | 眼务 | 应付年薪 | 社会保险、企业年 金、补充医疗保险 及住房公积金的 单位缴纳(存)部 5) | 其他货币 性收入 | 是否在股 东单位或 其他关联 方領取薪 ાસ | | | 高级管理人员(2024年年末在任) | | | | | | 张毅 | 行长 | 62.20 | 17.11 | . | 否 | | 纪志宏 | 副行长 | 83.97 | 23.59 | . | 집 | | 李匹 | 刷行长 | 83.97 | 23.59 | . | 香 | | 李建江 | 刷行长 | 62.97 | 18.29 | . | 香 | | 金磐石 | 首席信息官 | 115.61 | 32.2 ...

沽空比率排行 - 安踏体育-R(82020)沽空比率达100.00%，沽空金额为78.21万元，偏离值为17.17% [1][2] - 腾讯控股-R(80700)沽空比率为90.92%，沽空金额为54.88万元，偏离值高达45.18% [1][2] - 吉利汽车-R(80175)沽空比率为80.03%，沽空金额为18.54万元，偏离值为31.95% [1][2] - 中国移动-R(80941)沽空比率为73.93%，沽空金额为555.50万元，偏离值为19.43% [2] - 华润啤酒-R(80291)沽空比率为70.39%，沽空金额为53.35万元，偏离值为1.83% [2] - 联想集团-R(80992)沽空比率为69.15%，沽空金额为317.64万元，偏离值为-5.63% [2] - 中银香港-R(82388)沽空比率为67.99%，沽空金额为84.57万元，偏离值为19.17% [2] - 江苏宁沪高速公路(00177)沽空比率为58.50%，沽空金额为6092.86万元，偏离值为30.31% [2] - 中国旺旺(00151)沽空比率为57.54%，沽空金额为1947.53万元，偏离值为36.17% [1][2] - 比亚迪股份-R(81211)沽空比率为53.32%，沽空金额为56.16万元，偏离值为-0.87% [2] 沽空金额排行 - 美团-W(03690)沽空金额最高，达15.54亿元，沽空比率为21.96%，偏离值为4.92% [1][2] - 阿里巴巴-W(09988)沽空金额为14.40亿元，沽空比率为8.47%，偏离值为-6.76% [1][2] - 腾讯控股(00700)沽空金额为12.53亿元，沽空比率为11.49%，偏离值为0.80% [1][2] - 中国平安(02318)沽空金额为10.67亿元，沽空比率为31.14%，偏离值为3.29% [2] - 百度集团-SW(09888)沽空金额为6.38亿元，沽空比率为31.55%，偏离值为3.08% [2] - 联想集团(00992)沽空金额为6.08亿元，沽空比率为40.42%，偏离值为11.00% [2] - 中国石油化工股份(00386)沽空金额为5.62亿元，沽空比率为27.88%，偏离值为2.19% [2] - 快手-W(01024)沽空金额为5.46亿元，沽空比率为18.47%，偏离值为3.10% [2] - 友邦保险(01299)沽空金额为5.23亿元，沽空比率为32.73%，偏离值为11.86% [2] - 建设银行(00939)沽空金额为5.08亿元，沽空比率为32.40%，偏离值为6.20% [2] 沽空偏离值排行 - 腾讯控股-R(80700)偏离值最高，达45.18%，沽空比率为90.92%，沽空金额为54.88万元 [1][2] - 中国旺旺(00151)偏离值为36.17%，沽空比率为57.54%，沽空金额为1947.53万元 [1][2] - 碧桂园(02007)偏离值为33.66%，沽空比率为41.31%，沽空金额为2610.53万元 [1][2] - 吉利汽车-R(80175)偏离值为31.95%，沽空比率为80.03%，沽空金额为18.54万元 [2] - 江苏宁沪高速公路(00177)偏离值为30.31%，沽空比率为58.50%，沽空金额为6092.86万元 [2] - 现代牧业(01117)偏离值为27.32%，沽空比率为44.57%，沽空金额为1894.82万元 [2] - 比亚迪电子(00285)偏离值为27.12%，沽空比率为46.66%，沽空金额为3.02亿元 [2] - 中国建材(03323)偏离值为23.56%，沽空比率为34.72%，沽空金额为7531.12万元 [2] - 中国联塑(02128)偏离值为23.06%，沽空比率为41.40%，沽空金额为853.18万元 [2][3] - 华润燃气(01193)偏离值为22.79%，沽空比率为51.75%，沽空金额为4601.55万元 [2][3]

公司业务拓展 - 摩根基金管理（中国）有限公司新增中国建设银行股份有限公司为其旗下部分基金的代销机构 投资人可通过建设银行办理基金的申购、赎回、定期定额等业务[1] - 摩根基金管理（中国）有限公司新增恒生银行（中国）有限公司为其旗下部分基金的代销机构 投资人可通过恒生银行办理基金的申购、赎回、定期定额等业务[2] 销售渠道与投资者服务 - 投资者可通过建设银行客服电话95533及公司网址www.ccb.com咨询基金销售详情[2] - 投资者可通过恒生银行客服电话800-830-4888及公司网址www.hangseng.com.cn咨询基金销售详情[2][3] - 投资者可通过摩根基金管理客服电话400-889-4888及公司网址am.jpmorgan.com/cn咨询基金销售详情[2][4]

文章核心观点 - 西交利物浦大学后量子迁移交叉实验室团队攻克SVP-210维格最短向量难题 在抗量子密码领域取得新突破 为全球后量子密码标准提供关键参数修正依据 并验证金融级安全防线的可靠性 [1] - 该项目是我国首个面向银行关键基础设施抗量子迁移的国家级重点研发计划 已在核心理论、技术攻关、标准规范与开放合作层面取得重大成果 [2] - 量子科技与金融安全的深度融合是系统性工程 下一步将加速成果转化和产品化 构建“产学研用金”融合新生态 以服务国家金融安全 [2] 项目与团队 - 项目由江苏省金融学会和西交利物浦大学联合推进 西交利物浦大学后量子迁移交叉实验室(PQC-X)丁津泰教授团队于2026年1月1日取得突破 [1] - 项目牵头人为江苏省金融学会会长周诚君 [2] - 西交利物浦大学副校长丁忆民表示 高校科研需回应国家所需、行业所急 致力于将科研成果转化为可落地的安全解决方案 [2] 技术突破与评价 - 团队攻克SVP-210维格最短向量难题 采取“以攻促防”模式对现有数学防线进行高强度压力测试 [1] - 来自中国科学院、中国电子科技集团的专家组认为该技术在格密码安全性分析领域具备国际领先水平 为金融基础设施应对量子计算挑战提供了技术储备 [2] 应用与产业进展 - 建设银行、中信银行和江苏银行作为首批“试水者” 在会上展示了相关应用验证成果 [2] - 下一步将加速核心算法、设备的标准化产品化进程 [2] - 项目旨在深化协同创新 构建“产学研用金”融合新生态 筑牢金融“新基建”安全底座 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级：看好（维持）[3] 报告核心观点 - 银行利息净收入有望重回正增长，行业基本面筑底改善，2026年是“十五五”第一年，银行股“再出发”，首选“新动能组合”[1] - 预计2025年第四季度净息差环比改善，将助力利息净收入回归正增长，对冲其他非息收入影响[1] - 预计2025年全年上市银行归母净利润和营业收入同比增速均环比提升，主要得益于息差拖累改善和减值贡献加大[1] 年报业绩前瞻 行业整体预测 - 预计2025年全年上市银行营业收入同比增长1.2%，增速较2025年前三季度提升0.3个百分点[1] - 预计2025年全年上市银行归母净利润同比增长1.8%，增速较2025年前三季度提升0.3个百分点[1] - 预计2026年上市银行营业收入和归母净利润增速将进一步加快至2.8%和2.6%[4] 分类银行预测 - **优质城商行继续领跑**：预计2025年全年营收和利润同比增速区间落在5-10%[1] - **国有行**：预计2025年归母净利润增速较三季报提升0.2个百分点至1.4%，营收增速提升0.6个百分点至2.5%[1] - **股份行**：预计2025年归母净利润增速较三季报提升0.7个百分点至0.5%，营收增速下降0.1个百分点至-2.7%[1] - **城商行**：预计2025年归母净利润增速基本持平于7.0%，营收增速下降0.9个百分点至3.9%[1] - **农商行**：预计2025年归母净利润增速较三季报提升0.3个百分点至3.9%，营收增速提升0.6个百分点至0.6%[1] 主要驱动因素分析 规模增速 - 预计2025年上市银行资产规模同比增长9.0%，较2025年前三季度放缓0.3个百分点，主要因实体信贷需求偏弱[1] - 2025年11月末金融机构贷款增速较9月末下降0.21个百分点至6.41%，其中大型银行贷款增速放缓幅度明显[1] - 中资全国性大型银行、中资全国性中小银行11月末贷款增速较9月末分别下降0.45个百分点、上升0.04个百分点至8.43%、5.50%[1] 净息差 - 预计2025年第四季度上市银行单季净息差环比改善2个基点至1.32%，负债端成本改善幅度大于资产端降幅[1] - 预计负债端成本维持较大幅度下降，主要因存款成本改善利好持续释放[1] - 预计资产端收益率降幅有望收敛，主要因贷款定价反内卷背景下新发贷款利率降幅趋缓，同时中长端市场利率震荡上行[1] 非利息收入 - 预计2025年上市银行非利息收入同比增长3.2%，增幅较前三季度收窄1.8个百分点[1] - **手续费及佣金净收入**：预计2025年同比增长4.4%，增幅较前三季度略收窄0.2个百分点[1] - 四季度股票牛市行情节奏放慢，预计代销收入增速有所放缓[1] - 理财规模保持较快增长支撑中收表现，截至2025年12月，存续理财规模增长至34万亿元，较上季末增长5.0%[1] - **其他非利息收入**：预计2025年同比增长2.2%，较前三季度放缓3.2个百分点[1] - 规模上，测算2025年11月末商业银行金融投资同比增长14.0%，增速较9月末放缓0.6个百分点[1] - 价格上，2025年第四季度债市行情持续震荡，截至12月31日，中债新综合全价指数收盘价较上季末持平，10年期国债到期收益率较上季末下行1个基点，下行幅度远低于2024年第四季度的48个基点[1] 资产质量 - 预计2025年上市银行信用成本率较前三季度下降2个基点至0.67%，不良生成延续稳中向好态势[1] - 上市银行不良生成与PMI-TTM呈负相关关系，2025年4月以来PMI整体呈现震荡回升态势[1] - 2025年12月官方制造业PMI升至50.1%，较11月回升0.9个百分点，是连续8个月收缩后的首次扩张[1] - **结构压力**：核心压力仍在零售贷款[1] - 2025年11月样本信用卡贷款ABS的单月年化违约率为5.84%[1] - 样本住房抵押贷款ABS的TTM违约率为0.74%[1] - **对公贷款**：政府化债和房地产债务化解初见成效，叠加制造业逐步回暖，预计对公风险压力稳中向好态势延续[1] 投资建议与股票组合 - 2026年银行股“再出发”，首选“新动能组合”，具有新动能的银行有望实现更大幅度的价值修复[1] - **金融强国，大行筑基**：推荐A股交通银行、工商银行、建设银行、中国银行、农业银行，关注H股六大行[1] - **ROE提升，中小进取**：中小行经营发展新动能重点看资本弹药补充、经营管理改善、区域市场份额提升三点[1] - **中小行重点推荐**：浦发银行、南京银行、上海银行、渝农商行、青岛银行、重庆银行，关注齐鲁银行[1] - **困境反转再出发标的**：建议持续关注北京银行、华夏银行[1] - **综合重点推荐“新动能组合”**：浦发银行、南京银行、上海银行、渝农商行、工商银行[2]

2025年中国债券市场概览 - 截至2025年末，中国内地债券市场总存量达196.18万亿元，较年初增加20.30万亿元 [2] - 市场存量结构为：利率债123.61万亿元、信用债52.88万亿元、同业存单19.69万亿元 [2] - 2025年全年各类债券发行合计89.0万亿元，同比增长11% [2] - 反映融资成本的“建行-万得银行间债券发行指数”在2025年总体呈下降趋势，3月中旬达到年内高点42.68，7月中旬到达最低点33.01，年末在34左右徘徊 [7] 2025年债券发行结构分析 - 利率债发行33.0万亿元，同比增长18%，其中国债增长28%、地方政府债增长5%、政策性金融债增长17% [2][4] - 信用债发行22.2万亿元，同比增长8% [2] - 同业存单累计发行33.8万亿元，同比增长7% [2] - 在信用债细分品类中，金融债发行5.68万亿元（增长25%），其中商业银行债增长46%，证券公司债增长57%，保险公司债下降11% [4][5] - 公司债发行4.46万亿元（增长12%），中期票据发行5.04万亿元（增长3%），短期融资券发行3.85万亿元（下降7%） [5] - 资产支持证券发行2.33万亿元，同比增长13% [6] - 可转债发行648.4亿元，大幅增长67% [6] 银行债券承销排行榜（地方债均摊口径） - 按总承销金额排名前三为：中国银行（16,765.2亿元）、工商银行（16,479.0亿元）、建设银行（15,020.5亿元） [10] - 排名第四至第十的银行依次为：农业银行、兴业银行、中信银行、交通银行、招商银行、浦发银行、光大银行 [11][12] - 排名中，建设银行、农业银行排名较上年各上升1位 [11] - 部分城商行及农商行排名显著上升，如江苏银行上升2位，江南农商行上升13位 [12][14] 银行债券承销排行榜（地方债细分口径） - 按地方债细分口径，总承销金额前三为：工商银行（22,584.8亿元）、中国银行（16,312.8亿元）、建设银行（14,568.1亿元） [15] - 该口径下，兴业银行排名第五，承销金额为13,023.9亿元 [16] - 排名变化显示，建设银行、农业银行排名各上升1位 [16] 券商债券承销排行榜（不含地方债） - 按总承销金额排名前三为：中信证券（16,136.2亿元）、国泰海通（13,613.4亿元）、中信建投（12,419.6亿元） [19] - 排名第四至第十的券商依次为：中金公司、华泰证券、招商证券、平安证券、申万宏源、广发证券、中银国际 [20][21] - 国泰海通排名较上年上升1位，申万宏源、中银国际、银河证券、东吴证券、国开证券排名均有上升 [21] 券商债券承销排行榜（地方债均摊口径） - 按总承销金额排名前三为：中信证券（22,491.6亿元）、中信建投（17,333.3亿元）、国泰海通（16,426.2亿元） [24] - 华泰证券、中金公司、银河证券、申万宏源、东方证券、国开证券、招商证券位列第四至第十名 [26] - 国泰海通排名较上年上升2位，银河证券、申万宏源、国开证券排名亦有上升 [26] 信用债承销排行榜 - 信用债承销金额前三为：中信证券（16,136.2亿元）、国泰海通（13,613.4亿元）、中信建投（12,419.6亿元） [35] - 银行机构中，兴业银行（9,385.5亿元）、中信银行（9,252.6亿元）、中国银行（8,892.4亿元）排名靠前 [38] - 工商银行排名上升1位至第七，建设银行排名上升5位至第九 [38] 非政策性金融债承销排行榜 - 承销金额前三为：中信证券（5,202.7亿元）、国泰海通（3,994.2亿元）、中信建投（3,953.6亿元） [41] - 中金公司、中银国际、中国银行、工商银行、招商证券、华泰证券、申万宏源进入前十 [42] - 国投证券排名上升16位至第17，长城证券排名上升22位至第26 [43] 资产支持证券承销排行榜 - 承销金额前三为：中信证券（2,809.0亿元）、国泰海通（2,329.1亿元）、平安证券（1,749.6亿元） [46] - 中信建投、中金公司、招商证券、华泰证券、中国银行、光大证券、兴业证券进入前十 [47][48] - 财通证券排名上升23位至第22 [49] 中长期债券承销排行榜 - 承销金额前三为：中信证券（20,903.4亿元）、中信建投（16,454.7亿元）、国泰海通（14,738.1亿元） [50] - 中国银行、工商银行、中金公司、建设银行、华泰证券、农业银行、交通银行位列第四至第十名 [52] - 国泰海通排名较上年上升6位 [52] 分券种承销排行榜 - **公司债（Wind口径）**：前三为中信证券（5,386.4亿元）、国泰海通（5,240.3亿元）、中信建投（4,727.2亿元） [56] - **公司债（SAC口径）**：前三为国泰海通（6,515.8亿元）、中信证券（6,048.4亿元）、中信建投（5,325.0亿元） [60][61] - **企业债**：前三为中信建投（44.1亿元）、中信证券（37.2亿元）、国泰海通（27.3亿元） [65] - **可转债**：前三为华泰证券（112.2亿元）、中金公司（94.8亿元）、中信证券（81.7亿元） [69] ESG债券承销排行榜 - **银行ESG债券（不含地方债）**：前三为中国银行（1,137.9亿元）、工商银行（816.2亿元）、农业银行（582.0亿元） [74] - **券商ESG债券（不含地方债）**：前三为中信证券（895.3亿元）、国泰海通（786.9亿元）、中信建投（750.2亿元） [78] - **银行绿色债券（不含地方债）**：前三为中国银行（1,116.4亿元）、工商银行（811.3亿元）、农业银行（574.0亿元） [83] - **券商绿色债券（不含地方债）**：前三为中信证券（782.0亿元）、国泰海通（681.2亿元）、中信建投（614.7亿元） [87] 科技创新债券承销排行榜 - **银行科技创新债券**：前三为工商银行（1,142.6亿元）、中国银行（925.7亿元）、兴业银行（784.4亿元） [92] - **券商科技创新债券**：前三为中信证券（1,883.4亿元）、中信建投（1,630.6亿元）、国泰海通（1,157.1亿元） [97]

建设银行高管薪酬结构 - 建设银行首席财务官生柳荣2024年总收入为148.31万元 成为国有五大行中薪酬最高的高管 超过本行董事长和行长[1] - 建设银行行长张毅2024年应付年薪为62.20万元 副行长纪志宏和李运的应付年薪均为83.97万元 首席信息官金磐石为115.61万元 首席财务官生柳荣为116.05万元[3] - 建设银行高管薪酬包含应付年薪、社会保险等福利单位缴纳部分及其他货币性收入 例如生柳荣的应付年薪为116.05万元 社会保险等单位缴纳部分为32.26万元[3] 国有五大行高管薪酬对比 - 2024年国有五大行最高收入高管薪酬分别为：建设银行生柳荣148.31万元、工商银行147.46万元、农业银行145.31万元、中国银行140.62万元、交通银行137.6万元 建设银行首席财务官薪酬为五大行最高[1] - 工商银行呈现“业务骨干薪酬高于行政领导”的趋势 其三位业务总监收入超过董事长[1] 银行业薪酬结构趋势与背景 - 银行业薪酬结构发生深层变革 首席财务官等专业岗位薪酬反超董事长、行长等行政领导 反映现代金融企业对专业价值的认可[1] - 首席财务官生柳荣从学者转型银行家 其分管的资产负债管理直接影响银行5万亿债券投资组合 专业价值难以替代[1] - 建设银行职工年平均工资为23.42万元 与高管薪酬存在显著差距[1] - 当前银行业面临净利润普遍下滑的压力 如何在激励高管与平衡内部公平之间取得平衡考验企业治理智慧[1]

事件概述 - 中国建设银行深圳市分行原资深副经理陈坤雄因严重违纪违法被立案审查调查，并受到开除党籍、开除公职及收缴违纪违法所得的处理 [1][3] 涉事人员背景 - 陈坤雄出生于1968年，从中南财经大学会计系毕业后即进入建行深圳分行，在金融领域工作超过30年 [3] - 其曾任建设银行深圳罗湖支行行长、深圳市分行副行长等职务 [3] 主要违纪违法事实 - 丧失理想信念，背弃初心使命，对抗组织审查 [3] - 无视中央八项规定精神，接受可能影响公正执行公务的宴请 [3] - 违反组织原则，未按规定如实报告个人有关事项 [3] - 廉洁底线失守，收受可能影响公正执行公务的礼品，并纵容、默许亲属利用其职权谋利 [3] - 利用职务便利，在贷款、授信等方面为他人谋取利益，并非法收受巨额财物 [3] 事件时间线 - 2023年4月，陈坤雄“落马”，开始接受纪律审查和监察调查 [3] - 2024年1月9日，中央纪委国家监委网站发布对其的审查调查结果及处理决定 [1][3]