股息计划 - 2024年末期股息以股代息计划涉及选择表格[2] - 新股份每股面值为港币0.1元[2] - 记录日期为2025年8月20日[2] - 以股代息选择表格交回截止时间为2025年9月16日下午4时30分[2] - 2024年末期股息股票及/或股息单于2025年9月26日平邮发出[2] - 不按指示填交表格，股息将全数以现金支付[3]

股息相关 - 2024年度末期股息为每股人民币0.10元[6] - 记录日期为2025年8月20日用以确定享有股息权利[7] - 除净日期为2025年8月14日[9] - 股份过户文件送达最后时间为2025年8月15日下午4时30分[9] - 暂停办理股份过户登记时间为2025年8月18 - 20日[9] - 现金股息每股0.1094港元，由人民币按1元兑1.094港元折算[14] - 2024年度末期股息以现金派付，合资格股东可选择以股代息[13] 新股相关 - 厘定新股市值时间为2025年9月2日至9月8日取五个交易日平均数[9] - 刊发确认新股市值公告时间为2025年9月8日[9] - 向股份过户登记分处交回选择表格最后时间为2025年9月16日下午4时30分[9] - 寄发新股股票及/或股息单时间为2025年9月26日[9] - 预期买卖新股首日为2025年9月29日[9] - 新股价格按截至2025年9月8日前连续五个交易日平均收市价计算[17] - 公司9月8日营业结束后确定新股数目并发布公告[18] - 以股代息计划待联交所批准新股上市买卖后生效[23] - 公司将向联交所申请新股上市及买卖[31] - 若新股获准上市及买卖，将被香港中央结算有限公司接纳为合资格证券[32] 股东参与 - 公司有1名海外股东登记地址位于澳门可参与计划[26] - 中国港股通投资者可通过中国结算参与以股代息计划[26] - 香港以外地区股东参与需自行咨询专业顾问遵守当地法律[30] - 身为受托人的股东应就收取新股选择及效力寻求专业意见[36] - 股东需自行决定收取现金或新股并自负责任[36] 优先票据 - 公司已发行在新加坡证券交易所上市的优先票据，包括2028年到期5亿美元4.50%、2029年到期8.5亿美元3.95%、2027年到期2.5亿美元3.375%、2032年到期4亿美元3.85%优先票据[34] 特殊情况 - 若9月16日特定时段悬挂特定信号，提交选择表格时限有调整[28] - 向选择以新股方式收取股息的股东发行的新股可能含碎股，公司不做特别买卖安排[35]

核心观点 - 公司通过实地项目考察和专题研讨会 展示其在"好房子"建设方面的实践成果 为行业提供高质量转型样本 并推动行业共识形成[1] - 公司项目获得行业协会和专家高度认可 被视为政策落地的典范 并在销售表现和产品设计上取得市场成功[3][5][6][8] - 公司以多航道业务布局和城市综合开发模式 超越单一住宅开发 实现从"造房子"到"造生活"的升级 成为区域发展的重要推动力[8][10] 政策响应与产品标准 - 公司严格遵循"安全舒适绿色智慧"四大标准 将政策要求转化为可落地的产品细节 包括建筑结构抗震等级 室内装修材料环保性 节能门窗 雨水回收系统 社区生态规划 智能安防系统和户型优化等[3][5] - 中国房地产业协会秘书长认可公司真正实现了匠心建造和品质呈现 建议行业向公司学习 并呼吁多方协同推动市场健康发展[3] - 专家建议公司以更严谨态度把控细节 如在提升舒适度同时兼顾土地高效利用 确保高性价比符合规范标准 避免行业盲目跟风[3] 项目表现与市场认可 - 御湖境项目首开销售额达6.2亿元 刷新重庆近五年高端项目首开纪录 后续实现"三开三罄" 三个月累计销售超15亿元[6] - 观萃项目蝉联南重庆月度销售冠军 成为区域现象级红盘 御湖境入选中国房地产业协会《人民"好房子"》全国样本项目[6] - 御湖境约60%成交来自老业主复购或推荐 观萃精准吸引高净值人群 产品在社交媒体获得高讨论度 同行频繁交流学习[8] 产品设计与定位 - 御湖境以"城央全能生活图景"为特色 打造重庆第一座"中央车站"保障通勤 下楼即达天街商业 结合滨水景观和公园形成生态闭环[6] - 观萃采用"天街+住宅"低碳布局 御湖境注重滨水设计 两者均实现自然与生活深度融合 并通过智慧系统简化起居流程[5][6][10] - 专家认为好房子需兼顾市场规律（好卖） 消费者居住获得感（性价比）和国家绿色节约导向 公司实践对此形成有效呼应[8] 城市赋能与业务布局 - 公司进驻全国100余座城市 拥有1300余个开发项目 89座运营天街及商场 4.1亿平方米物业管理面积 形成开发-运营-服务闭环[8] - 在重庆 观萃项目为大渡口商圈注入新活力 带动商业与居住品质双升级 御湖境以百万方超级大盘激活礼嘉滨水板块价值[10] - 公司通过商业赋能 生态营造和社群运营 实现从单一居所向区域更新推进器的转变 重塑城市界面与生活方式[10]

债券兑付情况 - 公司于8月26日完成两笔中期票据兑付 合计金额超36亿元人民币 包括当日到期的22龙湖拓展MTN001本息15.495亿元和提前三个月兑付的22龙湖拓展MTN002本息20.523亿元[1] - 22龙湖拓展MTN001发行总额15亿元 利率3.30% 期限3年 22龙湖拓展MTN002发行总额20亿元 利率3.00% 期限3年 后者为"第二支箭"政策下首单债券 曾创民营房企担保债券利率新低[1] - 公司7月以来连续兑付多笔债务 包括7月3日兑付22龙湖04本息17.66亿元 7月11日兑付20龙湖拓展MTN001B本息5.225亿元 8月5日兑付20龙湖06本息9.5亿元 8月7日提前偿还海外银团贷款首笔11亿港元[2] 债务管理进展 - 年内累计兑付债券本息达145亿元人民币 年内到期债券已全部偿还完毕[1][3] - 公司正压降债务规模并优化债务结构 2025年被定为债务转换最关键年份 目标推动整体负债规模稳步下降 保持银行融资不逾期不展期[1] - 公司持续优化融资结构 加大长期债务占比 控制短期债务 有序提前安排偿债计划[1] 市场机构评价 - 新加坡星展银行指出资产负债表优化及保留偿债现金流是公司近期运营重点 认为其资产负债表优化进展顺利[3] - 机构预计公司在偿还12月银团贷款后将偿清近期所有境外债务[3]

债券兑付情况 - 公司于8月26日完成两笔中期票据兑付 合计金额超36亿元人民币 包括当日到期的22龙湖拓展MTN001本息15.495亿元及提前兑付的22龙湖拓展MTN002本息20.523亿元[1] - 22龙湖拓展MTN001发行总额15亿元 利率3.30% 期限3年 22龙湖拓展MTN002发行总额20亿元 利率3.00% 期限3年 后者为"第二支箭"政策下首单债券 曾创民营房企担保债券利率新低[1] - 公司7月以来连续完成多笔债务兑付 包括7月3日兑付22龙湖04本息17.66亿元 7月11日兑付20龙湖拓展MTN001B本息5.225亿元 8月5日兑付20龙湖06本息9.5亿元 8月7日提前偿还海外银团贷款首笔11亿港元[2] 债务管理进展 - 年内到期债券已全部偿还完毕 累计兑付债券本息约145亿元人民币[1][3] - 公司正压降债务规模并优化债务结构 计划2025年完成债务转换 重点推动负债规模稳步下降 保持银行融资不逾期不展期 加大长期债务控制短期债务[1] - 星展银行指出资产负债表优化是公司运营重点 预计偿还12月银团贷款后将偿清近期境外债务[3]

债券兑付情况 - 公司完成两笔中期票据兑付 合计金额超36亿元人民币 包括当日到期的"22龙湖拓展MTN001"本息15.495亿元和提前三个月兑付的"22龙湖拓展MTN002"本息20.523亿元 [1] - "22龙湖拓展MTN001"发行总额15亿元 债券利率3.30% 期限3年 "22龙湖拓展MTN002"发行总额20亿元 票面利率3.00% 期限3年 原到期日为11月30日 [1] - 其中"22龙湖拓展MTN002"为"第二支箭"政策框架下发行的首单债券 [1] 年度偿债进展 - 年内累计兑付债券本息合计约145亿元人民币 [1] - 至此公司年内到期债券已全部偿还完毕 [1]

昆明楼市整体表现 - 上周昆明楼市供应5.33万㎡环比上涨23% 成交7.27万㎡环比上涨32% 成交均价12674元/㎡环比上涨7% [1] - 市场呈现两极分化现象 高端改善型楼盘与高性价比刚需楼盘同步走量 [6] - 主城区上周无土地供应与成交 [6] 重点项目销售动态 - 龙湖天境首开劲销4.1亿元 单周备案1.31亿元成交73套 成交均价15088元/㎡ 套均价179万/套 [3][6] - 邦泰春华序单周销售0.46亿元成交35套 成交均价9959元/㎡ 套均价133万/套 [6] - 万科·都会半岛单周销售0.29亿元成交21套 成交均价13025元/㎡ [6] - 高端盘邦泰观云单周销售0.55亿元成交均价18836元/㎡ 龙湖·山海原著单周0.26亿元成交均价18941元/㎡ [6] 新盘入市与产品特性 - 中通联大书山首开推出173套房源 认购110套去化率64% 成交均价10200-11500元/㎡ [7] - 项目作为昆明首个四代洋房 标准层得房率136% 首层达252% 顶层达187% [7] - 邦泰观云加推38套去化率26% 成交均价18000-20000元/㎡ 邦泰春华序加推62套去化率24% 成交均价10500-12000元/㎡ [10] 基础设施进展 - 龙街村城改配套小学规划2.7万㎡ 建设24班制小学含5栋建筑 [10] - 官渡古镇配套中小学占地67.68亩 分两期建设含小学教学楼、艺体楼及中学教学楼、宿舍楼等 [12][14]

行业投资评级 - 看好（维持）[6] 核心观点 - 北京、上海新政节奏符合预期，力度较为克制，有助于区域库存去化，强化对行业中长期修复通道的信心[1] - 地产股修复主要依赖无风险利率下行和行业风险评价降低，而非政策出台的具体节奏或力度[2] - 上海新政包括放松外环外限购、加大公积金支持、调整商贷利率及住房房产税，针对性释放外环外购房需求，外环外新房成交占比超60%，二手房成交外环外占比超50%[3] - 行业进入筑底阶段，政策出台强化中长期修复信心，后续仍有较大政策空间，包括深圳跟进政策、城市更新优化、存量房收储等[4] 投资建议 - 建议关注标的：招商蛇口（001979，买入）、保利发展（600048，买入）、贝壳-W（02423，买入）、龙湖集团（00960，买入）、金地集团（600383，增持）、新城控股（601155，未评级）[5] 相关事件评述 - 上海新政于8月25日发布，内容包括解除外环外购房数量限制（非户籍社保年限要求未调整），优化公积金贷款额度、提取首付、支持又提又贷，调整商贷利率和房产税政策[3] - 2025年1-8月（截至8月23日）上海新建商品住宅（不含保障房）销售2.97万套，外环外成交1.8万套，占比超60%[3]

行业投资评级 - 看好（维持）[7] 核心观点 - 房地产行业进入筑底阶段，无风险利率下行和行业风险评价降低是推动地产股修复的主要原因，政策节奏对基本预期影响有限[2][3] - 1-7月全国新房销售降幅扩大，但部分城市优质新盘热销，改善型需求释放与二手房挤压效应并存，市场整体企稳需时间[2][4] - 新开工面积降幅收窄，因新供应地块性价比提升及第四代住宅推广增强开发商盈利前景[5] - 后续政策具备较大发力空间，包括限购优化、公积金支持、城市更新及货币宽松等[4][5] 具体数据表现 - 1-7月全国商品房销售额同比-6.5%，销售面积同比-4.0%[4] - 7月单月销售额5325亿元，同比-14.1%（降幅较6月扩大2.6个百分点）[4] - 7月单月销售面积5709万方，同比-8.4%（降幅较6月扩大1.9个百分点）[4] - 一/二/三线城市新建商品住宅价格同比分别下降1.1%/2.8%/4.2%，但降幅均收窄[4] - 上海新房价格同比上涨6.1%，北京/广州/深圳分别下降3.6%/4.6%/2.2%[4] - 1-7月新开工面积同比-19.4%，降幅持续两个月收窄[5] 投资建议 - 建议关注标的：招商蛇口（001979，买入）、保利发展（600048，买入）、贝壳-W（02423，买入）、龙湖集团（00960，买入）、金地集团（600383，增持）、新城控股（601155，未评级）[6]

市场表现 - 港股内房股集体上涨 万科企业涨近10% 中国海外宏洋集团涨6.98% 远洋集团涨6.78% 融创中国涨6.58% [1][3] - 融信中国涨5.5% 龙湖集团涨5.22% 富力地产涨4.94% 越秀地产涨4.28% 美的置业涨3.65% 雅居乐集团涨3.26% 中国金茂涨3.16% [1][3] - 万科企业最新市值677.66亿港元 龙湖集团市值788.15亿港元 中国金茂市值220.15亿港元 [3] 政策调整 - 上海优化房地产政策 外环外购房不限套数 成年单身人士按家庭执行限购政策 [1] - 符合条件居民家庭即沪籍家庭和连续缴纳社保或个税满一年及以上非沪籍家庭可享受外环外不限购政策 [1] - 外环内购房政策保持不变 沪籍家庭限购两套 非沪籍家庭连续缴纳社保或个税满三年及以上限购一套 [1] 金融支持 - 上海提高个人住房公积金贷款额度 购买二星级及以上新建绿色建筑住房最高贷款额度上浮15% [1] - 首套最高贷款额度从160万元提高至184万元 多子女家庭上浮比例可叠加计算 [1] - 商业性个人住房贷款利率不再区分首套和二套 以减轻居民购房利息负担 [2] 人才激励 - 符合条件的非沪籍居民家庭首套房暂免征收房产税 第二套及以上住房人均扣除60平方米免税面积 [2] - 2025年1月1日起符合条件的购房者可享受房产税优惠政策 [2] - 此次为上海今年首次出台房地产政策优化 去年5月和9月曾两次放宽政策 [2]