财务数据 - 2025年3月末公司合并净资产为1557.05亿元，合并口径资产负债率为75.92%，母公司口径资产负债率为76.62%[12] - 最近三个会计年度年均归母净利润为81.81亿元[12] - 2022 - 2024年度经审计的合并报表中归属于母公司所有者的净利润分别为79.29亿元、69.78亿元和96.37亿元[12] - 2022年、2023年、2024年及2025年1 - 3月公司经营活动产生的现金流量净额分别为500.22亿元、 - 89.19亿元、99.71亿元和 - 136.89亿元[13][14][45] - 2022年末、2023年末、2024年末和2025年3月末，交易性金融资产等余额合计分别为3024.66亿元、3610.66亿元、3694.76亿元和4350.02亿元，占资产总额比重分别为49.00%、52.93%、48.70%和53.40%[44] - 截至2024年末，发行人受限资产账面价值合计1767.20亿元，占2024年末资产总额的比例为23.29%[46] - 截至2025年3月末，公司获得总授信额度超7000亿元，已使用授信规模超1200亿元[78] 债券发行 - 公司获批面向专业投资者公开发行面值余额不超过300亿元（含）的短期公司债券，采取分期发行，本期债券发行规模不超过30亿元（含）[29][63][72] - 本期债券期限为209天，面值为100元，按面值平价发行，票面利率为固定利率，按单利按年计息，不计复利[64][65] - 本期债券发行时间为2025年7月10日至11日，付息日和兑付日为2026年2月5日，遇节假日顺延[66][68] - 本期债券募集资金扣除发行费用后拟全部用于偿还到期短期公司债券，拟偿还金额30亿元[73][74] 股权变动 - 2025年2月25日，公司完成注销15,242,153股A股股份，总股本由7,621,087,664股变更为7,605,845,511股[20] - 2025年5月16日，公司通过2024年度利润分配方案，拟每10股分配现金红利4.0元（含税），共分配3,042,338,204.40元[23] 业务经营 - 2024年公司实现营业收入56.78亿元，利润总额12.80亿元，净利润12.11亿元，归属于母公司所有者的净利润11.99亿元[103] - 2024年财富管理业务收入117.40亿元，占比43.17%，营业利润64.99亿元，占比56.67%[160] - 2024年公司完成A股股权融资项目8单，主承销金额86.66亿元；完成新三板挂牌10单，持续督导挂牌公司44家，“专精特新”企业占比84.09%；完成14单境外股权融资项目，发行规模68亿美元[166] - 2024年公司主承销发行债券665期，主承销金额2963.22亿元，主承销的主要信用债规模排名第6[173] - 2024年公司沪深股票基金成交金额23.95万亿元，同比增长28.98%，代销金融产品保有规模超2600亿元，较上年末增长约22%[183] - 2024年12月末，公司融资融券余额为1036.86亿元，较上年末增长16.52%，市场份额5.56%[187] 子公司情况 - 公司持有广发期货等多家子公司股权，2024年末，广发期货总资产607.585649亿元，净资产44.749788亿元等[104][107] 公司治理 - 公司第十一届董事会由11名董事组成，其中独立非执行董事4名；监事会由5名监事组成[112][122] - 董事会各委员会负责拟定战略目标、审阅架构等不同职责[115][116] 行业地位 - 公司超4600名证券投资顾问行业排名第一（母公司口径）[153] - 2024年12月末，公司代销非货币公募基金保有规模行业排名第3[154] - 2024年12月末，公司拥有全国356家分公司及营业部，布局31个省、直辖市、自治区，粤港澳大湾区珠三角九市营业网点家数及覆盖占比均为行业第一[155]

债券发行信息 - 2025年4月16日获批发行不超300亿元短期公司债券[5] - 本期“25广发D8”债券代码“524361”，规模不超30亿，期限209天[5][7] - 票面金额100元，平价发行，利率询价区间1.10% - 2.10%[15][24] - 起息日2025年7月11日，付息兑付日2026年2月5日[15][16] - 发行方式为簿记建档面向专业机构投资者，不向股东配售[15][16] - 承销方式余额包销，无担保[15][16] 公司财务数据 - 2025年3月末合并净资产1557.05亿元，合并负债率75.92%，母公司负债率76.62%[6] - 最近三个会计年度年均归母净利润81.81亿元（2022 - 2024年）[6] 信用评级 - 发行人主体信用等级AAA，本期债券信用等级A - 1[6][17] 发行时间安排 - 7月8日刊登募集说明书，7月9日网下询价，7 - 10至7 - 11网下认购[19][22] - 7月11日为发行结果公告日，获配售投资者17:00前足额划款[19][38] 投资者要求 - 网下发行专业机构投资者最低申购1000万，超部分为1000万整数倍[8][27] - 特定投资者需近1年末净资产不低于2000万，金融资产不低于1000万，2年以上投资经历[65] 其他 - 债券拟上深圳证券交易所，符合条件多种交易方式[17][18] - 公司开展债券承销业务遵守廉洁从业规定[74]

公司基本情况 - 公司名称为苏州固锝电子股份有限公司，成立于2002年8月24日，2006年11月16日在深圳证券交易所上市，股票代码002079 [1] - 注册资本为80,808.5816万元，注册地址位于江苏省苏州市通安开发区通锡路31号 [1] - 公司属于计算机、通信和其他电子设备制造业，主要从事半导体分立器件和集成电路封装测试业务 [1] - 公司拥有50多个系列、7,000多个品种产品，广泛应用于航空航天、汽车、逆变储能等多个领域 [2] 主营业务 - 半导体业务：专注于半导体分立器件和集成电路封装测试，整流二极管销售额连续十多年居中国前列 [2] - 光伏业务：通过全资子公司苏州晶银开展光伏电池导电浆料业务，2023年正面银浆全球排名第3位，低温银浆全球排名第1位 [3] - 公司拥有201项境内专利，其中发明专利78项，承担多项国家级和省级科技计划项目 [4] 财务数据 - 2025年一季度营业收入90,108.43万元，2024年度营业收入563,795.54万元 [6] - 2025年一季度净利润3,658.47万元，2024年度净利润7,120.00万元 [6] - 2025年一季度末总资产411,713.29万元，归属于母公司所有者权益308,812.46万元 [6] - 2025年一季度流动比率2.59，速动比率2.12，资产负债率24.99% [7] 募投项目 - 计划募集资金不超过88,680.00万元，用于年产太阳能电子浆料500吨项目、小信号产品封装与测试项目等 [22] - 募投项目完全达产后预计每年新增折旧和摊销金额5,163.27万元 [9] - 若按2025年3月31日股本测算，本次发行股份总数不超过243,041,794股 [21] 行业情况 - 2023年中国半导体产业销售额16,696.6亿元，同比增长2.2%，为近十年来最低增幅 [10] - 2023年中国半导体分立器件行业销售额4,419.7亿元，同比增长2.2%，也是近十年来最小增幅 [10] - 光伏行业受政策变化、市场供需波动及国际贸易环境影响，周期性波动明显 [11] 竞争优势 - 半导体业务拥有从产品设计到制造的整套解决方案，二极管制造具有世界一流水平 [2] - 光伏银浆业务技术领先，异质结电池低温浆料在国内处于领先地位 [3] - 与通威股份、晶澳科技、阿特斯等光伏行业知名企业建立长期稳定合作关系 [3]

法案核心内容 - "大美丽"法案于7月4日由特朗普签署生效 最终版本较众议院版本赤字规模扩大 包括删除899条款、提高联邦债务上限、上调州税抵扣等调整 [1][9] - 法案预计导致2025-2034财年基础财政赤字增加3400-4700亿美元 叠加利息成本后总债务影响达4100-5500亿美元 [9] - 短期支撑美国经济增长 但可能引发二次通胀风险并推迟美联储降息 加剧财政可持续性担忧 [1][9] 财政赤字影响 - 延长及扩大TCJA居民减税条款导致赤字增加3852亿美元 其中延长税率削减占2193亿美元 标准扣除上限调整占1425亿美元 [2] - 恢复企业减税政策新增772亿美元赤字 设备奖金折旧和研发费用化分别贡献363亿和141亿美元 [2] - 废除IRA税收抵免节省543亿美元 包括取消192亿美元电动车税收抵免和246亿美元能源生产税收抵免 [2][3] - 医疗保健领域节省1074亿美元 主要来自医疗补助工作要求调整(-317亿)和平价医疗法案节省(-226亿) [3] 行业影响分析 受益行业 - 能源：重启油气区块拍卖 降低特许权使用费率 煤炭租赁费率降至7% 碳捕捉补贴提升 [11] - 军工：未来五年投入1500亿美元预算用于舰艇建造、导弹防御等 [11] - 地产：保留100%房产改良费用抵扣政策 扩大低收入住房税收抵免12% [11] - 制造：2025-2031年新建工厂可全额抵扣建厂成本 半导体厂商税收抵免比例提升至35% [11] - 农业：灾害援助报销率提高至100% 提供2.85亿美元贸易促进资金 [11] 受损行业 - 清洁能源：逐步取消风能太阳能税收抵免 2026年后新建项目不再享受优惠 [11] - 新能源车：2026年废除清洁车辆抵免 恢复20万辆/制造商上限 [11] - 医疗：削减医疗补助联邦匹配资金 限制非公民ACA计划资格 [11] - 食品：削减国家食品券计划(SNAP) [11] 资产价格影响 - 美债：短期利空 中长期震荡下行 [1][15] - 美股：短期上行 中长期需验证政策效果 [1][15] - 美元：短期反弹 中长期通道下行 [1][15] - 黄金：短期调整 中长期上行 [1][15] - 石油：短期与长期均偏空 [1][15] 政策周期差异 - 当前"财政扩张+降息"面临财政超预期扩张、经济基本面变化、美元信用裂痕等新变量 [12][13] - 美联储决策滞后于现实 资产交易逻辑将在经济走弱、数据韧性和财政风险间切换 [15]

中资券商入选港交所综合基金平台首批分销商 - 12家中资券商入选港交所综合基金平台首批分销商名单 包括中国银河国际 兴证国际 中金香港 中信建投国际 中信证券经纪（香港） 广发证券（香港）经纪 国信香港 国泰君安国际 海通国际 华泰金控 平安证券（香港） 中泰国际 [1][2] - 综合基金平台是香港基金市场重要金融基础设施 能有效连接基金分销生态系统各参与方 新推出的订单传递服务整合基金认购和赎回流程 提升操作流畅度 [1][2] 中资券商的优势与规划 - 中资券商深耕香港市场10多年 在经纪 投行和资管等业务占据显著优势 具备独特跨境理财优势 可依托内地市场资源提高香港基金销售效率 [2] - 中资券商将积极助力香港基金分销生态圈建设 提供更多元基金产品 更透明投资信息及更高效申赎体验 [1][3] - 华泰金控表示将依托科技实力与综合基金平台创新业务模式 提升基金分销效率与投资者体验 共建智能化基金分销生态系统 [2] 业务拓展与创新 - 中信证券经纪（香港）计划利用标准化 数字化订单传递服务 整合基金申购赎回流程 精选优质基金产品 结合智能投研工具与定制化资产配置方案 [3] - 中国银河国际将发挥平台优势 构建流畅便捷安全的交易流程 优化并扩大精选基金产品池 推动内地与香港市场互联互通 [3] - 广发证券（香港）经纪表示将通过科技创新拓展财富管理服务边界 提供便捷智能的一站式财富管理解决方案 [4]

报告行业投资评级 - 看好非银金融行业 [3] 报告的核心观点 - 保险方面，本周申万保险 II 指数收跌 0.27%，跑输沪深 300 指数 1.81pct，2Q25 资本市场表现稳健，部分险企业绩或超预期提振估值，预计 NBV 增速亮眼、财险业务稳健，部分公司分红险转型成效有望延续 [4] - 券商方面，本周申万券商 II 指数收跌 0.71%，跑输沪深 300 指数 2.25pct，年初至今券商港股上涨、价差收窄后关注 A 股弹性，上半年市场交投和股票发行规模高增长但板块估值仍低 [4] - 投资分析意见为保险推荐新华保险、中国人寿（H）等；券商推荐三条投资主线，包括头部机构、业绩弹性大的券商、国际业务竞争力强的标的 [4] 各部分总结 市场回顾 市场表现 - 本周（2025 年 6 月 30 日 - 7 月 4 日）沪深 300 指数涨 1.5%，非银指数跌 0.7%，券商、保险、多元金融分别跌 0.7%、-0.3%和 -2.7% [7] - 保险板块 A 股新华保险等有不同涨幅表现，H 股中国再保险等有不同涨幅表现；券商板块涨幅前 5 为华西证券等，跌幅前 5 为国盛金控等 [10] 非银行业重要数据 - 保险行业：截至 2025 年 7 月 4 日，10 年期国债和国开债到期收益率分别为 1.64%、1.69%，本周分别变化 -0.36bps、 -0.50bps；沪深 300 指数和恒生中国企业指数本周涨跌幅分别变化 +1.54%、 -1.75%；中债总全价指数等本周有不同涨幅 [13][18] - 券商行业：本周沪深北日均股票成交额为 14,416.07 亿元，环比 -3.05%；截至 2025 年 7 月 3 日，融资融券余额为 18,591.31 亿元；截止 2025 年 7 月 4 日，市场质押股数 3,094.09 亿股，大股东质押股数 5,013.87 亿股 [19] 非银行业资讯及个股重点公告 非银行业资讯 - 央行拟修订人民币跨境支付系统（CIPS）业务规则 [20] - 沪深交易所修订发布 ETF 风险管理指引 [21] - 证监会党委召开扩大会议强调优化资本市场机制等工作 [22] - 国家发改委安排超 3000 亿元支持 2025 年第三批“两重”建设项目 [24] - 国家统计局公布 6 月份我国制造业、非制造业和综合 PMI 均有所回升 [25] 个股重点公告 - 西南证券副总经理辞职 [26] - 财通证券向下修正“财通转债”转股价格 [27] - 东方证券回购 A 股股份进展 [28] - 国金证券股份回购实施结果暨股份变动 [29] - 信达证券聘任副总经理 [30][31] - 东兴证券控股股东股权结构变更完成 [32] - 新华保险对外投资进展 [33] - 国投资本董事兼总经理离任及选举董事长 [34]

港交所综合基金平台(IFP)推出订单传递服务 - 港交所于7月3日正式推出综合基金平台(IFP)的订单传递服务 首批共有33家基金分销商、托管银行及基金公司加入 [1] - 平台采用"企业对企业"模式 涵盖香港零售基金的分销周期和价值链 旨在降低行业准入门槛并提升市场效率 [3] - 新推出的订单传递服务整合基金认购和赎回流程 加强分销商与注册代理人间的信息传递 标志着香港基金分销网络数字化升级 [3] 首批参与机构构成 - 17家分销商包括12家中资券商(中国银河国际、兴证国际、中金香港等)及5家银行(中银香港、交银香港等) [2][4] - 6家注册代理人包含交通银行信托、中银国际英国保诚信托等机构 [5] - 10家基金公司涵盖博时、易方达等公募在港分公司 以及中行、建行、平安等机构的在港资管公司 [6] - 入选机构需同时具备财富管理业务领先优势和金融科技实力 [7] 中资券商与跨境理财通联动 - 12家入选中资券商中11家的母公司具备跨境理财通展业资格 与跨境理财通2.0的14家券商名单高度重合 [8] - 中信证券(香港)、华泰金控等表示将优化基金申赎流程 丰富跨境理财通产品池 [9] - 截至2025年5月末 证券公司办理的跨境理财通资金汇划规模达44.61亿元 占总额1150.35亿元的3.88% [10] 平台未来发展规划 - 下一阶段将推出代理人服务并促进支付结算 需待监管批准 [12] - 国信证券(香港)、中国银河国际等计划持续扩容基金产品池 推动境内外市场互联互通 [11]

市场表现与投顾业绩 - 6月A股三大指数全线飘红，上证指数单月上涨2.9%，深证成指与创业板指分别录得4.23%和8.02%的涨幅 [3] - 股票交易组TOP10平均收益率高达47.41%，TOP300平均收益率为27.19%，显著跑赢大盘 [3] - ETF组TOP10平均收益率为30.93%，TOP200平均收益率为17.34%，同样大幅超越同期上证指数5.04%和深证成指5.71%的涨幅 [10][11] 投顾评选概况 - 第八届新财富最佳投资顾问评选吸引来自90家证券公司的39,893名投顾参评，创历届新高 [1] - 股票交易组前三甲分别为广发证券浙江分公司刘环宇、东方证券上海浦东新区张杨路证券营业部王宇航和国联民生证券浙江分公司雷梦瑶 [3] - ETF组前三甲为中信建投证券佛山南海南桂东路证券营业部严国裕、中泰证券青岛正阳路证券营业部崔坤华和国泰海通证券上海奉贤区金海公路证券营业部周恒毅 [11] 投顾投资策略 - 广发证券刘环宇采用"5+30"模型，聚焦行业渗透率约5%且未来3年复合增长率预期≥30%的高成长赛道 [13] - 东方证券王宇航在6月重点控制回撤，增配黄金仓位对冲风险，严格执行单一标的持仓≤20%、单一行业配置≤40% [16] - 中信建投证券严国裕基于行业景气度研判，结合技术分析与资金面动向实施波段操作，核心收益来源于港股创新药、港股金融和A股航天军工 [18] 机构实力比拼 - 股票交易组机构实力榜：广发证券以51人入围居首，中信建投证券29人、中国银河证券24人分列二三位 [28] - ETF组机构实力榜：广发证券28人继续领跑，中国银河证券25人、中信建投证券21人紧随其后 [34] - 华西证券、国海证券、国元证券等机构在总参评人数维度展现出强劲实力 [29][35] 后市展望 - 广发证券刘环宇持续关注国家级政策导向，运用"5+30"模型扫描确定性成长赛道，长期看好数字货币赛道 [17] - 东方证券王宇航关注大科技和基本金属与有色板块，首选铜品种和小金属弹性储备 [17] - 中信建投证券严国裕后市重点关注高景气赛道（创新药、航天军工、游戏）、黄金板块和港股价值品种 [21]

券商"五篇大文章"试评价结果 - 中证协已公布券商"五篇大文章"试评价结果，并将试评价得分作为正式评价的主要依据 [1] - 同时披露了券商与"五篇大文章"相关的12项业务排名情况，部分指标为行业首次公开 [1] 评价指标体系 - 定量评价占90分，定性评价占10分，另有附加分5分 [4] - 定量指标聚焦五大领域：科技金融（50分）、绿色金融（10分）、普惠金融（10分）、养老金融（10分）、数字金融（10分） [4] - 科技金融细分指标包括科技债券融资（10分）、股权融资（16分）、并购重组（12分）、股权投资（6分）、私募股权投资（6分） [4] - 定性评价主要考察机制建设（5分）和业务资源持续投入（5分） [4] 业务排名情况 科技创新债券承销 - 主承销金额前五：中信证券（1281.91亿元）、中信建投（898.63亿元）、国泰海通（636.84亿元）、中金公司（587.97亿元）、华泰证券（342.2亿元） [6] - 主承销家数排名与金额排名基本一致 [6] 科技型企业股权融资 - 融资金额前五：中信证券（270.44亿元）、中信建投（209.3亿元）、中金公司（202.16亿元）、国泰海通（151.58亿元）、华泰证券（122.29亿元） [7][8][9] - 排名6-50位的券商融资金额从109.9亿元至0.27亿元不等 [9][10] 科技型企业重大资产重组 - 交易金额前五：中信证券（320.74亿元）、中信建投（153.9亿元）、中国银河证券（115亿元）、中金公司（76.17亿元）、华泰证券（73.07亿元） [11][12] 绿色债券承销 - 主承销金额前五：中信证券（165.44亿元）、中信建投（122.92亿元）、国泰海通（111.4亿元）、中金公司（88.43亿元）、招商证券（54.1亿元） [12] 民营企业债券承销 - 主承销金额前五：招商证券（381.5亿元）、广发证券（318.86亿元）、平安证券（185.6亿元）、中金公司（130.07亿元）、华泰证券（125.73亿元） [13] 个人养老金产品代销 - 代销规模前五：中金公司（2482.76万元）、中国银河证券（1806.2万元）、广发证券（1718.36万元）、招商证券（1391.35万元）、国信证券（1377.94万元） [14][15] 金融科技奖项 - 一等奖：国泰海通证券（全链路分布式证券核心交易体系）、中信证券（证券领域一站式知识图谱平台） [15] - 二等奖：广发证券（泰坦全品种投资管理一体化平台） [15]

券商代销个人养老金产品规模排名 - 中证协统计2025年券商金融"五篇大文章"专项数据，披露18家券商代销个人养老金产品规模排名 [1] - 中金公司以2482.76万元规模居首，银河证券(1806.2万元)、广发证券(1718.36万元)分列二三位 [1] - 第四至第十名依次为招商证券(1391.35万元)、国信证券(1377.94万元)、兴业证券(1142.22万元)、国泰海通证券(715.53万元)、中信证券(531.85万元)、华泰证券(405.65万元)、平安证券(344.79万元) [1] - 第十一至十八名为申万宏源证券(259.42万元)、东方证券(216.68万元)、中泰证券(213.2万元)、中信建投证券(136.98万元)、长江证券(98.07万元)、东方财富证券(45.52万元)、国投证券(26.49万元)、光大证券(23.15万元) [1] 行业集中度特征 - 头部三家券商合计规模达6007.32万元，占披露总额比重显著 [1] - 前五名券商规模均超千万元，第六名兴业证券规模接近千万元门槛(1142.22万元) [1] - 尾部券商规模分化明显，东方财富证券与光大证券相差22.37万元 [1]